考慮不同合作模式和多方獎(jiǎng)懲的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制研究

陳海貝，趙湘蓮

（南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇南京 211106）

引言

綠色信貸能夠驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與利用，是一種產(chǎn)生環(huán)境效益、分散環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)[1-3]。綠色信貸作為傳統(tǒng)信貸的延伸，其“風(fēng)險(xiǎn)管理”的本質(zhì)屬性沒有消失。綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)同樣影響了綠色經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的進(jìn)程[4]。但是，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)和普通信貸風(fēng)險(xiǎn)存在一些差異[5]。第一，普通信貸風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源相對(duì)單一，而綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源比較廣泛。第二，普通信貸風(fēng)險(xiǎn)注重資金安全，而綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)注重環(huán)境保護(hù)。第三，普通信貸風(fēng)險(xiǎn)易計(jì)量、易規(guī)避，且管理成本比較低；而綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)不易計(jì)量、不易規(guī)避，且管理成本比較高。第四，普通信貸風(fēng)險(xiǎn)主要依靠金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管控，而綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)需要政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)一起管控。所以，相對(duì)于傳統(tǒng)信貸，綠色信貸所面臨的風(fēng)險(xiǎn)更加多樣化，傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制方法很難適用[6]。

相關(guān)政策的出臺(tái)，為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制指出了方向，提出了要求。比如：綠色信貸信息作為環(huán)境信息的重要組成部分，需要定期如實(shí)披露。調(diào)整和優(yōu)化綠色信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)綠色信貸結(jié)構(gòu)監(jiān)測(cè)和評(píng)估，提高綠色信貸供給的質(zhì)量。同時(shí)，避免綠色信貸資金流向低水平重復(fù)建設(shè)領(lǐng)域，提高綠色信貸資金的使用效率。重點(diǎn)關(guān)注高耗能、高污染行業(yè)的增長(zhǎng)過(guò)快問題，嚴(yán)格防范綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。雖然有了相關(guān)政策的指引，但“綠色信貸”尚屬于藍(lán)海地帶，在如何優(yōu)化控制綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)方面缺少有效的措施，未能建立比較完善的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制體系[7]。而綠色信貸包含多個(gè)參與主體，不同職責(zé)和利益目標(biāo)導(dǎo)致的行為策略對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制發(fā)揮了關(guān)鍵作用[8]。因此，如何針對(duì)不同情境下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制主體的行為變化，分析不同因素對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)控制效果的影響差異，進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制，有利于提高綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制效率，推動(dòng)綠色信貸的可持續(xù)發(fā)展。

本研究主要解決以下問題：第一，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制的參與主體會(huì)選擇哪些合作模式？不同合作模式對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制效果的影響如何？第二，哪些因素對(duì)參與主體的行為策略產(chǎn)生影響？ 第三，參與主體的努力水平如何影響綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制？第四，針對(duì)不同合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的演化軌跡，如何規(guī)范參與主體的行為策略，提升綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制的有效性和可持續(xù)性？上述問題的解決將豐富綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制領(lǐng)域的研究成果，提高綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制的效率，實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的共贏。

1 文獻(xiàn)梳理

1.1 綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)

學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)指的是金融機(jī)構(gòu)在政府環(huán)保政策引導(dǎo)下，向符合條件的企業(yè)發(fā)放綠色貸款，貸款償付難度提高所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)[9]。學(xué)者們?cè)谟懻摼G色信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，將其劃分為信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人因主觀原因或客觀原因，無(wú)法按期償還貸款，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)[10]。操作風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部程序不完善，導(dǎo)致貸款無(wú)法回收，從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)[11,12]。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指環(huán)保政策的變化使得借款人表現(xiàn)出破壞環(huán)境的行為，導(dǎo)致貸款無(wú)法回收，從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)[13]。聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在獲得綠色貸款后，對(duì)環(huán)境進(jìn)行破壞，從而影響金融機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)[14]。

