工程項目建設投融資模式和管理模式探究

摘要：中央經濟工作會議和全國發(fā)展和改革工作會議提到，要適度超前開展基礎設施有效投資，對穩(wěn)經濟起到重要性作用。各地政府都比較關心怎樣啟動更多的投資項目，工程建設領域的投融資模式與管理模式也越來越多樣化。文章闡述了由于各地方的經濟情況不同，選擇適合的投融資模式與管理模式是順利推進項目、完成有效投資的關鍵。

關鍵詞：工程項目建設；投融資模式；管理模式

中圖分類號：F426 文獻標志碼：A

0 引言

中央經濟工作會議和全國發(fā)展和改革工作會議提到，要適度超前開展基礎設施有效投資，對穩(wěn)經濟起到重要性作用。各地政府都比較關心怎樣啟動更多的投資項目，工程建設領域的投融資模式與管理模式也越來越多樣化^［1］。由于各地方的經濟情況不同，選擇適合的投融資模式與管理模式是順利推進項目、完成有效投資的關鍵^［2］。因此，需要對投融資模式與管理模式進行深入研究。

1 投融資與工程項目建設管理概述

1.1 投融資

投融資指的是在進行資源配置時選擇的投融資決策方式、籌措方式以及使用方式。

1.2 工程項目建設管理

工程項目建設管理指的是對工程項目建設的各個環(huán)節(jié)進行管理，從而提高工程項目建設效率、增加工程項目建設效益。

2 工程項目建設投融資模式

2.1 政府直接投資

以政府部門為實施主體，使用財政資金直接進行投資建設，其建設資金的主要來源是財政預算內資金。這種模式適用于投資體量不大、公益性較強的民生項目。優(yōu)勢是項目啟動快，政府部門利于整體把控；劣勢是財政資金總量有限，資金占用較大，經濟效益反映不明顯。

2.2 政府發(fā)行專項債

以政府部門為實施主體，通過項目收益發(fā)行專項債直接用于工程建設上。發(fā)行專項債券主要通過項目商業(yè)租賃、停車場收費、廣告位出租等經營性收入及土地出讓收入能夠合理保障償還融資本金和利息，實現(xiàn)項目收益和融資自求平衡^［3］。這種模式適用于自身具有一定的盈利能力，通過收益可以覆蓋專項債本息，投資規(guī)模較大的項目。如連徐高鐵邳州東站片區(qū)停車便利化項目，總投13.1億元，本金2.1億元，發(fā)行專項債券11億元，期限10年，年利率3.3%。通過停車場收費、廣告位出租、商業(yè)租賃、充電樁收費等及土地出讓凈現(xiàn)金流入測算償還債券本金及利息，實現(xiàn)項目收益和融資自求平衡。優(yōu)勢是融資期限長、資金成本低、?？顚Ｓ?，項目實施進度有保障；劣勢是地方專項債額度有限，要求較高，符合發(fā)行條件的工程項目受限。

2.3 PPP模式

PPP模式是近幾年地方政府廣泛使用的融資模式，即公共部門與私企合作的模式，在大型工程項目中占據著重要地位^［4］。簡單來說，PPP模式就是政府與私人組織之間為了提供某種公共物品和服務以特許權協(xié)議為基礎形成伙伴式合作關系并通過簽署合同約束雙方權利與義務的模式。與傳統(tǒng)的融資模式相比，PPP模式讓更多的民營資本參與大型工程項目中，可以促進民營企業(yè)的發(fā)展，也可以降低政府部門的風險。且PPP模式屬于利益共享、風險共擔、全程合作的模式，可以提高工程項目建設的施工技術水平與運行水平。

2.4 BOT模式

BOT模式即建設-經營-轉讓模式，指的是政府部門與私人機構之間達成協(xié)議后，私人機構可以在政府部門允許的情況下在一段時間內籌集資金建設某一基礎設施并管理該設施的產品與服務。政府部門可以限制該私人機構所提供公共產品或服務的數(shù)量以及價格，但需要確保私人機構可以獲取一定的利潤。在該模式中，政府部門與私人機構共同分擔工程項目建設與運營風險，且特許期限結束之后私人機構需要將該項目轉移給政府部門。該模式適用于投資規(guī)模較大、有經營性收益的基礎設施。例如，收費的高等級公路、橋梁、隧道、港口、碼頭、城際軌道交通等交通設施項目；城鎮(zhèn)源水供應工程、以發(fā)電或城鎮(zhèn)供水等經營性效益為主的綜合利用水利樞紐等水利建設項目；城鎮(zhèn)自來水、污水處理、垃圾處理、煤氣（天然氣）供應、熱力供應和熱水供應、城市軌道交通和城市公共汽車交通等市政基礎設施項目；體育場館、文化娛樂、醫(yī)療衛(wèi)生保健和旅游景觀建設等社會服務性基礎設施項目。

優(yōu)勢是引入社會資本，利于政府開拓項目資金來源，緩解政府財政壓力，實現(xiàn)投資，發(fā)展地方經濟；劣勢是政府要承擔政治和外匯等風險，使用價格較高。

