企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響研究
——來(lái)自中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查(CMES)的證據(jù)

辛 大 楞,邱 悅,張 環(huán)

(1.山東師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,山東 濟(jì)南 250358;2.濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院,山東 濟(jì)南 250022)

一、引 言

就業(yè)是最大的民生,是國(guó)家發(fā)展的基石、社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。黨的二十大報(bào)告著重強(qiáng)調(diào),要“強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策,健全就業(yè)促進(jìn)機(jī)制,促進(jìn)高質(zhì)量充分就業(yè)”[1]。近年來(lái),受外部經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及國(guó)內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力的疊加影響,我國(guó)在就業(yè)方面面臨著較大壓力。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),2020年以來(lái)我國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率一直維持在5%以上,2020年2月達(dá)到了最大值6.2%,之后開(kāi)始有所回落。但總體來(lái)看,近兩年來(lái)我國(guó)失業(yè)率一直維持在高位,全國(guó)16～24歲人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率更是處于上升態(tài)勢(shì)。因此,穩(wěn)定就業(yè)是當(dāng)前政府面臨的重要議題。小微企業(yè)一直是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要基礎(chǔ),是緩解就業(yè)壓力、保持社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)力量[2-3]。第四次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查顯示,我國(guó)中小微企業(yè)法人單位占全部規(guī)模企業(yè)法人單位的99.8%,吸納就業(yè)人數(shù)占全部企業(yè)就業(yè)人數(shù)的79.4%。但是,近年來(lái)由于受多方面因素影響,小微企業(yè)的就業(yè)崗位創(chuàng)造以及招聘需求都出現(xiàn)了明顯下降。政府雖然對(duì)受疫情影響的小微企業(yè)提供了一些紓困政策,但短期內(nèi)稅費(fèi)政策落地效率和效果偏低,難以立刻見(jiàn)效。因此,面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),有效提升小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭?qū)τ诰徑饩蜆I(yè)壓力具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)于如何提升勞動(dòng)雇傭,學(xué)者們從多方面進(jìn)行了探討。研究發(fā)現(xiàn)宏觀層面的技術(shù)進(jìn)步[4]以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展或數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用[5]等因素,微觀層面的企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)[6]、對(duì)外投資[7]以及機(jī)器人使用[8]等因素均會(huì)對(duì)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生重要影響。但與之不同的是,小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)均集中于企業(yè)主,企業(yè)主的經(jīng)營(yíng)決策會(huì)在很大程度上決定著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。因此,小微企業(yè)主所具備的個(gè)人特質(zhì)會(huì)影響到企業(yè)勞動(dòng)雇傭。Hambrick和Mason[9]提出的高層階梯理論就指出,性別、性格、年齡、教育水平和工作經(jīng)歷的不同會(huì)使得企業(yè)管理者在思維方式、風(fēng)險(xiǎn)偏好等領(lǐng)域形成不同的個(gè)人特質(zhì)。這些特質(zhì)影響著他們的認(rèn)知能力和價(jià)值觀等因素,進(jìn)而影響到企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策。學(xué)者們的研究也發(fā)現(xiàn)管理層特征對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)具有重要影響[10],如企業(yè)CEO或高管為發(fā)明家或具有技術(shù)部門經(jīng)歷[11]能夠通過(guò)提供專業(yè)知識(shí)等渠道顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。Liu[12]還發(fā)現(xiàn)女性擔(dān)任CEO的企業(yè)面臨的勞動(dòng)糾紛訴訟更少。

與以往研究不同的是,本文從企業(yè)主金融知識(shí)視角綜合探討小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響因素。金融知識(shí)作為一種人力資本要素,體現(xiàn)了企業(yè)主對(duì)于經(jīng)濟(jì)、金融信息的理解能力與運(yùn)用能力[13-14]。具備較高金融知識(shí)水平的企業(yè)主能夠充分接收并處理多方面信息,進(jìn)而有利于其判斷是否該擴(kuò)大企業(yè)勞動(dòng)雇傭。進(jìn)一步地,企業(yè)勞動(dòng)雇傭行為還會(huì)受到自身融資能力影響。如果企業(yè)主具備的金融知識(shí)水平較高,則其對(duì)于金融工具及資本運(yùn)作更為熟悉,從而更容易進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)行融資并促使企業(yè)增加勞動(dòng)雇傭。但目前直接探討金融知識(shí)對(duì)企業(yè)雇傭影響的研究并不多,學(xué)者們更多是探究企業(yè)主或企業(yè)高管所具備的金融知識(shí)或金融素養(yǎng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)、出口行為以及企業(yè)金融化的影響。如李建軍和周叔媛[15]發(fā)現(xiàn)高管金融素養(yǎng)能夠通過(guò)提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力和現(xiàn)金流管理能力來(lái)降低企業(yè)受到金融排斥的概率,從而有助于緩解企業(yè)的融資約束。黃宇虹和黃霖[16]證實(shí)企業(yè)主金融知識(shí)能夠提高企業(yè)意識(shí)和提升正規(guī)金融工具的使用,最終促進(jìn)小微企業(yè)創(chuàng)新水平。但Yang等[17]卻發(fā)現(xiàn),CEO的金融從業(yè)經(jīng)歷增加了企業(yè)金融資產(chǎn)投資,進(jìn)而不利于企業(yè)創(chuàng)新。辛大楞和李建萍[18]進(jìn)一步證實(shí),企業(yè)主金融知識(shí)顯著促進(jìn)了小微企業(yè)出口。此外,杜勇等[19]、戴澤偉和潘松劍[20]證實(shí)CEO或高管的金融背景有助于緩解企業(yè)融資約束,進(jìn)而提升企業(yè)金融化行為。關(guān)于企業(yè)主金融知識(shí)與勞動(dòng)力市場(chǎng)之間的關(guān)系,研究主要發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)對(duì)促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)具有重要作用[21]。如尹志超等[22]發(fā)現(xiàn)金融知識(shí)能夠顯著提高家庭創(chuàng)業(yè)參與。蘇嵐嵐和孔榮[23]證實(shí)農(nóng)民金融素養(yǎng)具有明顯的創(chuàng)業(yè)效應(yīng)。宋全云等[24]指出金融知識(shí)水平不僅能夠降低家庭退出創(chuàng)業(yè)概率,還能夠減輕創(chuàng)業(yè)退出風(fēng)險(xiǎn)。

