創(chuàng)新型城市建設(shè)改善了企業(yè)ESG表現(xiàn)嗎？

李光榮 侯二秀 王延霖

DOI：10.3969/j.issn.1674-8131.2024.02.005

摘?要：建設(shè)原則和目標(biāo)與ESG理念高度契合的創(chuàng)新型城市建設(shè)，可以通過促進(jìn)創(chuàng)新來改善企業(yè)ESG表現(xiàn)；企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力越強(qiáng)，越能充分利用創(chuàng)新型城市建設(shè)的政策紅利，從而有更為明顯的ESG表現(xiàn)改善。把國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，將動(dòng)態(tài)能力解構(gòu)為適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力3個(gè)維度，并以其耦合協(xié)調(diào)度衡量企業(yè)總體動(dòng)態(tài)能力，采用滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司2006—2021年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用PSM-DID方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)顯著改善了試點(diǎn)城市企業(yè)的ESG表現(xiàn)，企業(yè)創(chuàng)新能力和總體動(dòng)態(tài)能力在其中產(chǎn)生了顯著的正向調(diào)節(jié)作用（強(qiáng)化了創(chuàng)新型城市建設(shè)的ESG表現(xiàn)改善效應(yīng)），但適應(yīng)能力和吸收能力的調(diào)節(jié)作用不明顯；創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)高污染行業(yè)企業(yè)、數(shù)字化水平較低城市企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善作用顯著，但對(duì)低污染行業(yè)企業(yè)、數(shù)字化水平較高城市企業(yè)沒有顯著影響。因此，應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)新型城市建設(shè)，提高企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力及其系統(tǒng)功效，切實(shí)促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)改善。此外，還需改進(jìn)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新型城市；ESG表現(xiàn)；動(dòng)態(tài)能力；適應(yīng)能力；吸收能力；創(chuàng)新能力；耦合協(xié)調(diào)度

中圖分類號(hào)：F29; F270.7??文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A??文章編號(hào)：1674-8131（2024）02-0055-14

引用格式：

李光榮，侯二秀，王延霖.創(chuàng)新型城市建設(shè)改善了企業(yè)ESG表現(xiàn)嗎？——?jiǎng)討B(tài)能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)［J］.西部論壇，2024，34（2）：55-68.

LI Guang-rong， HOU Er-xiu，WANG Yan-lin. Does construction of innovative cities improve the ESG performance of enterprises？ Adjustment effect of the dynamic capability［J］. West Forum， 2024， 34（2）： 55-68.

一、引言

高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，意味著要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，同時(shí)還要兼顧環(huán)境和社會(huì)效益提升。企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，不僅要實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)，還須保護(hù)環(huán)境、節(jié)約資源、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。在此背景下，ESG（Environmental， Social， and Governance）成為推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要理念，其要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，綜合考慮環(huán)境、社會(huì)和公司治理等多方面的因素，達(dá)成保護(hù)環(huán)境、推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步和維護(hù)投資者利益等多元化目標(biāo)。ESG體現(xiàn)了企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展和社會(huì)責(zé)任方面的承諾和表現(xiàn)，為通過企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益、社會(huì)效益實(shí)現(xiàn)多贏提供了可行路徑（王貞潔 等，2022）^［1］。因此，深入研究如何有效提升企業(yè)的ESG表現(xiàn)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響因素，現(xiàn)有文獻(xiàn)從企業(yè)特征及其發(fā)展環(huán)境和條件等多方面進(jìn)行了廣泛的研究。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，不同領(lǐng)域不同層面的試點(diǎn)政策相繼推出，一些文獻(xiàn)也關(guān)注到各種試點(diǎn)政策對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，比如國(guó)家低碳城市試點(diǎn)（王治 等，2023；洪濤 等，2024）^［2-3］、碳排放權(quán)交易試點(diǎn)（蘇麗娟 等，2023；李穎 等，2024）^［4-5］、國(guó)家大數(shù)據(jù)綜合試驗(yàn)區(qū)（畢達(dá)天 等，2024）^［6］、國(guó)家智慧城市試點(diǎn)（劉會(huì)洪 等，2024）^［7］、領(lǐng)導(dǎo)干部自然資源資產(chǎn)離任審計(jì)試點(diǎn)（胡曉明 等，2024）^［8］、中證中小投資者服務(wù)中心試點(diǎn)（湯旭東 等，2024）^［9］等。然而，還沒有文獻(xiàn)考察國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響。

2008年深圳成為國(guó)家創(chuàng)新型城市建設(shè)的第一個(gè)試點(diǎn)城市，2016年國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)和科技部設(shè)立了61個(gè)國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)城市，2018 年又新增17個(gè)，至此，建設(shè)國(guó)家創(chuàng)新型城市的試點(diǎn)城市達(dá)到78個(gè)。國(guó)家創(chuàng)新型城市建設(shè)是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要抓手，對(duì)于推動(dòng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。創(chuàng)新型城市建設(shè)涉及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、和諧社會(huì)構(gòu)建、綠色可持續(xù)發(fā)展等方面，其目標(biāo)與ESG理念高度契合。國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)的政策效應(yīng)也受到學(xué)界廣泛關(guān)注，但相關(guān)研究大多針對(duì)城市（區(qū)域）或產(chǎn)業(yè)層面的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境效應(yīng)，而基于微觀企業(yè)層面的研究相對(duì)較少。關(guān)于創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，已有文獻(xiàn)主要集中于企業(yè)創(chuàng)新方面。郭豐等（2021）^［10］分析表明，創(chuàng)新型城市建設(shè)通過改善創(chuàng)新環(huán)境、提高財(cái)政支持和緩解融資約束等路徑顯著促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質(zhì)量的提升；閆昊生等（2021）^［11］研究發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)國(guó)有企業(yè)專利申請(qǐng)量的提升作用顯著強(qiáng)于非國(guó)有企業(yè)；姜中裕（2023）^［12］分析顯示，創(chuàng)新型城市建設(shè)能夠通過促進(jìn)城市知識(shí)資本積累、提高企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力兩條途徑提升企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效。此外，還有研究探討了創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)出口產(chǎn)品質(zhì)量（李仁宇 等，2021）^［13］、投資效率（王曉 等，2023）^［14］、數(shù)字化轉(zhuǎn)型（韓國(guó)高 等，2023）^［15］等的積極影響。

