企業(yè)投融資管理存在的問題及解決方法探究

魯菲 云南交通運(yùn)輸有限責(zé)任公司

引言

近年來，我國各項(xiàng)改革不斷深化，但是從實(shí)踐的程度上看并不是很徹底，多數(shù)企業(yè)存在負(fù)債過多、銀行和企業(yè)的關(guān)系緊張等問題，進(jìn)而影響了企業(yè)投資、融資管理的整體工作水平?；诖?，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際情況，切實(shí)發(fā)現(xiàn)在投融資管理當(dāng)中存在的問題，對市場進(jìn)行必要的分析，選取合適的方法解決，以有效降低企業(yè)投資、融資的風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)遭受更多的經(jīng)濟(jì)損失。與此同時，可以借助投融資管理提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和整體工作質(zhì)量。

一、企業(yè)投融資存在問題的原因

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的影響

企業(yè)的投融資受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響較大，主要體現(xiàn)在投融資成本會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的變化而變化。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升期時，市場發(fā)展態(tài)勢良好，市場上的資本流通情況較好，銀行會相應(yīng)地放松貸款的條件并適當(dāng)?shù)亟档唾J款利率，鼓勵更多的企業(yè)選擇貸款進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降期時，銀行會加大資金進(jìn)入市場的阻礙，那么企業(yè)獲得的外部資金也會減少，在開展各個項(xiàng)目業(yè)務(wù)時資金方面會受到一定的限制。由此可見，宏觀經(jīng)濟(jì)具有一定的周期性，這也使得貸款資源會隨著業(yè)務(wù)周期的變化而變化，可能會造成違約或信息失靈等相應(yīng)的后果，影響整個信貸市場的規(guī)模。

（二）缺乏科學(xué)的投融資決策體系

當(dāng)前，多數(shù)企業(yè)缺乏科學(xué)合理、系統(tǒng)完善的投融資決策體系，缺少了該制度體系，企業(yè)財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行投融資之前未能夠進(jìn)行深入細(xì)致的研究，僅僅是為了完成投融資任務(wù)而簡單地做好相關(guān)工作，使得企業(yè)的投融資決策不合理，在執(zhí)行、落實(shí)的過程中容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，具體主要體現(xiàn)在以下兩個方面：

一是企業(yè)在投融資活動中未能夠按照相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范對投融資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的決策分析，包括投融資具體渠道和存在的風(fēng)險(xiǎn)因素等，難以形成科學(xué)的評價，管理者在進(jìn)行投融資決策時也缺乏科學(xué)有效的參考依據(jù)。

二是企業(yè)缺乏健全的投融資項(xiàng)目審批制度和規(guī)范化流程，致使管理者進(jìn)行投融資決策時僅僅是憑借個人的經(jīng)驗(yàn)或其他因素，未能夠結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況做出科學(xué)的投融資決策。

（三）投融資項(xiàng)目本身及其管理不科學(xué)

1.投融資事項(xiàng)脫離了企業(yè)發(fā)展階段

由于投融資項(xiàng)目較為復(fù)雜，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的發(fā)展階段、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金需求情況等確定投融資的具體計(jì)劃和過程。多數(shù)企業(yè)從初創(chuàng)到衰退大致可分為四個階段，由于每個階段企業(yè)自身發(fā)展條件不同，需要的投融資方式也就有所差異。在相應(yīng)的階段選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式能夠?yàn)槠髽I(yè)注入活力，幫助企業(yè)延長生命周期，但是部分企業(yè)的投融資事項(xiàng)脫離了企業(yè)相應(yīng)的發(fā)展階段，例如投資的規(guī)模過大導(dǎo)致企業(yè)無法支撐正常運(yùn)轉(zhuǎn)，給企業(yè)的發(fā)展帶來較大的影響。

2.投融資事項(xiàng)不符合企業(yè)的實(shí)際資源與能力

部分企業(yè)在進(jìn)行投資之前未對當(dāng)前市場環(huán)境和自身的發(fā)展?fàn)顩r做好切實(shí)的分析，沒有對投融資事項(xiàng)的發(fā)展前景進(jìn)行預(yù)判，未能夠考慮到該項(xiàng)目是否能夠和企業(yè)本身相融合。還有部分企業(yè)盲目跟風(fēng)，看其他企業(yè)投資某項(xiàng)目之后就盲目投資該類項(xiàng)目，沒有考慮到項(xiàng)目的真實(shí)情況和企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，最后損失慘重。另外，投資規(guī)模的大小也是導(dǎo)致企業(yè)容易出現(xiàn)資金流問題的重要原因之一，即部分企業(yè)一味地追求高收益、高回報(bào)，但是沒有考慮到自身的經(jīng)營規(guī)模和實(shí)力并不與之匹配，致使企業(yè)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.投融資事項(xiàng)缺乏完善的可行性論證

