央企國(guó)企密集清理如何平穩(wěn)有序

又見(jiàn)央企“退金”。

8月上旬，中國(guó)保利集團(tuán)兩家全資控股子公司轉(zhuǎn)讓旗下小貸公司100%股權(quán)。廣州產(chǎn)權(quán)交易所披露的信息顯示，保利南方集團(tuán)有限公司、保利投資控股有限公司聯(lián)合轉(zhuǎn)讓廣州保利小額貸款股份有限公司2億股股份，占總股本的100%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約2.81億元。

6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)會(huì)議，對(duì)央企涉足金融業(yè)務(wù)作出兩點(diǎn)要求，從嚴(yán)控制增量，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類金融機(jī)構(gòu)；對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持……這被業(yè)界稱之為“退金令”。

如今，這一政策影響力逐步顯現(xiàn)。

央企國(guó)企金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)程提速

“退金令”發(fā)布之后，不少央企、國(guó)企著手轉(zhuǎn)讓其持有的金融股權(quán)，加速剝離金融資產(chǎn)。

7月22日，中國(guó)電信旗下天翼電子商務(wù)同時(shí)掛牌出售旗下網(wǎng)絡(luò)小貸、融資擔(dān)保、甜橙保險(xiǎn)代理公司3家公司股權(quán)，合計(jì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)規(guī)模9.98億元。同月，中化資本有限公司兩次降價(jià)后，再次掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)1238.4萬(wàn)股股份。

6月，北京供銷社投資管理中心也再次在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的北京人壽4億股股份，占總股本的13.986%，轉(zhuǎn)讓底價(jià)8.18億元。

公開(kāi)信息顯示，上半年已有至少17家央企國(guó)企股東掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的金融股權(quán)，涉及銀行、券商、保險(xiǎn)等多種機(jī)構(gòu)類型。

事實(shí)上，去年下半年以來(lái)，就有多宗央企旗下金融股權(quán)交易在各地的股權(quán)交易平臺(tái)上亮相，多筆交易額達(dá)億元級(jí)別。

鞍鋼集團(tuán)子公司本鋼集團(tuán)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓本溪銀行1.08億股股份，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.32億元；中國(guó)船舶工業(yè)集團(tuán)有限公司和江南造船（集團(tuán)）有限責(zé)任公司合計(jì)掛牌轉(zhuǎn)讓華泰保險(xiǎn)880萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為1.02億元；大唐集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司掛牌轉(zhuǎn)讓富滇銀行9億股股份，轉(zhuǎn)讓底價(jià)約為32.04億元；三峽集團(tuán)旗下公司湖北能源、三峽資本向長(zhǎng)江產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓所持有的長(zhǎng)江證券15.6%股權(quán)；中糧集團(tuán)有限公司和中糧生物科技股份有限公司分別掛牌轉(zhuǎn)讓徽商銀行股權(quán)3810.75萬(wàn)股和4030.95萬(wàn)股。

聚焦主責(zé)主業(yè)，金融市場(chǎng)秩序更優(yōu)

央企國(guó)企紛紛拋售保險(xiǎn)公司股權(quán)的背后，是監(jiān)管部門對(duì)于加強(qiáng)央企金融業(yè)務(wù)監(jiān)管、防控金融風(fēng)險(xiǎn)的考量。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向 《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》 記者分析指出，“退金令”旨在優(yōu)化國(guó)家的資本布局和增強(qiáng)中央企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這一政策背后的意圖是希望中央企業(yè)能夠集中精力于主營(yíng)業(yè)務(wù)，減少涉足金融領(lǐng)域的非主業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而提高整體運(yùn)營(yíng)效率，優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)配置，規(guī)范金融秩序。

“退金令”的相關(guān)要求也與此前系列政策一脈相承。

2020年出臺(tái)的《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案（2020—2022年）》就要求央企和國(guó)有企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè)大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2023 年，國(guó)資委明確，實(shí)施新一輪國(guó)企改革深化提升行動(dòng)， 要更加重視國(guó)有企業(yè)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的核心功能作用發(fā)揮。在此基礎(chǔ)之上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》，對(duì)國(guó)有企業(yè)的非主業(yè)參股規(guī)定進(jìn)行逐步細(xì)化。

今年2月，國(guó)資委召開(kāi)國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)2024年第一次專題推進(jìn)會(huì)，明確要積極開(kāi)展“兩非”“兩資”相關(guān)處置出清工作。

