構(gòu)建司庫管理體系提升資金管理價值分析

梁春曉

【摘要】司庫管理將傳統(tǒng)資金管理組織架構(gòu)逐步升級，不僅建立新的資金管理體系，還在戰(zhàn)略決策層面為集團全面精準地管控財金資源、提高資金使用效率和監(jiān)控資金風險等方面提供強有力的支撐。為了適應新時代企業(yè)財務管理變革要求，文章探討了集團企業(yè)通過構(gòu)建司庫體系，實現(xiàn)資金、資產(chǎn)與各項資源要素的合理配置和高效流轉(zhuǎn)，提升流動性管理、投融資管理、風險管理、業(yè)財融合等管理效能，為企業(yè)創(chuàng)造價值。

【關(guān)鍵詞】司庫管理；體系構(gòu)建；價值分析

【中圖分類號】F275；F270.7；F276.1

在企業(yè)管理領(lǐng)域，人們普遍認為財務管理是企業(yè)管理的核心，而財務管理的核心是資金管理，資金管理與財務管理相輔相成、相得益彰，共同為企業(yè)價值最大化服務。國務院國資委在2021年前三季度央企經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會提出，將依托司庫管理體系建設(shè)，推動中央企業(yè)加快信息化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型，進一步加強資金管理和債務風險防控，強化債務風險穿透式監(jiān)測預警，全面提升企業(yè)抗風險能力。2022年，國務院國資委《關(guān)于推動中央企業(yè)加快司庫體系建設(shè)進一步加強資金管理的意見》指出，司庫體系是對企業(yè)資金等金融資源進行實時監(jiān)控和統(tǒng)籌調(diào)度的現(xiàn)代企業(yè)治理機制。同年，《關(guān)于中央企業(yè)加快建設(shè)世界一流財務管理體系的指導意見》指出，加快推進司庫管理體系落地實施，實現(xiàn)對全集團資金的集約管理和動態(tài)監(jiān)控。

隨著經(jīng)濟全球化和大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的飛速發(fā)展，企業(yè)對管理模式轉(zhuǎn)型愈加重視。司庫管理作為企業(yè)管理的一項重要手段，貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營中，并以企業(yè)整體價值管理為導向，發(fā)揮資源統(tǒng)籌和戰(zhàn)略支持的作用。為了順應新形勢變化，貫徹新發(fā)展理念，企業(yè)從加強管理、風險防控、成本壓降等多方面進行改革，財務和資金管理也在尋求最佳價值模式。

一、司庫的概念

2005年以來是我國司庫管理的探索、建設(shè)階段，其中標志性事件是2009年中國石油開始嘗試大司庫管理體系的建設(shè)。張瑞君、于濤（2010）和張瑞君、孫寅（2012）以中石油大司庫管理體系建設(shè)為例的研究，而后黃良賢、馬維華（2020）以中遠海運司庫管理體系建設(shè)為例的研究，推動了國內(nèi)司庫管理理論與實踐相結(jié)合的發(fā)展。

目前，學術(shù)界和實務界對于企業(yè)司庫概念并不統(tǒng)一。一些國內(nèi)學者如張瑞君、于濤（2010）認為，企業(yè)司庫是以企業(yè)集團金融資源管理組織為主體，以信息系統(tǒng)為管理平臺，對金融資源運動全過程進行反映、分析、評價與決策的管理活動。張慶龍、袁琳（2015）認為，企業(yè)司庫管理則是將傳統(tǒng)的資金視為金融資源，從企業(yè)集團戰(zhàn)略與價值創(chuàng)造的視角出發(fā)，基于目前的資金集中管理系統(tǒng)，利用更為先進的管理制度、IT手段、完善的金融市場來持續(xù)提高企業(yè)整體資金收益的一系列活動?？傮w而言，司庫通過對企業(yè)金融資源的管理，實現(xiàn)價值增值和風險防控，最終服務于企業(yè)的戰(zhàn)略目標。

二、司庫體系構(gòu)建思路

集團型企業(yè)往往具有組織結(jié)構(gòu)形態(tài)復雜、管理層級較多、業(yè)務分布范圍廣、經(jīng)營模式多樣、資源分散、信息整合和管控難度大等特點，集團總部對子、分公司“信息不對稱”問題明顯，內(nèi)部資源不能充分利用，難以充分體現(xiàn)內(nèi)部資本價值。

