太火爆 債基3月新發(fā)超千億元！包攬年內(nèi)規(guī)模前30名

王明弘

來源：券商中國

債基在今年的產(chǎn)品發(fā)行開局中獨占鰲頭。已發(fā)行基金中，募集規(guī)模排在前30名均為債券型基金，且3月新成立債基規(guī)模達(dá)1088.27億元，再次站上千億元關(guān)口。

權(quán)益基金發(fā)行遇冷的市場下，債券型產(chǎn)品依舊是今年公募基金發(fā)行市場的主力。

債基在今年的產(chǎn)品發(fā)行開局中獨占鰲頭。已發(fā)行基金中，募集規(guī)模排在前30名均為債券型基金，且3月新成立債基規(guī)模達(dá)1088.27億元，再次站上千億元關(guān)口。

規(guī)模前30只基金均為債基，單月再上億元關(guān)口

債券型基金由于預(yù)期收益水平和預(yù)期風(fēng)險水平高于貨幣市場基金，又低于混合型基金和股票型基金，受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，3月新成立債基規(guī)模達(dá)1088.27億元，站上千億元關(guān)口，上一次債基單月募集規(guī)模超千億元是2023年12月。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，以基金成立日作為統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)（下同），今年以來，發(fā)行基金規(guī)模最多的前30只基金均為債基，多只產(chǎn)品觸及相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的80億元的募集規(guī)模上限。具體來看，安信長鑫增強A發(fā)行份額80億份，國投瑞銀啟源利率債79.91億份，易方達(dá)中債0-3年政策性金融債A、交銀中債0-3年政策性金融債A和浦銀安盛普安利率債均為79.90億份。

從基金類型來看，被動指數(shù)型債券基金和中長期純債型基金最受機(jī)構(gòu)基金所青睞，12只募集規(guī)模50億份以上的產(chǎn)品均為被動指數(shù)型債券基金和中長期純債型基金，發(fā)行的產(chǎn)品數(shù)量和份額均居于領(lǐng)先位置。

雖然今年以來債基發(fā)行規(guī)模靠前，但從近3年數(shù)據(jù)來看，債基發(fā)行的數(shù)量和規(guī)模都有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年發(fā)行債基產(chǎn)品469只，總規(guī)模為9850.59億份，在全年已發(fā)行基金中占比66.76%；2023年為375只，總規(guī)模8052.08億份，平均發(fā)行份額為21.47億份，占比70.73%；2024年前3個月發(fā)行的債基數(shù)量87只，總規(guī)模1773.86億份，占比74.98%，平均發(fā)行份額為20.39億份。

搶購！多只債基提前結(jié)募

記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年發(fā)行的多數(shù)債基認(rèn)購時間大幅縮短，規(guī)模排名前30的債基中，有27只產(chǎn)品提前結(jié)募。其中，華商同業(yè)存單指數(shù)7天持有認(rèn)購天數(shù)僅1天，為“日光基”，發(fā)售時間最短。2月20日，華商基金公告，為充分保護(hù)投資者的利益，原定認(rèn)購截止日為2024年3月4日的華商同業(yè)存單指數(shù)7天持有提前結(jié)募，將按募集規(guī)模上限 50 億元采取末日比例確認(rèn)的方式實現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。此外，還有13只債基提前10天內(nèi)結(jié)募，寶盈中債0-5年政策性金融債A認(rèn)購時間最長，為54天。

在混合債券型基金中，二級基金可投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)，收益潛力相對較高，也更受到債基投資者的關(guān)注，例如募集規(guī)模排在首位的安信長鑫增強A屬于混合債券型二級基金，原定募集截止日為3月15日，在3月6日累計有效認(rèn)購申請金額（不包括募集期利息）已超過本次募集規(guī)模上限 80 億元人民幣，觸發(fā)末日比例配售，也提前結(jié)束募集。