投資項(xiàng)目的可行性論證不到位、不嚴(yán)謹(jǐn)，在項(xiàng)目投資之前未能夠從市場預(yù)期、投資環(huán)境以及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益等方面進(jìn)行科學(xué)的分析，難以對投資可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)防。以施工企業(yè)為例，不乏部分項(xiàng)目在偏遠(yuǎn)山區(qū)，如果不能夠事前去現(xiàn)場進(jìn)行審查，那么就會導(dǎo)致地質(zhì)資料和實(shí)際不符的情況出現(xiàn)，這樣的情況下投入大量的資金，那么企業(yè)勢必會遭受較大的經(jīng)濟(jì)損失。

二、企業(yè)投融資管理存在的問題

（一）資金需求與資金供給不匹配

一是資金的投向和融資的需求受眾不匹配。多數(shù)中小企業(yè)正處于創(chuàng)業(yè)期、成長期，其固定資產(chǎn)較少，而且對于資金的需求較大。而商業(yè)銀行為了能夠保障自身的信貸資金的安全，也設(shè)置相應(yīng)的門檻來作為風(fēng)險(xiǎn)的緩釋手段，包括成立年限、營業(yè)收入、資產(chǎn)保證等等，這對大型企業(yè)的支持力度較大，但是對于中小企業(yè)來說支撐不足，多數(shù)企業(yè)缺乏有效的不動產(chǎn)給銀行進(jìn)行抵押，與銀行的信息不對稱程度較高，風(fēng)險(xiǎn)較大。

二是資金的期限和企業(yè)的經(jīng)營周期不匹配。商業(yè)銀行更偏向于提供短期資金，容易把控風(fēng)險(xiǎn)，同時能夠滿足政府部門的監(jiān)管要求；但是企業(yè)更需要長期資金滿足自身的發(fā)展需求，短期資金只能夠滿足企業(yè)的流動性資金需求，這樣一來，就迫使部分企業(yè)進(jìn)行滾動貸款，從而產(chǎn)生一定的財(cái)務(wù)摩擦。另外，多數(shù)商業(yè)銀行的信貸產(chǎn)品的期限都較為固定，難以滿足企業(yè)靈活的資金周轉(zhuǎn)需求，反而降低了資金的使用效率。

三是金融服務(wù)的效率和企業(yè)用款的時效性不匹配。銀行貸款從申請到發(fā)放需要較多的環(huán)節(jié)，流程較為煩瑣、耗費(fèi)的時間也較長；而企業(yè)作為市場的主體，需要及時響應(yīng)市場的發(fā)展動向快速做出決策，才能夠在市場上占據(jù)有利的地位，尤其是對于中小企業(yè)來說這樣的機(jī)會更為珍貴，這也就是說，企業(yè)的用款具有一定的時效性。但是銀行貸款審批流程的低效率和這種時效性并不匹配，從而會耽誤企業(yè)的發(fā)展商機(jī)，甚至給企業(yè)帶來額外的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

（二）投資決策不科學(xué)

投資決策對企業(yè)投資、融資活動具有重要的指導(dǎo)作用，但是結(jié)合目前的情況分析，較多企業(yè)實(shí)際并未按規(guī)范化流程制定投資決策，究其原因是部分企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的主觀意識較強(qiáng)，未對項(xiàng)目分析考核就盲目制定投資決策，這樣一來，大大降低投資決策的有效性。首先，有的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者過于注重投資所帶來的短期效益，未能夠和管理人員、財(cái)務(wù)人員對項(xiàng)目操作的可行性進(jìn)行商議，在投資立項(xiàng)時缺乏實(shí)質(zhì)的審核和分析，致使企業(yè)制定的投資決策缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性。其次，企業(yè)投融資決策之后的過程管理較為薄弱，企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控不力。最后，投融資決策后的監(jiān)管不到位，對相關(guān)決策和執(zhí)行主體約束不力，甚至部分企業(yè)在進(jìn)行投資決策時刻意避開較為復(fù)雜的評價指標(biāo)，導(dǎo)致投資決策結(jié)果存在一定的片面性。長此以往就可能會導(dǎo)致投資計(jì)劃決策出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致投資失敗，大大增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）融資渠道單一