學(xué)者們積極探討了企業(yè)家或管理層金融素養(yǎng)或金融部門經(jīng)歷對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和家庭創(chuàng)業(yè)行為的影響。但企業(yè)主金融知識(shí)與企業(yè)勞動(dòng)雇傭之間的關(guān)系尚未有學(xué)者進(jìn)行研究,其潛在影響機(jī)制以及金融知識(shí)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響是否存在異質(zhì)性尚不清晰,采用微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證研究則更少。鑒于此,本文構(gòu)建理論分析框架解析企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響機(jī)理,并采用中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查(CMES)數(shù)據(jù)實(shí)證考察兩者之間的關(guān)系。本文邊際貢獻(xiàn)包括以下三個(gè)方面:首先,本文從小微企業(yè)主主觀能動(dòng)性,即企業(yè)主金融知識(shí)角度對(duì)影響企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響因素進(jìn)行探究,拓寬了企業(yè)勞動(dòng)雇傭的研究領(lǐng)域。其次,本文對(duì)企業(yè)主金融知識(shí)影響小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的內(nèi)在傳導(dǎo)渠道進(jìn)行中介效應(yīng)分析與檢驗(yàn)。即企業(yè)主金融知識(shí)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束、提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任以及推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革這三條渠道帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。這對(duì)于厘清企業(yè)主金融知識(shí)和小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭之間關(guān)系的內(nèi)在邏輯具有重要意義。最后,本文研究結(jié)論具有重要政策含義。根據(jù)本文實(shí)證結(jié)果,企業(yè)主金融知識(shí)水平的提高顯著提升了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭,且該效應(yīng)對(duì)外部融資依賴程度較高的企業(yè)更為明顯。進(jìn)一步地,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)低制度質(zhì)量地區(qū)、西部地區(qū)和未入住產(chǎn)業(yè)園區(qū)小微企業(yè)以及非國(guó)有小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升作用更為強(qiáng)烈。以上內(nèi)容豐富了本文研究結(jié)論、深化了企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)企業(yè)勞動(dòng)雇傭行為的學(xué)術(shù)認(rèn)知,也為政府部門穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)民生提供了重要政策啟示。

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)企業(yè)主金融知識(shí)影響小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的理論分析

根據(jù)Wernerfelt[25]的資源基礎(chǔ)理論,企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效,包括勞動(dòng)雇傭行為,取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策具有以下特征:(1)不確定性。由于有限理性和交易成本的存在,經(jīng)營(yíng)者只能在不完全信息下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策。(2)復(fù)雜性。企業(yè)所面臨的外部環(huán)境由一系列復(fù)雜因素所構(gòu)成,這些因素互相影響導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性。(3)組織內(nèi)部沖突。企業(yè)本身是一個(gè)由決策制定者、執(zhí)行者和利益相關(guān)者組成的復(fù)雜系統(tǒng),每個(gè)個(gè)體之間的目標(biāo)不完全一致且各方對(duì)決策的影響力存在差別。基于上述特征,企業(yè)決策的最終形成取決于企業(yè)所擁有的資源基礎(chǔ)。且在企業(yè)后續(xù)發(fā)展中與企業(yè)決策互相影響,形成新的資源,進(jìn)而影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為。根據(jù)資源基礎(chǔ)理論,具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)所擁有的資源具有以下特征:(1)價(jià)值性,能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)價(jià)值;(2)稀缺性,資源只能夠被少數(shù)企業(yè)所擁有,因此擁有這種資源的企業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)性;(3)難以被模仿和替代。

企業(yè)主金融知識(shí)被視作一種特殊的人力資本,可以視為企業(yè)重要的無(wú)形資源[26]。這種資源可以緩解企業(yè)在融資活動(dòng)等決策中所面臨的不確定性、復(fù)雜性和組織內(nèi)部沖突性,且難以在企業(yè)間流動(dòng)或被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制。因此,該資源能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的變化有助于提升小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。進(jìn)一步地,根據(jù)莫頓的馬太效應(yīng),在人才占有問(wèn)題上,人才越多的地方越能夠吸引人才。這也就導(dǎo)致企業(yè)主金融知識(shí)越豐富的企業(yè)越有可能對(duì)人才產(chǎn)生更強(qiáng)吸引力,從而有助于增強(qiáng)企業(yè)人才引進(jìn)、擴(kuò)大員工雇傭規(guī)模。由此得到本文待檢驗(yàn)的研究假設(shè):

假設(shè)H1:企業(yè)主金融知識(shí)的增強(qiáng)可以提高小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。

(二)融資約束的中介效應(yīng)分析

企業(yè)主金融知識(shí)的提高可以幫助小微企業(yè)緩解融資難、融資貴難題,進(jìn)而提升小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。小微企業(yè)自身特征使得其難以從資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資。因此,其更多是通過(guò)銀行貸款來(lái)滿足自身資金需求?？紤]到信息不透明和小微企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)特性,多數(shù)企業(yè)難以從銀行獲得充足資金[27-29],且其獲取資金的成本也比較高[30-31]。面對(duì)較高的勞動(dòng)力招聘、培訓(xùn)和適應(yīng)成本,融資約束的存在制約了企業(yè)勞動(dòng)雇傭[32-33]。而企業(yè)主金融知識(shí)則可以幫助小微企業(yè)獲取更多融資支持。根據(jù)Huston[34]的定義,個(gè)體具備的金融知識(shí)包括個(gè)人金融知識(shí)優(yōu)勢(shì)與個(gè)人金融應(yīng)用兩方面。其中,個(gè)人金融知識(shí)優(yōu)勢(shì)即個(gè)人對(duì)于金融常識(shí)和基本金融概念的掌握程度;個(gè)人金融應(yīng)用即個(gè)人對(duì)于相關(guān)知識(shí)的收集與作出正確決策的能力。顯然,企業(yè)主金融知識(shí)可以給企業(yè)融資行為帶來(lái)三方面變化:一是金融知識(shí)使得企業(yè)主對(duì)正規(guī)金融流程更為了解,提高了小微企業(yè)申請(qǐng)貸款的審批通過(guò)概率。Lusardi和Tufano[35]和吳雨等[36]均發(fā)現(xiàn),金融知識(shí)可以提高個(gè)體對(duì)正規(guī)信貸相關(guān)信息的理解,提高正規(guī)信貸的可得性。二是金融知識(shí)使企業(yè)主具備豐富的金融資源網(wǎng)絡(luò)信息,進(jìn)而使得小微企業(yè)主可以獲取更多的信貸來(lái)源。三是金融知識(shí)使小微企業(yè)主可以及時(shí)掌握有關(guān)融資的優(yōu)惠政策,如利息補(bǔ)貼、信貸扶持等,這將有利于降低小微企業(yè)融資成本。因此金融知識(shí)越豐富,小微企業(yè)主就越有能力運(yùn)用這些知識(shí)來(lái)緩解企業(yè)所面臨的融資約束。高增亮等[37]就證實(shí)高管金融網(wǎng)絡(luò)關(guān)系顯著增加了企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模。由此,提出如下假設(shè):

