瀾起科技：預計半年度營收和利潤將大增

近日，400家機構蜂擁至瀾起科技（688008）調研，公司方面有董事會秘書傅曉女士等出席。

2024年半年度業(yè)績預告的情況

2024年上半年，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入16.65億元，較上年同期增長79.49%，其中：互連類芯片產品線銷售收入約為15.28億元，津逮？服務器平臺產品線銷售收入約為1.30億元；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤5.83億元～6.23億元，較上年同期增長612.73%～661.59%（即6.13倍～6.62倍），實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤5.35億元～5.65億元，較上年同期增長13，924.98%～14，711.96%（即139.25倍～147.12倍）。

2024年第二季度，公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入9.28億元，較上年同期增長82.59%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.6億元～4.0億元，較上年同期增長4.79倍～5.44倍，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤3.15億元～3.45億元，較上年同期增長88.59倍～97.12倍，創(chuàng)公司單季度歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤歷史新高。

2024年第二季度，公司預計互連類芯片產品線銷售收入為8.33億元，環(huán)比增長19.92%，創(chuàng)該產品線單季度銷售收入歷史新高，毛利率預計為63%～64%，環(huán)比進一步提升。公司2024年第二季度互連類芯片收入增長的原因包括：1、隨著DDR5滲透率進一步提升，公司的內存接口及模組配套芯片銷售收入環(huán)比穩(wěn)健增長；2、受益于AI產業(yè)浪潮，公司的三款高性能“運力”芯片新產品呈現(xiàn)快速成長態(tài)勢，第二季度銷售收入合計約1.3億元，環(huán)比增長顯著。

公司三款AI高性能“運力”芯片新產品進展情況如下：

1、PCIeRetimer芯片：受益于全球AI服務器需求旺盛以及公司市場份額提升，公司的PCIeRetimer芯片出貨量快速增長，繼2024年第一季度出貨約15萬顆之后，第二季度出貨約30萬顆。

2、MRCD/MDB芯片：受益于AI及高性能計算對更高帶寬內存模組需求的推動，搭配瀾起MRCD/MDB芯片的服務器高帶寬內存模組開始在境內外主流云計算/互聯(lián)網廠商規(guī)模試用，公司的MRCD/MDB芯片銷售收入快速增長，繼2024年第一季度銷售收入首次超過2，000萬元人民幣之后，第二季度銷售收入超過5，000萬元人民幣。

3、CKD芯片：公司的CKD芯片于2024年4月在業(yè)界率先試產，受益于AIPC產業(yè)趨勢的推動，以及客戶端新CPU平臺（支持內存速率為6400MT/S）發(fā)布時間臨近，相關內存模組廠商開始批量采購CKD芯片用于備貨，2024年第二季度公司的CKD芯片開始規(guī)模出貨，單季度銷售收入首次超過1，000萬元人民幣。

交流的主要問題及答復

問題1：DDR5世代，在當前的單臺通用服務器中，公司可提供產品的價值量較DDR4世代有多大幅度提升？提升的原因有哪些？

答復：假設不考慮MRDIMM，DDR5世代，目前在單臺通用服務器中，公司可提供的相關產品價值量大約是DDR4世代的2倍～3倍，推動其增長的主要因素包括以下幾個方面：一是DDR5世代單臺通用服務器平均搭配內存模組的數量較DDR4世代有所提升，內存接口芯片需求量和內存模組數量呈線性相關；二是DDR5內存接口芯片的平均銷售價格較DDR4內存接口芯片有較大幅度提升；三是DDR5世代公司還可以提供三種內存模組配套芯片（SPD、TS、PMIC）。

問題2：在一臺主流AI服務器中，公司目前以及將來可以提供的產品有哪些？價值量有多大提升？

答復：AI服務器通常需要更高的算力、更大的內存、更高的帶寬以及更快的傳輸，因此也需要更多的高速互連芯片。在當前主流AI服務器里，公司可提供的主要產品包括內存接口芯片、內存模組配套芯片、PCIeRetimer芯片等；隨著MRDIMM及CXL內存擴展逐步在下游開始應用，公司在未來的AI服務器里，可提供的產品包括內存接口芯片（含RCD及高帶寬內存接口芯片MRCD/MDB）、內存模組配套芯片、PCIeRetimer、MXC芯片等，無論是產品種類，還是產品價值量，均有大幅提升。

