國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控體系建設(shè)研究

摘 要：目前，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚處在轉(zhuǎn)型階段，再加上經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展，國有企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險防范水平將會直接影響其企業(yè)轉(zhuǎn)型速度。這就要求國有企業(yè)應(yīng)積極探索債務(wù)風(fēng)險的處理辦法，盡可能地降低債務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率，保障內(nèi)部資金安全。基于此，本文簡單概述了國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控的相關(guān)概念以及構(gòu)建債務(wù)風(fēng)險防控體系的積極意義，分析了現(xiàn)階段大多數(shù)國有企業(yè)在債務(wù)風(fēng)險防控體系的構(gòu)建階段遇到的主要問題，進(jìn)而提出了相應(yīng)的優(yōu)化策略，希望能夠幫助國有企業(yè)盡快提升其債務(wù)風(fēng)險防控水平，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；債務(wù)風(fēng)險防范體系；債務(wù)監(jiān)管

一、債務(wù)風(fēng)險對國有企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的影響

在當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)背景下，我國的資本市場仍然不夠完善，大多數(shù)企業(yè)在實際經(jīng)營過程中都會選擇負(fù)債經(jīng)營的模式，且內(nèi)部的負(fù)債率普遍偏高就會使得企業(yè)長期面臨嚴(yán)峻的償債風(fēng)險，不利于企業(yè)長期穩(wěn)定地發(fā)展，影響金融市場的穩(wěn)定性。

2008年以來，國有企業(yè)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，但效率普遍低于私營企業(yè)，所占用的資金沒有轉(zhuǎn)化為同比例的新增收入，推升了整體債務(wù)負(fù)擔(dān)。《中國財政年鑒》中相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國國有企業(yè)資產(chǎn)總額在1998年～2007年僅增長1.6倍，而在2008年～2017 年間激增4.4倍，負(fù)債總額也相應(yīng)增長了4.7倍，占GDP比重從 78%變成144%。經(jīng)過上述數(shù)據(jù)分析可知，面對愈加嚴(yán)重的債務(wù)風(fēng)險，國有企業(yè)多處于低效率或虧損狀態(tài)，若持續(xù)依靠外力“輸血”，將持續(xù)擴(kuò)大債務(wù)風(fēng)險的影響，導(dǎo)致企業(yè)面臨資金周轉(zhuǎn)困難、融資成本上升等問題，過高的債務(wù)不僅會對國有企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營效率產(chǎn)生負(fù)面影響，還可能使企業(yè)面臨被債權(quán)人“吞并”的風(fēng)險，對其長期發(fā)展構(gòu)成威脅，導(dǎo)致國有企業(yè)變成“僵尸企業(yè)”[1]。

隨著國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的持續(xù)釋放，我國金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都將受到?jīng)_擊，造成投資和消費(fèi)減少，信貸市場癱瘓，企業(yè)經(jīng)營困難，引發(fā)了嚴(yán)重的市場擔(dān)憂，進(jìn)而拉低了我國經(jīng)濟(jì)的整體效率，加劇經(jīng)濟(jì)衰退。

二、國有企業(yè)建設(shè)債務(wù)風(fēng)險防控體系的意義

（一）進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的資本規(guī)模

分析新時期國有企業(yè)所處的市場環(huán)境以及我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動趨勢可知，隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，其債務(wù)資本量也會不斷增加。在此背景下，通過對現(xiàn)有的債務(wù)風(fēng)險防控體系不斷優(yōu)化和完善，國有企業(yè)能夠有效減輕自身的債務(wù)壓力，舉債能夠幫助國有企業(yè)以最低的成本持有大量的運(yùn)營資本，因此管理者可以在綜合考量企業(yè)自身的實際情況后合理選擇債務(wù)規(guī)模。

（二）有利于對前瞻性戰(zhàn)略優(yōu)勢合理布局

國有企業(yè)戰(zhàn)略布局的一個重要體現(xiàn)就是通過舉債實現(xiàn)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)流循環(huán)。除部分現(xiàn)金流較為充足的企業(yè)外，絕大多數(shù)企業(yè)在實際經(jīng)營環(huán)節(jié)都需要通過采取銀行貸款等融資方式獲取大量運(yùn)營所需的資金，這就要求企業(yè)要對自身的貸款規(guī)模進(jìn)行控制，對內(nèi)部現(xiàn)有的債務(wù)結(jié)構(gòu)合理分析，通過盤活內(nèi)部債務(wù)，構(gòu)建一套科學(xué)的戰(zhàn)略發(fā)展計劃，盡可能降低債務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率，維持高質(zhì)量發(fā)展[2]。

