集中式電力現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期合同電量、電價(jià)分時(shí)段分解的合理性分析及建議

聶江洪 甘 凌 陳念斌

（湖北電力交易中心， 湖北武漢 430000）

一、引言

隨著中國(guó)電力市場(chǎng)改革的不斷深入，電力市場(chǎng)的當(dāng)務(wù)之急已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)槿绾巫龊弥虚L(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接。 根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委和能源局《關(guān)于做好2023 年電力中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作的通知》要求，各現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)省份應(yīng)在D-3 甚至D-2日前對(duì)中長(zhǎng)期合同進(jìn)行分時(shí)段分解。[1]大部分省份以分解后用戶支出電費(fèi)不變?yōu)樵瓌t， 參考目錄分時(shí)電價(jià)形成機(jī)制，將中長(zhǎng)期合同電量分解到尖、峰、平和谷等多個(gè)時(shí)段，各時(shí)段電價(jià)根據(jù)目錄電價(jià)尖平、峰平和谷平價(jià)格系數(shù)確定。 部分省份探索開展中長(zhǎng)期合同分時(shí)段交易，以多種交易方式確定每天24 個(gè)小時(shí)的分時(shí)段電量和價(jià)格，并與現(xiàn)貨市場(chǎng)各時(shí)段交易結(jié)果進(jìn)行差價(jià)合同結(jié)算。 中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解或交易雖然強(qiáng)化了市場(chǎng)價(jià)格的時(shí)間信號(hào)，有利于資源優(yōu)化配置，但并不符合集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)模式的制度安排， 會(huì)削弱中長(zhǎng)期合同規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能，且缺乏技術(shù)上的可行性。 目前，中國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)正處于初級(jí)發(fā)展階段，現(xiàn)貨市場(chǎng)與中長(zhǎng)期市場(chǎng)的銜接也一直處于完善過程中。 筆者結(jié)合中國(guó)電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際，著重研究集中式電力現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解的合理性問題。

二、相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述

（一）中長(zhǎng)期合同分解的相關(guān)研究

不同現(xiàn)貨市場(chǎng)模式下中長(zhǎng)期合同的功能是不同的，這導(dǎo)致了中長(zhǎng)期合同是否應(yīng)該分解問題的提出。 分散式市場(chǎng)模式表現(xiàn)為“中長(zhǎng)物理合約+部分現(xiàn)貨交易”，這種模式下主要以中長(zhǎng)期合同（中長(zhǎng)期合同具有物理屬性， 需要按合同所簽量來發(fā)用電）為主， 而現(xiàn)貨市場(chǎng)不是全電量參與而是部分電量參與，主要用來對(duì)偏差電量進(jìn)行調(diào)節(jié)和平衡（李雪瑞等，2022）。[2]在國(guó)外電力市場(chǎng)中，英國(guó)主要采用分散式的市場(chǎng)模式，其中長(zhǎng)期合同需要物理執(zhí)行，即需要進(jìn)行分解來作為調(diào)度執(zhí)行的依據(jù)。[3]目前，中國(guó)大部分地區(qū)的電力市場(chǎng)模式為集中式，只有極個(gè)別地區(qū)如蒙西、福建為分散式市場(chǎng)模式（丁一等，2020）。［4］為了更好地銜接中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)無(wú)論是實(shí)行分散式現(xiàn)貨市場(chǎng)還是實(shí)行集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)的省份都進(jìn)行了中長(zhǎng)期合同分解。 陳振寰等（2020）對(duì)甘肅發(fā)電側(cè)和用戶側(cè)雙邊參與的現(xiàn)貨交易機(jī)制進(jìn)行了設(shè)計(jì)， 提出在雙邊參與現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況下，中長(zhǎng)期合同電量的分解應(yīng)該在發(fā)電側(cè)和用戶側(cè)同時(shí)進(jìn)行曲線分解，形成中長(zhǎng)期合同交易曲線。 而市場(chǎng)主體可以自行選擇曲線分解方式，包括市場(chǎng)主體自行協(xié)調(diào)分解或按典型交易曲線進(jìn)行分解。[5]郭鴻業(yè)等（2017）在標(biāo)準(zhǔn)化金融交割曲線的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善了中長(zhǎng)期合同的分解，促進(jìn)了中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接。[6]張琛和顏偉（2019）提出，在集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行中長(zhǎng)期合同分解算法會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生抑制效果。[7]吳天曈等（2021)認(rèn)為，中長(zhǎng)期合同分解應(yīng)該考慮不同市場(chǎng)主體的用電特性、機(jī)組的出力特性及現(xiàn)貨市場(chǎng)抑制力的影響。[8]

