青海省綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的灰色關(guān)聯(lián)度分析

摘 要：中央政府發(fā)布的“第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要”中明確提出要把“雙碳”目標納入經(jīng)濟社會發(fā)展的全局中，注重生態(tài)保護和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是實現(xiàn)綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展目標的重要舉措。綠色金融作為綠色發(fā)展理念的延伸，能夠引導(dǎo)社會資源分配，促進綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展目標。青海省作為西北地區(qū)的生態(tài)大省和資源大省，綠色金融是綠色經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵，綠色金融發(fā)展理念對促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有重要意義。本文以青海省為研究對象，通過構(gòu)建灰色關(guān)聯(lián)度模型對青海省2014—2021年綠色金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)聯(lián)度進行分析，結(jié)果表明，青海省綠色金融與第二產(chǎn)業(yè)增加值關(guān)聯(lián)度最高，對第三產(chǎn)業(yè)的影響深度不足，文章基于模型分析結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：綠色金融；綠色信貸；資金導(dǎo)向；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；灰色關(guān)聯(lián)度模型

本文索引：張新宇.<變量 2>[J].中國商論，2024（07）：-112.

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）04（a）--04

1 引言

習(xí)近平總書記在《“十四五”規(guī)劃綱要》中提到綠色發(fā)展是我國發(fā)展現(xiàn)代經(jīng)濟的核心思想，是建立現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的必然要求，也是解決當(dāng)前環(huán)境污染嚴重的重要舉措，大力發(fā)展綠色金融，促進產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，對經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

國外學(xué)者Khan等（2022）認為綠色金融實際上是一種金融創(chuàng)新，通過運用各種金融產(chǎn)品和工具來防止環(huán)境污染風(fēng)險，其綠色發(fā)展目標與傳統(tǒng)金融存在本質(zhì)區(qū)別[1]，Lee（2022）指出綠色金融通過發(fā)展具有綠色導(dǎo)向的信貸、保險、證券以及碳金融等金融產(chǎn)品，達到建設(shè)生態(tài)環(huán)境友好型社會的目的[2]。在綠色金融發(fā)展體系中綠色信貸發(fā)揮著重要作用，Xu and Li（2020）提出銀行在發(fā)放貸款時將企業(yè)環(huán)境保護水平納入考核體系中，采取向環(huán)保企業(yè)提供優(yōu)惠利率、對污染企業(yè)實施懲罰性利率的措施，引導(dǎo)綠色信貸資金流入綠色產(chǎn)業(yè)中，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展[3]。在探討綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的研究時，Liu等（2022）提出根據(jù)配第-克拉克理論，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整能夠帶來“結(jié)構(gòu)性紅利”，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級意味著高能耗的工業(yè)企業(yè)通過技術(shù)改造實現(xiàn)工業(yè)企業(yè)向低碳環(huán)保和綠色清潔方向轉(zhuǎn)型，工業(yè)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級能促進整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級[4]。Wang等（2019）提出綠色金融通過抑制對能源密集型產(chǎn)業(yè)的投資、加強對技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，最終達到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的目標[5]，Gu等（2021）使用VAR模型和DEA模型實證分析綠色金融對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響，結(jié)果表明綠色金融總體上能有效促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[6]。

國內(nèi)學(xué)者認為綠色金融是以實現(xiàn)經(jīng)濟、社會和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展為最終目的的金融服務(wù)，可作為新興綠色產(chǎn)業(yè)的有效催化劑，在推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與革新方面發(fā)揮著積極作用。朱向東（2021）認為綠色金融是順應(yīng)新經(jīng)濟發(fā)展理念的金融服務(wù)，綠色金融能夠促進經(jīng)濟、環(huán)境以及資源的協(xié)調(diào)發(fā)展，是通過綠色信貸等新型金融工具進行投融資和風(fēng)險管理的金融活動[7]。不同于傳統(tǒng)金融，綠色金融更關(guān)注產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境效應(yīng)，要求金融機構(gòu)在開展業(yè)務(wù)的過程中將環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展納入考核范圍中。在對綠色金融政策體系進行評價時，陳國進等（2021）從政策效果評價角度出發(fā)，發(fā)現(xiàn)綠色金融政策能夠為綠色企業(yè)提供融資鼓勵，促進經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型[8]，杜莉（2020）認為在中國綠色金融政策體系中，綠色信貸政策質(zhì)量最高，綠色證券、綠色基金、綠色保險政策質(zhì)量仍需進一步優(yōu)化[9]，邵學(xué)峰（2021）提出綠色金融體系通過綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險等金融工具和相關(guān)政策，支持經(jīng)濟向綠色化轉(zhuǎn)型[10]，其中綠色信貸是銀行部門重要的綠色金融工具，王馨和王營（2021）認為綠色信貸一方面可以引導(dǎo)資金流入綠色和高科技行業(yè)部門，緩解新型企業(yè)的融資壓力，另一方面通過提高重污染行業(yè)融資門檻，壓縮重污染行業(yè)的融資規(guī)模，緩解“兩高一?！毙袠I(yè)對地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的阻力，促進地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[11]。綠色信貸為企業(yè)提供更多的融資渠道，為企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，韓科振（2020）指出綠色信貸能夠通過引導(dǎo)資金流向促進綠色企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，進而推動本地及周邊地區(qū)綠色技術(shù)創(chuàng)新效率的提升[12]。郭克莎和田瀟瀟（2021）提出綠色金融在引導(dǎo)金融資金流向綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的同時，限制了高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)的資金借貸，綠色金融通過促進綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展、制約高污染行業(yè)發(fā)展，推動了地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級[13]。

