我國科技金融的發(fā)展方向與創(chuàng)新探索

【關(guān)鍵詞】科技金融 金融強(qiáng)國 科技金融需求側(cè) 科技金融供給側(cè) 【中圖分類號】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

科技金融的內(nèi)涵與特點(diǎn)

20世紀(jì)初以來，伴隨工業(yè)革命帶來的科技進(jìn)步、資本集聚，科技與金融的融合成為影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量?；仡櫄v史，科技與金融的關(guān)系始終呈現(xiàn)相輔相成的特點(diǎn)。一是金融對科技創(chuàng)新的支持。自經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特提出創(chuàng)新理論以來，眾多理論與實(shí)證分析都表明，技術(shù)進(jìn)步能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，而與之相對應(yīng)，金融和資本對技術(shù)創(chuàng)新的作用及影響力也十分顯著。二是科技對金融創(chuàng)新的促進(jìn)。金融業(yè)在某種意義上就是特殊的信息處理行業(yè)，提供信息服務(wù)也是重要的金融業(yè)務(wù)之一，因此，信息和通信技術(shù)的發(fā)展對金融創(chuàng)新至關(guān)重要。如早在19世紀(jì)，銀行就是新技術(shù)應(yīng)用的重要客戶，電報(bào)技術(shù)令證券交易所的運(yùn)作發(fā)生了質(zhì)的改變。電報(bào)發(fā)明于1844年，當(dāng)時(shí)紐約證券交易所立即使用該技術(shù)與距離遙遠(yuǎn)的券商和投資者進(jìn)行通信，全面擴(kuò)大了市場參與者范圍。三是科技與金融的深度融合。近年來大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新技術(shù)快速迭代，進(jìn)而使得金融業(yè)創(chuàng)造出新的業(yè)務(wù)模式、應(yīng)用、流程和產(chǎn)品，從而對金融要素和金融功能帶來深遠(yuǎn)影響，反過來金融業(yè)對科技創(chuàng)新也進(jìn)行全面布局或支持，二者的關(guān)系跨越了早期的單向支持階段，呈現(xiàn)出融合共生的特點(diǎn)。

迄今為止，政策層、學(xué)界、業(yè)界所討論的科技金融，更多還是指金融如何支持科技企業(yè)與科技創(chuàng)新的問題。具體而言，對于科技金融，需要從科技金融需求側(cè)的狹義視角和廣義視角以及科技金融供給側(cè)三個(gè)方面進(jìn)行解讀。科技金融需求側(cè)是指基于科技金融產(chǎn)品或服務(wù)的支持對象，科技金融需求側(cè)的狹義視角通常限于特定類型的科技創(chuàng)新企業(yè)及其創(chuàng)新活動(dòng)，科技金融需求側(cè)的廣義視角可以涵蓋所有科技創(chuàng)新主體或全部創(chuàng)新活動(dòng)。科技金融供給側(cè)指提供科技金融服務(wù)的主體和形式。

其一，從科技金融需求側(cè)的狹義視角看，科技金融是指致力于支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的金融產(chǎn)品與服務(wù)。一方面，科技創(chuàng)新企業(yè)通常是指技術(shù)應(yīng)用程度較高、產(chǎn)品創(chuàng)新與持續(xù)發(fā)展能力突出的企業(yè)。根據(jù)我國政府的相關(guān)政策，科技創(chuàng)新企業(yè)通常可分為高新技術(shù)企業(yè)、科技型中小企業(yè)和技術(shù)先進(jìn)型服務(wù)企業(yè)。另一方面，面對不同類型科技企業(yè)的金融需求特征，金融機(jī)構(gòu)可以提供一般性的產(chǎn)品與服務(wù)，也可以定制出更多特色化的專項(xiàng)科技金融產(chǎn)品。

