跨境電商改革與出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新
——基于跨境電子商務綜合試驗區(qū)的準自然實驗

戴艷娟,沈偉鵬

(廣東外語外貿大學 經濟貿易學院,廣東 廣州 510006)

一、引言

隨著新一輪科技革命和產業(yè)變革的蓬勃興起,人工智能、大數據、區(qū)塊鏈、云計算等數字技術的發(fā)展和應用成為加速經濟結構轉型升級、改變國際競爭格局的關鍵動力。黨的二十大報告指出,要“加快發(fā)展數字經濟,促進數字經濟和實體經濟深度融合,打造具有國際競爭力的數字產業(yè)集群。”作為一種通用目的技術(General Purpose Technologies,GPTs),數字技術是數字經濟發(fā)展的核心驅動力,也是實現(xiàn)數字經濟和實體經濟深度融合的技術基礎(戚聿東 等,2023)[1]。數字技術創(chuàng)新一方面具有顯著的“價值賦能”效應,可以推動企業(yè)數字化轉型、改善生產效率和提升市場獲利能力,進而提升企業(yè)的市場價值(陶鋒 等,2023)[2];另一方面具有“效率賦能”效應,能夠通過提高管理層決策質量和資產運營效率對企業(yè)高質量發(fā)展產生積極作用(黃勃 等,2023)[3]。因此,實現(xiàn)數字技術尤其是關鍵核心數字技術的自主創(chuàng)新至關重要。企業(yè)是數字技術創(chuàng)新的關鍵主體(戚聿東 等,2021)[4],但是,由于數字技術創(chuàng)新具有高門檻、高成本和可模仿性等特點(Firk et al.,2021)[5],投入門檻高、投資回報周期長、不確定性大等致使許多企業(yè)在數字化浪潮中“不愿”或“不敢”進行數字技術創(chuàng)新。因此,有必要深入探究如何才能有效提升企業(yè)數字技術創(chuàng)新的意愿和能力,從而激發(fā)企業(yè)的數字技術創(chuàng)新活力(戴艷娟 等,2023;夏范社 等,2023)[6-7]。

作為數字技術賦能貿易發(fā)展的一種深層次應用,跨境電子商務(Cross-border E-commerce,簡稱“跨境電商”)已成為促進對外貿易增長、擴大高水平對外開放的新途徑。海關總署的數據顯示,2022年中國跨境電商進出口總額達到2.11萬億元,同比增長9.8%;其中,出口規(guī)模超1.5萬億元,同比增長11.7%;從行業(yè)滲透率看,即使是在2020年傳統(tǒng)貿易方式受新冠疫情嚴重沖擊的情況下,跨境電商行業(yè)滲透率依然達到35%以上?？梢?跨境電商在保持貿易競爭優(yōu)勢、支撐經濟外循環(huán)方面發(fā)揮了重要作用。與此同時,為加快貿易新業(yè)態(tài)發(fā)展、推動傳統(tǒng)外貿轉型升級、培育國際競爭新優(yōu)勢,我國對跨境電商發(fā)展的扶持力度不斷增強。2015年3月,國務院批復同意設立“中國(杭州)跨境電子商務綜合試驗區(qū)”,此后,國務院又分多批次在全國多個城市設立跨境電子商務綜合試驗區(qū)(截至2022年11月共有165個),地域范圍涵蓋31個省份。設立跨境電子商務綜合試驗區(qū),旨在推動產業(yè)數字化和貿易數字化加速融合,進一步在貿易便利化、國際規(guī)則對接和監(jiān)管制度創(chuàng)新等方面取得突破,激發(fā)外貿主體活力、提升外貿運行效率,為我國外貿高質量發(fā)展積聚新優(yōu)勢,穩(wěn)定外貿產業(yè)鏈供應鏈和經濟外循環(huán)。在政策措施上,跨境電子商務綜合試驗區(qū)的改革實踐主要集中在稅費優(yōu)惠和管理服務完善兩個方面,比如:在稅費優(yōu)惠方面,完善出口退稅政策,簡化跨境電商的進口許可證審批、注冊和備案等程序,對進口清單內的商品實行限額內零關稅,進口環(huán)節(jié)的增值稅和消費稅在法定應納稅額上按70%征收,并進一步擴大享受優(yōu)惠政策的商品范圍;在管理和服務完善方面,對跨境電商各環(huán)節(jié)(交易、支付、物流、通關、退稅、結匯等)的技術標準、業(yè)務流程、監(jiān)管模式、信息化建設等進行探索創(chuàng)新,先行先試,完善通關一體化、信息共享等配套政策和機制?？梢娍缇畴娮由虅站C合試驗區(qū)建設改善了試驗區(qū)的跨境電商發(fā)展環(huán)境,有助于跨境電商的高質量發(fā)展。

跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設是推進制度型開放的重要舉措,為企業(yè)(尤其是外貿企業(yè))改革創(chuàng)新提供了重要機遇,有利于企業(yè)利用國內國際兩個市場、兩種資源,也擴大了企業(yè)上下游的市場范圍,進而推動企業(yè)更好地融入全球價值鏈并提高其價值鏈地位。那么,跨境電子商務綜合試驗區(qū)所進行的跨境電商改革能否促進企業(yè)的數字技術創(chuàng)新?現(xiàn)有文獻對跨境電商的貿易促進效應(江小涓,2017;馬述忠 等,2021;魏悅羚 等,2022)及其對企業(yè)和地區(qū)發(fā)展的積極影響進行了深入研究[8-10]。在企業(yè)創(chuàng)新方面,倪一寧等(2023)研究發(fā)現(xiàn),跨境電商發(fā)展可以通過緩解企業(yè)融資約束和加劇市場競爭等路徑促進企業(yè)創(chuàng)新[11]。但還未有文獻專門探究跨境電商對企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響。近年來,一些文獻從宏觀、中觀和微觀層面分析了跨境電子商務綜合試驗區(qū)的政策效應,比如:在宏觀層面,跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設不僅能夠促進貿易升級、經濟增長和區(qū)域協(xié)調發(fā)展(趙慧 等,2021;常虹,2023;張兵兵 等,2023)[12-14],還有助于城市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、外商直接投資流入和就業(yè)穩(wěn)定(張暉 等,2023;景國文 等,2023;李震 等,2023)[15-17];在中觀層面,跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設促進了電商行業(yè)發(fā)展和生產性服務業(yè)專業(yè)化集聚(楊以文 等,2023;劉玉榮 等,2023)[18-19];在微觀層面,跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設不僅能夠促進企業(yè)發(fā)展,包括增加出口、提高風險承擔水平和員工工資、推動全球價值鏈參與、提升環(huán)境績效等(宋顏群 等,2022;胡浩然 等,2022a,2022b;劉斌 等,2022;張兵兵 等,2023)[20-24],還能提升家庭消費水平、改善家庭福利(張洪勝,2023)[25]。關于企業(yè)創(chuàng)新,史亞茹和于津平(2023)分析表明,跨境電子商務綜合試驗區(qū)的設立通過增加企業(yè)利潤、增強技術溢出和推動制造業(yè)服務業(yè)融合促進了企業(yè)技術創(chuàng)新[26],但還沒有文獻深入探究跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設對企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響。

鑒于上述,本文在已有研究的基礎上,探討跨境電商改革對出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響及其作用路徑,并將跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設作為一項準自然實驗,利用滬深A股上市公司2007—2020年的數據,運用多期雙重差分模型進行實證檢驗。相比已有文獻,本文的邊際貢獻主要在于:第一,首次評估了跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設對微觀企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響,拓展了跨境電商改革的經濟效應研究,為進一步深化跨境電商改革并提升其經濟效應提供了有益啟示;第二,基于跨境電商改革,探討了制度型開放對企業(yè)數字技術創(chuàng)新的促進作用及其機制,深化了數字技術創(chuàng)新的影響因素研究;第三,為通過跨境電商改革促進數字技術創(chuàng)新提供了經驗證據,驗證了跨境電商改革對出口企業(yè)的成本降低效應、人力資本提升效應和治理優(yōu)化效應,并從融資約束、地區(qū)人力資源、ESG表現(xiàn)以及環(huán)境不確定性等角度分析了跨境電商改革影響出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的異質性,有助于深化對跨境電商改革績效的認識,為進一步完善跨境電商政策、促進對外貿易高質量發(fā)展和企業(yè)數字技術創(chuàng)新提供了經驗借鑒和啟示。

二、理論分析與研究假設

1.跨境電商改革與出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新

為了探索出一套有利于促進跨境電商發(fā)展的制度體系和管理服務模式,跨境電子商務綜合試驗區(qū)在相關技術標準、業(yè)務流程和監(jiān)管模式等方面積極探索創(chuàng)新,這些改革在助力傳統(tǒng)貿易轉型升級的同時,也促進了出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新。具體來講,跨境電子商務綜合試驗區(qū)進行的跨境電商改革可以從創(chuàng)新環(huán)境和創(chuàng)新能力兩方面賦能本地出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新。在創(chuàng)新環(huán)境方面,跨境電商改革為出口企業(yè)搭建了高效的跨境交易平臺,通過一系列配套措施降低了企業(yè)經營負擔,尤其是稅收優(yōu)惠(如入區(qū)退稅、無票免稅等)和完善的生產性服務(包括通關結算、倉儲物流和金融服務等)讓企業(yè)可以將更多的資源投入數字技術創(chuàng)新。在創(chuàng)新能力方面,跨境電商的發(fā)展使出口企業(yè)可以同時充當供應商和客戶兩種角色:作為供應商,企業(yè)可以通過與客戶的實時溝通獲得精準的市場信息,進而開展針對性的研發(fā)和差異化的生產;作為客戶,跨境電商有利于企業(yè)更好地從國內國際兩種市場獲取多樣化的優(yōu)質生產要素和中間品(Fink et al.,2005)[27],從而降低生產和創(chuàng)新成本,提高創(chuàng)新效益。此外,基于交互式網絡的跨境電商可以顯著降低信息不對稱,加劇市場競爭(Tadelis,2016)[28],從而倒逼企業(yè)通過技術創(chuàng)新淘汰落后產品(Mayer et al.,2014)[29]。因此,跨境電商改革改善了出口企業(yè)的創(chuàng)新環(huán)境,有利于出口企業(yè)技術創(chuàng)新能力和水平的提升,而跨境電商本身對數字技術的要求以及數字技術應用帶來的巨大收益會進一步促使出口企業(yè)開展更多的數字技術創(chuàng)新活動。