（二）中長(zhǎng)期合同不分解的相關(guān)研究

集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)為 “中長(zhǎng)期金融合約+全電量現(xiàn)貨交易”， 其主要特點(diǎn)為全電量參與現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)價(jià)。 其中，中長(zhǎng)期交易采用雙邊差價(jià)合約，差價(jià)合約是金融性合約，不需要遞交交易中心，不需要物理執(zhí)行。[9]在國(guó)外電力市場(chǎng)中，美國(guó)PJM、北歐等都采用集中式電力現(xiàn)貨市場(chǎng)模式，中長(zhǎng)期簽訂差價(jià)合同用來管理風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量出清，中長(zhǎng)期市場(chǎng)為金融市場(chǎng)，中長(zhǎng)期合同僅作為結(jié)算的依據(jù)，無(wú)需進(jìn)行分解。[10]徐文超和葛亮（2018）研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)大部分現(xiàn)貨生產(chǎn)試點(diǎn)省份的電力現(xiàn)貨建設(shè)方案均明確提出建立以集中式為核心的現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)制，同時(shí)逐步建立中長(zhǎng)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)貨交易發(fā)現(xiàn)電力時(shí)空價(jià)值電力市場(chǎng)體系。[11]可以看出，在中國(guó)集中式電力現(xiàn)貨市場(chǎng)，中長(zhǎng)期合同的主要功能為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而不是提供時(shí)空信號(hào)。 因此，中長(zhǎng)期合同也就無(wú)需進(jìn)行分解。

綜上， 國(guó)外僅在分散式市場(chǎng)模式下對(duì)中長(zhǎng)期合同進(jìn)行分解，在集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)模式下，中長(zhǎng)期市場(chǎng)屬于金融市場(chǎng)，主要用于管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即中長(zhǎng)期合同無(wú)需進(jìn)行分解。 中國(guó)為了促使中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)銜接，在保證中長(zhǎng)期合同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還要求對(duì)中長(zhǎng)期合同進(jìn)行分解以提供價(jià)格信號(hào)，因此很少有學(xué)者對(duì)集中式市場(chǎng)模式下中長(zhǎng)期合同是否需要進(jìn)行分解進(jìn)行研究。 筆者在上述研究的基礎(chǔ)上，對(duì)集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期合同分解的合理性進(jìn)行分析，提出了中長(zhǎng)期合同不進(jìn)行分時(shí)段分解，而是按差價(jià)合同月度結(jié)算的構(gòu)思。

三、中長(zhǎng)期合同電量、電價(jià)分時(shí)段分解的具體做法

（一）中長(zhǎng)期合同分解的目標(biāo)

自2016 年底國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則(暫行)》以來，多次強(qiáng)調(diào)要盡快建立帶電力曲線的中長(zhǎng)期交易，中長(zhǎng)期合同不僅要用來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還要提供時(shí)空信號(hào)。[12]因此，中長(zhǎng)期合同分解的目標(biāo)是將傳統(tǒng)的沒有時(shí)空價(jià)值的指標(biāo)性電量轉(zhuǎn)變?yōu)閹r(shí)標(biāo)的電力曲線，以體現(xiàn)中長(zhǎng)期合同電價(jià)的時(shí)空價(jià)值。 原因在于中長(zhǎng)期合同高比例簽約的政策導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)無(wú)法充分發(fā)揮，必須通過中長(zhǎng)期合同分解來彌補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)的不足。

（二）中長(zhǎng)期合同分解的原則

1.電量分解的原則

按照分解前后交易總量不變的原則，將合同電量分解至24 個(gè)時(shí)段。 用公式可表示為：

其中Qci為某個(gè)時(shí)段的電量，Qc為合同總電量。

2.電價(jià)分解的原則

根據(jù)分解后各時(shí)段電價(jià)按電量進(jìn)行加權(quán)后等于合同價(jià)格的原則，將電價(jià)分解至24 個(gè)時(shí)段。 用公式可表示為：

其中，Pci為分解后各時(shí)段的電價(jià)，Pc為合同約定的價(jià)格。

3.結(jié)算電費(fèi)

根據(jù)分解前后結(jié)算電費(fèi)保持不變的原則，中長(zhǎng)期合同分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)用公式可表示為：

（三）中長(zhǎng)期合同分解的方式

目前，中國(guó)各現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)省份關(guān)于中長(zhǎng)期合同的分解主要有兩種方式：一是交易雙方自行協(xié)商分解；二是按照交易中心發(fā)布的典型交易曲線進(jìn)行分解。 但不同的交易方式有著不同的分解方式，以集中競(jìng)價(jià)進(jìn)行直接交易只能按照交易中心發(fā)布的典型曲線進(jìn)行分解，以掛牌交易方式開展的直接交易則既可以自行分解也可以按照交易中心發(fā)布的典型曲線進(jìn)行分解。 典型交易曲線又可分為年度、月度、月內(nèi)三種，具體如下：（1）年度分月電量比例（Y）： 根據(jù)上一年系統(tǒng)電力電量歷史數(shù)據(jù)確定年度分月電量比例。（2）分日電量比例（M）：分為工作日、節(jié)假日等多種典型日的電量比例。 （3）日分時(shí)電量比例（D）：將日電量平均分解至交易標(biāo)內(nèi)各小時(shí)的電量比例。

