中國中免、白云機場、均勝電子

公司發(fā)布公告，經(jīng)初步測算，預(yù)計公司2023 年全年實現(xiàn)歸母凈利潤7.20-7.60 億，同比增長85.50%-95.80%，實現(xiàn)扣非歸母凈利7.03-7.43 億，同比增長85.80%-96.38%。預(yù)計非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響額約為1700 萬，主要系政府補助和理財收益。

整體來看，公司作為防曬劑龍頭，2023 年依托新品產(chǎn)能釋放以及大客戶訂單拓展，實現(xiàn)市占率的進一步提升，同時高毛利新品銷售占比提升進一步帶動盈利水平優(yōu)化。

展望2024 年，一方面隨著高毛利新型防曬劑產(chǎn)能的繼續(xù)釋放，有望帶動公司整體盈利水平持續(xù)上行；另一方面，預(yù)計公司新個護原料去屑劑PO、氨基酸表活等產(chǎn)能將在全年逐步實現(xiàn)放量，為公司提供新的增長驅(qū)動。

國信證券

公司與大連融科儲能集團股份有限公司簽訂《2024年釩儲能原料合作年度框架協(xié)議》，2024 年度預(yù)計總數(shù)量16000 噸（折合五氧化二釩），溢短裝±10%，按照目前釩產(chǎn)品市場價格計算，交易總金額約15.68 億元。

2023 年公司與大連融科簽訂的年度框架協(xié)議規(guī)模為8000 噸，全年履約順利。今年年度框架協(xié)議規(guī)模翻倍至16000 噸，占到了全國產(chǎn)量的11.3%，釩鈦股份自身產(chǎn)量的34%，顯示了釩液流電池的旺盛需求。儲能的需求提升對釩金屬的需求拉動效應(yīng)非常明顯，而供給端受制于特殊的鐵釩分離技術(shù)，難以大幅擴張，釩價有望上行。公司與大連融科強強聯(lián)合，深度綁定，共享產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展紅利。同時公司向下游拓展了釩電解液和釩電池業(yè)務(wù)，盈利空間進一步打開。

中信建投

乖寶寵物發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023 年歸母凈利4.10億元～4.40億元，同比增長53.63%～64.87%。其中，23Q4預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利0.96億元～1.26億元，同比增長92%～151%。

2023 年上半年我國寵物食品出口因海外客戶去庫存影響承壓。2023 年下半年海外去庫結(jié)束，出口重回增長。受匯率影響，公司盈利能力有所提升。此外，公司在海外市場推進Waggin Train 高端犬糧品牌，有望成為海外市場的新增長點。得益于公司此前在渠道、品牌等方面的較多投入，國內(nèi)自有品牌發(fā)展迅速，特別是2023雙11 期間的領(lǐng)先表現(xiàn)，為公司2024 年業(yè)績奠定扎實基礎(chǔ)。此外隨著公司生產(chǎn)規(guī)模擴大帶來的規(guī)模效應(yīng)，以及高毛利的品牌占比提升，預(yù)估公司盈利能力有望持續(xù)改善。

天風證券

據(jù)公司公告，預(yù)計2023 年度經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.38 億元到5.36 億元；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為3.76 億元到4.74 億元?？紤]到公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.74 億元，計算得出公司2023Q4 實現(xiàn)歸母凈利潤1.6-2.6 億元。2023 年公司各季度業(yè)績實現(xiàn)逐季環(huán)比增長。

1）中短期公司受益于國內(nèi)、國際航空需求修復(fù)，業(yè)績迎來修復(fù)；2）優(yōu)質(zhì)客流有望進一步增長。白云機場定位引領(lǐng)粵港澳世界級機場群建設(shè)、支撐民航強國戰(zhàn)略的國際航空樞紐，規(guī)劃產(chǎn)能高于區(qū)域內(nèi)其他機場，且珠三角樞紐（廣州新）機場投產(chǎn)后，白云機場有望聚焦干線航線和國際航線；3）長期來看，白云機場非航業(yè)務(wù)有望釋放潛力，為公司收入貢獻彈性。

