國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)途徑探索*

莫 非，李海軍，冉墨文，王 妍

（1.蘭州交通大學(xué)交通運(yùn)輸學(xué)院，甘肅 蘭州 730070；2.中國(guó)鐵路經(jīng)濟(jì)規(guī)劃研究院有限公司經(jīng)濟(jì)與管理研究所，北京 100038）

1 碳金融市場(chǎng)構(gòu)成要素

自20世紀(jì)70年代以來(lái)，為應(yīng)對(duì)不斷復(fù)雜化的氣候變化挑戰(zhàn)，聯(lián)合國(guó)陸續(xù)制定了一系列國(guó)際法律文本，包括《氣候變化2022：減緩氣候變化》和《企業(yè)“碳中和”目標(biāo)設(shè)定、行動(dòng)及全球合作——踐行全球發(fā)展倡議，加速2030年可持續(xù)發(fā)展議程》等，以完善全球氣候治理機(jī)制和體系，這為碳市場(chǎng)的確立和推動(dòng)提供了基礎(chǔ)。全球碳市場(chǎng)發(fā)展歷程如圖1所示。

圖1 全球碳市場(chǎng)發(fā)展歷程Fig.1 History of global carbon market

目前，全球共有48 個(gè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，為低碳發(fā)展提供了強(qiáng)有力的激勵(lì)手段，也為在碳市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展碳金融創(chuàng)造了條件。碳金融在推動(dòng)碳交易發(fā)展方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，按照中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)2022 年發(fā)布的國(guó)家金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《碳金融產(chǎn)品》（JR/T 0244—2022），碳金融以碳排放權(quán)交易為基礎(chǔ)，為減排和增強(qiáng)碳匯能力的商業(yè)活動(dòng)提供服務(wù)，以碳配額和碳信用等排放權(quán)益作為資金融通的媒介。碳金融市場(chǎng)構(gòu)成要素如圖2所示。

圖2 碳金融市場(chǎng)構(gòu)成要素Fig.2 Elements of carbon finance market

隨著碳交易市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，合格參與主體的增加以及健全的風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的建立，碳金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出逐步發(fā)展態(tài)勢(shì)。碳金融市場(chǎng)以碳排放權(quán)交易體系（ETS）下的碳排放配額和權(quán)威認(rèn)證的國(guó)家核證自愿減排量（CCER）作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，在利益相關(guān)方的共同作用下發(fā)展相關(guān)的碳金融產(chǎn)品。由圖2 可見(jiàn)，碳金融產(chǎn)品主要?jiǎng)澐譃? 大類，包括碳市場(chǎng)交易工具、碳市場(chǎng)融資工具以及碳市場(chǎng)支持工具。這些產(chǎn)品有助于更有效地管理碳資產(chǎn)，為企業(yè)提供融資渠道拓寬、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)增信的工具。自2021 年7月全國(guó)推出碳排放權(quán)交易市場(chǎng)以來(lái)，首批納入的企業(yè)CO2排放量已超過(guò)40億t，使中國(guó)成為全球最大的碳市場(chǎng)，為碳金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)提供了廣闊的市場(chǎng)空間[1]。

碳金融產(chǎn)品通過(guò)實(shí)現(xiàn)對(duì)溫室氣體排放成本的科學(xué)量化和市場(chǎng)定價(jià)，為其提供流轉(zhuǎn)、估值和變現(xiàn)的便捷渠道，使得碳排放外部性成本轉(zhuǎn)化成企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，有助于破解溫室氣體排放的負(fù)外部性難題[2]。中國(guó)國(guó)家鐵路集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)鐵集團(tuán)”）是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，以鐵路客貨運(yùn)輸為主業(yè)，同時(shí)還承擔(dān)公益性運(yùn)輸任務(wù)，綠色低碳比較優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)保值增值、做優(yōu)做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)、服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，以及支撐“碳達(dá)峰”“碳中和”等國(guó)家戰(zhàn)略要求，借鑒分析相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域碳金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，深化研究國(guó)鐵企業(yè)開(kāi)展碳金融業(yè)務(wù)，探索外部效益內(nèi)部化途徑，有利于國(guó)鐵企業(yè)盤活潛在綠色低碳資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回報(bào)。