（四）中長(zhǎng)期合同分解的具體做法

（1）中長(zhǎng)期交易時(shí)購(gòu)售雙方必須約定曲線和分月電量，交易雙方可自行協(xié)商或按典型曲線進(jìn)行分解。 （2）中長(zhǎng)期合同分解曲線按照分月電量分至每天的電量形成，月內(nèi)交易分解方式相同。 （3）在保持月度合同總電量不變的條件下，經(jīng)合同雙方協(xié)商一致，可在D–2 日調(diào)整D 日合約電量及曲線。 （4）中長(zhǎng)期合同各時(shí)段分解的電量按照中長(zhǎng)期合同約定的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，而日前市場(chǎng)或?qū)崟r(shí)市場(chǎng)申報(bào)電量超過中長(zhǎng)期合同電量的部分則按照日前市場(chǎng)或?qū)崟r(shí)市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)行結(jié)算。

四、中長(zhǎng)期合同電量、電價(jià)分時(shí)段分解的合理性分析

（一）合理性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

1.促進(jìn)電力市場(chǎng)體系功能的發(fā)揮

《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》（中發(fā)〔2015〕9 號(hào)）要求逐步建立以中長(zhǎng)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，交易品種齊全、功能完善的電力市場(chǎng)。[13]根據(jù)該文件要求，提出了評(píng)價(jià)中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解合理性的標(biāo)準(zhǔn)為：中長(zhǎng)期合同分解是否有利于發(fā)揮“中長(zhǎng)期交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格”的功能。

2.提高市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率

《電力中長(zhǎng)期交易基本規(guī)則》（發(fā)改能源規(guī)〔2020〕889 號(hào)）明確提出，要做好中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接，提高中長(zhǎng)期市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率，確保與現(xiàn)貨市場(chǎng)的協(xié)同運(yùn)營(yíng)。[14]根據(jù)該文件，提出評(píng)價(jià)中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解合理性的標(biāo)準(zhǔn)為：中長(zhǎng)期合同分解是否能夠促進(jìn)中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接，提高市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。 筆者主要從以下兩個(gè)方面衡量市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。一是分析中長(zhǎng)期合同分解所帶來的工作量，如果分解的工作量巨大，甚至無(wú)法完成分解，則說明分解會(huì)降低市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。 二是以現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)，比較結(jié)算價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的差異，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格是最真實(shí)的價(jià)格， 能夠準(zhǔn)確反映市場(chǎng)狀況。結(jié)算價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格差異越大說明市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率越低，差異越小則說明市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率越高。 據(jù)此提出了電力市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率衡量指標(biāo)表達(dá)式如下：

其中，PS為結(jié)算價(jià)格，PA為現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，QA為現(xiàn)貨市場(chǎng)出清電量，λ 為簽訂中長(zhǎng)期合同的比例。

（二）中長(zhǎng)期合同分解的合理性分析

1.從促進(jìn)電力市場(chǎng)體系功能發(fā)揮的角度分析

中長(zhǎng)期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能分析。 一是在集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量進(jìn)行集中優(yōu)化出清，因此所有中長(zhǎng)期交易都具有金融合同性質(zhì)，其主要作用就是為了對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不需要提供時(shí)間信號(hào)，相應(yīng)的也就無(wú)須進(jìn)行中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解。 目前，除個(gè)別省份外，中國(guó)第一批和第二批省級(jí)現(xiàn)貨市場(chǎng)試點(diǎn)省份都采用了集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)模式，原則上都不需要做中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解。 二是中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解反而會(huì)削弱中長(zhǎng)期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能。 目前，中國(guó)中長(zhǎng)期合同采用差價(jià)結(jié)算， 但各現(xiàn)貨試點(diǎn)省份本質(zhì)上均采用差量結(jié)算，由公式（4）可以看出，市場(chǎng)主體結(jié)算電費(fèi)也可以按照現(xiàn)貨市場(chǎng)電量×現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格+（現(xiàn)中長(zhǎng)期合同價(jià)格–現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格）×中長(zhǎng)期合同電量來計(jì)算。 如果將中長(zhǎng)期合同價(jià)格進(jìn)行分時(shí)段分解后與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格完全統(tǒng)一起來，那么市場(chǎng)主體結(jié)算電費(fèi)將完全由現(xiàn)貨市場(chǎng)電量和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格決定，與中長(zhǎng)期合同無(wú)關(guān)。 雖然這樣能夠釋放中長(zhǎng)期合同的價(jià)格信號(hào)，但中長(zhǎng)期合同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的“壓艙石”功能將喪失，這顯然違背政府關(guān)于中長(zhǎng)期合同高比例簽約的初衷。 因此，集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)下不需要進(jìn)行分時(shí)段分解。

