基于混改視角的國(guó)企境外投資管理優(yōu)化研究

王建新 高玲玲

（中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院，北京 100142）

現(xiàn)階段，我國(guó)深入開(kāi)展國(guó)企改革，通過(guò)引入其他國(guó)有資本和非國(guó)有資本，以增資擴(kuò)股、上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式提升效率、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。自2005年國(guó)企混改試點(diǎn)開(kāi)始后，經(jīng)過(guò)多年探索，混改取得顯著成果，成功推動(dòng)國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在國(guó)有企業(yè)改革如火如荼的同時(shí)，國(guó)有企業(yè)境外投資也發(fā)生了變化。近年來(lái)，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)日益飽和，隨著綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展理念的不斷深入，越來(lái)越多的企業(yè)將投資目光轉(zhuǎn)向境外，中國(guó)企業(yè)掀起了境外投資的高潮[1]，其中，國(guó)有企業(yè)成為中國(guó)境外投資的主力軍[2]。然而，當(dāng)前中國(guó)企業(yè)境外投資投資項(xiàng)目論證不足、風(fēng)險(xiǎn)管理不善等問(wèn)題頻發(fā)[3]，而國(guó)有企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)情況不僅關(guān)系著國(guó)有企業(yè)自身的發(fā)展更關(guān)系著我國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位[4]，因此，在混改背景下有必要優(yōu)化國(guó)有企業(yè)境外投資管理，以保證國(guó)有資本保值增值，切實(shí)維護(hù)我國(guó)國(guó)家利益。

一、國(guó)有企業(yè)境外投資管理的含義

國(guó)有企業(yè)境外投資，是指國(guó)有企業(yè)及其各級(jí)獨(dú)資、控股子企業(yè)在我國(guó)境外以及香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的固定資產(chǎn)投資、股權(quán)投資等投資行為[5]。其中投資方式包括新設(shè)、合營(yíng)、并購(gòu)、參股等；投資對(duì)象包括法人項(xiàng)目和非法人項(xiàng)目。國(guó)有企業(yè)境外投資管理，按照時(shí)間序列可劃分為：投前管理、投中管理和投后管理。首先，投前管理是指為了發(fā)現(xiàn)和避免投資過(guò)程中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國(guó)有企業(yè)投前環(huán)節(jié)所涉及的程序盡可能規(guī)范化，最大限度地提高投資效率，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，投中管理是指國(guó)有企業(yè)與被投資對(duì)象簽訂投資協(xié)議到項(xiàng)目落地這一過(guò)程的管控，在這一階段，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注人才配備和潛在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。最后，投后管理是指投資項(xiàng)目落地之后的日常管控，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管控和賦能。國(guó)有企業(yè)境外投資管理工具主要包括投資計(jì)劃制定、可行性分析、過(guò)程控制和投后評(píng)價(jià)等。