沈翠芝（2020）運用福建2010—2017年的數(shù)據(jù)，構(gòu)建了一種灰色關(guān)聯(lián)模型，分析綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制，結(jié)果顯示發(fā)放綠色信貸要比限制高耗能產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的產(chǎn)業(yè)升級效果更加明顯[14]。白璐（2019）以內(nèi)蒙古自治區(qū)為研究對象發(fā)現(xiàn)，在內(nèi)蒙古自治區(qū)加大對綠色金融的發(fā)展可以帶來生產(chǎn)總值中第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占比的提高，優(yōu)化第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式并同時提高第二產(chǎn)業(yè)占生產(chǎn)總值比重，從而提高第二、三產(chǎn)業(yè)的占比，這符合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演進規(guī)律[15]。陳國慶等（2020）強調(diào)綠色金融發(fā)展理念不僅順應(yīng)時代，還契合可持續(xù)發(fā)展理念，采用灰色關(guān)聯(lián)模型研究證明綠色金融與第三產(chǎn)業(yè)聯(lián)系最為密切[16]。綠色金融與第三產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度最高，能夠體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級側(cè)重于促進第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大量的實證結(jié)果表明綠色金融能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。因此，文章梳理綠色金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響機制、研究綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)度分析，對青海省經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義。

2 理論機制

2.1 資金形成機制

任何產(chǎn)業(yè)的形成、發(fā)展和壯大都離不開資金的支持，金融系統(tǒng)作為金融機構(gòu)、資金供給者和企業(yè)的中間媒介，在資本市場上發(fā)揮著“蓄水池”功能，金融系統(tǒng)將資金需求方和供給方有機結(jié)合起來，實現(xiàn)資源的合理配置。綠色金融是傳統(tǒng)金融綠色化的一種手段，本質(zhì)上還是一項金融服務(wù)。綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展依靠自身積累的資金以及商業(yè)信用融得的資金遠遠不能滿足企業(yè)生產(chǎn)的需求，綠色金融工具的多樣化為綠色產(chǎn)業(yè)提供了更多的融資渠道，通過杠桿效應(yīng)，將信貸資金由高耗能、高污染的產(chǎn)業(yè)流向綠色環(huán)保型和資源節(jié)約型產(chǎn)業(yè)，大量、可靠且持續(xù)的資金流向綠色環(huán)保型產(chǎn)業(yè)和資源節(jié)約型產(chǎn)業(yè)，形成規(guī)模效應(yīng)，加快綠色產(chǎn)品和綠色服務(wù)的生產(chǎn)，帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和社會資源優(yōu)化配置，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)動力。

2.2 資金導(dǎo)向機制

資金導(dǎo)向機制是指在生產(chǎn)過程中，通過引導(dǎo)資金從生產(chǎn)效率較低的部門流向生產(chǎn)效率較高的部門，從而在一定程度上實現(xiàn)資金的合理分配，資金投向的方向在很大程度上決定產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展方向。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的過程中，由于綠色金融有針對性地將資本引導(dǎo)投入綠色產(chǎn)業(yè)中，更多的綠色資金流入綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)中，使得綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展綠色項目的積極性大大提高。由于高耗能、高污染行業(yè)的資金流入大大減少，“兩高一?！逼髽I(yè)如果想獲得信貸資金支持發(fā)展項目，就必須向綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。資金導(dǎo)向機制引導(dǎo)資金在各個產(chǎn)業(yè)之間轉(zhuǎn)移分配，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型升級。