現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能分析。 目前，許多采用集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)模式的試點(diǎn)省份反而在中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解方面作出了積極探索，這與結(jié)算機(jī)制及中長(zhǎng)期合同高比例簽約政策有關(guān)。 一是高比例簽訂中長(zhǎng)期合同會(huì)削弱現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。 按照目前中長(zhǎng)期合同高比例簽約政策和集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量物理出清的要求， 假設(shè)中長(zhǎng)期合同電量=90%×全部電量，現(xiàn)貨市場(chǎng)電量=全部電量，發(fā)電企業(yè)或用戶（售電公司）結(jié)算電費(fèi)=90%×全部電量×中長(zhǎng)期合同價(jià)格+（全部電量–90%×全部電量）×現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格=90%×全部電量×中長(zhǎng)期合同價(jià)格+10%×全部電量×現(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)=全部電量（90%×中長(zhǎng)期合同價(jià)格+10%×現(xiàn)貨市場(chǎng)電價(jià)），則在中長(zhǎng)期合同高比例簽約情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)結(jié)算電費(fèi)的影響實(shí)際上也是對(duì)市場(chǎng)主體行為的影響，且影響程度較低， 只相當(dāng)于中長(zhǎng)期合同價(jià)格的11%（10%÷90%）。這個(gè)結(jié)果充分反映了中長(zhǎng)期合同規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能，同時(shí)也揭示了中長(zhǎng)期合同削弱現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的缺陷。 二是通過中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解釋放的價(jià)格信號(hào)可能失真。 目前，中國(guó)中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解的曲線可通過交易雙方進(jìn)行協(xié)商確定，在雙方協(xié)商一致的情況下，可在交易日前兩天對(duì)交易日的中長(zhǎng)期合同進(jìn)行調(diào)整，這可能存在雙方通過各種形式返利的行為，由此導(dǎo)致市場(chǎng)中長(zhǎng)期交易價(jià)格信號(hào)失真。 實(shí)質(zhì)上，中長(zhǎng)期合同的簽約比例就能夠釋放價(jià)格信號(hào)，中長(zhǎng)期合同簽約比例能反映出市場(chǎng)主體對(duì)未來現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的信心。 如果市場(chǎng)主體對(duì)未來現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化有信心，則可能會(huì)選擇降低中長(zhǎng)期合同簽約比例，以此去現(xiàn)貨市場(chǎng)賺取利益；如果市場(chǎng)主體對(duì)未來現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化沒有信心，則可能會(huì)提高中長(zhǎng)期合同簽約比例，以此鎖定基本收益、降低風(fēng)險(xiǎn)。 可以看出，中長(zhǎng)期合同簽約比例在一定程度上反映了價(jià)格信號(hào)，相應(yīng)的中長(zhǎng)期合同也就無(wú)需進(jìn)行分時(shí)段分解。

2.從提高市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率的角度分析

中長(zhǎng)期合同分解的工作量很大。 中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解或分時(shí)段交易相當(dāng)于在中長(zhǎng)期市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之外又增加了一個(gè)市場(chǎng)（葉澤，2023）。[15]這不僅不利于中長(zhǎng)期市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的銜接，反而會(huì)增加市場(chǎng)運(yùn)行負(fù)擔(dān)。 由式（1）可以看出，分時(shí)段分解涉及多個(gè)時(shí)段電量、電價(jià)及電費(fèi)平衡，市場(chǎng)主體協(xié)商的工作量很大。 一方面，中長(zhǎng)期合同分解要保持分解后合同總電量不變，結(jié)算電費(fèi)不變，每個(gè)用戶每天需要協(xié)商24 個(gè)電量，當(dāng)確定某一個(gè)電量時(shí)，剩下的23 個(gè)電量有種組合方式，其中Q 為合同總電量，Qi為確定的某一個(gè)時(shí)段的電量。 不難發(fā)現(xiàn)，合同總電量越大，電量的組合方式也越多。 假設(shè)某一天的合同總電量為1000MWh， 確定其中一個(gè)電量為100MWh，則剩下的23 個(gè)電量有的組合方式，這在技術(shù)上缺乏可操作性。 另一方面，中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解本質(zhì)上屬于利益歸屬的調(diào)整。 由于結(jié)算電費(fèi)受到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的影響，不同的中長(zhǎng)期合同分解曲線會(huì)導(dǎo)致結(jié)算電費(fèi)不一致，即不同的中長(zhǎng)期合同分解曲線會(huì)造成市場(chǎng)主體之間的利益調(diào)整，市場(chǎng)主體間存在零和博弈，無(wú)法達(dá)到納什均衡，這給中長(zhǎng)期合同分解帶來了困難。 說明中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解反而會(huì)加重市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，不利于提高市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。

根據(jù)式（5）可以得出，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率受到中長(zhǎng)期合同簽訂比例、中長(zhǎng)期合同價(jià)格、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的影響。 一是只有當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一致時(shí)，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率才會(huì)最高。 但根據(jù)前文分析，將中長(zhǎng)期合同價(jià)格分時(shí)段分解與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格統(tǒng)一起來的工作量非常大，技術(shù)上無(wú)法做到，即使分解一致， 中長(zhǎng)期合同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能將會(huì)喪失。 二是當(dāng)分時(shí)段分解的中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不一致時(shí)，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率會(huì)下降，分解的差異越大，效率越低。 三是當(dāng)分時(shí)段分解的中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一定時(shí)， 中長(zhǎng)期合同簽訂比例越高，市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率越低。