可見，創(chuàng)新型城市建設(shè)不僅提高了城市的整體創(chuàng)新水平（李政 等，2019）^［16］，而且促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，而企業(yè)創(chuàng)新水平的提升有助于其ESG表現(xiàn)的改善（鄭元楨 等，2023；張萌 等，2023；徐光偉 等，2023）^［17-19］。那么，國(guó)家創(chuàng)新型城市建設(shè)是否顯著改善了試點(diǎn)城市企業(yè)的ESG表現(xiàn)？目前還缺乏相關(guān)經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，尤其是其影響機(jī)制還有待深入探究。有鑒于此，本文在已有研究的基礎(chǔ)上，探討創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，并以國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用滬深A(yù) 股制造業(yè)上市公司2006—2021年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用PSM-DID方法進(jìn)行政策效應(yīng)評(píng)估。相比既有文獻(xiàn)，本文的邊際貢獻(xiàn)主要在于：一是從ESG表現(xiàn)角度考察國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策在企業(yè)層面產(chǎn)生的積極效應(yīng)，深化拓展了創(chuàng)新型城市建設(shè)的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究，為通過創(chuàng)新型城市建設(shè)改善企業(yè)ESG表現(xiàn)提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，有助于深入認(rèn)識(shí)創(chuàng)新型城市建設(shè)在推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用；二是探討了企業(yè)動(dòng)態(tài)能力對(duì)創(chuàng)新型城市建設(shè)影響企業(yè)ESG表現(xiàn)的調(diào)節(jié)作用以及行業(yè)污染屬性和城市數(shù)字化水平的異質(zhì)性，并進(jìn)一步分析了動(dòng)態(tài)能力系統(tǒng)的3個(gè)子維度（適應(yīng)能力、吸收能力、創(chuàng)新能力）的作用及其耦合效應(yīng)，有助于正確理解企業(yè)能力在改善ESG表現(xiàn)中所起到的關(guān)鍵作用，為更好地發(fā)揮創(chuàng)新型城市建設(shè)的積極效應(yīng)和更有效地改善企業(yè)ESG表現(xiàn)提供了借鑒和啟示。

二、理論分析與研究假設(shè)

1.創(chuàng)新型城市建設(shè)與企業(yè)ESG表現(xiàn)

在高質(zhì)量發(fā)展階段，企業(yè)不僅要關(guān)注經(jīng)濟(jì)效率，也應(yīng)重視環(huán)境和社會(huì)效益，而ESG表現(xiàn)則反映了企業(yè)在保護(hù)環(huán)境、履行社會(huì)責(zé)任以及公司治理等方面的綜合效益（王貞潔 等，2022）^［1］。國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)的目標(biāo)除了提高城市創(chuàng)新能力和水平外，還涉及轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、構(gòu)建和諧社會(huì)、改善生態(tài)環(huán)境等方面，因而創(chuàng)新型城市建設(shè)為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供了更好的條件和更多的資源，有助于企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善。首先，從企業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境來看，創(chuàng)新型城市建設(shè)能夠改善城市的創(chuàng)新生態(tài)，并對(duì)城市整體環(huán)境的改善產(chǎn)生積極影響（丁煥峰 等，2021）^［20］，從而可以吸引新興產(chǎn)業(yè)和高端生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)在本地區(qū)集聚（陳晨 等，2020）^［21］，這將在提高本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新水平提高（高小玲 等，2023）^［22］，而綠色創(chuàng)新有助于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，提高企業(yè)的ESG績(jī)效（鄭元楨 等，2023）^［17］。此外，創(chuàng)新型城市建設(shè)可以促進(jìn)信息產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展（祝影 等，2019）^［23］，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可以促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)改善（畢達(dá)天 等，2024）^［6］。其次，從企業(yè)的資源獲取來看，一方面，創(chuàng)新型城市建設(shè)需要擴(kuò)大新基建等投資，這將增加政府采購(gòu)，政府采購(gòu)的增加則可以緩解企業(yè)的融資約束，為企業(yè)的ESG投資提供更多資金支持，從而改善企業(yè)ESG表現(xiàn)（姜愛華 等，2023）^［24］；另一方面，創(chuàng)新型城市建設(shè)可以促進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展和綠色金融創(chuàng)新，并提高資本市場(chǎng)開放度，從而為企業(yè)改善ESG表現(xiàn)提供更多高質(zhì)量的外部融資渠道（林木西 等，2023；巴曙松 等，2023）^［25-26］。最后，從企業(yè)的外部關(guān)注度來看，一方面，創(chuàng)新型城市建設(shè)會(huì)改進(jìn)地方政府考核機(jī)制，促使政府加強(qiáng)對(duì)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任以及公司治理等方面的監(jiān)管，推動(dòng)企業(yè)改善ESG表現(xiàn)（石凡 等，2023）^［27］；另一方面，創(chuàng)新型城市建設(shè)會(huì)改善企業(yè)的信息環(huán)境，提高信息透明度，并激勵(lì)企業(yè)提高信息披露的質(zhì)量和頻率，使企業(yè)受到更多的公眾關(guān)注和政府監(jiān)督，這也會(huì)迫使企業(yè)積極改善ESG表現(xiàn)（陶云清 等，2024）^［28］，以獲取更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

