供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

郭炳霖

（延安大學(xué)， 陜西 延安 716000）

0 引言

隨著我國(guó)發(fā)展速度越來(lái)越快，供給和需求的矛盾愈演愈烈，自2015 年11 月供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方案提出后，我國(guó)在鋼鐵行業(yè)以“去產(chǎn)能”為主線，大力發(fā)展制造低排放、低成本、低耗能、高技術(shù)、高效率的鋼鐵。發(fā)展至今日，我國(guó)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展從“三降一去一補(bǔ)”擴(kuò)展到了“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”的八字方針，這對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展也提出了新的要求，在初步完成“去產(chǎn)能”目標(biāo)的基礎(chǔ)上，更多地拓展到高精尖技術(shù)的研究領(lǐng)域，致力于生產(chǎn)中高端的鋼鐵產(chǎn)品，打造具有國(guó)際影響力的鋼鐵企業(yè)，所以本文以寶山鋼鐵股份有限公司為研究對(duì)象，分析具有代表性的中國(guó)鋼鐵企業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況，并探尋鋼鐵企業(yè)想要持續(xù)發(fā)展還需作出的努力。

1 鋼鐵行業(yè)的背景

自2000 年開始，在房地產(chǎn)市場(chǎng)的推動(dòng)下，隨著鋼材需求量的上升，我國(guó)鋼鐵行業(yè)開始蓬勃發(fā)展。在2005 年（包括2005 年）以前，我國(guó)鋼材進(jìn)口量一直大于出口量，從2006 年開始，隨著我國(guó)鋼材產(chǎn)量不斷攀升以及產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，我國(guó)鋼材的出口量開始大幅度增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超進(jìn)口量。直到2010 年，隨著產(chǎn)能不斷增加以及消費(fèi)者需求量減少，我國(guó)開始出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的現(xiàn)象，庫(kù)存開始積壓，企業(yè)開始打價(jià)格戰(zhàn)，壓低價(jià)格出售低端產(chǎn)品，到2015 年，我國(guó)鋼鐵行業(yè)低端產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，高端產(chǎn)能又依賴進(jìn)口，許多企業(yè)都在負(fù)債經(jīng)營(yíng)。為解決這種沖突，我國(guó)開始推行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力淘汰低端產(chǎn)能，鋼鐵行業(yè)更加聚集，我國(guó)鋼材價(jià)格和產(chǎn)量也開始逐漸上升。到2019 年末，受大環(huán)境影響，原材料價(jià)格上升，需求量減少，我國(guó)鋼鐵行業(yè)受到了新一輪打擊，在國(guó)家政策的扶持以及高端技術(shù)產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，在2020 年末，產(chǎn)量和需求量開始逐漸回彈。當(dāng)前在“雙碳”背景下，我國(guó)對(duì)鋼鐵行業(yè)有了新的要求，要進(jìn)一步壓縮低端產(chǎn)能，加大對(duì)環(huán)境的保護(hù)力度，鼓勵(lì)生產(chǎn)低碳產(chǎn)品。

本文以寶山鋼鐵股份有限公司為例，寶鋼股份于2000 年在上海市注冊(cè)成立，多年來(lái)專注于生產(chǎn)制造鋼鐵。寶鋼股份被《世界鋼鐵業(yè)指南》評(píng)為世界鋼鐵行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的前三名，同時(shí)也被認(rèn)為是未來(lái)最具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F企業(yè)[1]。

2 鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

2.1 償債能力分析

企業(yè)的償債能力一般分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)到期償還債務(wù)的一種能力。

本文對(duì)寶鋼股份的償債能力分析中，短期償債能力通過(guò)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)體現(xiàn)，在一定范圍內(nèi)指標(biāo)越高，短期償債能力就越強(qiáng)；長(zhǎng)期償債能力通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率來(lái)體現(xiàn)，一定范圍內(nèi)指標(biāo)越低，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)[2]。

如表1 所示，從2016 年至2021 年，流動(dòng)比率由0.85 上升到了1.09，速動(dòng)比率盡管在2019 后開始出現(xiàn)波折，但整體而言趨于穩(wěn)定，這表明寶鋼股份的短期償債能力與之前相比有所增強(qiáng)，但是截止2021 年速動(dòng)比率低于行業(yè)平均值0.54，并且速動(dòng)比率一直低于1（一般而言，速動(dòng)比率維持在1 更為合適），所以短期償債能力在整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)上還是較弱。主要是由于應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及存貨的堆積，影響了寶鋼股份資產(chǎn)的流動(dòng)性，進(jìn)而影響了短期償債能力。