假設(shè)H2:企業(yè)主金融知識(shí)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升。

(三)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng)分析

企業(yè)主金融知識(shí)會(huì)幫助企業(yè)正確評(píng)估自身經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行。企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行使得企業(yè)更多關(guān)注員工工作環(huán)境、改善勞動(dòng)條件、強(qiáng)調(diào)員工權(quán)益保護(hù),為企業(yè)人力資本管理注入活力、增強(qiáng)員工對(duì)于企業(yè)的認(rèn)同感。因此,履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)會(huì)增加員工的認(rèn)同感,強(qiáng)化員工對(duì)企業(yè)的粘性。而且,積極履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)會(huì)更傾向于減少解雇以及增加就業(yè)來(lái)維護(hù)自身社會(huì)形象。進(jìn)一步地,積極履行社會(huì)責(zé)任的企業(yè)通常會(huì)披露更為充分的信息[38],這提高了企業(yè)信息透明度、減少投資者獲取信息的成本。即使得企業(yè)更容易獲得融資支持[39],進(jìn)而提高企業(yè)勞動(dòng)雇傭。與此同時(shí),企業(yè)主金融知識(shí)的缺乏會(huì)導(dǎo)致企業(yè)主出現(xiàn)過(guò)度自信,這種過(guò)度自信會(huì)導(dǎo)致企業(yè)主對(duì)自身形象產(chǎn)生過(guò)于樂(lè)觀的解讀。即不能正確認(rèn)識(shí)企業(yè)在公眾心里的口碑和形象,減輕通過(guò)履行社會(huì)責(zé)任來(lái)提升自身聲譽(yù)的依賴。這會(huì)使得企業(yè)錯(cuò)誤地以為其無(wú)需履行更多的社會(huì)責(zé)任,也降低了企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的動(dòng)力。因此,金融知識(shí)較為豐富的企業(yè)主會(huì)更積極地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任、樹(shù)立良好的企業(yè)形象。而企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行則會(huì)切實(shí)保障員工利益和企業(yè)自身發(fā)展機(jī)遇,并增加企業(yè)勞動(dòng)力雇傭、吸引更多優(yōu)秀人才的加入。由此提出研究假設(shè):

假設(shè)H3:企業(yè)主金融知識(shí)通過(guò)提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升。

(四)企業(yè)數(shù)字化變革的中介效應(yīng)分析

企業(yè)主金融知識(shí)可以使企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中充分利用數(shù)字技術(shù),推動(dòng)數(shù)字化變革。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代,大數(shù)據(jù)、人工智能以及云計(jì)算的發(fā)展給小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多可能性。一方面,金融知識(shí)豐富的企業(yè)主通常受教育程度更高,學(xué)習(xí)能力、信息收集能力較強(qiáng)。隨著信息技術(shù)發(fā)展,金融知識(shí)較高的企業(yè)主基于自身教育優(yōu)勢(shì),逐漸推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革。即制定相應(yīng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,對(duì)企業(yè)發(fā)展進(jìn)行全面、系統(tǒng)、整體的規(guī)劃布局,并指明數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的實(shí)施步驟。這將推動(dòng)企業(yè)全鏈條數(shù)字化變革。另一方面,企業(yè)數(shù)字化變革,包括對(duì)于人工智能和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的使用均對(duì)勞動(dòng)雇傭有著顯著促進(jìn)作用[40]。企業(yè)數(shù)字化變革能夠提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效、全要素生產(chǎn)率以及創(chuàng)新能力,從而增加企業(yè)利潤(rùn)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,最終增加企業(yè)用工需求、提高就業(yè)規(guī)模。趙宸宇[41]證實(shí),數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過(guò)市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)范圍效應(yīng)和生產(chǎn)率效應(yīng)三條途徑顯著促進(jìn)了勞動(dòng)力就業(yè)。因此,企業(yè)主金融知識(shí)水平的提高會(huì)促使企業(yè)進(jìn)行數(shù)字化變革,進(jìn)而帶動(dòng)勞動(dòng)雇傭的增加。由此得到研究假設(shè)H4:

假設(shè)H4:企業(yè)主金融知識(shí)通過(guò)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升。

(五)外部融資依賴的影響分析

金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用已經(jīng)得到學(xué)者們的普遍證實(shí)[42]。尤其是對(duì)于外部融資依賴程度較高的行業(yè)或企業(yè),金融發(fā)展帶來(lái)的增長(zhǎng)效應(yīng)更為明顯[43]。因此,考慮到金融支持對(duì)就業(yè)也有著明顯的提升效應(yīng)[44],企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用很可能會(huì)因企業(yè)外部融資依賴程度的不同而存在差異。對(duì)于外部融資依賴較大的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)對(duì)外部資金的需求更高,這使得企業(yè)會(huì)面臨著更多的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。當(dāng)企業(yè)所處的融資環(huán)境惡化時(shí),外部融資依賴較大的企業(yè)受到的沖擊也會(huì)更大。此時(shí),金融知識(shí)豐富的企業(yè)主可以充分發(fā)揮其信息獲取和處理能力,從而有助于對(duì)外部環(huán)境的變化做出正確判斷,及時(shí)獲得信貸資金支持。這可以緩解企業(yè)資金緊張問(wèn)題,并增加企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。因此,對(duì)于外部融資依賴較大的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主所具備的金融知識(shí)更有利于企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、釋放招聘需求,增加勞動(dòng)雇傭。而對(duì)于外部融資依賴較小的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)對(duì)外部資金的需求較小,且有著較為充裕的內(nèi)源資金支持,受外部環(huán)境變化影響較小。此時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及經(jīng)營(yíng)規(guī)模較為穩(wěn)定,對(duì)于員工需求也不易發(fā)生較大變動(dòng)。這將導(dǎo)致企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)外部融資依賴較小的企業(yè)的勞動(dòng)雇傭效應(yīng)并不那么明顯。由此,提出以下研究假設(shè):

