跨境清算視角下央行數(shù)字貨幣橋賦能維護(hù)國家金融安全

當(dāng)前正處于百年未有之大變局下，國家金融安全問題得到中央政府高度重視。中國率先啟動央行數(shù)字人民幣研究并取得良好成效，參加央行數(shù)字貨幣橋項目更是數(shù)字人民幣跨境清算的實踐探索，表現(xiàn)出廣闊的應(yīng)用潛力。為進(jìn)一步推動央行數(shù)字貨幣橋項目落地，需賦能中國建設(shè)自主可控、安全可靠的跨境清算體系。

跨境清算是國際上金融機(jī)構(gòu)之間結(jié)清資金賬務(wù)往來、債權(quán)債務(wù)關(guān)系的過程，跨境清算體系是金融活動中重要的基礎(chǔ)設(shè)施，在國家經(jīng)貿(mào)發(fā)展、金融市場業(yè)務(wù)、人民幣國際化方面具有支持保障功能。中國跨境清算體系包括外幣跨境清算、人民幣跨境清算，外幣跨境清算主要清算模式是代理行模式。目前主流的跨境清算體系包括“環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會（SWIFT）+清算所同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS）+聯(lián)邦儲備通信系統(tǒng)（Fedwire）”“SWIFT+泛歐實時全額自動清算系統(tǒng)（TARGET2）”模式等，人民幣主要為人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS），也包括清算行模式，共同組成中國跨境清算體系，支持跨境清算業(yè)務(wù)快速發(fā)展。自布雷頓森林體系建立以來，國際上形成了美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系以及國際跨境清算體系，因此，中國跨境清算表現(xiàn)為美元為主、人民幣次之的局面，且不管是美元清算還是人民幣清算，都需要借助SWIFT系統(tǒng)在代理行間、直接參與者與間接參與者之間傳輸支付指令，實現(xiàn)資金跨境清算。

然而，以美元為主導(dǎo)的跨境清算體系暴露出影響一國金融安全的風(fēng)險。2022年2月，俄羅斯與烏克蘭爆發(fā)武裝沖突，美、歐國家宣布對俄羅斯進(jìn)行金融制裁，SWIFT系統(tǒng)停止向俄羅斯大部分銀行提供支付信息傳輸服務(wù)，俄羅斯銀行無法參與國際金融市場業(yè)務(wù)，企業(yè)無法向國際投融資金，貨物無法進(jìn)入國際市場貿(mào)易，給俄羅斯金融安全帶來極大沖擊。此外，幾十年來全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易形成了以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系，美元成為全球國際貿(mào)易、國際大宗商品計價、外匯資產(chǎn)儲備等的首選，俄烏沖突導(dǎo)致俄羅斯央行在外的3000多億美元外匯儲備資產(chǎn)被凍結(jié)，也暴露出當(dāng)前國際貨幣體系的安全問題。近年來，美國基于政治因素全方位打壓中國發(fā)展，已經(jīng)有從科技脫鉤、教育脫鉤、供應(yīng)鏈脫鉤往金融脫鉤發(fā)展趨勢，中國可能面臨被踢出SWIFT系統(tǒng)，被切斷美元資金清算渠道，被沒收美元外匯資產(chǎn)等金融制裁，制裁對中國的影響將遠(yuǎn)超對俄羅斯的影響。因此，中國對建設(shè)一個安全可靠、自主可控的跨境清算體系的需求變得非常迫切。

2023年11月，中央金融工作會議提出，要做好科技金融、數(shù)字金融等五篇大文章，防范化解風(fēng)險，建設(shè)金融強(qiáng)國?？梢?，黨中央高度重視金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，下定決心以解決長期以來金融領(lǐng)域卡脖子難題滿足自立自強(qiáng)的要求，加快實現(xiàn)金融領(lǐng)域中國式現(xiàn)代化。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的到來，許多國家已經(jīng)開始央行數(shù)字貨幣研究，中國作為最早研發(fā)央行數(shù)字貨幣的國家之一，2014年先后完成了頂層設(shè)計、系統(tǒng)研發(fā)等基礎(chǔ)工作，試點效果良好。2021年，中國人民銀行與泰國央行、中國香港金融管理局等合作研究多邊數(shù)字貨幣橋項目，這是中國探索央行數(shù)字貨幣跨境清算應(yīng)用的具體實踐。