基于以上分析，本文提出假說1：國(guó)家創(chuàng)新型城市建設(shè)能夠改善試點(diǎn)城市企業(yè)的ESG表現(xiàn)。

2.企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)

創(chuàng)新型城市建設(shè)主要是通過為企業(yè)發(fā)展?fàn)I造更好的環(huán)境、提供更多的資源等來促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)改善的，而不同的企業(yè)在把握政策機(jī)遇、利用外部資源等方面的能力是不同的，所以創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)能夠產(chǎn)生的實(shí)際效應(yīng)大小會(huì)受到企業(yè)能力的影響。對(duì)此，本文進(jìn)一步探討企業(yè)動(dòng)態(tài)能力（Enterprise Dynamic Capability，EDC）的調(diào)節(jié)作用。

動(dòng)態(tài)能力理論研究認(rèn)為，企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力是其根據(jù)環(huán)境變化動(dòng)態(tài)調(diào)整自身資源與戰(zhàn)略以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力（Barreto，2010）^［29］。良好的動(dòng)態(tài)能力使企業(yè)能夠根據(jù)環(huán)境變化將處理日常事務(wù)的常規(guī)能力進(jìn)行相應(yīng)的動(dòng)態(tài)調(diào)整、整合與提升（Rodenbach et al.，2012）^［30］，是企業(yè)形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)在根源。動(dòng)態(tài)能力是企業(yè)創(chuàng)造、拓展和改造常規(guī)能力的高階能力，尤其在外部經(jīng)濟(jì)、政策、技術(shù)及市場(chǎng)環(huán)境誘發(fā)戰(zhàn)略突變時(shí)，其成為影響企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、資源配置以及戰(zhàn)略績(jī)效的關(guān)鍵因素（楊林 等，2020）^［31］。由于更快、更好、更靈活的適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力是企業(yè)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化最重要的核心能力（Tzokas et al.，2004）^［32］，因而產(chǎn)生了企業(yè)動(dòng)態(tài)能力“三維論”（Wang et al.，2007）^［33］，即將企業(yè)動(dòng)態(tài)能力分解為適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力三個(gè)維度?；诖?，本文就動(dòng)態(tài)能力在創(chuàng)新型城市建設(shè)影響企業(yè)ESG表現(xiàn)中的調(diào)節(jié)作用作如下分析：

一是適應(yīng)能力的調(diào)節(jié)作用。適應(yīng)能力是指企業(yè)針對(duì)實(shí)際或預(yù)期的變化及影響進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的能力（王宏新 等，2022）^［34］，具體表現(xiàn)為企業(yè)在識(shí)別和捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的能力、協(xié)調(diào)匹配相應(yīng)資源以利用機(jī)會(huì)等方面的能力等。創(chuàng)新型城市建設(shè)會(huì)通過對(duì)城市創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)化，加速形成新的產(chǎn)業(yè)及業(yè)態(tài)、新的生活方式、新的社會(huì)文化理念，這將使企業(yè)的發(fā)展環(huán)境產(chǎn)生顯著變化，并為企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展帶來更多的機(jī)會(huì)。適應(yīng)能力較強(qiáng)的企業(yè)能夠更精準(zhǔn)地感知、解析、捕捉各種機(jī)會(huì)，更充分地利用外部資源，并更快速地做出適應(yīng)性調(diào)整，采取更妥善的措施來應(yīng)對(duì)發(fā)展環(huán)境的新變化以及政府和社會(huì)的新要求，從而更有可能獲取更多的創(chuàng)新型城市建設(shè)引致的各種紅利，包括ESG表現(xiàn)的改善。

二是吸收能力的調(diào)節(jié)作用。吸收能力是指企業(yè)在生產(chǎn)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交流中利用各種有益的溢出效應(yīng)來獲取更多利益的能力，其中最為典型和重要的就是對(duì)知識(shí)和技術(shù)溢出的吸收與利用。吸收能力較強(qiáng)的企業(yè)，善于基于已有的知識(shí)學(xué)習(xí)新的知識(shí)，并將其內(nèi)化成為新的自身可利用的知識(shí)和技術(shù)，進(jìn)而將應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐。創(chuàng)新型城市建設(shè)通過營(yíng)造良好的創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境吸引創(chuàng)新資源和要素在本地集聚，形成知識(shí)和技術(shù)高地，并為產(chǎn)生更強(qiáng)的知識(shí)溢出效應(yīng)創(chuàng)造了條件。在此情形下，若企業(yè)的吸收能力較強(qiáng)，就能更充分地利用創(chuàng)新資源要素集聚帶來的知識(shí)溢出效應(yīng)，更有效地吸收新的知識(shí)和技術(shù)，并轉(zhuǎn)化和應(yīng)用于產(chǎn)品開發(fā)、流程優(yōu)化、效率提升、污染治理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，從而使其ESG表現(xiàn)得以實(shí)現(xiàn)更大的改善。