基于上述分析,本文提出假說1:跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設(跨境電商改革)可以顯著促進試驗區(qū)出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新。

2.跨境電商改革影響出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的機制

跨境電子商務綜合試驗區(qū)進行跨境電商改革是對企業(yè)發(fā)展環(huán)境的改善和開放制度的升級完善,其對出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響存在多種機制。在市場經濟條件下,企業(yè)的技術創(chuàng)新是一種市場行為,最終還是取決于其創(chuàng)新資源稟賦與發(fā)展戰(zhàn)略取向。從創(chuàng)新資源來看,一方面數字技術創(chuàng)新具有高風險性和強不確定性(侯超惠 等,2023)[30],需要連續(xù)、持久而充足的資金投入(田正,2021)[31],另一方面數字技術創(chuàng)新需要有高端研發(fā)人才,數字技術的應用也需要有高素質的技術人才,因此資金短缺和人才不足是約束企業(yè)數字技術創(chuàng)新的主要因素。從發(fā)展戰(zhàn)略取向來看,雖然數字技術創(chuàng)新符合企業(yè)發(fā)展的長遠利益,但公司治理不完善等導致的管理層機會主義傾向和短視行為會對數字技術創(chuàng)新產生嚴重阻礙?；诖?本文主要從資金條件改善、人力資本積累和公司治理優(yōu)化3個維度來探討跨境電商改革影響出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的路徑。

(1)跨境電商改革的成本降低效應。在有限預算約束下,企業(yè)的融資成本和經營成本過高會導致現(xiàn)金流不足,進而對需要大量資金的數字技術創(chuàng)新產生抑制作用。跨境電子商務綜合試驗區(qū)進行的跨境電商改革可以從多個方面降低出口企業(yè)的融資和經營成本,緩解其數字技術創(chuàng)新的現(xiàn)金流約束:第一,跨境電商平臺可以通過緩解信息不對稱降低企業(yè)外部融資的風險溢價,有助于出口企業(yè)融資成本的降低。比如,跨境電商平臺的網絡征信體系為銀行對企業(yè)授信提供了數據支持(趙岳 等,2012)[32]。第二,跨境電商平臺的在線交付功能使跨境貿易手續(xù)化繁為簡,并顯著減少了信息搜尋成本(Lendle et al.,2016)[33],從而降低出口企業(yè)的運營成本。第三,跨境電商改革通過一系列配套措施降低了出口企業(yè)的經營負擔,讓企業(yè)可以有更多的資金投入創(chuàng)新活動。因此,跨境電商改革可以產生成本降低效應,進而通過改善出口企業(yè)的資金條件來促進其數字技術創(chuàng)新。

(2)跨境電商改革的人力資本提升效應。作為高水平對外開放、促進外貿高質量發(fā)展的重要舉措,跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設為本地出口企業(yè)融入國際大市場、參與全球價值鏈提供了良好契機(劉斌 等,2022)[23],企業(yè)尤其是中小企業(yè)的市場進入門檻大幅降低,有機會在更大范圍內接觸潛在的消費者,并導致市場競爭加劇(李小平 等,2023)[34]。在此背景下,一方面,出口企業(yè)為了在國際市場中獲得競爭優(yōu)勢、滿足來自全球客戶的多樣化需求,會更加重視高端人力資本投入,積極招聘高端科研人才來研發(fā)具有市場競爭優(yōu)勢的新產品(鄔愛其 等,2021)[35],并提升整體人力資本結構以適應新技術應用的需要;另一方面,也拓展了出口企業(yè)的人力資源來源,提高了出口企業(yè)對研發(fā)人才和技術工人的吸引力,有利于出口企業(yè)的人力資本結構升級,人力資本結構的更新升級則為出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新提供了重要的勞動要素保障。因此,跨境電商改革可以產生人力資本提升效應,通過促進出口企業(yè)人力資本結構優(yōu)化升級來賦能其數字技術創(chuàng)新。

