技術市場發(fā)展能否促進企業(yè)技術要素配置
——基于中國上市公司樣本的實證研究

張慶國

蘭州財經(jīng)大學財政與稅務學院，甘肅 蘭州 730000)

0 引言

基于技術的企業(yè)治理理論認為，企業(yè)的成長路徑是通過技術的利用獲取競爭優(yōu)勢，從而實現(xiàn)其社會責任和價值使命。在技術核心要素觀指引下，技術創(chuàng)新已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)常規(guī)化和慣例化的治理行為，企業(yè)也因此進化為技術創(chuàng)新開啟和擴散的重要載體，而一旦社會制度可以為企業(yè)的知識的生產(chǎn)、傳播和利用提供一套廣泛且高效的動機與壓力傳導機制，則必將極大促進企業(yè)與技術創(chuàng)新之間的良性共生演化。

技術市場作為技術創(chuàng)新成果向技術要素轉化的媒介，是企業(yè)技術要素配置的重要路徑之一。一個成熟高效的技術市場可以將技術商品通過交換匹配到需求方和生產(chǎn)過程中去，從而實現(xiàn)要素資本效用的邊際提升。改革開放以來，我國技術交易以市場化為改革方向，體系建設取得了顯著成效。但由于脫胎于計劃經(jīng)濟的起點約束和技術市場自身的多元主體特征，使得技術市場運行中仍存在一些問題，表現(xiàn)為：市場的價格機制不夠健全，企業(yè)的市場主體地位未能有效確立[1]；技術市場流通不暢導致市場結構矛盾突出，需求不足和供給不足同時并存[2]。

完善技術要素的市場化配置是建設統(tǒng)一開放、競爭有序的社會主義市場經(jīng)濟體制的內在要求。技術交易活動本質是圍繞商品、價格、技術的供需雙方和中介平臺這幾個不可分割的主體組成需求鏈和供應鏈，構建涵蓋交易的市場規(guī)模、供需雙方的價值判斷、決策機制以及對未來市場趨勢的預估等一系列內容的復合制度體系，因此技術交易市場發(fā)展的方向應瞄定為數(shù)字經(jīng)濟時代下，借助網(wǎng)絡優(yōu)勢，整合技術創(chuàng)新過程中的各方資源，構筑網(wǎng)絡交易平臺，提升平臺交易效率和服務質量。本文對技術市場效率的內在化分析順應技術市場改革方向，有助于切實發(fā)揮技術市場在激發(fā)創(chuàng)新動機、控制交易風險等方面的職能，促進技術要素合理有序流動，提升技術要素配置效率。

1 文獻綜述

2020年4月， 《中共中央國務院關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》提出深化技術要素市場化配置改革的目標，要求提高技術要素配置效率，推動經(jīng)濟發(fā)展質量和動力的深刻變革，這無疑為理論上進一步深化對技術市場功能的認識、厘清技術市場與技術創(chuàng)新和高質量發(fā)展之間的作用機理提出新要求。現(xiàn)有文獻結論表明，技術市場功能的完善有助于疏通知識創(chuàng)新與技術創(chuàng)新之間的梗塞[3]，從而促進技術創(chuàng)新；技術交易還可以通過市場的 “示范效應”和 “保護效應”[4]，激勵跨國企業(yè)參與技術轉讓的動機，并借助技術 “溢出效應”提升技術創(chuàng)新效率[5]。在區(qū)域層面，技術市場可以借助其對創(chuàng)新資源的調配，發(fā)揮市場在資源配置方面的基礎職能，從而促進區(qū)域創(chuàng)新能力的提升[6]?？傊?，技術市場在構建交易網(wǎng)絡、完善交易機制、改良市場環(huán)境和提升資源配置效率等方面對技術創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響，且這種影響會隨技術市場自身功能的完善而增加。

