“三巨頭”競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定中國移動(dòng)全年?duì)I收預(yù)計(jì)破萬億

蘇華 李壯

據(jù)工信部12月20日披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1～11月，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成15548億元，同比增長(zhǎng)6.9%，按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)16.6%，量收增速均與1～10月份持平。

根據(jù)中國移動(dòng)、中國聯(lián)通和中國電信三季報(bào)，三大電信巨頭均保持營收和凈利潤的增長(zhǎng)。12月21日，中國移動(dòng)執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)楊杰在公司2023年第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，2023年，營業(yè)收入規(guī)模突破，鑄就萬億元里程碑；利潤規(guī)模突破，創(chuàng)造歷史新高。

本刊向楊杰在線提問，“根據(jù)三季報(bào)，公司營業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.2%，相比二季度的6.8%呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，是什么原因促成的？全年?duì)I收增速是否會(huì)達(dá)到雙位數(shù)？”但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

在美國最大的無線電信運(yùn)營商Verizon第三季度營收和凈利均出現(xiàn)同比個(gè)位數(shù)下降之際，我國的電信業(yè)務(wù)和電信龍頭公司仍保持著持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)工信部披露的數(shù)據(jù)，1～11月份，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成互聯(lián)網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入為2404億元，同比增長(zhǎng)8.5%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為15.5%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)1.3個(gè)百分點(diǎn)。三家基礎(chǔ)電信企業(yè)完成移動(dòng)數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)收入5918億元，同比增長(zhǎng)0.7%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為38.1%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)0.3個(gè)百分點(diǎn)。三家基礎(chǔ)電信企業(yè)積極發(fā)展IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)，1～11月份共完成業(yè)務(wù)收入3326億元，同比增長(zhǎng)20.1%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為21.4%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá)39.7%和43.3%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22.7%。截至11月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的移動(dòng)電話用戶總數(shù)達(dá)17.26億戶，比上年末凈增4269萬戶。其中，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)7.71億戶，比上年末凈增21040萬戶。5G移動(dòng)電話用戶占移動(dòng)電話用戶的44.7%，占比較上年末提高11.4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)三大電信龍頭披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2021年三季度以來，電信“三巨頭”的營收和歸母凈利潤每期都能保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（見表1、表2）。其中，在營收同比增長(zhǎng)上，中國移動(dòng)優(yōu)勢(shì)更為明顯，而在凈利潤同比增長(zhǎng)上，則是中國聯(lián)通的增速相對(duì)更高。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從競(jìng)爭(zhēng)角度看，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通和中國電信保持了穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)格局，中國移動(dòng)2021年?duì)I收8482.58億元，中國聯(lián)通和中國電信則分別為3278.54億元和4341.59億元，保持“一超兩強(qiáng)”的局面。到今年三季度，中國移動(dòng)營收7755.60億元，中國聯(lián)通和中國電信則分別為2816.93億元和3811.03億元，中國移動(dòng)繼續(xù)保持“一超”地位。若按照剛剛召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)介紹，中國移動(dòng)今年全年?duì)I收將突破萬億元。

從成長(zhǎng)性角度看，三大電信巨頭均保持了良好的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，中國移動(dòng)的凈資產(chǎn)收益率最高，但波動(dòng)較為明顯，而中國聯(lián)通雖然數(shù)據(jù)最低，但波動(dòng)性相對(duì)也最?。ㄒ姳?）。

數(shù)據(jù)來源：Wind

業(yè)務(wù)層面，根據(jù)三大電信巨頭新近披露的2023年11月運(yùn)營數(shù)據(jù)，在5G套餐客戶數(shù)方面，中國移動(dòng)、中國電信和中國聯(lián)通分別為7.79億戶、3.15億戶和2.55億戶。移動(dòng)用戶數(shù)方面，中國移動(dòng)為9.91億戶，中國電信為4.07億戶。在有線寬帶用戶數(shù)上，中國移動(dòng)本年累計(jì)凈增客戶數(shù)2608萬戶，中國電信凈增916萬戶。中國聯(lián)通未披露后兩項(xiàng)數(shù)據(jù)。

群益證券在11月30日發(fā)布的研報(bào)中指出，中國移動(dòng)第三季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，公司云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。此外，公司推動(dòng)高分紅率，承諾2023年起分紅率提升至70%以上，“對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)和我們的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023年股息率達(dá)到5%，給予‘買進(jìn)’評(píng)級(jí)?！?/p>

在12月21日的中國移動(dòng)第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，投資者對(duì)于中國移動(dòng)未來幾年業(yè)績(jī)、新興業(yè)務(wù)發(fā)展等情況保持了積極關(guān)注。