(3)跨境電商改革的內部治理優(yōu)化效應。良好的公司治理可以約束企業(yè)管理層的機會主義行為(Cohen et al.,2002)[36],使管理層更加注重企業(yè)發(fā)展的長遠利益,增強創(chuàng)新投入意愿。完善的內部治理體系在規(guī)范管理層行為、弱化代理沖突的同時有助于降低企業(yè)融資成本(顧奮玲 等,2018)[37],為企業(yè)開展創(chuàng)新活動提供資金支持。跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設有助于本地出口企業(yè)的內部治理優(yōu)化,主要體現(xiàn)在以下方面:第一,提高信息透明度?？缇畴娚瘫旧硖赜械木W絡屬性突破了時空限制,降低了信息溝通成本,提高了信息透明度(Kim et al.,2017)[38],有助于抑制管理層短視行為。第二,降低代理成本。一方面,企業(yè)可以通過跨境電商平臺降低搜尋成本,提高交易效率(陳海波 等,2023)[39];另一方面,跨境電商的一體化生產模式使企業(yè)可以隨時感知一線銷售情況并對生產端進行調整,在提高信息效率的同時降低了管理費用(李海艦 等,2014)[40]。第三,降低合約成本,緩解道德風險。跨境電商平臺為交易雙方提供了全流程可追溯的實時信息管理系統(tǒng),極大便利了雙方的業(yè)務對接(Malone et al.,1987)[41],這將在很大程度上減少合約簽訂后的道德風險。第四,提升企業(yè)的組織協(xié)調能力,大幅節(jié)約協(xié)調成本(Subramaniam et al.,2002)[42]。因此,跨境電商改革可以產生內部治理優(yōu)化效應,通過優(yōu)化出口企業(yè)的內部治理來促進其數字技術創(chuàng)新。

基于上述分析,本文提出假說2:跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設(跨境電商改革)可以通過降低融資和經營成本、提升人力資本結構、優(yōu)化內部治理等路徑來促進試驗區(qū)出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新。

三、實證檢驗方法設計

1.基準模型構建

為了檢驗跨境電商改革能否有效促進出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新,本文以跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設為準自然實驗,采用多期雙重差分模型進行政策效應分析,設定如下基準回歸模型:

Patentit=α0+α1DIDit+β∑Controlsit+Industryj+Yeart+Provincep×Yeart+εit

其中,i、j、p、t分別代表企業(yè)、行業(yè)、省份、年份。被解釋變量(Patentit)“數字技術創(chuàng)新”代表t年i企業(yè)的數字技術創(chuàng)新水平,采用樣本企業(yè)的數字技術發(fā)明專利申請量(對數化處理)來衡量(1)借鑒陶鋒等(2023)、戴艷娟等(2023)的做法[2][6],基于《數字經濟及其核心產業(yè)統(tǒng)計分類(2021)》《浙江省數字經濟核心產業(yè)統(tǒng)計分類目錄》等文獻構建數字技術關鍵詞庫,結合《國際專利分類與國民經濟行業(yè)分類參照關系表(2018)》,利用Python軟件進行文本匹配得到和數字技術相關的IPC分類號,然后將其與專利數據庫的IPC分類號相匹配,最終得到樣本企業(yè)的數字技術發(fā)明專利申請數量,加1取自然對數后作為本文的被解釋變量。。核心解釋變量(DIDit)“跨境電商綜試區(qū)”為設立跨境電子商務綜合試驗區(qū)的政策虛擬變量,若當年企業(yè)所在城市屬于跨境電子商務綜合試驗區(qū)則取值為1(處理組),否則取值為0(控制組)(2)由于本文樣本期間為2007—2020年,參照史亞茹和于津平(2023)的做法[26],跨境電子商務綜合試驗區(qū)只包括前四批(2015年、2016年、2018年、2019年)。?？刂谱兞?Controlsit)的選取借鑒蘇二豆等(2023)的研究[43],包括以下可能影響企業(yè)數字技術創(chuàng)新的企業(yè)特征變量:(1)“資產規(guī)?！?為總資產的自然對數值;(2)“財務杠桿”,為總負債與總資產之比;(3)“董事人數”,為董事會人數的自然對數值;(4)“獨董比例”,為董事會中的獨立董事占比;(5)“兩職合一”,為董事長與總經理是否兼任的虛擬變量(兼任取值為1,否則取值為0);(6)“股權集中度”,為第一大股東持股比例;(7)“產權性質”,為是否國有企業(yè)的虛擬變量(國有企業(yè)取值為1,非國有企業(yè)取值為0);(8)“企業(yè)年齡”,為企業(yè)成立年限加1的自然對數值;(9)“資產收益率”,為總資產凈利潤率;(10)“管理層持股比例”,為管理層持股量與總股數之比;(11)“現(xiàn)金流比率”,為經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額與總資產之比。為了排除潛在不可觀測因素的干擾,進一步引入行業(yè)固定效應(Industryj)、年份固定效應(Yeart)以及省份×年份交互固定效應(Industryj×Yeart),行業(yè)固定效應用于控制行業(yè)層面不隨時間變化的組間差異,年份固定效應用于捕捉不隨企業(yè)和城市而變的時間層面因素,省份×年份交互固定效應用于控制企業(yè)所在省份隨時間變化的宏觀影響(如政策執(zhí)行力度、經濟發(fā)展水平等)。εit表示隨機干擾項。