那么，技術市場功能完善程度又如何加以表征？市場設計理論提供了一種解決方案。按照羅斯[7]有效市場設計需要滿足的基本條件，技術市場設計包括技術市場厚度、擁擠度、交易安全3個維度，羅斯認為技術市場中參與者數(shù)量即市場厚度的增加會有助于改善技術要素商品配置效率，進而提升技術創(chuàng)新效率。此外，技術市場厚度的增加會引發(fā)集聚效應，從而縮短企業(yè)創(chuàng)新的時間[8]。一定技術市場厚度還可以為不同生命周期的技術創(chuàng)新活動提供多樣化的技術服務，促進差異化的技術需求實現(xiàn)[9-10]。區(qū)域層面的實證檢驗同樣驗證了技術市場厚度對要素配置效率提升的有效性[11]。然而，也有一部分學者[12]認為，市場中過多的參與者會導致?lián)矶拢髽I(yè)規(guī)模和市場規(guī)模的過度擴張將導致對經(jīng)濟增長和技術創(chuàng)新效率的抑制。進一步地，技術市場厚度對技術要素配置應存在兩種相反的作用效果，即一種是規(guī)模效應下的促進作用，另一種是擁擠效應下的抑制作用。技術市場厚度的最終作用表現(xiàn)取決于兩種效應的相對大小[13]。此外，與市場厚度和市場擁擠度之間的對偶關系觀點不同，有學者[14]提出，技術市場的擁擠度還有另外一層理論含義，即除了市場客戶規(guī)模維度的理解外，技術市場中信息傳播的能力和技術中介服務能力同樣構成市場擁擠效應，因此，與技術市場厚度對偶的擁擠度還可以使用信息流暢度來表示，技術市場的信息傳播和中介服務能力越強，代表技術市場流暢度越高，而技術創(chuàng)新的效率也越強[14]。

綜上，現(xiàn)有文獻關于技術市場設計的研究成果并未取得一致結論，而圍繞市場厚度衍生出的概念闡述也呈現(xiàn)出多元化趨勢，不斷豐富著技術市場厚度問題的研究。但對技術市場擁擠度和流暢度的兩種闡述造成了在實證檢驗過程中不同數(shù)據(jù)的處理方式，檢驗結論也隨著數(shù)據(jù)的變化而無法統(tǒng)一。擁擠度概念更是純粹依據(jù)厚度派生出來的對立語境詞匯，其本質是從反方向闡述技術市場厚度的負面影響，兩種表述本質是一致的。其次，現(xiàn)有研究僅從技術市場對創(chuàng)新作用機制單向研究開展，而忽視了技術創(chuàng)新對技術市場反向作用機制的分析，在研究方法上也是以線性關系研究為主，較少開展非線性的規(guī)范研究。最后，關于技術市場安全度問題的研究目前幾乎處于空白，從而也就無法應用厚度和安全度雙原則統(tǒng)一對技術市場功能進行剖析。

2 技術市場對企業(yè)技術要素配置的影響機理

技術市場與企業(yè)技術創(chuàng)新活動之間存在著良性互動：企業(yè)技術創(chuàng)新活動為技術市場交易提供商品來源，同時技術市場是技術創(chuàng)新活動順利實施的重要保障。在技術市場的作用下，企業(yè)的規(guī)?；泻痛媪考夹g會形成集聚效應，激勵越來越多的技術商品和企業(yè)向市場流動，從而使得原有的技術要素結構經(jīng)歷再造形成更加適宜應時技術創(chuàng)新需求的要素商品結構水平。但要素集聚效應下的結構再造不意味著技術要素可以在區(qū)域內無限制地擴張，畢竟，企業(yè)和區(qū)域無法將超過自身轉化承受能力的技術要素應用到現(xiàn)實生產(chǎn)中去，技術市場有效性邊界受制于企業(yè)和區(qū)域的環(huán)境承載能力、市場規(guī)模，過度集聚產(chǎn)生的擁擠反而可能抑制生產(chǎn)效率的提升。

在路徑上，技術市場影響企業(yè)技術要素配置的路徑有直接和間接兩種。直接路徑表現(xiàn)為技術市場對技術創(chuàng)新活動的全過程支撐。如果對技術創(chuàng)新活動按照技術發(fā)現(xiàn)、技術開發(fā)和技術價值實現(xiàn)3個階段加以劃分，則在技術發(fā)現(xiàn)和決策階段，技術市場主要發(fā)揮導向功能，這種導向又具化為市場導向和技術可行性導向兩個層面。市場導向借助市場信息交換平臺和信號機制，確保技術創(chuàng)新主體的市場感知力和市場動向把握，使創(chuàng)新行為不致偏離市場需求。技術可行性導向是技術市場借助自身的信息發(fā)布和傳導能力，將技術創(chuàng)新的基礎和共性技術信息迅速傳導給擁有需求的技術創(chuàng)新主體，從而提升新產(chǎn)品技術路線的實現(xiàn)可行性。在技術開發(fā)階段，技術市場主要發(fā)揮支撐功能：一方面，技術市場通過交換活動擴充企業(yè)的可用技術范圍，為創(chuàng)新活動提供更多備擇方案和資源，間接提升創(chuàng)新主體的行動邊界；另一方面，技術市場為企業(yè)技術開發(fā)的階段性成果提供工程化設計服務，以檢驗技術開發(fā)階段性成果的適用性和有效性，借助專業(yè)化分工降低技術開發(fā)成本和加快技術開發(fā)速度。在技術創(chuàng)新的價值實現(xiàn)階段，技術市場通過綜合研判市場信息為技術成果產(chǎn)權所有者提供針對性的評估，以匹配最優(yōu)技術成果應用方向。同時通過技術應用反饋，協(xié)助企業(yè)進行針對性的技術改造和技術應用的熟化，提升技術成果的實用性。

