• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    國有資本運(yùn)營平臺(tái)A集團(tuán)資金管理的內(nèi)控問題研究

    2024-03-28 02:23:22唐帥
    今日財(cái)富 2024年7期
    關(guān)鍵詞:資金管理

    唐帥

    國有資本運(yùn)營平臺(tái)是國有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái),平臺(tái)以資本為紐帶、以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ),依法自主開展國有資本運(yùn)作。資金是資本運(yùn)作的基礎(chǔ),建立良好的資金管理內(nèi)控制度及運(yùn)行機(jī)制有利于組織和管理平臺(tái)龐大的資金體系,提高平臺(tái)資金的使用效率、降低資金成本、控制資金風(fēng)險(xiǎn)等。本文以地方省屬國有資本運(yùn)營平臺(tái)A集團(tuán)為例,首先闡述了國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理內(nèi)控研究的意義,然后深入剖析了其存在的問題及原因,最后通過結(jié)合先進(jìn)的資金管理經(jīng)驗(yàn)及內(nèi)部控制理論,對(duì)我國國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理內(nèi)控提出有針對(duì)性的建議。

    國有資本運(yùn)營平臺(tái)不同于傳統(tǒng)國企,強(qiáng)調(diào)通過實(shí)業(yè)經(jīng)營實(shí)現(xiàn)國有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大,它是以財(cái)務(wù)性持股基礎(chǔ)、以靈活高效的資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)國有資本合理流動(dòng)和保值增值,更加關(guān)注資金的流動(dòng)和調(diào)整。資金是國有資本運(yùn)營平臺(tái)的血液,是平臺(tái)發(fā)揮資本運(yùn)作職能的基石。平臺(tái)不僅需要持有大量的資金開展金融服務(wù)和各類投資活動(dòng),以及承擔(dān)省委省政府國企改革功能性任務(wù),而且也有能力運(yùn)用主體信用等級(jí)優(yōu)勢(shì),通過金融機(jī)構(gòu)貸款、發(fā)行債券或票據(jù)等多種形式籌集大量資金。目前,傳統(tǒng)的資金管理模式已不適用國有資本運(yùn)營平臺(tái),大額資金運(yùn)營管理,特別是大額資金收付的過程管理等,都是國有資本運(yùn)營平臺(tái)財(cái)務(wù)內(nèi)控管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此,必須建立合規(guī)、高效的資金管理內(nèi)控制度及運(yùn)行機(jī)制,防范化解資金所引發(fā)的各類風(fēng)險(xiǎn),在資金高效利用、合理流動(dòng)的基礎(chǔ)上保障資金安全運(yùn)行。本文以地方省屬國有資本運(yùn)營平臺(tái)A集團(tuán)為例,深入剖析了其資金管理內(nèi)部控制存在的問題及原因,結(jié)合先進(jìn)的資金管理經(jīng)驗(yàn)及內(nèi)部控制理論,對(duì)我國國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理內(nèi)部控制的完善提出有針對(duì)性的對(duì)策建議。

    一、國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理研究的意義

    (一)保證資金安全

    平臺(tái)的特點(diǎn)是“管資本”?!肮苜Y本”就是通過加強(qiáng)整體調(diào)控,搞好國有資本布局,引導(dǎo)企業(yè)聚焦主責(zé)主業(yè),提高國有資本運(yùn)營效率、國有資本回報(bào)率。因此,平臺(tái)主業(yè)多涉及股權(quán)及資產(chǎn)管理、基金投資、資本運(yùn)作、金融服務(wù)等,資金需求量大、投資項(xiàng)目多。在高強(qiáng)度的資金需求和資金密集的行業(yè)背景下,規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y金管理內(nèi)控制度及運(yùn)行機(jī)制是保證資金安全的基礎(chǔ)。

    (二)提高資金使用效率

    平臺(tái)一般擁有眾多所屬企業(yè),點(diǎn)多面廣、業(yè)務(wù)生態(tài)多元,既有全資、控股子公司,又有參股、合營、上市公司,還有境外企業(yè)。各企業(yè)資金需求不一、資金運(yùn)營管理能力參差不齊。有的企業(yè)資金閑置,資金使用效率低;有的企業(yè)資金缺口嚴(yán)重,融資難度大。對(duì)于總部而言,最大的問題是資金過于分散,統(tǒng)籌調(diào)度難度大,單靠會(huì)議、匯報(bào)、報(bào)表等傳統(tǒng)形式不僅工作量大,信息不對(duì)稱、不準(zhǔn)確、不及時(shí),而且難以全盤掌握資金需求、資金缺口、資金運(yùn)營等整體情況。因此,良好的資金管理模式是提高資金使用效率的重要手段。

    (三)防范控制風(fēng)險(xiǎn)

