一帶一路沿線國(guó)家的金融開(kāi)放和直接投資

方慧　趙勝立

[摘要] 中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放與直接投資，既是“一帶一路”建設(shè)中資金融通的重要體現(xiàn)，也是構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的現(xiàn)實(shí)需要。十年來(lái)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放水平不斷提高，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資呈現(xiàn)出投資規(guī)模不斷擴(kuò)大、投資行業(yè)較為廣泛、投資區(qū)域相對(duì)集中等特征。金融開(kāi)放通過(guò)拓展國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的廣度和深度，提升金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率，推動(dòng)資本在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)合理配置，促進(jìn)企業(yè)提高對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)力。面臨“一帶一路”沿線國(guó)家金融開(kāi)放水平普遍較低、中國(guó)投資項(xiàng)目融資難度較大等現(xiàn)實(shí)制約，要擴(kuò)大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放，重點(diǎn)服務(wù)中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)；加強(qiáng)金融合作，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，努力提高人民幣國(guó)際化水平；優(yōu)化倒逼機(jī)制，提升金融服務(wù)質(zhì)量，精準(zhǔn)破解中國(guó)企業(yè)“走出去”困境；加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的規(guī)范與引導(dǎo)，幫助企業(yè)借力金融開(kāi)放提升投資質(zhì)量和效率，推動(dòng)金融開(kāi)放與對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的融合發(fā)展與相互促進(jìn)。

[關(guān)鍵詞]“一帶一路”? 金融開(kāi)放? ?對(duì)外直接投資? ?區(qū)位優(yōu)勢(shì)

[中圖分類號(hào)] F125? ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A? ? ?[文章編號(hào)]? 1004-6623（2024）02-0063-09

[基金項(xiàng)目] 國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目：“一帶一路”增加值貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)視角下中國(guó)對(duì)外直接投資質(zhì)量提升研究（22BJL089）；山東省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃打造山東對(duì)外開(kāi)放新高地研究專項(xiàng)：新發(fā)展格局下山東嵌入“一帶一路”區(qū)域價(jià)值鏈的位置測(cè)度與升級(jí)策略研究（22CKFJ08）。

[作者簡(jiǎn)介] 方慧，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院院長(zhǎng)、教授、博士生導(dǎo)師，研究方向：國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資；趙勝立，山東財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際經(jīng)貿(mào)學(xué)院講師、博士，研究方向：對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展和國(guó)際直接投資。

“一帶一路”倡議的提出與實(shí)施，極大地推動(dòng)了中國(guó)與沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)與交流合作，在促進(jìn)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)也提高了沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，成為國(guó)際交流合作的重要平臺(tái)。近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)歷了較大的動(dòng)蕩變革，當(dāng)前國(guó)際環(huán)境仍然充滿較大的不確定性和不可控因素。“一帶一路”倡議對(duì)中國(guó)穩(wěn)定國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序、發(fā)展多邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系、實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)。今后中國(guó)將繼續(xù)加強(qiáng)與沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，促使高質(zhì)量共建“一帶一路”走深走實(shí)，發(fā)揮更大的潛力與優(yōu)勢(shì)。2023年10月，習(xí)近平總書(shū)記宣布中國(guó)支持高質(zhì)量共建“一帶一路”的八項(xiàng)行動(dòng)，提出要主動(dòng)對(duì)照國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，深入推進(jìn)跨境服務(wù)貿(mào)易和投資高水平開(kāi)放。2023年11月，推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布高質(zhì)量共建“一帶一路”的發(fā)展展望，將加強(qiáng)雙向投資合作與健全金融合作機(jī)制作為未來(lái)十年發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和方向之一。金融開(kāi)放是高水平對(duì)外開(kāi)放的應(yīng)有之義，也是中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則變化的現(xiàn)實(shí)需要。2023年中央金融工作會(huì)議指出，“加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，擴(kuò)大金融高水平開(kāi)放，服務(wù)好‘走出去和‘一帶一路建設(shè)”。因此，在“一帶一路”倡議下擴(kuò)大金融開(kāi)放并由此推動(dòng)中國(guó)對(duì)外直接投資，是高質(zhì)量共建“一帶一路”的重要內(nèi)容，也是我國(guó)構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，以及推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要路徑。