假設(shè)H5:企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)外部融資依賴程度較高的小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升作用更為強(qiáng)烈。

三、實(shí)證設(shè)計(jì)

(一)計(jì)量模型

為了探究企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響,本文構(gòu)建如下計(jì)量模型:

Lnemploymentijp=α0+α1Finance_Literacyijp+ρ'Controlsijp+Industryj+Provincep+εijp

其中,i為個(gè)體企業(yè),j為企業(yè)所屬行業(yè),p為企業(yè)所在省份。Lnemployment用來(lái)表示小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。Finance_Literacy是運(yùn)用因子分析法計(jì)算得到的業(yè)主金融知識(shí)。變量集合Controls包含了企業(yè)層面和企業(yè)所有者層面的一系列控制變量。Industry為企業(yè)所處行業(yè)固定效應(yīng)。Province為企業(yè)所處省份固定效應(yīng)。ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。估計(jì)系數(shù)α1衡量了企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響程度,是本文的關(guān)注重點(diǎn)。

(二)相關(guān)變量

1.被解釋變量

本文的被解釋變量為小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭(Lnemployment)。企業(yè)的就業(yè)人數(shù)是反映企業(yè)勞動(dòng)雇傭最重要的指標(biāo)。因此,考慮到數(shù)據(jù)可得性,本文采用企業(yè)目前員工(包括普通員工與管理人員)的總數(shù)量來(lái)衡量小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭,文中取其對(duì)數(shù)形式。在后文研究中本文還分別將普通員工數(shù)量和管理人員數(shù)量作為因變量進(jìn)行了異質(zhì)性分析。

2.解釋變量

本文的解釋變量為企業(yè)主金融知識(shí)(Finance_Literacy)。參考Rooij等[45]、尹志超等[22]以及溫濤和劉亭廷[46]的研究,本文根據(jù)中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查(CMES)對(duì)企業(yè)主關(guān)于利率問(wèn)題、通貨膨脹問(wèn)題、投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的回答情況、并運(yùn)用因子分析法,計(jì)算綜合得分來(lái)衡量企業(yè)主金融知識(shí)指標(biāo)。具體來(lái)看,本文主要通過(guò)迭代主因子法進(jìn)行因子分析。在此基礎(chǔ)上,以各個(gè)因子旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率作為各自的權(quán)重值,通過(guò)主成分乘以各自的權(quán)重值計(jì)算綜合得分,即為金融知識(shí)指標(biāo)。KMO檢驗(yàn)值為0.630 3且Bartlett球形度檢驗(yàn)的P值為0.000 0,因此本文的樣本數(shù)據(jù)適合進(jìn)行因子分析。

由表1可以看出,關(guān)于利率問(wèn)題,47.08%的企業(yè)主能夠回答正確,33.09%的企業(yè)主回答錯(cuò)誤,19.83%的企業(yè)主算不出來(lái)或不知道;有30.12%的企業(yè)主能夠正確計(jì)算通貨膨脹問(wèn)題;有60.20%的企業(yè)主能夠正確回答投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。除此之外,平均每人能夠回答正確1.38道題,且只有14.18%的企業(yè)主能夠正確回答3個(gè)問(wèn)題。由此可以看出,目前我國(guó)小微企業(yè)主金融知識(shí)水平普遍并不高。

3.控制變量

本文加入了一系列企業(yè)層面以及企業(yè)主層面的控制變量,具體如下:

企業(yè)層面:企業(yè)年齡,CMES調(diào)查的是2014年小微企業(yè)信息,因此本文用2014與企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)開(kāi)始時(shí)間的差額表示企業(yè)年齡。企業(yè)規(guī)模,用企業(yè)目前資產(chǎn)總額的自然對(duì)數(shù)衡量。盈利狀況,若企業(yè)在2014年盈利則取值為1,否則取值為0。政企關(guān)聯(lián),若企業(yè)加入相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)取值為1,否則取值為0。管理制度,若企業(yè)管理制度貫徹執(zhí)行非常嚴(yán)格或較為嚴(yán)格則取值為1,否則取值為0。員工學(xué)習(xí),若企業(yè)對(duì)員工學(xué)習(xí)能力非常重視或比較重視則取值為1,否則取值為0。

小微企業(yè)主層面:企業(yè)主年齡,用2014年減去企業(yè)所有者出生年份表示。企業(yè)主性別,男性取值為1,女性取值為0。企業(yè)主工作經(jīng)歷,企業(yè)所有者在本企業(yè)之前最后一份工作與本企業(yè)所屬行業(yè)相同或相關(guān)則取值為1,否則取值為0。企業(yè)主受教育水平,企業(yè)主為本科及以上學(xué)歷則取值為1,否則取值為0。

此外,本文還根據(jù)小微企業(yè)所屬行業(yè)及所在省份,進(jìn)一步控制了行業(yè)固定效應(yīng)和省份固定效應(yīng)。

(三)數(shù)據(jù)來(lái)源

本文數(shù)據(jù)來(lái)自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心2015年發(fā)布的“中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查”(CMES)數(shù)據(jù)[2]。該數(shù)據(jù)包括了全國(guó)28個(gè)省份5 497個(gè)小微企業(yè)信息。本文解釋變量、被解釋變量和控制變量均來(lái)源于中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)。同時(shí),本文在進(jìn)行實(shí)證分析前對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理,剔除了部分離群值、剔除2015年新創(chuàng)企業(yè)、剔除主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于金融行業(yè)的企業(yè)、剔除暫停經(jīng)營(yíng)(停業(yè)、歇業(yè)等)、籌建、終止經(jīng)營(yíng)(正在關(guān)閉、破產(chǎn))及因其他原因而未營(yíng)業(yè)的企業(yè)以及剔除企業(yè)主金融知識(shí)為缺失值的企業(yè)。最終本文進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)用到的樣本包括1 784個(gè)小微企業(yè)。

