電子行業(yè)回購、分紅進入佳境

李壯

已發(fā)布2023年年報的106家電子股，年內(nèi)股票回購金額已超過去年全年17.24億元的水平，達18.35億元。在回購股票用途方面，主要集中在股權(quán)激勵和員工持股方面，但也有個別公司選擇注銷回購股票。在電子股積極回購股票的同時，還有八成公司預(yù)期分紅派息。

回購金額規(guī)模超過去年

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至4月3日，已發(fā)布2023年年報的106家電子股年內(nèi)回購股票10644.37萬股，達去年全年水平的93%；回購金額18.35億元，超過去年全年17.24億元的回購規(guī)模。

需要指出的是，歌爾股份、聚燦光電、中微公司和安潔科技今年以來合計回購金額達到了10.6億元，占電子股回購金額的近六成（見表1）。

表1 電子股回購股票金額較多的公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

歌爾股份4月3日發(fā)布的股票回購進展公告顯示，公司董事會于2023年10月26日審議通過了《關(guān)于以集中競價方式回購公司股份方案的議案》，即公司使用自有資金以集中競價交易方式回購部分股票，用于后期實施員工持股計劃或者股權(quán)激勵計劃?；刭徺Y金總額不低于5億元（含）且不超過人民幣7億元（含），回購價格不超過人民幣25.49元/股（含）。截至2024年3月31日，公司累計回購股份3420.57萬股，占公司目前總股本的比例為1.00%，最高成交價為19.00元/股，最低成交價為15.30元/股，支付金額為596685920.70元（不含交易費用。注：該公告數(shù)據(jù)與Wind統(tǒng)計有出入，請以公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)）。

歌爾股份年報顯示，公司將股票回購列為落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案的動作之一，希望增強投資者信心。同時，公司還加強現(xiàn)金分紅，增強投資者回報。據(jù)2023年年度報告，2021至2023年，公司累計現(xiàn)金分紅達15.09億元，占2020至2022年年均凈利潤的比重為51.01%。此外，公司基于對長期發(fā)展的信心，多次開展股份回購，2021年至2023年累計回購金額達21.78億元。公司擬實施的2023年年度利潤分配方案為：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅）。

值得一提的是，歌爾股份自2008年上市以來累計現(xiàn)金分紅35.89億元，派息融資比為36.01%。

年內(nèi)回購金額規(guī)模排在歌爾股份之后的是聚燦光電，公司公告顯示，截至2024年3月29日，公司累計回購股份2858.59萬股，占公司總股本的比例約為4.26%，成交最高價為9.884元/股，最低價為7.610元/股，已支付總金額為2.61億元（不含交易費用）。本次回購資金總額3億元（含）～5億元（含）。

就回購股份用途而言，聚燦光電與歌爾股份不同，其在《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案的公告暨回購報告書》中指出，“本次回購股份基于維護公司價值及股東權(quán)益，公司計劃按照有關(guān)回購規(guī)則和監(jiān)管指引要求，在規(guī)定期限內(nèi)出售。若本次回購的股份在回購?fù)瓿珊笕陜?nèi)未轉(zhuǎn)讓的，公司將根據(jù)有關(guān)回購規(guī)則和監(jiān)管指引要求在三年期限屆滿前注銷?！?/p>

與聚燦光電回購股份用途類似，中微公司公告顯示，截至3月31日，中微公司累計回購股份160.18萬股，占公司總股本的比例為0.2587%，支付的資金總額為2.29億元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。公司本次回購股份擬在披露回購結(jié)果暨股份變動公告12個月后采用集中競價交易方式出售。本次回購資金總額3億元（含）～5億元（含）。

安潔科技選擇直接注銷，公司于3月28日發(fā)布公告稱，“鑒于公司目前尚無實施員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃的具體方案，根據(jù)公司實際情況，為提高公司長期投資價值，維護廣大投資者利益，公司擬對公司回購股份的用途進行變更，回購股份用途由‘?dāng)M用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃變更為‘全部用于注銷并相應(yīng)減少注冊資本，即擬對回購專用證券賬戶全部股份12750311股進行注銷。”

約八成電子股宣布分紅現(xiàn)金分紅比例最高達87%

在106只電子股中，2023年報提出分紅的公司達82家，不分紅或未提分紅與否的公司有24家。截至目前，已有兩家公司實施了2023年度分紅計劃，分別是聚燦光電和順絡(luò)電子（見表2）。