2.樣本選擇與數據處理

本文以滬深A股上市公司為研究樣本,樣本期間為2007—2020年。企業(yè)層面的數據來自國泰安數據庫(CSMAR)和萬德數據庫(Wind),專利數據來自中國研究數據服務平臺(CNRDS),跨境電子商務綜合試驗區(qū)名單和試點時間信息來自中國政府網。由于跨境電子商務綜合試驗區(qū)政策主要面向跨境貿易企業(yè),本文僅對出口企業(yè)進行分析,參考楊曉亮等(2021)的方法[44],在國泰安上市公司數據庫查找企業(yè)財務報表附注中營業(yè)收入和營業(yè)成本的“按地區(qū)分部”數據,以是否含有海外業(yè)務收入作為判斷是否出口企業(yè)的依據。進一步剔除金融行業(yè)、經營異常以及主要變量存在缺失值的樣本,本文最終獲得10 547個“企業(yè)—年度”層面的觀測值。此外,為克服極端值對回歸結果的影響,對控制變量中的連續(xù)變量進行雙側1%的縮尾處理。主要變量的描述性統(tǒng)計結果如表1所示,可以發(fā)現(xiàn)不同企業(yè)間的數字發(fā)明專利申請量存在較大差距,同時其他變量的特征與相關文獻的分析結果相近。

表1 主要變量描述性統(tǒng)計結果

四、實證結果分析

1.基準模型回歸結果

采用雙重差分模型進行政策效應分析需要滿足平行趨勢假定,即處理組和控制組在受到政策沖擊前的變動趨勢不應具有統(tǒng)計學意義上的差異性。為了保證估計結果的有效性,首先進行平行趨勢檢驗,檢驗結果如圖1所示。整體而言,在跨境電子商務綜合試驗區(qū)政策實施前的5年內,處理組樣本和控制組樣本在數字技術發(fā)明專利申請數量上無顯著差異,滿足平行趨勢條件;再從動態(tài)效應來看,在政策實施后1～4年內處理組樣本的數字技術發(fā)明專利申請數量顯著高于控制組樣本。

圖1 平行趨勢檢驗結果

基準模型的回歸結果見表2,(1)列未加入控制變量和固定效應,(2)列納入控制變量但未考慮固定效應,(3)列進一步控制了行業(yè)、年份以及省份×年份交互固定效應?！翱缇畴娚叹C試區(qū)”的回歸系數均在1%的水平上顯著為正,表明跨境電子商務綜合試驗區(qū)的設立顯著促進了試驗區(qū)出口企業(yè)數字技術發(fā)明專利申請數量的增長,即跨境電商改革對出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新產生了顯著的促進作用,本文提出的假說1得到驗證。

表2 基準模型回歸結果

2.內生性處理與穩(wěn)健性檢驗

(1)工具變量法。為了緩解內生性問題,本文參考黃群慧等(2019)的做法[45],采用1984年各城市的每百人固定電話數來構造工具變量?？缇畴娚淌腔诨ヂ?lián)網發(fā)展起來的,而互聯(lián)網的發(fā)展是從電話撥號上網開始的,固定電話密度代表了當地通信業(yè)的發(fā)達程度且與后期的互聯(lián)網發(fā)展水平相關;同時,1984年距今已足夠久遠,當時的城市固定電話密度對當前企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響可以忽略不計;因此,該變量滿足工具變量的相關性和外生性條件。為了滿足面板數據估計的時變性要求,將上一年全國互聯(lián)網普及率與樣本企業(yè)所在城市1984年每百人固定電話數的交乘項作為“跨境電商綜試區(qū)”的工具變量,采用兩階段最小二乘法(2SLS)的估計結果見表3。第一階段估計結果顯示,工具變量與“跨境電商綜試區(qū)”顯著正相關;第二階段的估計結果顯示,工具變量通過了不可識別檢驗和弱工具變量檢驗,且核心解釋變量(擬合的“跨境電商綜試區(qū)”)的回歸系數在1%的水平上顯著為正,表明在緩解內生性問題后,跨境電商改革能夠促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的結論依然成立。

表3 工具變量法檢驗結果(2SLS)

(2)安慰劑檢驗。參考盧盛峰等(2021)的做法構造隨機實驗[46],隨機抽取樣本企業(yè)作為偽實驗組,并隨機產生政策實施時間,對隨機產生的處理組和控制組樣本進行模型回歸,重復進行500次,得到偽雙重差分項的t值及其核密度圖如圖2所示。可以發(fā)現(xiàn),隨機實驗的雙重差分項系數t值呈現(xiàn)以0為中心的正態(tài)分布,且基準模型估計系數的t值與虛擬的t值相差甚遠,表明處理組企業(yè)數字技術創(chuàng)新水平的提升主要是由跨境電商改革所致,而不是其他不可觀測變量引起的結果。

