基于知識圖譜的企業(yè)ESG研究現(xiàn)狀、熱點和趨勢

葉 函

(蘭州財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院,甘肅 蘭州 730101)

2006年聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織將環(huán)境、社會和公司治理三要素作為衡量可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo),從而正式提出ESG概念,同時確立了社會責(zé)任投資原則。ESG是企業(yè)在投資實踐中由環(huán)境、社會和公司治理三個維度逐漸整合形成的,起初是由社會責(zé)任投資演變而來,但隨著環(huán)境問題以及公司治理問題漸趨嚴(yán)重,影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展,投資者開始將這兩要素納入企業(yè)投資決策的重要考量范疇,從而助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量快速發(fā)展。我國政府于2020年9月在聯(lián)合國大會上提出“2060碳中和”發(fā)展目標(biāo),企業(yè)ESG運營實踐受到了普遍關(guān)注和充分重視。企業(yè)ESG運營實踐的迅速發(fā)展也引發(fā)了理論界的廣泛關(guān)注和深入探討。本文以中國知網(wǎng)和Web of Science (WOS)數(shù)據(jù)庫中收錄的2010—2021年的964篇文獻(xiàn)為樣本數(shù)據(jù),通過可視化圖譜進(jìn)行文獻(xiàn)計量分析,歸納和總結(jié)企業(yè)ESG研究的現(xiàn)狀、合作網(wǎng)絡(luò)、研究熱點和前沿趨勢。

1 數(shù)據(jù)來源及分析方法

1.1 數(shù)據(jù)來源

自2010年以來,企業(yè)ESG研究成果大量涌現(xiàn),研究內(nèi)容逐漸豐富,因此本文將文獻(xiàn)檢索時間跨度設(shè)置為2010—2021年,以中國知網(wǎng)和Web of Science (WOS)數(shù)據(jù)庫中收錄的相關(guān)文獻(xiàn)作為樣本數(shù)據(jù)。具體而言,中文文獻(xiàn)來源于中國知網(wǎng)中的CSSCI來源期刊和北大核心期刊,將主題詞設(shè)定為“公司ESG表現(xiàn)”“公司ESG責(zé)任”“ESG信息”“ESG投資”等進(jìn)行檢索,得到179篇文獻(xiàn)。經(jīng)過人工清洗數(shù)據(jù),去除征文通知、著作評述、非相關(guān)的重復(fù)且不完整文獻(xiàn)后,共保留161篇文獻(xiàn)。外文文獻(xiàn)選自WOS核心數(shù)據(jù)庫,檢索主題 “Corporate environmental responsibility”“Corporate social responsibility”“Corporate governance(ESG)”,得到880篇文獻(xiàn),經(jīng)數(shù)據(jù)清洗后,共得到803篇,作為本文的樣本數(shù)據(jù)。

1.2 分析方法

CiteSpace 軟件是由陳超美教授率其科研團(tuán)隊通過應(yīng)用Java語言研發(fā)的一款信息可視化軟件,該軟件結(jié)合共引分析(結(jié)構(gòu)性)和引證分析(歷時性),繪制出知識圖譜以分析某一研究領(lǐng)域科學(xué)演化的潛在動力機(jī)制并且探測其前沿發(fā)展趨勢。鑒此,本文利用CiteSpace軟件,繪制出發(fā)文作者、研究機(jī)構(gòu)、關(guān)鍵詞等網(wǎng)絡(luò)圖譜,從而梳理出企業(yè)ESG研究現(xiàn)狀,凝練企業(yè)ESG研究熱點,進(jìn)而探索企業(yè)ESG研究前沿趨勢。

2 企業(yè)ESG研究現(xiàn)狀概述

2.1 企業(yè)ESG研究文獻(xiàn)的年度發(fā)文量趨勢分析

圖1顯示,2010—2018年,企業(yè)ESG研究文獻(xiàn)發(fā)文數(shù)量呈緩慢增長趨勢,共有269篇文獻(xiàn),占比27.90%。該階段國內(nèi)企業(yè)ESG研究主題單一。2019—2021年,企業(yè)ESG研究發(fā)文數(shù)量增長速度加快,該階段共有695篇文獻(xiàn),占比72.10%。此階段企業(yè)ESG研究主題和研究內(nèi)容得到進(jìn)一步拓展和深化。