（一）明確司庫體系建設(shè)目標

通過構(gòu)建司庫管理體系，提升資金集中管理水平，強化流動性管理、金融資源管理、風險管理、業(yè)財融合等職能，未來對接企業(yè)統(tǒng)一信息化系統(tǒng)，聯(lián)動、融合全面預算管理、財務核算管理和費用報銷管理等內(nèi)容，促進集團信息建設(shè)一體化，數(shù)據(jù)、信息實時共享，進一步夯實決策支撐基礎(chǔ)，最大限度防范、控制和減少風險損失，提高資金效益，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。

（二）司庫體系構(gòu)建步驟

統(tǒng)籌推進集團司庫體系構(gòu)建，需要從組織升級、制度完善、流程優(yōu)化、人才隊伍建設(shè)和信息系統(tǒng)集成等關(guān)鍵組成部分進行科學論證、分析和設(shè)計，并將這些重要組成部分有機融合，最終實現(xiàn)該體系的建設(shè)。

1.組織升級

升級組織架構(gòu)至合適集團發(fā)展的程度，有助于協(xié)同企業(yè)內(nèi)部關(guān)系，維持內(nèi)部交易成本低于外部交易成本的穩(wěn)定態(tài)勢，推動集團戰(zhàn)略目標的完成，從而達到事半功倍的效果。發(fā)揮以司庫管理為核心的智慧財務管理職能，需要設(shè)計適合集團的各層級財務組織，充分調(diào)動人力資源的積極性、創(chuàng)新性。

2.制度完善

在集團企業(yè)現(xiàn)有制度的基礎(chǔ)上，遵循管理精準、權(quán)責清晰、信息對稱的原則，制定出以司庫管理為主導的，與各項資金管理活動相配套的管理制度和實施細則，從集團層面統(tǒng)一規(guī)章制度，統(tǒng)一標準，統(tǒng)一流程，打造精細化管理模式。

3.流程優(yōu)化

企業(yè)金融資源配置的優(yōu)化大多數(shù)依賴業(yè)務方式、管控流程的完善程度，因此不僅需要對具體流程進行升級改造，也要將管理流程安置在平臺中，強化集團根據(jù)既定流程進行運轉(zhuǎn)的模式。結(jié)合制度完善過程，同步對集團業(yè)務流程再造，統(tǒng)一業(yè)務標準、業(yè)務流程，并嵌入信息化系統(tǒng)中，提高效率。

4.人才隊伍建設(shè)

在明確了制度和流程的基礎(chǔ)上，人才的思維、綜合素質(zhì)也應該隨著整體系統(tǒng)升級而有所提高。司庫體系構(gòu)建需要人才進行執(zhí)行和落實，并且需要不斷完善和改進提升，人才隊伍的建設(shè)和系統(tǒng)的構(gòu)建要同步進行。原有的人才結(jié)構(gòu)、知識結(jié)構(gòu)，要隨著管理模式的改變而升級，要快速掌握司庫管理體系知識，學習先進企業(yè)的經(jīng)驗做法，結(jié)合企業(yè)實際情況，開展適合自身的司庫體系建設(shè)和優(yōu)化。

5.系統(tǒng)集成

根據(jù)構(gòu)建集團司庫需求設(shè)計的組織、制度、流程等集成于信息系統(tǒng)，集團各成員單位在日常經(jīng)營的過程中，按照統(tǒng)一的規(guī)范將金融資源運作的信息實時傳遞到司庫子系統(tǒng)，提高信息透明度，同時，聯(lián)動全面預算、財務核算等模塊實時共享數(shù)據(jù)信息，有助于管理層更好地作出決策。

（三）司庫管理模式

管理模式由基礎(chǔ)層到戰(zhàn)略層，包括業(yè)務交易管理、監(jiān)控分析管理、風險管理和決策支持管理。

業(yè)務、交易管理指集團銀行賬戶管理、資金計劃管理、授信管理、融資管理、收付結(jié)算管理、資金集中管理、票據(jù)管理、資金池管理等。

監(jiān)控、分析管理指監(jiān)控與分析集團資金交易、流向、流量、存量，分析存貸結(jié)構(gòu)、資金來源與期限結(jié)構(gòu)、銀行關(guān)系、金融資源、資金集中率等。

風險管理指通過監(jiān)測和分析，管理流動性風險、信用風險、操作風險等，實現(xiàn)對整個集團的金融資源全程化、透視化和自動化監(jiān)控。

決策支持管理指高效、精準決策資源調(diào)動更高效、合理、協(xié)同，管控更強、精細化，資金結(jié)構(gòu)更穩(wěn)健，為實現(xiàn)戰(zhàn)略提供強有力保障。