2 碳金融市場(chǎng)實(shí)證分析

碳金融市場(chǎng)目前主要聚焦于電力、民航、建筑等高耗能行業(yè)，鐵路暫未參與碳金融市場(chǎng)。通過(guò)選取相關(guān)碳金融產(chǎn)品進(jìn)行實(shí)證分析，可為鐵路碳金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

2.1 春秋航空“碳資產(chǎn)回購(gòu)”

春秋航空股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“春秋航空”）是中國(guó)首批民營(yíng)航空公司之一，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首批參與碳市場(chǎng)的航空業(yè)試點(diǎn)公司之一。2016 年，春秋航空與興業(yè)銀行上海分行、上海置信碳資產(chǎn)管理有限公司簽署碳配額資產(chǎn)賣出回購(gòu)合同，創(chuàng)新采用碳配額資產(chǎn)管理模式[3]。通過(guò)出售碳配額獲取資金，春秋航空無(wú)風(fēng)險(xiǎn)履約，并將資金交由興業(yè)銀行向化工企業(yè)發(fā)放碳金融綠色信貸，多方合作構(gòu)建了碳金融合作生態(tài)系統(tǒng)。同時(shí)，春秋航空以高于售價(jià)的協(xié)議價(jià)回購(gòu)碳配額，分享興業(yè)銀行的投資收益。春秋航空“碳資產(chǎn)回購(gòu)”流程如圖3所示。

圖3 春秋航空“碳資產(chǎn)回購(gòu)”流程Fig.3 Spring Airlines’carbon asset buyback process

2.2 中廣核風(fēng)電“碳債券”

中廣核集團(tuán)風(fēng)電公司（以下簡(jiǎn)稱“中廣核風(fēng)電”）是中廣核集團(tuán)對(duì)旗下風(fēng)電項(xiàng)目和相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合的新載體，成立于2010 年，其主要項(xiàng)目和業(yè)務(wù)基本上由2007 年成立的中廣核風(fēng)力發(fā)電有限公司及其下屬的各個(gè)風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目子公司構(gòu)成。2014 年，中廣核風(fēng)電創(chuàng)新性發(fā)行了國(guó)內(nèi)首單“碳債券”，采用了“固定利率+浮動(dòng)利率”的定價(jià)方式[3]，利率由固定利率（5.65%）和浮動(dòng)利率（5～20 BP）構(gòu)成。該碳債券通過(guò)與發(fā)行人旗下5家風(fēng)電項(xiàng)目在債券存續(xù)期實(shí)現(xiàn)的CCER 凈收益掛鉤，為企業(yè)提供了融資渠道替代貸款。從發(fā)行者角度看，中廣核風(fēng)電的財(cái)務(wù)狀況和項(xiàng)目投資周期決定了3～5年期碳中期票據(jù)是解決企業(yè)項(xiàng)目融資需求的最佳選擇，浮動(dòng)利率封閉式區(qū)間的設(shè)計(jì)提前鎖定了融資成本。投資者則在享受碳資產(chǎn)收益的同時(shí)，通過(guò)鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)提高了碳金融產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力。實(shí)際上，碳中期票據(jù)在發(fā)行時(shí)的低利率（5.65%）相較于同期AAA 評(píng)級(jí)的中期票據(jù)，低了46 BP，充分體現(xiàn)了該項(xiàng)目的市場(chǎng)吸引力和產(chǎn)品設(shè)計(jì)的合理性[4]。中廣核風(fēng)電“碳債券”如圖4所示。