三是創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)作用。創(chuàng)新能力是企業(yè)為了應(yīng)對(duì)發(fā)展環(huán)境的不斷變化，在現(xiàn)有知識(shí)基礎(chǔ)上不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新流程、新模式的能力（冉征 等，2023）^［35］。企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，需要持續(xù)投入相應(yīng)的人力資本、研發(fā)資金以及知識(shí)資本等（陳晨 等，2020；肖忠意 等，2021）^{［21］ ［36］}。創(chuàng)新型城市建設(shè)的重點(diǎn)就是要集聚人才、資金、技術(shù)和信息等創(chuàng)新資源要素，并改善創(chuàng)新資源要素的獲取與利用機(jī)制，從而促進(jìn)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體的創(chuàng)新發(fā)展，這無疑有助于企業(yè)創(chuàng)新能力的提升，進(jìn)而改善企業(yè)的ESG表現(xiàn)。同時(shí)，在創(chuàng)新型城市建設(shè)過程中，創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)往往能夠獲得更多的關(guān)注和支持，政府也通常傾向于激勵(lì)和扶持創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)，以在短期內(nèi)產(chǎn)生更為顯著的創(chuàng)新績(jī)效。因此，創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的企業(yè)具有更為顯著的創(chuàng)新促進(jìn)效應(yīng)，進(jìn)而能夠帶來更為明顯的ESG表現(xiàn)改善。

總之，企業(yè)動(dòng)態(tài)能力是一個(gè)由多個(gè)子系統(tǒng)耦合而成的復(fù)雜系統(tǒng)，各子系統(tǒng)之間相互契合并相互作用而形成新的、更高階的結(jié)構(gòu)能力，能夠發(fā)揮出更大的協(xié)同、溢出等系統(tǒng)功效（Orton et al.，1990）^［37］。適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力之間耦合協(xié)同，將有助于企業(yè)更為有效地識(shí)別捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)并協(xié)調(diào)匹配相應(yīng)資源，更好地吸收、轉(zhuǎn)化和利用知識(shí)溢出，更高效地配置創(chuàng)新資源要素，進(jìn)而通過更多更高質(zhì)量的創(chuàng)新來促進(jìn)企業(yè)ESG表現(xiàn)改善。

基于以上分析，本文提出假說2：動(dòng)態(tài)能力對(duì)創(chuàng)新型城市建設(shè)影響企業(yè)ESG表現(xiàn)具有正向調(diào)節(jié)作用，即企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的增強(qiáng)能夠強(qiáng)化創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善效應(yīng)。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

1.基準(zhǔn)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響，本文以國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用基于傾向得分匹配的雙重差分法（PSM-DID）進(jìn)行政策效應(yīng)評(píng)估。PSM-DID是結(jié)合傾向得分匹配（PSM）和雙重差分（DID）的政策效應(yīng)評(píng)估方法，其中PSM通過尋找與處理組盡可能相似的控制組較好地解決了樣本選擇偏差問題，使得準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)近似隨機(jī)，DID則可以緩解模型中存在的遺漏變量和反向因果關(guān)系等內(nèi)生性問題。本文構(gòu)建如下多期雙重差分模型：

ESG_it=α₀+α₁treated_it×post_it+∑γcontrols_it+ν_t+w_j+μ_i+ε_it

其中，下標(biāo)i、t、j分別代表企業(yè)、年份、行業(yè)，ν_t表示年份固定效應(yīng)，w_j表示行業(yè)固定效應(yīng)，μ_i表示個(gè)體固定效應(yīng); ε_it為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

被解釋變量（ESG_it）為“ESG表現(xiàn)”，綜合考慮企業(yè)ESG評(píng)價(jià)所覆蓋的時(shí)間與樣本范圍，選擇開展企業(yè)ESG評(píng)價(jià)較早、得到學(xué)界廣泛認(rèn)可的華證ESG評(píng)級(jí)得分來衡量 （謝紅軍 等，2022）^［38］，其中個(gè)別年份缺失數(shù)據(jù)根據(jù)華證ESG評(píng)級(jí)得分與彭博數(shù)據(jù)庫(kù)ESG綜合得分的相關(guān)性補(bǔ)齊，并通過歷史平均法與回歸模型法進(jìn)行補(bǔ)充修正。

核心解釋變量（treated_it×post_it）為“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”，即當(dāng)期是否受到政策影響的雙重差分項(xiàng)，樣本企業(yè)所在城市成為國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)城市當(dāng)年及以后賦值為1，否則賦值為0。

參考有關(guān)研究（白學(xué)錦 等，2024）^［39］，從企業(yè)和城市層面選取以下控制變量：（1）“產(chǎn)權(quán)性質(zhì)”，為是否國(guó)有企業(yè)的虛擬變量，國(guó)有企業(yè)賦值為1，否則賦值為0；（2）“企業(yè)年齡”，采用企業(yè)成立的年限來衡量；（3）“管理費(fèi)用率”，采用企業(yè)管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比值來衡量；（4）“固定資產(chǎn)比率”，采用企業(yè)固定資產(chǎn)凈值與資產(chǎn)總額之比來衡量；（5）“資產(chǎn)負(fù)債率”，采用企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比來衡量；（6）“企業(yè)成長(zhǎng)性”，采用企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（上年?duì)I業(yè)收入與當(dāng)年?duì)I業(yè)收入之差除以當(dāng)年?duì)I業(yè)收入）來衡量；（7）“盈利能力”，采用企業(yè)的總資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額）來衡量；（8）“資產(chǎn)規(guī)模”，采用企業(yè)資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)值來衡量；（9）“經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平”，采用企業(yè)所在城市人均GDP的自然對(duì)數(shù)值來衡量；（10）“金融發(fā)展水平”，采用企業(yè)所在城市金融業(yè)產(chǎn)值與GDP之比來衡量；（11）“政府科技支出”，采用企業(yè)所在城市科學(xué)技術(shù)支出與GDP之比來衡量；（12）“互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平”，采用企業(yè)所在城市互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶數(shù)的自然對(duì)數(shù)值來衡量。