表2 電子股已實施分紅方案的公司

數(shù)據(jù)來源：Wind

以現(xiàn)金分紅比例看，聚燦光電高達87.14%。公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.6元（含稅），股息率1.42%——創(chuàng)其上市以來最高比例。數(shù)據(jù)顯示，聚燦光電上市以來累計進行了7次現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅1.8億元，其中2023年現(xiàn)金分紅1.06億元，派息融資比為9.19%。公司近3年平均凈利潤1.49億元，近3年累計現(xiàn)金分紅（含回購）1.33億元，近3年累計分紅占比（含回購）89.43%。

從聚燦光電持續(xù)經(jīng)營角度看，其主要從事化合物光電半導(dǎo)體材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為GaN基高亮度LED外延片、芯片。上市以來，除2022年歸母凈利潤為-0.63億元外，其他年份均為正值。在2022年，公司虧損的季度分別是三季度和四季度，且這一虧損趨勢一直持續(xù)到2023年一季度。

聚燦光電年報顯示，營業(yè)收入24.81億元，同比增長22.3%；歸母凈利潤1.21億元，同比增長291.4%；扣非凈利潤1.22億元，同比上升166.31%。分季度看，公司2023年第一季度至第四季度，分別實現(xiàn)扣非凈利潤為-3510.78萬元、449.54萬元、2408.23萬元、1.281億元，分別同比增長了-560.50%、140.44%、158.54%和201.87%。

雖然順絡(luò)電子現(xiàn)金分紅比例遠低于聚燦光電，但分紅金額較高，2023年為2.38億元，全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.00元（含稅），股息率為1.11%。就公司分紅數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2007年上市以來累計現(xiàn)金分紅15次，累計現(xiàn)金分紅18.47億元，派息融資比為72.58%。公司近3年平均凈利潤6.19億元，近3年累計現(xiàn)金分紅（含回購）10.36億元，近3年累計分紅占比（含回購）167.30%。

順絡(luò)電子產(chǎn)品主要包括磁性器件、微波器件、傳感及敏感器件以及精密陶瓷產(chǎn)品。公司自上市以來從未發(fā)生過虧損。2023年，順絡(luò)電子營業(yè)收入50.4億元，同比增長18.93%；歸母凈利潤6.41億元，同比增長47.98%；扣非凈利潤5.92億元，同比增長60.88%。

業(yè)績的持續(xù)增長是電子股積極分紅派息的重要基礎(chǔ)，同時上市公司也會根據(jù)主業(yè)發(fā)展需要對分紅派息做出其他安排。在24家2023年報公告不分紅的公司中，中芯國際屬于盈利能力較強同時宣布不分紅的公司之一。

中芯國際2020年上市以來年度歸母凈利潤持續(xù)為正，截至2023年末，未分配利潤為357.5億元。公司在2023年報中指出，公司實施現(xiàn)金分紅的條件之一是“公司未來十二個月內(nèi)無重大對外投資計劃或重大現(xiàn)金支出。重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出是指公司未來十二個月內(nèi)擬建設(shè)項目、對外投資、收購資產(chǎn)或者購買設(shè)備的累計支出達到或者超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%”。公司2023年資本開支約為人民幣528.4億元，預(yù)計2024年資本開支與2023年相比大致持平，超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%，資金需求較大，公司2023年度擬不進行利潤分配。未分配利潤的用途和使用計劃是：主要用于產(chǎn)能擴充。

若盈利為負(fù)，上市公司分配利潤的“門檻”會變得更高。在2023年度擬不做利潤分配的公司中，深天馬A年度歸母凈利潤虧損近21億元，公司在原因說明中指出：一是公司所處的顯示面板行業(yè)屬于資金密集型與技術(shù)密集型行業(yè)，需要持續(xù)投入；二是公司2023年度未達到《公司章程》中關(guān)于現(xiàn)金分紅條件的第一條、第二條和第五條之規(guī)定，即公司年末合并未分配利潤為負(fù)，且母公司可供分配每股利潤為0.12元，低于《章程》規(guī)定的0.2元；2023年每股收益為-0.8535元，低于《章程》規(guī)定的0.1元；公司未來十二個月內(nèi)預(yù)計對外投資和購買設(shè)備的現(xiàn)金支出超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%。公司留存未分配利潤累計結(jié)轉(zhuǎn)至下一年度，將用于滿足公司日常經(jīng)營發(fā)展、項目建設(shè)、投資及流動資金需要等，保障公司正常生產(chǎn)經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展，增強抵御風(fēng)險的能力，進一步提升公司核心競爭力（見表3）。