圖4 中廣核風(fēng)電“碳債券”Fig.4“Carbon Bond”of CGN’s wind power business

2.3 林業(yè)碳匯（CCER）

林業(yè)碳匯是未來(lái)碳交易的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一，截至2017 年，全國(guó)已有2 871 個(gè)CCER 審定項(xiàng)目，其中林業(yè)碳匯項(xiàng)目占比3.4%[5]。CCER 是全國(guó)碳市場(chǎng)中繼碳配額之后的第二大交易產(chǎn)品，可用于不超過(guò)5%的碳配額抵消。區(qū)別于帶有強(qiáng)制減排屬性的全國(guó)碳市場(chǎng)，CCER交易機(jī)制允許經(jīng)營(yíng)主體自愿開(kāi)發(fā)減排項(xiàng)目，并通過(guò)碳市場(chǎng)-CCER 機(jī)制的聯(lián)動(dòng)獲取減排收益。CCER 簽發(fā)自2015 年啟動(dòng)，2017 年暫停。2023 年10 月19 日，生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合市場(chǎng)監(jiān)管總局正式發(fā)布《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》，這意味著，待生態(tài)環(huán)境部公布首批CCER 開(kāi)發(fā)領(lǐng)域后，經(jīng)營(yíng)主體即可申請(qǐng)簽發(fā)新的CCER。

以廣東省為例，為推動(dòng)廣東省林業(yè)碳匯項(xiàng)目減排量的開(kāi)發(fā)和自愿碳減排交易，為開(kāi)發(fā)林業(yè)碳匯項(xiàng)目積累經(jīng)驗(yàn)和提供參考，廣東翠峰園林綠化有限公司于2011年起在廣東省欠發(fā)達(dá)地區(qū)的宜林荒山實(shí)施“廣東長(zhǎng)隆碳匯造林項(xiàng)目”，實(shí)際完成造林面積866.7 hm2，項(xiàng)目申請(qǐng)CCER 的20年固定計(jì)入期的減排量，預(yù)計(jì)年減排量（凈碳匯量）為17 365 t的CO2當(dāng)量，在成功獲得審定和備案后，2015年項(xiàng)目首期減排量獲得簽發(fā)，完成了國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)林業(yè)碳匯（CCER）的第一筆交易[6]，林業(yè)碳匯（CCER）交易流程如圖5所示。

圖5 林業(yè)碳匯（CCER）交易流程Fig.5 Forestry Carbon Sink(CCER)trading process

2.4 林業(yè)碳匯（VCS）

在林業(yè)碳匯的基礎(chǔ)上，可以進(jìn)一步開(kāi)發(fā)金融衍生品。順昌縣國(guó)有林場(chǎng)提供碳匯（VCS，Verified Carbon Standard，國(guó)際核證減排標(biāo)準(zhǔn)）收益權(quán)質(zhì)押擔(dān)保，并由福建順昌昌盛開(kāi)發(fā)投資有限公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。這種以“碳匯+金融”的模式為碳匯林提供政策性金融服務(wù)，將“碳匯經(jīng)營(yíng)、碳匯質(zhì)押、碳匯融資”有機(jī)融合，既滿足了借款主體撫林、林地看護(hù)、森林防火等方面的資金需求，又能將未來(lái)資產(chǎn)提前變現(xiàn)，讓更多生態(tài)資源轉(zhuǎn)換為生態(tài)資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)效益[7]。林業(yè)碳匯（VCS）交易流程如圖6所示。

圖6 林業(yè)碳匯（VCS）交易流程Fig.6 Forestry Carbon Sink(VCS)trading process

3 國(guó)鐵企業(yè)利用碳金融工具實(shí)現(xiàn)途徑分析

3.1 國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ)