此外，技術市場對企業(yè)技術創(chuàng)新活動的全方位支撐同時具有自我增強效應：在技術市場中各種專業(yè)化機構的協(xié)同配合下，技術創(chuàng)新成果在導向、增值和成長效應的驅動下不斷成長，實現(xiàn)自我增強，且這種自我增強既表現(xiàn)為直接的產(chǎn)品市場份額的擴張和利潤的增加，同時也表現(xiàn)為無形資產(chǎn)數(shù)量的不斷增長，即通過圍繞該項技術而形成的一系列新專利和新知識。有形的利潤和無形的知識為企業(yè)下一階段技術創(chuàng)新活動提供了物質和知識保障，新的技術創(chuàng)新活動可以借助該項技術創(chuàng)新成果進行深度開發(fā)，從而將該項技術創(chuàng)新成果以中間商品的形式應用到新的技術領域和生產(chǎn)領域，推動全產(chǎn)業(yè)和整個社會創(chuàng)新能力的提升。可以看出，技術市場的發(fā)展既有助于為技術創(chuàng)新活動本身提供保障，同時也為技術成果更大范圍的應用提供循環(huán)激勵。如圖1所示。

圖1 技術市場與企業(yè)技術創(chuàng)新的互動作用

間接路徑表現(xiàn)為技術市場通過支撐產(chǎn)業(yè)結構升級間接帶動技術要素配置效率的提升。產(chǎn)業(yè)結構的升級表現(xiàn)之一是產(chǎn)業(yè)結構的高級化，它是產(chǎn)業(yè)比例關系和勞動生產(chǎn)率提升的結果[15]。技術市場在規(guī)模和質量兩個維度上拉動產(chǎn)業(yè)結構高級化。在規(guī)模維度上，技術市場將技術商品不斷導向現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)應用，促進技術要素參與產(chǎn)業(yè)的融通融合，提高產(chǎn)業(yè)技術要素配置水平。由于三次產(chǎn)業(yè)中對技術要素的偏向程度差異，技術市場將更多的技術商品要素導入技術偏向性更高的二、三產(chǎn)業(yè)，從而借助產(chǎn)業(yè)結構的順次演化[16]，提升技術要素配置效率。在質量維度上，技術市場發(fā)展推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力的提升，進而提升產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率[17]。其機理在于：一方面技術市場的發(fā)展暢通了產(chǎn)業(yè)和技術創(chuàng)新兩個市場，實現(xiàn)了兩個市場間的信息匹配，從而使技術創(chuàng)新可以有針對性地服務產(chǎn)業(yè)勞動生產(chǎn)率，提升產(chǎn)業(yè)質量[18]。另一方面，隨著技術市場的發(fā)展和示范效應將帶來創(chuàng)新人才的不斷集聚，激發(fā)技術創(chuàng)新和技術擴散的外部性，正向激勵技術創(chuàng)新行為和實現(xiàn)更大規(guī)模的技術創(chuàng)新成果產(chǎn)出，進而完成用高生產(chǎn)效率的技術要素替代產(chǎn)業(yè)中舊有的落后技術要素。

3 實證檢驗

在技術市場的作用下，企業(yè)技術創(chuàng)新過程的各個階段都獲得了有效支撐，從而為企業(yè)技術創(chuàng)新效率改善提供便利。高效而完善的技術市場還有助于通過促進產(chǎn)業(yè)結構的高級化和合理化間接影響技術要素的配置。然而，技術市場兩種功能先決于市場與產(chǎn)業(yè)間的適配效果，如果技術市場自身的發(fā)育程度無法與產(chǎn)業(yè)和技術創(chuàng)新之間形成互配，則可能會影響作用的結果。劉迪[19]指出，中國技術市場發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結構轉型升級之間存在著 “虛高級化”的問題，由于技術市場發(fā)展滯后而造成技術需求和技術供給間供需脫節(jié)，限制了產(chǎn)業(yè)結構的高級化；技術市場的規(guī)范化程度同樣影響技術轉化最終效果[20]，由于技術市場的規(guī)范化水平低，技術交易市場上充斥著品類繁多的低質量交易和投機交易，在無法有效識別和管控技術交易過程中潛在風險的情況下，技術市場很容易發(fā)生劣幣驅逐良幣的檸檬市場現(xiàn)象，降低市場示范效應，也削弱其對產(chǎn)業(yè)結構高級化的拉動能力。因此，技術市場是否在實際效果上對產(chǎn)業(yè)技術要素配置效率產(chǎn)生積極影響，這取決于技術市場自身的完善程度。