招商證券

公司發(fā)布2023 年業(yè)績預(yù)告：1）2023 年歸母凈利預(yù)計約12.5～13.7 億元，同增41.5～55.09%；扣非約10.5～11.7億元，同增31.85～46.91%；2）Q4 歸母凈利預(yù)計約1.22～2.42 億元，同增181～457%；扣非約0.3-1.5 億元，同增-58～+110%；3）2023 年取得高增因線下商業(yè)修復(fù)、推進文旅融合、馬上消費金融高增帶動投資收益增長。

公司通過一系列國改事項的推進，同時隨著場店調(diào)改、數(shù)字化革新等利好事項釋放，將進一步鞏固核心競爭力、提升整體效率望進一步提升、提高ROE。公司在重慶具備較強的區(qū)位優(yōu)勢（解放碑等周邊均有商場布局），有望受益旅游熱度升溫；看好公司基于供應(yīng)鏈/物業(yè)區(qū)位/門店經(jīng)營等方面具得天獨厚的優(yōu)勢，將推進折扣業(yè)態(tài)的布局，有望提振估值。

國泰君安

公司發(fā)布年度業(yè)績預(yù)增公告，2023 年預(yù)計實現(xiàn)營收約556 億元，同比增長約12%，全年營收穩(wěn)健增長；歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤預(yù)計約10.89/9.89 億元，同比增長約176%/215%，實現(xiàn)強勁增長。其中，2023Q4 單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤與扣非歸母凈利潤3.1/3.18 億元，同比增長約18%/420%。

公司2023H1 海外業(yè)務(wù)占比達到78%，全球化布局的效能逐步釋放。汽車安全業(yè)務(wù)已完成對新能源銷量榜TOP10 客戶的全覆蓋，在歐洲、北美等區(qū)域的盈利能力持續(xù)改善，在亞太地區(qū)受益于新切入中國市場客戶的增長，全球汽車安全業(yè)務(wù)整體單季度盈利能力環(huán)比提升此外公司積極推進與全球主要客戶的在手訂單價格補償，形成常態(tài)化價格補償機制，預(yù)計對后續(xù)業(yè)績指標產(chǎn)生積極影響。

安信證券

根據(jù)公司近日發(fā)布的2023 年業(yè)績快報，2023 年公司收入675.8 億元/+24.1%、歸母凈利67.2 億元/+33.5%，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。23Q4 收入環(huán)比提升12%，業(yè)績略好于預(yù)期。受過去幾年低價策略下庫存積累較高、多元有稅渠道競爭加劇等影響，國際化妝品品牌2023 年旅游零售渠道銷售普遍下滑，在此背景下中免仍能穩(wěn)中提質(zhì)，突顯其供應(yīng)鏈管理能力、品類品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化背后的經(jīng)營管理能力。2023 年主營業(yè)務(wù)毛利率同比提升3.4pcts，2024 年隨行業(yè)庫存壓力減輕、品牌管理回歸常態(tài)化，預(yù)計盈利質(zhì)量將繼續(xù)保持上升。雖然短期面臨宏觀經(jīng)濟大背景下的消費需求波動影響，但在公司保持兌現(xiàn)穩(wěn)健增長能力的方向下，我們認為負面情緒將陸續(xù)出清，公司估值吸引力有望顯現(xiàn)。

中信證券

公司發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買五礦鎢業(yè)、沃溪礦業(yè)合計持有的柿竹園公司100%股權(quán)，本次交易標的交易價格尚未確定，本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的發(fā)行價格為7.05 元/股。

礦山注入將直接增厚上市公司利潤體量，并增強上市公司經(jīng)營穩(wěn)定性。根據(jù)公司公告，公司目前托管的五家礦山企業(yè)在2023 年前三季度的凈利潤之和約為7.3 億元，其中本次擬收購的柿竹園公司約為4.0 億元，利潤體量雄厚。此外，鎢精礦作為硬質(zhì)合金制品的初始原材料，其價格變化將直接影響下游硬質(zhì)合金制品的利潤，將礦山注入后，鎢產(chǎn)業(yè)鏈條的利潤流動均在上市公司體內(nèi)，因此中鎢高新的業(yè)績波動性將明顯減弱。

西南證券