其二，從科技金融需求側(cè)的廣義視角看，科技金融是指支持各類科技創(chuàng)新活動(dòng)的金融產(chǎn)品與服務(wù)?？萍紕?chuàng)新是原創(chuàng)性科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新的總稱，指創(chuàng)造和應(yīng)用新知識(shí)、新技術(shù)、新工藝，采用新生產(chǎn)方式和經(jīng)營管理模式，以及開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量、提供新服務(wù)的過程?？萍紕?chuàng)新通?？煞譃橹R(shí)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等。與之相對應(yīng)，金融支持科技創(chuàng)新具有更加廣泛的內(nèi)涵，如既包括典型的“硬”技術(shù)創(chuàng)新，也包括“軟”技術(shù)和模式創(chuàng)新；既包括基礎(chǔ)性重大科技突破，也涵蓋走向市場化的應(yīng)用性技術(shù)創(chuàng)新；既包括支持納入各類產(chǎn)業(yè)政策支持目錄的科技企業(yè)，也關(guān)注傳統(tǒng)企業(yè)的科技創(chuàng)新與技術(shù)升級活動(dòng)等。

其三，從科技金融供給側(cè)視角看，科技金融可以包括面向科技企業(yè)、科技創(chuàng)新的投融資、支付結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理等核心金融功能，也包括支持科技企業(yè)、科技創(chuàng)新的金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融產(chǎn)品等核心金融要素，還可涵蓋用于保障和服務(wù)科技創(chuàng)新的金融政策、金融制度、金融生態(tài)、金融基礎(chǔ)設(shè)施等因素。尤其從融資視角看，科技金融遠(yuǎn)不止各方最關(guān)注的科技信貸，還包括其他眾多直接融資、結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品。同時(shí)需要關(guān)注的是，隨著金融科技與數(shù)字金融發(fā)展的持續(xù)深入，科技金融供給側(cè)主體不僅限于持牌金融機(jī)構(gòu)，還納入了大量新興科技企業(yè)、數(shù)據(jù)企業(yè)、平臺(tái)企業(yè)和中介服務(wù)組織。

我國科技金融發(fā)展現(xiàn)狀及面臨的挑戰(zhàn)

在實(shí)踐中，我國科技金融政策支持和科技金融統(tǒng)計(jì)的范疇，通常是基于科技金融需求側(cè)的狹義視角，即限于特定類型的科技創(chuàng)新企業(yè)及其創(chuàng)新活動(dòng)，其發(fā)展呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：

第一，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)成為科技金融的“主力軍”。近年來，諸多商業(yè)銀行努力開發(fā)專屬科技信貸產(chǎn)品，創(chuàng)新專營信貸體系，設(shè)立專營機(jī)構(gòu)和服務(wù)團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)差異性、定制化產(chǎn)品支持與服務(wù)。據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)，截至2023年7月28日，我國已設(shè)立科技特色支行、科技金融專營機(jī)構(gòu)超1000家。根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年6月末，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額2.5萬億元，同比增長41.5%，連續(xù)3年保持30%以上的較高增速；科技型中小企業(yè)貸款余額2.36萬億元，同比增長25.1%，連續(xù)3年保持25%以上的較高增速；全國“專精特新”企業(yè)貸款余額為2.72萬億元，同比增長20.4%，連續(xù)3年保持20%以上的增速。此外，2023年11月，中國人民銀行發(fā)布的《2023年三季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，2023年三季度末，獲得貸款支持的科技型中小企業(yè)21.28萬家，獲貸率（即獲貸企業(yè)戶數(shù)與名錄內(nèi)企業(yè)總戶數(shù)之比）為47%，比上年末高2.7個(gè)百分點(diǎn)；科技型中小企業(yè)本外幣貸款余額2.42萬億元，同比增長22.6%，比同期各項(xiàng)貸款增速高12.4個(gè)百分點(diǎn)。

第二，資本市場成為科技金融的“生力軍”。近年來資本市場注冊制改革不斷深化，依托科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所等在內(nèi)的多層次服務(wù)體系，持續(xù)加大對科技企業(yè)與科技創(chuàng)新的支持力度。根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2023年7月27日，累計(jì)已有1600多家“專精特新”中小企業(yè)在A股上市，占A股全部上市企業(yè)數(shù)量的30%以上；2023年新上市企業(yè)中，60%都是“專精特新”中小企業(yè)。另外，相關(guān)金融管理部門還推出科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債等債券產(chǎn)品，拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道；引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金持續(xù)健康發(fā)展。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)，截至2023年6月末，科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債余額約4500億元，其中，科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)的余額達(dá)到了2264億元，科技創(chuàng)新公司債券的余額達(dá)到了2258億元；創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金管理規(guī)模近14萬億元。有力支持了科技企業(yè)的多元化風(fēng)險(xiǎn)融資需求。