圖1 企業(yè)ESG研究文獻(xiàn)的年度發(fā)文量年度趨勢圖

2.2 企業(yè)ESG研究主要發(fā)文機(jī)構(gòu)及合作網(wǎng)絡(luò)分析

通過對企業(yè)ESG研究發(fā)文數(shù)量排名前10的發(fā)文機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(如表1),發(fā)現(xiàn)國外發(fā)文數(shù)量排名前3的研究機(jī)構(gòu)分別為Univ Queensland(11篇)、Ahlia Univ(9篇)、Univ Sfax(9篇),而國內(nèi)研究機(jī)構(gòu)發(fā)文數(shù)量位居前3的是中證金融研究院(5篇)、暨南大學(xué)管理學(xué)院(4篇)和中山大學(xué)管理學(xué)院(3篇)。相較于國外,國內(nèi)企業(yè)ESG研究發(fā)文數(shù)量明顯偏少,且相關(guān)科研機(jī)構(gòu)分布較為分散,沒有明顯的集中性。

由于國內(nèi)企業(yè)ESG發(fā)文數(shù)量較少,且科研機(jī)構(gòu)分布較為分散,因而本文只繪制了國外企業(yè)ESG研究機(jī)構(gòu)合作共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)圖譜(如圖2)。圖中節(jié)點數(shù)量代表研究機(jī)構(gòu)的數(shù)量,節(jié)點大小表示其發(fā)文量的多少。從圖2可以看出,具有較強(qiáng)聯(lián)系的合作圈僅有兩個,其中一個為Univ Groningen、Univ Jendouba和Sapienza Univ Rome等,另一個為Univ Oxford、Tilburg Univ、NBER和NYU等,表明國外企業(yè)ESG研究的各科研機(jī)構(gòu)之間也缺乏廣泛聯(lián)系,僅有少數(shù)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出良好合作關(guān)系。

圖2 國外企業(yè)ESG研究機(jī)構(gòu)合作共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)圖譜

2.3 企業(yè)ESG研究作者分布

2.3.1國內(nèi)作者發(fā)文量及作者合作圖譜分析

本文使用CiteSpace軟件,設(shè)置節(jié)點類型 (Node Types) 為“Author”、時間跨度為2010—2021年(Slice Length=1),得到企業(yè)ESG研究作者合作網(wǎng)絡(luò)圖譜。圖譜中節(jié)點大小反映了作者發(fā)文數(shù)量,也體現(xiàn)了作者在研究合作中的重要性。圖3顯示,作者合作網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出較低合作密度。根據(jù)圖譜進(jìn)一步將發(fā)文量排名前十的作者進(jìn)行統(tǒng)計分析(如表2),發(fā)現(xiàn)發(fā)文量最多的是王駿嫻和殷紅,各為3篇。其次是淳偉德、黃世忠、屠光紹和秦二娃等,各為2篇。綜上所述,國內(nèi)企業(yè)ESG研究作者發(fā)文數(shù)量較少,且缺乏聯(lián)系,未來有待于加強(qiáng)相關(guān)領(lǐng)域的研究與合作。

圖3 CNKI中企業(yè)ESG研究作者合作網(wǎng)絡(luò)圖譜

表2 國內(nèi)企業(yè)ESG研究主要作者

2.3.2 國外作者共被引分析

本文應(yīng)用CiteSpace軟件,將節(jié)點類型選取為Cited Author,從而繪制國外作者共被引聚類圖譜(如圖4)。根據(jù)圖4,國外作者共被引聚類有7類,即整合性報導(dǎo)、社會責(zé)任投資、財務(wù)績效、利益相關(guān)者導(dǎo)向、董事會、債務(wù)成本、銀行績效和指標(biāo)。根據(jù)共被引聚類圖譜,本文對國外企業(yè)ESG研究論文的高被引作者進(jìn)行統(tǒng)計分析(如表3)。表中被引頻次最高的作者是Eccles,高達(dá)141次。此外,Brammer中介中心性最高,達(dá)0.1,表示其在該研究領(lǐng)域具有較高影響力,也在不同聚類間過渡起著關(guān)鍵性作用。

圖4 WOS國外作者共被引聚類圖譜

表3 國外發(fā)表的企業(yè)ESG研究的高被引作者(頻次≥100)