1.2 綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制方法

目前，關(guān)于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制的方法主要分為兩種。一種是經(jīng)驗(yàn)分析法，另一種是統(tǒng)計(jì)評(píng)分法。第一，經(jīng)驗(yàn)分析法主要是通過(guò)對(duì)客戶判斷的經(jīng)驗(yàn)、綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)管控的經(jīng)驗(yàn)等，進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制[15,16]。經(jīng)驗(yàn)分析法的基本原理是基于已有經(jīng)驗(yàn)，對(duì)客戶本身和資金情況進(jìn)行“質(zhì)”的分析[17]。確保綠色貸款集中控制在合理范圍之內(nèi)等，從而實(shí)現(xiàn)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制[18,19]。第二，統(tǒng)計(jì)評(píng)分法主要是通過(guò)合適的統(tǒng)計(jì)分析方法，對(duì)貸款客戶的違約情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的計(jì)算，確定綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，針對(duì)性地制定綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制方法[20,21]。此時(shí)，通常采用數(shù)學(xué)模型，對(duì)獲取到的信息或數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析[22]。該方法比經(jīng)驗(yàn)分析法精確、客觀。

上述提及的方法，主要是從金融機(jī)構(gòu)的角度，進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。而綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的參與主體主要包括政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)。多個(gè)主體積極參與，才能有效提高綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制效率。本研究討論了不同主體的多種合作模式，在微分博弈的基礎(chǔ)上，構(gòu)建綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型。微分博弈被廣泛應(yīng)用于多個(gè)主體合作的優(yōu)化問題研究。王道平等構(gòu)建了供應(yīng)鏈合作減排的微分博弈模型，研究了不同模式下產(chǎn)品減排量的差異[23]。張智勇等結(jié)合微分博弈，研究了制造商和零售商不同合作模式下的定價(jià)和協(xié)調(diào)問題[24]。趙黎明等構(gòu)建了政企合作的微分博弈模型，研究了災(zāi)后政府和企業(yè)的救災(zāi)努力水平差異[25]。馬永紅等構(gòu)建了產(chǎn)學(xué)研協(xié)同研發(fā)的微分博弈模型，研究了科研機(jī)構(gòu)和企業(yè)的投入和收益差異[26]。所以，本研究構(gòu)建的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型適用性如下：第一，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制需要多個(gè)主體的共同努力，本研究構(gòu)建的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型能夠體現(xiàn)多個(gè)主體的努力水平和努力效果等。第二，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制主體會(huì)根據(jù)不同合作情境選擇相應(yīng)的優(yōu)化控制策略，本研究構(gòu)建的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型能夠體現(xiàn)不同優(yōu)化控制主體的策略變化。第三，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制是長(zhǎng)期的、連續(xù)的，本研究構(gòu)建的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型可以進(jìn)行持續(xù)性的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制。因此，本研究構(gòu)建的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型能夠用來(lái)進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。

1.3 綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制路徑

為了應(yīng)對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的變化，近年來(lái)各專家學(xué)者不斷加強(qiáng)對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，提出了一些建議。第一，加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)。主要是測(cè)評(píng)客戶的信用情況，從而在源頭上進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制[27]。第二，完善貸款程序。主要是結(jié)合綠色信貸的市場(chǎng)定位和綠色信貸政策，對(duì)綠色信貸資產(chǎn)進(jìn)行分類，對(duì)客戶進(jìn)行充分調(diào)研，并加強(qiáng)貸后檢查，做到準(zhǔn)確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、有效化解風(fēng)險(xiǎn)。第三，結(jié)合新技術(shù)。比如以大數(shù)據(jù)為手段，整合內(nèi)外部數(shù)據(jù)資源，提升綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制能力[28]。運(yùn)用大數(shù)據(jù)對(duì)業(yè)務(wù)信息進(jìn)行交叉檢驗(yàn)，有利于提升綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)信息篩查、評(píng)判的客觀性，強(qiáng)化綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制[29]。這種方式有利于快速鎖定問題，為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制奠定基礎(chǔ)[30]。

已有成果為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制提供了支持。但是，學(xué)者們提出的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制路徑主要以金融機(jī)構(gòu)為切入點(diǎn)，研究樣本或研究背景具有局限性。綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制不僅需要金融機(jī)構(gòu)的努力，也需要政府部門、環(huán)保部門和企業(yè)等利益相關(guān)者的積極作為。因此，本研究將政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為策略納入同一個(gè)理論框架，考慮不同情境下政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為策略在綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制中的作用，分析不同合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制軌跡，為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制提供依據(jù)。