第三，科技保險(xiǎn)助力科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理。2021年11月，原中國銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見》，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)強(qiáng)化科技保險(xiǎn)保障作用及強(qiáng)化科技保險(xiǎn)服務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前我國已有數(shù)十個(gè)科技保險(xiǎn)險(xiǎn)種，覆蓋科技企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、貸款保證、關(guān)鍵研發(fā)人員健康和意外風(fēng)險(xiǎn)保障等多個(gè)方面。同時(shí)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金對接科技企業(yè)融資，也是實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)與科技共贏的重要環(huán)節(jié)。如根據(jù)2023年9月國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》可知，對于保險(xiǎn)公司投資國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)因子（即保險(xiǎn)公司投資和經(jīng)營業(yè)務(wù)的資本占用，下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子，意味著保險(xiǎn)公司可以進(jìn)行更多投資）應(yīng)為0.4；科技保險(xiǎn)適用財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子計(jì)量最低資本，按照90%計(jì)算償付能力充足率。

第四，科技金融政策探索與改革試點(diǎn)不斷深入。近年來政府部門和金融監(jiān)管部門不斷完善科技金融相關(guān)政策體系，已經(jīng)初步建立起全方位的政策支持機(jī)制。各地方政府也在總結(jié)前期做法的基礎(chǔ)上，探索出臺(tái)更具操作性的政策措施，如2023年10月，深圳市五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持科技創(chuàng)新的實(shí)施意見》。另外，根據(jù)中國人民銀行公布的信息，截至2023年7月27日，中國人民銀行聯(lián)合多部門在北京、上海、濟(jì)南等7地設(shè)立了科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，已形成了一批可復(fù)制推廣的經(jīng)驗(yàn)做法；我國科技型企業(yè)跨境融資便利進(jìn)一步深化：穩(wěn)步推廣跨境融資便利化試點(diǎn)政策，允許中小微高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債，推進(jìn)合格境外有限合伙人外匯管理試點(diǎn)，鼓勵(lì)和引導(dǎo)外資通過私募股權(quán)基金參與投資境內(nèi)科技型企業(yè)。

需要注意的是，當(dāng)前科技金融發(fā)展雖然成效顯著，但也面臨一些挑戰(zhàn)。一是重點(diǎn)領(lǐng)域的科技金融服務(wù)深度尚顯不足，尤其是針對國家重大科技創(chuàng)新領(lǐng)域、科技型中小企業(yè)、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的金融支持等；另外，對廣義視角下的科技創(chuàng)新活動(dòng)支持也不足。二是單一、局部的科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品越來越多，但尚缺乏能有效覆蓋科技創(chuàng)新全鏈條、科技企業(yè)全生命周期的金融服務(wù)。三是直接融資支持科技企業(yè)與科技創(chuàng)新的空間還未充分打開，尤其是與科技創(chuàng)新特點(diǎn)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)投資，因各種因素制約還未發(fā)揮出應(yīng)有作用。四是提供科技金融服務(wù)的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)缺乏高效匹配的激勵(lì)約束機(jī)制，同時(shí)對科技創(chuàng)新的理解和評估能力不足，有競爭力的復(fù)合型專業(yè)人才配置較為有限，對科技活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)理解和管控水平有待提升。五是政策性金融支持力度和政策性工具豐富度仍然不夠，尤其是針對難以僅依靠市場力量的底層、重大、前沿技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，還需不斷探索政策性金融支持路徑和模式。六是缺乏系統(tǒng)性、可信度高的科技企業(yè)信用評估模式和評級標(biāo)準(zhǔn)，使得“高人力成本、高研發(fā)投入、輕資產(chǎn)”的科技企業(yè)難以符合金融服務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，相應(yīng)的增信手段不足，尚需努力破解知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資“評估難”問題。七是針對科技企業(yè)、科技創(chuàng)新需求的綜合性風(fēng)險(xiǎn)管理、分散機(jī)制仍有待完善，現(xiàn)有的科技保險(xiǎn)、擔(dān)保等產(chǎn)品發(fā)展整體滯后，新型的全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理工具創(chuàng)新明顯不足。八是科技企業(yè)尤其是中小科技企業(yè)的業(yè)務(wù)不確定性較強(qiáng)，信息標(biāo)準(zhǔn)化、透明度和披露程度都有待提高，自身也缺乏充分的金融“有效需求”能力。九是外資支持科技企業(yè)遇到新挑戰(zhàn)，伴隨科技創(chuàng)新的國際化趨勢，對科技領(lǐng)域投資具有較高意愿的外資理應(yīng)成為當(dāng)前支持科技金融發(fā)展的重要力量，但由于國內(nèi)外復(fù)雜因素的影響，近兩年遭遇了一些問題。十是運(yùn)用金融科技成果反過來支持科技創(chuàng)新的探索不足，沒有充分借助大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)帶動(dòng)金融資源鏈、技術(shù)創(chuàng)新鏈、信息鏈、產(chǎn)業(yè)鏈的高效融合。