一、中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家

金融開(kāi)放與對(duì)外直接投資事實(shí)特征

（一）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家金融開(kāi)放現(xiàn)狀

金融開(kāi)放是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不僅涉及金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放，也涉及金融市場(chǎng)開(kāi)放，不僅要打開(kāi)國(guó)門(mén)引進(jìn)外來(lái)要素，還要積極推動(dòng)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)走向海外服務(wù)國(guó)內(nèi)外相關(guān)企業(yè)。金融業(yè)作為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的重要組成部分，其開(kāi)放過(guò)程不僅需要與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相匹配，還要統(tǒng)籌內(nèi)外經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的需求，滿足國(guó)際經(jīng)貿(mào)發(fā)展的需要。中國(guó)金融開(kāi)放實(shí)現(xiàn)了由點(diǎn)到面、由局部到整體、由試點(diǎn)到全面的發(fā)展歷程，并且由最初的要素型開(kāi)放轉(zhuǎn)變?yōu)橹贫刃烷_(kāi)放。但總體來(lái)說(shuō)，隨著中國(guó)改革開(kāi)放的逐漸深入，對(duì)外開(kāi)放的步伐也在逐漸加快，金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放也始終圍繞對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求逐漸擴(kuò)大與深入。金融業(yè)在優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率和活力、維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定等方面具有至關(guān)重要的作用，因此金融開(kāi)放不但是對(duì)外開(kāi)放的重要組成部分，還是加速國(guó)際商品與要素流通的催化劑，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展安全與效率具有重要意義。改革開(kāi)放至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境經(jīng)過(guò)多次變遷，但金融開(kāi)放的步伐始終堅(jiān)持正確的政治方向，堅(jiān)持黨對(duì)金融開(kāi)放戰(zhàn)略決策的方向指引、全局謀劃、決策提出、政策制定、改革推動(dòng)、效果督促、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，理順領(lǐng)導(dǎo)金融開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)的體制機(jī)制，保障其對(duì)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)作用。中國(guó)在經(jīng)濟(jì)崛起的過(guò)程中始終堅(jiān)持走和平發(fā)展之路，因此金融開(kāi)放也一直秉持互利共贏的理念，以積極活躍的態(tài)度融入全球金融治理過(guò)程，通過(guò)豐富的金融工具，為全球投資者提供風(fēng)險(xiǎn)可控的發(fā)展平臺(tái)。

中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放，是“一帶一路”建設(shè)中資金融通的重要體現(xiàn)，對(duì)于促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資、加強(qiáng)合作交流具有重要意義。十年來(lái)，中國(guó)與沿線國(guó)家積極開(kāi)展多種形式的金融合作，創(chuàng)新投融資模式、拓寬投融資渠道、豐富投融資主體、完善投融資機(jī)制，大力推動(dòng)政策性金融、開(kāi)發(fā)性金融、商業(yè)性金融、合作性金融支持共建“一帶一路”，努力構(gòu)建長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)、風(fēng)險(xiǎn)可控的投融資體系。2014年，由外匯儲(chǔ)備、中國(guó)投資有限責(zé)任公司、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行共同出資的絲路基金有限公司正式成立，初始資金規(guī)模為400億美元和1000億元人民幣。截至2023年6月底，絲路基金累計(jì)簽約投資項(xiàng)目75個(gè)，承諾投資金額約220.4億美元，不斷完善共建“一帶一路”國(guó)家投資布局，18個(gè)項(xiàng)目納入兩屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇成果清單，并已全部落地。2015年12月，全球首個(gè)以基礎(chǔ)設(shè)施投資為主要目標(biāo)的多邊金融開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)——亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行正式成立。最新數(shù)據(jù)顯示，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行成員數(shù)量已達(dá)到106個(gè)，批準(zhǔn)227個(gè)投資項(xiàng)目，共投資436億美元，項(xiàng)目涉及交通、能源、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域，為共建國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展提供投融資支持。

自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)優(yōu)化海外布局，不斷豐富金融產(chǎn)品，加強(qiáng)多方合作，著力為共建“一帶一路”提供融資支持和保險(xiǎn)保障。截至2023年6月末，13家中資銀行在50個(gè)共建國(guó)家設(shè)立了145家一級(jí)機(jī)構(gòu)，6家中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在8個(gè)共建國(guó)家設(shè)立了15家境外分支機(jī)構(gòu)，打造“一帶一路”金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。截至2022年末，政策性銀行在共建“一帶一路”國(guó)家貸款合計(jì)3.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%；大型商業(yè)銀行對(duì)“一帶一路”共建國(guó)家貸款余額約2.3萬(wàn)億元，積極為“一帶一路”項(xiàng)目提供融資支持。截至2023年6月末，“一帶一路”共同體累計(jì)承?！耙粠б宦贰表?xiàng)目74個(gè)，保障境外總資產(chǎn)570億元人民幣，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放水平不斷提高。