為了檢驗我國技術市場效率對企業(yè)技術要素配置水平的具體影響進行實證分析如下。

3.1 模型與假設

根據(jù)ALVIN[7，21]提出的雙邊市場實現(xiàn)穩(wěn)定匹配要考慮的因素，結合我國學者馬亞麗等[22]、雷夢思等[23]關于技術市場雙邊市場屬性特征的探討，本文從技術市場厚度、市場安全度兩個方面對技術市場的運行效率進行測度。

(1)技術市場的厚度與技術要素配置。市場厚度是技術市場在自身價格策略和匹配精準度等法則激勵下，吸引潛在用戶參與市場交易從而在客觀上形成的交易用戶規(guī)模。顯然，市場厚度是交易用戶自身效用的函數(shù)。從技術市場的發(fā)展歷程看，在市場早期，由于激勵法則尚未確立，市場整體用戶數(shù)量有限，市場厚度不足，技術供需失衡而無法實現(xiàn)穩(wěn)定匹配。隨著市場厚度的增加，雙邊技術市場將形成兩種作用機制：①交易對邊客戶數(shù)量的提升增加了交易匹配成功的概率，即交叉網(wǎng)絡效應，該種效應是正向的，它增強客戶的自我感知價值和促進客戶數(shù)量的進一步提升；②買方或賣方同邊客戶數(shù)量的增加，加劇了同邊客戶間的競爭，降低客戶自我感知價值，從而降低客戶交易意愿，形成自相關網(wǎng)絡效應，該種效應為負，其抑制市場厚度的自我提升。自相關網(wǎng)絡效應增加了對邊客戶的信息搜索成本，尤其是在價格機制無法有效發(fā)揮作用以及交易雙方風險偏好差異的情況下，市場自發(fā)的匹配很難獲得實現(xiàn)，進而產(chǎn)生一種類似交通擁堵的現(xiàn)象，降低用戶福利。為了規(guī)避自相關網(wǎng)絡效應引致的擁堵和用戶福利損失，市場需要采取多樣化的交易模式，最大限度地滿足交易用戶的異質性偏好需求。

基于以上分析，技術市場厚度是市場運行效率的重要變量，技術市場厚度的增加既通過交叉網(wǎng)絡效應提高對邊客戶匹配成功概率，同時通過自相關網(wǎng)絡效應降低同邊客戶匹配成功的概率。故本文提出假設1：技術市場厚度與企業(yè)技術要素配置水平的相關性取決于兩種相反方向力量的共同作用，當交叉網(wǎng)絡的促進效用大于自網(wǎng)絡效應的抑制效用時，表現(xiàn)為正相關，否則負相關。

(2)市場安全度與技術要素配置。市場安全性是技術交易主體對市場錯配概率的主觀感受，隨著雙邊客戶增加，市場不變法則下的錯配概率將提升。如果客戶認為市場無法通過有效匹配滿足其偏好需求，將放棄市場的匹配路徑轉而采取其他的交易策略，即使沒有其他的備選交易策略，也會采取一些保護性行為，從而造成匹配中的整體效用損失。俞立平等[24]認為，造成市場錯配的原因既包括中介機構的服務能力，也包括市場中有效信息的傳播能力。其中，中介平臺的服務能力是實現(xiàn)精準供需匹配的主要作用因素，其對交易雙方的滿意度構成最直接的影響。而市場中供需信息的傳播能力是技術市場保持暢通的基礎，隨著技術市場厚度的增加，大量交易主體在技術市場上發(fā)布交易信息，市場匹配面臨信息過載的挑戰(zhàn)，只有借助必要的信息傳送工具和中介平臺的篩選，才能使市場供需信息能在更廣范圍內被潛在需求方獲取，降低錯配概率。故本文提出假設2：市場安全度與企業(yè)技術要素配置水平正相關。

為了檢驗上述假設，使用省級面板數(shù)據(jù)，建立回歸模型為：

techri，t=α0+α1techmi，t+β1controli，t+ε

式中，techri，t代表i省t年的技術要素資本比重，techm表示技術市場成熟度指標，包括市場厚度和市場安全度兩個具體指標，control為控制變量，ε為殘差項。