值得一提的是，在30年期國債收益率下行之際，機(jī)構(gòu)投資者交易熱情高漲。3月25日，博時上證30年期國債ETF公告上市，該產(chǎn)品發(fā)行10天，募集份額為48.12億元，在今年已發(fā)行的基金中排在第15位，該產(chǎn)品是市場上第二只超長期限國債ETF。

對于今年多只債券基金提前結(jié)束募集，光大保德信基金信用純債投資部總監(jiān)李懷定在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示，一是債券利率進(jìn)入下行通道，無論機(jī)構(gòu)還是個人投資者都有較低風(fēng)險偏好的資金配置需求；二是因為投資者對未來債券市場較為樂觀，也有不少機(jī)構(gòu)看好債市，這會推動新發(fā)發(fā)起式債基募集速度的加快；三是零售端的產(chǎn)品，如果募集的規(guī)模大體滿足管理人要求，通常也會主動提前募集，希望后期通過業(yè)績來提升規(guī)模。

債牛是否能延續(xù)？基金經(jīng)理對后市樂觀

年初以來債基爆款，受到投資者青睞的原因是什么？“核心邏輯是基本面相對乏力，尤其是高頻數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)仍有較大改善空間，使得未來貨幣政策有進(jìn)一步寬松的空間。另外，雖然近期權(quán)益市場有所反彈，但投資者的風(fēng)險偏好仍未明顯提升，尤其在銀行存款利率多次下調(diào)的情況下，銀行自營及其理財、保險等各類機(jī)構(gòu)資金普遍感受到一定的壓力?！崩顟讯ū硎尽?/p>

“短期來看，我們認(rèn)為在一季末時點債市具有一定的不確定性。首先在一季度末，頭部銀行將第一次受到新資本管理辦法影響，我們認(rèn)為對市場整體偏利空，主要在資金面與基金的申購贖回行為。此外，一季度末是資金季節(jié)性從理財回表內(nèi)存款的時間，今年一季度銀行缺負(fù)債現(xiàn)象也比較嚴(yán)重，可能加劇市場波動?！眹┗鹣嚓P(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，最近基本面數(shù)據(jù)出現(xiàn)企穩(wěn)，新房銷售以及建材成交恢復(fù)，盡管仍然弱于季節(jié)性，降幅也有一定收窄。匯率方面波動較大，目前觀察上近日匯率的突然貶值似乎是偶發(fā)事件，央行維護(hù)匯率的態(tài)度仍然強硬，所以總量貨幣政策寬松概率不高。

對于2024年的全年債市表現(xiàn)，華寶基金混合資產(chǎn)部副總經(jīng)理基金經(jīng)理蔣文玲比較樂觀，她認(rèn)為債牛或有望延續(xù)。但是受制于匯率和政策利率空間，疊加決策層面政策多目標(biāo)的約束，利率中樞整體的回落幅度可能有限。信用債行情方面，關(guān)注城投化債的進(jìn)度、特殊再融資債的供給節(jié)奏，整體而言資產(chǎn)荒的格局不會輕易改變，需要把握市場調(diào)整帶來的建倉機(jī)會。

李懷定認(rèn)為，在利多因素尚未完全反映的情況下，當(dāng)下純債基金的配置價值仍然值得期待，只是隨著絕對利率水平的走低，未來票息收益貢獻(xiàn)比重或會相應(yīng)降低，相比而言資本利得貢獻(xiàn)占比會逐漸增加，在此期間債券基金凈值波動方面或會受到一些影響。此外，考慮到債券投資也存在凈值損失的風(fēng)險。

“對于投資者來說，我們建議首先要客觀評估自己的風(fēng)險承受能力和擬投資的債基產(chǎn)品是否匹配；其次，需要了解債券產(chǎn)品的特點，例如：中長期純債基金的價格相對中短期純債或短債基金更容易受到市場利率波動的影響，但在市場利率下行時，也有著更大的價格上漲幅度。投資者在風(fēng)險承受能力允許的前提下，可以根據(jù)自身波動的敏感程度酌情選擇債券基金?！崩顟讯ū硎尽?/p>