（二）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資現(xiàn)狀

1. 投資規(guī)模不斷擴(kuò)大

近年來(lái)，受新冠肺炎疫情和地緣沖突加劇以及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等國(guó)際環(huán)境影響，全球外國(guó)直接投資形勢(shì)不容樂(lè)觀。2020年受疫情影響，全球?qū)ν庵苯油顿Y流量從1.5萬(wàn)億美元下降至1萬(wàn)億美元，2021年回升至1.65萬(wàn)億美元，但2022年又下降至1.5萬(wàn)億美元。反觀中國(guó)對(duì)外直接投資卻連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，2022年對(duì)外直接投資高達(dá)1465.3億美元，較上年增長(zhǎng)0.9%，這主要得益于中國(guó)政府穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策的實(shí)施，而其中“一帶一路”倡議也發(fā)揮了非常重要的作用。自2013年以來(lái)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，在中國(guó)對(duì)外直接投資總額中的占比也在不斷提高，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)?！吨袊?guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013—2022年期間中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家直接投資總額為1608.5億美元，年均增長(zhǎng)5.2%，高于同期總體年均增長(zhǎng)率（圖1）。而2023年中國(guó)對(duì)“一帶一路”相關(guān)國(guó)家直接投資也取得了良好的成績(jī)，根據(jù)中國(guó)一帶一路網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2023年，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”共建國(guó)家非金融類直接投資2240.9億元人民幣，比上年增長(zhǎng)28.4%。對(duì)外承包工程方面，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”共建國(guó)家新簽承包工程合同額16007.3億元人民幣，增長(zhǎng)10.7%，完成營(yíng)業(yè)額9305.2億元人民幣，增長(zhǎng)9.8%。

2. 投資行業(yè)較為廣泛

中國(guó)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展大國(guó)，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資行業(yè)種類較為豐富，涵蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的18個(gè)行業(yè)大類，其中交通運(yùn)輸業(yè)、清潔能源產(chǎn)業(yè)、信息技術(shù)行業(yè)是重點(diǎn)投資領(lǐng)域。2022年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資多集中于傳統(tǒng)制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，其占比如圖2所示。截至2022年末，租賃和商務(wù)服務(wù)、批發(fā)零售、金融、制造等行業(yè)投資存量均超千億美元。此外，2013—2022年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的綠色直接投資不斷提高，《中國(guó)“一帶一路”貿(mào)易投資發(fā)展報(bào)告2023》顯示，2020—2022年中國(guó)對(duì)化石能源的投資大幅減少。路孚特相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013—2022 年，“一帶一路”可再生能源項(xiàng)目總價(jià)值為1499.28億美元，項(xiàng)目總數(shù)達(dá)140個(gè)左右，涉及天然氣管道、風(fēng)能、水能、核能、污水處理、綠色基建等領(lǐng)域，可再生能源投資占比大幅提升約40%。

3. 投資區(qū)域相對(duì)集中

“一帶一路”倡議涉及的國(guó)家和地區(qū)較為廣泛，但中國(guó)對(duì)外直接投資較多的區(qū)域集中在東南亞和中亞地區(qū)。2022年，中國(guó)對(duì)新加坡、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、老撾、越南6個(gè)東南亞國(guó)家的直接投資存量高達(dá)1276.1億美元，占同期中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資總存量的63.6%。2013—2022年，中國(guó)對(duì)東南亞地區(qū)的投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，從230億美元增長(zhǎng)至840億美元；中國(guó)對(duì)中亞地區(qū)的跨國(guó)并購(gòu)交易總額超100億美元，并購(gòu)規(guī)模不斷擴(kuò)大。從2022年中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線直接投資流量排名前30位的國(guó)家（表1）來(lái)看，前十位全部為亞洲國(guó)家，尤其是東南亞和中亞國(guó)家占據(jù)的份額較多。因此，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的區(qū)域分布和地緣優(yōu)勢(shì)具有較大關(guān)系。

二、金融開(kāi)放促進(jìn)中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的作用機(jī)制

（一）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的驅(qū)動(dòng)因素

1. 地理距離與文化距離具有決定性作用

根據(jù)貿(mào)易和投資的引力模型可知，一般情況下地理距離較近的國(guó)家更容易開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易和投資。“一帶一路”倡議作為開(kāi)放性的平臺(tái)，在吸收了較多國(guó)家和地區(qū)參與建設(shè)的情況下，已經(jīng)涵蓋了亞非歐三大洲的廣闊地域，在“一帶一路”倡議的推動(dòng)之下，中國(guó)企業(yè)逐漸增加對(duì)沿線國(guó)家的直接投資，但相對(duì)于地理距離較遠(yuǎn)的地區(qū)，中國(guó)企業(yè)更愿意進(jìn)入距離較近的周邊國(guó)家進(jìn)行投資。主要原因是，首先，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的方式以新建投資為主，其中工程承包占據(jù)了一部分內(nèi)容，在這種投資方式下，地理距離更近的國(guó)家和地區(qū)更能降低中國(guó)企業(yè)運(yùn)輸、溝通、管理和運(yùn)營(yíng)的成本。其次，在新建投資方式下，企業(yè)需要深入東道國(guó)進(jìn)行國(guó)外子公司的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，因此需要雇傭東道國(guó)當(dāng)?shù)氐膯T工并且深度融入東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而文化距離相近的國(guó)家可以降低企業(yè)在國(guó)外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的摩擦和阻礙，幫助子公司獲得更多的生存空間，同時(shí)文化距離近的國(guó)家更容易接受跨國(guó)公司的直接投資，在獲得東道國(guó)的經(jīng)營(yíng)許可方面也更具優(yōu)勢(shì)。

2. 資源稟賦和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)是吸引中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的重要因素