二、國(guó)有企業(yè)境外投資現(xiàn)狀分析

相較于國(guó)內(nèi)投資，企業(yè)境外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加顯著，但是我國(guó)國(guó)有企業(yè)擁有資金優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。2001年12月，中國(guó)正式加入世貿(mào)組織，此后，中國(guó)境外投資增長(zhǎng)速度不斷加快，對(duì)外直接投資平均增長(zhǎng)速度達(dá)到37.5%，國(guó)有企業(yè)也成為境外投資主力軍。2006年我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資存量達(dá)到81%。隨著全球化進(jìn)程不斷加快，參與境外投資的企業(yè)逐漸增加，國(guó)有企業(yè)積極帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)參與境外投資。經(jīng)過(guò)二十多年的不斷發(fā)展，我國(guó)境外投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，投資涵蓋的行業(yè)不斷增加，投資地區(qū)逐漸多元化。具體情況如下：首先，我國(guó)境外投資規(guī)模迅速擴(kuò)大。剔除金融類(lèi)直接投資，2022年末，我國(guó)對(duì)外直接投資存量接近25萬(wàn)億美元；境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入34740億美元，比上年增長(zhǎng)14.4%[6]。其次，我國(guó)境外投資涵蓋的行業(yè)不斷增加。2022年末，中國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，目前已涉及18個(gè)行業(yè)大類(lèi)，其中制藥業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、租賃和服務(wù)業(yè)等投資規(guī)模較大。最后，我國(guó)境外投資地區(qū)逐漸多元化。2022年末，中國(guó)對(duì)外投資涉及的國(guó)家和地區(qū)超過(guò)190個(gè)，其中亞洲地區(qū)占比60%、北美洲占比13%、歐洲占比10.2%、拉丁美洲占比7.9%、非洲占比7.1%、大洋洲占比2.6%。國(guó)有企業(yè)是中國(guó)境外投資的主力軍，在中國(guó)境外投資發(fā)展中發(fā)揮了重大作用[7]。在全球經(jīng)濟(jì)下行的大背景下，國(guó)有企業(yè)積極抓住時(shí)機(jī)，帶動(dòng)民營(yíng)資本參與境外投資，推動(dòng)中國(guó)境外投資穩(wěn)步發(fā)展。進(jìn)入新時(shí)期，受到需求收縮、產(chǎn)能過(guò)剩、全球經(jīng)濟(jì)下行的影響，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在不斷變化，對(duì)外投資并購(gòu)數(shù)量和規(guī)模有所下降。2022年，中國(guó)對(duì)外投資并購(gòu)實(shí)際交易總額200.6億美元，同比下降37%。同時(shí)，境外投資存量也減少到52.4%。盡管此前新冠疫情為我國(guó)境外投資工作的開(kāi)展帶來(lái)了各種挑戰(zhàn)，但是在風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、挑戰(zhàn)不斷的大環(huán)境下，我國(guó)企業(yè)境外投資額仍然保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，國(guó)有企業(yè)仍然是境外投資主力軍。國(guó)有企業(yè)不斷推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目落地實(shí)施，合作領(lǐng)域不斷拓展，合作模式不斷深化，為我國(guó)企業(yè)境外投資樹(shù)立了“標(biāo)桿”。

三、國(guó)有企業(yè)境外投資管理優(yōu)化的必要性

（一）促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值

隨著全球政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日益增加，被投資國(guó)家及地區(qū)的準(zhǔn)入壁壘以及監(jiān)管要求不斷加深。在這種背景下，國(guó)有企業(yè)境外投資管理不當(dāng)不僅會(huì)影響境外投資收益，嚴(yán)重的可能會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失，對(duì)我國(guó)國(guó)家利益造成損害。因此，優(yōu)化國(guó)有企業(yè)境外投資管理勢(shì)在必行。國(guó)有企業(yè)需要通過(guò)科學(xué)評(píng)估投資項(xiàng)目、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控能力、加強(qiáng)監(jiān)督約束并出臺(tái)相應(yīng)的激勵(lì)評(píng)價(jià)措施等優(yōu)化策略防止國(guó)有資產(chǎn)流失、促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

（二）提升國(guó)有企業(yè)的境外投資收益率

投資收益對(duì)應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)，成功的投資能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)豐厚的收益，失敗的投資則會(huì)對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重影響，而投資管理能夠助力企業(yè)投資取得成功。優(yōu)化國(guó)有企業(yè)境外投資管理能夠?yàn)閲?guó)有企業(yè)境外投資提供基本保障，提高投資成功率。同時(shí)，對(duì)企業(yè)投資產(chǎn)生約束，降低盲目投資的可能性，降低投資失敗率。最終達(dá)到提升國(guó)有企業(yè)境外投資收益率的目的。

（三）降低國(guó)有企業(yè)的境外投資風(fēng)險(xiǎn)