    地方省屬國有資本運(yùn)營平臺(tái)一般為當(dāng)?shù)厥」艿闹匾歉善髽I(yè),定位為國企改革的“試驗(yàn)田”,隔離風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”。2023年,湖南國資委提出關(guān)于打好防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雙監(jiān)管體系建設(shè)仗,強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格規(guī)范投資決策、嚴(yán)格規(guī)范借款管理,要建立健全以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向、合規(guī)管理監(jiān)督為重點(diǎn)的內(nèi)控制度體系并嚴(yán)格執(zhí)行。資本運(yùn)作離不開資金管理,資金管理內(nèi)控不僅是財(cái)務(wù)內(nèi)控的關(guān)鍵環(huán)節(jié),也是防范投資風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

    二、國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理的現(xiàn)狀

    (一)國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理的特點(diǎn)

    國有資本運(yùn)營平臺(tái)為貫徹落實(shí)上級(jí)重大決策部署,承擔(dān)大量功能性支持任務(wù)。例如,A集團(tuán)的職能是為省屬監(jiān)管企業(yè)提供借款支持、持有省屬監(jiān)管企業(yè)股權(quán),幫助履行國有企業(yè)的社會(huì)責(zé)任等,均需大額資金的支持。因所持有的股權(quán)資產(chǎn)總體收益率不高,流動(dòng)性不足,有的資產(chǎn)每年還須為其提供營運(yùn)資金支持等原因,給平臺(tái)未來的發(fā)展帶來較重負(fù)擔(dān)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。集團(tuán)每年通過各種渠道、各種融資方式為國企改革脫困、轉(zhuǎn)型發(fā)展、結(jié)構(gòu)調(diào)整,以及地方政府化解債務(wù)等,提供金融服務(wù)支持。集團(tuán)累計(jì)有息負(fù)債、累計(jì)投資總額、服務(wù)國有產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整的金融支持均達(dá)百億級(jí)規(guī)模以上。因此,無論是幫助國企改革發(fā)展和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整,還是資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展,均需巨額資金驅(qū)動(dòng)。高融資成本、高資產(chǎn)負(fù)債率已成為平臺(tái)運(yùn)轉(zhuǎn)的負(fù)擔(dān),如何在巨大的融資規(guī)模下降低融資成本成為平臺(tái)資金管理的重中之重。

    (二)國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理存在的問題及原因分析

    1.資金管理內(nèi)控制度不完善

    平臺(tái)資金管理制度在設(shè)計(jì)層面上未結(jié)合國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理屬性和特點(diǎn),將資金集中管理的相關(guān)要求納入制度層面。主要原因是資金集中管理在推行上存在諸多爭(zhēng)議及困難。例如,部分所屬企業(yè)缺乏對(duì)資金集中管理優(yōu)勢(shì)的認(rèn)知和客觀判斷,對(duì)資金的歸屬有顧慮。有的企業(yè)認(rèn)為實(shí)行資金集中管理后,資金決策權(quán)集中在集團(tuán)總部,所屬企業(yè)沒有了資金支配權(quán),因此缺乏“自由”,使其逐漸變?yōu)閳?zhí)行層。有的企業(yè)自身效益好、資金充裕,無法體驗(yàn)資金歸集的好處,從而缺乏積極性,最終使得集團(tuán)推行資金集中管控工作難以實(shí)施,無法全盤掌握集團(tuán)體系資金情況,導(dǎo)致資金統(tǒng)籌調(diào)度不暢,融資成本得不到有效控制。

    2.資金管理內(nèi)控制度執(zhí)行力不夠

    平臺(tái)在資金管理制度執(zhí)行層面,存在內(nèi)控要求雖在制度中明確,但執(zhí)行不到位、不精準(zhǔn)的情況。例如,在銀行賬戶集中管理中,制度規(guī)定集團(tuán)對(duì)各所屬單位賬戶開立、變更采取集中審批的模式,未經(jīng)集團(tuán)審批同意,各所屬單位不得自行辦理賬戶開戶、變更手續(xù)。但在實(shí)際執(zhí)行中,存在部分所屬子公司開立、變更賬戶未按照制度要求報(bào)集團(tuán)審批同意的情況。在資金預(yù)算管理中,制度規(guī)定資金預(yù)算管理以各企業(yè)自身內(nèi)部控制流程為基礎(chǔ),各所屬子公司一切資金收支均應(yīng)納入資金預(yù)算管理,但仍有少數(shù)企業(yè)存在資金體外循環(huán)的情況。主要原因是資金管理內(nèi)部控制流程不健全以及缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制。