本研究可能的創(chuàng)新點(diǎn)如下：第一，學(xué)術(shù)思想的創(chuàng)新。本研究將政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為策略納入同一個(gè)理論框架，考慮不同主體的行為策略在綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制中的作用，為綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制提供依據(jù)。第二，研究?jī)?nèi)容的創(chuàng)新。本研究在構(gòu)建不同合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型時(shí)，充分考慮了影響參與主體行為策略的環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素，使得研究?jī)?nèi)容更加豐富。第三，研究視角的創(chuàng)新。本研究在構(gòu)建綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型時(shí)，考慮了政府部門和環(huán)保部門雙重監(jiān)管模式下的獎(jiǎng)懲機(jī)制，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)軌跡更符合實(shí)際，使得綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制策略更具有實(shí)踐意義。

2 問題描述和基本假設(shè)

2.1 問題描述

雖然政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)在目標(biāo)上存在差異，但會(huì)因?yàn)楣餐娑扇∠鄳?yīng)的合作方式，共同優(yōu)化控制綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。所以，本研究結(jié)合實(shí)際情況，構(gòu)建不同合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型，討論不同合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制效果。本研究主要考慮的合作模式包括四方合作、三方合作、雙方合作和非合作四類情形。其中，四方合作模式指的是政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。三方合作模式指的是其中三個(gè)主體進(jìn)行集體決策。雙方合作模式指的是其中兩個(gè)主體進(jìn)行集體決策。非合作模式指的是政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)單獨(dú)進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。所以，如何實(shí)現(xiàn)不同合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制，使得不同主體的目標(biāo)達(dá)到平衡，是本研究的主要研究問題。

2.2 基本假設(shè)

雖然綠色信貸為“兩低”企業(yè)提供了有力支持，也為“兩高”企業(yè)提供資金支持[31]。由于綠色經(jīng)營(yíng)的高壁壘、高成本和高風(fēng)險(xiǎn)，一些企業(yè)難以對(duì)綠色經(jīng)營(yíng)形成積極的行為態(tài)度，在獲得綠色信貸支持后，采取環(huán)境違法行為。如果對(duì)環(huán)境違法行為進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)法，及時(shí)公開披露企業(yè)的污染排放數(shù)據(jù)和行政處罰信息等，能夠督促企業(yè)在獲得綠色信貸資助后嚴(yán)格進(jìn)行綠色生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)[32]。嚴(yán)苛的外部制度環(huán)境增加了企業(yè)的債務(wù)融資成本和環(huán)境違規(guī)成本，嚴(yán)格限制污染企業(yè)的借貸行為，驅(qū)動(dòng)企業(yè)選擇綠色技術(shù)創(chuàng)新來(lái)改善環(huán)境表現(xiàn)，降低潛在的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)[33]。但是，不同地區(qū)的環(huán)境保護(hù)程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和社會(huì)公共意識(shí)等存在差異，導(dǎo)致監(jiān)管力度存在差異。一些地區(qū)對(duì)環(huán)境保護(hù)的意識(shí)比較薄弱，可能會(huì)采取放任污染行為或減輕污染處罰等消極的監(jiān)管方式，降低綠色信貸對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的正向作用，增加綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。此外，信息不對(duì)稱和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的差異可能會(huì)讓監(jiān)管部門難以區(qū)分金融機(jī)構(gòu)操作和企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的隱患，不能及時(shí)識(shí)別問題和解決問題。如果監(jiān)管效果達(dá)不到預(yù)期，自律性比較差的企業(yè)很難遵循綠色信貸的規(guī)定，增加了綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率[34]。

所以，本研究在構(gòu)建綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型時(shí)，從多種合作模式的角度，考慮了環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，并提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的協(xié)同水平，直接影響到綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制效果和參與主體的最優(yōu)努力水平。

假設(shè)2：如果政府部門嚴(yán)格監(jiān)管環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，積極控制綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)，環(huán)境效益就會(huì)得到有效提高。社會(huì)福利和社會(huì)效益隨之增加，社會(huì)公眾更加信任和支持政府部門，使得政府部門的公信力有效提升，帶來(lái)隱性收益。

假設(shè)3：環(huán)保部門對(duì)企業(yè)的環(huán)境信息進(jìn)行充分收集，并將有效的環(huán)境信息提供給金融機(jī)構(gòu)，使得綠色信貸的審批更加嚴(yán)謹(jǐn)，降低綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)保部門能夠獲得金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信賴，贏得社會(huì)支持，從而提升公信力，帶來(lái)隱性收益。