2.調(diào)節(jié)效應(yīng)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力是否對(duì)創(chuàng)新型城市建設(shè)影響企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生了調(diào)節(jié)作用，本文構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：

ESG_it=σ₀+σ₁treated_it×post_it+σ₂treated_it×post_it×EDC_it+σ₃EDC_it+φcontrols_it+μ_i+h_I+ν_t+ε_it

3.樣本選擇與數(shù)據(jù)處理

本文以滬深A(yù)股的制造業(yè)上市公司為研究樣本，樣本期間為2006—2021年。樣本企業(yè)分布在299個(gè)城市，其中78個(gè)城市為國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)城市。企業(yè)ESG表現(xiàn)的評(píng)價(jià)指數(shù)來自Wind數(shù)據(jù)庫(kù)和CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)，企業(yè)層面的其他數(shù)據(jù)來自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），城市層面數(shù)據(jù)來自《中國(guó)城市統(tǒng)計(jì)年鑒》，試點(diǎn)時(shí)間通過網(wǎng)絡(luò)查詢相關(guān)政府公告及研究報(bào)告等獲得。剔除面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)樣本（ST和*ST公司）和數(shù)據(jù)缺失量較大的樣本，個(gè)別缺失數(shù)據(jù)使用回歸模型法補(bǔ)齊，并對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行雙側(cè) 1%縮尾處理，最終得到24 258個(gè)有效觀測(cè)值，主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表1。

四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析

1.傾向得分匹配

由于試點(diǎn)城市的設(shè)立并非隨機(jī)的，為緩解樣本的選擇性偏誤，本文首先對(duì)樣本進(jìn)行傾向得分匹配。以前述控制變量為協(xié)變量，采用Logit模型進(jìn)行11近鄰匹配。匹配后協(xié)變量標(biāo)準(zhǔn)差均值偏差顯著降低，匹配質(zhì)量較好。通過PSM匹配后，最終獲得匹配樣本7 471個(gè)，處理組和對(duì)照組之間的顯著差異得以消除（見圖1），且樣本得分絕大部分處于共同取值范圍之內(nèi)（見圖2），處理組與對(duì)照組的傾向得分概率密度差異也比匹配前顯著縮?。ㄒ妶D3和圖4），表明樣本匹配效果較好。

2.基準(zhǔn)模型回歸

應(yīng)用雙重差分模型需要滿足平行趨勢(shì)假設(shè)條件，考慮到樣本接受處理時(shí)間的多期漸進(jìn)特征，本文采用Chaisemartin和 DHaultfoeuille（2020）^［43］的方法進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如圖5所示。以試點(diǎn)當(dāng)年為基期，在試點(diǎn)1期后，回歸系數(shù)開始顯著， 而在試點(diǎn)之前各期的回歸系數(shù)均不顯著，表明在國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)前，處理組與控制組具有相同的變化趨勢(shì)，滿足平行趨勢(shì)假設(shè)；同時(shí)也初步表明在試點(diǎn)后處理組與控制組之間出現(xiàn)了顯著差異?；趦A向得分匹配的雙重差分檢驗(yàn)（PSM-DID）結(jié)果見表2的（1）（2）列，“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”的回歸系數(shù)顯著為正，表明國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)的政策效應(yīng)顯著，即創(chuàng)新型城市建設(shè)顯著改善了試點(diǎn)城市制造業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)，本文提出的假說1得以驗(yàn)證。

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)與內(nèi)生性處理

為進(jìn)一步驗(yàn)證基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果的可靠性，本文進(jìn)行如下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：一是替換被解釋變量。使用CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)制造業(yè)上市公司的ESG評(píng)分（“ESG表現(xiàn)1”）作為被解釋變量重新進(jìn)行PSM-DID檢驗(yàn)，回歸結(jié)果見表2的（3）列，“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”的回歸系數(shù)依然顯著為正，表明基準(zhǔn)模型的分析結(jié)論是穩(wěn)健的。二是安慰劑檢驗(yàn)。參考尚洪濤和宋岸玲（2023）的方法^［44］，將試點(diǎn)實(shí)施時(shí)間分別提前2年和3年，構(gòu)建虛擬的政策變量來進(jìn)行時(shí)間安慰劑檢驗(yàn)，結(jié)果見表2的（4）（5）列，虛擬的政策效應(yīng)并不顯著，表明基準(zhǔn)模型得到的顯著政策效應(yīng)并非是由同時(shí)期其他政策或隨機(jī)因素引起的。三是動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)。將政策虛擬變量與試點(diǎn)城市設(shè)立前后的年份啞變量相乘，生成一系列交互項(xiàng)來捕捉政策效應(yīng)在不同時(shí)間點(diǎn)上的動(dòng)態(tài)變化，回歸結(jié)果見表3，試點(diǎn)后1至4期的政策效應(yīng)均顯著，表明創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)制造業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)的改善作用具有持續(xù)性。