表3 部分不分紅公司情況

數(shù)據(jù)來源：Wind

截至2023年末，深天馬A未分配利潤為-8.71億元，這與其2022年末的12.39億元和2021年末的60.7億元未分配利潤相去甚遠。在2021年，深天馬A年度現(xiàn)金分紅總額為1.72億元，股息率為0.54%。

定增項目變更現(xiàn)象較多

除了分紅和回購，值得一提的是，年內(nèi)有部分電子股在定增資金的使用方面出現(xiàn)了新變化。據(jù)Wind統(tǒng)計，2023年共有18家電子股存在增發(fā)事項，其中有9家公司完成實施（見表4）。

表4 2023年實施增發(fā)的電子公司情況

數(shù)據(jù)來源：Wind

在這9家公司中，華燦光電增發(fā)募集資金達20.84億元。華燦光電的定增事項在2022年發(fā)起，根據(jù)《2022年度向特定對象發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市募集說明書（注冊稿）》，公司募集配套資金擬全部用于Micro LED晶圓制造和封裝測試基地項目和補充流動資金，擬投入募集資金（調(diào)整后）合計20.67億元。公司實際募集資金凈額為20.67億元，截至2023年末，公司募集資金投資募投項目支出4.55億元（其中：Micro LED項目支出1.38億元，補充流動資金項目支出3.17億元，銀行手續(xù)費合計0.33萬元），累計收到結(jié)算銀行利息收入和結(jié)構(gòu)性存款理財收益合計704.90萬元，臨時補充流動資金5億元，購買理財產(chǎn)品4億元，募集資金專戶合計結(jié)余金額為7.19億元。

華燦光電在2023年報中對募投項目計劃做了一定修訂。公司指出，“Mini/Micro LED的研發(fā)與制造項目”受募投項目對應(yīng)產(chǎn)品下游需求不及預(yù)期，致項目整體效益不達預(yù)期?！癎aN基電力電子器件的研發(fā)與制造項目”受市場宏觀環(huán)境影響，其建設(shè)進度和研發(fā)進度與原計劃存在偏差，預(yù)計無法在計劃時間內(nèi)完成，因此，公司“GaN基電力電子器件的研發(fā)與制造項目”達到預(yù)定可使用狀態(tài)日期進行調(diào)整，延期至2024年12月31日。該項目之前的預(yù)設(shè)時間是2023年12月31日。

與華燦光電修訂的情形類似，聚燦光電在3月初發(fā)布了《關(guān)于變更部分募集資金用途及新增募投項目的公告》，公司募集資金擬投資Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴建項目，該項目總投資額為15.5億元，原計劃募集資金擬投資金額12億元，實際募集資金凈額為10.82億元。截至2023年12月31日，公司在該項目上投入募集資金65.11萬元，投資進度0.0602%。公司擬變更“Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴建項目”的部分募集資金（共計8億元）用途，用于新項目“年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項目”的實施。本次變更后，剩余的募集資金將繼續(xù)實施原有項目，原募投項目的資金缺口部分將由公司以自籌資金繼續(xù)投入。

在變更部分募集資金用途的原因說明中，聚燦光電指出，“Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴建項目”系公司于2022年結(jié)合當(dāng)時市場環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢及公司實際情況等因素制定的。根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，為了更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，提高公司市場競爭力，公司擬變更“Mini/Micro LED芯片研發(fā)及制造擴建項目”的部分募集資金用途，用于“年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項目”的實施?！坝捎谌狈aAs基的紅黃光LED芯片產(chǎn)品布局，導(dǎo)致公司在Mini/Micro LED新型顯示等快速增長的顯示細(xì)分市場競爭優(yōu)勢不突出。為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢以及行業(yè)競爭環(huán)境的新態(tài)勢，公司在已有產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上，亟須進一步加強GaAs基LED芯片的產(chǎn)業(yè)布局，鞏固并擴大市場份額，提高公司的市場地位，同時持續(xù)跟進產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展方向，進一步完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強公司盈利能力，確保公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展，進而實現(xiàn)企業(yè)價值和股東利益最大化?！?/p>

聚燦光電預(yù)計，年產(chǎn)240萬片紅黃光外延片、芯片項目建設(shè)期為24個月，達產(chǎn)后，年均營業(yè)收入為61330.81萬元，年均利潤總額為11720.08萬元，年均凈利潤為9962.07萬元，稅后內(nèi)部收益率12.96%，稅后投資回收期（含建設(shè)期）為6.29年，具備較好的經(jīng)濟效益。

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）