安徽省合肥市發(fā)揮國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用的經(jīng)驗(yàn)與啟示

趙妮妮

推動(dòng)國(guó)有資本向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，是扎實(shí)推進(jìn)國(guó)企改革深化提升行動(dòng)以及調(diào)整優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)的主要任務(wù)。近年來(lái)，安徽省合肥市充分發(fā)揮國(guó)有資本功能，引領(lǐng)帶動(dòng)科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展，打造“科創(chuàng)+產(chǎn)業(yè)+資本”新模式，已成為全國(guó)樣板。對(duì)其他省市推動(dòng)工業(yè)擴(kuò)量提質(zhì)增效、加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系具有借鑒意義。

一、合肥市的發(fā)展情況介紹

近年來(lái)，合肥市通過發(fā)揮國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用，2008年定增投資京東方、2012年聯(lián)手戰(zhàn)略投資者引入長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)、2020年專項(xiàng)基金投資蔚來(lái)等龍頭企業(yè)，依據(jù)自身的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、發(fā)展階段，持續(xù)深耕在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)賽道上，將關(guān)鍵核心技術(shù)和先進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，形成了產(chǎn)業(yè)投融資“合肥模式”。“合肥模式”的核心為國(guó)有資本以股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資的思維將產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入合肥，再用投資銀行的方式培育產(chǎn)業(yè)，壯大本土產(chǎn)業(yè)鏈條。在國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)投資的引領(lǐng)帶動(dòng)下，合肥構(gòu)建覆蓋了新能源汽車、集成電路、新型顯示、高端裝備、終端制造、生物醫(yī)藥、人工智能等既有深度又有寬度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。根據(jù)合肥市投資促進(jìn)局和合肥市統(tǒng)計(jì)局公開數(shù)據(jù)，黨的十八大以來(lái)，合肥戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)18.1%，占規(guī)上工業(yè)比重從24.4%提高至56.2%，對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率由30.5%提高到78%；過去10年，合肥市GDP從2014年的5180億元提高至2023年的12673億元，增幅達(dá)145%。另?yè)?jù)中經(jīng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，合肥在2023年成功擠進(jìn)了全國(guó)GDP20強(qiáng)，位列第20名。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊報(bào)道，合肥國(guó)有資本在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域累計(jì)投入資本金超過1600億元，帶動(dòng)項(xiàng)目總投資超過5000億元，國(guó)有資本增值收益近600億元。

二、合肥國(guó)資的主要經(jīng)驗(yàn)做法

合肥市發(fā)揮國(guó)有資本功能，引領(lǐng)科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的做法可以概括為“一個(gè)平臺(tái)，一個(gè)方向，一個(gè)模式，一支隊(duì)伍，一個(gè)體系”。

（一）組建以國(guó)資為引領(lǐng)的專業(yè)化投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)。2015年，合肥市對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組整合，通過分工與專業(yè)化，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位分工、上下協(xié)同，組建了合肥產(chǎn)投、建投和興泰三大國(guó)資投融資平臺(tái)。其中合肥產(chǎn)投專注科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；合肥建投專注于城市重大項(xiàng)目建設(shè)和戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)投資運(yùn)營(yíng)等；合肥興泰專注于打造地方金融服務(wù)體系。合肥國(guó)資通過三大“推手”，借助產(chǎn)業(yè)基金、PE基金等形式，加快自身專業(yè)化、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐，通過國(guó)有資本引領(lǐng)帶動(dòng)社會(huì)資本，加速推動(dòng)產(chǎn)業(yè)與資本深度融合，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大。目前，合肥國(guó)有資本的投融資主要依托于這三大平臺(tái)，三大專業(yè)化、市場(chǎng)化、價(jià)值化的產(chǎn)業(yè)賦能型投資平臺(tái)，作為資本招商的“牽引器”和“主力軍”，在產(chǎn)業(yè)投資方面發(fā)揮了“四兩撥千斤”的疊加效應(yīng)，加上團(tuán)隊(duì)專業(yè)的市場(chǎng)運(yùn)作，有效保證了投資的成功，為合肥市產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。

