數(shù)字普惠金融是否促進(jìn)了區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升？
——基于中國267個城市的經(jīng)驗證據(jù)

■何宇 田杰鑫 覃朝暉 陳珍珍

一、引言

受“逆全球化”、全球突發(fā)性公共衛(wèi)生事件、世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和國際局部沖突等多重因素影響，國際“斷鏈”風(fēng)險加劇，全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)加速，產(chǎn)業(yè)鏈體系不確定性增加。黨的二十大報告指出，要“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長”?？梢姡嵘a(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化進(jìn)程中的重要內(nèi)容，亦是推進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈高端的關(guān)鍵。隨著大數(shù)據(jù)、云計算和人工智能等新一代信息技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)字普惠金融結(jié)合了傳統(tǒng)普惠金融與數(shù)字技術(shù)的優(yōu)勢，對我國產(chǎn)業(yè)鏈體系產(chǎn)生了深刻變革。在此背景下，研究數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響和作用機制，對于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

近年來，隨著國際分工逐漸復(fù)雜化，產(chǎn)業(yè)鏈活動極易受到外部環(huán)境的影響[1]。如何在外部風(fēng)險沖擊下保持產(chǎn)業(yè)鏈韌性受到學(xué)術(shù)界高度關(guān)注。“韌性”最早出現(xiàn)在物理學(xué)領(lǐng)域，之后被引入經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，以探索經(jīng)濟系統(tǒng)對于外生沖擊的適應(yīng)性能力。相關(guān)研究主要集中于城市韌性和經(jīng)濟韌性等視角[2—6]。隨著國際環(huán)境動蕩加劇，產(chǎn)業(yè)鏈韌性逐漸成為研究熱點。產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)組織特征決定了產(chǎn)業(yè)鏈分工體系容易受到外部沖擊而表現(xiàn)出網(wǎng)絡(luò)脆弱性。學(xué)者們主要通過指標(biāo)體系[7]、網(wǎng)頁排序[8]等方法測度產(chǎn)業(yè)鏈韌性。產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化的重要支撐。陳曉東等[9]基于數(shù)字經(jīng)濟時代數(shù)據(jù)要素作為新的生產(chǎn)要素，探索了數(shù)字經(jīng)濟驅(qū)動中國產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升的動力機制和實現(xiàn)路徑。李勝會等[10]基于產(chǎn)業(yè)鏈“困境識別—破解策略—韌性塑造與提升”分析框架，探索中國破解產(chǎn)業(yè)鏈低端鎖定困境的方法和產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升的實現(xiàn)機理。也有學(xué)者指出知識產(chǎn)權(quán)制度能夠通過知識多樣化和政府政策支持有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升[11]。衛(wèi)彥琦[12]發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過為產(chǎn)業(yè)鏈主體提供金融支持，能夠增強其應(yīng)對沖擊并快速恢復(fù)的能力，保持產(chǎn)業(yè)鏈韌性強勁。

隨著數(shù)字技術(shù)和傳統(tǒng)金融的深度融合，數(shù)字普惠金融得到了長足發(fā)展?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對于數(shù)字普惠金融影響的探討主要集中于減貧效應(yīng)、居民消費和產(chǎn)業(yè)升級。數(shù)字普惠金融通過優(yōu)化家庭內(nèi)部資產(chǎn)配置，增強風(fēng)險管控能力來降低貧困脆弱性[13]。數(shù)字普惠金融通過提供數(shù)字支付和在線信貸等方式促進(jìn)居民消費[14]。隨著數(shù)字普惠金融從消費端轉(zhuǎn)入生產(chǎn)端，數(shù)字普惠金融憑借其數(shù)字化和普惠化等優(yōu)勢推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，助力產(chǎn)業(yè)升級[15]。