五、中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解的改革建議

（一）具體建議

取消中長(zhǎng)期合同日分時(shí)段分解或交易的規(guī)定，中長(zhǎng)期合同按差價(jià)合同月度結(jié)算，同時(shí)通過建立中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)提供價(jià)格信號(hào)。 以“日清月結(jié)”結(jié)算模式為基礎(chǔ)，將年度分月、月度中長(zhǎng)期合同不做日分時(shí)段分解或交易，而是按月與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易做差價(jià)合同結(jié)算， 即市場(chǎng)主體月結(jié)算電費(fèi)=年度分月和月合同電量×合同價(jià)格+（現(xiàn)貨交易電量-年度分月和月合同電量）×月內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格。 月內(nèi)中長(zhǎng)期合同交易由于交易電量無(wú)法從月度電量當(dāng)中區(qū)分出來，所以月內(nèi)中長(zhǎng)期合同交易也采用月內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)加權(quán)平均價(jià)格做差價(jià)結(jié)算。 具體結(jié)算公式可表示為：

同時(shí)提出兩條配套措施來解決電力市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)不足的問題。 一是保持中長(zhǎng)期合同高比例簽約的政策不變， 建立中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)。由于目前中國(guó)高比例簽約中長(zhǎng)期合同，其價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格差異越大，市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)越大。 建立中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)，通過市場(chǎng)主體在中長(zhǎng)期合同與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的套利交易，可以在雙方獲利的情況下，使中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，不僅有利于市場(chǎng)主體規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還為中長(zhǎng)期合同釋放了時(shí)間信號(hào)。 二是取消中長(zhǎng)期合同簽約比例的強(qiáng)制性規(guī)定，由市場(chǎng)主體根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理需要自主決定簽約比例，是否需要價(jià)格信號(hào)由市場(chǎng)主體自行決定。 近些年來，國(guó)家從電力保供和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期合同高比例簽約， 實(shí)際上，根據(jù)集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)結(jié)算電費(fèi)計(jì)算辦法，中長(zhǎng)期合同簽約比例大小與電力保供無(wú)關(guān)，現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量物理出清時(shí)，發(fā)電企業(yè)可以不受中長(zhǎng)期簽約比例的限制少發(fā)電或多發(fā)電。 根據(jù)上面的分析，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格信號(hào)存在替代關(guān)系。 只考慮價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，如同有人把錢存銀行也有人買股票一樣，中長(zhǎng)期合同簽約比例大小只反映市場(chǎng)主體對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。當(dāng)市場(chǎng)主體對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敏感時(shí)，會(huì)選擇高比例簽約中長(zhǎng)期合同；當(dāng)市場(chǎng)主體愿意承擔(dān)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)并期望獲得超額收益時(shí)，會(huì)選擇低比例簽約中長(zhǎng)期合同。 目前，中長(zhǎng)期合同高比例簽約的規(guī)定既不能真正有利于電力保供，還否定了市場(chǎng)主體價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，使政府不得不承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。 建議取消中長(zhǎng)期合同高比例簽約規(guī)定，由市場(chǎng)主體自主決策中長(zhǎng)期合同簽約比例，同時(shí)要求市場(chǎng)主體承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。 取消集中式現(xiàn)貨市場(chǎng)中長(zhǎng)期合同簽約比例規(guī)定后，電力市場(chǎng)時(shí)間信號(hào)由市場(chǎng)主體自主決定中長(zhǎng)期合同簽約比例后間接形成。 如果市場(chǎng)主體選擇零比例簽約中長(zhǎng)期合同，則時(shí)間信號(hào)最充分； 如果市場(chǎng)主體選擇100%簽約中長(zhǎng)期合同，則表明市場(chǎng)主體價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)厭惡，不愿意接受時(shí)間信號(hào)。 取消中長(zhǎng)期合同簽約比例限制后，市場(chǎng)主體可以根據(jù)電力市場(chǎng)運(yùn)行結(jié)果和預(yù)期優(yōu)化不同市場(chǎng)的資源配置，在實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容的過程中促進(jìn)包括時(shí)間信號(hào)在內(nèi)的多種市場(chǎng)機(jī)制的完善。