3.2 指標構建

(1)被解釋變量：技術要素配置水平。企業(yè)的要素配置是利潤最大化目標下企業(yè)結合資源稟賦條件的自我選擇結果。由于技術的黏性使得企業(yè)其他類型的生產(chǎn)要素與技術要素存在效率維度上的適配關系。在不同時點上，企業(yè)生產(chǎn)要素會基于要素稟賦的動態(tài)變化和技術的黏性而動態(tài)變化，實際投入的要素結構距離最優(yōu)要素結構越接近，則各類生產(chǎn)要素之間的聯(lián)動效應越強，越能發(fā)揮要素間的協(xié)同效應；相反，實際使用的生產(chǎn)要素結構與最優(yōu)生產(chǎn)要素結構間的差距越大，則會造成單一生產(chǎn)要素的冗余或不足，從而降低企業(yè)的生產(chǎn)效率。技術市場恰是企業(yè)以商品交易形式動態(tài)調整技術要素投入不足和轉移冗余技術的重要渠道。

本文使用企業(yè)技術要素占全部生產(chǎn)要素中的價值之比作為企業(yè)技術要素配置效率的指標，并參照羅福凱等[25]、許秀梅等[26-27]的方法，將企業(yè)的生產(chǎn)要素資本結構劃分為物質資本、勞動資本、資金和技術資本4類，其中技術資本規(guī)模為企業(yè)無形資產(chǎn)中的發(fā)明專利、專有技術和軟件著作權價值之和。我國主板公司大多是行業(yè)內主導企業(yè)，技術創(chuàng)新意識更強，是技術市場交易中的重要參與主體，且其運營財務數(shù)據(jù)接受社會監(jiān)督，數(shù)據(jù)完整性和可靠性更高。本文以上市企業(yè)為樣本，對企業(yè)技術要素配置進行測度。數(shù)據(jù)來源為國泰安 (CSMAR)數(shù)據(jù)庫，并按照企業(yè)注冊地進行省級面板數(shù)據(jù)匯總。

(2)解釋變量：技術市場厚度和安全度。技術市場厚度是技術交易主體數(shù)量的指示，市場中的交易主體數(shù)量不斷增長，必然會帶來技術交易規(guī)模的不斷攀升。故此本文從用戶規(guī)模和交易額兩個維度上構建技術市場厚度指標，用戶規(guī)模使用各省高技術企業(yè)數(shù)量指示，數(shù)據(jù)來源為 《中國高技術產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》，其中2017年數(shù)據(jù)為相鄰兩年的平均值；交易額使用各省技術交易成交額指示，數(shù)據(jù)來源為國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。

按照俞立平[24]的研究思路，分別在技術中介機構服務能力、市場信息傳播兩個維度上構建市場安全度指標，其中技術中介機構服務能力使用各地國家技術轉移機構數(shù)量指示，數(shù)據(jù)來源為 《中國火炬統(tǒng)計年鑒》，其中2012年數(shù)據(jù)采用線性插補法補齊；信息傳播能力使用各地國家技術轉移機構戶均促成的技術交易合同數(shù)量指示，戶均促成技術交易合同數(shù)越大，代表信息傳播能力越強，相反數(shù)字越小，代表市場的信息傳播能力越弱，數(shù)據(jù)來源同為 《中國火炬統(tǒng)計年鑒》。

(3)調節(jié)變量：融資約束。從企業(yè)技術交易面臨著融資約束的角度看，融資能力將是技術要素配置的必要保障，金融效率和信貸規(guī)模與科技創(chuàng)新的研發(fā)和轉化均有積極作用[28]。在當前我國資本市場體系尚未健全的背景下，通過債務融資獲取企業(yè)創(chuàng)新投入仍是我國企業(yè)的主要融資選項，自然實驗的經(jīng)驗證據(jù)也表明，債務融資有助于提高我國企業(yè)的創(chuàng)新效率[29]。故此技術市場配置效率受到融資約束的調節(jié)?？紤]到地區(qū)社會融資規(guī)模是指一定時期和一定區(qū)域內實體經(jīng)濟從金融體系獲得的資金總額，是增量概念，能夠較好地反映一定時期內社會融資的總規(guī)模，故本文選取各地社會融資規(guī)模作為調節(jié)變量，按照2020年各地社會融資規(guī)模與全國平均值的比較將全部省區(qū)分為高融資約束組和低融資約束組，分組比較以檢驗融資約束的調節(jié)效應。