新形勢下科技金融的發(fā)展方向與策略

增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，助力強(qiáng)國戰(zhàn)略實(shí)施。現(xiàn)代金融的核心價(jià)值是助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，因此，科技金融發(fā)展戰(zhàn)略設(shè)計(jì)不能局限于機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品層面，而是需要以科技金融活動(dòng)的最終效益與效果來衡量。一是通過科技金融促進(jìn)科技創(chuàng)新，進(jìn)而真正落實(shí)到產(chǎn)業(yè)層面，實(shí)現(xiàn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融三者的良性循環(huán)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)效率提升，最終提高全要素生產(chǎn)率（通常被視為技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的綜合反映）。二是通過科技金融的“撬動(dòng)”作用，最終既增強(qiáng)基礎(chǔ)科研能力，使國家綜合競爭能力與結(jié)構(gòu)性比較優(yōu)勢更加突出，又能夠支持應(yīng)用性技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而助力產(chǎn)業(yè)升級、提升經(jīng)濟(jì)活躍度以應(yīng)對就業(yè)等方面的挑戰(zhàn)。

服務(wù)于構(gòu)建可持續(xù)的市場化創(chuàng)新體系?？萍冀鹑诎l(fā)展不僅要遵循金融發(fā)展規(guī)律，更要尊重科技創(chuàng)新的內(nèi)在規(guī)律。一方面，堅(jiān)持以市場需求為導(dǎo)向，真正建立由產(chǎn)業(yè)和企業(yè)主導(dǎo)的科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制，避免過度干預(yù)和低效干預(yù)，也不能簡單地把各類創(chuàng)新主體、創(chuàng)新模式、創(chuàng)新要素任意疊加，而是要依托現(xiàn)代科技創(chuàng)新的前沿特點(diǎn)和前瞻路徑，依靠金融的力量打造新型創(chuàng)新聯(lián)合體模式，激發(fā)“政產(chǎn)學(xué)研用一體化”的內(nèi)生動(dòng)力。另一方面，科技金融的支持對象需要從狹義到廣義逐漸擴(kuò)展，既要以關(guān)鍵核心技術(shù)、“硬”技術(shù)創(chuàng)新為主線，也要支持各類業(yè)務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、生態(tài)創(chuàng)新等。值得關(guān)注的是，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展和數(shù)實(shí)融合已成為重要的國家戰(zhàn)略，無論是數(shù)字產(chǎn)業(yè)化的高精尖部分，還是產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的充沛藍(lán)海，都是科技金融助力創(chuàng)新的重要抓手。

從重規(guī)模轉(zhuǎn)向重質(zhì)量，著力打造科技金融強(qiáng)國。從整體上看，當(dāng)前我國金融體系經(jīng)歷了多年快速發(fā)展，包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模在內(nèi)的諸多指標(biāo)已經(jīng)居于全球前列，但整體上仍然呈現(xiàn)“大而不強(qiáng)”的局面。有鑒于此，2023年10月中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期，做好金融工作要“以加快建設(shè)金融強(qiáng)國為目標(biāo)，以推進(jìn)金融高質(zhì)量發(fā)展為主題”。自1985年《中共中央關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》提出可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資、可以向銀行申請技術(shù)開發(fā)貸款以來，我國科技金融探索取得了顯著成就，諸多金融機(jī)構(gòu)都把科技金融作為重要的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。然而，雖然科技金融產(chǎn)品的規(guī)模仍有增長空間，但在發(fā)展中也出現(xiàn)了一些運(yùn)動(dòng)式、低效的現(xiàn)象，這就需要更加重視科技金融的創(chuàng)新質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、效率等，盡可能解決現(xiàn)有科技金融服務(wù)布局中存在的不平衡、不充分問題。