（二）模擬測(cè)算及說明

1.中長(zhǎng)期合同不分解的模擬測(cè)算

根據(jù)分時(shí)段分解與不分解的模型做簡(jiǎn)單的模擬測(cè)算，以說明中長(zhǎng)期合同不分解的可行性。 為了簡(jiǎn)化計(jì)算，以月度中長(zhǎng)期合同為例，假設(shè)中長(zhǎng)期只分解至尖峰平谷四個(gè)時(shí)段，每個(gè)時(shí)段的電價(jià)均為合同價(jià)格。 假設(shè)某月有720 小時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)尖峰時(shí)段60 小時(shí)的電價(jià)均為800 元/MWh，高峰時(shí)段180 個(gè)小時(shí)的電價(jià)均為600 元/MWh，平段時(shí)段240 個(gè)小時(shí)的電價(jià)均為500 元/MWh，低谷時(shí)段240 個(gè)小時(shí)的電價(jià)均為300 元/MWh。 假設(shè)某電廠簽訂了7200MWh 的中長(zhǎng)期合同，價(jià)格為400 元/MWh。 現(xiàn)貨市場(chǎng)全電量物理出清， 該電廠出清結(jié)果為尖峰時(shí)段每個(gè)小時(shí)40MWh，共2400MWh；高峰時(shí)段每個(gè)小時(shí)30MWh，共5400MWh； 平段時(shí)段每個(gè)小時(shí)20MWh，共4800MWh； 低 谷 時(shí) 段 每 個(gè) 小 時(shí) 10MWh， 共2400MWh。

2.中長(zhǎng)期合同不分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)結(jié)果

不分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)=中長(zhǎng)期合同結(jié)算+（現(xiàn)貨市場(chǎng)總電量-中長(zhǎng)期市場(chǎng)總電量）×現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)=7200×400+（15000-7200）×（800×2400+600×5400+500×4800+300×2400）/（2400+5400+4800+2400）=7200×400+（15000-7200）×552=718.56 萬(wàn)元

3.不同中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)結(jié)果

考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)不同時(shí)段的價(jià)格、不同出清量以及用戶在不同時(shí)段的用電需求差異，本節(jié)分三種情況來測(cè)算中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)結(jié)果。 情景1 為中長(zhǎng)期合同分解電量與現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際出清電量一致；情景2 為中長(zhǎng)期合同分解電量分解至高峰時(shí)段， 這主要考慮的是高峰用電的用戶；情景3 為中長(zhǎng)期合同分解電量分解至低谷時(shí)段，這主要考慮的是低谷用電的用戶。 具體測(cè)算如下。

情景1： 假設(shè)電廠的中長(zhǎng)期合同已經(jīng)分解到曲線，即中長(zhǎng)期合同分解電量與現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際出清電量一致， 尖峰平谷4 個(gè)時(shí)段的合同電量分別為1152MWh、2592MWh、2304MWh、1152MWh，則 分 解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)=中長(zhǎng)期合同結(jié)算+偏差電量結(jié)算=7200×400+(2400-1152)×800+(5400-2592)×600+(4800-2304)×500+(2400-1152)×600=718.56 萬(wàn)元。

情景2： 將所有中長(zhǎng)期合同電量分解到高峰時(shí)段，高峰時(shí)段為7200MWh，其余時(shí)段均為0。 則分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)=中長(zhǎng)期合同結(jié)算+偏差電量結(jié)算=7200×400+(75400-7200)×600+800×2400+500×4800+300×2400=684 萬(wàn)元。

情景3： 將所有中長(zhǎng)期合同電量分解到低谷時(shí)段，低谷時(shí)段為7200MWh，其余時(shí)段均為0。 則分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)=中長(zhǎng)期合同結(jié)算+偏差電量結(jié)算=7200×400+800×2400+600×5400+500×4800+（2400-7200）×300=2=900 萬(wàn)元。

4.結(jié)果分析

表1 對(duì)上述情景的中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解與不分解結(jié)算電費(fèi)結(jié)果進(jìn)行了匯總。

表1 中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解與不分解結(jié)算電費(fèi)匯總結(jié)果

（1）中長(zhǎng)期合同分解本身存在風(fēng)險(xiǎn)。 如表1 所示，情景1、情景2、情景3 這三種情景的中長(zhǎng)期合同總量、現(xiàn)貨市場(chǎng)出清量以及現(xiàn)貨市場(chǎng)出清量速度都完全相同，不同的只是中長(zhǎng)期合同分解方式，但電廠的收入在不同的情景下差別很大：情景2 相較于情景1 收入減少，這對(duì)電廠來說不利，但對(duì)高峰用電的用戶有利，此時(shí)更愿意簽訂更高比例的中長(zhǎng)期合同來節(jié)約電費(fèi)支出；情景3 相較于情景1 收入增加，這對(duì)電廠來說有利，但對(duì)低谷用電的用戶不利，此時(shí)用戶不愿意簽訂高比例中長(zhǎng)期合同，而是愿意在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行交易。 可以看出，不同分解方式造成市場(chǎng)主體利益產(chǎn)生較大變化，這表明中長(zhǎng)期合同分解本身存在風(fēng)險(xiǎn)。