2020 年，我國(guó)的鐵路電氣化率已經(jīng)超過(guò)70%，國(guó)家鐵路燃油年消耗量已從最高峰的1985年583萬(wàn)t下降到231萬(wàn)t，降幅達(dá)60%，相當(dāng)于每年減少CO2排放1 256 萬(wàn)t。2022 年，單位運(yùn)輸工作量能耗控制在4.15 噸標(biāo)準(zhǔn)煤/百萬(wàn)換算噸公里以內(nèi)，高速鐵路的快速發(fā)展進(jìn)一步強(qiáng)化了鐵路的綠色骨干優(yōu)勢(shì)[8]。國(guó)鐵集團(tuán)作為肩負(fù)政治責(zé)任、經(jīng)濟(jì)責(zé)任和社會(huì)責(zé)任的大型國(guó)有企業(yè)，綠色低碳比較優(yōu)勢(shì)明顯，具備碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)和碳金融交易的重要基礎(chǔ)[9]。國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融流程如圖7所示。

圖7 國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融流程Fig.7 Process for national railway companies to involve in the carbon finance market

由圖7 可見(jiàn)，國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融市場(chǎng)，首先要基于國(guó)鐵企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行遴選，篩選適宜于進(jìn)行碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；其次，結(jié)合碳交易市場(chǎng)運(yùn)行情況，開(kāi)發(fā)碳排放權(quán)配額交易項(xiàng)目或自愿核證減排量項(xiàng)目并進(jìn)行估值；最后，根據(jù)實(shí)際項(xiàng)目特點(diǎn)，進(jìn)行碳債券、碳資產(chǎn)質(zhì)押、碳資產(chǎn)回購(gòu)等碳金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)。整個(gè)過(guò)程需要交易方、第三方中介機(jī)構(gòu)和第四方交易平臺(tái)的統(tǒng)籌配合。

3.2 識(shí)別國(guó)鐵集團(tuán)潛在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

國(guó)鐵企業(yè)潛在優(yōu)質(zhì)碳資產(chǎn)豐富，目前可以重點(diǎn)考慮在以下4 個(gè)方面嘗試碳金融。一是高速鐵路。高速鐵路具備速度快、效率高、碳排低等特點(diǎn)，符合核證自愿減排量開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的條件。二是推進(jìn)“公轉(zhuǎn)鐵”落實(shí)。根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)“十四五”規(guī)劃，將推進(jìn)研究建設(shè)鐵路與地方“公轉(zhuǎn)鐵”碳排放收益權(quán)機(jī)制，合理開(kāi)發(fā)使用“公轉(zhuǎn)鐵”項(xiàng)目碳資產(chǎn)。三是節(jié)能改造項(xiàng)目。國(guó)鐵集團(tuán)推進(jìn)客站、機(jī)務(wù)段、車輛段等采用合同能源管理項(xiàng)目開(kāi)展光伏發(fā)電、綠色照明、機(jī)車電氣化等技術(shù)改造，探索形成核證自愿減排量開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。四是碳匯項(xiàng)目。國(guó)家鐵路綠化里程將近5 萬(wàn)km，為鐵路系統(tǒng)儲(chǔ)備著較為豐富的林業(yè)碳匯資產(chǎn)，同時(shí)，鐵路建設(shè)過(guò)程中沿線大臨工程生態(tài)修復(fù)也存在一定量的綠化復(fù)原需求，可以探索以通道碳匯林為主、小規(guī)模林場(chǎng)為輔，開(kāi)發(fā)鐵路廊道造林碳匯項(xiàng)目以及大臨工程復(fù)綠造林碳匯項(xiàng)目。

3.3 試點(diǎn)推出國(guó)鐵企業(yè)碳金融產(chǎn)品

國(guó)鐵企業(yè)可以認(rèn)真探索鐵路碳金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，考慮鐵路建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵減排技術(shù)和重點(diǎn)減排環(huán)節(jié)開(kāi)發(fā)碳金融產(chǎn)品；或者通過(guò)引入專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)或碳資產(chǎn)管理公司合作開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)合理的碳金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