3 企業(yè)ESG研究熱點分析

本文應(yīng)用CiteSpace軟件,繪制國內(nèi)外企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜,對企業(yè)ESG研究的高頻關(guān)鍵詞進(jìn)行分析,從而凝練企業(yè)ESG研究領(lǐng)域的熱點。具體而言,本文選擇節(jié)點類型(Node Types)=Keyword,并將時間跨度設(shè)置為2010—2021年(Slice Length=1),得到圖5和圖6,圖中邊數(shù)(E)代表關(guān)鍵詞之間的連線數(shù),節(jié)點數(shù)(N)代表關(guān)鍵詞個數(shù);節(jié)點大小表示關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻次。

3.1 國內(nèi)企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜分析

圖5展示了國內(nèi)企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞,圖中網(wǎng)絡(luò)密度為0.0176,網(wǎng)絡(luò)節(jié)點有214個,連線有401條。圖中ESG節(jié)點最大,表明其出現(xiàn)頻次最高。其次為信息披露、社會責(zé)任、公司治理、綠色金融、環(huán)境治理等。此外,本文通過詞頻降序方式排列了排名前十五的熱點高頻詞,如表4所示。根據(jù)表4,ESG出現(xiàn)頻次最高(26),其他出現(xiàn)頻次較高的關(guān)鍵詞依次為公司治理(18)、信息披露(17)、社會責(zé)任(10)、環(huán)境治理(10);公司治理的中心度最高(0.34),其他中心度較高的關(guān)鍵詞依次為ESG(0.25)、信息披露(0.23)、社會責(zé)任(0.19)、環(huán)境治理(0.17)。由上可知,企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞的出現(xiàn)頻次與中心度基本保持一致。

圖5 國內(nèi)企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜

表4 國內(nèi)企業(yè)ESG領(lǐng)域研究熱點高頻詞

續(xù)表

結(jié)合國內(nèi)企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜和研究熱點高頻詞的分析,本文進(jìn)一步提煉了國內(nèi)企業(yè)ESG研究熱點。第一,ESG理念及內(nèi)涵。宋一程認(rèn)為ESG是企業(yè)在經(jīng)營管理過程中注重經(jīng)濟(jì)與環(huán)境、社會、公司治理之間的平衡發(fā)展,以推動經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展[1]。第二,公司治理。孫艷梅和陶利斌指出有效的公司治理機(jī)制,包括機(jī)構(gòu)類投資者與債務(wù)治理能有效抑制企業(yè)過度承擔(dān)社會責(zé)任和約束內(nèi)部人的自利行為[2]。第三,ESG信息披露。肖紅軍等指出高水平社會責(zé)任信息披露通過減少逆向選擇、減少委托代理沖突、增加市場有效性和釋放“優(yōu)質(zhì)”信號四種渠道來降低企業(yè)的資本成本[3]。第四,社會責(zé)任。周方召等研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任履行與風(fēng)險負(fù)相關(guān),而與公司績效正相關(guān)[4]。第五,環(huán)境治理。王德發(fā)和曹素文研究企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任的短期內(nèi)部效應(yīng)與長期外部效應(yīng),發(fā)現(xiàn)履行環(huán)境責(zé)任與企業(yè)的短期內(nèi)部價值負(fù)相關(guān),與長期外部價值正相關(guān)[5]。

3.2 國外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜分析

圖6是國外企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜,圖中網(wǎng)絡(luò)密度為0.0353,網(wǎng)絡(luò)節(jié)點337個,連線2001條。根據(jù)圖6,可知出現(xiàn)頻次較高的關(guān)鍵詞有“Performance”“Governance”“ESG”“Corporate social responsibility”“Impact” “Financial performance”“Management”等。此外,將高頻關(guān)鍵詞按被引頻次進(jìn)行排序得到表5。表5顯示,“Corporate social responsibility”出現(xiàn)頻次最高(161),其次是“ESG”(158)、“Impact”(136)、“Performance”(135)、“Financial performance”(114)、“Governance”(111)等;中心度最高的關(guān)鍵詞為“Performance”(0.10)和“Investment”(0.10),其次是“Corporate social responsibility”(0.09)、“Management”(0.09)、“Governance”(0.08)、“ESG”(0.07)、“Financial performance”(0.07)等。