（2）中長(zhǎng)期合同不分解時(shí)市場(chǎng)主體結(jié)算電費(fèi)有唯一結(jié)果。 從表1 中可知，中長(zhǎng)期合同不分解時(shí)市場(chǎng)主體結(jié)算電費(fèi)有唯一結(jié)果，而不同的中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解方案卻產(chǎn)生了較大的結(jié)算電費(fèi)差異。 只有當(dāng)中長(zhǎng)期合同分解電量與現(xiàn)貨市場(chǎng)出清完全一致時(shí)，中長(zhǎng)期合同不分解與分解時(shí)的結(jié)算電費(fèi)才能完全一致，而中長(zhǎng)期合同分解至與現(xiàn)貨市場(chǎng)出清完全一致存在技術(shù)上的不可行。 由于發(fā)電企業(yè)結(jié)算電費(fèi)增加等于用戶（售電公司）結(jié)算電費(fèi)損失，這種差異決定了中長(zhǎng)期合同分時(shí)段分解的不可能性和不合理性。 相反，中長(zhǎng)期合同不分解時(shí)市場(chǎng)主體結(jié)算電費(fèi)結(jié)果有唯一性，具有科學(xué)性和可操作性。

（3）中長(zhǎng)期合同的曲線分解方法不同會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)主體無(wú)法通過簽訂中長(zhǎng)期合同規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，各情景下的收入則會(huì)隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化而變化，這會(huì)導(dǎo)致所簽訂的中長(zhǎng)期合同喪失規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的功能。

（4）綜上，筆者提出了中長(zhǎng)期合同按差價(jià)合同月度結(jié)算的方法。 以“日清月結(jié)”結(jié)算模式為基礎(chǔ)，將年度分月、月度中長(zhǎng)期合同不做日分時(shí)段分解或交易，而按月與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易做差價(jià)合同結(jié)算的方法，既能滿足結(jié)算的要求，也能提高結(jié)算的效率，同時(shí)還可以規(guī)避分解時(shí)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 不難發(fā)現(xiàn)，筆者提出的中長(zhǎng)期合同不分解方法具有科學(xué)性和可操作性。

5.中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易的模擬測(cè)算

通過簡(jiǎn)單的模擬測(cè)算來說明在中長(zhǎng)期合同高比例簽約政策下，中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易如何使中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致，同時(shí)釋放時(shí)間信號(hào)。 中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不一致僅有兩種情況， 即中長(zhǎng)期合同價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。

（1）中長(zhǎng)期合同價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。 當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，發(fā)電企業(yè)愿意少簽中長(zhǎng)期合同，將更多的電量放在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行出清以獲得更多的收益，而售電公司（用戶）愿意多簽中長(zhǎng)期合同，以節(jié)約電費(fèi)支出。

1） 情景假設(shè)： 假設(shè)發(fā)電企業(yè)A 每月的發(fā)電量為2 億千瓦時(shí)。 發(fā)電企業(yè)A 以0.4 元/千瓦時(shí)的價(jià)格簽約了2 億千瓦時(shí)的中長(zhǎng)期合同。 售電公司（用戶）甲以0.4 元/千瓦時(shí)的價(jià)格簽約了1 億千瓦時(shí)的中長(zhǎng)期合同。 現(xiàn)在雙方估計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)高于中長(zhǎng)期合同價(jià)格，如估計(jì)達(dá)到0.45 元/千瓦時(shí)。

2） 中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易： 發(fā)電企業(yè)A 在交易機(jī)構(gòu)掛牌， 以高出差價(jià)合同0.02 元/千瓦時(shí)的價(jià)格賣出1 億千瓦時(shí)中長(zhǎng)期合同，售電公司（用戶）甲摘牌購(gòu)買。

3） 交易結(jié)果分析： 發(fā)電企業(yè)A 參加差價(jià)合同交易增加售電收入0.07 億元；售電公司（用戶）甲參與差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易節(jié)約購(gòu)電費(fèi)用支出0.03 億元。具體結(jié)果如表2 所示。

表2 中長(zhǎng)期合同轉(zhuǎn)讓交易前后結(jié)算電費(fèi)分析表

4） 中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一致性分析： 發(fā)電企業(yè)A 通過轉(zhuǎn)讓交易以0.02 元/千瓦時(shí)的溢價(jià)轉(zhuǎn)讓了1 億元差價(jià)合同，相當(dāng)于提高了中長(zhǎng)期合同價(jià)格0.01 元/千瓦時(shí)， 即中長(zhǎng)期合同實(shí)際價(jià)格為0.41 元/千瓦時(shí)， 中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格差縮小為0.04 元千瓦時(shí)。在中長(zhǎng)期合同價(jià)格低于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的情況下，中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易能夠使中長(zhǎng)期合同價(jià)格上漲從而與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格趨于一致。

（2）中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。 當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，發(fā)電企業(yè)愿意多簽中長(zhǎng)期合同，以保證其基本收益，而售電公司（用戶）愿意少簽中長(zhǎng)期合同，在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買更低價(jià)的電量以節(jié)約電費(fèi)支出。