    3.資金管理內(nèi)控體制機(jī)制不健全

    未建立總會(huì)計(jì)師資金聯(lián)簽管理機(jī)制,對(duì)于投資并購等非經(jīng)營性支出,設(shè)立、合并、撤銷銀行賬戶,以及超過企業(yè)對(duì)總會(huì)計(jì)師授權(quán)以外的重要事項(xiàng)未將財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人聯(lián)簽納入制度范疇。缺乏對(duì)資金內(nèi)控環(huán)節(jié)的有效監(jiān)督,未將各類預(yù)警機(jī)制嵌入資金管理信息系統(tǒng),未實(shí)現(xiàn)資金管理的數(shù)智化轉(zhuǎn)型,未將流程、制度固化至信息系統(tǒng)。平臺(tái)內(nèi)部控制環(huán)境基礎(chǔ)較為薄弱,宣貫力度不夠,人員配備不足,兼職人員業(yè)務(wù)能力欠缺,導(dǎo)致資金管理內(nèi)部控制缺陷排查質(zhì)量不高,監(jiān)督檢查效果不明顯。未建立資金管理內(nèi)控監(jiān)督檢查評(píng)價(jià)結(jié)果與績(jī)效考核相掛鉤的機(jī)制,未將制度健全程度、執(zhí)行情況等作為考核指標(biāo)之一。

    三、國有資本運(yùn)營平臺(tái)加強(qiáng)資金管理內(nèi)部控制的對(duì)策

    (一)加強(qiáng)資金管理內(nèi)部控制制度建設(shè)

    制定資金管理制度,明確資金流動(dòng)過程中各環(huán)節(jié)的工作程序、控制措施和方法。結(jié)合國有資本運(yùn)營平臺(tái)的特點(diǎn)和業(yè)務(wù)需求,在銀行賬戶管理中,規(guī)范所屬企業(yè)銀行賬戶開戶辦理程序,經(jīng)集團(tuán)審批通過后方可開戶。資金集中管理時(shí),原則上所有收到的資金均需納入集團(tuán)“資金池”,下?lián)苜Y金以集中的資金余額為限。資金預(yù)算管理中,細(xì)化資金預(yù)算與業(yè)務(wù)計(jì)劃的銜接,建立年度預(yù)算確定總盤、月度計(jì)劃滾動(dòng)調(diào)整的資金動(dòng)態(tài)管控機(jī)制。資金管理內(nèi)部控制措施包括:一是不相容崗位分離,確保資金管理的各個(gè)環(huán)節(jié)由不同的人員負(fù)責(zé),防止舞弊導(dǎo)致資金流失;二是建立授權(quán)審批制度,對(duì)資金管理的各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行授權(quán)批準(zhǔn),確保資金使用的合法性和規(guī)范性;三是建立嚴(yán)格的會(huì)計(jì)核算制度,對(duì)資金收入、支出、結(jié)余等進(jìn)行全面、準(zhǔn)確、及時(shí)的核算,保證資金賬務(wù)的真實(shí)性。

    (二)健全資金管理內(nèi)部控制體制機(jī)制

    根據(jù)平臺(tái)內(nèi)部控制監(jiān)督的模式和方法,資金管理內(nèi)部控制可通過內(nèi)控評(píng)價(jià)、內(nèi)控監(jiān)督檢查評(píng)價(jià)、內(nèi)控審計(jì)三個(gè)方面進(jìn)行。各業(yè)務(wù)部門、各所屬單位負(fù)責(zé)內(nèi)控自評(píng),總部?jī)?nèi)控管理部門負(fù)責(zé)對(duì)各業(yè)務(wù)部門、各所屬單位進(jìn)行內(nèi)控監(jiān)督檢查評(píng)價(jià),總部審計(jì)部門負(fù)責(zé)對(duì)內(nèi)控有效性進(jìn)行審計(jì)。在人員職責(zé)要求上,按照省國資委防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雙監(jiān)管體系建設(shè)要求,財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人(總會(huì)計(jì)師)在財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督、資金內(nèi)控體系建設(shè)、資金風(fēng)險(xiǎn)防控方面承擔(dān)重要職責(zé),總會(huì)計(jì)師與企業(yè)主要負(fù)責(zé)人對(duì)重大資金支出實(shí)施聯(lián)簽制度,總會(huì)計(jì)師對(duì)大額資金支付事項(xiàng)須立即向上級(jí)主管部門報(bào)告;外部董事對(duì)新增借款額度、用途、程序等方面也要嚴(yán)格把關(guān)。實(shí)施資金內(nèi)控監(jiān)管,對(duì)資金運(yùn)行全過程進(jìn)行監(jiān)控,發(fā)現(xiàn)異常情況及時(shí)報(bào)告,定期對(duì)資金管理情況進(jìn)行審查,發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)糾正,確保資金管理的規(guī)范性和有效性。建立資金管理保密制度,禁止泄露資金管理信息,保護(hù)平臺(tái)資金安全。

    (三)強(qiáng)化資金管理內(nèi)部控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)監(jiān)督

    根據(jù)國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金管理特點(diǎn),資金管理內(nèi)部控制關(guān)鍵監(jiān)督環(huán)節(jié)包括資金籌措、資金投資、資金運(yùn)營三個(gè)板塊。

