比亞迪：國內(nèi)銷量穩(wěn)居第一　自研技術遙遙領先

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1430點，較上期上漲1.1%，同期上證指數(shù)上漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.22%。成分股中，航發(fā)動力、比亞迪和中信證券等個股漲幅靠前，淮北礦業(yè)、中國外運和寶鈦股份等漲幅靠后。

個股點評：

比亞迪（002594）：從最新的2024年上半年各大品牌銷量榜單來看，中國新能源汽車表現(xiàn)出色，比亞迪穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)第一的位置，在強大的核心技術儲備下，比亞迪的產(chǎn)品贏得了海內(nèi)外的認可，其家族技術中的刀片電池技術、DM-i/DM-p超級混動技術、八合一電驅(qū)總成技術、CTB電池車身一體化技術、e平臺3.0技術、IGBT技術、e四方技術，云輦系統(tǒng)等，都顯示了公司強大的技術儲備。

今年上半年，比亞迪新能源乘用車銷量160.7萬輛，同比增長28.8%，是全球領先的新能源車企，其中海外銷量超20.3萬輛，同比增長173.8%，保持強勁增長勢頭。目前，比亞迪新能源汽車已遍及全球88個國家和地區(qū)，400多個城市。

對于海外布局，公司披露比亞迪的烏茲別克斯坦工廠第一階段計劃生產(chǎn)兩款熱銷插電式混合動力車型，分別是宋PLUSDM-i冠軍版和驅(qū)逐艦05冠軍版。第一階段年產(chǎn)能預計達5萬臺，以滿足中亞市場的銷售需求。另外，7月4日，比亞迪在泰國羅勇府舉行泰國工廠竣工暨第800萬輛新能源汽車下線儀式，比亞迪泰國工廠從開工到投產(chǎn)歷時僅16個月，年產(chǎn)能約15萬輛，包含整車四大工藝和零部件工廠。與此同時，比亞迪也成為全球首家達成第800萬輛新能源汽車下線的車企，海豚作為下線車型在泰國工廠亮相。比亞迪股份有限公司董事長兼總裁王傳福說：“目前，比亞迪在泰國新能源汽車消費市場的份額約為41%，每賣三輛新能源汽車就有一輛是比亞迪生產(chǎn)的。從2023年1月至今，比亞迪已連續(xù)18個月蟬聯(lián)泰國市場新能源車銷量冠軍?！?/p>

比亞迪最新的第五代DM技術實現(xiàn)發(fā)動機熱效率46.06%、百公里虧電油耗2.9L和綜合續(xù)航2100公里，再一次改寫全球汽車油耗史，開創(chuàng)油耗2時代，重新定義插混技術新標桿。以電為主的動力架構(gòu)，插混專用高效發(fā)動機實現(xiàn)了46.06%的熱效率，EHS電混系統(tǒng)通過極致的結(jié)構(gòu)設計，功率密度提升70.28%，并大幅減少能量流動路徑的損耗，綜合工況效率達92%。插混專用刀片電池，能量密度提升15.9%，保障“心臟”充分“供血”。三大核心部件的全面進化，為第五代DM技術塑造了強大的筋骨。第五代熱管理架構(gòu)上升到與動力架構(gòu)相同的重要等級，從原來的各系統(tǒng)獨立，提升到了整體架構(gòu)的高度。它由前機艙熱管理、電池熱管理、座艙熱管理組成，協(xié)同作戰(zhàn)，確保能耗最低。這一架構(gòu)讓車輛在高溫環(huán)境下，能耗最高節(jié)省10%，在低溫下最高節(jié)省8%，確保了節(jié)能和舒適雙重體驗。智電融合電子電氣架構(gòu)，集成行業(yè)首個插混動力域控七合一，實現(xiàn)了功能復用，功率密度提升18.3%。行業(yè)首創(chuàng)芯片集成，實現(xiàn)VCU電壓控制單元）和雙MCU電機控制單元）三腦合一，芯片算力提升146%，充分提升整車的集成度和性能。

在今年上半年各大品牌銷量榜單前10名中，中國品牌占據(jù)六個席位，這個表現(xiàn)已經(jīng)能夠說明，現(xiàn)在的燃油車時代已經(jīng)慢慢過去，新能源汽車的舞臺已經(jīng)強勢崛起。從汽車銷量的顯著變化中，我們可以清晰地觀察到國產(chǎn)品牌正逐步瓦解合資品牌的長期壟斷地位，并展現(xiàn)出取代它們的強勁勢頭。比亞迪作為領頭羊，已經(jīng)領先第二名大眾汽車一個身位，第三名的奇瑞汽車上半年銷量也突破100萬輛，中國車企的內(nèi)卷，已經(jīng)讓外資品牌無路可退，相信在全球市場上，中國品牌也會所向披靡，中國汽車品牌的全球化已經(jīng)勢不可擋。

