基于主成分分析的A股上市物流企業(yè)競爭力研究

文/陸柯江 謝肖彬 馬家偉 趙國鵬

在當(dāng)前我國區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作趨勢不斷增強，生產(chǎn)社會化、專業(yè)化程度不斷提高的背景下，我國物流企業(yè)基于市場特點差異性，發(fā)展自身優(yōu)勢，在不同物流領(lǐng)域?qū)で蟾偁幜Α１疚膶ξ覈?dāng)前A股上市物流企業(yè)進行研究，以流通市值排名選取排名靠前的20家上市物流企業(yè)，以這20家企業(yè)2021年財務(wù)年報選擇相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)。利用主成分分析方法，從9個指標(biāo)中提取出四個主因子，分別為規(guī)模因子、成長因子、資產(chǎn)因子、銷售因子。實研究結(jié)果表明：我國上市物流企業(yè)中不同的企業(yè)競爭力差距較大，呈現(xiàn)明顯的梯隊形分布。

1.引言

隨著區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，交通條件的改善以及工業(yè)化程度的不斷加深，產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作以及社會化生產(chǎn)和專業(yè)化趨勢都不斷加深。在這樣的背景下，現(xiàn)代物流業(yè)的發(fā)展對于產(chǎn)業(yè)分工顯得極其重要。除了降低物資消耗和能源消耗、提高勞動生產(chǎn)率等傳統(tǒng)的提升利潤的手段，物流又被稱為“第三大利潤源泉”，物流業(yè)已經(jīng)逐漸成為國民經(jīng)濟體系中的重要基礎(chǔ)性服務(wù)企業(yè)。而物流上市公司作為物流行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，對其開展競爭力相關(guān)研究，是促進物流行業(yè)發(fā)展的重要舉措，對物流公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向也有一定的指導(dǎo)意義。本文以A股上市物流企業(yè)作為研究對象，按照2022年5月27日的流通市值對A股物流板塊企業(yè)進行排名，選取了市值排名前20的企業(yè)，以該部分企業(yè)2021年財務(wù)年報作為數(shù)據(jù)來源，選擇適應(yīng)物流企業(yè)競爭力的財務(wù)指標(biāo)，采用主成分分析的方法對物流企業(yè)競爭力進行了分析。

2.文獻綜述

物流產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代都市經(jīng)濟發(fā)展的加速器，也被稱作企業(yè)的“第三大利潤源泉”?，F(xiàn)代物流作為社會經(jīng)濟生產(chǎn)中的一種增值性活動，其功能價值主要表現(xiàn)為時間效益、空間效益、增值服務(wù)效益和整合效益四大方面。鐘曉燕等（2021）以國內(nèi)上市冷鏈物流公司作為研究樣本，通過運用因子分析方法對上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)進行實證研究，以對該類上市冷鏈物流企業(yè)競爭力做出評價。[1]陶文宣（2020）以14家上市物流企業(yè)的2018年年報數(shù)據(jù)作為研究依據(jù)，利用主成分分析方法，從11個指標(biāo)中提取企業(yè)規(guī)模、資金使用、企業(yè)成長三個主因子，發(fā)現(xiàn)國上市物流企業(yè)競爭力具有差異性，應(yīng)針對企業(yè)自身特點，優(yōu)化管理結(jié)構(gòu)，提升資金使用效益。[2]王碧瑤（2020）基于“一帶一路”所含省份的68家物流企業(yè)為研究對象，采用因子分析法得出“一帶一路”倡議下的物流上市公司在企業(yè)競爭力上差距較大，分化明顯，各個企業(yè)需要加強區(qū)域合作，實現(xiàn)互利共贏。[3]綜上所述，以往的研究也大多運用因子分析或者是主成分分析方法，從上市物流公司的財務(wù)數(shù)據(jù)中得到分析結(jié)論。采用這樣的方法的好處是數(shù)據(jù)便于查找且數(shù)據(jù)客觀，但由于近幾年受疫情環(huán)境影響，各大物流公司的業(yè)務(wù)也受到不同程度的影響。因此，采用最新的財務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對象，對當(dāng)前上市物流企業(yè)競爭力進行分析，具有一定的時效性。

3.模型設(shè)定與數(shù)據(jù)描述

3.1模型設(shè)定

主成分分析法（principalcom ponents analysis）是利用降維的思想，在力保數(shù)據(jù)信息損失最少的原則下，把多個指標(biāo)轉(zhuǎn)化為少數(shù)幾個綜合指標(biāo)的一種對多變量數(shù)據(jù)進行最佳綜合簡化的多元統(tǒng)計方法。它將原來的高緯度空間的問題轉(zhuǎn)化為低維空間的問題來處理，將轉(zhuǎn)化生成的綜合指標(biāo)稱為主成分。[4]

滿足如下的條件：（1）每個主成分的系數(shù)平方和為1，保證唯一性；（2）主成分之間相互無關(guān)，無重疊的信息；（3）主成分的方差依次遞減，重要性依次遞減。