為進(jìn)一步緩解模型中存在的遺漏變量和反向因果等內(nèi)生性問題，采用工具變量法進(jìn)行內(nèi)生性處理。選擇當(dāng)期城市信息技術(shù)服務(wù)從業(yè)人員數(shù)量作為“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”的工具變量，一方面城市的信息技術(shù)服務(wù)從業(yè)人員數(shù)量是設(shè)立國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)城市時(shí)所關(guān)注的重要指標(biāo)，另一方面城市的信息技術(shù)服務(wù)從業(yè)人員數(shù)量在對(duì)單個(gè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)不會(huì)產(chǎn)生直接影響，因此該變量滿足工具變量的相關(guān)性和外生性要求。2SLS檢驗(yàn)結(jié)果見表4，通過了弱工具變量檢驗(yàn)（F統(tǒng)計(jì)量為26.66，CDW統(tǒng)計(jì)量值為16.433），工具變量模型識(shí)別充分有效（Anderson canon. corr. LM統(tǒng)計(jì)量為11.557），且模型恰好識(shí)別（Sargan統(tǒng)計(jì)量值為0.000）。第一階段回歸結(jié)果顯示，工具變量與“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”顯著正相關(guān)；第二階段回歸結(jié)果顯示，通過工具變量擬合的“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”對(duì)“ESG表現(xiàn)”的回歸系數(shù)顯著為正。上述結(jié)果表明，在緩解內(nèi)生性問題后，創(chuàng)新型城市建設(shè)顯著改善了企業(yè)ESG表現(xiàn)的結(jié)論依然成立。

4.調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

調(diào)節(jié)效應(yīng)模型的檢驗(yàn)結(jié)果見表5。“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)×適應(yīng)能力”和“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)×吸收能力”的回歸系數(shù)不顯著，而“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)×創(chuàng)新能力”和“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)×動(dòng)態(tài)能力”的回歸系數(shù)顯著為正，表明適應(yīng)能力和吸收能力未能對(duì)創(chuàng)新型城市建設(shè)影響制造業(yè)企業(yè)ESG表現(xiàn)產(chǎn)生顯著的調(diào)節(jié)作用，但創(chuàng)新能力和3種能力的耦合協(xié)調(diào)度發(fā)揮了顯著的正向調(diào)節(jié)作用。盡管在3種動(dòng)態(tài)能力中僅創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)作用顯著，但各種動(dòng)態(tài)能力之間的耦合協(xié)調(diào)度提高可以發(fā)揮系統(tǒng)功效，進(jìn)而顯著強(qiáng)化創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)改善的促進(jìn)作用，據(jù)此，假說2基本得到驗(yàn)證。適應(yīng)能力和吸收能力的調(diào)節(jié)作用不顯著，主要原因可能在于：一方面，創(chuàng)新型城市建設(shè)主要是通過提高企業(yè)的創(chuàng)新能力來改善企業(yè)ESG表現(xiàn)，因而適應(yīng)能力和吸收能力在其中所起到的作用相對(duì)較?。涣硪环矫?，本文借鑒楊林等（2020）^［31］的方法對(duì)企業(yè)的適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力進(jìn)行評(píng)估，但該方法存在一定缺陷，可能導(dǎo)致模型檢驗(yàn)結(jié)果與實(shí)際狀態(tài)存在差異。從適應(yīng)能力來看，基于企業(yè)的廣告、研發(fā)、資本3項(xiàng)支出變化來進(jìn)行測(cè)度，但支出變化并不僅僅取決于企業(yè)的適應(yīng)能力，還受到市場(chǎng)變化、行業(yè)屬性等多方面因素的影響；從吸收能力來看，研發(fā)支出強(qiáng)度受到企業(yè)當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的影響，可能與實(shí)際的吸收能力存在出入；而創(chuàng)新能力也僅是從技術(shù)創(chuàng)新維度進(jìn)行測(cè)度，未能考慮管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新等的影響。因此，在未來的相關(guān)研究中，可對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的評(píng)價(jià)方法進(jìn)行優(yōu)化和創(chuàng)新，以期得出更為客觀科學(xué)的結(jié)論。

5.進(jìn)一步的檢驗(yàn)：異質(zhì)性分析

考慮到創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響程度，不僅與企業(yè)特征相關(guān)，還與行業(yè)屬性、地區(qū)發(fā)展?fàn)顟B(tài)等有關(guān)，本文進(jìn)一步從行業(yè)的污染屬性和城市的數(shù)字化水平兩個(gè)方面進(jìn)行異質(zhì)性分析。

第一，行業(yè)污染屬性異質(zhì)性。參照馬永強(qiáng)等（2021）^［45］對(duì)重污染行業(yè)的劃分方法（重污染行業(yè)代碼包括B06-B12、C17-C19、C22、C25-C29、C31、C32、D44），將屬于重污染行業(yè)的企業(yè)劃歸“高污染行業(yè)”組，其他企業(yè)劃歸“低污染行業(yè)”組，分組檢驗(yàn)結(jié)果見表6的（1）（2）列?！皠?chuàng)新型城市試點(diǎn)”對(duì)“ESG表現(xiàn)”的回歸系數(shù)，在“低污染行業(yè)”組不顯著，而在“高污染行業(yè)”組顯著為正?？梢?，創(chuàng)新型城市建設(shè)顯著促進(jìn)了高污染行業(yè)的企業(yè)ESG表現(xiàn)改善，但對(duì)低污染行業(yè)的企業(yè)ESG表現(xiàn)沒有顯著影響。這是由于，相比低污染行業(yè)的企業(yè)，高污染行業(yè)的企業(yè)因在環(huán)境治理方面的天然劣勢(shì)而往往具有較大的ESG表現(xiàn)改善空間，而創(chuàng)新型城市建設(shè)恰好能夠幫助其有效提高環(huán)境績(jī)效，使其ESG表現(xiàn)得到更為顯著的改善。