假設(shè)4：金融機(jī)構(gòu)按照綠色信貸政策，規(guī)范綠色信貸審批流程，讓企業(yè)的綠色信貸審批和獲取更加公平、公正，從源頭上控制綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)將會(huì)獲得政府部門的支撐，贏得社會(huì)公眾的贊譽(yù)，從而提升品牌價(jià)值，帶來(lái)隱性收益。

假設(shè)5：如果企業(yè)在獲得綠色貸款后，依然進(jìn)行綠色經(jīng)營(yíng)，將會(huì)增加環(huán)境效益。同時(shí)，企業(yè)將會(huì)獲得政府部門、環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)的信任，也會(huì)得到社會(huì)公眾的支持，帶來(lái)隱性收益。

假設(shè)6：為了激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照流程進(jìn)行綠色信貸發(fā)放，政府部門對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，為了激勵(lì)企業(yè)積極進(jìn)行綠色經(jīng)營(yíng)，政府部門也會(huì)對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)貼獎(jiǎng)勵(lì)。

假設(shè)7：對(duì)于環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的消極懈怠行為，政府部門會(huì)對(duì)其進(jìn)行懲罰，懲罰額度由違規(guī)程度和綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)控制成本決定。同時(shí)，環(huán)保部門也會(huì)對(duì)企業(yè)的非綠色行為進(jìn)行懲罰，懲罰額度由違規(guī)程度和綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)控制成本決定。

根據(jù)以上假設(shè)，參考鄭敏娜和任廣乾[35]、周永圣等[36]、徐樂等[37]的研究，設(shè)置相關(guān)參數(shù)，如表1所示。

表1 符號(hào)及說(shuō)明

3 模型構(gòu)建和求解

3.1 模型構(gòu)建

3.1.1 成本函數(shù)

參考張海波和孫健慧的研究[38]，結(jié)合邊際成本遞減規(guī)律，成本函數(shù)分別如下：

3.1.2 收益函數(shù)

參考李善民[39]、陳科[40]的研究，收益函數(shù)分別如下：

3.1.3 綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際控制量的微分方程

參考楊曼和劉德海[41]、付浩言和宋力[42]的研究，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際控制量的變化模型如下：

3.1.4 目標(biāo)函數(shù)

（1）四方合作模式下的目標(biāo)函數(shù)。

四方合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制，是政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

（2）三方合作模式下的目標(biāo)函數(shù)。

第一，政府部門、環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第二，政府部門、環(huán)保部門和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第三，政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第四，環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

（3）雙方合作模式下的目標(biāo)函數(shù)。

第一，政府部門和金融機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第二，政府部門和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第三，環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

第四，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)共同進(jìn)行決策。此時(shí)，目標(biāo)函數(shù)為：

（4）非合作模式下的目標(biāo)函數(shù)。

政府部門的目標(biāo)函數(shù)：

環(huán)保部門的目標(biāo)函數(shù)：

金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)函數(shù)：

企業(yè)的目標(biāo)函數(shù)：

3.2 模型求解

3.2.1 四方合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制策略

參考卓四清和韓雪[43]的研究，根據(jù)最優(yōu)值控制理論，四方合作模式下的最優(yōu)值函數(shù)V(t)，對(duì)任意t≥0都滿足Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程。此時(shí)，四方合作的HJB 方程為：

命題1 在四方合作模式下，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

3.2.2 三方合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制策略

三方合作模式下HJB 方程的構(gòu)建思路同上。

命題2 第一種情形，政府部門、環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題3 第二種情形，政府部門、環(huán)保部門和企業(yè)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題4 第三種情形，政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題5 第四種情形，環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

3.2.3 雙方合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制策略

雙方合作模式下HJB 方程的構(gòu)建思路同上。

命題6 第一種情形，政府部門和金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題7 第二種情形，政府部門和企業(yè)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題8 第三種情形，環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

命題9 第四種情形，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)合作時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

3.2.4 非合作模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制策略

非合作模式下HJB 方程的構(gòu)建思路同上。

命題10 非合作模式下，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制量的最優(yōu)軌跡、均衡策略和均衡結(jié)果分別如下：

（1）最優(yōu)軌跡。

（2）均衡策略。

（3）均衡結(jié)果。

3.2.5 結(jié)果比較分析

推論1——四方集體決策時(shí)，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量是最大的。各主體單獨(dú)決策時(shí)，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量是最小的。說(shuō)明雖然不同主體的努力水平存在差異，但參與集體決策的主體越多，越有利于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。