中國跨境清算體系

中國跨境清算現(xiàn)狀

自加入世界貿(mào)易組織后，中國在參與全球經(jīng)濟(jì)一體化過程中形成了成熟的跨境清算體系，支持促進(jìn)中國國際貿(mào)易、金融市場業(yè)務(wù)、跨境投融資等快速發(fā)展。中國跨境清算體系包括外幣跨境清算和人民幣跨境清算，外幣跨境清算主要清算模式為代理行模式，主要幣種為美元、歐元、英鎊、日元等，涉及的資金清算系統(tǒng)有負(fù)責(zé)美元結(jié)清算的聯(lián)邦儲備通信系統(tǒng)Fedwire系統(tǒng)和美國紐約清算所銀行間支付系統(tǒng)CHIPS系統(tǒng)、負(fù)責(zé)歐元結(jié)清算的TARGET2系統(tǒng)等以及傳輸標(biāo)準(zhǔn)格式支付報文信息的SWIFT系統(tǒng)。人民幣跨境清算主要可以分為代理行模式、清算行模式以及CIPS系統(tǒng)，早期為代理行模式、清算行模式，大額二代支付系統(tǒng)負(fù)責(zé)跨境人民幣業(yè)務(wù)。

中國跨境清算體系涉及金融安全的幾個方面

交易信息泄露。無論是代理行模式還是人民幣跨境支付系統(tǒng)，要成功實現(xiàn)資金的跨境清算都需要借助SWIFT系統(tǒng)，只是依賴程度不一。實務(wù)中，代理行清算模式由于支付鏈條長、處理環(huán)節(jié)多，同時又跨地區(qū)、跨時區(qū)、跨系統(tǒng)，SWIFT支付指令信息在傳輸時很容易被黑客攻擊，帶來資金交割風(fēng)險，時常出現(xiàn)匯款行追款的事件。

交易數(shù)據(jù)中心化。隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的到來，數(shù)據(jù)成為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要資源稟賦，是提升金融競爭力的核心要素。實務(wù)中，中國跨境清算體系與SWIFT系統(tǒng)、CHIPS系統(tǒng)、FEDWIRE系統(tǒng)高度融合，而這些系統(tǒng)服務(wù)器、技術(shù)運維、數(shù)據(jù)存儲等高度中心化，美國政府通過控制這些系統(tǒng)實時掌控中國金融機(jī)構(gòu)實時支付、金融交易數(shù)據(jù)，通過大數(shù)據(jù)分析獲得中國經(jīng)濟(jì)增長、對外投融資、貨幣政策實施等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致中國國家秘密、商業(yè)秘密暴露給美國政府。且SWIFT系統(tǒng)、CHIPS系統(tǒng)、FEDWIRE系統(tǒng)高度集中化，一旦系統(tǒng)出現(xiàn)故障，會放大數(shù)據(jù)安全的風(fēng)險，影響廣大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營與資金交割，沖擊中國金融體系安全。

高度依賴SWIFT系統(tǒng)。SWIFT系統(tǒng)作為國際公共物品，為全球資金清算提供高質(zhì)量信息傳輸服務(wù)。中國外幣跨境清算必須依賴SWIFT系統(tǒng)進(jìn)行交易信息流傳輸，由于CIPS系統(tǒng)起步晚、國際市場主體使用習(xí)慣、SWIFT網(wǎng)絡(luò)外部性等因素直接參與者少，間接參與者要進(jìn)行跨境人民幣交易只能依靠SWIFT系統(tǒng)與直接參與者進(jìn)行信息傳輸，短期內(nèi)SWIFT系統(tǒng)在中國跨境清算中仍占據(jù)非常重要的地位。雖然SWIFT系統(tǒng)一直強(qiáng)調(diào)其中立性，但是其治理機(jī)構(gòu)中25個董事席位有22個來自美歐國家，其運營極易受美歐國家左右，通過SWIFT隨意制裁中國企業(yè)。

受美元資金清算渠道控制。以美元為主導(dǎo)的國際跨境清算體系——“CHIPS系統(tǒng)+Fedwire系統(tǒng)+SWIFT系統(tǒng)”跨境清算體系控制了全球至少80%的跨境交易，其壟斷地位逐漸對其他國家產(chǎn)生控制力，通過美元資金清算系統(tǒng)掌控全球資金動態(tài)，實施金融制裁。一方面，美國基于政治目的，對其他國家進(jìn)行金融制裁，停止提供美元清算服務(wù)，另一方面，美國要求接入美元資金清算渠道的中國金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格遵守美國法律法規(guī)，否則面臨巨額罰款，給匯款行帶來巨大合規(guī)和制裁壓力。