第二，城市數(shù)字化水平異質(zhì)性。參考李盼盼等（2022）^［46］的研究，根據(jù)騰訊研究院發(fā)布的《數(shù)字中國(guó)指數(shù)報(bào)告》，計(jì)算2015—2019年各樣本城市數(shù)字化指數(shù)的平均值，以中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行城市劃分，將位于數(shù)字化水平較高城市的企業(yè)劃歸“高數(shù)字化水平城市”組，位于數(shù)字化水平較低城市的企業(yè)劃歸“低數(shù)字化水平城市”組，分組檢驗(yàn)結(jié)果見表6的（3）（4）列。“創(chuàng)新型城市試點(diǎn)”對(duì)“ESG表現(xiàn)”的回歸系數(shù)，在“低數(shù)字化水平城市”組顯著為正；而在“高數(shù)字化水平城市”組不顯著?？梢?，創(chuàng)新型城市建設(shè)顯著促進(jìn)了數(shù)字化水平較低城市的企業(yè)ESG表現(xiàn)改善，但對(duì)數(shù)字化水平較高城市的企業(yè)ESG表現(xiàn)沒有顯著影響。其原因可能在于，相比數(shù)字化水平較高的城市，數(shù)字化水平較低的城市往往積聚了更多的傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)在ESG方面的欠賬較多，改善空間較大，因而在國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)政策驅(qū)動(dòng)之下，其ESG表現(xiàn)得到了更為顯著的改善。

五、結(jié)論與啟示

國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)是實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的重要抓手。創(chuàng)新型城市建設(shè)不僅要激發(fā)城市的創(chuàng)新活力，提升城市整體創(chuàng)新能力和水平，還要促進(jìn)微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體的創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)新型城市建設(shè)雖未直接指向企業(yè)的ESG表現(xiàn)，但其在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、構(gòu)建和諧社會(huì)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境等方面的建設(shè)原則和目標(biāo)與ESG理念高度契合，因而可以通過促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新來改善企業(yè)ESG表現(xiàn)。企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力越強(qiáng)，越能根據(jù)環(huán)境變化及時(shí)調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略和資源配置以保持和提升自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也就越能充分利用創(chuàng)新型城市建設(shè)的各種政策紅利來改善自身的ESG表現(xiàn)。本文把國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)作為一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，將動(dòng)態(tài)能力解構(gòu)為適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力3個(gè)維度，并以其耦合協(xié)調(diào)度衡量企業(yè)總體動(dòng)態(tài)能力，進(jìn)而采用滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司2006—2021年的數(shù)據(jù)，運(yùn)用PSM-DID方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果表明：（1）國(guó)家創(chuàng)新型城市試點(diǎn)顯著改善了試點(diǎn)城市制造業(yè)企業(yè)的ESG表現(xiàn)，該結(jié)論在經(jīng)過更換被解釋變量、安慰劑檢驗(yàn)、動(dòng)態(tài)效應(yīng)檢驗(yàn)以及工具變量法等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立；（2）企業(yè)創(chuàng)新能力和總體動(dòng)態(tài)能力的增強(qiáng)會(huì)強(qiáng)化創(chuàng)新型城市建設(shè)對(duì)ESG表現(xiàn)的改善作用，產(chǎn)生了顯著的正向調(diào)節(jié)作用，但適應(yīng)能力和吸收能力的調(diào)節(jié)作用不明顯；（3）創(chuàng)新型城市建設(shè)顯著促進(jìn)了高污染行業(yè)企業(yè)、數(shù)字化水平較低城市企業(yè)的ESG表現(xiàn)改善，但對(duì)低污染行業(yè)企業(yè)、數(shù)字化水平較高城市企業(yè)的ESG表現(xiàn)沒有顯著影響。

基于上述結(jié)論，本文提出以下啟示：第一，政府應(yīng)積極推進(jìn)創(chuàng)新型城市建設(shè)，并適當(dāng)擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，加大政策支持力度。要通過創(chuàng)新型城市建設(shè)為企業(yè)營(yíng)造良好的創(chuàng)新生態(tài)，提供更多的創(chuàng)新資源，切實(shí)提高企業(yè)的創(chuàng)新水平和績(jī)效，進(jìn)而以創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、環(huán)境效益多贏。第二，企業(yè)應(yīng)努力提升自身的動(dòng)態(tài)能力，主動(dòng)應(yīng)變，持續(xù)創(chuàng)新，不斷改善ESG表現(xiàn)。企業(yè)在提高適應(yīng)能力、吸收能力和創(chuàng)新能力的同時(shí)，還要注重動(dòng)態(tài)能力系統(tǒng)的整體協(xié)同性，培育開放包容的創(chuàng)新文化氛圍，推動(dòng)組織間的創(chuàng)新合作和知識(shí)共享，提升各子系統(tǒng)之間的耦合協(xié)調(diào)度，以更充分地利用創(chuàng)新型城市建設(shè)等外部契機(jī)帶來的各種積極效應(yīng)，更有效地改善ESG表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。第三，各企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況，充分利用各種政策效應(yīng)，積極加大ESG投資，持續(xù)提高ESG績(jī)效。比如，高污染企業(yè)要采取更多措施來改善環(huán)境績(jī)效和履行社會(huì)責(zé)任，從而改善企業(yè)形象，增進(jìn)社會(huì)認(rèn)可。此外，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)能力的研究，采用更為科學(xué)合理的指標(biāo)和方法來評(píng)價(jià)企業(yè)的動(dòng)態(tài)能力，以更為客觀精準(zhǔn)地識(shí)別動(dòng)態(tài)能力的重要作用。