(四)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

由表2可以看出,企業(yè)勞動(dòng)雇傭的均值為2.405 2,最小值為0.000 0,最大值為7.047 5,標(biāo)準(zhǔn)差為1.238 5,說(shuō)明員工人數(shù)在各企業(yè)之間的差異較大。企業(yè)主金融知識(shí)的均值為0.000 0,最小值為-1.555 9,最大值為0.574 0,標(biāo)準(zhǔn)差為0.642 3,說(shuō)明企業(yè)主整體金融知識(shí)水平不高。除此之外,其他各變量在企業(yè)樣本中的變化也比較大。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

四、實(shí)證結(jié)果分析

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表3為企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。表3中第(1)列是未加入控制變量和固定效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果,可以看到企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.150 0,在1%的水平上顯著,說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)水平的提高顯著促進(jìn)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。第(2)列匯報(bào)的是加入行業(yè)效應(yīng)和省份效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果,此時(shí)企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.225 9,且在1%的水平上顯著。第(3)列是在第(1)列基礎(chǔ)上加入企業(yè)層面和企業(yè)主層面控制變量的估計(jì)結(jié)果,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.093 4,在5%的水平上顯著。第(4)列是在第(2)列的基礎(chǔ)上加入所有控制變量的估計(jì)結(jié)果,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.140 6,在1%的水平上顯著。因此,表3的四個(gè)模型中,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)均顯著為正。即企業(yè)主所具備的金融知識(shí)顯著帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭,假設(shè)1得以驗(yàn)證。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

(二)機(jī)制檢驗(yàn)

基于前文理論分析,本文認(rèn)為企業(yè)主所具備的金融知識(shí)主要通過(guò)緩解企業(yè)融資約束、提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行以及推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革這三種機(jī)制來(lái)影響小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。為此,本文構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型進(jìn)行了檢驗(yàn):

Medijp=β0+β1Fin_Literacyijp+β'2Controlsijp+Industryj+Provincep+εijp

Lnemploymentijp=λ0+λ1Fin_Literacyijp+λ'2Medijp+λ3Controlsijp+Industryj+Provincep+εijp

其中,Med為本文的中介變量,依次采用融資約束、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、數(shù)字化變革等變量進(jìn)行替換,其他變量均與前文保持一致。

1.融資約束機(jī)制。參考余明桂等[33]、Hadlock和Pierce[47]和辛大楞[48]的研究,本文采用SA指數(shù)來(lái)衡量企業(yè)融資約束。SA指數(shù)絕對(duì)值越大,則企業(yè)受到的融資約束越強(qiáng)。本文首先檢驗(yàn)了企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)企業(yè)融資約束的影響,如表4第(1)列所示,金融知識(shí)的系數(shù)為-0.043 3,在5%的水平上顯著。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)能夠顯著降低企業(yè)融資約束。其次,由第(2)列可以看出,融資約束的系數(shù)為-0.596 1,在1%的水平上顯著。即企業(yè)面臨的融資約束越弱越能夠促進(jìn)企業(yè)勞動(dòng)力雇傭。總體來(lái)看,企業(yè)融資約束對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生了部分中介效應(yīng),通過(guò)計(jì)算可以得出其對(duì)總效應(yīng)的貢獻(xiàn)度約為18.36%。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)通過(guò)緩解企業(yè)融資約束帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)力雇傭的提升。具備較高金融知識(shí)的企業(yè)主對(duì)于正規(guī)金融流程、正規(guī)信貸資源的了解更為深刻、可以獲取更多融資規(guī)模。這有助于減輕企業(yè)融資壓力、增加企業(yè)投入生產(chǎn)的資金、促使企業(yè)的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng),從而產(chǎn)生用工需求、增加企業(yè)勞動(dòng)雇傭。本文研究假設(shè)H2得到驗(yàn)證。

2.企業(yè)社會(huì)責(zé)任機(jī)制。為探究企業(yè)社會(huì)責(zé)任的中介效應(yīng),本文采用CMES問(wèn)卷中“企業(yè)公益捐贈(zèng)總額”來(lái)衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任。由表4第(3)列可以看出,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為1.754 1,在10%的水平上顯著。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)顯著促進(jìn)了企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行。其次,由第(4)列可以看出,企業(yè)社會(huì)責(zé)任的系數(shù)為0.009 7,在5%的水平上顯著。即企業(yè)社會(huì)責(zé)任的提高能夠促進(jìn)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。這說(shuō)明社會(huì)責(zé)任對(duì)于企業(yè)勞動(dòng)力雇傭產(chǎn)生了部分中介效應(yīng)。通過(guò)計(jì)算可以得出其對(duì)總效應(yīng)的貢獻(xiàn)度約為8.14%。企業(yè)主金融知識(shí)水平越高,其對(duì)于企業(yè)在公眾心里的口碑和形象越重視,越會(huì)積極履行社會(huì)責(zé)任,從而更容易為企業(yè)吸引人才、擴(kuò)大企業(yè)員工規(guī)模。由此,研究假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

3.企業(yè)數(shù)字化變革機(jī)制。企業(yè)數(shù)字化變革需依托于數(shù)字技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn),即利用IT技術(shù)對(duì)信息進(jìn)行編碼、壓縮、解碼等。因此,為驗(yàn)證企業(yè)數(shù)字化變革機(jī)制,本文采用企業(yè)在設(shè)備投入、采購(gòu)原材料、生產(chǎn)或銷售過(guò)程中是否使用過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)衡量企業(yè)的數(shù)字化變革。由表4第(5)列可以看出,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.040 1,在5%的水平上顯著。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)顯著推動(dòng)了企業(yè)數(shù)字化變革。其次,由第(6)列可以看出,企業(yè)數(shù)字化變革的系數(shù)為0.159 6,在5%的水平上顯著。即企業(yè)數(shù)字化變革能夠促進(jìn)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。通過(guò)計(jì)算可以得出其對(duì)總效應(yīng)的貢獻(xiàn)度約為3.91%。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)能夠通過(guò)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革來(lái)帶動(dòng)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。具備較豐富的金融知識(shí)的企業(yè)主會(huì)加大數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用,這推動(dòng)了企業(yè)數(shù)字化變革,也為企業(yè)創(chuàng)造了新的就業(yè)崗位、并吸引了更多優(yōu)秀人才。本文的研究假設(shè)H4得以驗(yàn)證。