圖2 安慰劑檢驗結果

(3)傾向得分匹配與熵平衡匹配。為了排除處理組企業(yè)與控制組企業(yè)之間固有特征差異的影響,采用傾向得分匹配法(PSM)進行樣本配對。以控制變量為協(xié)變量,將企業(yè)是否位于跨境電子商務綜合試驗區(qū)作為因變量,通過logit回歸得到匹配得分,再根據匹配得分進行核匹配和半徑匹配,得到與處理組樣本最相近的控制組樣本,最后采用匹配后的樣本進行模型檢驗,回歸結果見表4的(1)(2)列。此外,考慮到傾向得分匹配高度依賴logit模型的設定,進一步根據Hainmueller(2012)提出的不依賴于logit模型設定的熵平衡法(Entropy Balancing)進行樣本匹配[47],檢驗結果見表4的(3)列?！翱缇畴娚叹C試區(qū)”的回歸系數依然顯著為正,表明基準模型的檢驗結果是穩(wěn)健的。

表4 穩(wěn)健性檢驗結果

(4)替換被解釋變量與增加控制變量。基準模型中采用數字技術發(fā)明專利申請量來衡量樣本企業(yè)的數字技術創(chuàng)新水平,進一步采用數字技術發(fā)明專利授權量(對數化處理)來衡量樣本企業(yè)的數字技術創(chuàng)新水平,重新進行模型檢驗,回歸結果見表4的(4)列。為了排除同期其他政策的干擾,在基準模型中加入國家大數據綜合試驗區(qū)的政策變量(“大數據綜試區(qū)”),重新進行模型檢驗,回歸結果見表4的(5)列;為了排除區(qū)域宏觀經濟因素的干擾,在基準模型中加入城市層面宏觀經濟變量,包括“經濟發(fā)展水平”(人均GDP的自然對數值)、“財政支出強度”(一般公共預算支出與GDP之比)和“科教支出強度”(政府科學教育支出與GDP之比),重新進行模型檢驗,回歸結果見表4的(6)列。上述檢驗中“跨境電商綜試區(qū)”的回歸系數均顯著為正,再次表明本文的分析結果具有較好的穩(wěn)健性。

(5)調整固定效應。在基準回歸中控制了行業(yè)、年份、省份×年份交互3種固定效應,進一步通過調整固定效應假設進行穩(wěn)健性檢驗:一是控制行業(yè)、年份、行業(yè)×年份交互3種固定效應,檢驗結果見表5的(1)列;二是控制行業(yè)、年份、行業(yè)×省份×年份交互3種固定效應,檢驗結果見表5的(2)列;三是控制行業(yè)、年份、省份3種固定效應,檢驗結果見表5的(3)列。經過上述固定效應調整后,“跨境電商綜試區(qū)”的回歸系數均顯著為正,與基準模型回歸結果保持一致。

表5 變換固定效應檢驗結果

3.影響機制分析

為了檢驗跨境電商改革能否通過成本降低效應、人力資本提升效應和內部治理優(yōu)化效應促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新,參考江艇(2022)的研究[48],本文側重于考察檢驗核心解釋變量對機制變量的影響,并在此基礎上進一步分析機制變量對被解釋變量的影響。

(1)成本降低效應檢驗。本文選取以下三個代理變量來反映樣本企業(yè)的融資成本和經營成本:一是“債務融資成本”,采用財務費用與總負債之比來衡量;二是“權益融資成本”,借鑒王翌秋和謝萌(2022)的做法[49],采用PEG模型估計企業(yè)在股票市場的權益融資成本;三是“成本費用率”,參考侯德帥等(2023)的方法[50],采用財務費用與營業(yè)成本之和除以營業(yè)收入來衡量。表6的檢驗顯示:“跨境電商綜試區(qū)”對“債務融資成本”“權益融資成本”“成本費用率”的回歸系數均顯著為負,表明跨境電商改革顯著降低了試驗區(qū)出口企業(yè)的融資成本和經營成本;“債務融資成本”“權益融資成本”“成本費用率”對“數字技術創(chuàng)新”的回歸系數也均顯著為負,表明樣本企業(yè)融資成本和經營成本的降低促進了其數字技術創(chuàng)新水平提高。由此可見,跨境電商改革具有成本降低效應,可以通過降低出口企業(yè)的融資經營成本來促進數字技術創(chuàng)新。