    1.資金籌措環(huán)節(jié)監(jiān)督

    資金籌措環(huán)節(jié)主要關(guān)注籌資預(yù)算管理、決策審批流程、籌資用途,以及償債情況四個(gè)方面?;I資預(yù)算管理要了解企業(yè)每年是否合理規(guī)劃新增債務(wù)額度,是否納入全面預(yù)算管理,是否存在預(yù)算外新增借款。根據(jù)省國資委“雙監(jiān)管”體系建設(shè)要求,決策審批流程方面,“每一分借款都要集團(tuán)董事會(huì)決策”,主要關(guān)注決策審批程序是否執(zhí)行到位,是否集體決策或聯(lián)簽,如發(fā)生籌資項(xiàng)目重大變更,是否重新履行審批程序;籌資用途方面,“每一分借款都要明確用途”,主要關(guān)注是否存在改變用途使用資金的情況;償債方面,主要關(guān)注對(duì)方償債能力、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營能力等,是否存在逾期債務(wù),債務(wù)化解情況如何等。

    2.資金投資環(huán)節(jié)監(jiān)督

    資金投資主要關(guān)注投資方案立項(xiàng)、決策審批程序、合同簽訂實(shí)施、投資跟蹤四個(gè)方面。投資方案立項(xiàng)時(shí),要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分調(diào)研,研討分析盡職調(diào)查報(bào)告、可行性研究報(bào)告等,合理評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)及預(yù)期效益;在決策審批程序上,按照省國資委“雙監(jiān)管”體系建設(shè)要求,大額投資項(xiàng)目需上集團(tuán)董事會(huì),限額以下投資項(xiàng)目,需“兩上”董事會(huì);在合同簽訂實(shí)施階段,要充分研究重要合同條款,明確各方權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任內(nèi)容;在后續(xù)投資跟蹤時(shí),要關(guān)注是否明確相關(guān)部門進(jìn)行投后評(píng)價(jià),是否存在超概算、預(yù)算項(xiàng)目,如有,是否重新履行決策審批程序,是否關(guān)注被投資方財(cái)務(wù)狀況、合同履行情況、經(jīng)營成果等,一旦發(fā)現(xiàn)被投資方存在異常,盡快妥善處理。

    3.資金運(yùn)營環(huán)節(jié)監(jiān)督

    資金運(yùn)營主要關(guān)注資金調(diào)度、資金收付、大額資金支出、應(yīng)收賬款、人員崗位分離等方面。資金調(diào)度上,要關(guān)注是否按照預(yù)算要求統(tǒng)一控制、調(diào)配、調(diào)度資金,資金流動(dòng)性是否存在風(fēng)險(xiǎn),資金短缺時(shí)是否采取措施避免資金鏈斷裂,資金閑置時(shí)是否在保證安全和流動(dòng)性的前提下,采取相應(yīng)措施提升資金使用效率;在資金收付時(shí),重點(diǎn)關(guān)注收到生產(chǎn)經(jīng)營及其他業(yè)務(wù)活動(dòng)中取得的資金是否及時(shí)入賬,是否存在坐支現(xiàn)金、資金體外循環(huán)的情況,是否存在現(xiàn)金未及時(shí)入賬、設(shè)立“小金庫”現(xiàn)象;在大額資金支付時(shí),特別關(guān)注是否有申請(qǐng)單、審批文件、發(fā)票明細(xì)等原始憑證,履行嚴(yán)格審批程序后安排資金支出,其中,申請(qǐng)單中是否明確用途、金額、預(yù)算等信息且填列完整,大額資金支出是否實(shí)行集體決策審批或者聯(lián)簽制度;應(yīng)收賬款方面,主要關(guān)注制度的制定,以及催收是否按照制度執(zhí)行,有無計(jì)提壞賬準(zhǔn)備等;在人員安排上,重點(diǎn)關(guān)注辦理資金業(yè)務(wù)的人員是否定期輪換,出納與會(huì)計(jì)職務(wù)是否分離,U盾密碼是否設(shè)置雙密碼,是否存在會(huì)計(jì)、出納代辦對(duì)方資金支付程序的情況。

    (四)實(shí)現(xiàn)資金集中統(tǒng)一管理

    資金實(shí)現(xiàn)集中管理的前提是銀行賬戶首先要實(shí)行集中統(tǒng)一管理。成員單位的開戶納入集團(tuán)審批,實(shí)現(xiàn)銀行賬戶全生命周期管理。資金集中管理后,資金的所有權(quán)與使用權(quán)不變,各成員單位對(duì)本公司資金收支的管理責(zé)任不變。集中管理的資金采取存、貸計(jì)費(fèi),有償使用的方式,計(jì)息方式和利率根據(jù)集團(tuán)制定的計(jì)息規(guī)則執(zhí)行。下?lián)苜Y金以集中的資金余額為限,根據(jù)各單位每月的資金計(jì)劃,按周下?lián)苜Y金。各成員單位可以隨時(shí)通過資金管理系統(tǒng)查看可使用資金額度,并在其額度內(nèi)充分調(diào)動(dòng)和使用資金。集團(tuán)總部與各成員單位每月末核對(duì)資金歸集、下?lián)馨l(fā)生額及余額情況。