表4 機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

(三)外部融資依賴程度的影響

外部融資依賴程度較大的企業(yè)對(duì)外部資金的需求更大。因此,企業(yè)主金融知識(shí)越豐富,越容易獲得外部融資,該企業(yè)勞動(dòng)力雇傭可能越大。借鑒Rajan和Zingales[43]的方法,本文將外部融資依賴度定義為(固定資產(chǎn)價(jià)值—營(yíng)業(yè)收入)/固定資產(chǎn)價(jià)值,并將外部融資依賴度高于中位數(shù)的企業(yè)定義為高外部融資依賴度企業(yè)。否則為低外部融資依賴度企業(yè)。由表5中第(1)、第(2)列的回歸結(jié)果可以看出,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于外部融資依賴程度較低的企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用并不明顯。而對(duì)于外部融資依賴程度較高的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.181 0,且在1%的水平上顯著。即企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于外部融資程度較高企業(yè)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生顯著的正向影響。隨后,本文又從企業(yè)是否需要銀行或民間貸款的角度對(duì)外部融資依賴程度進(jìn)行衡量,并將樣本區(qū)分為不需要外部融資企業(yè)和需要外部融資企業(yè)。表5中第(3)、(4)列的回歸結(jié)果顯示,對(duì)于不需要外部融資的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.110 2,且在5%的水平上顯著。對(duì)于需要外部融資的企業(yè)來(lái)說(shuō),金融知識(shí)的系數(shù)為0.199 0,且在1%的水平上顯著。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于需要外部融資企業(yè)的勞動(dòng)雇傭的提升效果更加強(qiáng)烈。對(duì)于外部融資依賴程度較高的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主若具備較高的金融知識(shí),則有利于企業(yè)主運(yùn)用其分析經(jīng)濟(jì)、金融信息的能力及時(shí)獲取信貸資金的支持,這可以增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力、緩解資金緊張問(wèn)題,企業(yè)招聘需求將被釋放。因此,假設(shè)H5得以驗(yàn)證。

表5 外部融資依賴程度的影響

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

(一)處理內(nèi)生性問(wèn)題:工具變量估計(jì)

考慮到遺漏變量以及互為因果導(dǎo)致的潛在內(nèi)生性問(wèn)題,本文選取工具變量進(jìn)行了2SLS估計(jì)。參考辛大楞和李建萍[18]的研究,本文選取了企業(yè)主對(duì)經(jīng)濟(jì)金融信息的關(guān)注程度作為企業(yè)主金融知識(shí)的工具變量。一方面,對(duì)經(jīng)濟(jì)金融信息的關(guān)注度可以反映出企業(yè)主具備了一定的金融知識(shí)。即滿足工具變量相關(guān)性的假定。另一方面,企業(yè)主對(duì)經(jīng)濟(jì)金融信息關(guān)注度難以直接影響到企業(yè)勞動(dòng)雇傭。因此,企業(yè)主對(duì)經(jīng)濟(jì)金融信息的關(guān)注程度可以作為企業(yè)主金融知識(shí)的工具變量。本文對(duì)CMES問(wèn)卷進(jìn)行了調(diào)整,若企業(yè)主非常關(guān)注經(jīng)濟(jì)金融類信息則取為5,比較關(guān)注取為4,一般關(guān)注取為3,不太關(guān)注取為2,非常不關(guān)注取為1。由表6第(1)列可以看出,工具變量的系數(shù)顯著為正。這表明該工具變量與本文核心解釋變量具有較強(qiáng)的相關(guān)性。Kleibergen-Paap Wald rk F值為45.59,大于臨界值16.38,表明不存在弱工具變量問(wèn)題。Kleibergen-Paap rk LM值為43.72,p值小于0.01,拒絕“工具變量識(shí)別不足”的原假設(shè)。第(2)列的結(jié)果顯示,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.420 2,在5%的水平上顯著。因此,進(jìn)行2SLS估計(jì)后,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用仍然是正向顯著的。

表6 工具變量估計(jì)

(二)替換企業(yè)主金融知識(shí)衡量指標(biāo)

考慮到企業(yè)主金融知識(shí)的衡量方式有很多,本文以企業(yè)主對(duì)相關(guān)問(wèn)題回答正確的題目數(shù)量總和來(lái)重新對(duì)企業(yè)主金融知識(shí)水平進(jìn)行刻畫。由表7中第(1)列可以看出,企業(yè)主金融知識(shí)相關(guān)問(wèn)題回答正確數(shù)量的系數(shù)為0.047 2,在10%的水平上顯著。這表明企業(yè)主回答相關(guān)問(wèn)題正確的數(shù)量顯著帶動(dòng)了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭,與前文回歸結(jié)果一致。接著,本文又采用企業(yè)主是否參加過(guò)經(jīng)濟(jì)金融類課程衡量金融知識(shí)。若參加過(guò)相關(guān)課程則取值為1,未參加過(guò)取值為0。由表7第(2)列可以看出,參加經(jīng)濟(jì)金融類課程的系數(shù)為0.245 6,在1%的水平上顯著。進(jìn)一步地,本文將企業(yè)主對(duì)利率計(jì)算、通貨膨脹計(jì)算、投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算的正確與否分別替換企業(yè)主金融知識(shí)。由表7第(3)列可以看出,利率計(jì)算的系數(shù)為0.092 4,在10%的水平上顯著。第(4)列中通貨膨脹計(jì)算的系數(shù)為0.203 4,在1%的水平上顯著。而對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的掌握程度對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)力雇傭的帶動(dòng)作用并不明顯。如表7第(5)列所示,其系數(shù)也為正值但并不顯著。企業(yè)主關(guān)于利率問(wèn)題的計(jì)算體現(xiàn)了其對(duì)金融儲(chǔ)備知識(shí)的了解程度。關(guān)于通貨膨脹問(wèn)題的計(jì)算則體現(xiàn)了企業(yè)主能否提高資金使用效率,此類能力均有助于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、降低經(jīng)營(yíng)成本、提升企業(yè)績(jī)效,從而促進(jìn)企業(yè)勞動(dòng)雇傭。總體來(lái)看,通過(guò)更換企業(yè)主金融知識(shí)衡量方法,仍然可以得出企業(yè)主金融知識(shí)提升小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的研究結(jié)論。

(三)替換企業(yè)勞動(dòng)雇傭衡量指標(biāo)