“一帶一路”沿線國(guó)家大多數(shù)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的發(fā)展中國(guó)家，具有豐富的自然資源且工業(yè)化歷程較短。因此，中國(guó)企業(yè)可以憑借先進(jìn)的開(kāi)采技術(shù)和裝備優(yōu)勢(shì)進(jìn)入資源稟賦較豐裕的國(guó)家進(jìn)行投資，幫助東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)也可以滿足自身的自然資源需求。要素稟賦理論認(rèn)為，一國(guó)應(yīng)該出口密集使用本國(guó)比較豐富的要素生產(chǎn)的產(chǎn)品，而資源稟賦比較豐裕的國(guó)家也應(yīng)該更多地引進(jìn)與自身資源稟賦相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)發(fā)展，進(jìn)而完成工業(yè)化道路，因此，資源稟賦是吸引中國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的重要因素之一。此外，“一帶一路”沿線國(guó)家分布區(qū)域廣闊，人口眾多，市場(chǎng)發(fā)展空間較大，同時(shí)與中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，因此，較多中國(guó)企業(yè)為了市場(chǎng)需求而進(jìn)入沿線國(guó)家開(kāi)展對(duì)外直接投資。當(dāng)前，中國(guó)正面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展階段，很多企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)面臨需求飽和的狀態(tài)，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)潛力同樣較大的“一帶一路”沿線國(guó)家是部分優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的良好選擇，而這對(duì)于正處于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革關(guān)鍵時(shí)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的推動(dòng)作用。

3. 東道國(guó)政治制度、法律法規(guī)以及雙邊投資協(xié)定，是影響中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的外部環(huán)境因素

良好的政治制度和公平的法律環(huán)境是保障外資企業(yè)正常運(yùn)行的重要因素，而“一帶一路”沿線國(guó)家的政治和法律情況存在較大差異，部分國(guó)家和地區(qū)常年處于國(guó)際戰(zhàn)爭(zhēng)、局部摩擦、宗教沖突和國(guó)內(nèi)暴亂之中，在自身利益得不到安全保障的情況下，很少有企業(yè)會(huì)進(jìn)入戰(zhàn)亂頻發(fā)的國(guó)家進(jìn)行直接投資。還有部分沿線國(guó)家國(guó)內(nèi)法律法規(guī)存在較大漏洞，政治體制不夠完善，政局不夠穩(wěn)定，甚至出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)人頻繁更替、貪污腐敗嚴(yán)重等重大事件，中國(guó)企業(yè)在海外生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的環(huán)境比較惡劣，這會(huì)增加企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)，影響中國(guó)企業(yè)對(duì)其直接投資的數(shù)量。此外，雙邊投資協(xié)定是兩國(guó)簽訂的保護(hù)雙邊國(guó)際直接投資的條約，對(duì)于跨國(guó)公司開(kāi)展對(duì)外直接投資具有重要的安全保障作用，有利于緩解雙邊國(guó)家企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到的摩擦和風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)開(kāi)展投資決策時(shí)重點(diǎn)考慮的因素。因此，簽訂雙邊投資協(xié)定的沿線國(guó)家會(huì)吸引更多的中國(guó)企業(yè)對(duì)其進(jìn)行直接投資。

總之，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資驅(qū)動(dòng)因素較多，而良好的投資環(huán)境是企業(yè)在國(guó)外正常經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵?！耙粠б宦贰背h下的“五通”合作模式的加強(qiáng)極大地促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資，作為“五通”之一的資金融通，也必將影響中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資。

（二）金融開(kāi)放促進(jìn)中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的作用機(jī)制

中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放是“五通”中資金融通的重要內(nèi)容，其對(duì)中國(guó)OFDI的影響主要體現(xiàn)在助力解決企業(yè)“走出去”過(guò)程中的資金需求問(wèn)題。已有研究顯示，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資以綠地投資為主，其中包括傳統(tǒng)制造業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和大型工程承包以及資源開(kāi)采等，這些投資項(xiàng)目在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要大量的資金支持和金融保障。中國(guó)企業(yè)在投資過(guò)程中可以尋求“走出去”的金融機(jī)構(gòu)辦理貸款業(yè)務(wù)解決融資約束的問(wèn)題，也可以借助亞投行或絲路基金等在“一帶一路”倡議下專門(mén)設(shè)置的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，緩解投資過(guò)程中的資金壓力。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資不僅涉及中國(guó)金融機(jī)構(gòu)“走出去”，還應(yīng)該包括引進(jìn)沿線國(guó)家的金融企業(yè)在國(guó)內(nèi)設(shè)置分支機(jī)構(gòu)或辦事處，中國(guó)企業(yè)在“走出去”過(guò)程中可以加強(qiáng)與東道國(guó)金融分支機(jī)構(gòu)的交流與合作，降低企業(yè)的信息搜尋成本，提高投融資效率。此外，中國(guó)金融開(kāi)放的重要目標(biāo)之一是促進(jìn)人民幣國(guó)際化，這一目標(biāo)在“一帶一路”倡議的影響下可能更易于實(shí)現(xiàn)，而對(duì)人民幣國(guó)際化較高的區(qū)域進(jìn)行直接投資會(huì)極大降低跨國(guó)公司的支付成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)增加投資金額?；谝陨戏治?，不難發(fā)現(xiàn)中國(guó)金融開(kāi)放可以促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資，其作用機(jī)制如下：