（二）明確以新興產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)投資方向。合肥國(guó)資始終圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游深挖“風(fēng)口”產(chǎn)業(yè)，以基金為抓手，充分發(fā)揮國(guó)有資本引領(lǐng)和杠桿作用，撬動(dòng)金融資本和社會(huì)資本。先通過政府資本招商，引進(jìn)一批優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，搭建起產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，再以基金投資吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)落戶，形成相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群。截至2022年底，合肥市已經(jīng)打造總規(guī)模超過1500億元（實(shí)繳達(dá)880億元）的國(guó)有基金“叢林”。通過國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作，合肥市引入、培育京東方、科大訊飛、長(zhǎng)鑫、蔚來(lái)等龍頭企業(yè)，逐步構(gòu)建起了以“芯屏汽合”“集終生智”為代表的幾十條戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)堅(jiān)持以快制勝，并且通過國(guó)有資本率先跟進(jìn)加持的示范引領(lǐng)集聚帶動(dòng)更多的社會(huì)投資，集中力量推進(jìn)項(xiàng)目落地，先后推動(dòng)了京東方10.5代線、晶合12吋晶圓、長(zhǎng)鑫12吋DRAM存儲(chǔ)器、蔚來(lái)中國(guó)等一批重大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目在合肥落地生根并成長(zhǎng)壯大。在推動(dòng)這些戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地的過程中，合肥國(guó)資不斷優(yōu)化國(guó)有資本布局，充分發(fā)揮國(guó)有資本引領(lǐng)帶動(dòng)作用，撬動(dòng)社會(huì)資本，加速項(xiàng)目落地，并獲得收益回報(bào)，實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和國(guó)有資本保值增值的雙贏，打造了廣為關(guān)注的國(guó)有資本引領(lǐng)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“合肥模式”。

（三）創(chuàng)新以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)投資模式。為了更好發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)資金作用，合肥市通過整合各類財(cái)政資金和調(diào)整投入方式，一是將過去“撒胡椒面”式的資金投入方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧型顿Y，加大對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資；二是大幅壓減事后獎(jiǎng)補(bǔ)等無(wú)償投入，將有限的財(cái)政性資金集中到合肥產(chǎn)投，聚焦主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以新增基金投入、“借轉(zhuǎn)補(bǔ)”投入和財(cái)政金融產(chǎn)品投入等方式進(jìn)行市場(chǎng)化有償投入，使“撥款變投資、資金變基金”。通過“以投帶引”的投資模式，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)上下游融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整體提升。其中京東方是合肥最早通過投資引入培育的顯示屏企業(yè)，2008年京東方落地合肥建起國(guó)內(nèi)第一條第六代液晶顯示器件（TFT-LCD）生產(chǎn)線項(xiàng)目，所需175億元資金由合肥市政府托底，自此合肥在面板制造領(lǐng)域一路領(lǐng)先，其產(chǎn)能占到全球10%以上，并由此帶動(dòng)了合肥的面板產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，目前已帶動(dòng)一百多家上下游配套企業(yè)落地合肥，將合肥打造成為世界上最大的顯示屏基地之一。

（四）打造以專業(yè)化為目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)投資隊(duì)伍。通過不同方式相結(jié)合，合肥打造了一支通政策、熟市場(chǎng)、懂產(chǎn)業(yè)、擅談判、精運(yùn)作的“政府投行隊(duì)伍”。從市領(lǐng)導(dǎo)到普通招商人員，都要求深入學(xué)習(xí)研究產(chǎn)業(yè)投融資政策和行業(yè)發(fā)展報(bào)告以及上市企業(yè)招股說(shuō)明書等各種與產(chǎn)業(yè)相關(guān)的信息，基層招商員都要掌握全產(chǎn)業(yè)鏈知識(shí)。另外，通過建立政府與高校常態(tài)化互派掛職機(jī)制，也培養(yǎng)了一批產(chǎn)業(yè)招投專業(yè)人才——他們必須精通各類政策和談判技巧達(dá)到與風(fēng)投、企業(yè)等不同領(lǐng)域人士有效溝通的效果。早在2020年6月，合肥市就在全市范圍內(nèi)推行產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長(zhǎng)制”，“鏈長(zhǎng)”是政府，“鏈主”是企業(yè)，“鏈長(zhǎng)”與“鏈主”的關(guān)系也是政府和市場(chǎng)關(guān)系，“鏈長(zhǎng)制”不僅是地方經(jīng)濟(jì)的“守護(hù)者”，也是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的“加速器”，為支持產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展提供專業(yè)化思路，建立常態(tài)化服務(wù)機(jī)制。