推論2——四方集體決策時(shí)，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)最優(yōu)收益是最大的。各主體單獨(dú)決策時(shí)，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)最優(yōu)收益是最小的。說(shuō)明雖然不同主體會(huì)根據(jù)收益來(lái)決定付出程度，但最終的系統(tǒng)收益和參與集體決策的主體數(shù)量有關(guān)。

推論3——政府部門、生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的消極行為，與最優(yōu)努力水平呈負(fù)相關(guān)。政府部門的懈怠程度越嚴(yán)重，其最優(yōu)努力水平越低。環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的違規(guī)程度越嚴(yán)重，其最優(yōu)努力水平越低。說(shuō)明消極行為的存在，對(duì)政府部門、生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的決策具有明顯的負(fù)面效應(yīng)。

推論4——政府部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼比率，與金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平呈正相關(guān)。政府部門對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼比率，與企業(yè)的最優(yōu)努力水平呈正相關(guān)。政府部門的獎(jiǎng)勵(lì)支持，能夠激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)約束自身行為。說(shuō)明獎(jiǎng)勵(lì)在一定程度上能夠提高金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的積極性。

推論5——生態(tài)環(huán)境部門和金融機(jī)構(gòu)受到政府部門的單方面懲罰約束，企業(yè)受到政府部門和環(huán)保部門的雙方面懲罰約束。不論哪種懲罰，都會(huì)對(duì)生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的努力水平產(chǎn)生負(fù)面影響。說(shuō)明懲罰在一定程度上會(huì)降低生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的積極性。

推論6——不同類型的合作模式下，協(xié)同效應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響系數(shù)，與不同主體的最優(yōu)努力水平呈正相關(guān)。不同合作模式中，不同主體共同進(jìn)行綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制時(shí)，整體的協(xié)同效應(yīng)越明顯，越能夠激勵(lì)政府部門、生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的積極作為。說(shuō)明協(xié)同效應(yīng)對(duì)不同主體產(chǎn)生不同程度的效益，才會(huì)增加自主能動(dòng)性。

推論7——不同類型的合作模式下，不同主體的消極行為，與綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量呈負(fù)相關(guān)。不同主體的消極行為，直接影響了綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制量。說(shuō)明努力水平的降低，對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。

4 數(shù)值仿真和討論

為了直觀展示不同行為策略對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制效果的影響和比較不同因素對(duì)不同參與主體行為策略的影響差異，本研究結(jié)合綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際情況，參考曲薪池等[44]、戚湧和王明陽(yáng)[45]、韓豐霞等[46]的做法，擬定參數(shù)取值：ρ=0.8、λG=0.1、λE=0.2、λF=0.3、λB=0.5、d1=0.2、d2=0.3、s1=0.5、s2=0.4、s3=0.4、s4=0.3。進(jìn)一步討論綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的變化、最優(yōu)努力水平的變化及影響因素等。

4.1 不同情形下，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的變化

如圖1所示，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的大小依次為：四方合作模式＞三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。四方合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量超過(guò)其他合作模式下的風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量，說(shuō)明四方合作模式是最優(yōu)選擇。雙方合作模式和非合作模式下的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量不如四方合作模式和三方合作模式下的風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量，說(shuō)明參與合作的主體越多，越有利于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。同時(shí)，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量隨著時(shí)間推移而逐漸增加并趨于穩(wěn)定狀態(tài)。四方合作模式增幅比較大，三方合作模式增幅次之，雙方合作模式和非合作模式的增幅比較小。進(jìn)一步說(shuō)明四方合作模式具有明顯優(yōu)勢(shì)。

圖1 不同合作模式

如圖2所示，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的大小依次為：三方合作Ⅲ情形＞三方合作Ⅱ情形＞三方合作Ⅰ情形＞三方合作Ⅳ情形。說(shuō)明當(dāng)政府部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行合作時(shí)，最有利于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。并且，金融機(jī)構(gòu)的協(xié)同效應(yīng)大于環(huán)保部門的協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)大于環(huán)保部門的協(xié)同效應(yīng)。而在第四種情形中，政府部門未參與合作，此時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量是最小的。說(shuō)明政府部門在綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制的過(guò)程中占據(jù)著重要地位。如果沒有政府部門的參與，其余三方的協(xié)同效應(yīng)比較有限。