表6 機制分析:跨境電商改革的成本降低效應

(2)人力資本提升效應檢驗。參考趙宸宇等(2021)的做法[51],選用“技術人員占比”和“高學歷人才占比”(高學歷指本科及以上學歷)兩個變量作為機制變量,從職能類型和學歷層次兩個方面刻畫樣本企業(yè)的人力資本水平。表7的檢驗顯示:“跨境電商綜試區(qū)”對“技術人員占比”和“高學歷人才占比”的回歸系數均顯著為正,表明跨境電商改革顯著提升了試驗區(qū)出口企業(yè)的人力資本;“技術人員占比”和“高學歷人才占比”對“數字技術創(chuàng)新”的回歸系數也均顯著為正,表明樣本企業(yè)人力資本的提升促進了其數字技術創(chuàng)新水平提高。由此可見,跨境電商改革具有人力資本提升效應,可以通過提升出口企業(yè)的人力資本來促進數字技術創(chuàng)新。

表7 機制分析:跨境電商改革的人力資本提升效應

(3)內部治理優(yōu)化效應檢驗。采用2個機制變量:一是“公司治理水平”,借鑒周茜等(2020)的做法[52],從激勵、監(jiān)督和決策方面選取“高管薪酬”“高管持股比例”“獨立董事占比”“董事會規(guī)?！薄皺C構持股比例”“是否兩職合一”“股權制衡度”7個指標,運用主成分分析法計算得到綜合指數,其值越大則公司治理水平越高;二是“內部控制質量”,采用迪博公司發(fā)布的上市公司內部控制指數來衡量。表8的檢驗顯示:“跨境電商綜試區(qū)”對“公司治理水平”和“內部控制質量”的回歸系數均顯著為正,表明跨境電商改革顯著提高了試驗區(qū)出口企業(yè)的內部治理水平;“公司治理水平”和“內部控制質量”對“數字技術創(chuàng)新”的回歸系數也均顯著為正,表明樣本企業(yè)內部治理水平的提高促進了其數字技術創(chuàng)新水平提高。由此可見,跨境電商改革具有內部治理優(yōu)化效應,可以通過優(yōu)化出口企業(yè)的內部治理來促進數字技術創(chuàng)新。至此,本文提出的假說2也得到驗證。

表8 機制分析:跨境電商改革的內部治理優(yōu)化效應

五、進一步的討論:異質性分析

不同的企業(yè)具有不同的特征和發(fā)展環(huán)境,跨境電商改革對不同企業(yè)的影響也有所不同?；谇拔牡挠绊憴C制分析,本文主要探討以下幾個方面的異質性:

(1)融資約束異質性。前文分析表明,降低企業(yè)融資成本是跨境電商改革促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的機制之一,而不同的企業(yè)面臨的融資約束程度不同。當出口企業(yè)受到的融資約束較強時,跨境電商改革帶來的融資成本降低可以更有效地緩解其融資約束,從而對其數字技術創(chuàng)新具有更強的促進作用。對此,本文借鑒Kaplan和Zingales(1997)、Zwick和Mahon(2017)的研究[53-54],采用KZ指數來衡量樣本企業(yè)面臨的融資約束程度(其值越大則企業(yè)的融資約束程度越高),并根據KZ指數的“行業(yè)—年度”中位數將樣本企業(yè)劃分為“KZ指數較小”和“KZ指數較大”兩組,分組檢驗結果見表9的Panel A。比較兩組樣本中“跨境電商綜試區(qū)”回歸系數的顯著性和大小,“KZ指數較大”組均明顯大于“KZ指數較小”組,表明跨境電商改革對融資約束較強的出口企業(yè)具有較大的數字技術創(chuàng)新促進作用。

表9 異質性分析結果

(2)地區(qū)人力資源異質性。前文分析表明,提升企業(yè)人力資本是跨境電商改革促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的機制之一,而在不同的地區(qū)人力資源的豐裕程度和結構存在顯著差異。在人力資源豐富,尤其是高端勞動力要素相對密集的地區(qū),得益于勞動力“蓄水池效應”和知識溢出效應,跨境電商改革會對出口企業(yè)產生更為直接和有效的人力資本提升效應,從而更顯著地促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新。對此,本文采用在校大學生數量占常住人口的比重來反映地區(qū)人力資源的豐裕程度,并根據在校大學生占比的年度中位數將樣本企業(yè)劃分為“在校大學生占比較低”和“在校大學生占比較高”兩組,分組檢驗結果見表9的Panel B。比較兩組樣本中“跨境電商綜試區(qū)”回歸系數的顯著性和大小,“在校大學生占比較高”組均明顯大于“在校大學生占比較低”組,表明相比人力資源不足地區(qū),跨境電商改革對人力資源豐富地區(qū)的出口企業(yè)具有更為顯著的數字技術創(chuàng)新促進作用。