（五）構(gòu)建服務(wù)型產(chǎn)業(yè)投資政策體系。2014年合肥對(duì)產(chǎn)業(yè)扶持政策作出重大調(diào)整，出臺(tái)了“1+3+5+N”產(chǎn)業(yè)政策體系，是合肥市政府在投融資領(lǐng)域的強(qiáng)力支持。通過產(chǎn)業(yè)政策體系的整合，合肥市要集中統(tǒng)一使用政策資金，實(shí)現(xiàn)政策資金可持續(xù)利用和市場(chǎng)化運(yùn)作，在企業(yè)最需要資金的階段及時(shí)體現(xiàn)財(cái)政資金的支持，助力企業(yè)發(fā)展壯大，也形成了各部門工作的合力，增強(qiáng)了政策的協(xié)調(diào)性和聯(lián)動(dòng)性。同時(shí)，合肥市還加大了對(duì)創(chuàng)投的容錯(cuò)考核，2023年9月印發(fā)的《合肥市天使投資基金管理辦法》已將天使基金風(fēng)險(xiǎn)容忍度提升到了40%，運(yùn)行效益考核從聚焦單個(gè)項(xiàng)目的投資收益調(diào)整為允許出現(xiàn)40%的投資損失，極大優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資的發(fā)展環(huán)境。

三、“合肥模式”的借鑒與啟示

（一）強(qiáng)化整合國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)。安徽及合肥產(chǎn)業(yè)投資的成功，在于國(guó)有資本在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中充分起到引領(lǐng)作用，找準(zhǔn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)定位，并以基金為抓手，建立完整基金政策體系、優(yōu)化投資決策制度、打通創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)業(yè)通道、組建專業(yè)化國(guó)資平臺(tái)、市場(chǎng)化運(yùn)作國(guó)有資本撬動(dòng)更多社會(huì)資本。其他省市可以借鑒合肥市的做法，以資源整合為導(dǎo)向，全方位提升資本運(yùn)作實(shí)力，在省級(jí)層面重點(diǎn)培育一兩個(gè)專業(yè)化、市場(chǎng)化為主的國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，并整合國(guó)有企業(yè)基金，發(fā)揮集中統(tǒng)一的優(yōu)勢(shì)，集中設(shè)立不同種類的基金，形成鏈接產(chǎn)業(yè)上下游各環(huán)節(jié)、覆蓋企業(yè)成長(zhǎng)全生命周期的政府產(chǎn)業(yè)投資基金矩陣，提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率，打造共生共享共贏的投資生態(tài)圈，助力產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（二）明確定位產(chǎn)業(yè)投資方向。明確產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和細(xì)分領(lǐng)域定位，進(jìn)行集中投入、持續(xù)投入是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵一招。合肥市在確定“工業(yè)強(qiáng)市”戰(zhàn)略后，不斷結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，始終保持主攻產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)。當(dāng)前，各省市也采取了類似的措施推進(jìn)新型工業(yè)化、開展新一輪工業(yè)振興三年行動(dòng)的重點(diǎn)任務(wù)落地，但在落地過程中，相當(dāng)一部分地方基金的主要投向?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施類、產(chǎn)業(yè)類和其他財(cái)務(wù)性投資，投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占基金總投資規(guī)模較小，區(qū)域發(fā)展關(guān)鍵要聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向，找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)，統(tǒng)籌整合資金，避免“撒胡椒面”的方式，創(chuàng)新支持方式，加大投資力度，推動(dòng)廣西產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈往中高端升級(jí)。

（三）構(gòu)建市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)模式。合肥國(guó)資通過“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)，聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展定位，找準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)企業(yè)，通過國(guó)有資本引領(lǐng)帶動(dòng)社會(huì)資本，共同培育和發(fā)展產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。待項(xiàng)目成熟后，國(guó)有資本以市場(chǎng)化方式安全退出，轉(zhuǎn)投其他產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，不斷促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈，也就是其一直遵循的“不謀求控股權(quán)、產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展后及時(shí)退出，再投入下一個(gè)項(xiàng)目”的投資路徑。其他省市在市場(chǎng)化投資方面也做了大量探索，取得了一些成效，但在專業(yè)化管理和市場(chǎng)化運(yùn)作，以及引導(dǎo)社會(huì)資本共同參與產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面仍需進(jìn)一步加強(qiáng)。一是建議政府產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作尤其要突出專業(yè)化管理和市場(chǎng)化運(yùn)作，引入市場(chǎng)化專業(yè)機(jī)構(gòu)共同組建基金管理團(tuán)隊(duì)，并創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)性和規(guī)范化的基金管理機(jī)制，提高投資效率和資金使用效率。二是建議投資目標(biāo)重點(diǎn)放在培育壯大產(chǎn)業(yè)方面，在時(shí)間上要更有韌性，圍繞地方重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和科技創(chuàng)新布局投資，有效撬動(dòng)社會(huì)投資、實(shí)現(xiàn)放大效應(yīng)。三是建議在扶持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的同時(shí)兼顧一定收益，尤其是在為專精特新企業(yè)成長(zhǎng)保駕護(hù)航的基礎(chǔ)上，國(guó)資項(xiàng)目有序退出，有利于財(cái)政資金循環(huán)使用，持續(xù)支持早期項(xiàng)目，培育壯大一批有廣闊發(fā)展前景的科創(chuàng)企業(yè)，如通過將所持股權(quán)增值的部分讓渡給企業(yè)的科研團(tuán)隊(duì)，適時(shí)有序進(jìn)退，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)科創(chuàng)熱情。