合理應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資管理的重要內(nèi)容，國(guó)有企業(yè)開(kāi)展境外投資管理工作的重要內(nèi)容是規(guī)避境外投資風(fēng)險(xiǎn)，確保國(guó)有企業(yè)境外投資取得成功。優(yōu)化國(guó)有企業(yè)境外投資管理有助于國(guó)有企業(yè)全面識(shí)別境外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)估風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)國(guó)有企業(yè)造成的影響，并且通過(guò)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施將風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，最大限度降低境外投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資帶來(lái)的損失。

四、國(guó)有企業(yè)境外投資管理面臨的挑戰(zhàn)

（一）“投前”論證不夠充分

“投前”論證是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行后續(xù)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管控，保證投資成功的基礎(chǔ)。充分的“投前”論證能夠保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的獲得利潤(rùn)。因此，國(guó)有企業(yè)在境外投資前需要進(jìn)行詳盡的調(diào)查。然而，就目前的“投前”論證情況來(lái)看，國(guó)有企業(yè)依然存在諸多不足之處。國(guó)有企業(yè)存在投前調(diào)查不充分的問(wèn)題，這是導(dǎo)致投資失敗的重要原因。境外投資環(huán)境相比于境內(nèi)更加復(fù)雜，國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行投資前更需要進(jìn)行詳盡的調(diào)查，搜集到更多的信息用以支撐投資決策。當(dāng)前國(guó)有企業(yè)境外投資投前論證不足主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，缺乏對(duì)投資對(duì)象詳細(xì)的了解，調(diào)查信息無(wú)法支撐投資決策。部分國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行境外投資投前盡職調(diào)查時(shí)，僅做了基本情況的調(diào)查，對(duì)投資對(duì)象所面臨的環(huán)境、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃以及潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)了解不夠全面。另外，不少境外投資項(xiàng)目會(huì)通過(guò)華麗的包裝獲取投資人青睞，但實(shí)際上，被包裝的項(xiàng)目可能存在各種潛在風(fēng)險(xiǎn)，如果不通過(guò)專(zhuān)業(yè)的盡職調(diào)查，投資者很容易被項(xiàng)目的包裝擾亂視線。第二，缺乏對(duì)自身的充分評(píng)估，導(dǎo)致投資不當(dāng)。國(guó)有企業(yè)在境外投資時(shí)只看到了項(xiàng)目帶來(lái)的投資收益，對(duì)自身情況卻缺乏充分評(píng)估，例如企業(yè)針對(duì)投資項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)是否有足夠的實(shí)力進(jìn)行控制、對(duì)外投資項(xiàng)目是否符合企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃、投資資金是否充足等。部分國(guó)有企業(yè)沒(méi)有充分考慮自身實(shí)際情況，盲目投資，最終導(dǎo)致自身資金鏈斷裂，投資以失敗告終。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管控能力不強(qiáng)

投資管理工作的重要內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)管控，因?yàn)槠髽I(yè)一旦無(wú)法控制投資風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)影響投資收益，甚至?xí)?duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)十分不利的影響。而國(guó)有企業(yè)境外投資基于國(guó)有企業(yè)保值增值、提高我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)體中的地位等目標(biāo)，往往迫切需要收益高的投資項(xiàng)目，這也導(dǎo)致部分管理者只關(guān)注收益，對(duì)收益背后的風(fēng)險(xiǎn)缺乏考量，因此導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管控能力不強(qiáng)。國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管控不足主要表現(xiàn)在兩方面。