考慮到企業(yè)未來(lái)計(jì)劃招聘的員工數(shù)量也是企業(yè)勞動(dòng)雇傭的一種體現(xiàn)。因此,本文選用企業(yè)未來(lái)計(jì)劃招聘的員工數(shù)量衡量小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。如表7第(6)列所示,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為3.324 5,在5%的水平上顯著。這表明企業(yè)主金融知識(shí)顯著提高了企業(yè)未來(lái)計(jì)劃招聘的員工數(shù)量,對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生了積極影響。

表7 替換金融知識(shí)和企業(yè)勞動(dòng)力雇傭衡量指標(biāo)的估計(jì)結(jié)果

總體來(lái)看,通過(guò)選擇合適的工具變量進(jìn)行2SLS估計(jì)、替換金融知識(shí)以及小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的衡量方式進(jìn)行的穩(wěn)健性測(cè)試均顯示,企業(yè)主金融知識(shí)提升了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。因此,本文的研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

六、拓展性分析

(一)人員類別異質(zhì)性

為探究企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于不同人群勞動(dòng)雇傭的促進(jìn)作用是否存在差異,本文將企業(yè)目前員工人數(shù)細(xì)分為普通員工、高管兩個(gè)類別。其中普通員工包含正式員工及非正式員工。表8列(1)顯示,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.120 8,在1%的水平上顯著。而對(duì)高管來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.035 7,但并不顯著。這說(shuō)明企業(yè)主金融知識(shí)并不能顯著提高企業(yè)高管雇傭人數(shù)。相較于企業(yè)高管,普通員工在企業(yè)或行業(yè)之間的流動(dòng)性較大,更容易受到企業(yè)規(guī)模、融資約束、經(jīng)營(yíng)狀況等因素的影響。因此,當(dāng)企業(yè)主金融知識(shí)提高了企業(yè)融資規(guī)模或改善經(jīng)營(yíng)狀況時(shí),會(huì)更容易吸引普通員工就業(yè)。而企業(yè)高管的流動(dòng)性較弱,不易受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的影響,這也使得企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于高管雇傭的帶動(dòng)作用有所限制。

(二)地區(qū)制度質(zhì)量異質(zhì)性

為探究企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用是否會(huì)因?yàn)樗诘貐^(qū)制度質(zhì)量不同而存在差異,本文根據(jù)王小魯?shù)萚49]的分省份市場(chǎng)化指數(shù)來(lái)衡量地區(qū)制度質(zhì)量,并按中位數(shù)進(jìn)行分組。從表8的列(3)可以看出,對(duì)低制度質(zhì)量的地區(qū)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.174 7,在1%的水平上顯著。而對(duì)于高制度質(zhì)量地區(qū)的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.108 3,在10%的水平上顯著。這表明企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)低制度質(zhì)量地區(qū)的小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用更為強(qiáng)烈。這主要是因?yàn)榈椭贫荣|(zhì)量地區(qū)小微企業(yè)對(duì)金融產(chǎn)品的了解不夠深入,容易在企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間產(chǎn)生信息不對(duì)稱問(wèn)題。此時(shí),小微企業(yè)主的金融知識(shí)可以在一定程度上減少這種劣勢(shì),提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,從而促使企業(yè)勞動(dòng)雇傭。而高制度質(zhì)量地區(qū)制度環(huán)境較為完善,政策透明度較高,獲取相關(guān)信息的成本相對(duì)較低。因此,相對(duì)而言,高制度質(zhì)量地區(qū)企業(yè)的發(fā)展對(duì)于企業(yè)主金融知識(shí)的依賴程度較低。

(三)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性

產(chǎn)權(quán)性質(zhì)異質(zhì)性也可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭產(chǎn)生不同影響。本文將全部企業(yè)樣本區(qū)分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)。從表8第(5)列可以看到,國(guó)有企業(yè)樣本中企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為負(fù)值。而第(6)列顯示非國(guó)有企業(yè)樣本中企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.138 9,在1%的水平上顯著。這表明企業(yè)主金融知識(shí)能夠顯著促進(jìn)非國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)雇傭。相較于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō),非國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境較為惡劣、相關(guān)政策支持較少,面臨的融資約束也較為嚴(yán)重。企業(yè)主若是具備較高水平的金融知識(shí),便能夠充分發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì),使得非國(guó)有企業(yè)更容易進(jìn)入金融市場(chǎng)進(jìn)行融資。因此,相對(duì)而言,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)非國(guó)有企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用更為強(qiáng)烈。

表8 拓展性分析(1)

(四)區(qū)位差異

本文將全部企業(yè)樣本分為東部地區(qū)企業(yè)和西部地區(qū)企業(yè)重新進(jìn)行了檢驗(yàn)。表9的回歸結(jié)果表明,對(duì)于東部地區(qū)企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.120 4,在5%的水平上顯著。對(duì)于西部地區(qū)企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.153 7,在1%的水平上顯著?？傮w來(lái)看,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)西部地區(qū)企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升作用更為明顯。西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展水平要弱于東部地區(qū)。而企業(yè)主所擁有的金融知識(shí)能夠在一定程度上使企業(yè)擺脫對(duì)地區(qū)發(fā)展水平的依賴,通過(guò)多種形式融資來(lái)增加就業(yè)崗位、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。而東部地區(qū)多為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū),面臨著人才和資金飽和態(tài)勢(shì),使得企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用受到一定程度的抑制。

(五)產(chǎn)業(yè)政策

為探究企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)于企業(yè)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用是否會(huì)因產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策而產(chǎn)生差異,本文采用企業(yè)是否入駐產(chǎn)業(yè)園區(qū)來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策的影響。如果企業(yè)位于工業(yè)園區(qū)、科技園區(qū)或出口加工區(qū)內(nèi),則屬于產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的企業(yè)。否則不屬于產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)的企業(yè)。由表9第(3)列可以看出,對(duì)于已入駐產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)其勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用并不明顯。這可能是因?yàn)槿腭v產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)本身可以享受到更多的優(yōu)惠政策,而對(duì)企業(yè)主金融知識(shí)水平的依賴度較低。從第(4)列可以看出,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)0.164 5,在1%的水平上顯著。這表明企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)未入駐產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)勞動(dòng)雇傭具有顯著的促進(jìn)作用。相較于入駐產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)來(lái)說(shuō),未入駐產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)所面臨的營(yíng)商環(huán)境相對(duì)較差,企業(yè)融資約束較強(qiáng)。企業(yè)主的金融知識(shí)能夠在一定程度上彌補(bǔ)這些方面的不足,使企業(yè)更容易進(jìn)入金融市場(chǎng),從而緩解企業(yè)融資約束、增加企業(yè)勞動(dòng)雇傭。