圖6 國外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜

表5 國外企業(yè)ESG領(lǐng)域研究熱點高頻詞

根據(jù)國外企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖譜和研究熱點高頻詞分析,本文發(fā)現(xiàn)國外企業(yè)ESG研究熱點主要包含如下幾個方面:第一,企業(yè)社會責(zé)任。Kabir從環(huán)境、股東、員工等多角度探究出企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效二者正相關(guān)[6]。Imed等調(diào)查發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責(zé)任績效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[7]。第二,ESG的理念、內(nèi)涵及理論基礎(chǔ)。Galbreath將ESG定義為企業(yè)在與環(huán)境、社會和公司治理有關(guān)的各種議題中的績效表現(xiàn)[8]。第三,ESG經(jīng)濟(jì)果。Surroca和Kim認(rèn)為企業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任能提升企業(yè)價值[9,10]。Buallay等研究發(fā)現(xiàn)ESG和企業(yè)財務(wù)績效正相關(guān),即ESG水平越高,財務(wù)績效水平越高[11]。第四,公司治理。Ashwin等研究發(fā)現(xiàn)獨立董事比例顯著影響財務(wù)松弛,而財務(wù)松弛促進(jìn)財務(wù)冗余轉(zhuǎn)化為研發(fā)投資,以增加企業(yè)績效[12]。Ran研究指出具有學(xué)術(shù)背景、會計、領(lǐng)取薪酬的監(jiān)事以及女性監(jiān)事能有效改善企業(yè)會計信息質(zhì)量[13]。

4 企業(yè)ESG研究前沿趨勢分析

4.1 突現(xiàn)關(guān)鍵詞

本文應(yīng)用CiteSpace膨脹詞探測算法,從大量主題詞中將詞頻變化率高的詞提取出來,以探究某一研究領(lǐng)域的發(fā)展前沿和趨勢。具體而言,本文利用CiteSpace軟件提取國內(nèi)外企業(yè)ESG突現(xiàn)詞(如圖7和圖8)。表中“Year”表示關(guān)鍵詞首次出現(xiàn)時間, “Strength”象征關(guān)鍵詞突現(xiàn)度, “Begin”和“End”代表關(guān)鍵詞成為熱點的始終,時段中紅色粗線段表示熱點所延續(xù)的時間。

4.1.1 國內(nèi)企業(yè)ESG突現(xiàn)關(guān)鍵詞分析

如圖7所示,從突現(xiàn)強(qiáng)度來看,“ESG”突現(xiàn)強(qiáng)度最高,為4.43,反映該主題是學(xué)者研究的重點。從突現(xiàn)詞出現(xiàn)時間來看,“企業(yè)”一詞出現(xiàn)時間最早,這是因為企業(yè)是踐行ESG理念的主要行為主體。從突現(xiàn)詞時間分布來看,“公司治理”是持續(xù)時間最長的關(guān)鍵詞,但后面逐漸消退。此外,“投資策略”“投資理念”等關(guān)鍵詞的研究熱度一直延續(xù)至今,可能原因在于投資價值觀的變遷,即由單純追求收益逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦雨P(guān)注社會責(zé)任。從突現(xiàn)詞研究時長來看,ESG突現(xiàn)關(guān)鍵詞研究時長約在2年到5年之間,表明該領(lǐng)域研究重點更新迭代速度較慢,對相關(guān)主題的研究較為深入。

圖7 2010—2021年國內(nèi)企業(yè)ESG關(guān)鍵詞突現(xiàn)知識圖譜

4.1.2 國外企業(yè)ESG突現(xiàn)關(guān)鍵詞分析

如圖8所示,從突現(xiàn)強(qiáng)度來看,“Investor”是突現(xiàn)強(qiáng)度最高的關(guān)鍵詞,高達(dá)3.52,其次為“Behavior”“Legitimacy”“Management”等。從突現(xiàn)詞出現(xiàn)時間來看,“Performance”一詞出現(xiàn)時間最早,表明國外相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者早期更為關(guān)注ESG對績效的影響。從突現(xiàn)詞時間分布來看,“Initiative”一詞突現(xiàn)時間較長且延續(xù)至今,表明國外學(xué)者對積極性這一主題的持續(xù)關(guān)注。從突現(xiàn)詞研究時長來看,表中突現(xiàn)詞研究時長大都為2～3年,表明國外企業(yè)ESG研究重點更新迭代速度較快,研究內(nèi)容日益豐富。

圖8 2010—2021年國外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞突現(xiàn)知識圖譜