(3)ESG表現(xiàn)異質性。前文分析表明,優(yōu)化企業(yè)內部治理是跨境電商改革促進出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的機制之一,而不同的企業(yè)本身具有不同的內部治理水平。隨著全社會對可持續(xù)發(fā)展關注度的提高,ESG表現(xiàn)成為評估企業(yè)社會價值和可持續(xù)發(fā)展能力的重要標桿。ESG表現(xiàn)較好的企業(yè)往往具有較高的公司治理水平,而ESG表現(xiàn)較差的企業(yè)通常在內部治理方面存在較大的問題。因此,跨境電商改革對ESG表現(xiàn)較差的出口企業(yè)具有更強的內部治理優(yōu)化效應,進而產生更為顯著的數字技術創(chuàng)新促進作用。對此,本文借鑒宋科等(2022)[55]的做法,采用華證ESG評級數據來衡量樣本企業(yè)的ESG表現(xiàn),并根據ESG評級的“行業(yè)—年份”中位數將樣本企業(yè)劃分為“ESG評級較低”和“ESG評級較高”兩組,分組檢驗結果見表9的Panel C?？缇畴娚谈母镲@著促進了ESG評級較低的出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新,但對ESG評級較高的出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新沒有顯著影響。

(4)環(huán)境不確定性異質性。本文還對企業(yè)發(fā)展環(huán)境不確定性的異質性進行了分析,參考申慧慧等(2012)的研究[56],采用收入波動指標(經過行業(yè)調整的過去五年非正常收入的標準差與銷售收入均值之比)作為衡量樣本企業(yè)環(huán)境不確定性的代理變量,并根據收入波動的“行業(yè)—年度”中位數將樣本企業(yè)劃分為“收入波動較小”和“收入波動較大”兩組,分組檢驗結果見表9的Panel D。比較兩組樣本中“跨境電商綜試區(qū)”回歸系數的顯著性,“收入波動較大”組高于“收入波動較小”組,表明相比收入波動較小的出口企業(yè),跨境電商改革對收入波動較大的出口企業(yè)具有更為顯著的數字技術創(chuàng)新促進作用。

六、結論與啟示

隨著數字經濟和貿易新業(yè)態(tài)的不斷發(fā)展,跨境電商已成為驅動國際貿易增長的新引擎?？缇畴娮由虅站C合試驗區(qū)建設是我國積極推進制度型開放的重要舉措,對加速產業(yè)數字化和貿易數字化深度融合、助力傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級具有引領作用?？缇畴娮由虅站C合試驗區(qū)進行的跨境電商改革通過稅費優(yōu)惠和管理服務完善等措施改善了跨境電商發(fā)展環(huán)境,不僅能夠激勵外貿增長,還會對出口企業(yè)產生成本降低效應、人力資本提升效應和內部治理優(yōu)化效應等積極影響,從而促進出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新。本文將跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設作為一項準自然實驗,采用滬深A股上市公司中出口企業(yè)2007—2020年的數據,運用多期雙重差分模型考察跨境電商改革對出口企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響,結果表明:(1)跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設顯著促進了試驗區(qū)出口企業(yè)的數字技術發(fā)明專利增長,該結論在工具變量法、安慰劑檢驗、傾向得分匹配與熵平衡匹配、替換被解釋變量與增加控制變量、調整固定效應等一系列穩(wěn)健性檢驗中均成立;(2)跨境電商改革可以通過降低出口企業(yè)的融資成本和經營成本、提高出口企業(yè)的技術人員占比和高學歷人才占比、提升出口企業(yè)的公司治理水平和內部控制質量等路徑促進出口企業(yè)的數字技術創(chuàng)新;(3)跨境電商改革對數字技術創(chuàng)新水平的提升作用,在融資約束程度較高、地區(qū)人力資源豐富、ESG表現(xiàn)較差、環(huán)境不確定性較強的出口企業(yè)中更為顯著。

基于上述研究結論,本文提出以下啟示:第一,政府應持續(xù)推進和不斷深化跨境電商改革,并充分發(fā)揮跨境電子商務綜合試驗區(qū)的引領和示范作用,積極推動制度型開放和外貿高質量發(fā)展。第二,政府應當重視和發(fā)揮對外開放政策對企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的激勵作用,密切關注跨境電商改革等在配置全球優(yōu)質生產要素、強化企業(yè)外部監(jiān)督以及降低企業(yè)融資和經營成本等方面的作用,為企業(yè)數字技術創(chuàng)新提供更好的制度和環(huán)境保障。第三,政府應審慎評估跨境電商改革的政策效益,持續(xù)優(yōu)化改革政策及實施細則,并根據企業(yè)的具體情況分類施策。例如,本文研究發(fā)現(xiàn),跨境電子商務綜合試驗區(qū)建設對不同企業(yè)數字技術創(chuàng)新的影響具有多樣化的異質性,因此,需要通過深入分析各種異質性產生的原因來為不同特征企業(yè)的數字技術創(chuàng)新提供有針對性的激勵方案。第四,企業(yè)應當充分利用跨境電商改革的重大機遇,有針對性地整合市場信息和要素資源,在提升生產效率和市場價值的同時,積極進行數字技術創(chuàng)新和數字化轉型。要充分利用跨境電商改革帶來的低創(chuàng)新成本紅利,加大數字創(chuàng)新投入力度;也要積極改善內部治理和人力資本結構,提高數字技術創(chuàng)新質量。