速讀

國務(wù)院總理李強2月18日主持召開國務(wù)院第三次全體會議，討論擬提請十四屆全國人大二次會議審議的《政府工作報告》，并對做好開年工作進行動員。龍年春節(jié)后首個工作日，討論《政府工作報告》稿，動員部署開年工作，國務(wù)院全體會議釋放出促實干、抓落實、提信心的強烈信號。對做好開年工作進行動員，會議突出了四個關(guān)鍵詞：一是“信心”：多做有利于提振信心和預期的事，保持政策制定和執(zhí)行的一致性穩(wěn)定性，以務(wù)實有力的行動來提振全社會的信心。二是“實干”：力爭各項工作盡快取得實效，以實干實績?nèi)⌒庞诿?，確保最終效果符合黨中央決策意圖。三是“克難”：堅持用改革的辦法解決前進中的問題，勇于打破思維定勢和路徑依賴。四是“合力”：進一步增強全局意識、大局觀念，不斷提高整體行政效能。正如中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)的，抓住一切有利時機，利用一切有利條件，看準了就抓緊干，能多干就多干一些，努力以自身工作的確定性應(yīng)對形勢變化的不確定性。

中國證監(jiān)會于2月18日至19日召開系列座談會，就加強資本市場監(jiān)管、防范化解風險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展廣泛聽取各方面意見建議。證監(jiān)會將更加聚焦嚴把IPO準入關(guān)，從源頭提高上市公司質(zhì)量；正著眼于懲治財務(wù)造假、防范繞道減持、提高分紅回報、加強市值管理、暢通主動退市渠道等市場關(guān)切的問題作進一步研究；正研究完善證券基金行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管模式，推動證券公司和公募基金能力提升；將加強與相關(guān)部門協(xié)同，推動引入更多中長期資金入市，多措并舉穩(wěn)定市場，提振投資者信心。證監(jiān)會負責同志表示，證監(jiān)會將認真對待來自各個方面的意見建議包括批評意見，經(jīng)過論證切實可行的馬上就辦，一時不具備條件的做好溝通解釋，及時回應(yīng)市場關(guān)切，依靠各個方面的共同努力把資本市場建設(shè)好、發(fā)展好。

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。相比上次報價，本次1年期LPR未變，5年期LPR下調(diào)25BP，這也是5年期LPR降幅最大的一次。此前5年期LPR一般下調(diào)5BP或者10BP，2022年5月，5年期LPR下調(diào)15BP。5年期以上LPR是中長期貸款的定價基準，尤其是按揭貸款的定價基準，其下調(diào)主要是為了穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。LPR下調(diào)將會帶動貸款利率下降，進而降低實際利率。近期物價較為低迷，1月CPI同比下降0.8%，PPI同比下降2.5%。由于物價同比增速為負，真實利率（名義利率減去通脹率）上升，企業(yè)經(jīng)營負擔有所加重，客觀上需要降低名義利率來降低綜合融資成本。1月4日召開的央行工作會議再次提出降低融資成本。1月24日，央行副行長宣昌能在國新辦發(fā)布會上表示，合理把握利率水平，繼續(xù)結(jié)合對未來物價變動趨勢的判斷，前瞻性把握好實際利率水平，保持與實現(xiàn)潛在經(jīng)濟增速的要求相匹配。

近日，廣東證監(jiān)局發(fā)布2024年的“1號罰單”，謝某娣因借用他人賬戶從事證券交易被處罰。據(jù)廣東證監(jiān)局發(fā)布的行政處罰決定書顯示，謝某娣借用多達5個證券賬戶從事證券交易，借用期間，謝某娣與賬戶提供方約定按照一比二的比例出資，并實際投入交易資金。經(jīng)統(tǒng)計，上述證券賬戶在借用期間合計發(fā)生證券交易35.77億元，其中股票、可轉(zhuǎn)債等交易4.90億元，質(zhì)押式國債回購交易30.87億元。廣東證監(jiān)局認為，謝某娣借用他人證券賬戶從事證券交易的行為違反了《證券法》第五十八條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十五條所述的借用他人證券賬戶從事證券交易的行為。根據(jù)當事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)及社會危害程度，依據(jù)《證券法》第一百九十五條的規(guī)定，廣東證監(jiān)局決定，對謝某娣責令改正，給予警告，并處以40萬元的罰款。

