智慧城市建設(shè)投融資模式研究
——以PPP模式為例

李肖燕

（北京中鐵生態(tài)環(huán)境設(shè)計(jì)院有限公司）

1 智慧城市建設(shè)運(yùn)營主體

智慧城市的運(yùn)營主體主要包括政府和企業(yè)，通常情況下，在智慧城市層面上，政府所創(chuàng)建的運(yùn)營項(xiàng)目主要包括城市治理、公共安全設(shè)施等非營利性的智慧化項(xiàng)目。企業(yè)所建設(shè)的智慧化項(xiàng)目主要應(yīng)用于企業(yè)營收，例如依據(jù)客戶需求創(chuàng)設(shè)的智慧化系統(tǒng)、智慧化設(shè)備等，并根據(jù)相應(yīng)的功能自負(fù)盈虧。相較于政府投入而言，企業(yè)對于智慧化城市建設(shè)的投融資模式更為靈活多樣，這有利于進(jìn)一步激發(fā)市場活力，拉動(dòng)市場內(nèi)需，促進(jìn)智慧化城市的發(fā)展，提升社會(huì)效益，保障城市健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。

2 新型智慧城市建設(shè)投融資面臨的主要問題

2.1 缺乏總體規(guī)劃，資金統(tǒng)籌難度大

智慧化城市建設(shè)涉及的技術(shù)范圍廣、技術(shù)難度大，系統(tǒng)性工程量較為龐大。在統(tǒng)籌安排配套資金時(shí)，要做好對財(cái)政資金、項(xiàng)目資金以及融資計(jì)劃的規(guī)劃。因現(xiàn)階段各城市普遍在智慧化城建資金方面問題上缺乏總體規(guī)劃，因此，大部分情況下會(huì)沿襲傳統(tǒng)政府舉債模式，并希冀獲得更多的政府撥款，導(dǎo)致當(dāng)前的智慧城市化建設(shè)過程中，缺乏總體的資金規(guī)劃，資金統(tǒng)籌難度大[1]。

2.2 融資手段單一，政府財(cái)政負(fù)擔(dān)重

現(xiàn)階段，我國智慧化城市建設(shè)在融資方向上，多采用政府性貸款方式，包括銀行信托、債券等，這類融資手段不僅單一，而且經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，會(huì)不同程度上限制融資的規(guī)模、成本，進(jìn)而導(dǎo)致智慧化城市建設(shè)在資金統(tǒng)籌方面受到限制。這不僅制約了智慧化城市建設(shè)的進(jìn)度，也不利于智慧化城市建設(shè)的質(zhì)量，同時(shí)，單一的融資手段，給政府財(cái)政帶來了較大的負(fù)擔(dān)。

2.3 激勵(lì)保障不足，社會(huì)資本參與少

現(xiàn)階段，智慧化城市建設(shè)不僅融資需求大，技術(shù)成本高，且建造周期較為漫長。在建設(shè)過程中，或許會(huì)因面臨多種不確定因素，而導(dǎo)致投資者自身利益無法保障，進(jìn)而造成被迫停工等不利影響。同時(shí)，因投資主體較為單一，造成投資主體財(cái)政負(fù)擔(dān)較大，導(dǎo)致后續(xù)的投資條件更為艱難。因當(dāng)前政府出臺的激勵(lì)保障政策不足，從而影響了其參與智慧化城市建設(shè)的時(shí)機(jī)，目前來看，社會(huì)資本參與較少。

3 智慧城市融資渠道

3.1 政府融資渠道

3.1.1 地方融資平臺

所謂地方融資平臺，是當(dāng)下城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特定產(chǎn)物，其主要職能是幫助政府實(shí)現(xiàn)城市的階段性發(fā)展目標(biāo)，并以政府信用為憑證，直接或間接性地向社會(huì)籌集資金，并將籌集到的資金投入城鎮(zhèn)建設(shè)、公共事業(yè)等發(fā)展領(lǐng)域。同時(shí)，地方政府及其相應(yīng)部門，可通過投入股權(quán)、財(cái)政撥款等形式，分擔(dān)政府對城市化建設(shè)的融資功能，在設(shè)立智慧化城市建設(shè)項(xiàng)目融資時(shí)，同時(shí)享有獨(dú)立法人實(shí)體資格。

