區(qū)域分化加劇，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨多重挑戰(zhàn)

文 | 《中國報(bào)道》記者 邱慧

10月，國際貨幣基金組織（IMF）再度下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期的動(dòng)作引發(fā)關(guān)注。

在發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》（以下簡稱《報(bào)告》）中，IMF 預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速在今明兩年將持續(xù)放緩，其中2023年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為3.0%，2024年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.9%，比7月份的預(yù)測值下調(diào)0.1 個(gè)百分點(diǎn)。

“此次IMF 對全球經(jīng)濟(jì)增速的下調(diào)是意料之中的。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員劉英在采訪中告訴《中國報(bào)道》記者，今年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長整體疲弱，全要素生產(chǎn)率出現(xiàn)下降和放緩。全球整體的復(fù)蘇進(jìn)程呈現(xiàn)南升北降、東升西降的態(tài)勢，且不平衡、不充分和不穩(wěn)定的特性逐漸凸顯，“全球經(jīng)濟(jì)增長面臨多重挑戰(zhàn)”。

高通脹仍是主要風(fēng)險(xiǎn)

公開信息顯示，今年以來，IMF 多次對全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期進(jìn)行調(diào)整。4月，IMF根據(jù)多國利率水平的迅速上升給出2023年經(jīng)濟(jì)預(yù)期為2.8%的預(yù)判值，這比今年1月的預(yù)測下調(diào)了0.1 個(gè)百分點(diǎn)。7月，注意到全球經(jīng)濟(jì)短期韌性的IMF 將這一預(yù)期又上調(diào)至3.0%。

而此輪，IMF 則是下調(diào)了2024年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。從IMF 對全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測值來看，無論是2022年的3.5%、2023年的3.0%，還是2024年的2.9%，都遠(yuǎn)低于2000年至2019年3.8%的預(yù)測平均值。

其中，相比新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速放緩更為明顯。從《報(bào)告》的數(shù)據(jù)來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2023年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測值從2022年的2.6%降至1.5%，2024年增幅將放緩至1.4%?！秷?bào)告》認(rèn)為，俄烏沖突擾亂了能源和糧食市場，并且為了應(yīng)對處于數(shù)十年來高位水平的通脹，各國前所未有地收緊了貨幣政策，

在劉英看來，美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所面臨的高債務(wù)、高利率、高通脹、高風(fēng)險(xiǎn)、低增長走勢問題正是由其貨幣緊縮政策導(dǎo)致的。她向記者分析指出，近年來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體針對高通脹推行加息舉措，導(dǎo)致高利率，且進(jìn)一步推升了高債務(wù)和高風(fēng)險(xiǎn)。自2022年3月開始，美聯(lián)儲(chǔ)共進(jìn)行了11 次加息，累計(jì)加息幅度高達(dá)525 個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，一般年份中小河流的水災(zāi)損失占全國水災(zāi)總損失的70%~80%，近10年水災(zāi)的死亡人數(shù)中有2/3以上發(fā)生在中小河流的洪災(zāi)中。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，摩洛哥馬拉喀什，國際貨幣基金組織(IMF)總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在舉行的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年會(huì)上發(fā)表講話。

除此之外，今年以來，美國接連出現(xiàn)多家中小銀行倒閉的情況，美債也快速攀升至超過33 萬億美元的規(guī)模，其制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)近一年低于50 榮枯線。劉英介紹，不僅是美國，隨著高通脹的持續(xù)，歐元基準(zhǔn)再融資利率、邊際借貸利率和存款機(jī)制利率均調(diào)至4%以上，達(dá)到1999年歐元?jiǎng)?chuàng)立以來的新高。歐元區(qū)制造業(yè)PMI 低于50 榮枯線的持續(xù)時(shí)間已經(jīng)超過一年。“負(fù)面影響直接體現(xiàn)在了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)與投資，進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)的增長?！眲⒂⒄f。

在多項(xiàng)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期的分析中，居高不下的通脹率被列為全球經(jīng)濟(jì)重要抑制因素。IMF 的《報(bào)告》中也指出，全球通脹率將穩(wěn)步下降，但仍預(yù)計(jì)多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的通脹要到2025年才能回到目標(biāo)水平。根據(jù)IMF 的預(yù)測，今年全球通脹水平只能回落到6.9%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨著高通脹和低增長的窘境，這會(huì)進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