    (五)推進(jìn)資金管理信息化建設(shè)

    根據(jù)國有資本運(yùn)營平臺(tái)資金集中管理的特點(diǎn),搭建高效靈活的資金管理信息系統(tǒng),將資金預(yù)算、資金運(yùn)營、資金成本、資金監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,以及資金報(bào)告等管理功能納入資金管理信息系統(tǒng),隨時(shí)跟蹤、分析和報(bào)告資金情況,幫助管理者掌握資金“來龍去脈”,確保資金安全、合規(guī)和高效使用。資金管理信息系統(tǒng)應(yīng)有較為完善且符合實(shí)際的權(quán)責(zé)設(shè)置,將授權(quán)審批規(guī)定落實(shí)到位,通過信息系統(tǒng)剛性約束,讓審批人在授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行審批。同時(shí),還應(yīng)強(qiáng)化資金全流程預(yù)警監(jiān)控,將內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)等設(shè)置為控制觸發(fā)或異常預(yù)警條件,并嵌入信息系統(tǒng),促進(jìn)資金管理活動(dòng)可控制、可追溯、可檢查,有效減少人為違規(guī)操控因素。

    結(jié)語:

    綜上所述,國有資本運(yùn)營平臺(tái)無論是提供股權(quán)管理與金融服務(wù),還是資本賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展、助力國企改革服務(wù),均需要大量資金驅(qū)動(dòng),為降低融資成本,緩解資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),建立資金集中管理的內(nèi)控制度和完善的資金管理內(nèi)控體制機(jī)制必不可少。除此之外,還需加強(qiáng)對(duì)資金籌措、資金投資、資金運(yùn)營等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的內(nèi)控監(jiān)督,完善資金管理信息系統(tǒng),真正實(shí)現(xiàn)管理制度化、制度流程化、流程表單化、表單信息化的內(nèi)控目標(biāo)。