1.投前項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別管控不足。國(guó)有企業(yè)境外投資受到國(guó)際環(huán)境的影響較大，國(guó)際環(huán)境的日益復(fù)雜給我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。首先，一些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體政局動(dòng)蕩、法治觀念淡薄，被投資國(guó)家或地區(qū)與國(guó)有企業(yè)簽訂的境外投資合約可能無(wú)法按約履行，這提高了國(guó)有企業(yè)境外投資的失敗率，使我國(guó)國(guó)有企業(yè)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)概率大大提高。其次，個(gè)別國(guó)家法治監(jiān)管不夠規(guī)范，立法、執(zhí)法、司法水平較低[8]，這就導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)在境外投資過(guò)程中要面臨法律風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)為我國(guó)國(guó)有企業(yè)境外投資帶來(lái)負(fù)面影響。最后，被投資國(guó)家或地區(qū)特有的風(fēng)俗習(xí)慣、社會(huì)信仰等文化會(huì)在商業(yè)活動(dòng)中呈現(xiàn)出差異化，這不僅會(huì)增加境外投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，甚至?xí)岣呔惩馔顿Y失敗率，導(dǎo)致境外投資失敗。在這種情況下，部分國(guó)有企業(yè)對(duì)投資對(duì)象層出不窮的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，在風(fēng)險(xiǎn)管理中不能快速識(shí)別企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)也未能提前進(jìn)行防范，因此時(shí)常陷入各種法律糾紛中，大大降低了投資成功率。

2.投后風(fēng)險(xiǎn)管控能力不強(qiáng)。國(guó)有企業(yè)境外投資內(nèi)部控制體系存在流于形式、風(fēng)險(xiǎn)管控方式單一的問(wèn)題，因此無(wú)法有效發(fā)揮作用，導(dǎo)致投后風(fēng)險(xiǎn)管控能力薄弱。首先，國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管控得不到落實(shí)，管理過(guò)程流于形式，如過(guò)長(zhǎng)的審批時(shí)間導(dǎo)致審批意見(jiàn)無(wú)法有效落實(shí)。其次，風(fēng)險(xiǎn)管控手段單一，不足以應(yīng)對(duì)多種風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致無(wú)法有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。最后，風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制不健全，缺乏明確的止損機(jī)制，部分管理者在面對(duì)虧損項(xiàng)目時(shí)存在僥幸心理，不能及時(shí)止損，進(jìn)一步加重了投資損失。

（三）績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制不健全

績(jī)效評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)一段時(shí)期投資狀況、經(jīng)營(yíng)成果的評(píng)價(jià)，是優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置和評(píng)估政策效果的重要依據(jù)[9]。建立健全國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制，加強(qiáng)責(zé)任追究問(wèn)責(zé)，有利于提高境外投資成功率，保證國(guó)有資本保值增值。

當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)境外投資管理尚未建立完備的績(jī)效考核機(jī)制，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。首先，部分國(guó)有企業(yè)境外投資管理設(shè)置的績(jī)效考核指標(biāo)不合理，例如指標(biāo)量化單一、定性多定量少以及缺乏系統(tǒng)性，對(duì)后續(xù)項(xiàng)目參考意義不大；考核內(nèi)容更加側(cè)重日常事務(wù)，忽視戰(zhàn)略目標(biāo)，并且對(duì)日常業(yè)務(wù)的考核更加注重“數(shù)量”，這在很大程度上會(huì)限制員工的創(chuàng)造力，降低企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)此以往，國(guó)有企業(yè)會(huì)更加傾向于投資資金回籠快、潛在風(fēng)險(xiǎn)低的行業(yè)，不利于國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。其次，境外投資損失的責(zé)任追究缺失。國(guó)有企業(yè)境外投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此在對(duì)外投資的立項(xiàng)審批、運(yùn)營(yíng)管理、法人治理及財(cái)務(wù)審計(jì)監(jiān)督等各環(huán)節(jié)都容易出現(xiàn)各種紕漏，加上權(quán)責(zé)界定不清晰導(dǎo)致境外投資損失不易追責(zé)現(xiàn)象，最終不利于國(guó)有企業(yè)境外投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