2月20日，據(jù)滬深交易所網(wǎng)站，量化交易報告制度平穩(wěn)落地。根據(jù)滬深交易所網(wǎng)站，量化交易監(jiān)管舉措包括嚴格落實報告制度，明確“先報告、后交易”的準入安排；加強量化交易行情授權(quán)管理，健全差異化收費機制；完善異常交易監(jiān)測監(jiān)控標準，加強異常交易和異常報撤單行為監(jiān)管；加強對杠桿類量化產(chǎn)品的監(jiān)測與規(guī)制，強化期現(xiàn)貨聯(lián)動監(jiān)管等。下階段，滬深交易所將從制度端、準入端、交易端、信息端、機構(gòu)端等綜合施策，持續(xù)加強對量化交易特別是高頻交易的監(jiān)測分析，并按照內(nèi)外資一致的原則，將北向投資者量化交易納入報告范圍。這是滬深交易所首次針對量化交易集中推出系列監(jiān)管舉措，亮明了監(jiān)管態(tài)度，體現(xiàn)出監(jiān)管部門加強量化交易監(jiān)管、維護市場穩(wěn)定的決心。后續(xù)，相關(guān)量化交易監(jiān)管舉措將成熟一項、推出一項，并充分加強跟市場各類投資者溝通交流，把握好工作節(jié)奏和力度，規(guī)范量化交易，維護市場穩(wěn)定運行。

2月20日，滬深交易所發(fā)布公告，寧波靈均在2月19日早盤開盤階段，大量賣出滬市股票合計11.95億元，賣出深市股票合計13.72億元，其間上證指數(shù)、深證成指短時快速下挫，影響了正常交易秩序。由此，寧波靈均名下相關(guān)產(chǎn)品或證券賬戶被限制交易，同時該公司被公開譴責。資料顯示，靈均投資在2018年首次突破百億規(guī)模，至2022年資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)超過了600億元。隨后，靈均投資官方微信號發(fā)布公告稱，就滬深交易所被采取的限制交易措施，公司堅決服從。對于產(chǎn)品交易中存在的問題，公司高度重視，內(nèi)部進行了深刻反省和檢討。2024年2月19日公司旗下管理產(chǎn)品全天整體凈買入1.87億元，但是當日開盤一分鐘內(nèi)買賣交易量較大，對于由此造成的負面影響，公司誠懇致歉。下一步，公司將深刻吸取教訓，更加認真學習相關(guān)法律法規(guī)和交易規(guī)則，切實增強合規(guī)意識，并通過改進交易模型，嚴格把控交易進度、交易約束、控制交易節(jié)奏，確保在交易全過程做到平滑交易、均衡交易，切實維護正常市場交易秩序，全力保障投資者合法權(quán)益。

2月20日下午，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部召開城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制工作視頻調(diào)度會議，部黨組成員、副部長董建國主持調(diào)度會并做出工作部署。會議強調(diào)，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制是貫徹落實一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求的重要舉措，是破解當前房地產(chǎn)企業(yè)融資困境的有力抓手，是維護購房人合法權(quán)益的有效手段，也是完善房地產(chǎn)項目管理的重大創(chuàng)新。各地要高度重視城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制有關(guān)工作，精準提出房地產(chǎn)項目“白名單”，推動協(xié)調(diào)機制持續(xù)取得實效。自1月份城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制工作部署以來，各地和相關(guān)金融機構(gòu)緊鑼密鼓抓好落實，不少城市春節(jié)假期仍在推進工作，協(xié)調(diào)機制落地見效持續(xù)取得新進展。截至2月20日，全國29個省份214個城市已建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，分批提出可以給予融資支持的房地產(chǎn)項目“白名單”并推送給商業(yè)銀行，共涉及5349個項目；已有57個城市162個項目已獲得銀行融資共294.3億元，較春節(jié)假期前增加113億元。在金融機構(gòu)方面，六大國有銀行和部分股份制商業(yè)銀行迅速響應(yīng)，積極落實房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，包括中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行和部分股份制銀行已對“白名單”項目審批貸款1236億元，后續(xù)仍將根據(jù)項目建設(shè)進度需要陸續(xù)發(fā)放貸款。城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制的加快落地，將為房地產(chǎn)項目開發(fā)建設(shè)提供精準融資支持，有效推動政銀企聯(lián)動，對促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展發(fā)揮重要作用。