2.3 風(fēng)險分散機制

任何經(jīng)濟活動都伴隨一定的風(fēng)險發(fā)生，綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較為樂觀，但是和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，綠色環(huán)保企業(yè)初期投資金額較大，資金回收期較長，企業(yè)發(fā)展綠色項目承擔(dān)的風(fēng)險也較大，因此開展綠色業(yè)務(wù)的積極性有限。綠色金融理念的提出，促進金融機構(gòu)為環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供信貸支持，不僅解決了企業(yè)融資問題還為環(huán)保企業(yè)分擔(dān)了融資風(fēng)險，金融機構(gòu)創(chuàng)新開發(fā)適合投資主體需求的綠色金融工具和服務(wù)，為市場上各個綠色產(chǎn)業(yè)主體提供了分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的渠道。政府通過創(chuàng)新綠色金融制度，引導(dǎo)資本市場上資金從高污染、高耗能行業(yè)流向綠色環(huán)保、低污染產(chǎn)業(yè)，降低環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資成本，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

2.4 信用催化機制

信用催化機制是指金融中介發(fā)揮其信用創(chuàng)造職能，通過乘數(shù)效應(yīng)倍數(shù)擴大貨幣供應(yīng)量，不斷加速產(chǎn)業(yè)資本的形成，達到為不同類型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供貨幣資金的目的。綠色金融與傳統(tǒng)金融都具有信用創(chuàng)造功能，信用催化機制使資金流向范圍擴大，銀行等金融機構(gòu)的資金不再局限投向于規(guī)模大、效益高的成熟型企業(yè)，而是充分考慮產(chǎn)業(yè)和項目未來的發(fā)展?jié)摿突貓?，選擇性地流向一些具有發(fā)展?jié)摿Σ⑶夷軌蚩沙掷m(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)充分平衡發(fā)展。在這種機制的推動下，產(chǎn)業(yè)方面不僅會選擇環(huán)保、節(jié)能和清潔的企業(yè)，還會選擇可持續(xù)發(fā)展能力更強的企業(yè)進行投資，進而加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級。

2.5 產(chǎn)業(yè)整合機制

產(chǎn)業(yè)整合是指根據(jù)產(chǎn)業(yè)本身的發(fā)展規(guī)律對生產(chǎn)要素進行重新配置，由規(guī)模較大企業(yè)作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。隨著空間、地域和行業(yè)限制被打破，各生產(chǎn)要素不斷進行流動重組，實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，提高綠色產(chǎn)業(yè)競爭力?！皟筛咭皇！钡钠髽I(yè)迫于生存壓力，通過降低產(chǎn)業(yè)耗能、減少污染排放、提高生產(chǎn)效率，進行資源整合逐漸實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合的目標。對于無法轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，將技術(shù)和勞動力等生產(chǎn)要素向綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向綠色、合理的方向調(diào)整。

3 研究設(shè)計

3.1 灰色關(guān)聯(lián)度模型

灰色關(guān)聯(lián)分析是一種測量兩個系統(tǒng)層面關(guān)聯(lián)程度的模型，將離散行為的觀測值轉(zhuǎn)為不同的折線，通過折線的彎曲程度判斷序列之間的關(guān)聯(lián)度，對樣本大小和數(shù)量以及是否有明顯規(guī)律無要求。灰色關(guān)聯(lián)度模型分析基本步驟如下：

（1）分析序列：參考序列為X0={X0（k）|k∈N}，k表示不同時間。比較序列為Xi={Xi（k）|k∈N}，i=1，2，3，……，m。

（2）指標規(guī)范化處理：通過對數(shù)據(jù)進行規(guī)范化處理消除數(shù)列之間的差異，使不同量綱級別的指標具有可比性，本文采用初值化方式進行量綱統(tǒng)一化。初值化處理是將第k個指標設(shè)為[jk1，jk2]，jk1為第k個指標在所有評價對象中的最小值，jk2為第k個指標在所有評價對象中的最大值，公式如下：

為便于整體比較，需要將分散的各時刻灰色關(guān)聯(lián)度信息進行整合，根據(jù)公式計算出的關(guān)聯(lián)度大小，關(guān)聯(lián)度值越大，評價對象對評價標準的重要程度就越大。

3.2 指標確定與數(shù)據(jù)來源

中國綠色金融發(fā)展程度的測度研究表明，當(dāng)前綠色信貸在綠色金融發(fā)展中的指標程度最大。因此，本文采用綠色信貸余額占青海省本外幣貸款余額的比重衡量青海省綠色金融發(fā)展程度，參考序列為綠色信貸余額占比，比較序列為青海省三次產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重，其中綠色信貸數(shù)據(jù)來源于國家金融監(jiān)督管理局青?？偩?、中國人民銀行西寧中心支行、青海省統(tǒng)計年鑒，選取青海省2014—2021年相關(guān)數(shù)據(jù)進行灰色關(guān)聯(lián)度分析。

3.3 實證結(jié)果與分析

根據(jù)初值化處理后的指標數(shù)據(jù)，運用STATA17.0軟件計算出灰色關(guān)聯(lián)度系數(shù)和X1、X2、X3的關(guān)聯(lián)度值。