(4)控制變量：控制變量有以下3個。R&D人員投入：R&D人員投入會直接促進技術企業(yè)創(chuàng)新效率的改善[30]。上市公司的研發(fā)人員占比相對高，人員投入對技術要素價值實現(xiàn)過程的影響更加突出。然而作為行業(yè)增長的重要推動力，整體上我國研發(fā)人員長期處于供不應求的狀態(tài)，市場對人才的競爭異常激勵，企業(yè)的薪酬福利體系、晉升通道、環(huán)境滿意度等都會誘發(fā)較強的研發(fā)人員流動。同時信息化催動下的產(chǎn)業(yè)更新迭代速度快，技術研發(fā)人才培養(yǎng)速度相對滯后，加速了產(chǎn)業(yè)擴張期的技術研發(fā)人才缺口。因此，本文將研發(fā)人員投入作為影響技術要素配置效率的重要控制變量，用R&D人員全時當量指標具體替代研發(fā)投入，數(shù)據(jù)來源為 《中國科技統(tǒng)計年鑒》。

財政資金投入：我國科技創(chuàng)新具有規(guī)模效應，提高政府科研經(jīng)費支出能夠有效促進科技創(chuàng)新效率[31]。企業(yè)技術要素配置過程中，需要進一步明確政府在科技成果轉移轉化中的職能定位，優(yōu)化與規(guī)范財政支出結構和管理方式，加速科技成果產(chǎn)業(yè)化和科技產(chǎn)業(yè)結構升級。然而，財政分權體制下，地方政府間競爭的加劇會減弱財政分權對科技創(chuàng)新效率正向效應的邊際貢獻[32]，政府投入水平是否促進企業(yè)技術要素配置仍有待明確。因此，本文使用地方財政科技投入指標，以檢驗在分權財政管理體制下政府投入對企業(yè)技術要素配置效率的影響程度，數(shù)據(jù)來源為國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。

創(chuàng)新協(xié)同能力：協(xié)同創(chuàng)新是以知識增值為核心而開展的促進各相關創(chuàng)新主體發(fā)揮自身能力優(yōu)勢、整合互補性資源、協(xié)作開展產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新和科技成果產(chǎn)業(yè)化活動，是科技創(chuàng)新的主流范式之一。當前我國產(chǎn)業(yè)鏈與創(chuàng)新鏈協(xié)同度呈現(xiàn)波動上升的趨勢，創(chuàng)新協(xié)同度會通過促進技術進步而對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生顯著正向影響[33]。此外，產(chǎn)業(yè)內部的創(chuàng)新活動更存在著內部協(xié)同和耦合的問題，創(chuàng)新協(xié)同合既能直接提高創(chuàng)新效率，也能通過動態(tài)能力間接促進創(chuàng)新效率提高[34]。本文將協(xié)同創(chuàng)新能力作為控制變量指標，使用R&D外部支出占整個R&D支出的比重進行計算。R&D外部支出是用于本省區(qū)以外的研發(fā)費用支出，可以反映出在整個創(chuàng)新活動中與外部的關聯(lián)程度，數(shù)據(jù)來源為 《中國科技統(tǒng)計年鑒》。變量及說明如表1所示。

表1 變量及說明

本研究數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局、中國人民銀行網(wǎng)站、 《中國科技統(tǒng)計年鑒》 《中國火炬統(tǒng)計年鑒》 《中國高技術產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》，并對部分缺失年份數(shù)據(jù)進行線性插補，共截取31個省 (區(qū)、市)2012—2019年的平行面板數(shù)據(jù)248個。變量描述性統(tǒng)計見表2。

表2 變量描述性統(tǒng)計

由于本研究以省為單位，涵蓋全體樣本空間，故此回歸模型選用固定效應模型更適用。為進一步驗證固定效應模型和隨機效應模型的適用情況，對數(shù)據(jù)進行Hausman檢驗，檢驗統(tǒng)計量H值均大于臨界值，因而適宜適用固定效應模型。

3.3 回歸結果

回歸結果見表3。可以看出，技術市場厚度的兩個指標與企業(yè)技術要素比重之間具有顯著的相關關系，兩個指標的回歸系數(shù)分別為0.0068和0.0002，且均通過90%的顯著性水平檢驗，表明我國現(xiàn)階段技術市場厚度的增加有助于企業(yè)技術要素配置效率的提升，從而假設1部分通過檢驗；技術市場安全度與企業(yè)技術要素比重間也具有顯著的相關關系，兩項指標的回歸系數(shù)分別為0.0044和0.0075，且均通過了99%的顯著性水平檢驗，表明技術市場安全度的增加有助于企業(yè)技術要素配置水平的提升，假設2也通過檢驗。