    猜你喜歡
    資金管理
    棗前期管理再好,后期管不好,前功盡棄
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    一周超大單資金凈增(減)倉股前20名
    加強(qiáng)土木工程造價(jià)的控制與管理
    如何加強(qiáng)土木工程造價(jià)的控制與管理
    “這下管理創(chuàng)新了!等7則
    雜文月刊(2016年1期)2016-02-11 10:35:51
    午夜福利网站1000一区二区三区| 伦理电影免费视频| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 韩国高清视频一区二区三区| av专区在线播放| av福利片在线观看| 久久精品国产自在天天线| 成人特级av手机在线观看| 中文字幕精品免费在线观看视频 | av国产久精品久网站免费入址| 色视频www国产| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 国产免费福利视频在线观看| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 卡戴珊不雅视频在线播放| 水蜜桃什么品种好| 国产淫语在线视频| 成人毛片a级毛片在线播放| 七月丁香在线播放| 大香蕉97超碰在线| 国产免费又黄又爽又色| 亚洲精品aⅴ在线观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 晚上一个人看的免费电影| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产永久视频网站| 少妇的逼好多水| 人妻人人澡人人爽人人| 丝袜喷水一区| 精品国产露脸久久av麻豆| 少妇人妻 视频| 最近中文字幕高清免费大全6| 麻豆乱淫一区二区| 国产午夜精品一二区理论片| 久久热精品热| 国产男女内射视频| av女优亚洲男人天堂| 在线观看一区二区三区激情| 国产精品一区二区性色av| 亚洲av.av天堂| 91久久精品国产一区二区成人| 国产精品久久久久久精品古装| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 久久午夜福利片| 中文字幕亚洲精品专区| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲真实伦在线观看| 精品久久久久久久久av| 久久精品夜色国产| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产精品无大码| 多毛熟女@视频| 国产成人免费无遮挡视频| 熟女电影av网| 国产高清不卡午夜福利| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久99一区二区三区| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 熟女电影av网| 久久久亚洲精品成人影院| 国产亚洲5aaaaa淫片| 国产 一区精品| 国产一区亚洲一区在线观看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 国产又色又爽无遮挡免| 国产一区二区三区av在线| 亚洲情色 制服丝袜| a级毛色黄片| 亚洲性久久影院| 久久久午夜欧美精品| 久久久精品94久久精品| 亚洲精品第二区| 国产又色又爽无遮挡免| 3wmmmm亚洲av在线观看| 午夜91福利影院| videos熟女内射| 高清午夜精品一区二区三区| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产淫片久久久久久久久| 中文字幕久久专区| 蜜臀久久99精品久久宅男| 我要看日韩黄色一级片| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产精品.久久久| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 校园人妻丝袜中文字幕| 高清在线视频一区二区三区| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 在线免费观看不下载黄p国产| 午夜免费男女啪啪视频观看| 在线观看免费日韩欧美大片 | 中文字幕精品免费在线观看视频 | 九九爱精品视频在线观看| 老司机影院毛片| 久久久久久久久大av| 国产精品久久久久成人av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 一级毛片电影观看| 超碰97精品在线观看| 99国产精品免费福利视频| 一区在线观看完整版| 男男h啪啪无遮挡| 97在线人人人人妻| 亚洲欧美精品自产自拍| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 超碰97精品在线观看| 天天操日日干夜夜撸| 久久久久久久久大av| 男人和女人高潮做爰伦理| 男女无遮挡免费网站观看| 久久热精品热| 卡戴珊不雅视频在线播放| 精品人妻一区二区三区麻豆| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | av在线app专区| 日本免费在线观看一区| 亚洲内射少妇av| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲久久久国产精品| 国内揄拍国产精品人妻在线| 五月天丁香电影| 97超碰精品成人国产| 黄片无遮挡物在线观看| 日韩欧美精品免费久久| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 日韩一本色道免费dvd| 久久影院123| 如何舔出高潮| 国产在线免费精品| 少妇的逼好多水| 久久久欧美国产精品| 最新的欧美精品一区二区| 校园人妻丝袜中文字幕| 成人综合一区亚洲| 国产一区二区在线观看日韩| 国产精品久久久久久精品电影小说| 亚洲人成网站在线观看播放| www.色视频.com| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲欧美日韩东京热| 草草在线视频免费看| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 桃花免费在线播放| 久久人人爽人人片av| 亚洲在久久综合| 久久久久久久久大av| 人妻少妇偷人精品九色| 岛国毛片在线播放| 国产精品欧美亚洲77777| 亚洲av综合色区一区| 老司机影院毛片| 2018国产大陆天天弄谢| 国产视频内射| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 色哟哟·www| 美女视频免费永久观看网站| 国产免费福利视频在线观看| 中文字幕av电影在线播放| 中文在线观看免费www的网站| 三级国产精品欧美在线观看| 久久精品久久精品一区二区三区| 国产欧美日韩精品一区二区| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国内精品宾馆在线| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 少妇高潮的动态图| xxx大片免费视频| 国产69精品久久久久777片| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产精品一区二区在线不卡| 午夜影院在线不卡| 69精品国产乱码久久久| 久久国内精品自在自线图片| 日韩成人伦理影院| 色吧在线观看| 国产一级毛片在线| 天天操日日干夜夜撸| 久久久久久久精品精品| 精品久久久噜噜| 久久99蜜桃精品久久| 精品卡一卡二卡四卡免费| 