首先，由于我國企業(yè)數(shù)量較多，地域分布不均，而且不同企業(yè)的經(jīng)營性質(zhì)不同，因此在投融資渠道上也存在著較大的差異。但是結(jié)合實(shí)際情況來看，我國多數(shù)企業(yè)現(xiàn)有的融資渠道并不多，主要是自籌融資、直接融資、間接融資和政府扶持四種；融資方式主要是內(nèi)源融資和外源融資兩種，但是對于外源性融資來說，其條件十分苛刻，不僅僅需要嚴(yán)格的審核條件以及煩瑣的辦理手續(xù)，還需要較多的審批成本和抵押擔(dān)保等問題，這對于正處于發(fā)展中的中小企業(yè)來說，能夠成功申請到貸款并實(shí)現(xiàn)融資的概率幾乎為零。這也就導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)難以籌集到更多的資金幫助企業(yè)渡過難關(guān)，從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

其次，企業(yè)還可以選擇以民間融資形式存在的擔(dān)保公司、投資公司等，除了傳統(tǒng)的商業(yè)銀行，也為企業(yè)提供了多一些的投融資渠道，但是在實(shí)際執(zhí)行時還是存在一定的問題，即新興的投融資企業(yè)覆蓋的中小企業(yè)范圍有限，而其他的投資公司、擔(dān)保公司的貸款利率過高，使得許多中小企業(yè)知難而退。

（四）風(fēng)險(xiǎn)控制不到位

一是企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)防控意識不足，在執(zhí)行落實(shí)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作時，許多問題都未能夠得到有效的解決，企業(yè)的經(jīng)營決策也無法反映出其真實(shí)的經(jīng)營狀況，反而給企業(yè)帶來較多的風(fēng)險(xiǎn)和隱患。部分企業(yè)甚至缺乏風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，使得企業(yè)在面對風(fēng)險(xiǎn)時未能及時作出反應(yīng)，致使投資收益遭受一定的損失。

二是企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防范體系不完善，多數(shù)企業(yè)重視財(cái)務(wù)部門的風(fēng)險(xiǎn)管理，但是缺乏對采購、生產(chǎn)、銷售等部門的風(fēng)險(xiǎn)防范，部門之間缺乏聯(lián)動機(jī)制，容易產(chǎn)生投融資風(fēng)險(xiǎn)問題。

三是部分企業(yè)在投融資風(fēng)險(xiǎn)防范的過程中，未能夠切實(shí)認(rèn)識到投融資風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，未能夠?qū)⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范活動融入到自身的發(fā)展規(guī)劃當(dāng)中去，未能實(shí)現(xiàn)兩者的有機(jī)結(jié)合，這樣就會導(dǎo)致企業(yè)在運(yùn)營中產(chǎn)生各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。

三、企業(yè)投融資管理存在的問題的解決方法

（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)測

良好的財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測是發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)在投融資之前，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)自身的財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)測。財(cái)務(wù)預(yù)測主要包括利潤預(yù)測、現(xiàn)金流預(yù)測等，利潤預(yù)測幫助企業(yè)盡早了解行業(yè)的競爭環(huán)境和市場前景，便于企業(yè)盡可能降低成本，提升企業(yè)的利潤水平。而現(xiàn)金流預(yù)測則是企業(yè)能夠穩(wěn)定經(jīng)營企業(yè)的重要手段。融資計(jì)劃即企業(yè)可以結(jié)合自身經(jīng)營情況、市場環(huán)境以及目標(biāo)客戶的喜好進(jìn)行調(diào)研，選擇并制定出較為合適的融資方案，例如利用風(fēng)險(xiǎn)投資、貸款、內(nèi)部融資等，全面綜合分析各融資方案的優(yōu)缺點(diǎn)，確保融資方案最優(yōu)化。

另外，政府部門也應(yīng)當(dāng)對金融供需不匹配的問題及時進(jìn)行干預(yù)，督促金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸資金的期限結(jié)構(gòu)，并根據(jù)不同企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)進(jìn)行貸款，開放多樣化的中長期信貸產(chǎn)品，并加大信貸資金的投放力度，盡可能滿足企業(yè)投融資項(xiàng)目建設(shè)需求，增強(qiáng)貸款的靈活性，使得企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)效益性和流動性的平衡。

（二）完善投資決策流程與方法

一是企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定完善的投資決策機(jī)制，規(guī)范投資決策程序，重視投資業(yè)務(wù)的可行性評估，以便于在日后變化的環(huán)境中，對該決策進(jìn)行評估，隨時對投資項(xiàng)目做出調(diào)整，并完善投資決策責(zé)任追究制度，對存在的問題進(jìn)行追責(zé)，確保各個投資項(xiàng)目順利實(shí)施。