表3 基礎回歸結果

在控制變量方面，R&D人員投入和政府投資強度與企業(yè)技術要素配置效水平相關，這與既有的研究結論保持了一致性。創(chuàng)新協(xié)同能力的回歸系數(shù)有3組均通過了通過顯著性檢驗，但回歸系數(shù)均為負數(shù)，說明我國企業(yè)創(chuàng)新協(xié)同能力抑制企業(yè)的技術要素配置，其中的原因可能在于目前企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新體系仍未有效建立起來，協(xié)同創(chuàng)新新范式下各相關方的利益關系無法有效確定，從而使得協(xié)同創(chuàng)新中的主體地位不清晰，影響了協(xié)同創(chuàng)新效能的發(fā)揮。

3.4 穩(wěn)健性檢驗

上述研究中已采用2類指標驗證內生性問題，模型取得一致性結果。為了進一步檢驗穩(wěn)健性，采取滯后1期控制變量和控制時間固定效應的方法，對模型進行二次回歸，穩(wěn)健性檢驗結果見表4。結果顯示，在滯后1期被解釋變量和固定時間效應下，模型回歸結果與基礎回歸結果保持了較高的一致性結果，從而基礎回歸模型的結論是穩(wěn)健性的。

3.5 異質性

為了檢驗融資約束對技術市場效率與企業(yè)技術要素配置之間的影響，對全體樣本按照社會融資總額的平均值進行分組回歸。其中，甘肅、廣西、海南、黑龍江、吉林、內蒙古、寧夏、青海、山西、天津、西藏、新疆、云南等13省社會融資總額低于全國平均值，歸為高融資約束組；安徽、北京、福建、廣東、貴州、河北、河南、湖北、湖南、江蘇、江西、遼寧、山東、陜西、上海、四川、浙江、重慶等18個省高于全國平均值，歸為低融資約束組。

分組的回歸結果見表5。結果顯示，融資約束使得技術市場對企業(yè)技術要素配置效率的影響產(chǎn)生分化。較高融資約束水平的情況下，技術市場安全對企業(yè)技術要素配置效率的影響作用更顯著，而低融資約束情況下，技術市場厚度對企業(yè)技術要素配置效率的影響更顯著。在技術市場面臨較高融資約束制約時，應注重通過提升中介機構的服務能力和市場信息通達能力以提高技術要素配置效率；在技術市場融資較順暢的情況下，應借助市場激勵機制吸引更多的客戶參與技術交易活動，從而促進企業(yè)技術要素配置水平提升。

表5 融資約束調節(jié)效應回歸結果

在技術市場面臨較高融資約束時，技術市場厚度作用效果不顯著的原因可能在于，影響技術交易順利實施的各種因素中，融資問題仍占首位。以高技術企業(yè)為代表的技術交易主體數(shù)量的增加仍無法克服技術交易過程中面臨的融資難題，此時，調節(jié)市場中存量客戶對市場的安全的信心，更有助于撮合交易。而在理論研究中基于技術創(chuàng)新過程的融資約束問題探討可以進一步延伸至技術交易環(huán)節(jié)，預示著政策干預的方向應沿著整個 “技術創(chuàng)新—技術商品—技術要素”這一資本化進程的鏈條開展，提升技術資本化進程中技術鏈與資金鏈的契合度，而不是單純地增加技術創(chuàng)新投入。一旦技術交易過程中的融資約束問題得到緩解，影響技術交易的重心因素就順位轉移到了交易主體感知價值上，在技術市場中各類撮合交易的資金保障豐裕且具有可獲性的基礎上，如果技術交易主體對市場安全的感知風險與潛在的技術交易收益相比效果甚微，為了博取技術交易潛在收益的冒險性交易行為將被激勵。

4 結論和政策建議

4.1 主要結論

技術市場可以通過對技術創(chuàng)新活動的直接支持和產(chǎn)業(yè)升級間接帶動兩種路徑對技術要素配置效率產(chǎn)生影響?；诩夹g市場實現(xiàn)穩(wěn)定匹配所需遵循的市場厚度、安全度兩個方面屬性特征的省級面板數(shù)據(jù)實證檢驗結論表明，我國技術市場整體上不存在用戶規(guī)模增加引發(fā)的擁堵情況，即市場厚度和安全度對技術要素配置效率具有正向的促進作用，且融資約束程度較高時，市場安全度的促進效果越顯著，而融資程度越低，市場厚度的促進效果越顯著。此外，R&D人員投入和政府投資強度與技術要素配置水平正相關。