單一國際儲備貨幣溢出風(fēng)險。單一性國際貨幣體系賦予美元不對稱競爭優(yōu)勢以及可能溢出風(fēng)險，美國國內(nèi)政策目標(biāo)優(yōu)先和國際貨幣價格穩(wěn)定經(jīng)常發(fā)生沖突。2022年起，美國為了控制其國內(nèi)通貨膨脹，連續(xù)加息12次，將美元利率維持在5%以上，引發(fā)金融市場動蕩。此外，美國貨幣政策左右外匯市場，匯率波動影響國際貿(mào)易及金融市場交易。即使美元穩(wěn)定，各國在進(jìn)行貿(mào)易的時候?qū)⒈編艃稉Q成美元，再兌換為其他貨幣，也增加了匯率風(fēng)險和交易成本，還可能導(dǎo)致各國經(jīng)貿(mào)信息通過美元體系泄露給美國。

央行數(shù)字貨幣橋現(xiàn)狀

央行數(shù)字貨幣橋

多邊央行數(shù)字貨幣橋本質(zhì)是一個連接各國數(shù)字貨幣系統(tǒng)的去中心化公共平臺，底層技術(shù)是分布式賬本技術(shù)（DLT），各國央行可以在該平臺發(fā)行和兌換央行數(shù)字貨幣，實現(xiàn)不同國家數(shù)字貨幣跨境清算。多邊央行數(shù)字貨幣橋相較于CIPS系統(tǒng)，除了支持?jǐn)?shù)字人民幣外，還支持其他數(shù)字貨幣，包括數(shù)字港幣、數(shù)字新加坡元等，大大拓寬了跨境業(yè)務(wù)范圍。未來，多邊央行數(shù)字貨幣橋可能支持更多幣種跨境交易。2022年8月15日至9月23日，來自不同司法管轄區(qū)的20家商業(yè)銀行通過貨幣橋為其客戶完成跨境匯款和外幣兌換業(yè)務(wù)共計164筆，總額折合人民幣超過1.5億元。

央行數(shù)字貨幣橋?qū)S護(hù)國家金融安全作用影響機(jī)理

有助于維護(hù)跨境交易信息安全。數(shù)據(jù)是跨境清算的核心內(nèi)容，關(guān)乎金融安全。多邊央行數(shù)字貨幣橋項目底層技術(shù)為分布式賬本技術(shù)，采用聯(lián)盟鏈技術(shù)在去中心化與中心化間尋求平衡，既保障各國央行監(jiān)管的職責(zé)履行又保護(hù)交易數(shù)據(jù)安全。在多邊央行數(shù)字貨幣橋中，通過采用現(xiàn)代加密通信技術(shù)，所有交易進(jìn)入后將被統(tǒng)一記錄，記錄的數(shù)據(jù)可追溯，有助于對資金實施監(jiān)控、全面追蹤，實現(xiàn)精準(zhǔn)化、穿透式貨幣調(diào)控和宏觀審慎監(jiān)管，也有助于系統(tǒng)提升安全性。且具有交易數(shù)據(jù)、支付信息不可被截取、被篡改的特點，能夠有效防范黑客網(wǎng)絡(luò)攻擊，減少對多邊央行數(shù)字貨幣橋系統(tǒng)的破壞，防范交易信息泄露風(fēng)險。

有助于打破對SWIFT系統(tǒng)的依賴。2015年，我國建成CIPS系統(tǒng)并正式投產(chǎn)上線，接入CIPS系統(tǒng)參與者分為直接參與者與間接參與者，直接參與者可以通過CIPS專線發(fā)送支付報文完成交易，在一定程度上削弱了SWIFT系統(tǒng)的地位，但同時CIPS系統(tǒng)直接參與者數(shù)量少、間接參與者多，間接參與者必須通過SWIFT發(fā)送支付報文給直接參與者完成人民幣跨境業(yè)務(wù)，又提高CIPS系統(tǒng)對SWIFT的依賴。相較當(dāng)前跨境清算體系而言，多邊央行數(shù)字貨幣橋是一個全新、獨立的跨境系統(tǒng)，支持點對點交易，且是信息流、資金流統(tǒng)一體，能夠攜帶主體、金額等全量信息，可以不通過SWIFT系統(tǒng)，以點對點網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易完成跨境清算。