高度重視數(shù)字化背景下對新型科技金融的創(chuàng)新探索。一方面，當(dāng)前金融科技與數(shù)字金融的創(chuàng)新重點(diǎn)正在從居民端向企業(yè)端轉(zhuǎn)移，這對于緩解特定行業(yè)面臨的傳統(tǒng)金融服務(wù)成本高、效率低難題起到重要作用，其中對科技領(lǐng)域的金融支持也同樣實(shí)現(xiàn)效率提升。例如，近兩年國務(wù)院和各部門針對供應(yīng)鏈金融制定了多項(xiàng)政策，為促進(jìn)和規(guī)范供應(yīng)鏈金融行業(yè)發(fā)展形成了制度框架；同時(shí)新技術(shù)的深入應(yīng)用，也加快推動(dòng)了供應(yīng)鏈金融行業(yè)向數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型，涌現(xiàn)出層出不窮的商業(yè)模式，其中各產(chǎn)業(yè)鏈上的科技型中小企業(yè)，都是數(shù)字化供應(yīng)鏈金融發(fā)展的受益者。另一方面，不同金融機(jī)構(gòu)越來越重視金融科技投入，如根據(jù)各商業(yè)銀行公布的年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2022年，國有六大行投入規(guī)模最大，其中中國工商銀行金融科技投入金額居于首位，高達(dá)262.24億元，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行以及中國郵政儲(chǔ)蓄銀行金融科技投入分別達(dá)到232.11億元、215.41億元、232.90億元、116.31億元及106.52億元。此外，為了保證金融科技戰(zhàn)略的推進(jìn)和落地，各銀行在科技人才投入上也不斷加碼。由此看來，金融業(yè)機(jī)構(gòu)自身完全可以成為提出科技需求、拉動(dòng)新技術(shù)創(chuàng)新的重要主體。

努力優(yōu)化科技金融生態(tài)，夯實(shí)科技金融創(chuàng)新基礎(chǔ)。金融生態(tài)通常指在一定時(shí)間和空間范圍內(nèi)，金融市場、金融機(jī)構(gòu)等主體，在與外部制度環(huán)境之間相互作用的過程中，通過分工合作所形成的具有一定結(jié)構(gòu)特征、執(zhí)行一定功能作用的動(dòng)態(tài)平衡體系。科技金融生態(tài)建設(shè)的重心就是通過合理的激勵(lì)相容機(jī)制安排，促使不同層次的參與者合作共贏、協(xié)同創(chuàng)新，通過科技與金融的全面融合，努力實(shí)現(xiàn)多層次的科技金融發(fā)展目標(biāo)。其中，既包括與科技、金融相關(guān)的諸多“硬生態(tài)要素”，如新型的數(shù)據(jù)要素設(shè)施保障，也包含如信用、標(biāo)準(zhǔn)、人才、政策等在內(nèi)的“軟生態(tài)要素”。對此，政府與監(jiān)管部門要從優(yōu)化科技金融生態(tài)入手，促進(jìn)科技金融發(fā)展“土壤”的改良。

抓住推動(dòng)科技金融創(chuàng)新的重點(diǎn)環(huán)節(jié)

●基于科技金融需求側(cè)的探討

兼顧科技企業(yè)與科技創(chuàng)新活動(dòng)。一方面，各類科技企業(yè)是科技創(chuàng)新的核心力量，只有滿足好科技企業(yè)的各種金融需求，才能在企業(yè)微觀層面上保障中國特色自主創(chuàng)新的順利推進(jìn)；另一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)受到更多制約，也通常缺乏科技創(chuàng)新能力，同時(shí)獲得科技金融支持的可能性更低，如果能通過加強(qiáng)金融服務(wù)激發(fā)其活力，就可能使科技強(qiáng)國建設(shè)獲得更廣泛的基礎(chǔ)。例如對于數(shù)字經(jīng)濟(jì)來說，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型更加迫切，需要深入探索金融工具、金融模式的創(chuàng)新，引導(dǎo)應(yīng)用數(shù)字技術(shù)和數(shù)據(jù)資源使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出增加和效率提升。