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Does Construction of Innovative Cities Improve the ESG Performance of Enterprises？Adjustment Effect of the Dynamic Capability

LI Guang-rong1，2， HOU Er-xiu1，WANG Yan-lin1，3

（1. School of Economics and Management， Inner Mongolia University of Technology， Hohhot 010051， Inner Mongolia，

China; 2. Inner Mongolia Key Research Base of Humanities and Social Sciences， Hohhot 010051， Inner Mongolia，

China; 3. Inner Mongolia Modern Management Research Center， Hohhot 010051， Inner Mongolia， China）

Abstract：The construction of innovative cities has become an important starting point for implementing the national innovation-driven strategy and building an innovative country， which is of great significance for achieving high-quality development of the Chinese path to modernization. This study focuses on how to enhance the ESG （Environmental， Social， and Governance） performance of manufacturing enterprises under the opportunities brought by national innovation city construction and how to stimulate the intrinsic dynamics of manufacturing enterprises during this process. These issues hold vital theoretical and practical significance for Chinas manufacturing sector to implement new development concepts， promote high-quality development， and move towards a manufacturing powerhouse.

Based on panel data from 299 A-share manufacturing listed companies in Chinese cities from 2006 to 2021， this paper uses the PSM-DID method to study the impact of innovative city construction policies on the ESG performance of manufacturing enterprises and the endogenous capability mechanism of enterprises. The research results indicate that the construction of innovative cities can promote the improvement of the ESG performance of manufacturing enterprises in the jurisdiction. The dynamic capabilities of the three dimensions of adaptability， absorption capacity， and innovation capacity of manufacturing enterprises have different strengthening effects on policy promotion of ESG improvement. However， the strengthening mechanism of the coupling and coordinated scheduling of their dynamic capabilities system is obvious. Further research based on heterogeneity indicates that： under high pollution heterogeneity， innovative city construction has a more significant positive impact on the ESG performance of highly polluting manufacturing enterprises， while its positive impact on the ESG performance of low-pollution enterprises is not significant; under the heterogeneity of urban digital development levels， the improvement effect of innovative city construction on the ESG performance of manufacturing firms is not significant in the case of cities with higher digitalization levels， while the improvement effect is significant in cities with lower digitalization levels.

Compared with the existing similar studies， the characteristics and marginal contributions of this study are mainly as follows： firstly， it explores the improvement effect of national innovative city construction policies on the ESG performance of manufacturing enterprises， thereby expanding the research on the evaluation of the effects of national innovative city construction policies; secondly， it explores the mechanism of the dimensions of the dynamic capability system and their coupling effects in the process of national innovative city construction to promote the high-quality development of manufacturing enterprises taking into account the environment， society and governance. It also reveals the critical role of the synergistic effects of various dimensions of the dynamic capability system in the high-quality sustainable development of manufacturing enterprises; thirdly， it expands the research on the differences in the impact of national innovative city construction on the ESG performance of manufacturing enterprises from perspectives of property rights attributes， high pollution characteristics， and urban digitalization level heterogeneity， and provides empirical evidence for using policy effects to improve the ESG performance of manufacturing enterprises.

The research conclusions of the paper provide insights and policy references for the evaluation of the policy effects of national innovative city construction， the mechanism of improving the ESG performance of manufacturing enterprises， and how innovative city construction can promote high-quality development of the real economy.

Key words：innovative city; ESG performance; dynamic capability; adaptability; absorption capacity; innovation capacity; coupling coordination degree

CLC number：F29; F270.7???Document code：A???Article ID：1674-8131（2024）02-0055-14

（編輯：黃依潔；劉仁芳）

*收稿日期：2023-09-22；修回日期：2024-01-09

本文為“第三屆中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展西部論壇暨高品質(zhì)學(xué)術(shù)期刊建設(shè)學(xué)術(shù)研討會(huì)”征文

基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（72261029）；內(nèi)蒙古高等學(xué)校青年科技英才支持計(jì)劃項(xiàng)目（NJYT22076）；內(nèi)蒙古高校基本科研項(xiàng)目（JY20220333）

作者簡(jiǎn)介：李光榮（1980），男，寧夏彭陽(yáng)人；副教授，博士，碩士生導(dǎo)師，主要從事高質(zhì)量發(fā)展與創(chuàng)新管理等研究。

侯二秀（1977），女，內(nèi)蒙古巴彥淖爾人；教授，博士，碩士生導(dǎo)師，主要從事協(xié)同創(chuàng)新與創(chuàng)新激勵(lì)理論研究。

王延霖（1990），通信作者，女，內(nèi)蒙古呼和浩特人；講師，博士，碩士生導(dǎo)師，主要從事企業(yè)戰(zhàn)略與創(chuàng)新研究。