1. 金融開(kāi)放可提升金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率，推動(dòng)資本在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)合理配置，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)外直接投資的競(jìng)爭(zhēng)力

中國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入沿線國(guó)家開(kāi)展?fàn)I業(yè)活動(dòng)或引進(jìn)沿線國(guó)家金融機(jī)構(gòu)，可以提升“一帶一路”區(qū)域內(nèi)的金融競(jìng)爭(zhēng)活力。中國(guó)金融企業(yè)不僅在國(guó)內(nèi)與沿線國(guó)家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，而且還要在其他國(guó)家提供金融服務(wù)，有助于促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不斷完善自身發(fā)展機(jī)制，提高運(yùn)行效率進(jìn)而獲得更多市場(chǎng)份額。中國(guó)是“一帶一路”倡議的發(fā)起者，中國(guó)金融開(kāi)放會(huì)加速“一帶一路”區(qū)域內(nèi)資本的自由流動(dòng)，優(yōu)化資源配置效率，加強(qiáng)企業(yè)間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。因此，中國(guó)企業(yè)可能會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下加強(qiáng)對(duì)外直接投資，一方面，金融開(kāi)放為其提供資金支持，幫助其擴(kuò)大生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)范圍，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，國(guó)內(nèi)金融效率的提高可以加速產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐，部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在超出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展空間的情況下會(huì)主動(dòng)尋求更大的市場(chǎng)范圍，而“一帶一路”沿線國(guó)家可以憑借其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步吸引中國(guó)企業(yè)對(duì)其進(jìn)行直接投資。因此，金融開(kāi)放通過(guò)增加金融業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，帶動(dòng)資本在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的優(yōu)化配置，加速跨國(guó)公司的國(guó)際布局步伐，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行直接投資。

2. 金融開(kāi)放可提升 “一帶一路”沿線國(guó)家的金融發(fā)展水平，為中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資營(yíng)造良好的營(yíng)商環(huán)境

金融業(yè)作為生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，本身兼具信息傳遞、信號(hào)釋放和資源整合等社會(huì)功能，在企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中具有積極的引導(dǎo)作用。首先，中國(guó)金融開(kāi)放的政策實(shí)施后，許多金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”倡議的引導(dǎo)下會(huì)優(yōu)先進(jìn)入沿線國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，而這也向國(guó)內(nèi)企業(yè)釋放了政府政策支持的信號(hào)，可能選擇跟隨金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行直接投資。其次，金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放帶動(dòng)資本流動(dòng)的同時(shí)也會(huì)加強(qiáng)信息交流，國(guó)內(nèi)企業(yè)擁有更多機(jī)會(huì)接觸國(guó)外市場(chǎng)信息，同時(shí)也可以通過(guò)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與國(guó)外企業(yè)的合作交流，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資。再次，中國(guó)金融開(kāi)放將促進(jìn)優(yōu)勢(shì)資源向同中國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)比較密切的國(guó)家集中轉(zhuǎn)移，一方面加強(qiáng)其與中國(guó)繼續(xù)保持經(jīng)貿(mào)往來(lái)的決心，進(jìn)而為中國(guó)企業(yè)的直接投資提供良好的營(yíng)商環(huán)境，另一方面集中起來(lái)的優(yōu)勢(shì)資源也會(huì)成為吸引中國(guó)對(duì)外直接投資的區(qū)位因素。總體來(lái)說(shuō)，中國(guó)金融開(kāi)放會(huì)改善“一帶一路”沿線國(guó)家的營(yíng)商環(huán)境，成為吸引中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的重要區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

3. 金融開(kāi)放可提高“一帶一路”區(qū)域的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)水平，為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供更多的資金和業(yè)務(wù)保障

“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在較大差異，部分地區(qū)還存在戰(zhàn)爭(zhēng)沖突和政治危機(jī)，因此，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資存在較大風(fēng)險(xiǎn)。然而，已有研究顯示，中國(guó)對(duì)“一帶一路”國(guó)家的直接投資企業(yè)大多偏好進(jìn)入中高風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，這可能與中國(guó)企業(yè)的資源尋求型目的有關(guān)，但規(guī)避對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)也一直是企業(yè)“走出去”過(guò)程中需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。中國(guó)金融開(kāi)放將推動(dòng)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)入沿線國(guó)家開(kāi)展業(yè)務(wù)，根據(jù)東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化和法律等因素制定適合中國(guó)企業(yè)的保險(xiǎn)項(xiàng)目，降低中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)，將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)進(jìn)入沿線國(guó)家開(kāi)展對(duì)外直接投資。除此之外，金融業(yè)本身也具有穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的杠桿作用，中國(guó)金融業(yè)的開(kāi)放將更好地發(fā)揮國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的杠桿作用，在東道國(guó)發(fā)生政治或經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)幫助投資企業(yè)平衡利益得失，進(jìn)而降低其投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，金融開(kāi)放可以通過(guò)降低“一帶一路”沿線國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資。