2.5 BLT模式

BLT模式即私建公營的“建設-租賃-轉讓”模式，即由社會投資者投入項目建設所需的全部資金，在建設完成后租賃給政府經營與管理，政府每年付給社會投資者相當于租金的回報，租賃期結束后，整個項目完全歸政府所有。該種模式適用于投資體量較大的公益性基礎設施^［5］。優(yōu)勢是提高項目合作效率，減少交易成本，由于多方監(jiān)督可以有效保障工程質量；劣勢是雙方對風險分擔問題有時難以達成一致，且若風險處理不好則多方受損。

2.6 BT模式

BT模式是常用的工程項目投資模式，是BOT模式的轉換，指的是政府部門利用特許協(xié)議引入社會資金并與投資人簽訂合同，之后由投資人進行項目的融資。在工程項目建設后投資人需在規(guī)定時間內將工程項目移交給政府部門，政府部門在接收工程項目后需通過分期等方式向投資人支付總投資以及相應的回報。該模式適用于無收益的公共基礎設施和公用事業(yè)項目。例如，2014年270省道邳州北段建設項目與山東臺兒莊接壤，總投12.7億元，建安費7.2億元，政府機構通過公開招投標與施工方簽訂《投資建設協(xié)議》期限5年，其中建設期2年，回購期3年；施工方通過成立投資建設有限公司進行融資解決工程建設資金，政府機構從第3年開始以4∶3∶3比例回購。

當年，這種模式緩解了當?shù)卣唐谫Y金壓力，拓展了投融資渠道，有效完成270省道邳州段道路資產投資，帶動了邳州城區(qū)、港口、經濟開發(fā)區(qū)、邳州北部產業(yè)帶及沿線鄉(xiāng)鎮(zhèn)的產業(yè)發(fā)展；同時，作為新增的區(qū)域內出省通道，進一步加強了蘇魯兩省經濟社會交流，對帶動兩地經濟發(fā)展具有重要作用。目前這種模式是國家不推行的。

2.7 F-EPC模式

F-EPC模式是指中標人負責工程建設項目的融資、設計、采購、施工、安裝全過程，并負責試運行。通常在總價合同條件下，對其所承包工程的質量、安全、費用和進度等全面負責。F-EPC有3種方式，即股權型，指的是由項目的工程方和業(yè)主方一同出資并成立一個公司，該公司可以通過股權出讓、信用借貸、證券發(fā)債等方式，為項目籌集資金；債權型，指的是項目的工程方向金融機構提交融資的申請，并通過借款等方式為項目提供資金；延付型，指的是項目的工程方先開展的融資業(yè)務，然后在工程的建設期間支付一部分的建設費用，剩下的費用由業(yè)主方進行延期支付。例如，麻城市2020年城鄉(xiāng)道路建設項目，總投21.55億元，采用股權型F-EPC模式，即中標方以現(xiàn)金10.09億元，業(yè)主方以未來收益和上級補助11.46億元共同出資成立項目公司負責項目投資、建設、管理、移交。

3 工程項目建設管理模式

3.1 傳統(tǒng)管理模式

從本質上看，傳統(tǒng)管理模式屬于業(yè)主管理性質，主要是由業(yè)主委托建筑師以及咨詢工程師開展工程項目建設的前期工作，在工程項目評估立項之后進行設計，之后再選擇承包商。在選擇承包商時，業(yè)主會與承包商簽訂工程建設合同，之后再由承包商與分包商進行工程項目的采購與施工，而業(yè)主也會安排相關代表與咨詢方以及承包商聯(lián)系。傳統(tǒng)管理模式具有模式成熟、業(yè)主對工程項目的控制性強等優(yōu)勢。但該模式也具有一定的缺點，例如整體周期較長、會耗費大量的時間與精力、設計的可施工性相對較低等。

3.2 DB模式

DB模式即設計-建造模式，指的是由業(yè)主選擇總承包商，由總承包商負責工程項目的設計、施工與安裝。在應用這一管理模式時，業(yè)主會根據自身經驗選擇一家較為合適的總承包商，之后與其簽訂承包合同。而總承包商會根據業(yè)主要求以及承包合同選擇設計單位并通過招標的方式選擇分包商。DB模式采用了專業(yè)機構管理，是EPC模式的雛形。

3.3 CM模式

CM模式指的是在應用階段施工法的基礎上聘請CM單位進行工程項目建設管理。從本質上看，CM模式是傳統(tǒng)模式的轉變，是一種融合了承發(fā)包與管理服務特點的混合模式。從基本思想來看，CM模式是通過階段施工的方式將設計環(huán)節(jié)與施工環(huán)節(jié)結合起來，從而加快施工進度。因此，相比于其他管理模式，CM模式的亮點在于可以實現(xiàn)動態(tài)設計與管理，有利于縮短工程項目的建設周期^［6］。同時，相比于傳統(tǒng)管理模式，CM模式的設計具有較強的可施工性，且設計與施工屬于平行作業(yè)，可減少設計單位與承包商之間的沖突與矛盾，增加工程項目建設的經濟效益。但CM模式也有一定不足，如同時進行設計與施工會降低設計與施工質量，且降低業(yè)主對工程項目的控制性。CM模式對設計方協(xié)調能力的要求相對較高，要求設計方科學平衡業(yè)主、承包商等不同主體的訴求與壓力。