相關(guān)文獻(xiàn)為本文研究提供了重要借鑒和參考，但現(xiàn)有文獻(xiàn)仍存在兩方面不足：（1）目前在理論層面探討產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升的研究較豐富，但在宏觀層面關(guān)于區(qū)域參與生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中的韌性測度仍然是通過指標(biāo)體系和網(wǎng)頁排序變動等方法間接測度，沒有統(tǒng)一的直接測度方法；（2）目前學(xué)術(shù)界的研究主要聚焦于經(jīng)濟韌性和城市韌性，部分學(xué)者對制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等單一行業(yè)的韌性有所研究，鮮有學(xué)者從產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)視角對中國產(chǎn)業(yè)鏈韌性進(jìn)行研究。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在兩個方面：（1）以2012、2015 和2017年中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)為樣本，基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點模擬攻擊模型，從復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)研究視角直接測度中國產(chǎn)業(yè)鏈韌性，相比其他方法能更好地揭示中國產(chǎn)業(yè)鏈韌性特征；（2）利用測算的產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)探索數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響和作用路徑，為提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性提供了重要參考和政策建議。

二、理論分析與研究假說

數(shù)字普惠金融作為傳統(tǒng)金融和數(shù)字技術(shù)深度融合的新型金融模式，能夠更好地實現(xiàn)覆蓋廣度和使用深度的最大化，助力實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升。第一，數(shù)字普惠金融能夠緩解信息不對稱。產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的復(fù)雜產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和上下游企業(yè)在地理空間上的分散分布導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間存在信息不對稱問題。依托互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的數(shù)字普惠金融能夠突破時間和空間的限制[16]，增強金融機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈主體之間信息傳遞的準(zhǔn)確性和流暢性，破解信息不對稱導(dǎo)致的“斷鏈”問題，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。第二，數(shù)字普惠金融能夠降低產(chǎn)業(yè)鏈主體的交易成本。交易成本是制約產(chǎn)業(yè)鏈分工和競爭的重要因素[17]。在產(chǎn)業(yè)鏈分工背景下，上一階段的產(chǎn)品成為下一階段的中間產(chǎn)品，因此生產(chǎn)是層層嵌套的，成本也存在嵌套關(guān)系，上游階段的成本會沿著產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到最終產(chǎn)品，影響整個產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)。數(shù)字普惠金融以信息技術(shù)的零邊際成本顯著降低了產(chǎn)業(yè)鏈主體的信息獲取成本和學(xué)習(xí)成本，提高了經(jīng)濟效率，鞏固了地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，提升了地區(qū)產(chǎn)業(yè)鏈韌性[9]。第三，數(shù)字普惠金融能夠提升交易靈活性。產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的主體通過錯綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系連接，某一節(jié)點的交易延遲通過產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的層層傳遞會快速蔓延，導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)癱瘓?；诖髷?shù)據(jù)的數(shù)字普惠金融利用網(wǎng)絡(luò)空間格局，增強了企業(yè)融資的快速性和便捷性，加速企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，能有效應(yīng)對市場動蕩，更好地識別產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)中的潛在風(fēng)險和中斷點，保持產(chǎn)業(yè)鏈韌性[18]。第四，數(shù)字普惠金融能夠緩解金融排斥。在產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)中，每個節(jié)點根據(jù)其要素稟賦結(jié)構(gòu)差異選擇在產(chǎn)業(yè)鏈的特定階段進(jìn)行專業(yè)化分工，成為整個產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)不可缺少的一部分。中小企業(yè)等弱勢主體融資難等問題通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系蔓延至整個網(wǎng)絡(luò)，影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性。數(shù)字普惠金融借助大科技生態(tài)系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，通過全方位監(jiān)測、評估和預(yù)測，拓寬了金融深度和廣度，優(yōu)化了金融資源的配置效率，提升了中小企業(yè)和偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融可得性，緩解了產(chǎn)業(yè)鏈相對弱勢主體融資難的問題[19]，增強了整個產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)抗風(fēng)險能力?；诖耍疚奶岢鲆韵录僬f：