3.1.2 各類資本平臺

現(xiàn)階段，在智慧化城市建設(shè)過程中，針對投融資形式，多取決于由政府和社會(huì)投資主體共同參與形成的智慧城市產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金鏈。其主要應(yīng)用于智慧城市生態(tài)建設(shè)，拓寬智慧城市業(yè)務(wù)，保障智慧化項(xiàng)目在城市領(lǐng)域內(nèi)健康、穩(wěn)定發(fā)展。另外，產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金鏈主要對智慧化城市建設(shè)中技術(shù)含量高，且應(yīng)用范圍廣的科技技術(shù)進(jìn)行投資，并幫助相關(guān)企業(yè)成長。投入主體和技術(shù)的成長可以幫助后續(xù)城市化建設(shè)募集到更多的資金，吸引更多資本平臺投入智慧化城市建設(shè)項(xiàng)目中。

3.1.3 項(xiàng)目融資與合作

所謂項(xiàng)目融資，是指政府承擔(dān)主要融資方的角色，將智慧化城市建設(shè)項(xiàng)目中的部分獨(dú)立項(xiàng)目外包給承辦方來完成，政府購買其承辦服務(wù)。同時(shí)，智慧化城市項(xiàng)目由總承包方負(fù)責(zé)具體的項(xiàng)目融資和后期建設(shè)。在智慧化項(xiàng)目建設(shè)完成并驗(yàn)收之后，承辦方將項(xiàng)目移交予政府，政府向承辦方支付相應(yīng)的總投資數(shù)額和利潤。另外，政府也可以以總承辦方的角色承擔(dān)智慧化城市項(xiàng)目的建設(shè)與融資，待項(xiàng)目建設(shè)完成之后，再通過市場化運(yùn)營方式回收項(xiàng)目成本，并從中獲取利潤。

3.2 企業(yè)融資渠道

3.2.1 股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東通過企業(yè)增資的形式引進(jìn)新的股東，并轉(zhuǎn)讓出部分企業(yè)所有權(quán)，從而使整體股本增加的融資方式。新引進(jìn)的股東在參與智慧化城市建設(shè)的過程中，可從中獲取項(xiàng)目營收，并有參與后期經(jīng)營決策的權(quán)利。同時(shí)，這種融資方式可以分散建設(shè)方實(shí)際的融資隱患，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)新商機(jī)[2]。

3.2.2 債權(quán)融資

債權(quán)融資是指企業(yè)通過銀行貸款、短期融資、企業(yè)債券等方式進(jìn)行的融資操作。其中，企業(yè)要相應(yīng)承擔(dān)通過債券融資形式所獲得的資金的利息。同時(shí)，債權(quán)人在借款到期之后，要?dú)w還資金的本金?，F(xiàn)階段，債權(quán)融資是企業(yè)投資主體在智慧化城市建設(shè)過程中，應(yīng)用最主要的融資渠道。

3.2.3 資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是企業(yè)作為投資主體，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，提升信用等級，并在此基礎(chǔ)上，將智慧化城市建設(shè)基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為償付保障，并向承辦者發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程。其具有融資成本低、流動(dòng)性高，且門檻低的特點(diǎn)，與現(xiàn)階段的銀行貸款相比，融資形式更為便捷[3]。

4 PPP模式及其特點(diǎn)

4.1 平等契約

政府與社會(huì)主體通過平等契約的形式，將彼此的利益進(jìn)行捆綁，從而有效保障合作的基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)雙方之間的平等對話。同時(shí)，雙方可各自發(fā)揮其優(yōu)勢，共同承擔(dān)智慧化城市建設(shè)整個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)，通過實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，獲取各自所承擔(dān)的項(xiàng)目利潤，從而實(shí)現(xiàn)以最少的資源成本，獲取最多的項(xiàng)目利潤和成效，提升城市化建設(shè)整體的質(zhì)量，滿足人們對公共服務(wù)設(shè)施及居住的需求。

4.2 利益平衡

PPP融資模式可以在確保雙方收益的前提下，合理合法地保證公共部門及民營資本在智慧化城市建設(shè)中的利潤分配，并通過其公益性特點(diǎn)形成相關(guān)分配機(jī)制，推進(jìn)PPP模式下的雙方能夠健康發(fā)展，保持利潤平衡。同時(shí)，可以有效規(guī)避公共部門及民營企業(yè)為追求高額利潤，而做出的破壞利潤平衡的行為。

4.3 風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

PPP模式下的雙方對智慧化城市項(xiàng)目建設(shè)中的建設(shè)損失有共同承擔(dān)的義務(wù)。通常情況下，會(huì)一起承擔(dān)建設(shè)過程中發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)問題，特殊前提下，可由雙方中對風(fēng)險(xiǎn)最有控制力的一方來承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，同時(shí)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目收益相匹配[2]。