1）情景假設(shè)：假設(shè)發(fā)電企業(yè)A 每月的發(fā)電量為2 億千瓦時(shí)。 發(fā)電企業(yè)A 以0.4 元/千瓦時(shí)的價(jià)格簽約了1 億千瓦時(shí)的中長(zhǎng)期合同。 售電公司（用戶）甲以0.4 元/千瓦時(shí)的價(jià)格簽約了2 億千瓦時(shí)的中長(zhǎng)期合同。 現(xiàn)在雙方估計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)低于中長(zhǎng)期合同價(jià)格，如估計(jì)降到0.35 元/千瓦時(shí)。

2）中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易：售電公司（用戶）甲在交易機(jī)構(gòu)掛牌， 以高出差價(jià)合同0.02 元/千瓦時(shí)的價(jià)格賣出1 億千瓦時(shí)中長(zhǎng)期合同， 發(fā)電企業(yè)A摘牌購(gòu)買。

3）交易結(jié)果分析：發(fā)電企業(yè)A 參加差價(jià)合同交易增加售電收入0.03 億元；售電公司（用戶）甲參與差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易節(jié)約購(gòu)電費(fèi)用支出0.07 億元。具體結(jié)果如表3 所示。

表3 中長(zhǎng)期合同轉(zhuǎn)讓交易前后結(jié)算電費(fèi)分析表

4） 中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一致性分析： 發(fā)電企業(yè)A 通過轉(zhuǎn)讓交易以0.02 元/千瓦時(shí)的溢價(jià)購(gòu)買了1 億元差價(jià)合同，相當(dāng)于降低了中長(zhǎng)期合同價(jià)格0.01 元/千瓦時(shí)， 即中長(zhǎng)期合同實(shí)際價(jià)格為0.39 元/千瓦時(shí)， 中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格差縮小為0.04 元/千瓦時(shí)。 在中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的情況下，中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易能夠使中長(zhǎng)期合同價(jià)格下降從而與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易價(jià)格趨于一致。

（3）結(jié)果分析。 當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格不一致時(shí)，通過中長(zhǎng)期合同轉(zhuǎn)讓交易可以讓兩者的價(jià)格趨于一致； 當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，發(fā)電企業(yè)減少中長(zhǎng)期合同，售電公司增加中長(zhǎng)期合同；當(dāng)中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，發(fā)電企業(yè)增加中長(zhǎng)期合同，售電公司減少中長(zhǎng)期合同。 同時(shí)由于對(duì)中長(zhǎng)期合同價(jià)格調(diào)整是基于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)估，因此中長(zhǎng)期合同的轉(zhuǎn)讓交易也能夠釋放價(jià)格信號(hào)。

六、結(jié)論

1.中長(zhǎng)期合同分解不利于電力市場(chǎng)功能的發(fā)揮， 一方面會(huì)削弱中長(zhǎng)期合同規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，另一方面在中長(zhǎng)期合同高比例簽約的情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)難以充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，且通過中長(zhǎng)期合同分解釋放的價(jià)格信號(hào)可能會(huì)失真。

2.中長(zhǎng)期合同分解會(huì)降低市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率。 一方面，中長(zhǎng)期合同分解的工作量太大，反而會(huì)增加市場(chǎng)負(fù)擔(dān)；另一方面，中長(zhǎng)期合同與現(xiàn)貨市場(chǎng)分解不一致的情況下，市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效率會(huì)下降，且中長(zhǎng)期合同的簽約比例越高，市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)效率越低。

3.中長(zhǎng)期合同不進(jìn)行分解，中長(zhǎng)期合同按差價(jià)合同月度結(jié)算。 以“日清月結(jié)”結(jié)算模式為基礎(chǔ)，將年度分月、月度中長(zhǎng)期合同不做日分時(shí)段分解或交易，而是按月與現(xiàn)貨市場(chǎng)交易做差價(jià)合同結(jié)算。 同時(shí)提出兩條配套措施解決價(jià)格信號(hào)問題。 一是在保持中長(zhǎng)期合同高比例簽約的情況下，建立中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)來釋放中長(zhǎng)期合同的價(jià)格信號(hào)。 二是取消中長(zhǎng)期合同簽約比例的強(qiáng)制性規(guī)定，由市場(chǎng)主體自行決定是否需要價(jià)格信號(hào)。 針對(duì)筆者提出的建議進(jìn)行模擬測(cè)算，結(jié)果表明中長(zhǎng)期合同不分解具有科學(xué)性和可操作性。

4.中長(zhǎng)期差價(jià)合同轉(zhuǎn)讓交易通過市場(chǎng)主體在中長(zhǎng)期合同與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的套利交易，可以在雙方獲利的情況下，使中長(zhǎng)期合同價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨于一致，同時(shí)通過對(duì)中長(zhǎng)期合同的調(diào)整釋放價(jià)格信號(hào)。 模擬測(cè)算結(jié)果表明，不管中長(zhǎng)期合同價(jià)格高于還是低于現(xiàn)貨價(jià)格，市場(chǎng)主體都會(huì)根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格對(duì)中長(zhǎng)期合同進(jìn)行調(diào)整從而使兩者的價(jià)格趨于一致，同時(shí)釋放價(jià)格信號(hào)。