3.2數(shù)據(jù)描述

（1）數(shù)據(jù)來源。本文基于滬深A(yù)股所有物流板塊上市公司為研究對象，按截止到5月27日的流通市值進行排名，選取市值排名前20名的公司，根據(jù)這20家上市物流企業(yè)2021年報，取得對應(yīng)競爭力指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（2）變量的選擇。結(jié)合物流企業(yè)關(guān)于競爭力關(guān)鍵因素的文獻，選取表1中財務(wù)指標(biāo)作為衡量上市物流企業(yè)競爭力的指標(biāo)，并構(gòu)建相應(yīng)的指標(biāo)體系。

表1 上市物流企業(yè)競爭力指標(biāo)

4.實證分析

4.1數(shù)據(jù)檢驗

利用SPSS 20統(tǒng)計軟件，對樣本數(shù)據(jù)進行分析。根據(jù)相關(guān)系數(shù)矩陣得知，各因子之間相關(guān)系數(shù)均顯著，變量之間具有較強線性關(guān)系，表2為KMO與Bartlett鑒定結(jié)果，KMO測量取樣適當(dāng)度為0.576>0.5，Bartlett檢驗的顯著性為0.00，表明各變量間顯著相關(guān)，適合進行主成分分析。

表2 KMO和Bartlett的檢驗

4.2提取主成分從總方差解釋表（見表2）中看出前4個公共因子解釋的累積方差為84.461%，而后面的特征值較小，因此提取4個公共因子是合適的?？偡讲畹臄?shù)值大小代表了4個主成分對物流企業(yè)競爭力的影響程度。

表3 解釋的總方差

為進一步分析每個主成分所代表的指標(biāo)，還需要分析成分得分矩陣，如表4所示。

關(guān)于主成分的解釋。由于一共可以提取4個主成分，第一個主成分包含凈利潤同比增長率、營業(yè)收入同比增長率等指標(biāo)，可命名為成長因子（F1）；第二個主成分包含營業(yè)收入、總資產(chǎn)、現(xiàn)金期末余額等指標(biāo)，可命名為規(guī)模因子（F2）；第三個主成分包含凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率指標(biāo)，可命名為資產(chǎn)因子（F3）；第四個主成分包含銷售毛利率和存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)，可命名為銷售因子（F4）。

表4 成份得分系數(shù)矩陣

4.3結(jié)果分析

根據(jù)計算得出的因子得分矩陣，以四個主因子的方差貢獻率特征根作為權(quán)數(shù)，對每個主成分加權(quán)加總得到綜合得分并排序，如表5所示。

表5 主成分綜合得分排序

5.結(jié)論及建議

從附表5可知20家物流上市企業(yè)基于成長能力、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)狀況、銷售情況的競爭力綜合評分排序，20家物流企業(yè)得分具有明顯差異。其中（1）建發(fā)股份由于企業(yè)規(guī)模較大，并且資產(chǎn)情況良好，也有較大的成長空間，所以排在第一名。（2）浙商中拓、物產(chǎn)中大、廈門象嶼、瑞茂通、密爾克衛(wèi)、中國鐵物、傳化智聯(lián)、怡亞通、順豐控股、華貿(mào)物流等十家公司居于第二梯隊，這些公司在某一個或者兩個主成分因子得分上居于前列，但在其他主成分因子得分上比較一般。因此此類型公司可以根據(jù)得分情況，針對性對公司內(nèi)業(yè)務(wù)進行調(diào)整和改善，以提高自身的競爭力水平。（3）剩下的九家公司居于第三梯隊，此類型公司在部分主成分因子得分較低，比如申通快遞在成長因子得分上最低，主要是由于它在2021年的經(jīng)營狀況不佳，虧損情況嚴重。此類型的公司要重點突破當(dāng)前的企業(yè)困境，謀求更廣闊的發(fā)展空間。我國上市物流企業(yè)各有自身的優(yōu)勢和劣勢，需要根據(jù)自身的戰(zhàn)略目標(biāo)和市場空間，針對性地進行戰(zhàn)略布局，通過競爭力指標(biāo)的評價結(jié)果，改善目前存在的問題，提升綜合競爭力。此外，在面對全球新冠疫情肆虐的環(huán)境下，如何應(yīng)對不確定的突發(fā)風(fēng)險和挑戰(zhàn)，也是物流企業(yè)需要認真關(guān)注的方向。各企業(yè)需以自身業(yè)務(wù)特點為基準(zhǔn)，努力擴大自身的企業(yè)規(guī)模，通過有效的營銷手段來提升成長能力，改善資產(chǎn)狀況，以促進整個物流業(yè)的長遠健康的發(fā)展。

引用出處

[1]鐘曉燕，歐偉強，陳晟哲.冷鏈物流企業(yè)競爭力評價實證分析[J].遼寧工業(yè)大學(xué)學(xué)報 (社會科學(xué)版)，2021，23(01):48-52.DOI:10.15916/j.issn1674-327x.2021.01.013.

[2]陶文宣.基于主成分分析的國內(nèi)上市物流企業(yè)競爭力實證研究[J].太原城市職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報，2020(07):40-42.DOI:10.16227/j.cnki.tycs.2020.0460.

[3]王碧瑤.“一帶一路”倡議下物流企業(yè)競爭力評價研究[J].時代經(jīng)貿(mào)，2020(20):41-42.DOI:10.19463/j.cnki.sdjm.2020.20.015.

[4]汪冬華.多元統(tǒng)計分析與SPSS應(yīng)用[M].上海:華東理工大學(xué)出版社，2010.