假說1：數(shù)字普惠金融有助于提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。

數(shù)字普惠金融能夠整合各種創(chuàng)新資源，提升城市創(chuàng)新能力，繼而通過發(fā)揮創(chuàng)新的“水平效應(yīng)”和“結(jié)構(gòu)效應(yīng)”，夯實產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性[20]。數(shù)字金融為創(chuàng)新提供了基礎(chǔ)和保障[21]。創(chuàng)新具有高投入、周期長和產(chǎn)出不確定性的特點，而數(shù)字普惠金融能夠有效解決傳統(tǒng)金融存在的“屬性錯配”“領(lǐng)域錯配”和“階段錯配”問題，為創(chuàng)新的開展提供了融資渠道，緩解了融資約束，對創(chuàng)新具有較強的驅(qū)動效應(yīng)[22]。創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)鏈應(yīng)對風(fēng)險沖擊的安全保障，夯實產(chǎn)業(yè)鏈上各節(jié)點的自主創(chuàng)新能力有助于抵御外部沖擊。產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的復(fù)雜性決定了某一節(jié)點所面臨的風(fēng)險會通過產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)傳遞至其他節(jié)點，對整個產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)造成沖擊。通過提升創(chuàng)新能力，解決我國產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力薄弱、部分領(lǐng)域核心技術(shù)受制于人的困境，防止技術(shù)封控等原因?qū)е碌摹翱ㄦ湣蓖{整個產(chǎn)業(yè)鏈的安全發(fā)展。同時，全球價值鏈嵌入位置的提升對提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性至關(guān)重要[23]。創(chuàng)新能力的提升為產(chǎn)業(yè)升級提供了技術(shù)保障，有助于推動產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，助推產(chǎn)業(yè)向全球價值鏈中高端邁進(jìn)，從而增強了產(chǎn)業(yè)鏈韌性。基于此，本文提出以下假說：

假說2：數(shù)字普惠金融通過提升城市創(chuàng)新能力來增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

計算產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)所使用的投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)來自中國碳核算數(shù)據(jù)庫（CEADs）提供的《2012 年中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出表》《2015 年中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出表》和《2017 年中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出表》。目前，中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出表僅更新到2017 年，受限于數(shù)據(jù)可得性，本文數(shù)據(jù)更新到2017 年。數(shù)據(jù)集涵蓋2012、2015 和2017 年中國大陸地區(qū)313 個行政單位42 個行業(yè)的投入產(chǎn)出數(shù)據(jù)。數(shù)字普惠金融指數(shù)來自《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020 年）》，其他數(shù)據(jù)來自《中國城市統(tǒng)計年鑒》和各地級市統(tǒng)計年鑒。剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的城市，本文最終選擇2012、2015 和2017年中國267個地級市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。

（二）變量說明

1.被解釋變量：產(chǎn)業(yè)鏈韌性（resilience）

（1）產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建。產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)由生產(chǎn)節(jié)點和邊組成。令生產(chǎn)節(jié)點為pi，產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的生產(chǎn)節(jié)點集則表示為P={p1,p2,p3,…,pN}，N 為生產(chǎn)節(jié)點總數(shù)；生產(chǎn)節(jié)點pu與生產(chǎn)節(jié)點pv的邊關(guān)系記作，u,v∈{1,2,…,N}。對節(jié)點pu來說，邊Luv表示節(jié)點pu與節(jié)點pv之間的投入產(chǎn)出關(guān)系，使用E={L11,L12,…,Luv} 表示邊的集合。因此，中國產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)可以抽象為一個由生產(chǎn)節(jié)點集P、邊集E組成的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)G(P,E)。

（2）網(wǎng)絡(luò)中心性指標(biāo)。為測度中國各地級市的產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)，選擇介度中心性、鄰近中心性和度中心性作為測度產(chǎn)業(yè)鏈韌性的指標(biāo)[24]。

介度中心性指標(biāo)（betw）：介度中心性表示生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中某生產(chǎn)節(jié)點控制其他生產(chǎn)節(jié)點的能力。數(shù)值越大，表示該生產(chǎn)節(jié)點的中轉(zhuǎn)作用越強。整個生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的介度中心性指標(biāo)的計算公式如下：