在過去幾周，許多投資者已經(jīng)大幅削減了對美聯(lián)儲年內(nèi)降息幅度的押注，對首次降息時間點的預測，也從此前的3月一路推后至了6月。近期發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示，盡管美聯(lián)儲激進加息，但美國經(jīng)濟仍出人意料地保持穩(wěn)定，而且通脹仍很頑固。從芝商所的美聯(lián)儲觀察（Fed watch）工具看，利率期貨市場交易員目前預計美聯(lián)儲在3月降息的概率已僅有可憐的8.5%。作為對比，在年初這一數(shù)字曾超過90%。而值得一提的是，在降息預期不斷延后的同時，一些業(yè)內(nèi)機構(gòu)近來還認為，美聯(lián)儲放緩縮表的進程可能也不會那么快。這似乎也預示著，昔日人們預期的3月“降息+放緩QE”的超級議息會議“組合拳”，如今可能皆成泡影……在華爾街，巴克萊和美國銀行策略師近來就均推遲了他們預測的美聯(lián)儲開始QT減碼的時間。此前，包括美聯(lián)儲內(nèi)部的官員和不少華爾街人士，所認為的美聯(lián)儲可以逐步放緩縮表步伐的理由，基本都放在了美聯(lián)儲隔夜逆回購工具（RRP）用量的持續(xù)減少上。這一領(lǐng)域的趨勢眼下確實還在延續(xù)。該工具的使用規(guī)模一度跌破了5000億美元，延續(xù)了過去長達數(shù)月的下降趨勢。但問題在于，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上另一大負債項——銀行的準備金余額，目前依然保持大致穩(wěn)定，這可能會令美聯(lián)儲官員感到安心不少，在短時間內(nèi)尚無亟需行動的必要。數(shù)據(jù)顯示，目前，聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上的銀行準備金余額為3.54萬億美元。這一數(shù)字甚至要高于美聯(lián)儲2022年6月開始縮表時的水平。對此，Wrightson ICAP經(jīng)濟學家Lou Crandall在給客戶的報告中寫道，“富余資金從RRP工具流出后并無處可去，只能重新流入進了準備金余額，帶來了淤塞資產(chǎn)負債表的風險。美聯(lián)儲可能會認為，富余現(xiàn)金從RRP工具溢出隨即進入到銀行準備金賬戶是低效的，會成為其繼續(xù)從整個金融體系中抽走流動性的一項理由?！?/p>

2月20日晚間，中貝通信公告，上交所對公司及時任董事長兼總經(jīng)理、董秘通報批評。2023年8月份，中貝通信多次先于法定信披渠道，通過其官方微信公眾號泄露影響股價的重大信息。而中貝通信卻在股票交易異常波動公告中稱，不存在應(yīng)披露而未披露的信息。上交所認定，中貝通信多次先于法定信息披露渠道，通過微信公眾號對外發(fā)布可能對股票價格產(chǎn)生較大影響的重大信息，異常波動公告未及時披露正在籌劃重大事項，信息披露不及時、不公平。同時，公司未及時披露對外投資事項及相關(guān)進展情況，且該事項未及時履行相應(yīng)決策程序，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定。責任人方面，時任董事長兼總經(jīng)理李六兵先于法定披露渠道在接受采訪時發(fā)布重大信息，且其作為公司主要負責人和信息披露第一責任人，對公司違規(guī)行為也負有責任。時任董事會秘書陸念慶作為公司信息披露事項的具體負責人，未能勤勉盡責，對公司違規(guī)行為負有責任。鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，上交所做出如下紀律處分決定：對中貝通信及時任董事長兼總經(jīng)理李六兵、時任董事會秘書陸念慶予以通報批評。

德國央行德意志聯(lián)邦銀行2月19日發(fā)布的月度報告稱，德國經(jīng)濟可能在2024年第一季度小幅萎縮，讓業(yè)已面臨多重挑戰(zhàn)的德國經(jīng)濟陷入技術(shù)性衰退。德國央行當天在報告中說，繼2023年第四季度萎縮0.3%之后，德國2024年第一季度經(jīng)濟“可能再次小幅下滑”。連續(xù)兩個季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）萎縮即被視為技術(shù)性衰退。德國央行認為，目前，德國經(jīng)濟疲軟態(tài)勢仍將持續(xù)。國外需求呈下降趨勢，德國工業(yè)的訂單不斷減少。歐洲央行為應(yīng)對高通脹將利率推升至歷史新高后，融資成本急劇上升，抑制了企業(yè)投資。名義工資的高增長也對企業(yè)造成影響，運輸業(yè)等關(guān)鍵行業(yè)的罷工也將拖累第一季度的經(jīng)濟增長。德國副總理兼經(jīng)濟和氣候保護部長哈貝克表示，德國政府將把2024年的經(jīng)濟增長預測從1.3%下調(diào)至0.2%，2025年的經(jīng)濟增長預測從1.5%下調(diào)至1%。德國央行在報告中列出德國經(jīng)濟面臨的諸多挑戰(zhàn)，包括外部需求疲軟、消費支出低迷、國內(nèi)投資受到抑制等。不過，報告認為，勞動力市場強勁、通脹放緩等因素將為德國經(jīng)濟提供一定支持，沒有證據(jù)表明出現(xiàn)經(jīng)濟活動持續(xù)、廣泛、明顯減弱意義上的衰退。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局此前公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)價格調(diào)整后，2023年德國GDP比上年實際下降0.3%。

2月22日，日經(jīng)225指數(shù)再度發(fā)力上漲，早盤指數(shù)盤中觸及39029點，創(chuàng)出歷史新高。1989年12月29日，日經(jīng)225指數(shù)盤中達到38957.44點的高位，此后日本股市開啟了長達近20年的調(diào)整。2009年初開始，日經(jīng)225指數(shù)開始緩慢反彈，2023年全年指數(shù)上漲逾28%，受到全球投資者高度關(guān)注。2024年，日經(jīng)225指數(shù)漲勢不減并持續(xù)創(chuàng)出階段新高，年初至今累計漲幅已超過16%。