五、國(guó)有企業(yè)境外投資管理優(yōu)化路徑

（一）加強(qiáng)事前管理，發(fā)揮“投前”論證作用

“投前”論證不充分，投資決策流程不完善不僅會(huì)導(dǎo)致投資決策不夠科學(xué)，而且最終會(huì)增大投資失敗的可能性。部分企業(yè)在制定投資決策時(shí)不依靠數(shù)據(jù)支撐，相較于數(shù)據(jù)更加相信投資經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)可行性論證和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判無(wú)法發(fā)揮作用。在事前管理不夠充分的情況下，依賴(lài)事中管理和事后管理，往往效果有限，無(wú)法實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。因此，國(guó)有企業(yè)在投資決策之前應(yīng)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行充分的論證分析，對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)較大、投資收益不成比例的項(xiàng)目不進(jìn)行投資；對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)較小，投資收益率較高的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)積極投資。如此一來(lái)，便能為投資活動(dòng)成功開(kāi)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。具體而言，包括以下幾個(gè)方面：首先，國(guó)有企業(yè)在制定境外投資決策之前要對(duì)投資對(duì)象的財(cái)務(wù)狀況、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、行業(yè)地位等進(jìn)行全方位的調(diào)查。重點(diǎn)關(guān)注投資對(duì)象當(dāng)前面臨的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況、未來(lái)發(fā)展前景以及潛在風(fēng)險(xiǎn)等，通過(guò)各種渠道充分搜集有關(guān)項(xiàng)目投資的各種相關(guān)資料，對(duì)投資對(duì)象作出一個(gè)科學(xué)、完整且全面的評(píng)估。其次，國(guó)有企業(yè)境外投資前要善于利用分析工具對(duì)搜集的信息、對(duì)自身的優(yōu)劣以及投資項(xiàng)目可行性進(jìn)行全面分析。例如，可以利用SWTO分析工具，一方面，對(duì)自身的優(yōu)劣進(jìn)行分析，分清主業(yè)及優(yōu)勢(shì)所在，利用自身優(yōu)勢(shì)提高經(jīng)營(yíng)效率。同時(shí)，針對(duì)自身不足之處借鑒境外合作企業(yè)優(yōu)勢(shì)取長(zhǎng)補(bǔ)短，保證國(guó)有企業(yè)全面發(fā)展。另一方面，分析境外投資可能會(huì)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，充分考察投資對(duì)象優(yōu)勢(shì)所在，讓機(jī)遇為企業(yè)自身發(fā)展帶來(lái)最大化的效益。同時(shí)，對(duì)境外投資面臨的挑戰(zhàn)也要有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，針對(duì)挑戰(zhàn)提前準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)措施，保證企業(yè)在投資過(guò)程中的利益最大化。最后，國(guó)有企業(yè)境外投資事前決策要保證科學(xué)性、嚴(yán)謹(jǐn)性。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在制定決策前進(jìn)行技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、管理等各個(gè)角度的分析，廣泛采取各方意見(jiàn)，避免盲目投資現(xiàn)象；避免依靠主觀經(jīng)驗(yàn)制定投資決策，在數(shù)據(jù)支撐的基礎(chǔ)上考慮投資可行性；國(guó)有企業(yè)境外投資決策之前要嚴(yán)格履行投資決策流程，規(guī)范投資決策行為。