圖2 三方合作模式

如圖3所示，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的大小依次為：雙方合作Ⅱ情形＞雙方合作Ⅰ情形＞雙方合作Ⅳ情形＞雙方合作Ⅲ情形。說(shuō)明當(dāng)政府部門和企業(yè)進(jìn)行合作時(shí)，最有利于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。而在第三種情形中，政府部門和企業(yè)未參與合作，此時(shí)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量是最小的。進(jìn)一步說(shuō)明政府部門作為綠色信貸的推行主體，企業(yè)作為綠色信貸的實(shí)際使用主體，二者在綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制過(guò)程中的作用不可忽視。

圖3 雙方合作模式

4.2 不同合作模式下，政府部門的懈怠程度對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的影響

如圖4所示，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的大小依次為：四方合作模式＞三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。政府部門的懈怠程度越高，四種合作模式中的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量越低。并且，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量隨著時(shí)間推移而逐漸增加并趨于穩(wěn)定狀態(tài)。四方合作模式增幅比較大，三方合作模式、雙方合作模式和非合作模式的增幅比較小。說(shuō)明即使政府部門存在消極行為，四方合作模式依然具有明顯優(yōu)勢(shì)。但是，政府部門的懈怠行為對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量產(chǎn)生了明顯的負(fù)面作用，直接影響到綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制效果。所以，政府部門作為核心主體，要做好表率，積極推動(dòng)合作進(jìn)程。同樣，環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的違規(guī)程度也會(huì)影響到綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制效果。

4.3 不同合作模式下，政府部門的協(xié)同水平對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的影響

如圖5所示，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的大小依次為：四方合作模式＞三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。政府部門的協(xié)同水平越高，四種合作模式中的綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量越高。并且，綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量隨著時(shí)間推移而逐漸增加并趨于穩(wěn)定狀態(tài)。四方合作模式增幅比較大，三方合作模式、雙方合作模式和非合作模式的增幅比較小。說(shuō)明四方合作模式具有明顯的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，政府部門的協(xié)同行為對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制量產(chǎn)生了明顯的正面作用，直接影響到綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制效果。政府部門的協(xié)同行為也會(huì)影響到其他利益相關(guān)者的行為選擇，從而影響綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制效果。同樣，環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的協(xié)同行為也會(huì)影響到綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的最優(yōu)控制效果。

圖5 政府部門的協(xié)同水平對(duì)綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)控制量的影響

4.4 不同合作模式下，消極行為對(duì)不同參與主體最優(yōu)努力水平的影響

如圖6所示，政府部門最優(yōu)努力水平的大小依次為：四方合作模式＞三方合作模式＝雙方合作模式＞非合作模式。政府部門的懈怠程度越高，最優(yōu)努力水平越低。并且，四方合作模式、三方合作模式和雙方合作模式下政府部門最優(yōu)努力水平降幅比較明顯。說(shuō)明懈怠行為會(huì)明顯影響政府部門的最優(yōu)努力水平。但是，在單獨(dú)進(jìn)行決策時(shí)，懈怠行為對(duì)其最優(yōu)努力水平的影響比較小。

圖6 懈怠程度對(duì)政府部門最優(yōu)努力水平的影響

如圖7所示，環(huán)保部門最優(yōu)努力水平的大小依次為：四方合作模式＞三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。環(huán)保部門的懈怠程度越高，最優(yōu)努力水平越低。并且，四方合作模式、三方合作模式和雙方合作模式下環(huán)保部門最優(yōu)努力水平降幅比較明顯。說(shuō)明違規(guī)行為會(huì)明顯影響環(huán)保部門的最優(yōu)努力水平。但是，在單獨(dú)進(jìn)行決策時(shí)，隨著時(shí)間的推移，環(huán)保部門的最優(yōu)努力水平逐漸趨于穩(wěn)定狀態(tài)。此時(shí)，雖然環(huán)保部門受到上級(jí)政府部門的監(jiān)管，但會(huì)考慮自身利益。

圖7 違規(guī)程度對(duì)環(huán)保部門最優(yōu)努力水平的影響

如圖8所示，雙方合作模式和非合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平比較低。當(dāng)違規(guī)程度比較低時(shí)，三方合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平高于四方合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平。當(dāng)違規(guī)程度越來(lái)越高時(shí)，四方合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平高于三方合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平。并且，隨著違規(guī)程度的增加，三方合作模式下金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平降幅最明顯。說(shuō)明當(dāng)金融機(jī)構(gòu)沒有受到政府部門的強(qiáng)力約束時(shí)，傾向于為自身謀福利。