4. 金融開(kāi)放可促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)與效率提高，獲得生產(chǎn)原料和中間產(chǎn)品的成本降低，進(jìn)而提高其投資收益

資本市場(chǎng)開(kāi)發(fā)可以提高信息傳遞效率和改善信息披露質(zhì)量，提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，提升企業(yè)創(chuàng)新能力。根據(jù)壟斷優(yōu)勢(shì)理論，技術(shù)水平和創(chuàng)新能力是企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的重要壟斷優(yōu)勢(shì)。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放，可以促使國(guó)內(nèi)企業(yè)接觸國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)學(xué)習(xí)效應(yīng)和信息傳遞效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)提高技術(shù)和自身治理能力，而技術(shù)和效率更高的企業(yè)在沿線國(guó)家具有更多的壟斷優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)了中國(guó)企業(yè)對(duì)沿線國(guó)家的直接投資。此外，金融開(kāi)放可以促進(jìn)資本積累，推動(dòng)資源合理配置和產(chǎn)業(yè)集聚，促進(jìn)生產(chǎn)要素在區(qū)域內(nèi)自由流動(dòng)并加速市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資促進(jìn)了沿線國(guó)家間的要素競(jìng)爭(zhēng)和中間產(chǎn)品流動(dòng)，降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成本，促進(jìn)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資獲得更多的收益?？傮w來(lái)說(shuō)，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的金融開(kāi)放提高了企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)和效率并降低了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成本，提高投資收益促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資。

三、金融開(kāi)放視閾下中國(guó)對(duì)

“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資存在的問(wèn)題

1.“一帶一路”沿線國(guó)家金融開(kāi)放水平普遍較低，人民幣流通性較弱

“一帶一路”沿線國(guó)家大多為經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的發(fā)展中國(guó)家，其金融發(fā)展水平也相應(yīng)較低，因此在共建“一帶一路”過(guò)程中，大多是以中國(guó)金融機(jī)構(gòu)作為主要開(kāi)放對(duì)象，這樣難以發(fā)揮東道國(guó)對(duì)中國(guó)投資項(xiàng)目的金融保障作用，而中國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放程度也普遍不高，無(wú)法在區(qū)域內(nèi)形成雙向融通的金融開(kāi)放局面，不利于在投資過(guò)程中形成穩(wěn)定的融資關(guān)系。此外，人民幣當(dāng)前的國(guó)際化水平較低，在“一帶一路”沿線國(guó)家的流通能力較弱，中國(guó)很多項(xiàng)目仍然使用美元結(jié)算，存在一定的匯兌風(fēng)險(xiǎn)，也不利于中國(guó)金融開(kāi)放局面的全面推進(jìn)和雙邊投資關(guān)系的穩(wěn)定發(fā)展。

2. 中國(guó)在“一帶一路”沿線國(guó)家的投資項(xiàng)目融資難度較大，中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)缺乏持續(xù)盈利空間

中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資項(xiàng)目大多為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項(xiàng)目資金投入較大，成本較高，利潤(rùn)回收周期較長(zhǎng)，因此具有較大的融資需求，但沿線國(guó)家的金融發(fā)展水平較低，難以為中國(guó)企業(yè)提供相關(guān)的資金保障。中國(guó)企業(yè)仍然以亞投行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)內(nèi)政策性銀行為主要融資渠道，難以滿足投資過(guò)程中的資金需求。此外，“一帶一路”沿線國(guó)家地緣政治、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍較高，中國(guó)企業(yè)的投資項(xiàng)目存在較大的不確定性，在這種情況下很多國(guó)際銀行甚至國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行缺乏為中國(guó)企業(yè)提供貸款業(yè)務(wù)的積極性，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)在很多優(yōu)秀項(xiàng)目的投資上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

3.“一帶一路”建設(shè)缺乏具有普遍約束力的投資規(guī)則和較大公信力的仲裁機(jī)構(gòu)，中國(guó)與沿線國(guó)家尚未建立有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，投資風(fēng)險(xiǎn)防控難度較大

部分“一帶一路”沿線國(guó)家政局不穩(wěn)定，政權(quán)更迭頻繁，或存在地緣和宗教沖突，中國(guó)對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)較高。此外，“一帶一路”倡議缺乏具有較強(qiáng)約束力的投資規(guī)則，中國(guó)也不具備具有國(guó)際公信力的債務(wù)違約處置機(jī)制與仲裁機(jī)構(gòu)，面對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家出現(xiàn)的債務(wù)違約事件缺乏有效的處理手段。中國(guó)是“一帶一路”建設(shè)投融資的主要出資國(guó)，沿線國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)參與“一帶一路”建設(shè)的力度較小，因此，中國(guó)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)大多為國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和投資企業(yè)承擔(dān)，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，不利于調(diào)動(dòng)沿線國(guó)家參與“一帶一路”建設(shè)的積極性。