值得關(guān)注的是，相關(guān)政策并沒(méi)有叫停央企國(guó)企的金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，而是針對(duì)新增業(yè)務(wù)實(shí)施了限制，并給出了未來(lái)發(fā)展的方向性指導(dǎo)。

“政策的主要目的是讓央企從非主業(yè)的金融活動(dòng)中逐步退出，而不是全面禁止金融業(yè)務(wù)。對(duì)于與主業(yè)緊密相關(guān)的金融業(yè)務(wù)，央企仍然可以保留和發(fā)展?！碧锢x直言。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者表示，其實(shí)所謂“退金令”的表述并不準(zhǔn)確，相關(guān)政策并不意味著強(qiáng)制要求所有央企退出金融業(yè)務(wù)，而是倡導(dǎo)一種更為理性和審慎的經(jīng)營(yíng)策略。

董希淼分析，央企投資設(shè)立的部分信托公司、財(cái)務(wù)公司、商業(yè)保理公司、私募股權(quán)投資基金等，近年來(lái)在公司治理、產(chǎn)品發(fā)行、風(fēng)險(xiǎn)管理、投資者權(quán)益保護(hù)等方面較為薄弱，存在一定風(fēng)險(xiǎn)隱患。

“央企金融子公司具有‘集團(tuán)公司成員單位’和 ‘金融行業(yè)成員單位’的雙重角色，因此，這類企業(yè)所受到的監(jiān)管也是雙重的，嚴(yán)監(jiān)管必不可少?！?董希淼表示，適當(dāng)退出部分金融領(lǐng)域，既有助于防范金融風(fēng)險(xiǎn)，也有利于聚焦央企的主責(zé)主業(yè)。

“退出”并非易事，買家在哪里

然而，要實(shí)現(xiàn)快速且平穩(wěn)退出并非易事，出售的股權(quán)難尋買家也是常事。

7月17日，中煤集團(tuán)山西華昱能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中煤華昱能源”）在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所第三次掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的山西山陰農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“山陰農(nóng)商銀行”）1.4億股股份，占山陰農(nóng)商銀行總股本的20%。此部分股權(quán)自2023年9月起已在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所連續(xù)多次掛牌，轉(zhuǎn)讓底價(jià)從1.88億元逐步降至1.46億元，但仍未能尋得買家。

其成立之初創(chuàng)下國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企股東數(shù)量之最的華泰保險(xiǎn)則面臨著股東股權(quán)的集中轉(zhuǎn)讓。

7月3日，中國(guó)廣核集團(tuán)有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所轉(zhuǎn)讓其持有的華泰保險(xiǎn)660萬(wàn)股股份，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為7237.16萬(wàn)元。而在2023年年末，樂(lè)凱膠片股份有限公司將其所持華泰保險(xiǎn)2200萬(wàn)股股權(quán)掛牌，當(dāng)時(shí)定價(jià)為2.69億元。今年1月，樂(lè)凱膠片又將此筆股權(quán)二度掛牌，此時(shí)掛牌價(jià)下調(diào)至2.43億元。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授吳飛表示，在央企“退金令”下，首先影響的是涉及出清轉(zhuǎn)讓的金融機(jī)構(gòu)尤其中小金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而也會(huì)對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)在一定階段產(chǎn)生影響。

吳飛認(rèn)為，央企國(guó)企出清的這些金融股權(quán)、資產(chǎn)，誰(shuí)來(lái)接、誰(shuí)能接、什么時(shí)候接、什么價(jià)格接？這些因素都將會(huì)影響股權(quán)的價(jià)格、資金鏈情況、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性等。

一方面這些金融股權(quán)標(biāo)的轉(zhuǎn)讓金額高，另一方面對(duì)買方的資質(zhì)要求也較高，因此雖然出清的行動(dòng)在加速，但執(zhí)行難度、完成時(shí)間可以預(yù)期仍然還有很長(zhǎng)的路要走。

“盡管尋找買方存在一定的挑戰(zhàn)，但考慮到金融牌照的稀缺性和金融業(yè)務(wù)本身的盈利潛力，這類股權(quán)通常是有吸引力的。”田利輝說(shuō)，包括其他國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、外資機(jī)構(gòu)等都可能成為這些金融股權(quán)的潛在買家。

編輯：孫曉萌sunxiaomeng@ceweekly.cn

美編：孫珍蘭