式（1）中，nkj表示生產(chǎn)節(jié)點pk與生產(chǎn)節(jié)點pj之間最短路徑的條數(shù)；nkj(i)表示生產(chǎn)節(jié)點pk與生產(chǎn)節(jié)點pj之間經(jīng)過生產(chǎn)節(jié)點pi的最短路徑條數(shù)。

鄰近中心性指標(biāo)（clsn）：鄰近中心性表示生產(chǎn)節(jié)點在生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中居于中心的程度，是衡量生產(chǎn)節(jié)點的中心性指標(biāo)之一。數(shù)值越大，說明生產(chǎn)節(jié)點越靠近生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的中心位置，生產(chǎn)節(jié)點間越緊密。整個生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的鄰近中心性指標(biāo)的計算公式如下：

度中心性指標(biāo)（degr）：在生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中，度中心性是刻畫節(jié)點中心性最直接的度量指標(biāo)，表示與生產(chǎn)節(jié)點pi存在聯(lián)系的所有生產(chǎn)節(jié)點數(shù)量之和，包括出度和入度。數(shù)值越高，表示該生產(chǎn)節(jié)點在生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)中與其他生產(chǎn)節(jié)點聯(lián)系越多。整個生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的度中心性指標(biāo)的計算公式如下：

式（3）中，n-1 表示生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)最大可能的度，其度中心性表示整個生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的度除以最大可能的度n-1。

最大連通子圖的相對大?。⊿）：生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)移除某個節(jié)點會改變網(wǎng)絡(luò)的連通性，學(xué)術(shù)界通常使用最大連通子圖的相對大小來描述這一變化。最大連通子圖的相對大小的計算公式如下：

式（4）中，N 表示初始網(wǎng)絡(luò)中的生產(chǎn)節(jié)點總數(shù)，N'表示移除生產(chǎn)節(jié)點后的網(wǎng)絡(luò)中最大連通子圖的生產(chǎn)節(jié)點總數(shù)。

（3）產(chǎn)業(yè)鏈韌性測度。具體分為兩步：①基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論，對產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行模擬網(wǎng)絡(luò)節(jié)點攻擊。本文選擇蓄意攻擊網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的方式，此處以度中心性作為表征參數(shù)為例介紹攻擊步驟（以介度中心性和鄰近中心性作為表征參數(shù)的步驟類似）。模擬網(wǎng)絡(luò)節(jié)點攻擊的步驟如下：首先將中國產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)作為初始網(wǎng)絡(luò)，計算初始網(wǎng)絡(luò)的度中心性和最大連通子圖大小并將產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的度中心性按照降序排列，然后根據(jù)排序依次對產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的度中心性最大的節(jié)點進(jìn)行攻擊，攻擊完成后，計算網(wǎng)絡(luò)中最大連通子圖的相對大小S(n)，若S(n)＞0，則按照排序繼續(xù)對產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)的度中心性最大的節(jié)點進(jìn)行攻擊，直至S(n)=0 則終止攻擊。②基于模擬數(shù)值計算產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)。根據(jù)以上分析，本文設(shè)定產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)（resilience）的測度公式如下：

式（5）中，S(n)表示產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)未受到外生沖擊時最大連通子圖的相對大小，表示產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)受到外生沖擊后最大連通子圖的相對大小。

2.核心解釋變量：數(shù)字普惠金融（digit）

針對數(shù)字普惠金融的衡量，現(xiàn)階段學(xué)術(shù)界主要使用的是北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的中國數(shù)字普惠金融指數(shù)。該指數(shù)以螞蟻金服集團提供的海量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，從數(shù)字金融覆蓋廣度、數(shù)字金融使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度三個維度全面構(gòu)建數(shù)字普惠金融指標(biāo)體系，共包含33 個具體指標(biāo)，指標(biāo)選擇合理且測算方法科學(xué)，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于學(xué)術(shù)研究中[25，26]。因此，本文最終選取郭峰等[27]建立的北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)作為本文的核心解釋變量。