有助于打破美元資金清算系統(tǒng)壟斷。多邊央行數(shù)字貨幣橋項目是各國央行合作運營，在頂層設(shè)計時通過分布式賬本技術(shù)實現(xiàn)去中心化，能夠避免政治摩擦引起安全問題。即多邊央行數(shù)字貨幣橋的運營不受任何單一國家操控，各國央行權(quán)責(zé)統(tǒng)一，避免金融機(jī)構(gòu)跨境清算受美國司法監(jiān)控。各國央行數(shù)字貨幣系統(tǒng)、實時全額支付系統(tǒng)（RTGS系統(tǒng)）、SWIFT系統(tǒng)、CIPS系統(tǒng)可接入多邊央行數(shù)字貨幣橋?qū)崿F(xiàn)互聯(lián)互通。目前各國對多邊央行數(shù)字貨幣橋研究是從零開始，各國央行協(xié)調(diào)成交較低，在實際運營中高效、便捷、低成本，能顯著吸引各國金融機(jī)構(gòu)參與，進(jìn)一步減少對美元跨境清算系統(tǒng)的依賴。

有助于推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。美元作為全球主要國際儲備貨幣暴露出其風(fēng)險和缺陷，各國紛紛意識到風(fēng)險并采取去美元化措施。2009年，中國開啟人民幣國際化進(jìn)程，2015年人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）。根據(jù)2022年7月SWIFT 數(shù)據(jù)顯示，美元占跨境貿(mào)易結(jié)算總量的41.2%位居首位，人民幣占比2.2%，與美元差距仍然較大。央行數(shù)字貨幣橋作為一個為各國提供數(shù)字貨幣跨境清算的平臺，其點對點交易縮短跨境清算流程，智能合約技術(shù)實現(xiàn)交易自動處理，將原來2～3天縮短到2～10秒；支持全天候運行，克服不同銀行代理行不同時區(qū)清算錯配問題；減少代理行手續(xù)費及SWIFT電信費，有效降低交易成本。根據(jù)貨幣競爭和網(wǎng)絡(luò)外部性理論，人民幣在多邊央行數(shù)字貨幣橋支持下將成為發(fā)展中國家的首選，有利于提高人民幣國際結(jié)算份額，逐步提升人民幣的國際地位。

有助于與美元主導(dǎo)的跨境清算體系合作共贏。央行數(shù)字貨幣橋推進(jìn)跨境資金清算系統(tǒng)去中心化，維護(hù)中國金融安全。央行數(shù)字貨幣橋具備點對點、全天候交易的優(yōu)點，能夠顯著提升運行效率，節(jié)約成本，降低風(fēng)險，且央行數(shù)字貨幣橋可繞過SWIFT系統(tǒng)和CHIPS系統(tǒng)進(jìn)行跨境清算。在數(shù)字貨幣出現(xiàn)以前，中國長期忍受美西方國家在跨境清算上卡脖子。而央行數(shù)字貨幣橋的出現(xiàn)，將扭轉(zhuǎn)這一局面。目前美元在跨境清算中仍然占據(jù)半壁江山，短期內(nèi)人民幣仍然無法替代美元的市場份額，以美元為主導(dǎo)的跨境清算體系仍然存在。但是央行數(shù)字貨幣橋的出現(xiàn)將促進(jìn)不同跨境清算渠道平衡，中國仍然可以參與美元跨境清算體系支持國際經(jīng)貿(mào)活動開展，可以通過央行數(shù)字貨幣橋推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，實現(xiàn)合作共贏。

對策建議

加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)，推進(jìn)關(guān)鍵核心攻關(guān)

當(dāng)前，數(shù)字貨幣研發(fā)應(yīng)遵循“設(shè)想—試點—評估—應(yīng)用”步驟有序推進(jìn)研發(fā)：一是加強(qiáng)與SWIFT合作，運用ISO20022標(biāo)準(zhǔn)對系統(tǒng)進(jìn)行改造升級，提升系統(tǒng)信息處理效率；二是持續(xù)優(yōu)化全額、凈額結(jié)算方式，提高系統(tǒng)流動性管理，節(jié)約資金成本；三是引入智能合約技術(shù)，交易一旦進(jìn)入系統(tǒng)可以實現(xiàn)各個業(yè)務(wù)流程自動處理；四是優(yōu)化交易僵局解決機(jī)制，提高系統(tǒng)便利程度；五是研究科學(xué)高效的做市商機(jī)制，提高外匯交易效率，降低外匯波動風(fēng)險。