（四）搭建完善的基金政策體系。合肥市搭建起完整的投資基金政策體系，實(shí)現(xiàn)了有為政府和有效市場(chǎng)的“雙劍合璧”。與東部發(fā)達(dá)地區(qū)相比，其他省份各類投資基金起步較晚，在投融資決策機(jī)制、容忍度等方面有較大優(yōu)化空間，建議針對(duì)投向不同成長(zhǎng)周期的企業(yè)，分別出臺(tái)相應(yīng)的基金管理辦法，深化分類考核、分類核算，使得分類考核與企業(yè)功能使命更加精準(zhǔn)適應(yīng)。加快建立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資容錯(cuò)糾錯(cuò)機(jī)制、薪酬考核機(jī)制、激勵(lì)分配機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)管理深化改革機(jī)制，尤其為鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，對(duì)投早投小的種子、天使基金設(shè)置合理的容忍度。在堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的全面領(lǐng)導(dǎo)和防止國(guó)有資產(chǎn)流失的前提下，建立健全創(chuàng)新容錯(cuò)機(jī)制，劃定容錯(cuò)界限、明確容錯(cuò)重點(diǎn)、規(guī)范容錯(cuò)程序，激發(fā)干部積極進(jìn)取、干事創(chuàng)業(yè)的活力，鼓勵(lì)和支持各責(zé)任部門首創(chuàng)精神，推行更具靈活性、創(chuàng)新性的工作激勵(lì)舉措，順應(yīng)投資有風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)規(guī)律，更好地鼓勵(lì)和發(fā)揮國(guó)資力量在促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化方面的作用。

（五）培養(yǎng)專業(yè)化人才隊(duì)伍。合肥市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，從上到下都做到了投行化、專業(yè)化。此外，針對(duì)所有主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，還大量聘請(qǐng)知名企業(yè)家作為招商顧問，建立全球該領(lǐng)域頂級(jí)專家人才數(shù)據(jù)庫(kù)，選擇項(xiàng)目時(shí)邀請(qǐng)相關(guān)領(lǐng)域頂級(jí)專家進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)審。而部分其他省份在金融、投資等領(lǐng)域缺乏高端人才，建議通過“引才”和“育才”相結(jié)合的模式不斷壯大專業(yè)化人才隊(duì)伍，一方面通過掛職交流、專題培訓(xùn)、外地考察學(xué)習(xí)、加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商合作等方式，加快培養(yǎng)一批通政策、熟市場(chǎng)、懂產(chǎn)業(yè)、擅談判并且精于資本運(yùn)作的人才隊(duì)伍；另一方面健全國(guó)有企業(yè)引進(jìn)高端人才配套政策，全面落實(shí)各級(jí)企業(yè)高端人才引進(jìn)享受屬地化優(yōu)惠政策，加快引進(jìn)一批高水平人才隊(duì)伍，為各省市高質(zhì)量發(fā)展儲(chǔ)備各類人才。

綜上所述，“合肥模式”的成功離不開安徽國(guó)資充分發(fā)揮國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)作用的戰(zhàn)略布局，從政府到國(guó)資，再到國(guó)企，一脈相承，集中資源和兵力，重點(diǎn)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資上取得突破，其優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)模式和管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)其他省市具有借鑒意義。對(duì)于國(guó)有資本而言，積極承擔(dān)產(chǎn)業(yè)使命，重任在肩，責(zé)無(wú)旁貸，要當(dāng)好“長(zhǎng)期資本”“耐心資本”“戰(zhàn)略資本”，以國(guó)資改革帶動(dòng)國(guó)企發(fā)展，借助投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)進(jìn)行專業(yè)化、市場(chǎng)化、資本化運(yùn)作，著眼吸引增量，積極盤活存量，更多發(fā)揮撬動(dòng)作用、引領(lǐng)帶動(dòng)作用，活躍民間資本，從而實(shí)現(xiàn)政府更加有為，市場(chǎng)更加有效，資本更加有力。