3.控制變量

除了核心解釋變量以外，還需控制其他可能影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的變量，本文選取以下變量作為控制變量，以降低由于遺漏變量而產(chǎn)生的內(nèi)生性偏誤：①經(jīng)濟發(fā)展水平（economic），使用人均GDP 的自然對數(shù)衡量；②教育發(fā)展水平（education），使用教育業(yè)從業(yè)人員數(shù)的自然對數(shù)衡量；③外資引進(jìn)（foreign），使用港澳臺投資企業(yè)數(shù)的自然對數(shù)衡量；④金融發(fā)展水平（finance），使用年末金融機構(gòu)各項貸款余額與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比值衡量。

4.中介變量

創(chuàng)新能力（innovation）。采用各地級市歷年專利授權(quán)數(shù)的自然對數(shù)進(jìn)行衡量。

（三）模型設(shè)定

1.基準(zhǔn)模型

為檢驗數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的驅(qū)動效應(yīng)，本文構(gòu)建如下固定效應(yīng)模型：

式（6）中，下標(biāo)i和t分別表示城市和年份。被解釋變量resilienceit表示城市i在t年的產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)，具體包括以介度中心性（betwresi）、鄰近中心性（clsnresi）和度中心性（degrresi）為表征參數(shù)測度的產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)。核心解釋變量digitit表示數(shù)字普惠金融指數(shù)。Xit表示可能影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的控制變量集，具體包括經(jīng)濟發(fā)展水平、教育發(fā)展水平、外資引進(jìn)和金融發(fā)展水平。β0為不隨個體變化的截距項，δi表示個體固定效應(yīng)，γt表示時間固定效應(yīng)，εit表示隨機誤差項。digitit的系數(shù)β1用來衡量數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響，若數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性具有明顯的驅(qū)動效應(yīng)，則β1顯著為正。

2.機制模型

為檢驗數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的驅(qū)動機制，本文設(shè)定如下中介效應(yīng)模型：

上式中，Mit為中介變量，具體指創(chuàng)新能力（innovation），其他變量的含義與式（6）一致。

（四）描述性統(tǒng)計分析

主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果如表1 所示。betwresi、clsnresi 和degrresi 的標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.080、0.081 和0.083，表明中國各城市之間的產(chǎn)業(yè)鏈韌性相差較大。數(shù)字普惠金融指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.405，表明各城市之間的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平存在較大的差距。從經(jīng)濟發(fā)展水平、教育發(fā)展水平、外資引進(jìn)和金融發(fā)展水平來看，各城市之間的差異亦較明顯。

表1 主要變量描述性統(tǒng)計

四、實證結(jié)果與討論

（一）基準(zhǔn)回歸

表2報告了數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。其中，奇數(shù)列為數(shù)字普惠金融與產(chǎn)業(yè)鏈韌性的單變量回歸結(jié)果，偶數(shù)列加入了控制變量，同時控制了時間效應(yīng)和地區(qū)效應(yīng)。結(jié)果顯示，在控制其他影響因素的情況下，數(shù)字普惠金融的系數(shù)分別為0.077、0.068 和0.069，且均在5%的水平上顯著，說明數(shù)字普惠金融可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升，假說1得證。從控制變量看，經(jīng)濟發(fā)展水平、教育發(fā)展水平和外資引進(jìn)對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升均具有促進(jìn)作用?？赡苁且驗椋航?jīng)濟發(fā)展水平高的城市，能夠形成產(chǎn)業(yè)集聚的規(guī)模效應(yīng)，吸引資金和人才等向該地聚集，提升產(chǎn)業(yè)效率，有利于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈韌性更強；教育發(fā)展水平高的城市，能為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供智力支持和人才儲備[28]，當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)能夠及時應(yīng)對外來沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈韌性更強；外資引進(jìn)水平高的城市，可以為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供充足的資金支持，產(chǎn)業(yè)鏈韌性更強。金融發(fā)展水平的系數(shù)為負(fù)但不顯著。可能是因為，金融杠桿率的上升使得金融體系更加不穩(wěn)定，抗風(fēng)險能力降低，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈韌性較弱[29]。