久久婷婷青草| 国产一区二区在线观看av| av女优亚洲男人天堂| 日本黄色日本黄色录像| 午夜激情久久久久久久| 三上悠亚av全集在线观看 | 99热这里只有是精品在线观看| 亚洲成色77777| 久久久精品94久久精品| 在线观看人妻少妇| 最新中文字幕久久久久| 久久久久国产精品人妻一区二区| 国产精品久久久久久久电影| 一级二级三级毛片免费看| 国产乱人偷精品视频| 久久热精品热| 大片免费播放器 马上看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 日韩中文字幕视频在线看片| 熟妇人妻不卡中文字幕| 只有这里有精品99| 亚洲精品日本国产第一区| 久久久久久久久久成人| 女人精品久久久久毛片| 18禁动态无遮挡网站| 国产精品一区二区性色av| 久久99热这里只频精品6学生| av在线老鸭窝| av播播在线观看一区| 99久久精品国产国产毛片| 在线精品无人区一区二区三| 国产精品三级大全| 午夜精品国产一区二区电影| 国产精品福利在线免费观看| 一本久久精品| 三级经典国产精品| 丰满迷人的少妇在线观看| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 日韩制服骚丝袜av| 国产精品久久久久久精品古装| 大话2 男鬼变身卡| 精品久久久精品久久久| 久久久久久久久久成人| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产日韩欧美亚洲二区| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲电影在线观看av| 天美传媒精品一区二区| 欧美高清成人免费视频www| av免费在线看不卡| 18禁动态无遮挡网站| a级毛片在线看网站| 午夜91福利影院| 高清视频免费观看一区二区| 国产精品免费大片| 国产成人精品一,二区| 国产熟女午夜一区二区三区 | 国产又色又爽无遮挡免| 国产男女内射视频| 国产成人精品一,二区| 少妇被粗大猛烈的视频| 免费看av在线观看网站| 国产精品国产三级专区第一集| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| a级片在线免费高清观看视频| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 国产69精品久久久久777片| 久久99一区二区三区| 在线观看免费高清a一片| 少妇被粗大的猛进出69影院 | 国产女主播在线喷水免费视频网站| 韩国高清视频一区二区三区| 日韩一本色道免费dvd| 亚洲欧美清纯卡通| 色94色欧美一区二区| av天堂久久9| 黄色欧美视频在线观看| 亚洲精品乱久久久久久| av不卡在线播放| 免费看不卡的av| 黄色视频在线播放观看不卡| 如何舔出高潮| 日本黄色日本黄色录像| 精品久久久久久久久亚洲| av卡一久久| 免费黄频网站在线观看国产| 天堂中文最新版在线下载| 搡老乐熟女国产| 日日啪夜夜爽| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 18禁在线播放成人免费| 国产精品国产三级国产专区5o| 99久久精品一区二区三区| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 视频中文字幕在线观看| 成人二区视频| 99re6热这里在线精品视频| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 午夜老司机福利剧场| 丁香六月天网| 永久免费av网站大全| 我要看日韩黄色一级片| 极品教师在线视频| 国产有黄有色有爽视频| 高清av免费在线| 婷婷色av中文字幕| 五月开心婷婷网| 亚洲av.av天堂| 丝袜脚勾引网站| 日本欧美视频一区| 午夜福利网站1000一区二区三区| 多毛熟女@视频| 下体分泌物呈黄色| av专区在线播放| 欧美日韩在线观看h| av在线播放精品| 久久精品国产亚洲av天美| 女人久久www免费人成看片| 各种免费的搞黄视频| 少妇 在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 搡女人真爽免费视频火全软件| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产av一区二区精品久久| 亚洲激情五月婷婷啪啪| av国产精品久久久久影院| 亚洲不卡免费看| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 精品久久久精品久久久| 大陆偷拍与自拍| 国产av国产精品国产| 欧美+日韩+精品| 午夜久久久在线观看| 日本91视频免费播放| 精品一区二区免费观看| 99久久人妻综合| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| av不卡在线播放| 国产高清不卡午夜福利| 美女福利国产在线| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产精品久久久久久av不卡| av天堂中文字幕网| 亚洲综合精品二区| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 国模一区二区三区四区视频| 国产精品一区二区在线观看99| 久久青草综合色| 熟女av电影| 夫妻午夜视频| 蜜桃在线观看..| 免费av中文字幕在线| 一级毛片aaaaaa免费看小| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 高清在线视频一区二区三区| 色吧在线观看| 黄色欧美视频在线观看| 精品久久久久久久久av| 赤兔流量卡办理| 一边亲一边摸免费视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 丰满人妻一区二区三区视频av| 涩涩av久久男人的天堂| 国产一区亚洲一区在线观看| 男女无遮挡免费网站观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 观看免费一级毛片| 亚洲自偷自拍三级| 精品一区二区三卡| 欧美另类一区| 亚洲国产精品999| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久 | 一区二区三区四区激情视频| 性高湖久久久久久久久免费观看| 黄色毛片三级朝国网站 | 五月天丁香电影| .国产精品久久| 国产综合精华液| 亚洲精品乱久久久久久| av天堂久久9| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 天堂中文最新版在线下载| 男男h啪啪无遮挡| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 国产美女午夜福利| 国产伦理片在线播放av一区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 美女视频免费永久观看网站| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 亚洲情色 制服丝袜| 免费黄频网站在线观看国产| 久久久午夜欧美精品| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 在线观看免费视频网站a站| 26uuu在线亚洲综合色| 乱系列少妇在线播放| 国产一区二区三区综合在线观看 | 性高湖久久久久久久久免费观看| 色哟哟·www| 日日啪夜夜爽| 欧美精品一区二区免费开放| 亚洲国产精品成人久久小说| av有码第一页| 国产精品久久久久久av不卡| 中文字幕人妻丝袜制服| 