三、司庫管理體系的價值分析

（一）現(xiàn)金與流動性管理價值

現(xiàn)金管理是企業(yè)司庫最基本的職能之一，有效的現(xiàn)金管理可以使企業(yè)準確把握現(xiàn)金流狀況，獲得現(xiàn)金流收益。通過有效參與貨幣市場，進一步發(fā)揮資金的規(guī)模效應，降低資金占用率，提高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率，確保支付結(jié)算安全及時。隨著集團企業(yè)業(yè)務規(guī)模發(fā)展壯大，傳統(tǒng)的資金管理模式難以監(jiān)控資金余額、流動狀況，資金分散在各個子公司，資金閑置不能發(fā)揮資金的價值最大化。

通過構(gòu)建集團司庫管理體系，重新構(gòu)建科學的賬戶架構(gòu)、高效的支付結(jié)算體系、全面的應收應付數(shù)據(jù)和科學的資金計劃管理，將集團企業(yè)流動性資產(chǎn)、流動性債務統(tǒng)籌管理，將應收賬款、票據(jù)、持有到期投資等金融資源統(tǒng)籌管理，基于大數(shù)據(jù)分析，通過設(shè)置表內(nèi)流動性指標，如速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金比率、平均應收賬款周轉(zhuǎn)率，表外流動性如一年內(nèi)到期債務情況、資產(chǎn)受限情況、應收賬款質(zhì)押、存貨抵押、授信、擔保余額、資金集中度、可調(diào)配資金比重等指標內(nèi)嵌于司庫信息系統(tǒng)中，不僅可以有效提高資金使用效率，保障日常頭寸安全、合理，還可以降低資金沉淀成本，避免信息不對稱導致的資源浪費，實時調(diào)配資產(chǎn)、資源，確保流動性供求動態(tài)平衡。

（二）運營資本管理價值

運營資本管理包括應收應付賬款、票據(jù)、存貨等流動資產(chǎn)和流動負債相關(guān)的戰(zhàn)略和決策管理，目標是在節(jié)約資金成本的同時滿足營運資金需求。在傳統(tǒng)資金管理模式下，各企業(yè)之間沒有統(tǒng)一的運營資本管理政策，集團也難以獲取各企業(yè)的營運資本信息，更難以準確做出經(jīng)營決策。司庫管理體系可以將現(xiàn)金、應收賬款、票據(jù)、存貨等流動資產(chǎn)與應付賬款、票據(jù)、短期借款、一年內(nèi)到期的流動負債等財務數(shù)據(jù)與資金需求準確匹配，高效運用各類金融資源以達到其邊際效益最大化，通過內(nèi)部資源調(diào)配和使用，滿足日常營運資金需求，減少外部融資需求，降低外部交易成本。大數(shù)據(jù)分析可以助推集團加強流動資產(chǎn)管理，提升營運資本周轉(zhuǎn)率，結(jié)合司庫管理體系，將運營資本缺口和時間與現(xiàn)金流動態(tài)匹配，形成全集團統(tǒng)一的運營資本政策。

（三）投融資管理價值

在合理范圍內(nèi)，企業(yè)增加債務所產(chǎn)生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率，從而產(chǎn)生正財務杠桿效應。投融資管理就是為了管理企業(yè)融資在合理范圍內(nèi)，促進企業(yè)投資價值最大化，使再融資風險最小化，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理，財務風險可控。

投資活動是企業(yè)至關(guān)重要的經(jīng)濟活動，隨著經(jīng)營和投資不斷擴大，資金需求也在快速增長。有些企業(yè)沒有統(tǒng)籌管理融資事項，導致不能利用最優(yōu)融資來源。構(gòu)建司庫管理體系可以研究債務市場資金供給偏好，防止發(fā)生過度融資或融資不足情況，管理企業(yè)債務確保有充足、低成本的資金實現(xiàn)投資和戰(zhàn)略目標。一是確保債務的還款進度與項目現(xiàn)金流相匹配，保持債務與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)平衡；二是確保企業(yè)債務市場多元化，保持充足的融資儲備工具；三是確保融資成本最小化，降低財務成本，最大化投資價值。通過設(shè)置一年內(nèi)到期債務比重、一年內(nèi)到期債券比重、到期集中度、已注冊融資工具類型、金額、融資品種、可用銀行授信、單筆最高成本、短期融資成本、長期融資成本、加權(quán)融資成本等指標內(nèi)嵌入司庫管理系統(tǒng)，動態(tài)監(jiān)測融資風險和持續(xù)融資能力。