計算結(jié)果為：r1=0.58，r2=0.72，r3=0.71，關(guān)聯(lián)度值都大于0.5，均通過顯著性檢驗，青海省綠色金融發(fā)展水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，關(guān)聯(lián)度從高到低依次為：第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)。相較第一產(chǎn)業(yè)，青海省綠色金融對第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的影響較大，協(xié)同性更高，說明青海省綠色金融多投資于第二產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)勢工業(yè)產(chǎn)業(yè)、循環(huán)經(jīng)濟重點行業(yè)和綠色轉(zhuǎn)型行業(yè)以及旅游和服務(wù)等第三產(chǎn)業(yè)，青海省綠色金融對第三產(chǎn)業(yè)的影響深度不夠，綠色資金更多地投向清潔能源、光伏產(chǎn)業(yè)和新能源等優(yōu)勢行業(yè)，較符合青海省的實際發(fā)展情況。

4 結(jié)論與對策建議

4.1 政府完善綠色金融政策體系

綠色金融發(fā)展涉及多個部門和多個環(huán)節(jié)，企業(yè)、政府和金融機構(gòu)之間環(huán)環(huán)相扣，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都會影響綠色金融的實施效果。因此，我國構(gòu)建更加完善的政策體系，制定較為詳細的實施方案以及監(jiān)管方案，能夠提高綠色金融發(fā)展成效。省政府需緊跟國家政策方針，加強綠色金融頂層制度建設(shè)，完善綠色金融領(lǐng)域的政策措施，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大綠色金融的支持力度，提升企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型動力；銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)規(guī)范綠色項目的識別、認證和評估等認定標準。

4.2 金融機構(gòu)創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)

引導(dǎo)金融機構(gòu)加快綠色金融產(chǎn)品、服務(wù)和工具的創(chuàng)新，推出更多適合當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)特色的綠色金融產(chǎn)品，引導(dǎo)更多的信貸資金流向清潔能源、生態(tài)修復(fù)、污染治理等綠色項目中，推動產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級；加大政府對綠色產(chǎn)業(yè)基金的資金支持力度，引導(dǎo)社會資本參與其中，為綠色項目提供更多的資金支持；主動參與全國碳市場排放權(quán)交易，深化碳排放交易試點，豐富碳金融工具和產(chǎn)品，研究建立適合青海省實際發(fā)展情況的碳匯補償標準，推進青海省碳交易市場化進程。

4.3 政府加大技術(shù)創(chuàng)新投入力度

政府應(yīng)該發(fā)揮金融調(diào)控作用，通過增加節(jié)能環(huán)保財政支出和環(huán)境污染治理投資額，加大對環(huán)境保護力度，促進清潔產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政府應(yīng)加大對綠色企業(yè)的科研和經(jīng)費的投入力度，為企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，企業(yè)積極創(chuàng)新綠色產(chǎn)品、開拓綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高自身競爭力。技術(shù)創(chuàng)新是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要影響因素之一，政府應(yīng)該發(fā)揮其作用，通過各種激勵政策加大對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入力度和資金支持力度，鼓勵企業(yè)、金融機構(gòu)和社會大眾等相關(guān)主體積極投身綠色金融活動中。

4.4 建立環(huán)境信息共享機制

青海綠色信用管理體系不完善，綠色基金存在信息披露監(jiān)管缺失問題，同時個別銀行和機構(gòu)也存在放松綠色準入標準的現(xiàn)象，綠色金融業(yè)務(wù)的發(fā)展需要銀行、環(huán)保部門等多個部門共同協(xié)作，綠色信貸的審批、監(jiān)督等過程需要透明且公開。因此，在進行信息披露的過程中，可制定金融部門、實體部門和第三方機構(gòu)信息共享平臺，包含資金流向、企業(yè)后續(xù)環(huán)境污染物排放指標、能耗指標、獲批關(guān)鍵指標如預(yù)期減排量的達標情況、環(huán)境信用等。披露信息應(yīng)完全公開，方便投資人或潛在投資人進行監(jiān)督，以此確保資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，避免非綠項目占用綠色金融資源的情況發(fā)生。在信息披露的監(jiān)管過程中，青海省可以指定綠色信息披露監(jiān)督和公開的機構(gòu)，制定金融監(jiān)管機構(gòu)與環(huán)境監(jiān)管部門和經(jīng)濟監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)機制對金融機構(gòu)、實體部門和第三方機構(gòu)的信息披露質(zhì)量負責(zé)，定時排查數(shù)據(jù)真實性，保障數(shù)據(jù)質(zhì)量，防范綠色信貸不良率的提高以及監(jiān)管套利行為。

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