3.4 PMC模式

PMC模式即項目管理承包模式，指的是管理承包商根據業(yè)主需求對工程項目進行全過程管理，例如選擇設計承包商、施工承包商，但是不會參與設計、施工等環(huán)節(jié)的具體工作中。從工作范圍來看，PMC模式主要包括3種類型，即：管理承包商受業(yè)主委托對工程項目進行管理并承擔項目邊界以外的EPC工作；對EPC總承包商進行管理，但不參與具體事務中；作為業(yè)主顧問對工程項目進行檢查與監(jiān)督。相比于第2種類型，第1種和第3種類型都屬于代建制，具有較強的專業(yè)性。

3.5 EPC模式

EPC模式即工程總承包模式，主要是對設計、采購以及施工等各個環(huán)節(jié)進行整體管理。在EPC模式中，E指的是設計、P指的是采購、C指的是施工。從設計的角度看，總承包商的職責不斷向工程項目前期延伸，不僅需要根據業(yè)主的需求進行工程設計，也需要對工程內容進行總體策劃與組織；從采購的角度來看，總承包商需要進行貨物、服務、工程等各個方面的采購；從施工的角度來看，總承包商需要負責工程整體施工。相比于其他管理模式，EPC模式具有一定的特征，例如EPC總承包合同是界定業(yè)主與總承包商權利、責任的關鍵文件；總承包商可以根據承包合同與其他分包商簽訂合同；業(yè)主需要為總承包商提供良好的管理條件，且業(yè)主可以自行構建管理機構。此外，EPC模式具有一定的優(yōu)勢，例如由專業(yè)機構與專業(yè)人員管理工程項目，可以增強管理工作的專業(yè)性；可以實現(xiàn)設計、采購與施工等各個環(huán)節(jié)的協(xié)調，繼而降低工程建設成本；可以增強工程項目的風險抵抗能力。因此，EPC模式是工程項目建設管理模式的發(fā)展方向之一。

3.6 投資人+EPC模式

投資人+EPC模式又被稱之為股權合作型EPC模式，指的是EPC總承包方與項目業(yè)主共同成立項目公司，項目公司在承接主體的協(xié)助下籌措項目建設資金，獲取EPC工程并進行項目的建設與運營，從而獲取投資收益。該模式可以規(guī)避政府直接融資負債的限制，且投資分布跨度較大，所以備受企業(yè)青睞。當前，該模式多被應用在城中村改造、老舊街區(qū)提檔升級改造、農業(yè)資源開發(fā)等項目中。

在工程項目建設理念不斷變化的背景下，投融資模式與管理模式逐漸向多元化、完善化方向發(fā)展。常用的工程項目建設投融資模式有OM模式、MC模式等，管理模式有DB模式、CM模式、PMC模式、EPC模式等，不同模式的優(yōu)缺點不同，所以根據項目的具體情況，適當規(guī)劃選擇合適的融資方式，進行有效的項目建設，對推動現(xiàn)代化建設具有重大意義。

參考文獻

［1］紀嵐.公路工程項目運營中PPP與BOT兩種投融資模式比較分析［J］.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2021（9）：24-25.

［2］趙江濤.PPP與BOT兩種投融資模式在公路工程項目運營中的對比研究［J］.四川建材，2019（10）：207.

［3］林英，曹孫勝.EPC工程總承包模式在財政投融資工程項目應用研究［J］.福建建筑，2021（3）：121-124.

［4］劉鋒.淺析PPP投融資模式在市政建設中的運作與實施［J］.現(xiàn)代經濟信息，2019（7）：337.

［5］張曉琳.地方政府投融資平臺代建工程會計核算若干問題的分析［J］.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2020（5）：22-23.

［6］劉志凌.工程投融資建設模式回購風險與控制策略研究［J］.產業(yè)創(chuàng)新研究，2020（7）：66.

（編輯 姚 鑫編輯）

Research on investment and financing mode and management mode of engineering project construction

Zhao" Qiong

（Finance Section， Transportation Bureau of Pizhou City， Jiangsu Province， Pizhou 221300， China）

Abstract：" The Central Economic Work Conference and the National Development and Reform Work Conference mentioned that effective investment in infrastructure should be carried out appropriately in advance， which plays an important role in stabilizing the economy. Local governments are more concerned about how to start more investment projects， and the investment and financing models and management models in the field of engineering construction are becoming more and more diversified. The article expounds that due to the different economic conditions in different places， selecting the appropriate investment and financing mode and management mode is the key to successfully promote the project and complete effective investment.

Key words： project construction; investment and financing mode; management mode