表2 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.內(nèi)生性檢驗

理論上，產(chǎn)業(yè)鏈韌性強的城市其數(shù)字普惠金融發(fā)展也會更好，且模型無法考慮影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的全部因素，因此，該模型存在內(nèi)生性問題。為使檢驗結(jié)果更準(zhǔn)確，本文使用工具變量法處理模型中的內(nèi)生性問題。參考楊景院等[30]的研究，本文使用各地級市到杭州市的球面距離作為工具變量。首先，該變量滿足外生性的基本條件。球面距離是純地理因素，對于產(chǎn)業(yè)鏈韌性具有極強的外生性。其次，該變量滿足相關(guān)性條件。螞蟻金服總部位于杭州市，數(shù)字普惠金融指數(shù)數(shù)據(jù)大部分來自螞蟻金服的大數(shù)據(jù)，主要通過支付寶作為交易平臺，但同時發(fā)展水平仍然受到距離的影響。學(xué)術(shù)界已經(jīng)證實距離杭州市越遠(yuǎn)，數(shù)字普惠金融發(fā)展難度越大[31]。需要說明的是，由于距離是橫截面數(shù)據(jù)，不能直接應(yīng)用于面板數(shù)據(jù)分析，因此需選取一個時間序列數(shù)據(jù)與其相乘。具體而言，將地級市到杭州市的球面距離與上一年的數(shù)字普惠金融指數(shù)相乘作為本文的工具變量（digit1）。工具變量法的回歸結(jié)果如表3 所示。其中，識別不足檢驗（LM statistic）拒絕工具變量識別不足的假設(shè)，弱工具變量檢驗的F 統(tǒng)計量的值大于10%的臨界值，拒絕弱工具變量的假設(shè)，說明選取的工具變量與數(shù)字普惠金融是高度相關(guān)的。實證結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融的系數(shù)仍顯著為正，說明前文得出數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性具有較強的驅(qū)動效應(yīng)的結(jié)論是穩(wěn)健的。

表3 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的工具變量法檢驗結(jié)果

2.其他穩(wěn)健性檢驗

為了保證實證結(jié)果的科學(xué)性，本文從以下兩個方面進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。一是縮尾1%。為了消除異常值對結(jié)果的影響，本文對所有的連續(xù)變量均進(jìn)行了上下1%的縮尾處理，結(jié)果見表4（1）至（3）列。二是剔除直轄市。北京市、天津市、重慶市和上海市無論是經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r還是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均優(yōu)于其他城市，為降低直轄市對檢驗結(jié)果的影響，本文將四大直轄市剔除以檢驗非直轄市中數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響，結(jié)果見表4（4）至（6）列。從表4 可知，數(shù)字普惠金融的系數(shù)仍顯著為正，說明前文得出的結(jié)果是穩(wěn)健的。

表4 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的其他穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

（三）異質(zhì)性檢驗

1.維度異質(zhì)性

數(shù)字普惠金融具有多層次和多元化特征，在考慮其整體對城市產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響后，為深入探索其分維度對城市產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響特征，本文分別引入數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字支持服務(wù)程度的對數(shù)值，以檢驗不同維度的數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響，結(jié)果如表5 所示。數(shù)字普惠金融覆蓋廣度和數(shù)字支持服務(wù)程度對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響不顯著，使用深度對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響為正且在1%水平上顯著，說明數(shù)字普惠金融使用深度對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的促進(jìn)作用最大。覆蓋廣度和數(shù)字支持服務(wù)程度對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的促進(jìn)作用不顯著，這可能是因為：數(shù)字普惠金融使用深度側(cè)重縱向，反映的是數(shù)字普惠金融的實際運用水平，包括信貸業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)，其對產(chǎn)業(yè)鏈上的主體提供信貸資金支持，有利于產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升。而覆蓋廣度側(cè)重的是金融服務(wù)的地域范圍，數(shù)字化程度衡量的是便利化水平。我國金融體系數(shù)字化轉(zhuǎn)型尚未全面普及，仍處于起步階段，覆蓋范圍較小，因此其對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升作用暫不顯著[32]。