（1）國(guó)鐵企業(yè)可以考慮采用春秋航空“碳資產(chǎn)回購(gòu)”的碳資產(chǎn)管理模式，通過(guò)靈活運(yùn)用碳配額實(shí)現(xiàn)融資和碳資產(chǎn)管理的雙贏。同時(shí)，多方參與合作機(jī)制可以提供更多融資渠道和支持，構(gòu)建碳金融的合作生態(tài)系統(tǒng)，強(qiáng)化國(guó)鐵企業(yè)在碳金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，更好地促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（2）國(guó)鐵企業(yè)通過(guò)結(jié)合自身碳減排項(xiàng)目，設(shè)計(jì)符合國(guó)鐵企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的碳金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)融資和碳減排目標(biāo)雙贏。應(yīng)注重碳金融市場(chǎng)定價(jià)和投資者吸引力，通過(guò)碳金融工具的創(chuàng)新，提升碳金融產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，運(yùn)用碳金融手段為國(guó)鐵企業(yè)創(chuàng)造附加價(jià)值。例如，“公轉(zhuǎn)鐵”項(xiàng)目碳金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，可以通過(guò)發(fā)行“碳債券”設(shè)計(jì)，確保債券結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目碳減排效益一致，提高債券對(duì)投資者的吸引力。再者，靈活制定碳回購(gòu)計(jì)劃，使其能夠根據(jù)市場(chǎng)需求和碳權(quán)價(jià)格的波動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，國(guó)鐵企業(yè)可定期審查市場(chǎng)趨勢(shì)和計(jì)算碳權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，決定何時(shí)執(zhí)行回購(gòu)以最大化經(jīng)濟(jì)效益。

（3）國(guó)鐵企業(yè)有著優(yōu)質(zhì)的林業(yè)資產(chǎn)儲(chǔ)備，在國(guó)鐵企業(yè)開(kāi)展碳金融方面，可以考慮積極參與林業(yè)碳匯項(xiàng)目，通過(guò)自愿碳減排交易等方式推動(dòng)碳資產(chǎn)的開(kāi)發(fā)和交易。國(guó)鐵企業(yè)可以考慮與金融機(jī)構(gòu)合作，采用“碳匯+金融”的模式，通過(guò)碳匯項(xiàng)目進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)押，實(shí)現(xiàn)碳資產(chǎn)的融資變現(xiàn)，有助于推動(dòng)碳匯項(xiàng)目的發(fā)展，滿足國(guó)鐵企業(yè)的資金需求。例如，國(guó)鐵企業(yè)可以通過(guò)監(jiān)測(cè)鐵路沿線森林廊道生態(tài)系統(tǒng)的碳吸收情況，開(kāi)展林業(yè)碳匯項(xiàng)目，將已生成的碳權(quán)作為抵押，從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，為鐵路沿線森林廊道管理和未來(lái)鐵路碳金融擴(kuò)展提供資金支持。

3.4 加強(qiáng)碳金融信息披露

國(guó)鐵集團(tuán)碳金融項(xiàng)目涉及多個(gè)利益方。一是國(guó)鐵集團(tuán)，可以通過(guò)碳金融工具獲得融資，實(shí)現(xiàn)碳減排目標(biāo)，提升企業(yè)形象，同時(shí)獲取碳資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益。二是金融機(jī)構(gòu)，可以通過(guò)參與碳資產(chǎn)質(zhì)押融資等項(xiàng)目獲得可觀的利潤(rùn)，擴(kuò)大其金融服務(wù)領(lǐng)域。三是政府，政府在支持碳金融項(xiàng)目方面，可以推動(dòng)碳減排，實(shí)現(xiàn)國(guó)家碳中和目標(biāo)。四是投資者，投資者參與碳金融市場(chǎng)，獲得了獲取碳資產(chǎn)投資回報(bào)的機(jī)會(huì)。國(guó)鐵集團(tuán)實(shí)施碳金融項(xiàng)目，需要加強(qiáng)信息披露，兼顧各方利益。