北方稀土（600111）：對于稀土價格，公司認為在今年第一季度和第二季度的波動較小，隨著稀土行業(yè)運行越來越規(guī)范，市場逐漸趨于成熟，短期內(nèi)稀土價格大幅波動的可能性較小。雖然稀土產(chǎn)業(yè)下游應用領域保持增長態(tài)勢，但市場回升拐點仍取決于整體經(jīng)濟形勢。稀土的上游供應比較穩(wěn)定，如果經(jīng)濟形勢比較好，消費需求增加，價格會隨之變化。

關于公司向包鋼股份采購稀土精礦的定價機制，公司披露定價機制按照公司2023年第一次臨時股東大會通過的《關于稀土精礦日常關聯(lián)交易定價機制暨2022年度執(zhí)行及2023年度預計的議案》執(zhí)行，即自2023年4月1日起，在稀土精礦定價公式不變的情況下，每季度首月上旬，公司經(jīng)理層根據(jù)定價公式計算、調(diào)整稀土精礦價格，重新簽訂稀土精礦供應合同或補充協(xié)議并公告。

華僑城A（000069）：公司公告稱，2024年1-5月累計實現(xiàn)合同銷售面積46.4萬平方米，同比減少46%，實現(xiàn)合同銷售額77.1億元，同比減少55%。繼2023年出售上海寶格麗酒店后，華僑城旗下又一五星級酒店被曝正“尋求”買家。開業(yè)僅半年的深圳前海華僑城艾美酒店正被掛牌出售，采取整棟出售的模式，報價18億元。

華僑城A的股價不斷創(chuàng)出新低，自2021年4月以來，股價已經(jīng)跌去8成，段先念主政時期華僑城集團發(fā)力特色小鎮(zhèn)，攤子鋪的過大，消耗了過多的集團現(xiàn)金流，顛覆了華僑城之前走的旅游加地產(chǎn)模式，能否度過地產(chǎn)的低迷期不確定性仍很大。

經(jīng)公司財務部門初步測算，預計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3，700萬元到5，400萬元，與上年同期相比，將減少100，200萬元到101，900萬元，同比減少94.89%到96.50%。

中國神華（601088）：公司發(fā)布公告稱，6月份商品煤產(chǎn)量2700萬噸，同比下降2.2%，煤炭銷售量3920萬噸，同比增長5.9%；總發(fā)電量163億千瓦時，同比下降9.6%；總售電量152.7億千瓦時，同比下降9.9%。上半年公司商品煤產(chǎn)量1.632億噸，同比增長1.6%，煤炭銷售量2.297億噸，同比增長5.4%；總發(fā)電量1040.4億千瓦時，同比增長3.8%；總售電量978.9億千瓦時，同比增長3.9%。

公司預計2024年上半年實現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤為286億元至306億元，同比減少27億元至47億元，下降8.1%至14.1%。公司對2023年度業(yè)績進行了分紅，利潤分配以方案實施前的公司總股本19，868，519，955股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.26元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利44，902，855，098.30元（含稅）。

作為煤炭的龍頭股，公司一直是分紅回報股東的優(yōu)等生，公司今年股價上漲超過44%，投資價值被投資者認可，公司是低估值高分紅高現(xiàn)金流的典型代表，自2019年以來，公司年線已經(jīng)六連陽，成為A股市場投資主線的代表之一，越來越多的投資者意識到類債資產(chǎn)的價值，公司的估值在煤炭行業(yè)中也是標桿，今年頭部煤炭股明顯漲幅更高，藍籌溢價明顯。2019年-2022年公司的股價上漲純粹是業(yè)績推動，業(yè)績的漲幅超過股價的漲幅，公司PE估值甚至還更低了，2022年后公司開始漲估值，業(yè)績雖然小幅下跌，但PE估值倍數(shù)在上升，典型的戴維斯正向雙擊的走勢。

華能水電（600025）：公司披露2024年上半年瀾滄江流域來水同比偏豐約3成，其中烏弄龍、小灣和糯扎渡斷面來水同比分別偏豐30%、31%和29%。截至2024年6月30日，公司上半年完成發(fā)電量466.95億千瓦時，同比增加12.15%，上網(wǎng)電量462.72億千瓦時，同比增加12.36%。2024年公司擬續(xù)建、新開工新能源項目共84個，擬投資139.91億元，計劃年內(nèi)投產(chǎn)309萬千瓦，項目主要分布在大理、版納、普洱、臨滄、怒江、保山、昆明及四川省各區(qū)域?！笆奈濉币?guī)劃新增新能源裝機1，000萬千瓦，目前公司正加快瀾滄江水風光一體化清潔能源基地開發(fā)建設，全力打造國家新型電力系統(tǒng)標桿示范區(qū)，服務新型能源體系建設。

華能水電是水電行業(yè)僅次于長江電力的存在，公司股價連續(xù)創(chuàng)歷史新高，自2019年到現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)股價年線的六連陽。大型水電站是無可置疑的印鈔機。

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