平衡好對基礎(chǔ)性重大科技創(chuàng)新與應(yīng)用性科技創(chuàng)新的支持力度和節(jié)奏。一方面，我國的基礎(chǔ)性科技研究與創(chuàng)新能力仍顯不足，如果僅靠政府財(cái)政資源支持，可能會(huì)陷入“撒胡椒面式”（即資源使用的平均主義，平均分?jǐn)偅^“陽光普照式”的分配方式）的困境，如果依靠金融資源支持，則需要有與長期風(fēng)險(xiǎn)相匹配的模式創(chuàng)新。另一方面，應(yīng)用性科技創(chuàng)新的金融支持模式雖然更加成熟一些，但仍存在成果轉(zhuǎn)化不順暢、長期資本配置不足等問題，還需不斷探索符合國際慣例與國情的模式。金融對二者的支持力度和節(jié)奏能否平衡好，影響到科技創(chuàng)新的短期與長期目標(biāo)是否能協(xié)同好。

增強(qiáng)科技企業(yè)的發(fā)展韌性與金融需求能力。一方面，科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性較為突出，科技企業(yè)雖然在人才、技術(shù)、專業(yè)等方面具有比較優(yōu)勢，但并不意味著其管理水平、市場能力、可持續(xù)發(fā)展能力優(yōu)于非科技類企業(yè)，只有對標(biāo)海外一流同類企業(yè)，努力提升科技企業(yè)的價(jià)值與生命力，才能更順利地獲得金融資源支持。另一方面，科技企業(yè)特別是中小科技企業(yè)，在了解國家金融政策、理解金融體系的標(biāo)準(zhǔn)與要求、運(yùn)用合適的金融工具等方面，還存在一定短板，使其難以主動(dòng)與金融資源對接或提出適合自身特點(diǎn)的金融需求。

●基于科技金融供給側(cè)的探討

持續(xù)完善銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的科技金融服務(wù)體系。一是從監(jiān)管角度給予銀行科技金融創(chuàng)新更高的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，以及制定更切實(shí)可行的考評機(jī)制。二是致力于發(fā)展科技金融的銀行需要重視系統(tǒng)規(guī)劃適應(yīng)科技金融發(fā)展的組織架構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)布局、人才隊(duì)伍、產(chǎn)品服務(wù)、授信審查評價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管控、考核評價(jià)、問責(zé)免責(zé)等機(jī)制。三是努力優(yōu)化授信模式并更好地匹配科技企業(yè)估值特征，同時(shí)圍繞科技企業(yè)需求“痛點(diǎn)”，做透做深科技金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“授信+非授信”“金融+非金融”“融資+融智”等多種組合。四是抓住重點(diǎn)科技領(lǐng)域建立專營團(tuán)隊(duì)、提升專業(yè)能力，并且探索與各類機(jī)構(gòu)和組織的合作，持續(xù)建設(shè)科技金融共贏機(jī)制。五是充分發(fā)揮政策性銀行的資金與運(yùn)營優(yōu)勢，加大中長期資金支持力度，助力科技企業(yè)解決關(guān)鍵核心技術(shù)難題；同時(shí)運(yùn)用科技創(chuàng)新再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策，實(shí)現(xiàn)政策性金融服務(wù)與商業(yè)性金融服務(wù)的有效配合。

不斷提高資本市場服務(wù)科技企業(yè)的能級。一是資本市場支持科技創(chuàng)新不能操之過急，需要為科技創(chuàng)新構(gòu)建良好的激勵(lì)約束機(jī)制。二是落實(shí)2023年6月國務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的《加大力度支持科技型企業(yè)融資行動(dòng)方案》，持續(xù)完善科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購重組“綠色通道”；優(yōu)化科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度機(jī)制；改善科技型上市公司融資環(huán)境；適當(dāng)提高對輕資產(chǎn)科技型企業(yè)重組估值的包容性，支持科技型企業(yè)綜合運(yùn)用各類支付工具實(shí)施重組等。三是從充分發(fā)揮創(chuàng)投基金的作用入手，努力完善科創(chuàng)投資產(chǎn)業(yè)鏈，探索優(yōu)化稅收等相關(guān)政策，從而在科創(chuàng)領(lǐng)域形成更充足的長期資本。重點(diǎn)是暢通創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的“募投管退”全鏈條，拓展創(chuàng)投基金的中長期資金來源，完善IPO（首次公開發(fā)行）、并購交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、回購、清算等多元化退出方式。