4.2 政策建議

本文研究結論的政策意義首先在于表明我國技術市場整體上處于發(fā)育程度不高、市場厚度不足的發(fā)展階段。由于現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系下的技術要素配置是市場和政府共同作用下的動態(tài)協(xié)同過程，它不僅是技術要素與經(jīng)濟主體之間單向機械的局部聯(lián)動，而更多地表現(xiàn)出系統(tǒng)性和整體性。然而我國的技術市場脫胎于政府機構，具有嚴重的體制傾向，盡管近年來政府管制不斷收縮，但尚未能有效處理好技術公共物品的外部性與市場對技術資源配置的基礎作用二者之間的關系，行政性思維貫穿于從基礎研究到技術成果產(chǎn)業(yè)化的技術創(chuàng)新全鏈條，導致技術市場機制性缺位，技術創(chuàng)新與經(jīng)濟脫離、產(chǎn)學研脫節(jié)、資源分散等問題突出。因此，本文研究結論的政策指向是著眼于改進市場營運模式，即構筑政府扶持和市場機制有機銜接的市場運營機制。在技術市場成立初期，依靠引入政府補貼、加大市場初始基礎設施投資等方式，通過市場讓利吸引更多的客戶鏈接進入平臺，提高市場覆蓋面；隨著市場厚度的增加，應在強化市場能力建設的基礎上，進一步發(fā)揮雙邊市場的價格非中性屬性特征，在定價策略上適當向中介方傾斜，提高非均衡價格中交叉網(wǎng)絡效應更強一方的收費標準，以確保市場獲得必要的有效提升服務效能的利潤支持。

其次，基于技術市場在信息透明化中的能力限制和有限信息，市場無法完全克服技術交易過程中的逆向選擇和機會主義傾向，從而使得技術市場的公信力受到質疑；加之我國技術創(chuàng)新協(xié)同度低、波動性強，限制了技術市場能力的提升，大多數(shù)市場僅能在信息發(fā)布、交易場地提供和特定技術等偏低端服務領域開展業(yè)務，高端技術產(chǎn)品服務能力不足，造成技術服務下沉。此外，相較于大企業(yè)在技術交易中基于自身能力條件的多樣性選擇，那些缺乏交易經(jīng)驗的小型企業(yè)、科研機構和個人更傾向于通過技術市場推介和搜尋技術產(chǎn)品。但小型企業(yè)、科研機構和個人往往因為自身研發(fā)能力限制，其提供的技術產(chǎn)品總體上偏低端，加劇了技術市場的低端效應。在考慮市場用戶和產(chǎn)品大小、優(yōu)劣等異質性條件下，技術市場客戶的分層治理往往有助于降低異質客戶之間的資源擠占，從而提升市場效率。然而，采用分層治理的方式在弱化市場同質客戶之間的自相關網(wǎng)絡效應的同時，也抑制同質客戶規(guī)模攤薄而引發(fā)的正向的交叉網(wǎng)絡效應?；谏鲜鎏攸c，技術市場的分層治理宜在市場厚度過大而引發(fā)擁堵的情況下予以實施，而考慮到異質性客戶對市場安全性的敏感性差異，客戶對市場安全性越敏感，則市場分類治理的層級應越多。

最后，提升技術市場安全有助于提高企業(yè)技術要素配置。目前我國技術市場交易多基于供需雙方發(fā)布的文本信息的匹對，即更多是從選擇交易對手的目標要求角度出發(fā)進行匹配設計，這顯然忽視了交易主體的行為特征。根據(jù)前景理論，交易主體的行為是自身感知價值的結果，而市場安全度也是交易主體對市場風險的感知，市場安全度能夠調節(jié)交易主體的心理感知函數(shù)，從而影響其決策行為。因此，有必要從交易主體的感知角度進行交易匹配的設計優(yōu)化，從而提升市場的安全度水平。特別是，技術交易的過程中一方面需要從主體實際要素稟賦條件出發(fā)進行決策，同時決策者要面對來自外界環(huán)境變化的沖擊和競爭對手行為影響，從這個意義上說，突破單一對交易對手的考量而引入同質客戶間的社會比較具有一定的現(xiàn)實意義。為了推進社會比較市場匹配方法優(yōu)化，技術市場除了要做好交易信息發(fā)布以外，更重要的是應借助信息和數(shù)據(jù)優(yōu)勢加大在事前對供需雙方的個性化引導，引導市場客戶對其潛在競爭對手加以量化刻畫，從而為實施必要的社會比較奠定基礎。而在現(xiàn)實操作中，同質客戶間的社會比較還在一定程度上依賴于公共信息的供給狀況，完善而便捷的社會信用體系將有助于決策者明晰其主觀感受程度。就市場而言，定期發(fā)布細分領域的交易主體資信和能力狀況，也是一種行之有效的解決路徑。