4.2 關(guān)鍵詞時區(qū)圖譜分析

本文選用CiteSpace軟件,選擇節(jié)點類型=Keyword、時間跨度=2010—2021年(Slice Length=1),點擊“Time zone”按鈕,繪制出國內(nèi)外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時區(qū)圖譜,如圖9和圖10所示。圖中圓形節(jié)點代表關(guān)鍵詞,節(jié)點大小表示詞頻,不同時段關(guān)鍵詞之間的連線表示其在時間上的演進(jìn)趨勢,按照從遠(yuǎn)至近的時間排列,將相同時間段出現(xiàn)的關(guān)鍵詞集合在同一時區(qū),以直觀不同時期企業(yè)ESG的研究重點,進(jìn)而探析該研究領(lǐng)域的前沿趨勢。

4.2.1 國內(nèi)企業(yè)ESG時區(qū)圖譜分析

在國內(nèi)企業(yè)ESG時區(qū)圖譜分析的基礎(chǔ)上,本文將國內(nèi)企業(yè)ESG的研究劃分為三個階段,即起步期(2010—2015年)、成長期(2016—2018年)和深入探索期(2019年至今),具體分析如下:

第一階段是起步期。該時期學(xué)者們探討的關(guān)鍵詞主要有“環(huán)境治理”“社會責(zé)任”“公司治理”“信息披露”“披露質(zhì)量”等。第一,“環(huán)境治理”“社會責(zé)任”“公司治理”代表了學(xué)者們對ESG三個維度的探討,比如謝文武研究證明企業(yè)社會責(zé)任不僅僅是一種內(nèi)生化的概念,外部的治理環(huán)境起著非常重要的作用[14]。第二,“信息披露”“披露質(zhì)量”。張巧良和孫蕊娟探究了績效水平差異對信息披露模式下投資者決策中錨定效應(yīng)的影響。結(jié)果表明,良好的財務(wù)績效和不良 ESG 績效情形下,獨立報告的使用者對公司的價值判斷具有強(qiáng)烈的錨定效應(yīng)[15]。

第二階段是成長期。該時期核心關(guān)鍵詞主要包括“投資者”“投資理念”“投資策略”“新常態(tài)”“企業(yè)績效”等。首先,關(guān)于ESG投資。該階段ESG投資已是國際資本市場上重要的投資策略,但在我國影響力不足,仍處于起步階段。其次,關(guān)于新常態(tài)下的企業(yè)ESG。學(xué)者們主要探究如何構(gòu)建ESG理論框架,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。最后,關(guān)于ESG對企業(yè)績效的影響。學(xué)者們主要探究環(huán)境、社會和公司治理(ESG)對企業(yè)績效、企業(yè)財務(wù)績效、企業(yè)經(jīng)營績效等多個層面的影響。

第三階段是深入探索期。該階段主要關(guān)鍵詞有“碳達(dá)峰”“碳中和”“多元共治”“市場監(jiān)管”“法律責(zé)任”“中央監(jiān)管”“政府”“媒體關(guān)注”“綠色金融”“綠色債券”“中介效應(yīng)”等。首先,就“碳達(dá)峰”和“碳中和”而言,該關(guān)鍵詞體現(xiàn)了ESG作為促進(jìn)“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)的有力推動力量,是學(xué)術(shù)界重點研究內(nèi)容。其次,“市場監(jiān)管”“法律責(zé)任”“中央監(jiān)管”“政府”“媒體關(guān)注”等關(guān)鍵詞體現(xiàn)了學(xué)者們對ESG外部制度環(huán)境的探討。再次,從“綠色金融”和“綠色債券”來看,為實現(xiàn)社會經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,涵蓋社會、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)的綠色金融理念受到全球各國的普遍關(guān)注。最后,關(guān)于“中介效應(yīng)”,該關(guān)鍵詞體現(xiàn)了學(xué)者們對ESG作用機(jī)理及作用機(jī)制相關(guān)內(nèi)容的探討。

圖9 國內(nèi)企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時區(qū)圖

4.2.2 國外企業(yè)ESG時區(qū)圖譜分析

基于國外企業(yè)ESG研究關(guān)鍵詞時區(qū)圖譜分析,本文將國外企業(yè)ESG研究劃分為以下三個階段:

第一階段(2010—2014):該階段研究內(nèi)容豐富,發(fā)文數(shù)量較多,主要關(guān)鍵詞有“ESG”“企業(yè)社會責(zé)任”“公司治理”“績效”等。首先,學(xué)者們主要就環(huán)境、社會和公司治理三個維度展開研究,比如Iwata和Okada研究發(fā)現(xiàn)更好的環(huán)境表現(xiàn)可以提高清潔行業(yè)的財務(wù)業(yè)績,但對污染行業(yè)的財務(wù)業(yè)績沒有顯著影響[16]。其次,學(xué)者們主要探討企業(yè)社會責(zé)任履行產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。Cheng等研究指出企業(yè)社會責(zé)任能協(xié)調(diào)公司股東、債權(quán)人、監(jiān)管者和客戶等利益相關(guān)方的需求,能有效降低公司的融資成本[17]。再次,學(xué)者們主要就公司治理相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行探討,Hope等研究表明其他大股東持股比例的增加,能有效監(jiān)督管理層和第一大股東,從而促使上市公司履行更多社會責(zé)任[18]。最后,學(xué)者們從企業(yè)績效、企業(yè)財務(wù)績效、企業(yè)創(chuàng)新績效等多個層面展開研究。例如,Barnett和Salomon發(fā)現(xiàn)踐行ESG有助于企業(yè)樹立良好聲譽(yù),增強(qiáng)競爭優(yōu)勢,提升產(chǎn)品價值,降低企業(yè)風(fēng)險,進(jìn)而提升企業(yè)績效[19]。

第二階段(2015—2017):該階段企業(yè)ESG研究內(nèi)容更為深入,研究主題呈現(xiàn)多元化趨勢。主要關(guān)鍵詞有“披露”“環(huán)境信息披露”“信息披露質(zhì)量”“投資者”“企業(yè)可持續(xù)發(fā)展”等。第一,披露、環(huán)境信息披露、信息披露質(zhì)量。2015年經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)發(fā)布了《OECD國有企業(yè)公司治理指引》,由此引發(fā)學(xué)者對相關(guān)領(lǐng)域的探討。第二,投資者。該關(guān)鍵詞表示學(xué)術(shù)背景、性別、性格特征等都會影響投資者的投資決策行為,進(jìn)而影響ESG理念的貫徹落實。第三,企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。隨著環(huán)境保護(hù)、企業(yè)社會責(zé)任履行對企業(yè)經(jīng)營管理的影響程度日益加深,企業(yè)ESG表現(xiàn)已開始影響投資者的逾期和判斷,進(jìn)而影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

第三階段(2018持續(xù)至今):該階段企業(yè)ESG研究發(fā)文數(shù)量顯著增加、研究主題更為新穎、關(guān)鍵詞更為細(xì)化。核心關(guān)鍵詞主要有“利益相關(guān)者理論”“高階理論”“資源基礎(chǔ)觀”“創(chuàng)新”“綠色創(chuàng)新”“實證證據(jù)”“中介效應(yīng)”“調(diào)節(jié)效應(yīng)”等。首先,利益相關(guān)者理論、高階理論以及資源基礎(chǔ)觀等關(guān)鍵詞表示學(xué)者們就ESG理論基礎(chǔ)的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行探討。其次,學(xué)者們就創(chuàng)新、綠色創(chuàng)新等關(guān)鍵詞進(jìn)行探討,以更好地幫助企業(yè)保護(hù)環(huán)境以及履行社會責(zé)任,從而貫徹ESG理念,提高企業(yè)經(jīng)營效益。最后,實證證據(jù)、中介效應(yīng)、調(diào)節(jié)效應(yīng)等關(guān)鍵詞代表學(xué)者們對ESG的影響機(jī)理和作用機(jī)制展開研究。

圖10 國外企業(yè)ESG研究時區(qū)視圖

4.3 關(guān)鍵詞時線圖譜分析

本文選擇時間跨度為2010—2021年(Slice Length=1),節(jié)點類型設(shè)置為“Keyword”,點擊“Time line”按鈕,繪制出國內(nèi)外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時線視圖,如圖11和圖12所示。該視圖以聚類的方式呈現(xiàn),每一聚類上節(jié)點按照由遠(yuǎn)至近的時間順序變化,表示該聚類在不同時點的研究成果,以便于學(xué)者把握企業(yè)ESG相關(guān)領(lǐng)域的研究重點,從而準(zhǔn)確預(yù)測該研究主題未來發(fā)展趨勢。