積極發(fā)揮非銀行金融機(jī)構(gòu)的支持作用。非銀行金融機(jī)構(gòu)助力科技金融的潛在市場較大。例如，信托公司可結(jié)合科技企業(yè)的個(gè)性化需求，依托大數(shù)據(jù)和新技術(shù)，探索押品差異化管理、線上化管理和動(dòng)態(tài)化管理新模式，提供動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利融資及相關(guān)信托金融和法律服務(wù)，探索開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)信托、數(shù)據(jù)信托、數(shù)字供應(yīng)鏈信托等新型權(quán)益管理與服務(wù)。再如，融資租賃在支持科技創(chuàng)新中將大有可為，可以科技企業(yè)的專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為租賃物，探索為技術(shù)密集型企業(yè)提供租賃服務(wù)；進(jìn)一步創(chuàng)新“租投聯(lián)動(dòng)”模式，努力為科技企業(yè)提供兼具定制化和標(biāo)準(zhǔn)化的特色產(chǎn)品，在協(xié)助科技企業(yè)融資的同時(shí)，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享收益。

全面優(yōu)化科技金融的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。一是直面科技企業(yè)高成長性、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，促使科技金融服務(wù)機(jī)構(gòu)打造高度專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，不斷提升面對特殊金融風(fēng)險(xiǎn)的把控能力。二是進(jìn)一步創(chuàng)新支持科技企業(yè)發(fā)展保險(xiǎn)產(chǎn)品與模式，為各類科技創(chuàng)新與應(yīng)用場景提供多元化的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，幫助科技企業(yè)管理好研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、售后以及其他經(jīng)營活動(dòng)的全流程風(fēng)險(xiǎn)。三是推動(dòng)服務(wù)科技企業(yè)的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，發(fā)揮與科技保險(xiǎn)的互補(bǔ)作用，共同完善科技金融風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。

●基于推動(dòng)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的探討

2022年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出：“推動(dòng)‘科技—產(chǎn)業(yè)—金融良性循環(huán)。”這意味著科技金融不僅是單方面的金融支持科技，而是應(yīng)與產(chǎn)業(yè)一起，實(shí)現(xiàn)彼此更加深層的、內(nèi)生的互動(dòng)融合。

積極圍繞創(chuàng)新企業(yè)集群、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈來探索金融支持模式。創(chuàng)新企業(yè)集群實(shí)現(xiàn)了科技資源的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈則體現(xiàn)各類企業(yè)的創(chuàng)新能力與定位互補(bǔ)關(guān)系，其相應(yīng)的共性金融需求非常突出。探索完善符合二者需求特點(diǎn)的、標(biāo)準(zhǔn)化與個(gè)性化相結(jié)合的科技金融產(chǎn)品與服務(wù)，推動(dòng)多方合作的產(chǎn)業(yè)鏈金融創(chuàng)新，在促進(jìn)科技創(chuàng)新研發(fā)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、市場鏈“三鏈協(xié)同”的基礎(chǔ)上，著力實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈、成果轉(zhuǎn)化鏈、金融資本鏈的協(xié)同。

大力發(fā)展數(shù)字科技金融，實(shí)現(xiàn)科技與金融的深度融合。一方面，加快推動(dòng)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，使得銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)積極應(yīng)用新技術(shù)全面改進(jìn)業(yè)務(wù)模式，支持科技型企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間在合規(guī)基礎(chǔ)上的全面合作，為科技創(chuàng)新提供更多的應(yīng)用場景和需求動(dòng)力。另一方面，充分利用數(shù)據(jù)要素和新技術(shù)改進(jìn)各類金融服務(wù)與產(chǎn)品，既從一般意義上提升金融資源配置效率，促進(jìn)普惠金融、科技金融、綠色金融等協(xié)調(diào)發(fā)展，又從特殊意義上針對科技金融產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)賦能，緩解成本、信息、效率等方面的固有難題。

夯實(shí)科技金融健康發(fā)展的基礎(chǔ)要素

創(chuàng)新與鞏固數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。一方面，積極推動(dòng)數(shù)據(jù)要素在科技金融活動(dòng)中的作用，加強(qiáng)對科技金融機(jī)構(gòu)與科技企業(yè)的數(shù)據(jù)治理，提升數(shù)據(jù)信息的透明度、標(biāo)準(zhǔn)化程度，緩解科技金融服務(wù)中的信息不對稱問題。另一方面，密切圍繞財(cái)政部印發(fā)的《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)的可計(jì)量、可估值和進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表，構(gòu)建科技金融數(shù)據(jù)資產(chǎn)支撐體系，為科技融資提供更多創(chuàng)新制度保障。