問題3：2024年第二季度，公司內存接口芯片的迭代進度以及下半年的預期？

答復：隨著DDR5下游滲透率提升且DDR5子代迭代持續(xù)推進，2024年上半年公司DDR5第二子代RCD芯片出貨量已超過第一子代RCD芯片；公司的DDR5第三子代RCD芯片預計將從今年下半年開始規(guī)模出貨。DDR5子代持續(xù)迭代有助于相關產品維系平均銷售價格及毛利率。

問題4：公司PCIeRetimer芯片第二季度繼續(xù)快速增長，如何看待PCIeRetimer未來的市場空間？公司目前該產品的市占率情況以及未來的趨勢？

答復：PCIeRetimer芯片將在未來幾年為公司貢獻新的業(yè)績增長點，增長因素主要包括以下三個方面：

1、AI服務器需求增加。一臺典型的配置8塊GPU的主流AI服務器需要8顆或16顆PCIeRetimer芯片。未來，PCIeRetimer芯片的市場空間將隨著AI服務器需求量的增加而持續(xù)擴大。

2、市場份額提升。由于瀾起自研該產品核心底層技術SerDesIP，因此在產品時延、信道適應能力等方面具有競爭優(yōu)勢，瀾起科技的PCIeRetimer芯片正在獲得越來越多客戶及下游用戶的認可，并持續(xù)導入下游用戶的AI服務器采購新項目。2024年第一季度，公司的PCIeRetimer芯片單季度出貨量約為15萬顆，2024年第二季度，公司的PCIeRe?timer芯片單季度出貨量約為30萬顆，目前公司在手訂單穩(wěn)定增長，成長態(tài)勢良好。

3、PCIe5.0生態(tài)逐步滲透。PCIeRetimer芯片是未來數據中心領域重要的互連芯片，可用于CPU與GPU、NVMeSSD、Riser卡等典型高速外設的互連。目前行業(yè)正在由PCIe4.0向PCIe5.0遷移，同時傳輸速率從PCIe4.0的16GT/s翻倍至PCIe5.0的32GT/S，未來需要用到PCIeRe?timer芯片的場景會越來越多。

目前，全球實現(xiàn)量產并出貨PCIe5.0 Retimer芯片的供應商主要是兩家，公司的PCIeRetimer芯片第二季度出貨量實現(xiàn)環(huán)比翻倍成長，市占率顯著提升。

問題5：公司PCIe6.0Retimer芯片的研發(fā)計劃和進展？

答復：公司預計于2024年完成PCIe6.0Retimer芯片工程樣片的流片和樣品制備，目前相關研發(fā)工作按計劃推進。

問題6：MRCD/MDB芯片第二季度銷售快速增長，請問該產品更大規(guī)模的上量預計在什么時候？公司在這個產品上有哪些優(yōu)勢？公司第二子代MRCD/MDB芯片的研發(fā)計劃？

答復：目前，搭配瀾起MRCD/MDB芯片的服務器高帶寬內存模組已在境內外主流云計算/互聯(lián)網廠商開始規(guī)模試用。2024年第一季度，公司的MRCD/MDB芯片單季度銷售額超過人民幣2，000萬元；第二季度銷售額超過人民幣5，000萬元。

根據公開信息，支持高帶寬內存模組MCRDIMM的服務器CPU平臺預計在今年第三季度發(fā)布，隨著相關平臺在下游開始應用，將帶動MRCD/MDB芯片需求的增長。由于一根MCRDIMM標配一顆MRCD及10顆MDB芯片，因此公司在該高帶寬內存模組上可提供的芯片價值量較傳統(tǒng)RDIMM顯著增加，MRCD/MBD芯片將為公司帶來新的成長空間。

根據公開信息及客戶反饋，目前全球可以提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片（支持速率為8800MT/S）的供應商為2家。瀾起牽頭制定MDB芯片國際標準，研發(fā)進度行業(yè)領先，產品的技術表現(xiàn)具有競爭優(yōu)勢。

公司預計于2024年完成DDR5第二子代MRCD/MDB芯片工程樣片的流片。