表9 拓展性分析(2)

(六)小微企業(yè)就業(yè)質(zhì)量

由上文分析可知,企業(yè)主金融知識(shí)能夠促進(jìn)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭。本文又進(jìn)一步探究了企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)企業(yè)就業(yè)質(zhì)量的影響。本文選取員工平均薪資來(lái)衡量員工就業(yè)質(zhì)量。由表10第(1)、第(2)列可以看出,在加入行業(yè)固定效應(yīng)和省份固定效應(yīng)前后,企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)分別為0.087 5和0.075 5,且均在1%的水平上顯著。這表明企業(yè)主金融知識(shí)能夠顯著提高員工薪資,即改善了小微企業(yè)就業(yè)質(zhì)量。接著,本文又將員工平均薪資區(qū)分為普通員工薪資及高管薪資。由表10第(3)、(4)列可以看出,對(duì)于普通員工薪資來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.047 3,且在10%的水平上顯著。對(duì)于高管薪資來(lái)說(shuō),企業(yè)主金融知識(shí)的系數(shù)為0.065 2,但并不顯著。這表明,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)普通員工的工資具有顯著正向的促進(jìn)作用,而對(duì)于高管工資的促進(jìn)作用并不顯著。普通員工薪資一般會(huì)受到企業(yè)盈利狀況的影響,當(dāng)企業(yè)主運(yùn)用其金融知識(shí)增加了企業(yè)利潤(rùn)時(shí),普通員工的薪資就會(huì)隨之增長(zhǎng)。而高管薪酬相對(duì)穩(wěn)定,這導(dǎo)致企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)高管薪資的帶動(dòng)作用并不明顯。

表10 企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)就業(yè)質(zhì)量的影響

七、結(jié)論與政策啟示

在我國(guó)就業(yè)形勢(shì)日益嚴(yán)峻、結(jié)構(gòu)性矛盾突出、就業(yè)質(zhì)量下降的背景下,深入分析促進(jìn)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的影響因素,對(duì)緩解社會(huì)就業(yè)壓力、維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定具有重要意義。本文從資源基礎(chǔ)理論視角出發(fā),對(duì)企業(yè)主金融知識(shí)影響小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的理論機(jī)制進(jìn)行了解析。采用2015年中國(guó)小微企業(yè)調(diào)查(CMES)數(shù)據(jù)并基于因子分析法構(gòu)建企業(yè)主金融知識(shí)指標(biāo),本文進(jìn)一步實(shí)證考察了企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的實(shí)際影響及其作用機(jī)理。研究結(jié)果表明,企業(yè)主金融知識(shí)水平的提高顯著提升了小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭,且該效應(yīng)對(duì)于外部融資依賴程度較高的企業(yè)更為明顯。機(jī)制檢驗(yàn)表明,緩解企業(yè)融資約束、促進(jìn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行以及推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化變革是企業(yè)主金融知識(shí)提升小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的重要渠道。拓展性分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)主金融知識(shí)主要提升了小微企業(yè)普通員工雇傭。而且企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)低制度質(zhì)量地區(qū)、西部地區(qū)和未入住產(chǎn)業(yè)園區(qū)的小微企業(yè)以及非國(guó)有小微企業(yè)勞動(dòng)雇傭的提升作用更為強(qiáng)烈。此外,企業(yè)主金融知識(shí)對(duì)小微企業(yè)就業(yè)質(zhì)量也具有重要作用。即企業(yè)主金融知識(shí)有效提升了小微企業(yè)員工薪資水平,尤其是普通員工薪資水平。

本研究具有重要政策含義:首先,應(yīng)健全企業(yè)主金融知識(shí)培訓(xùn)體系,強(qiáng)化金融知識(shí)普及力度,多措來(lái)并舉提升小微企業(yè)主金融知識(shí)水平。要繼續(xù)加強(qiáng)金融知識(shí)在企業(yè)中的宣傳力度,保障金融教育、金融培訓(xùn)的全面性。同時(shí),拓寬金融知識(shí)的傳播渠道,例如采用金融知識(shí)講座、公眾號(hào)宣傳、社區(qū)資訊等多種形式提高企業(yè)主金融知識(shí)。此外,也要強(qiáng)化對(duì)金融知識(shí)普及過(guò)程中的評(píng)價(jià)與反饋,不斷改進(jìn)和完善金融知識(shí)的培訓(xùn)形式和內(nèi)容,確保培訓(xùn)行之有效。其次,疏通企業(yè)主金融知識(shí)帶動(dòng)企業(yè)勞動(dòng)雇傭的傳導(dǎo)機(jī)制。企業(yè)主金融知識(shí)主要通過(guò)緩解融資約束、提升企業(yè)社會(huì)責(zé)任以及推動(dòng)數(shù)字化變革等渠道提高企業(yè)勞動(dòng)雇傭。因此,應(yīng)加大金融支持力度、提高企業(yè)利用金融服務(wù)的便利性,為小微企業(yè)營(yíng)造良好的金融環(huán)境。增強(qiáng)企業(yè)主對(duì)于社會(huì)責(zé)任的正確認(rèn)識(shí),重視社會(huì)責(zé)任在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的重要作用。優(yōu)化與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),強(qiáng)化企業(yè)信息化思維、重視企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型意識(shí)的培養(yǎng),并出臺(tái)具有引導(dǎo)性、扶持性的經(jīng)濟(jì)金融政策,鼓勵(lì)企業(yè)數(shù)字化變革。最后,完善小微企業(yè)所面臨的營(yíng)商環(huán)境。應(yīng)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策、改善營(yíng)商環(huán)境、提升金融發(fā)展水平,減少金融知識(shí)不足對(duì)企業(yè)發(fā)展的限制。進(jìn)一步地,金融政策要更多關(guān)注到外部融資依賴程度較高的小微企業(yè)?？梢赃m當(dāng)采取降低小微企業(yè)貸款準(zhǔn)入門檻、支持企業(yè)延期還本付息、加大信用貸款投放力度等措施為小微企業(yè)提供資金支持,進(jìn)而充分發(fā)揮企業(yè)金融知識(shí)對(duì)勞動(dòng)雇傭的帶動(dòng)作用。