對(duì)于業(yè)績(jī)走向，楊杰回答稱，“2023年，公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)‘兩個(gè)突破’，收入、利潤良好增長(zhǎng)；營業(yè)收入規(guī)模突破，鑄就萬億元里程碑；利潤規(guī)模突破，創(chuàng)造歷史新高?！?/p>

在之前的財(cái)報(bào)中，中國移動(dòng)并沒有萬億營收目標(biāo)的表述，結(jié)合其前三季度營收7755.60億元以及近一年多單季營收在2000億元以上的事實(shí)，其全年?duì)I收突破萬億元應(yīng)無懸念。

楊杰還指出，“公司將持續(xù)引領(lǐng)智能化綜合性信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展，豐富拓展信息服務(wù)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，在賦能生產(chǎn)方式、生活方式、社會(huì)治理方式數(shù)智化轉(zhuǎn)型中培育發(fā)展‘第二曲線’，努力推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)優(yōu)，公司盈利能力持續(xù)保持全球主流運(yùn)營商領(lǐng)先水平。”

對(duì)于AI、云業(yè)務(wù)等新興業(yè)務(wù)的未來規(guī)劃問題，楊杰指出，算力、數(shù)據(jù)和算法是人工智能發(fā)展的“三駕馬車”。算力方面，截至今年上半年，公司智算算力已經(jīng)達(dá)到5.8EFLOPS，自有算力總規(guī)模達(dá)9.4EFLOPS，預(yù)計(jì)年底可達(dá)到11EFLOPS。目前，公司正在規(guī)劃建設(shè)超大規(guī)模單體智算中心，計(jì)劃2024年投產(chǎn)。數(shù)據(jù)方面，依托全球最大客戶規(guī)模優(yōu)勢(shì)，公司匯聚數(shù)據(jù)資源超2EB，日新增采集量超5PB，核心數(shù)據(jù)規(guī)模超650PB，居行業(yè)前列，龐大的數(shù)據(jù)資源為AI訓(xùn)練提供重要基礎(chǔ)。算法方面，公司的大模型“十年磨一劍”，公司專做模型算法的團(tuán)隊(duì)已有1500多人，已積淀370多項(xiàng)AI能力，年賦能價(jià)值已超39億元，在基站建設(shè)規(guī)劃、網(wǎng)絡(luò)智能運(yùn)維、智能客戶服務(wù)、業(yè)務(wù)精準(zhǔn)營銷等領(lǐng)域，擁有豐富的人工智能模型訓(xùn)練和應(yīng)用場(chǎng)景基礎(chǔ)。

值得一提的是，中國移動(dòng)將繼續(xù)實(shí)施二級(jí)市場(chǎng)增持。執(zhí)行董事兼財(cái)務(wù)總監(jiān)李榮華指出，“公司將綜合考慮港股市場(chǎng)整體環(huán)境、公司港股股價(jià)波動(dòng)導(dǎo)致偏離內(nèi)在價(jià)值情況、交易靜默期、資金安排等客觀因素，在有利于全體股東權(quán)益保護(hù)時(shí)擇機(jī)進(jìn)行回購。2023年10月16日，公司接到實(shí)際控制人中國移動(dòng)通信集團(tuán)有限公司的通知，2022年1月21日至2023年10月16日期間，公司實(shí)際控制人通過上海證券交易所交易系統(tǒng)累計(jì)增持公司26258410股A股股份，累計(jì)增持金額約15.14億元（不含傭金及交易稅費(fèi)），已超過增持計(jì)劃下限的50%，公司實(shí)際控制人將繼續(xù)實(shí)施增持并在2023年12月31日前完成增持計(jì)劃?！?/p>

另外，對(duì)于分紅問題，中國移動(dòng)指出，“公司2021年現(xiàn)金分紅比例為60%，2022年為67%。為更好地回饋股東、共享發(fā)展成果，公司充分考慮盈利能力、現(xiàn)金流狀況及未來發(fā)展需要，2023年全年以現(xiàn)金方式分配的利潤將提升至當(dāng)年公司股東應(yīng)占利潤的70%以上，持續(xù)為股東創(chuàng)造更大價(jià)值?！?/p>

在此次說明會(huì)上，本刊就中國移動(dòng)經(jīng)營數(shù)據(jù)情況也做了提問，即“根據(jù)三季報(bào)，公司營業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.2%，相比二季度的6.8%呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，這是季節(jié)性影響還是三季度公司有特別的措施促進(jìn)了這一營收增速的實(shí)現(xiàn)？全年?duì)I收增速是否會(huì)達(dá)到雙位數(shù)？在營收大增的同時(shí)，公司三季度歸母凈利潤增速為7.08%，相比中報(bào)的8.4%有一定降低，這是什么原因?qū)е碌?？”但截至發(fā)稿未獲回應(yīng)。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）