更重要的是，國(guó)鐵集團(tuán)應(yīng)出臺(tái)相應(yīng)文件，鼓勵(lì)并規(guī)范國(guó)鐵各企業(yè)的碳金融融資行為，建立關(guān)于碳金融的信息披露機(jī)制，使鐵路行業(yè)的碳金融產(chǎn)品公開(kāi)化、透明化，減輕信息不對(duì)稱的影響，提升國(guó)鐵企業(yè)碳資產(chǎn)的信用等級(jí)，使國(guó)鐵企業(yè)金融資產(chǎn)效用最大化。同時(shí)，加強(qiáng)與各相關(guān)利益方的溝通交流，積極配合相應(yīng)部門及機(jī)構(gòu)的信息披露流程、時(shí)間和內(nèi)容，強(qiáng)化國(guó)鐵企業(yè)碳金融融資工具的信息透明程度，提升金融機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)國(guó)鐵企業(yè)金融產(chǎn)品的信心，以吸引更多投資者駐足、投入資金，減輕國(guó)鐵企業(yè)債務(wù)壓力。

4 研究結(jié)論

為更好地開(kāi)啟碳金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)，國(guó)鐵企業(yè)在參與碳金融市場(chǎng)交易前，首先應(yīng)當(dāng)完成碳資產(chǎn)的識(shí)別、開(kāi)發(fā)與管理等基礎(chǔ)性工作；其次應(yīng)逐步探索發(fā)揮碳交易、碳金融等融資工具所帶來(lái)的資金融通價(jià)值，引導(dǎo)行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色可持續(xù)發(fā)展；最后建議，在開(kāi)展碳金融市場(chǎng)探索前，首先做好國(guó)鐵企業(yè)碳資產(chǎn)管理，為碳金融市場(chǎng)探索奠定條件。

（1）抓住機(jī)遇，有序推進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)碳資產(chǎn)管理。隨著國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)逐步發(fā)展和碳市場(chǎng)機(jī)制逐漸完善，國(guó)鐵企業(yè)需要積極應(yīng)對(duì)，建立一套適應(yīng)鐵路特色的碳資產(chǎn)管理體系，明確鐵路碳排放總量、制定低碳發(fā)展戰(zhàn)略、研究碳金融市場(chǎng)配額分配方案，以及開(kāi)展減排方法論和碳交易機(jī)制研究等[10]。

（2）試點(diǎn)試驗(yàn)，促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)碳金融交易市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。國(guó)鐵企業(yè)具有巨大的碳資產(chǎn)開(kāi)發(fā)潛力，但也仍然面臨政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、組織風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，應(yīng)積極開(kāi)展碳金融產(chǎn)品試點(diǎn)試驗(yàn)，促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)參與碳金融交易市場(chǎng)開(kāi)發(fā)。例如，儲(chǔ)備開(kāi)發(fā)高速鐵路項(xiàng)目的自愿核證減排項(xiàng)目、建設(shè)鐵路與地方“公轉(zhuǎn)鐵”碳排放收益權(quán)分配機(jī)制、建立合同能源管理項(xiàng)目中的自愿減排量開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，打造鐵路廊道造林碳匯項(xiàng)目[9]以及大臨工程復(fù)綠造林碳匯項(xiàng)目等。

（3）做好保障，提供必要的資源協(xié)調(diào)和政策支持。碳資產(chǎn)項(xiàng)目的審批周期長(zhǎng)、過(guò)程復(fù)雜、存在多重風(fēng)險(xiǎn)，需要國(guó)鐵集團(tuán)多部門協(xié)調(diào)配合。因此，應(yīng)加快推進(jìn)相關(guān)政策支持，以促進(jìn)國(guó)鐵集團(tuán)不同層級(jí)單位和職能部門之間的資源協(xié)調(diào)，提升國(guó)鐵企業(yè)碳管理水平，促進(jìn)國(guó)鐵企業(yè)碳金融市場(chǎng)發(fā)展。