4. 中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力不足，中國(guó)投資企業(yè)面臨美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)壓力

由于中國(guó)在“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上具有較大優(yōu)勢(shì)，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家擔(dān)心中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施投融資方面成為相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則制定的引領(lǐng)者，因此采取了一系列措施來(lái)限制中國(guó)的優(yōu)勢(shì)地位和影響力。例如美國(guó)、日本、澳大利亞等國(guó)推出的被認(rèn)為是針對(duì)“一帶一路”建設(shè)的“藍(lán)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)”計(jì)劃，其以全球高質(zhì)量基礎(chǔ)設(shè)施的界定為方向，會(huì)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資造成一定影響。此外，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的金融開(kāi)放程度仍然較低，人民幣也不具備美元、歐元、日元等國(guó)際貨幣功能，因此，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在“一帶一路”沿線國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)力不足，在為國(guó)外企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)缺乏優(yōu)勢(shì)，難以在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)形成全面開(kāi)放局面。

四、金融開(kāi)放視閾下中國(guó)對(duì)

“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的政策取向

近年來(lái)，中國(guó)金融開(kāi)放水平持續(xù)提升，與“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)往來(lái)也在不斷增加，而中國(guó)金融開(kāi)放可以通過(guò)增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提高投資效率、改善營(yíng)商環(huán)境提升區(qū)位優(yōu)勢(shì)、增加投資機(jī)遇降低投資風(fēng)險(xiǎn)、提高技術(shù)效率降低生產(chǎn)成本獲得投資收益，從而促進(jìn)中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資。當(dāng)前，在中國(guó)金融開(kāi)放水平不斷提高和高質(zhì)量共建“一帶一路”背景下，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的直接投資政策取向，可以重點(diǎn)聚焦以下幾個(gè)方面。

（一）擴(kuò)大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放，重點(diǎn)服務(wù)中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)

“一帶一路”倡議是中國(guó)倡導(dǎo)的對(duì)外開(kāi)放平臺(tái)，因此中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的金融開(kāi)放也將對(duì)中國(guó)企業(yè)產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的影響。當(dāng)前，我國(guó)金融開(kāi)放水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然不高，在體制機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范方面還不夠成熟，因此金融開(kāi)放的過(guò)程不能盲目推進(jìn)，也不能跳躍式發(fā)展，需要循序漸進(jìn)，穩(wěn)慎推進(jìn)。中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放具有影響范圍廣、經(jīng)濟(jì)效益好的特點(diǎn)，且中國(guó)掌握更多的主動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)可控、目的性強(qiáng)。因此，中國(guó)要積極擴(kuò)大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的金融開(kāi)放，不但要鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行“走出去”開(kāi)展對(duì)外業(yè)務(wù)，還要引進(jìn)沿線國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，積極利用國(guó)外金融機(jī)構(gòu)釋放的信息要素開(kāi)展對(duì)外直接投資。此外，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的金融開(kāi)放要始終遵循服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和“雙循環(huán)”新發(fā)展格局構(gòu)建的目標(biāo)任務(wù)，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)給予對(duì)外直接投資企業(yè)更多的政策支持，加強(qiáng)對(duì)投資企業(yè)的資金保障和風(fēng)險(xiǎn)防范，服務(wù)中國(guó)企業(yè)更好“走出去”。

（二）加強(qiáng)金融合作，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，努力提高人民幣國(guó)際化水平

資金融通是“一帶一路”建設(shè)的重要內(nèi)容，近年來(lái)，中國(guó)政府不斷加強(qiáng)政策性銀行的建設(shè)力度，助力“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。下一步可考慮加強(qiáng)與沿線國(guó)家的金融合作，構(gòu)建“一帶一路”多邊融資與合作機(jī)制?？赏ㄟ^(guò)與沿線國(guó)家溝通協(xié)商，努力達(dá)成雙邊金融開(kāi)放的相關(guān)協(xié)議或約定，在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)促成金融業(yè)互相開(kāi)放的良好局面。同時(shí)，要與沿線國(guó)家政府共同探討并協(xié)商把控金融風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)把控資本項(xiàng)目管理這一“最后防火墻”，與其他國(guó)家共同建立資本流通審查機(jī)制，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。鼓勵(lì)與“一帶一路”沿線國(guó)家高等學(xué)校和研究機(jī)構(gòu)開(kāi)展合作交流，共同研究探討如何在擴(kuò)大區(qū)域內(nèi)金融開(kāi)放的情形下防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高科學(xué)研究成果轉(zhuǎn)化水平。努力提高人民幣國(guó)際化水平，通過(guò)宣傳與鼓勵(lì)爭(zhēng)取沿線國(guó)家更多地以人民幣為計(jì)價(jià)、結(jié)算、投融資和儲(chǔ)備貨幣，完善跨境人民幣清算體系建設(shè)，增加代理行數(shù)量，為沿線國(guó)家提供便捷的支付、轉(zhuǎn)賬、托收和信用證等方面的人民幣綜合服務(wù)。