（三）推動國有企業(yè)轉(zhuǎn)型

在實際經(jīng)營環(huán)節(jié)若缺少足量的資本支撐，則國有企業(yè)很難維持內(nèi)部現(xiàn)金流穩(wěn)定，內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自然也就無法實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，不利于推動國有企業(yè)整體市場競爭水平提升。債務(wù)風(fēng)險防范體系的完善能夠幫助國有企業(yè)對內(nèi)部的債務(wù)杠桿不斷優(yōu)化，最大限度地降低債務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率，保障內(nèi)部現(xiàn)金流穩(wěn)定，為推動國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級奠定堅實的基礎(chǔ)。

三、國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因及存在的

問題

（一）缺少良好的債務(wù)風(fēng)險防控環(huán)境

受到新時期政策縮緊的影響，很多國有企業(yè)都需要面對不同程度的融資難、融資壓力大等問題，企業(yè)內(nèi)部可用于貸款的項目儲備不足，優(yōu)質(zhì)主體枯竭，缺少足量的貸款抵押物，導(dǎo)致其很難獲取經(jīng)營所需的資金支持。再加上大多數(shù)國有企業(yè)管理人員以及領(lǐng)導(dǎo)層人員在實際工作中都并未充分認(rèn)識到債務(wù)風(fēng)險防范工作的重要性，對內(nèi)部的各項顯性以及隱性風(fēng)險的認(rèn)識不夠全面，在企業(yè)內(nèi)部未加強(qiáng)對債務(wù)風(fēng)險防范的管理，導(dǎo)致各部門人員在工作中并未充分認(rèn)識到債務(wù)風(fēng)險防范的重要作用，對自身在債務(wù)風(fēng)險防范方面的工作職責(zé)不夠了解，單位內(nèi)部缺少良好的債務(wù)風(fēng)險防控環(huán)境。

（二）債務(wù)監(jiān)管不力

首先，債務(wù)監(jiān)管不力是現(xiàn)階段大多數(shù)國有企業(yè)普遍存在的一個問題。很多監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實際工作中并未構(gòu)建一套科學(xué)的債務(wù)違約監(jiān)管機(jī)制，對于國有企業(yè)的債務(wù)違約問題缺乏有效監(jiān)管，導(dǎo)致國有企業(yè)在經(jīng)營過程中存在不同程度、不同類型的債務(wù)問題，債務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率大幅提升[3]。

其次，信息披露不透明也是現(xiàn)階段國有企業(yè)普遍存在的債務(wù)問題。由于內(nèi)部各部門信息傳遞不夠順暢，很多國有企業(yè)內(nèi)部都存在信息不對稱的問題，使得各投資者很難及時獲取各類債務(wù)問題的真實信息，投資風(fēng)險加劇，降低了其投資意愿。

最后，我國現(xiàn)有的債務(wù)監(jiān)督方面的法律法規(guī)仍然有待進(jìn)一步完善，部分國有企業(yè)在債務(wù)重組過程中，缺少完善的制度支持，債務(wù)管理和監(jiān)督工作較為粗放，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，自身的“造血”功能不足，內(nèi)部的資產(chǎn)資源盤活和再融資能力不足，使得國有企業(yè)短期內(nèi)可能會面臨較大的償債壓力。

（三）缺少完善的債務(wù)風(fēng)險防范和應(yīng)急處置機(jī)制

一方面，缺少完善的債務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制對內(nèi)部的各類債務(wù)問題缺乏合理的管束，導(dǎo)致國有企業(yè)部分借貸行為無法得到合理約束，借貸風(fēng)險問題發(fā)生的概率一直處在較高水平。債務(wù)風(fēng)險預(yù)警和評估機(jī)制缺失也不利于國有企業(yè)相關(guān)人員及時發(fā)現(xiàn)自身的債務(wù)風(fēng)險問題。

另一方面，債務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施不完善也會使得國有企業(yè)在面對債務(wù)風(fēng)險問題時不能做到及時處理，較為被動，使得債務(wù)風(fēng)險問題得不到有效管控，持續(xù)擴(kuò)大，不利于推動國有企業(yè)健康穩(wěn)定地發(fā)展。