“IMF 對美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，與去年相比幾乎是腰斬的，考慮到高通脹的持續(xù)，明年還有可能進(jìn)一步下調(diào)?！眲⒂⒄f。

區(qū)域分化加劇

盡管現(xiàn)階段全球經(jīng)濟(jì)在逐步走向復(fù)蘇，但需要關(guān)注的是，在此過程中，經(jīng)濟(jì)碎片化趨勢明顯，區(qū)域間的分化在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中逐步擴(kuò)大。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月28日，德國巴登—符騰堡州弗賴堡，一輛汽車駛過燃油價(jià)格展板。目前，德國加油站的汽油價(jià)格再次上漲。

IMF 也在《報(bào)告》中對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢做了不算樂觀的描述。IMF 認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇并展現(xiàn)出韌性，但增速持續(xù)下降，各國分化趨勢加劇，經(jīng)濟(jì)增長仍面臨多重風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)重要的分化，一些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于疫情前的預(yù)測。

許多國家債務(wù)水平高企，國家日益增長的需求與可用財(cái)政資源之間的不匹配日益加劇。劉英以2022年斯里蘭卡政府的破產(chǎn)為例指出，高債務(wù)會(huì)讓許多國家在危機(jī)面前變得更為脆弱，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)升高。IMF 在《報(bào)告》中對此作了總結(jié)，稱財(cái)政空間縮小已經(jīng)成為不少國家面臨的一大難題。

IMF 在建議中稱，多國已接近其緊縮周期的峰值，不需要進(jìn)一步收緊。要提高長期經(jīng)濟(jì)增速，需通過結(jié)構(gòu)性改革實(shí)現(xiàn)，特別是側(cè)重于治理、企業(yè)監(jiān)管和對外部門的改革?！岸噙吅献饔兄诖_保所有國家取得更好的增長成果，各國應(yīng)致力于限制地緣經(jīng)濟(jì)割裂，努力恢復(fù)對基于規(guī)則的多邊框架的信任，以提高透明度和政策確定性?！盜MF 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾·奧利維爾·古蘭沙說。

在影響全球經(jīng)濟(jì)增長的多重因素中，持續(xù)未能降溫的地緣政治沖突被認(rèn)為是當(dāng)下困擾全球經(jīng)濟(jì)前景的重點(diǎn)因素。IMF 在《報(bào)告》中給出警示，稱由地緣政治緊張因素引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)碎片化正在加劇，不僅會(huì)給全球貿(mào)易帶來更多限制，阻礙跨境資本和技術(shù)流動(dòng)，還將給全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大損失，妨礙在氣候變化和糧食安全等領(lǐng)域的全球多邊合作。

例如，對于近期升級(jí)的巴以沖突，市場擔(dān)心由于這次沖突導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格上漲，會(huì)將全球陷入第三次通脹潮的危局中。記者梳理發(fā)現(xiàn)，從10月7日巴以沖突升級(jí)以來，國際能源市場產(chǎn)生較大幅度的波動(dòng)。以10月9日當(dāng)天的數(shù)據(jù)為例，美國西得克薩斯輕質(zhì)原油期貨合約價(jià)格上漲一度超過5%，布倫特原油合約價(jià)格上漲超過4%，歐洲基準(zhǔn)天然氣合約上漲超過12%。

對于巴以沖突對國際市場的影響，中國政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才認(rèn)為并不需要過分憂慮。他告訴《中國報(bào)道》記者，盡管此前歷次中東戰(zhàn)爭都因外部力量的介入對石油價(jià)格產(chǎn)生影響，但此次沖突雙方的巴勒斯坦和以色列并非是石油的主要生產(chǎn)國，對全球石油供求關(guān)系的影響有限。從整體而言，對全球經(jīng)濟(jì)的影響也有限。