探索完善面向科技企業(yè)的信用評估機(jī)制。一是推動(dòng)科研誠信體系建設(shè)，促使科技創(chuàng)新活動(dòng)的參與主體能夠堅(jiān)持誠信原則，從而更好地符合金融支持條件。二是鼓勵(lì)征信機(jī)構(gòu)完善科技企業(yè)信用評級技術(shù)、評級機(jī)制，綜合運(yùn)用金融數(shù)據(jù)和替代數(shù)據(jù)，構(gòu)建科技企業(yè)評價(jià)模型，增加科創(chuàng)類評價(jià)指標(biāo)。三是研究和發(fā)掘適合科技企業(yè)特點(diǎn)的增信手段和模式，努力暢通金融機(jī)構(gòu)與科技企業(yè)間的“信用信息渠道”。

梳理政府支持政策并提升政策執(zhí)行效率和穩(wěn)定性。一是當(dāng)前的科技金融政策體系雖然內(nèi)容眾多，但不同政策的協(xié)調(diào)性仍然不足，部分政策的可操作性也存在問題，需要進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整、增強(qiáng)政策合力。二是地方的改革創(chuàng)新試點(diǎn)，既要通過不斷深化而助力區(qū)域科技金融健康發(fā)展，也可對國家層面的政策制定提供參考依據(jù)。三是隨著科技活動(dòng)的日新月異，科技金融政策既需要保持一定的長期持續(xù)性，也要與時(shí)俱進(jìn)、動(dòng)態(tài)優(yōu)化。四是堅(jiān)持推動(dòng)科技金融的制度型開放，更好地“引進(jìn)來”和“走出去”對接科技與金融資源。

健全中介服務(wù)體系和專業(yè)人才服務(wù)保障體系。科技與金融的高效融合，離不開中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的支撐。對此，一是可鼓勵(lì)打造各類科技金融服務(wù)平臺(tái)，致力于促進(jìn)實(shí)現(xiàn)科技金融服務(wù)的系統(tǒng)化、規(guī)范化、便捷化。二是全面提升經(jīng)濟(jì)鑒證類中介機(jī)構(gòu)服務(wù)科技金融的能力，這類機(jī)構(gòu)包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、信用評估機(jī)構(gòu)、科技咨詢機(jī)構(gòu)、技術(shù)轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)化服務(wù)機(jī)構(gòu)等。三是大力培育專業(yè)人才隊(duì)伍，加強(qiáng)科技與金融復(fù)合型人才培養(yǎng)，探索建立科技金融經(jīng)紀(jì)人等制度。

強(qiáng)化科技金融倫理與文化建設(shè)。一方面，新興科技跨越式發(fā)展帶來了更多倫理問題，而現(xiàn)代金融業(yè)也受到更多的倫理約束，由此衍生出金融科技倫理問題。對科技金融來說，需要高度重視倫理建設(shè)，不斷探索金融支持科技發(fā)展的“軟法”約束與合理行為邏輯。另一方面，健康的金融文化有助于推動(dòng)金融業(yè)安全、健康、穩(wěn)定發(fā)展，科技金融更需要加強(qiáng)文化建設(shè)，從而助力平衡好效率與風(fēng)險(xiǎn)的“蹺蹺板”。

（作者為中國社會(huì)科學(xué)院產(chǎn)業(yè)金融研究基地主任、研究員、博導(dǎo)）

【參考文獻(xiàn)】

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③楊濤：《科創(chuàng)金融改革需要系統(tǒng)考量》，《清華金融評論》，2023年第11期。

④楊濤、王小彩：《新形勢下推動(dòng)金融科技創(chuàng)新需夯實(shí)生態(tài)基礎(chǔ)》，《金融理論探索》，2022年第5期。

⑤楊濤：《新形勢下需打造更好的科技與資本融合模式》，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》， 2023年9月15日。

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⑦《國新辦舉行“金融支持科技創(chuàng)新 做強(qiáng)做優(yōu)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)》，國新網(wǎng)，2023年7月27日。

責(zé)編/謝帥 美編/李祥峰