圖8 違規(guī)程度對(duì)金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的影響

如圖9所示，四方合作模式和三方合作模式下的企業(yè)最優(yōu)努力水平比較高，雙方合作模式和非合作模式下的企業(yè)最優(yōu)努力水平比較低。隨著違規(guī)程度的增加，三方合作模式下企業(yè)的最優(yōu)努力水平降幅最明顯。當(dāng)違規(guī)程度小于0.4 時(shí)，三方合作模式下企業(yè)的最優(yōu)努力水平高于四方合作模式下的最優(yōu)努力水平。當(dāng)違規(guī)程度大于0.4 時(shí)，四方合作模式下企業(yè)的最優(yōu)努力水平高于三方合作模式下的最優(yōu)努力水平。當(dāng)違規(guī)程度小于0.12 時(shí)，非合作模式下企業(yè)的最優(yōu)努力水平高于雙方合作模式下的最優(yōu)努力水平。當(dāng)違規(guī)程度大于0.12 時(shí)，雙方合作模式下企業(yè)的最優(yōu)努力水平高于非合作模式下的最優(yōu)努力水平。說(shuō)明當(dāng)政府部門參與合作時(shí)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的行為產(chǎn)生明顯的約束作用。當(dāng)政府部門不參與合作時(shí)，企業(yè)容易采取投機(jī)策略。并且，參與合作的主體越多，企業(yè)越傾向于選擇非綠色策略。

圖9 違規(guī)程度對(duì)企業(yè)最優(yōu)努力水平的影響

4.5 不同情形下，補(bǔ)貼比率對(duì)相關(guān)主體最優(yōu)努力水平的影響

如圖10所示，金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式2＞雙方合作模式1＞非合作模式。政府部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼比率越高，金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平也越高。并且，當(dāng)補(bǔ)貼比率比較小時(shí)，金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的上升趨勢(shì)比較小。當(dāng)補(bǔ)貼比率比較大時(shí)，金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的上升趨勢(shì)比較大。說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)是互惠互利的，二者之間存在明顯的利益關(guān)系，企業(yè)的努力水平能夠正向影響金融機(jī)構(gòu)的努力水平。所以，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行合作時(shí)，金融機(jī)構(gòu)的努力水平高于和環(huán)保部門進(jìn)行合作時(shí)的努力水平。

圖10 補(bǔ)貼比率對(duì)金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的影響

如圖11所示，企業(yè)最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。政府部門對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼比率越高，企業(yè)的最優(yōu)努力水平也越高。并且，當(dāng)補(bǔ)貼比率比較小時(shí)，企業(yè)最優(yōu)努力水平的上升趨勢(shì)比較小。當(dāng)補(bǔ)貼比率比較大時(shí)，企業(yè)最優(yōu)努力水平的上升趨勢(shì)比較大。說(shuō)明當(dāng)環(huán)保部門參與合作時(shí)，對(duì)企業(yè)也能起到明顯的激勵(lì)作用。同樣，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行單獨(dú)決策時(shí)，雖然會(huì)受到政府部門的激勵(lì)，但最優(yōu)努力水平的增加是有限的。

圖11 補(bǔ)貼比率對(duì)企業(yè)最優(yōu)努力水平的影響

4.6 不同情形下，懲罰比率對(duì)相關(guān)主體最優(yōu)努力水平的影響

如圖12所示，環(huán)保部門最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。政府部門對(duì)環(huán)保部門的懲罰比率越高，環(huán)保部門的最優(yōu)努力水平越低。在三方合作模式中，如果受到的懲罰比較多，環(huán)保部門考慮到還有其他參與者能夠做貢獻(xiàn)，可能會(huì)降低投入。而當(dāng)環(huán)保部門進(jìn)行單獨(dú)決策時(shí)，雖然會(huì)受到政府部門的懲罰，但也會(huì)為了自身利益而努力。此時(shí)，政府部門的懲罰對(duì)環(huán)保部門最優(yōu)努力水平的影響比較小。