国产亚洲精品久久久com| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 男人添女人高潮全过程视频| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲精品一二三| 天堂8中文在线网| 黄色配什么色好看| 插阴视频在线观看视频| 亚洲av日韩在线播放| 精品人妻熟女av久视频| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 青春草国产在线视频| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 久热久热在线精品观看| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 少妇精品久久久久久久| 丰满乱子伦码专区| 免费看光身美女| av卡一久久| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 午夜免费观看性视频| 亚洲av.av天堂| 久久久a久久爽久久v久久| 亚州av有码| 成人美女网站在线观看视频| 亚洲国产精品专区欧美| 一级爰片在线观看| 免费av中文字幕在线| 久久av网站| 中文字幕av电影在线播放| 久久久久久久久久人人人人人人| 亚洲四区av| 久久久亚洲精品成人影院| 国产亚洲一区二区精品| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 日日啪夜夜爽| 精品久久国产蜜桃| 欧美人与善性xxx| av在线播放精品| 色网站视频免费| 国产精品嫩草影院av在线观看| 久久免费观看电影| 超碰97精品在线观看| 日韩不卡一区二区三区视频在线| 伊人久久国产一区二区| 一级a做视频免费观看| 亚洲国产精品999| 91久久精品国产一区二区成人| 国产av码专区亚洲av| 一本一本综合久久| 亚洲av国产av综合av卡| 国产精品久久久久久久久免| 少妇人妻久久综合中文| av专区在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 一级毛片我不卡| av网站免费在线观看视频| 91精品伊人久久大香线蕉| 黄色一级大片看看| 免费观看的影片在线观看| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 丰满饥渴人妻一区二区三| 成人国产麻豆网| 免费黄频网站在线观看国产| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 成年人免费黄色播放视频 | 国产在线视频一区二区| videossex国产| 成人毛片60女人毛片免费| 天堂俺去俺来也www色官网| 婷婷色综合大香蕉| 在线观看一区二区三区激情| 99九九线精品视频在线观看视频| av有码第一页| 亚洲国产色片| 欧美日韩视频精品一区| 亚洲国产欧美日韩在线播放 | 亚洲精品456在线播放app| 国产极品天堂在线| 日韩一区二区三区影片| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 国产亚洲一区二区精品| 街头女战士在线观看网站| 韩国av在线不卡| 久久久久久久久久久久大奶| 2021少妇久久久久久久久久久| 夫妻性生交免费视频一级片| 美女福利国产在线| 伦理电影大哥的女人| 久久97久久精品| 亚洲国产日韩一区二区| 日本爱情动作片www.在线观看| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 亚洲国产成人一精品久久久| 国产熟女午夜一区二区三区 | tube8黄色片| 少妇人妻久久综合中文| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 99热这里只有精品一区| 日韩中字成人| 久久久久久久国产电影| 视频区图区小说| 丝瓜视频免费看黄片| 日韩精品有码人妻一区| 中文字幕亚洲精品专区| 少妇人妻 视频| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 熟妇人妻不卡中文字幕| 亚洲美女视频黄频| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 亚洲av福利一区| 成人综合一区亚洲| 大片电影免费在线观看免费| 免费少妇av软件| 九色成人免费人妻av| 在线观看免费视频网站a站| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 日韩精品免费视频一区二区三区 | 日本欧美视频一区| 一级片'在线观看视频| 久久国产精品男人的天堂亚洲 | 高清午夜精品一区二区三区| 最后的刺客免费高清国语| 国产黄片美女视频| 99九九在线精品视频 | 日韩免费高清中文字幕av| 精品熟女少妇av免费看| av女优亚洲男人天堂| 国产黄色免费在线视频| 天堂俺去俺来也www色官网| 黄片无遮挡物在线观看| 丝袜在线中文字幕| 观看av在线不卡| 亚洲图色成人| 色吧在线观看| 日本91视频免费播放| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲成色77777| 在线免费观看不下载黄p国产| 日本wwww免费看| 日韩欧美一区视频在线观看 | 成年美女黄网站色视频大全免费 | 大香蕉久久网| 日韩 亚洲 欧美在线| 日韩伦理黄色片| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 一二三四中文在线观看免费高清| a级毛片在线看网站| 久久精品国产亚洲av天美| 伦理电影免费视频| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 99热这里只有是精品在线观看| 最近最新中文字幕免费大全7| 人妻一区二区av| 日本欧美国产在线视频| av福利片在线| 亚洲人成网站在线观看播放| 一级毛片我不卡| 日日啪夜夜撸| 欧美精品高潮呻吟av久久| 人人澡人人妻人| 免费观看av网站的网址| 香蕉精品网在线| 国产精品三级大全| 国产男女超爽视频在线观看| 秋霞在线观看毛片| 亚洲av男天堂| 色5月婷婷丁香| 在现免费观看毛片| 亚洲欧美精品专区久久| 亚洲国产成人一精品久久久| 亚洲综合色惰| 秋霞伦理黄片| 天美传媒精品一区二区| 大香蕉久久网| 日韩欧美精品免费久久| 国产成人精品无人区| 日韩一区二区三区影片| 3wmmmm亚洲av在线观看| 又爽又黄a免费视频| 高清av免费在线| 中国美白少妇内射xxxbb| 免费观看性生交大片5| 精品国产露脸久久av麻豆| 男人狂女人下面高潮的视频| 2018国产大陆天天弄谢| 夫妻性生交免费视频一级片| 在线观看www视频免费| 一级片'在线观看视频| 国产精品一区二区在线观看99| 国产亚洲一区二区精品| 大片电影免费在线观看免费| 人妻一区二区av| 精品卡一卡二卡四卡免费| 伊人亚洲综合成人网| 色视频www国产| 一区二区av电影网| 亚洲三级黄色毛片| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲av二区三区四区| 国产淫片久久久久久久久| 国产亚洲5aaaaa淫片| 特大巨黑吊av在线直播| 女人精品久久久久毛片| 国产伦精品一区二区三区四那| 校园人妻丝袜中文字幕| 成人亚洲欧美一区二区av| 久久久久精品性色| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 国产精品一二三区在线看| 久久久国产一区二区| 色网站视频免费| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 国国产精品蜜臀av免费| av.在线天堂| 自线自在国产av|