表5 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的維度異質(zhì)性檢驗結(jié)果

2.市場化程度異質(zhì)性

對于市場化程度不同的地區(qū)，數(shù)字普惠金融也可能產(chǎn)生不同的影響效果。參照王小魯?shù)萚33]編制的各省“市場化總指數(shù)”指標(biāo)進(jìn)行樣本劃分，該指數(shù)越大說明市場化水平越高。因該指數(shù)2016 年前后的年份不可比，故本文使用2008—2016年的平均指數(shù)將各個省份分為“市場化程度低”和“市場化程度高”兩組，樣本城市再根據(jù)其所處省份的組別進(jìn)行劃分，以考察數(shù)字普惠金融對不同市場化發(fā)展程度地區(qū)的異質(zhì)性影響，回歸結(jié)果如表6所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融在市場化發(fā)展水平低的城市中系數(shù)為正且顯著，說明對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的促進(jìn)作用更強，而在市場化發(fā)展水平高的城市中，數(shù)字普惠金融的系數(shù)均為正但不顯著，說明其促進(jìn)作用有待提升。可能的原因在于，低市場化程度地區(qū)相較于高市場化程度地區(qū)，其金融發(fā)展環(huán)境處于劣勢，要素市場發(fā)育程度不充分，因此數(shù)字普惠金融在市場化程度低的地區(qū)能更好地發(fā)揮其依靠數(shù)字技術(shù)降低交易成本的優(yōu)勢，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈條的本土化，顯著提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性。

表6 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的市場化程度異質(zhì)性檢驗結(jié)果

3.區(qū)域異質(zhì)性

我國不同地區(qū)在地理文化、經(jīng)濟發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在較大的差異，這也可能導(dǎo)致數(shù)字普惠金融對城市產(chǎn)業(yè)鏈韌性的促進(jìn)作用存在異質(zhì)性。為了進(jìn)一步探索數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性影響的區(qū)域異質(zhì)性，本文首先根據(jù)各地級市所在省份，按照國家統(tǒng)計局的劃分標(biāo)準(zhǔn)將樣本劃分為東部和中西部兩大區(qū)域進(jìn)行異質(zhì)性分析[34]。表7匯報了東部和中西部兩大區(qū)域的數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性影響的回歸結(jié)果。就核心解釋變量而言，數(shù)字普惠金融（digit）的系數(shù)在東部地區(qū)均為正但不顯著，在中西部地區(qū)為正且至少在10%水平上顯著。究其原因可能在于：東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)強，經(jīng)濟發(fā)展水平高，依托京津冀經(jīng)濟帶、粵港澳大灣區(qū)和長三角城市群等經(jīng)濟圈的發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)集聚度和金融服務(wù)水平較高，區(qū)域內(nèi)傳統(tǒng)金融機構(gòu)已經(jīng)形成較為完備的金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，數(shù)字普惠金融等新興的金融模式邊際效益不高，導(dǎo)致其促進(jìn)作用不明顯；相反，中西部地區(qū)金融發(fā)展水平較低，近幾年借助中部崛起和西部大開發(fā)等國家政策，實現(xiàn)了經(jīng)濟迅猛發(fā)展，使得數(shù)字普惠金融憑借其低門檻和低成本的普惠優(yōu)勢迅速融入當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展中，改善了產(chǎn)業(yè)融資環(huán)境，帶動了中西部地區(qū)城市產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升[35]。

表7 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的區(qū)域異質(zhì)性檢驗結(jié)果

（四）機制檢驗

自主創(chuàng)新能力的提升是產(chǎn)業(yè)鏈主體應(yīng)對外來風(fēng)險，保持產(chǎn)業(yè)鏈韌性強勁的關(guān)鍵。創(chuàng)新能為產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)價值增值和流動，減少產(chǎn)業(yè)鏈斷點、堵點和短板涌現(xiàn)的風(fēng)險，增加產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展動力[36]。本文通過使用專利申請數(shù)衡量城市的創(chuàng)新能力來檢驗創(chuàng)新效應(yīng)這一中介機制，中介機制檢驗結(jié)果如表8 所示。（1）列數(shù)字普惠金融（digit）的系數(shù)在5%水平上顯著為正，說明數(shù)字普惠金融通過為創(chuàng)新活動提供充足資金能夠有效提升城市創(chuàng)新能力。（2）至（4）列數(shù)字普惠金融（digit）和創(chuàng)新能力（innovation）的系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)字普惠金融能夠通過緩解融資約束，改善創(chuàng)新環(huán)境，提升城市的創(chuàng)新能力，進(jìn)而為產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升提供技術(shù)支持，假說2得證。