相對于局部沖突，逆全球化思潮抬頭，單邊主義、保護(hù)主義更深層次上影響著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。劉英認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)要走出當(dāng)前的困局，需要的是全球范圍內(nèi)的合作。比如，加強(qiáng)多邊合作，構(gòu)筑健康的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，各國應(yīng)積極推行經(jīng)濟(jì)全球化，限制地緣經(jīng)濟(jì)碎片化。

中國經(jīng)濟(jì)是全球增長的重要引擎

從《報(bào)告》可以看出，在這輪評估中，亞洲的新興市場展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性?！秷?bào)告》預(yù)測，亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將迎來穩(wěn)定增長，經(jīng)濟(jì)增速有望在今年升至5.2%。

劉英認(rèn)為，亞洲新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長潛力是多方因素合力作用的結(jié)果。她向《中國報(bào)道》記者指出，對比美歐的高通脹，包括中國在內(nèi)的亞洲經(jīng)濟(jì)的通脹都是可控的，宏觀政策和貨幣政策的空間充足，這就會(huì)讓不少國家有豐富的政策工具箱以應(yīng)對隨時(shí)出現(xiàn)的危機(jī)。

除此之外，中國所提出的“一帶一路”倡議也發(fā)揮了關(guān)鍵作用。劉英表示，今年是“一帶一路”倡議提出10 周年，這期間，新興市場和發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施得到改善，相關(guān)國家之間的交通互聯(lián)互通有所加強(qiáng)，再疊加《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》的生效，各國之間的軟聯(lián)通也進(jìn)一步加強(qiáng)，貿(mào)易更為便利化?！斑@些都在一定程度上擴(kuò)大了各國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的增長空間?！眲⒂⒄f。

值得注意的是，此次IMF 特別關(guān)注到了中國的房地產(chǎn)行業(yè)?！秷?bào)告》認(rèn)為，就中國經(jīng)濟(jì)前景方面，中國的房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加劇，帶來復(fù)雜的政策挑戰(zhàn)。如果中國房地產(chǎn)價(jià)格下跌速度過快，銀行和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表將惡化，并有可能出現(xiàn)嚴(yán)重的金融放大效應(yīng)。

《報(bào)告》指出，人為支撐房地產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)暫時(shí)保護(hù)資產(chǎn)負(fù)債表，但這將擠出其他投資機(jī)會(huì)，減少建筑行業(yè)的新增活動(dòng)，并因土地出讓金減少而給地方政府的財(cái)政收入帶來不利影響。無論采取哪種方式，中國經(jīng)濟(jì)都必須擺脫依靠信貸驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)的增長模式。

徐洪才也談及房地產(chǎn)行業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)的影響。“未來房地產(chǎn)行業(yè)不會(huì)每年都保持一定比例的增長?！彼硎荆?dāng)前每年土地出讓金減少幾萬億元，房地產(chǎn)投資、房企收入都在大幅降低，很難通過政策刺激恢復(fù)到從前的增長水平。

10月18日，中國國家統(tǒng)計(jì)局公布了今年前三季度的經(jīng)濟(jì)“成績單”。經(jīng)初步核算，今年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）913027 億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.2%。

分季度來看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長4.5%，二季度增長6.3%，三季度增長4.9%，這說明了今年上半年，中國經(jīng)濟(jì)整體處于平穩(wěn)回升的良好態(tài)勢。但這其中，諸多周期性問題、結(jié)構(gòu)性問題不容忽視，劉英告訴記者，受到全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素的影響，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不算充分，GDP 的潛在增速是否達(dá)到理想效果還需要持續(xù)關(guān)注。

IMF 駐華首席代表Steven Barnett 也在《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》的會(huì)上表示，中國貢獻(xiàn)全球增長量的三分之一，仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長最大引擎。在10月28日的國際金融論壇20 周年年會(huì)上，IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在演講時(shí)表示，今年中國對全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)達(dá)到30%。

“政策傳導(dǎo)至市場需要時(shí)間，有一定的滯后性?！眲⒂⒏嬖V記者，等到今年下半年我國推行的系列政策組合拳完全落實(shí)后，中國的經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)較為強(qiáng)勁的反彈?！胺叛廴?，中國經(jīng)濟(jì)依然處于前列，是全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)，這一角色定位并沒有改變?！?/p>