（二）強(qiáng)化全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)管控能力

相較于境內(nèi)投資，國(guó)有企業(yè)境外投資會(huì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)，因此，風(fēng)險(xiǎn)管控是國(guó)有企業(yè)境外投資管理的主要內(nèi)容，通過(guò)完善風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的范圍內(nèi)，以此保障投資收益。國(guó)有企業(yè)應(yīng)圍繞投資管理全過(guò)程完善風(fēng)險(xiǎn)管控體系，形成投前、投中、投后三位一體的投資風(fēng)控管控模式，提升對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)的防范和應(yīng)對(duì)能力。首先，“投前”提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)是提高企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)管控能力的重要前提，它要求企業(yè)在投前環(huán)節(jié)能夠盡職調(diào)查、仔細(xì)甄別。在投資項(xiàng)目立項(xiàng)之前，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行了立項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)審查，從法律層面和財(cái)務(wù)層面進(jìn)行調(diào)查，注重未來(lái)可能會(huì)為企業(yè)帶來(lái)重大損失的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)發(fā)展目標(biāo)和實(shí)際情況設(shè)計(jì)詳細(xì)風(fēng)險(xiǎn)管控方案，并提出優(yōu)化建議；在投資項(xiàng)目立項(xiàng)之后，結(jié)合重大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，充分認(rèn)識(shí)潛在投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管控方案，盡可能確保風(fēng)險(xiǎn)可控，以避免境外投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的不利后果。其次，“投中”落實(shí)保障措施。企業(yè)須針對(duì)投前盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，在簽訂投資協(xié)議時(shí)協(xié)商相關(guān)的保障條款，最大限度避免因?yàn)闈撛谕顿Y風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的投資失敗。另外，針對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目，不僅要考慮到未來(lái)投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的匹配，更要從法律的角度進(jìn)行進(jìn)一步保障，即在考慮到風(fēng)險(xiǎn)程度的情況下對(duì)投資合同進(jìn)行規(guī)范，通過(guò)簽訂一系列有效的保障條款合理保證我方利益。最后，“投后”實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)管。企業(yè)須在投后建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，針對(duì)投資項(xiàng)目中的權(quán)益變動(dòng)、重點(diǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)等進(jìn)行持續(xù)跟蹤，對(duì)于異常變動(dòng)要及時(shí)進(jìn)行分析，追本溯源找出原因，便于進(jìn)一步管理；按照季度、年度定期對(duì)投后風(fēng)險(xiǎn)出具風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告，及時(shí)進(jìn)行橫向和縱向?qū)Ρ?，加?qiáng)管理薄弱點(diǎn)，全面提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

（三）進(jìn)一步完善績(jī)效評(píng)價(jià)制度

事后績(jī)效評(píng)價(jià)能夠?yàn)閮?yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源配置提供依據(jù)，切實(shí)保證獎(jiǎng)懲落實(shí)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)境外投資持續(xù)發(fā)展。因此，國(guó)有企業(yè)要建立健全境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)制度并加強(qiáng)境外投資損失問(wèn)責(zé)機(jī)制。第一，設(shè)置合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)。不同類(lèi)型的境外投資項(xiàng)目側(cè)重點(diǎn)不同，因此評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也應(yīng)當(dāng)有所差別，企業(yè)要依據(jù)具體投資項(xiàng)目的特點(diǎn)設(shè)置不同的投資績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，以保證績(jī)效評(píng)價(jià)的公平、合理、有效。另外要針對(duì)項(xiàng)目具體周期設(shè)置合理的績(jī)效評(píng)價(jià)周期。第二，定期開(kāi)展評(píng)價(jià)，形成相關(guān)報(bào)告。國(guó)有企業(yè)境外投資方要定期對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，形成規(guī)范性報(bào)告。投資主體在要及時(shí)匯總梳理國(guó)有企業(yè)境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告，形成企業(yè)集團(tuán)整體的年度境外投資績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告，并報(bào)送相關(guān)單位。在必要時(shí)，可以依據(jù)相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展績(jī)效評(píng)價(jià)工作，并依據(jù)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)完善績(jī)效評(píng)價(jià)工作。第三，切實(shí)發(fā)揮績(jī)效評(píng)價(jià)作用。在企業(yè)內(nèi)部，績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果可以作為企業(yè)資源優(yōu)化配置的重要依據(jù)；在企業(yè)外部，績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果能夠用來(lái)評(píng)價(jià)政策實(shí)施效果，為制定、完善相關(guān)政策提供依據(jù)。因此，企業(yè)要切實(shí)發(fā)揮績(jī)效評(píng)價(jià)的作用，保證國(guó)有資本保值增值。第四，加大境外損失追責(zé)力度。國(guó)有企業(yè)境外投資不斷發(fā)展，投資規(guī)模不斷擴(kuò)大、投資領(lǐng)域逐漸多元化但投資質(zhì)量的問(wèn)題仍未得到有效解決，這在某種程度上是由于缺失追責(zé)機(jī)制。因此，企業(yè)要強(qiáng)化法律法規(guī)的約束力和內(nèi)控制度的執(zhí)行力，加大境外投資損失追責(zé)力度，建立健全境外投資違法違規(guī)行為追責(zé)機(jī)制，嚴(yán)懲濫用職權(quán)謀取私利行為，對(duì)國(guó)有企業(yè)境外投資形成強(qiáng)有力的約束。