（三）優(yōu)化倒逼機(jī)制，提升金融服務(wù)質(zhì)量，精準(zhǔn)破解中國(guó)企業(yè)“走出去”困境

在“一帶一路”區(qū)域內(nèi)強(qiáng)化金融開(kāi)放的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入沿線國(guó)家參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為沿線國(guó)家企業(yè)提供金融服務(wù)，同時(shí)要向國(guó)內(nèi)傳遞沿線國(guó)家市場(chǎng)信息，幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)獲得更多的資源和優(yōu)勢(shì)，降低其對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)。鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司走向“一帶一路”沿線國(guó)家為國(guó)內(nèi)企業(yè)和東道國(guó)企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)，做好國(guó)際直接投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，為國(guó)內(nèi)企業(yè)提供安全可靠的保險(xiǎn)服務(wù)。倡導(dǎo)沿線國(guó)家成立國(guó)際投資保險(xiǎn)聯(lián)盟或協(xié)會(huì)，制定專門(mén)的服務(wù)章程和原則，專門(mén)服務(wù)于在沿線國(guó)家投資的個(gè)人或企業(yè)，提高區(qū)域內(nèi)的國(guó)際直接投資水平。引導(dǎo)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)給予對(duì)外直接投資企業(yè)更多的資源傾斜，專門(mén)設(shè)置部門(mén)對(duì)接走向“一帶一路”沿線國(guó)家的企業(yè)，針對(duì)其遇到的有關(guān)融資或擔(dān)保上的困難進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)照與解決。實(shí)行“一企一策”“一投資一方案”的業(yè)務(wù)準(zhǔn)則，切實(shí)保障中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資經(jīng)營(yíng)順利進(jìn)行。

（四）加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的規(guī)范與引導(dǎo)，幫助企業(yè)借力金融開(kāi)放提升投資質(zhì)量和效率

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資經(jīng)常面臨投資目標(biāo)不夠明確、國(guó)際市場(chǎng)信息匱乏、融資約束較大和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等問(wèn)題，因此，要引導(dǎo)企業(yè)學(xué)會(huì)利用金融開(kāi)放提升投資便利化水平。鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)入金融開(kāi)放程度較高的國(guó)家進(jìn)行直接投資，在“走出去”過(guò)程中加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)的合作交流，向國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)搜集并整合市場(chǎng)信息，做好投資調(diào)研與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，根據(jù)各方面信息調(diào)整市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)往來(lái)，切實(shí)降低自身的投資風(fēng)險(xiǎn)。金融開(kāi)放是國(guó)內(nèi)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的風(fēng)向標(biāo)與信息源，要在中國(guó)對(duì)外直接投資較多的國(guó)家設(shè)置更多的金融機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)境外金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，讓其更好地服務(wù)于“走出去”企業(yè)。

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Financial Openness and Direct Investment in Countries along the Belt and Road

Fang Hui， Zhao Shengli

（School of International Trade and Economics， Shandong University of Finance and Economics， Jinan， Shandong 250002）

Abstract： Chinas financial openness and direct investment to countries along the “Belt and Road” is not only an important embodiment of financial integration in the construction of the “Belt and Road”， but also the practical need for establishing a new development pattern featuring a “dual circulation”. Over the past decade， Chinas level of financial openness to the countries along the “Belt and Road” has continuously improved， its direct investment in countries along the “Belt and Road” has shown the characteristics of continuously expanding investment scale， relatively extensive investment industries， and relatively concentrated investment regions. By broadening and deepening the domestic capital market， financial openness improves the operational efficiency of financial institutions， promotes the rational allocation of capital in domestic and international markets， and boosts the competitiveness of enterprises in foreign direct investment. Faced with practical constraints such as the low level of financial openness in countries along the “Belt and Road” and the difficulty of financing Chinese investment projects， there is a need to expand financial openness to Belt and Road countries， with a particular focus on serving Chinese outward direct investment enterprises. It is also necessary to strengthen financial cooperation， ensure risk management， and strive to enhance the internationalization of the RMB. Furthermore， optimizing incentive mechanisms， improving the quality of financial services， and addressing the challenges faced by Chinese enterprises in expanding overseas are essential. Additionally， efforts should be made to enhance the regulation and guidance of investments in countries along the “Belt and Road”， assisting enterprises in leveraging financial openness to enhance the quality and efficiency of investments， and promoting the integrated development and mutual promotion of financial openness and direct investment in countries along the “Belt and Road”.

Key words： “Belt and Road”; Financial Openness; Outward Foreign Direct Investment; Location Advantage

（收稿日期：2024-03-04? ?責(zé)任編輯：賴芳穎）