加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理，夯實系統(tǒng)運行基礎(chǔ)

數(shù)據(jù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代下重要的資源稟賦，關(guān)系國家金融安全。應(yīng)根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)要求加強(qiáng)系統(tǒng)數(shù)據(jù)保護(hù)工作。一方面，要加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理，通過密碼學(xué)方式保證交易數(shù)據(jù)不可篡改和不可偽造，防止數(shù)據(jù)丟失、被截??；另一方面，多邊央行數(shù)字貨幣橋涉及各國央行、商業(yè)銀行等多個節(jié)點，因此要加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全管理，明確各方職責(zé)以及數(shù)據(jù)使用范圍、數(shù)據(jù)使用審批流程，建立糾紛處理和風(fēng)險防范機(jī)制，避免出現(xiàn)數(shù)據(jù)安全隱患。此外，還要確保硬件、軟件設(shè)備的可靠性和穩(wěn)定性，助力做好數(shù)據(jù)安全管理。

鼓勵市場力量參與，推進(jìn)系統(tǒng)迭代升級

數(shù)字人民幣是新興科技，沒有任何經(jīng)驗可以借鑒，沒有任何應(yīng)對風(fēng)險的方案，一切都是從零開始。市場力量作為研究中重要的一部分，在推進(jìn)數(shù)字人民幣研究中具有重要作用，尤其商業(yè)銀行作為跨境清算的重要主體，需要鼓勵商業(yè)銀行參與到數(shù)字人民幣跨境清算中，加強(qiáng)與央行、科技公司的合作，結(jié)合商業(yè)銀行業(yè)務(wù)需要、系統(tǒng)架構(gòu)進(jìn)行開發(fā)系統(tǒng)，適應(yīng)于央行數(shù)字貨幣橋，有利于商業(yè)銀行緊扣數(shù)字貨幣研究前沿，不斷提高金融核心競爭力，為銀行高質(zhì)量發(fā)展科技賦能。

加快互聯(lián)擴(kuò)容，推進(jìn)試點邁向落地

在“一帶一路”倡議支持下，中國與多個國家簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，在此背景下，中國應(yīng)增加系統(tǒng)對接模塊，提供接入標(biāo)準(zhǔn)：一是加強(qiáng)境外清算行與央行數(shù)字貨幣橋互聯(lián)，發(fā)揮清算行優(yōu)勢，扭轉(zhuǎn)當(dāng)?shù)夭捎妹涝葒H貨幣進(jìn)行支付清算的局面，刺激更多的人民幣使用需求；二是加強(qiáng)與CIPS系統(tǒng)合作，近期CIPS系統(tǒng)建設(shè)成效顯著，直接、間接參與者數(shù)量不斷提升，多邊央行數(shù)字貨幣橋應(yīng)加強(qiáng)與CIPS同步建設(shè)，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)；三是豐富應(yīng)用場景，拓寬數(shù)字人民幣跨境范圍，可以采取補(bǔ)貼的政策吸引有關(guān)國家接入多邊央行數(shù)字貨幣橋。

建設(shè)應(yīng)急災(zāi)備職能，增強(qiáng)系統(tǒng)運行信心

多邊央行數(shù)字貨幣橋作為中國數(shù)字貨幣跨境探索的創(chuàng)新實踐，應(yīng)通過建章立制形式加強(qiáng)應(yīng)急災(zāi)備能力頂層設(shè)計，根據(jù)項目進(jìn)度建立業(yè)務(wù)災(zāi)備中心、數(shù)據(jù)備份中心，完成設(shè)備、系統(tǒng)、通信等硬件設(shè)備采購并處于安全可用的狀態(tài)；加強(qiáng)專業(yè)人才隊伍培養(yǎng)，推進(jìn)業(yè)務(wù)操作標(biāo)準(zhǔn)化管理，完善風(fēng)險防控能力，做到在極端復(fù)雜的環(huán)境下災(zāi)備中心能夠立即啟用并處理業(yè)務(wù)，支持跨境業(yè)務(wù)連續(xù)安全運行，滿足資金安全交割需要，維護(hù)國家金融安全。

（袁本祥為中國農(nóng)業(yè)銀行總行運營管理部高級專員。實習(xí)編輯/周茗一）