二是重視優(yōu)化投資決策流程。這也是企業(yè)內(nèi)部控制管理的重要形式，即應(yīng)當(dāng)通過內(nèi)部控制將投資決策的運(yùn)轉(zhuǎn)順序固定下來，盡可能規(guī)范企業(yè)決策流程，控制風(fēng)險(xiǎn)；還應(yīng)當(dāng)優(yōu)化投資決策應(yīng)急流程，以保證企業(yè)遇到緊急情況時能夠及時抓住投資機(jī)會，滿足市場需求。

三是企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立投融資后再評估再決策的管理流程。隨著市場環(huán)境的不斷變化，企業(yè)既定的投融資決策在執(zhí)行的過程中可能會產(chǎn)生不可執(zhí)行的因素，因此企業(yè)必須再次對投融資決策進(jìn)行評估，以便于企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)做出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，在這樣的情況下，企業(yè)即使投資失敗，也能夠盡可能地減少損失。

（三）拓寬融資渠道，改善融資結(jié)構(gòu)

投融資的最終目的是使得企業(yè)達(dá)成既定的戰(zhàn)略目標(biāo)，幫助企業(yè)獲得更大的利益，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身的實(shí)際情況，調(diào)整內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)，采取多種投融資模式。

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確自身的發(fā)展?fàn)顩r，并對外部市場進(jìn)行客觀、科學(xué)的評估，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使得內(nèi)外發(fā)展保持一致，提高企業(yè)投融資的針對性。另外，在融資方式上，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將長期、短期、股權(quán)投資等有機(jī)結(jié)合起來，優(yōu)化企業(yè)整體投融資結(jié)構(gòu)系統(tǒng)。

其次，融資缺口是各企業(yè)發(fā)展過程中都會存在的問題之一，部分企業(yè)通常會借助銀行等多種渠道解決資金問題，但是商業(yè)銀行并不是唯一的渠道，企業(yè)應(yīng)當(dāng)持續(xù)創(chuàng)新，除了拓展現(xiàn)有的融資渠道之外，還應(yīng)當(dāng)引入更加多樣化的融資方式，并對目前使用的投融資方式進(jìn)行對比分析，尋找適合企業(yè)發(fā)展的投融資渠道。另外，企業(yè)財(cái)務(wù)人員還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對內(nèi)部費(fèi)用的管控，為了盡可能提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，創(chuàng)新出更適合投融資需要的金融工具。

（四）健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)構(gòu)建完善的投融資風(fēng)險(xiǎn)體系，充分利用經(jīng)濟(jì)增長的紅利，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而增強(qiáng)企業(yè)自身在金融市場上的融資吸引力，有效降低由于企業(yè)投資渠道單一產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；還要通過建立完善的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，健全企業(yè)內(nèi)部管理構(gòu)架，保證企業(yè)能夠承擔(dān)社會服務(wù)和社會保障任務(wù)的同時提升運(yùn)營效率。

其次，企業(yè)要想確保投融資活動的順利開展，要完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。一是要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，即對各項(xiàng)專業(yè)的數(shù)值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的控制，運(yùn)用仔細(xì)分析出的數(shù)據(jù)構(gòu)建專業(yè)的模型，將其應(yīng)用在企業(yè)的日常工作中，實(shí)現(xiàn)投融資風(fēng)險(xiǎn)的管控。一旦超出既定數(shù)值上限，那么就應(yīng)當(dāng)及時叫停，客觀分析，妥善處理潛在的風(fēng)險(xiǎn)問題。二是要對投融資決策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，明確企業(yè)的投融資方式、融資風(fēng)險(xiǎn)、投資實(shí)施方案等，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況判斷投融資項(xiàng)目的可行性，從而降低投融資風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)生概率。三是企業(yè)日常的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，即各種財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)問題等，財(cái)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)充分利用企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，針對不同問題提出具體的解決方案，強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控。

結(jié)語

投融資作為企業(yè)經(jīng)營管理和生存發(fā)展的重要途徑之一，必然會受到市場環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部管理因素的影響。鑒于企業(yè)現(xiàn)階段仍存在的諸多問題，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)高度重視，培養(yǎng)自身及員工的投融資管理意識，通過加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃、拓寬融資渠道、改變?nèi)谫Y結(jié)構(gòu)等方式強(qiáng)化企業(yè)的投融資管理，確保企業(yè)投融資項(xiàng)目的順利進(jìn)行，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，幫助企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。