4.3.1 國內(nèi)企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時線圖譜分析

從聚類結(jié)果可見2010—2021年國內(nèi)企業(yè)ESG研究的6個聚類,這些聚類代表了企業(yè)ESG研究各時期的重要主題。如圖11所示,發(fā)文量較多、出現(xiàn)時間較早且延續(xù)時間較長的聚類是#1制度環(huán)境,表明國內(nèi)學(xué)者對制度環(huán)境這一主題的持續(xù)關(guān)注和討論。其次為#0ESG、#4環(huán)境績效、#3環(huán)境治理、#5社會責(zé)任、#2企業(yè),而#6綠色金融出現(xiàn)時間最晚且發(fā)文量最少,說明綠色金融是目前最新研究主題。

圖11 國內(nèi)企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時間線視圖

4.3.2 國外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時線圖譜分析

如圖12所示,2010—2021國外企業(yè)ESG研究共有9個聚類。首先聚類中出現(xiàn)頻次較多、出現(xiàn)時間較早且延續(xù)時間較長的聚類是#0 Gender diversity和#2 Corporate social reporting,說明該聚類一直受國外學(xué)者廣泛關(guān)注和積極探討,且研究成果豐碩。其次為#1 ESG和#3 Competitive strategy,而#4 Stakeholder theory、#5 Sustainable business models和#6 CSR出現(xiàn)時間較早,延續(xù)時間較長,但隨時間推移熱度降低。最后是#7 Earnings management和#8 Human development index,其中人類發(fā)展指數(shù)出現(xiàn)時間最晚,是近年來最新的研究主題。

圖12 國外企業(yè)ESG關(guān)鍵詞時間線視圖

5 結(jié)論與展望

以中國知網(wǎng)2010—2021年刊載的161篇和WOS數(shù)據(jù)庫中803篇論文為研究數(shù)據(jù),使用CiteSpace 軟件繪制出知識圖譜,進(jìn)而剖析企業(yè)ESG研究現(xiàn)狀、熱點以及前沿趨勢,得到如下結(jié)論:(1)研究現(xiàn)狀。近年來,國內(nèi)外企業(yè)ESG研究文獻(xiàn)數(shù)量迅速增長,我國相關(guān)領(lǐng)域?qū)W者之間合作水平較低,各科研團(tuán)隊缺乏廣泛合作和交流;國外科研機(jī)構(gòu)之間雖也缺乏廣泛聯(lián)系,但已有少數(shù)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出良好合作關(guān)系。(2)研究熱點。國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的研究熱點主要有ESG理念及內(nèi)涵、公司治理、ESG信息披露、社會責(zé)任、環(huán)境治理;國外相關(guān)領(lǐng)域的研究熱點主要包括企業(yè)社會責(zé)任、ESG理論基礎(chǔ)、ESG經(jīng)濟(jì)后果、公司治理。(3)研究趨勢。未來國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域研究前沿及趨勢主要包括碳達(dá)峰、碳中和、綠色金融、綠色債券和綠色創(chuàng)新。

企業(yè)ESG領(lǐng)域研究仍需要在以下幾個方面予以深化和拓展:(1)加強(qiáng)合作交流。一方面應(yīng)加強(qiáng)各科研機(jī)構(gòu)和學(xué)者之間合作交流,形成高凝聚力的研究團(tuán)隊,從而發(fā)表具有高影響力的論文。另一方面積極引導(dǎo)實務(wù)界相關(guān)機(jī)構(gòu)參與科研工作,將理論與實踐相結(jié)合,探索出符合行業(yè)特色的ESG實踐路徑。(2)促進(jìn)多學(xué)科融合。學(xué)者們應(yīng)從ESG理念、內(nèi)涵、理論基礎(chǔ)出發(fā),從經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)、倫理學(xué)、政治學(xué)和環(huán)境學(xué)等多學(xué)科結(jié)合視角進(jìn)行深入理解和全面分析,從而為企業(yè)踐行ESG理念提供完備的理論基礎(chǔ)和豐富的實現(xiàn)路徑。(3)拓展研究主題。我國學(xué)者應(yīng)積極借鑒國外學(xué)者研究成果以及國際踐行企業(yè)ESG理念的實踐經(jīng)驗,探索符合我國國情的ESG 實現(xiàn)路徑,不斷拓展研究主題,推動本土化ESG理念研究的發(fā)展。