圖12 懲罰比率對(duì)環(huán)保部門最優(yōu)努力水平的影響

如圖13所示，金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式2＞雙方合作模式1＞非合作模式。政府部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的懲罰比率越高，金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)努力水平越低。在兩種雙方合作模式中，企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的作用更明顯。雖然金融機(jī)構(gòu)會(huì)受到政府的懲罰，但如果企業(yè)能夠積極作為，便能激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)。同樣，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行單獨(dú)決策時(shí)，雖然會(huì)受到政府部門的懲罰，但也會(huì)為了自身利益而努力。此時(shí)，政府部門的懲罰對(duì)金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的影響比較小。

圖13 懲罰比率對(duì)金融機(jī)構(gòu)最優(yōu)努力水平的影響

如圖14所示，企業(yè)最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式＞非合作模式。政府部門對(duì)企業(yè)的懲罰比率越高，企業(yè)的最優(yōu)努力水平越低。在多種合作模式中，如果受到的懲罰比較多，企業(yè)考慮到還有其他參與者能夠做貢獻(xiàn)，可能會(huì)降低投入。不同于環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)的行為，企業(yè)在進(jìn)行單獨(dú)決策時(shí)，也會(huì)因政府的懲罰而明顯降低努力水平。說(shuō)明政府部門對(duì)企業(yè)的懲罰效應(yīng)大于環(huán)保部門和金融機(jī)構(gòu)。

圖14 懲罰比率對(duì)企業(yè)最優(yōu)努力水平的影響Ⅰ

如圖15所示，企業(yè)最優(yōu)努力水平的大小依次為：三方合作模式＞雙方合作模式2＞雙方合作模式1＞非合作模式。環(huán)保部門對(duì)企業(yè)的懲罰比率越高，企業(yè)的最優(yōu)努力水平越低。在兩種雙方合作模式中，金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的作用更明顯。雖然企業(yè)會(huì)受到環(huán)保部門的懲罰，但如果金融機(jī)構(gòu)能夠積極作為，便能激勵(lì)企業(yè)。同樣，企業(yè)在進(jìn)行單獨(dú)決策時(shí)，也會(huì)因政府的懲罰而明顯降低努力水平。

圖15 懲罰比率對(duì)企業(yè)最優(yōu)努力水平的影響Ⅱ

5 結(jié)論與展望

本研究聚焦綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)問題，將政府部門、環(huán)保部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的行為策略納入同一個(gè)理論框架，構(gòu)建綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化控制模型，研究綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。研究表明：第一，四方合作模式具有明顯優(yōu)勢(shì)，該模式下綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制效果比較好；第二，政府的參與能夠有效帶動(dòng)其余合作者的積極性；第三，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間，存在明顯的利益共存和投入互動(dòng)關(guān)系；第四，補(bǔ)貼和懲罰措施在合作過(guò)程中能夠產(chǎn)生激勵(lì)和約束作用，但在非合作模式下發(fā)揮的作用有限；第五，協(xié)同水平越高，越有利于綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制。

本研究在充分考慮環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的基礎(chǔ)上，提出綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)化控制策略。第一，根據(jù)各地實(shí)際情況，靈活運(yùn)用行政、經(jīng)濟(jì)或法律等多種干預(yù)手段，引導(dǎo)企業(yè)創(chuàng)新綠色技術(shù)；第二，結(jié)合綠色信貸推廣和綠色技術(shù)創(chuàng)新的難度和深度等，進(jìn)行不同力度的支持；第三，對(duì)綠色信貸產(chǎn)品的類型、綠色信貸服務(wù)的流程、綠色信貸的流向、綠色信貸的市場(chǎng)反饋和綠色信貸的輿論效應(yīng)等進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管；第四，建立符合國(guó)內(nèi)綠色信貸發(fā)展特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)判和管控依據(jù)；第五，政府部門對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的補(bǔ)貼，有利于降低綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)。但需要通過(guò)宏觀調(diào)控，對(duì)補(bǔ)貼用途進(jìn)行考評(píng)，防止金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)將綠色補(bǔ)貼挪作他用；第六，從社會(huì)效益層面，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)綠色產(chǎn)品的消費(fèi)意愿，提升企業(yè)的綠色經(jīng)營(yíng)意愿和金融機(jī)構(gòu)的綠色投資意愿，激勵(lì)政府部門、生態(tài)環(huán)境部門、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的綠色行為，從而將綠色信貸風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。