（四）債務(wù)風(fēng)險防范人員的專業(yè)水平不高

債務(wù)風(fēng)險管控是目前國有企業(yè)內(nèi)部管理的一項重點工作內(nèi)容，其在實際操作過程中涉及的內(nèi)容也較為廣泛，這也對債務(wù)風(fēng)險防控人員的專業(yè)能力和綜合素質(zhì)提出了更高的要求。但目前，很多國有企業(yè)在實際的債務(wù)風(fēng)險管理環(huán)節(jié)受各類因素影響，普遍存在內(nèi)部現(xiàn)有的債務(wù)風(fēng)險防范人員專業(yè)水平不高、缺少專業(yè)化的債務(wù)風(fēng)險防控相關(guān)培訓(xùn)的問題，其所掌握的專業(yè)知識基礎(chǔ)無法支撐新時期國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控工作的需求，不能勝任所處崗位的各類工作要求，導(dǎo)致國有企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險防控水平長期處在偏低的水平，難以有效提升，影響其整體的債務(wù)風(fēng)險防控工作質(zhì)量[4]。

四、國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控體系建設(shè)的建議與

對策

（一）營造良好的債務(wù)風(fēng)險防控環(huán)境

一方面，國有企業(yè)要對現(xiàn)有的內(nèi)部控制環(huán)境以及財務(wù)環(huán)境進(jìn)行優(yōu)化，制定債務(wù)風(fēng)險防控宣傳手冊，督促各部門人員盡快學(xué)習(xí)和掌握債務(wù)風(fēng)險防控的重要意義，形成良好的債務(wù)風(fēng)險防控意識，主動配合并參與債務(wù)風(fēng)險防控工作，通過延長債務(wù)期限處置風(fēng)險、抓好非標(biāo)產(chǎn)品違約風(fēng)險管控等方式，妥善化解國有企業(yè)運(yùn)營過程中可能遇到的風(fēng)險問題[5]。另一方面，還要制定完善的資金籌集方案。其一，國有企業(yè)應(yīng)根據(jù)相關(guān)政策以及高質(zhì)量發(fā)展的要求，將深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為債務(wù)風(fēng)險管控的重點，積極爭取上級部門的資金支持；其二，創(chuàng)新融資方式，對內(nèi)部現(xiàn)有的閑置資產(chǎn)以及處置資產(chǎn)進(jìn)行盤活，分析其中存在的可變現(xiàn)經(jīng)營資產(chǎn)，籌集更多的資金，應(yīng)對債務(wù)風(fēng)險問題；其三，積極探索多種融資方式，如公司債券、企業(yè)債券、中票、PPN等，籌集更多的資金，用于債務(wù)償還和日常運(yùn)營。

以六盤水市為例，為了強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險管控效果，六盤水市財政局探索并創(chuàng)新出了“五措并舉”的管理辦法，力求有效防范債務(wù)風(fēng)險問題。“五措并舉”主要包括：一是強(qiáng)化頂層設(shè)計，以市委、市政府為主，建立專門的債務(wù)領(lǐng)導(dǎo)工作小組，制定并頒發(fā)了《關(guān)于做好2020年債務(wù)風(fēng)險防范化解工作的意見》，針對債務(wù)管理的“借用還”機(jī)制進(jìn)行了進(jìn)一步的完善；二是將省化債任務(wù)目標(biāo)作為工作的基本導(dǎo)向，制定了精細(xì)化的化債方案，強(qiáng)調(diào)上下聯(lián)動以及定期調(diào)動，力求化債目標(biāo)任務(wù)能夠盡快完成；三是堅決落實 “七嚴(yán)禁”的政府性債務(wù)管理工作要求，對違法融資等行為堅決查處，有效規(guī)避隱性債務(wù)問題；四是積極推動公司轉(zhuǎn)型，根據(jù)未來三年的發(fā)展計劃，制定了科學(xué)的轉(zhuǎn)型方案，市民生集團(tuán)公司的信用評級達(dá)到了AA+，同時還推動各平臺公司盡快實現(xiàn)了債務(wù)重組，強(qiáng)化其“造血”功能；五是爭取更多的資金支持。

（二）加強(qiáng)債務(wù)監(jiān)管

首先，要準(zhǔn)確、全面地掌握各類債務(wù)情況，健全現(xiàn)有的檢測機(jī)制，監(jiān)測內(nèi)部各項債務(wù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)，評估相關(guān)組織的償債能力，對債務(wù)狀況的變化情況動態(tài)掌握，并及時采取有效的防范措施。要落實債務(wù)風(fēng)險防范的主體責(zé)任，定期監(jiān)測是否存在債務(wù)風(fēng)險問題，查處風(fēng)險背后存在的腐敗問題，找準(zhǔn)債務(wù)風(fēng)險防范的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

其次，不斷完善現(xiàn)有的債務(wù)風(fēng)險評估機(jī)制，綜合考量債務(wù)的期限、數(shù)量以及利率等多方面因素，對相關(guān)企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流、盈利水平以及抵押擔(dān)保等因素進(jìn)行綜合評估，便于客觀、科學(xué)地判斷各類債務(wù)風(fēng)險問題，幫助決策人員掌握更為精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，制定更為完善的債務(wù)風(fēng)險防控策略。

