波動(dòng)造就超級(jí)機(jī)會(huì)

尹星

這不很正常么？短線氛圍好壞與指數(shù)的波動(dòng)模式?jīng)]有完全的相關(guān)性。

成交量啊！當(dāng)下環(huán)境，兩市每天還有6000億以上，足夠發(fā)動(dòng)兩個(gè)以上的大主題形成板塊效應(yīng)。如果日均成交金額下滑到4000億級(jí)別，最多一個(gè)熱點(diǎn)了，所以量才是核心。

雖然當(dāng)指數(shù)最終見底時(shí)成交量都會(huì)萎縮，但由于現(xiàn)在活躍資金非常多，比如量化、游資等等。它們每天在市場中泡著，總要找一些方向和目標(biāo)，緊跟這些活躍資金的步伐即可。

影響不大。誰不想投入后就做時(shí)間的朋友？拿著即便經(jīng)歷波動(dòng)也能回來，最終持續(xù)穩(wěn)步上行？做短線的人，除了性格匹配之外，就是被市場教育的只能做短線，或者說階段性短線。什么時(shí)候根據(jù)基本面選的機(jī)構(gòu)票或者各主流行業(yè)的中軍、白馬股漲幅大？就是指數(shù)的上升趨勢中，包括上升中的階段盤整?，F(xiàn)在這些顯然沒戲。話說回來，大伙別去一直關(guān)心指數(shù)。當(dāng)下處于磨底階段，指數(shù)不會(huì)因?yàn)槟闳リP(guān)心了而上漲，過度關(guān)心只會(huì)讓自己難受，真沒必要。如果各位朋友已經(jīng)滿倉了，就安心本職工作，多看看風(fēng)景，少關(guān)心市場。如果還有閑錢，就按照計(jì)劃慢慢配置，該短線繼續(xù)短線，一直練到非常熟練就能上倉位了。

是的！當(dāng)下心慌、難受的基本都是重倉?，F(xiàn)在還能客觀評(píng)價(jià)、談笑風(fēng)生的倉位都不重，或者說模式已經(jīng)很成熟了。當(dāng)下是十年一遇的波動(dòng)，我把它看成一個(gè)超級(jí)機(jī)會(huì)。這種階段我經(jīng)歷過兩次了，2001-2005年、2010-2014年，現(xiàn)在是第三次。大伙一定要熬下來，每次熬完都是報(bào)復(fù)性上漲，這次也不會(huì)例外。短期先等一次像樣的反彈，看到什么點(diǎn)位，成交量多少，什么板塊主打。隨后再去對(duì)后期的中線投資重新評(píng)估，現(xiàn)在就是熬和練??！

2863點(diǎn)這里是維系了22個(gè)月的市場底線，哪能輕言放棄？“負(fù)反饋”階段，出現(xiàn)“多殺多”壓力的集中釋放，就容易出現(xiàn)單針探底的走勢。上證史無前例的月線六連陰，本身就自帶超跌屬性，而且每年2月又是一季度漲勢概率最大的月份，所以2月會(huì)出現(xiàn)超跌反彈行情。12月初我們就探討過滬深300指數(shù)，類比2009—2013年行情特點(diǎn)，推演300指數(shù)底可能會(huì)出現(xiàn)在3154點(diǎn)左右。本周滬深300 ETF在下行到3171點(diǎn)時(shí)出現(xiàn)大幅放量的現(xiàn)象，很可能是政策性資金在入場，這對(duì)于重塑市場信心、防止出現(xiàn)“火燒連營”式的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散有積極作用。目前需要觀察入場資金是“高舉高打”還是和去年10月匯金增持銀行股一樣的“托而不舉”。

如果是高舉高打，那對(duì)舒緩市場的焦躁情緒，凝聚市場信心會(huì)有極大的作用。而且本身滬深300指數(shù)也處于明顯的價(jià)值低估+技術(shù)上的超跌狀態(tài)。我們之前就探討過，滬深300就好比整個(gè)市場的脊梁，“脊梁股”不挺起來，市場又如何能硬起來？目前市場的主要困境在于，資金流入量大減。2021年初我們曾創(chuàng)下基金月發(fā)行4500億元的歷史記錄，而2023年基金發(fā)行僅1.2萬億，這其中還有七成是債券型基金。資金流入越來越少，股票越來越多的這種反差，結(jié)合12月的M 1僅1.3%同比增長來看，A股市場明顯活水不足。要扭轉(zhuǎn)這種局面，首先就要打破市場的“負(fù)反饋”慣性。以我的經(jīng)驗(yàn)看，依靠市場自身力量來打破這種慣性難度很大，政策力度還有很大的提升空間。

確實(shí)，本周波動(dòng)超出預(yù)期，甚至有人已經(jīng)看到了2500點(diǎn)，恐慌指數(shù)極具放大。其實(shí)如果從估值角度看，這里肯定是底部區(qū)域，但是不平衡點(diǎn)也非常明顯，就是近幾年上市股票數(shù)量太大，垃圾股積累過多，這個(gè)巨大群體的估值還是挺高的，所以市場很難達(dá)到一個(gè)共振的估值平衡。這也是為什么市場弱化的狀態(tài)下，大市值估值開始有優(yōu)勢的巨頭公司經(jīng)過長期下跌后企穩(wěn)，但是其他個(gè)股持續(xù)殺跌的原因。我們之前也說過了，這個(gè)底部結(jié)構(gòu)就算構(gòu)建完畢出現(xiàn)行情，還是有一半的個(gè)股不會(huì)有什么機(jī)會(huì)。畢竟垃圾公司跌再多可能也是垃圾公司，也還是高估值。下周從指數(shù)結(jié)構(gòu)角度來說，重點(diǎn)扭轉(zhuǎn)節(jié)點(diǎn)看2887點(diǎn)的爭奪，下周10日線5天都是連續(xù)扣減這個(gè)點(diǎn)位上下。只有有效站穩(wěn)，才能扭轉(zhuǎn)10天線。目前市場都在等跌透，啥時(shí)候有效反轉(zhuǎn)，確認(rèn)持續(xù)增量資金真的來了再進(jìn)場。

是啊，我們能判斷大市值品種很難，要有更多增量加持，頂多就是一個(gè)階段反彈。如果不能反轉(zhuǎn)，機(jī)構(gòu)資金就一定要流出來，既然流出，那就總要有去向的，中市值的公司本身行業(yè)缺乏競爭力，更難在行業(yè)龍頭的擠壓下獲得期望的高確定性，這時(shí)候唯有優(yōu)質(zhì)小市值公司具高彈性預(yù)期。畢竟成長性行業(yè)細(xì)分龍頭小公司之所以市值低，就是基于市場之前預(yù)期低，但只要行業(yè)成長性突出，尤其是科技類的，就不會(huì)缺少消息刺激。這種情況下，只要彈簧壓得足夠低，彈性就會(huì)在很短的時(shí)間內(nèi)爆發(fā)出來。對(duì)資金的容錯(cuò)率就會(huì)很高。只要買的位置足夠低，哪怕你套個(gè)20%，套2、3個(gè)月，一旦市場有個(gè)波段反彈，可能立刻就出現(xiàn)50%～100%的彈性。這種可能性中高段市值的公司很難存在。所以今年盈利角度看，拼這類公司要更靠譜一些。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）