表8 數(shù)字普惠金融影響產(chǎn)業(yè)鏈韌性的機制檢驗結(jié)果

五、結(jié)論與政策建議

本文基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點模擬攻擊模型，以介度中心性、鄰近中心性和度中心性為表征參數(shù)建立產(chǎn)業(yè)鏈韌性測度框架，根據(jù)2012、2015和2017年中國城市尺度多區(qū)域投入產(chǎn)出表相關(guān)數(shù)據(jù)測度中國地級市產(chǎn)業(yè)鏈韌性指數(shù)，之后利用中國267 個地級市面板數(shù)據(jù)，通過固定效應(yīng)模型和中介模型分析數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響及其作用機制。研究表明：數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性具有明顯的驅(qū)動作用，這一結(jié)論經(jīng)過內(nèi)生性檢驗，即剔除直轄市和排除異常值后依然成立。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的影響具有維度、區(qū)域和市場化發(fā)展程度異質(zhì)性。具體而言，數(shù)字普惠金融對中西部城市和市場化發(fā)展水平較低城市的產(chǎn)業(yè)鏈韌性促進(jìn)作用更明顯，且數(shù)字普惠金融使用深度對產(chǎn)業(yè)鏈韌性的促進(jìn)作用更強。機制檢驗表明，數(shù)字普惠金融通過提升城市創(chuàng)新能力以驅(qū)動產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升。

基于以上研究結(jié)論，本文提出以下政策建議：

第一，推進(jìn)數(shù)字普惠金融綜合發(fā)展，完善金融服務(wù)體系。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中，各城市應(yīng)借助大數(shù)據(jù)、人工智能等現(xiàn)代信息技術(shù)，打破產(chǎn)業(yè)鏈上的“信息孤島”，緩解信息不對稱，提升金融支持效率。應(yīng)大力推進(jìn)數(shù)字普惠金融深度發(fā)展，協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游，更好釋放規(guī)模效應(yīng)。同時，健全“互聯(lián)網(wǎng)+”金融生態(tài)，完善市場金融體系，為產(chǎn)業(yè)鏈韌性的提升注入源源不斷的資金支持。

第二，推進(jìn)數(shù)字普惠金融差異化，統(tǒng)籌區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。在深入實施區(qū)域重大戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的背景下，各區(qū)域發(fā)揮數(shù)字普惠金融優(yōu)勢需要保持差異化和特色化，基于區(qū)域發(fā)展基礎(chǔ)差異化，因地制宜完善數(shù)字普惠金融發(fā)展體系，合理布局產(chǎn)業(yè)鏈，統(tǒng)籌區(qū)域協(xié)調(diào)，鼓勵東中西區(qū)域交流與合作。中西部地區(qū)應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用，帶動區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈韌性提升。

第三，完善金融支持創(chuàng)新體系，強化產(chǎn)業(yè)鏈和創(chuàng)新鏈雙鏈融合。提升創(chuàng)新能力是解決“卡脖子”問題、提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性的關(guān)鍵。政府應(yīng)鼓勵城市高質(zhì)量打造區(qū)域創(chuàng)新高地，以創(chuàng)新帶動技術(shù)前沿領(lǐng)域發(fā)展，牢牢把握產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心基礎(chǔ)位置，努力實現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控，著力疏通卡點堵點，增強對產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)、議事權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。同時，提升國家創(chuàng)新體系整體效能，瞄準(zhǔn)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革發(fā)展方向，努力搶占科技革命的制高點，避免產(chǎn)業(yè)鏈低端化，推動產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈中高端，為打造安全穩(wěn)定的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈運行體系、提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性提供保障。