（四）風險管理價值

風險管理是司庫管理最重要的職能之一，也是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵管控點。司庫管理對集團企業(yè)構(gòu)建識別、度量和分析各類風險的系統(tǒng)，并根據(jù)問題采取應對措施。部分企業(yè)存在財務和資金管理的風險，甚至發(fā)生過資金損失事件。面對瞬息萬變的環(huán)境，司庫管理通過搭建全集團資金信息化平臺，依托業(yè)財一體化將業(yè)務、財務、資金信息融合和分析，降低由于信息不對稱導致的經(jīng)營風險，統(tǒng)籌各類資源控制財務風險，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈和金融鏈上的每一個價值，實現(xiàn)集團管控風險目標。司庫管理不僅有助于集團管理流動性風險、信用風險、操作風險等，讓風險保持在可控范圍內(nèi)，還可以管控外匯風險和利率風險，實現(xiàn)對整個集團的金融資源全程化、透視化和自動化監(jiān)控。

（五）金融機構(gòu)關(guān)系管理價值

司庫管理的基本職能決定了其需要與眾多金融機構(gòu)發(fā)生業(yè)務聯(lián)系，而恰當?shù)剡x擇金融機構(gòu)并與其建立良好的關(guān)系，對企業(yè)地位及高效的司庫管理至關(guān)重要。隨著企業(yè)集團不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的以貨幣市場和間接融資為主的方式難以滿足資金供給、成本壓降需求。在司庫管理模式下，集團統(tǒng)籌管理投融資，提高了與金融機構(gòu)的議價能力，在選擇和評估金融機構(gòu)水平和能力方面，具有更加全面的評價指標。在間接融資上，銀行金融機構(gòu)是非常重要的合作伙伴，司庫管理可以改變原分散管理銀行賬戶、授信等資源的模式，由集團統(tǒng)一管理，促進集團與銀行金融機構(gòu)的合作關(guān)系。尤其是在直接融資渠道方面，集團企業(yè)不斷增加的融資需求，能夠吸引專業(yè)能力強、服務水平高的銀行等金融機構(gòu)支持企業(yè)融資。集團通過建立金融機構(gòu)關(guān)系庫，設(shè)置關(guān)系評價指標，統(tǒng)一與金融機構(gòu)合作要求和評價標準，推動與金融機構(gòu)的關(guān)系健康持續(xù)發(fā)展。

（六）決策支持與信息系統(tǒng)價值

司庫管理通過數(shù)據(jù)倉庫、數(shù)據(jù)挖掘、管理駕駛艙等技術(shù)實現(xiàn)對集團數(shù)據(jù)的匯總、統(tǒng)計和分析，如對集團的賬戶、資金、預算、融資適時監(jiān)控分析，形成賬戶監(jiān)控率、資金集中度、預算準確率、債務成本率、統(tǒng)一結(jié)算率等系統(tǒng)集成指標；通過大數(shù)據(jù)挖掘存貸款基準利率、票據(jù)貼現(xiàn)利率、債券指數(shù)、同行業(yè)發(fā)債利率、貨幣政策等市場指標，為集團企業(yè)管理層提供決策支持信息。利用系統(tǒng)的大數(shù)據(jù)管理，可以優(yōu)先整合集團企業(yè)內(nèi)部資源，實現(xiàn)內(nèi)部資源充分利用，提高集團內(nèi)各個子企業(yè)的資源使用效率，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，并進一步減輕對外部市場的需求，減低交易成本。

四、結(jié)語

司庫管理體系通過合理配置和高效流轉(zhuǎn)資金、資產(chǎn)及各項資源要素，可以有效發(fā)揮集團企業(yè)資金的規(guī)模效應，高效配置集團金融資源，降低融資成本，提高運營資本管理水平，充分發(fā)揮集團內(nèi)部資源價值。司庫管理體系通過深度融合集團內(nèi)部資源與外部資源，改善“信息不對稱”問題，有效建立和維護良好的金融機構(gòu)合作關(guān)系。通過產(chǎn)業(yè)資本和金融資本相結(jié)合改善投融資決策過程中因信息不對稱引起的逆向選擇和道德風險，提高集團投融資管理能力。通過決策支持與信息系統(tǒng)將決策信息數(shù)字化、自動化、智能化，深化業(yè)財融合、強化風險管控，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。司庫管理正在向綜合化、互聯(lián)網(wǎng)化和產(chǎn)業(yè)鏈化發(fā)展，國內(nèi)對其在集團企業(yè)的應用研究也一直處于探索和實踐過程中。企業(yè)需要針對該體系在集團企業(yè)的應用價值提升，圍繞以主動價值創(chuàng)造為定位、以產(chǎn)業(yè)生態(tài)的視角管理資源、注重數(shù)智化能力建設(shè)的新特征，形成戰(zhàn)略支持、統(tǒng)籌資源以及提高效能的綜合目標體系，在大型企業(yè)集團將更具有應用優(yōu)勢和價值。

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責編：楊雪