5 PPP模式創(chuàng)新智慧城市落地建設(shè)

PPP模式在智慧化城市建設(shè)中的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下方面：

①PPP融資模式的應(yīng)用可有效減輕政府財(cái)政壓力，鼓勵(lì)社會(huì)資本的參與，形成持續(xù)的資金投入機(jī)制，幫助投資方獲取合理回報(bào)。另外，PPP模式的運(yùn)用有利于盤活當(dāng)下社會(huì)中的現(xiàn)存資本，有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并拓寬智慧化城市建設(shè)的落地空間，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。

②智慧化城市建設(shè)項(xiàng)目屬于資金成本高且技術(shù)密集型的工程產(chǎn)業(yè)，因此，其前期的資金投入量極大。通過PPP模式引入社會(huì)資本參與，可以多渠道拓寬融資來源，其中的承辦形式，還可以有效解決后期工程建設(shè)的融資和運(yùn)營，有效節(jié)約工程成本，并實(shí)現(xiàn)整體項(xiàng)目建設(shè)的統(tǒng)籌規(guī)劃。在后期建設(shè)過程中，可利用社會(huì)主體自身的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)及人才優(yōu)勢，提升智慧化工程項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量和效率。

③PPP模式可以幫助政府有效分散在智慧化城市建設(shè)規(guī)劃過程中遇到的財(cái)務(wù)、融資、運(yùn)營等方面的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避在融資階段的不可抗力因素。

6 智慧城市 PPP 項(xiàng)目未來發(fā)展重點(diǎn)

6.1 提供公共產(chǎn)品和服務(wù)

PPP模式同樣適用于城市化建設(shè)中的公共領(lǐng)域項(xiàng)目，并對其提供服務(wù)和相應(yīng)的服務(wù)產(chǎn)品。PPP的實(shí)質(zhì)是打破傳統(tǒng)模式下依靠政府財(cái)政提供社會(huì)公共服務(wù)的現(xiàn)象，讓更多的社會(huì)企業(yè)及民營部門掌握一手優(yōu)質(zhì)資源，從而可以有更多能夠參與到提供城市化公共服務(wù)建設(shè)的機(jī)遇，并在其中發(fā)揮相應(yīng)的創(chuàng)造力，提升城市化建設(shè)的整體活力，實(shí)現(xiàn)政府公共部門及民營部門的職責(zé)，推進(jìn)城市化建設(shè)的有序、健康發(fā)展。

6.2 運(yùn)營模式突破和創(chuàng)新

當(dāng)前，隨著城市化的不斷發(fā)展，智慧化城市建設(shè)領(lǐng)域中的專項(xiàng)應(yīng)用服務(wù)需求逐漸增高，然而，通過調(diào)研可知，其中消費(fèi)服務(wù)占比依舊較少，不利于拉動(dòng)市場內(nèi)需運(yùn)轉(zhuǎn)。另外，城市運(yùn)營過度依賴政府，表明智慧化城市建設(shè)在商業(yè)模式及盈利機(jī)制方面尚未成熟，因此，憑借PPP模式的創(chuàng)新理念，帶動(dòng)各投資主體的人才、技術(shù)投入，加強(qiáng)智慧化城市建設(shè)在各領(lǐng)域的運(yùn)營模式創(chuàng)新，從而提升城市的運(yùn)營能力[3]。

6.3 加強(qiáng)立法保障和風(fēng)險(xiǎn)管控

就目前而言，智慧化城市建設(shè)尚未形成在融資、設(shè)計(jì)、施工、監(jiān)督、運(yùn)營等方面的完整體系?，F(xiàn)階段，智慧化城市方面的立法不完備，導(dǎo)致了在智慧化城市領(lǐng)域中的PPP項(xiàng)目流程不規(guī)范，城市化運(yùn)營模式不清晰，無法在有效地管控下保障智慧化城市健康、穩(wěn)定、有序發(fā)展。同時(shí)，多元化的投資主體的參與，在一定程度上反映出了較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此，在后續(xù)的智慧化城市建設(shè)過程中，政府及投資主體要進(jìn)一步規(guī)范PPP模式的立法，加強(qiáng)第三方考評制度，建立健全管控體系。同時(shí)，要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)隱患，重視風(fēng)險(xiǎn)控制。

7 結(jié)語

智慧化城市投融資模式的探究是一個(gè)長期而復(fù)雜的研究過程，針對不同地域、不同政策環(huán)境條件下的智慧化城市建造，其在投資模式上也存在相應(yīng)差異，在融資籌備階段，需分析諸多方面的因素。PPP模式的誕生，可有效緩解政府財(cái)政壓力，并憑借其平等、平衡的優(yōu)點(diǎn)，在規(guī)避財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，有效引導(dǎo)各類型投資主體發(fā)揮能力，加快智慧化城市的建造，為我國當(dāng)下智慧化城市建設(shè)提供力量。