華為計算軟硬件產業(yè)鏈被看好

陳靜

關注三大產業(yè)鏈有望受益上游環(huán)節(jié)中的相關上市公司。

近期華為在智能設備、汽車、基站設備領域均實現技術突破，分析師建議可重點關注三大產業(yè)鏈有望受益的上游環(huán)節(jié)中的相關上市公司。

廣發(fā)證券分析，華為產業(yè)鏈構成包含“狹義”與“廣義”兩個維度，前者是與華為建立直接合作關系的公司，后者是在此基礎上進一步囊括華為三大業(yè)務對應行業(yè)的所有公司。華為產業(yè)鏈在A股市場中覆蓋度高，對市場有著較為重要的影響，根據Wind數據，狹義華為產業(yè)鏈和廣義華為產業(yè)鏈分別占全部A股總市值的10%和30%左右、2022年占全部A股歸母凈利潤的4%和15%。2019年以來，華為產業(yè)鏈起勢，原因在于外部供應收縮背景下，華為供應鏈國產化趨勢提速，本輪行情則以華為技術突破為催化劑，一是進一步促進華為供應鏈國產化率提升，二是驅動華為終端需求提升，三是技術外溢至廣義產業(yè)鏈。建議關注華為產業(yè)鏈外溢至AI產業(yè)的投資機會，細分賽道包括算力、XR、傳媒、智能駕駛等。

太平洋證券研報指出，華為AI一體機已成行業(yè)共識，有望成為大模型在B端落地的主流路徑。根據恒為科技11月16日公告，公司中標AI算力一體機480柜，中標總金額為21.12億元，可得平均單價為440萬元/臺。華為AI一體機市場空間達千億級別，重點推薦云從科技、科大訊飛，建議重點關注軟通動力、安恒信息、恒為科技、醫(yī)渡科技、云天勵飛。

華金證券認為，華為在技術方面多年深耕積累，對產業(yè)鏈的價值提升效果顯著，也得到了市場認可，在手機、汽車、算力等多個領域華為概念今年均保持了較高熱度。業(yè)績支撐和新技術帶來突破提升，加以華為引領的產業(yè)鏈概念，汽車行業(yè)有望迎來新一輪上漲，華為汽車引領的相關產業(yè)鏈上下游企業(yè)將受益。在汽車輕量化設計背景下，一體化壓鑄制造工藝和材料端實現了新突破。華為汽車產業(yè)鏈上公司眾多，其中第三方壓鑄廠商因為重資產、資金需求大，多數選擇發(fā)行轉債。重點推薦文燦轉債。

行業(yè)研判

中信建投光伏產業(yè)鏈將進入整合階段

前期光伏板塊持續(xù)下跌，后續(xù)板塊走勢核心是看產業(yè)鏈盈利見底時點以及位置。上述時刻將在2024年第一季度出現，在產業(yè)鏈盈利中樞下移且融資環(huán)境收緊的過程中，部分環(huán)節(jié)擴產已明顯放緩，2024年光伏產業(yè)鏈將進入整合階段，頭部市占率有望提升。建議關注隆基綠能、晶澳科技、福斯特、福萊特。

興業(yè)證券折疊屏手機快速增長

在整體市場發(fā)展稍顯遜色之時，創(chuàng)新引領與價格下探共同推動折疊屏產業(yè)趨勢，華為、榮耀、OPPO等國內品牌百花齊放。IDC數據顯示，2023年第三季度中國折疊屏手機市場延續(xù)快速增長趨勢，出貨量達到196萬臺，同比增長90.4%。2023年前三季度，華為居國內折疊屏市場份額第一。重點推薦斯迪克（折疊屏OCA光學膠）、松井股份（鋰電絕緣涂層）。

開源證券充電樁板塊量利齊升

國內是充電樁行業(yè)的根基市場，預計國內充電樁市場規(guī)模2022-2025年CAGR71.1%，2023-2025年分別為89、148、235億元。出海是錦上添花，分體式充電堆相較于一體式單樁，能更好滿足大功率充電需求，且具備投資經濟性。建議關注：格局集中的充電模塊標的通合科技、盛弘股份、英可瑞、麥格米特、威邁斯；有品牌力的充電樁綠能慧充、特銳德、金冠股份。液冷充電槍、充電線纜標的永貴電器、鑫宏業(yè)。

投資策略

廣發(fā)證券A股自由現金流蘊含機遇

經濟逐月穩(wěn)步恢復、政策節(jié)奏小步快走等積極因素不斷積累，市場底部已經夯實，觀望資金將隨著積極因素的積累和內外擾動的緩和逐步入場，預期扭轉驅動的行情蓄勢待發(fā)。首先，預計三季度我國GDP增長4.5%以上，四季度GDP增長4.9%左右，全年增長5.1%左右。其次，國內地方化債、城中村改造、地產因城施策放松等整體力度較大，改善政策預期。最后，宏觀流動性跨季改善，匯金增持提振信心。

配置上，把握節(jié)奏至關重要，建議按照順周期、科技、白馬分三個階段布局。在政策預期還未充分兌現之前，建議關注城中村改造為物業(yè)管理、家居、消費建材帶來10年維度的長期成長機遇；關注化債推動的銀行和保險行業(yè)重估，以及煤炭、有色、化工等周期性行業(yè)。

中金公司景氣回升與紅利資產攻守結合

2024年需要重視階段性及結構性配置，重點關注以下三方面：一是我國內生增長動能改善需要重視長期結構性趨勢影響；二是改革及政策應對有加碼空間；三是2024年A股盈利增長有望邊際改善。

2024年配置機遇有望好于2023年，建議景氣回升與紅利資產攻守結合。未來3～6個月關注3條主線：一是轉型期中受政策支持且順應創(chuàng)新產業(yè)趨勢的成長板塊；二是自下而上尋找需求率先好轉或供給出清機會，可能具備更大的業(yè)績改善彈性；三是現金流充足、持續(xù)高分紅資產；同時關注六大主題性機會：現代化產業(yè)體系建設、人工智能及數字經濟、國企改革、消費“精細化”、“出口鏈”受益、超跌優(yōu)質龍頭。