最后，要健全現(xiàn)有的債務(wù)違約處置機(jī)制，不斷優(yōu)化和完善債務(wù)違約的處置程序，明確債務(wù)各方的權(quán)責(zé)，并按照相關(guān)法律要求對相關(guān)行為加強(qiáng)約束，嚴(yán)查作風(fēng)腐敗、不作為、亂作為等問題，盡可能地降低債務(wù)風(fēng)險的發(fā)生概率。當(dāng)出現(xiàn)債務(wù)違約行為時，國有企業(yè)可以制定一套符合相關(guān)制度要求的處置程序，對違約方進(jìn)行處置，保障債權(quán)人的合法權(quán)益以及債務(wù)人的利益。

（三）健全債務(wù)風(fēng)險防范和應(yīng)急處置機(jī)制

第一，要重視債務(wù)風(fēng)險的預(yù)警和評估工作。國有企業(yè)要全面深入地評估各類債務(wù)風(fēng)險問題以及可能對自身產(chǎn)生的影響并健全相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，確保在債務(wù)風(fēng)險問題發(fā)生或可能發(fā)生時相關(guān)人員能夠及時發(fā)現(xiàn)并制定有效的防范措施，以免債務(wù)風(fēng)險問題不斷擴(kuò)大。

第二，還要建設(shè)科學(xué)的應(yīng)急處理機(jī)制，確保在出現(xiàn)突發(fā)性債務(wù)風(fēng)險問題時國有企業(yè)管理人員能夠迅速制定有效的防范和應(yīng)對策略，最大限度地規(guī)避債務(wù)風(fēng)險問題可能對國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的獲取產(chǎn)生的負(fù)面影響。國有企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處理機(jī)制主要包括應(yīng)急預(yù)案、權(quán)責(zé)劃分、應(yīng)對策略等內(nèi)容cee593c0c28eb16846540fc57aa619ab。

第三，國有企業(yè)要與所處地區(qū)的政府部門建立良好的溝通關(guān)系。國有企業(yè)與政府部門之間應(yīng)建立有效的聯(lián)系，將債務(wù)相關(guān)信息及時向政府部門報送，確保其能夠了解和指導(dǎo)國有企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險防控工作的推進(jìn)。同時還要主動接受政府部門的監(jiān)管，按時擬定和報送債務(wù)管理的相關(guān)報告，并在風(fēng)險信息共享平臺上公開，實現(xiàn)政企信息共享，共同應(yīng)對和防范債務(wù)風(fēng)險問題。

第四，要積極推進(jìn)融資平臺公司的轉(zhuǎn)型。國有企業(yè)還要重視融資平臺公司的戰(zhàn)略重組，對平臺內(nèi)現(xiàn)有的各項資源進(jìn)一步優(yōu)化配置，在所處資本市場中具備更高的議價能力和融資能力。同時，還要積極推進(jìn)平臺公司的實體化轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)“主業(yè)突出、轉(zhuǎn)型做實、規(guī)范運(yùn)作、風(fēng)險可控”，重視資本運(yùn)作。

（四）重視債務(wù)風(fēng)險防范人員的培養(yǎng)和引進(jìn)

針對現(xiàn)階段債務(wù)風(fēng)險防范人員專業(yè)水平不高的問題，國有企業(yè)相關(guān)管理人員一方面應(yīng)定期組織相關(guān)的專業(yè)培訓(xùn)，并督促債務(wù)風(fēng)險防控人員主動參與到債務(wù)風(fēng)險防控的知識以及技能培訓(xùn)工作中來，優(yōu)化自身的知識結(jié)構(gòu)，便于及時發(fā)現(xiàn)各項資金以及債務(wù)中可能存在的風(fēng)險問題，并及時制定相應(yīng)的防控措施，確保自身所掌握的知識結(jié)構(gòu)能夠滿足新時期國有企業(yè)的工作需求，推動國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控水平的提升；另一方面，還要重視債務(wù)風(fēng)險防范專業(yè)人才的引進(jìn)。

新時期，國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險問題的誘發(fā)因素較多，如債務(wù)風(fēng)險防范水平低、缺少專業(yè)的債務(wù)風(fēng)險防控人員和制度等，對此，國有企業(yè)必須采取有效的管控策略，降低國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險問題的發(fā)生概率。未來國有企業(yè)也要對所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行實時跟蹤和分析，對市場中可能存在的債務(wù)風(fēng)險問題及時發(fā)現(xiàn)和防范，以保障內(nèi)部各項資產(chǎn)安全，推動高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)盡快實現(xiàn)。

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