（四）打造境外投資管理專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)

我國(guó)境外投資在不斷發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善，境外投資管理也需要更多專(zhuān)業(yè)人才來(lái)支撐。實(shí)現(xiàn)我國(guó)境外投資高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展離不開(kāi)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，離不開(kāi)高素質(zhì)人才。境外投資環(huán)境和境內(nèi)相比存在較大差異，企業(yè)對(duì)境外環(huán)境熟悉度不夠，潛在投資風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相對(duì)較大，因此，國(guó)有企業(yè)境外投資管理需要具有更高水平的國(guó)際化人才。首先，在人才匹配方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照投資管理各環(huán)節(jié)進(jìn)行崗位設(shè)置，并且明確崗位職責(zé)、權(quán)限和需求，按需匹配專(zhuān)業(yè)人員，從而在擴(kuò)大境外投資管理團(tuán)隊(duì)規(guī)模的同時(shí)優(yōu)化境外投資管理崗位結(jié)構(gòu)；結(jié)合境外投資的特點(diǎn)，國(guó)有企業(yè)對(duì)于專(zhuān)業(yè)人才的匹配要充分考慮投資對(duì)象的政治經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境，必要時(shí)可以在當(dāng)?shù)卣心既瞬?。其次，在人才培養(yǎng)方面，要注重人才的核心技能培養(yǎng)，采用線上線下相結(jié)合、實(shí)踐理論相結(jié)合的方式提升人才專(zhuān)業(yè)能力，另外要結(jié)合個(gè)人優(yōu)勢(shì)培養(yǎng)個(gè)人核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造全能團(tuán)隊(duì)；采用團(tuán)隊(duì)相互傳授的方式，前輩帶后輩，促進(jìn)新人快速成長(zhǎng)，通過(guò)傳承強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)整體素質(zhì)，打造專(zhuān)業(yè)可靠的投資管理團(tuán)隊(duì)；加強(qiáng)與外部聯(lián)系，通過(guò)不斷引進(jìn)外部先進(jìn)技術(shù)、技能為團(tuán)隊(duì)注入新的活力。另外，加強(qiáng)與政府部門(mén)聯(lián)系，不斷研究相關(guān)政策，與時(shí)俱進(jìn)；積極建立跨部門(mén)、跨學(xué)科交流，建立強(qiáng)大的人際及知識(shí)網(wǎng)絡(luò)，打破組織架構(gòu)帶來(lái)的壁壘，推動(dòng)資源在不同部門(mén)之間快速流動(dòng)。最后，在業(yè)績(jī)激勵(lì)方面，定期對(duì)人員業(yè)績(jī)考核，以業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向進(jìn)行激勵(lì)，通過(guò)設(shè)定不同的獎(jiǎng)懲方式最大限度激發(fā)人員潛力。同時(shí)，依據(jù)具體情況設(shè)置不同的考核方式?？?jī)效考核不能為了考核而考核，要致力于打造多元有效的激勵(lì)機(jī)制，例如，對(duì)于團(tuán)隊(duì)中具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的人員設(shè)置不同的業(yè)績(jī)考核方式，將對(duì)其的績(jī)效考核重點(diǎn)從日常工作轉(zhuǎn)移至戰(zhàn)略發(fā)展。