截止2021 年末，寶鋼股份的資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率整體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，并且維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的區(qū)間，這表明寶鋼股份的長(zhǎng)期償債能力較好。

綜合而言，寶鋼股份在償還債務(wù)方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但償債能力正在提升。

2.2 盈利能力分析

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。本文選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和銷售凈利率三個(gè)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)收益率反映的是企業(yè)的所有者投入資本部分的盈利能力，總資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)能夠利用自己所擁有的資產(chǎn)獲取收益的能力，銷售凈利率是指企業(yè)的稅后利潤(rùn)與銷售收入的百分比，即企業(yè)在在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力。

由圖可知，在2016—2018 年間，寶鋼股份的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率以及銷售凈利率都處于持續(xù)上升的勢(shì)態(tài)，表明寶鋼股份的盈利能力在不斷增強(qiáng)。這是由于在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下，寶山鋼鐵股份有限公司積極參與到“去產(chǎn)能”行動(dòng)中，開展低成本的融資，在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)不斷降低生產(chǎn)成本和制造費(fèi)用，以前年度積壓的庫(kù)存在市場(chǎng)上流通性變強(qiáng)，都使得寶鋼股份取得了不錯(cuò)的收益。

但從2019 年開始，由于受到大環(huán)境的影響，上游的原材料價(jià)格上漲、環(huán)保成本增加、鋼鐵需求量減少、鋼材的價(jià)格下降，國(guó)內(nèi)整個(gè)鋼鐵行業(yè)幾乎都受到了影響，多種因素導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下跌，企業(yè)整體的盈利水平也有一定程度的下降。到了2020 年第二季度開始，下游的鋼鐵需求量開始緩緩上升，加之經(jīng)濟(jì)政策的扶持，鋼鐵行業(yè)逐漸回暖，到2021 年，寶鋼股份的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等指標(biāo)已經(jīng)能夠恢復(fù)到鋼價(jià)下跌前的水平，綜合而言，寶鋼股份的盈利能力正在逐步增強(qiáng)。

3 改善寶鋼股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)現(xiàn)狀的對(duì)策建議

從對(duì)2016—2021 年的償債能力和盈利能力分析可知，寶鋼股份的償債能力較弱，盈利能力也需進(jìn)一步提高。

1）提升償債能力。寶鋼股份要繼續(xù)強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)的管理，對(duì)于閑置的資產(chǎn)要及時(shí)清理，落后的產(chǎn)能要及時(shí)淘汰；對(duì)市場(chǎng)需求量進(jìn)行合理分析后再采購(gòu)原材料和生產(chǎn)產(chǎn)品，積極拓展銷售市場(chǎng)，盡量減少庫(kù)存堆積；此外還要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，在簽訂合同前多了解客戶的信用情況。通過(guò)制定一系列的整改措施來(lái)提高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占比，提高企業(yè)的償債能力，進(jìn)而有利于企業(yè)后續(xù)的籌資和擴(kuò)張。

2）提升盈利能力。寶鋼股份要加大成本的控制力度。寶鋼股份有四個(gè)主要的制造基地，在采購(gòu)原材料時(shí)，除了必要的依賴進(jìn)口的材料外，對(duì)于在國(guó)內(nèi)購(gòu)買的材料物資，各基地可以優(yōu)先選擇與制造基地較近的材料供應(yīng)商，從而減少運(yùn)輸成本；在生產(chǎn)方面，寶鋼股份可以積極引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，淘汰老舊設(shè)備，通過(guò)提升生產(chǎn)效率來(lái)節(jié)約成本。

3）加強(qiáng)資金管理水平。可以通過(guò)對(duì)往期高出預(yù)估成本的環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督和分析，找出增加成本的原因，再制定相應(yīng)的處理方案，從而提升資金的運(yùn)作效率；在企業(yè)內(nèi)部，寶鋼股份還應(yīng)該完善對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的審核制度，嚴(yán)格控制各部門的花銷，通過(guò)減少不必要支出來(lái)控制成本。

4 鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展建議

4.1 明確企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)

目前鋼鐵企業(yè)應(yīng)該明確企業(yè)的發(fā)展方向，做好可持續(xù)、長(zhǎng)期的發(fā)展的戰(zhàn)略。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分復(fù)雜，即使當(dāng)下時(shí)局安穩(wěn)也不能忽視潛在風(fēng)險(xiǎn)的存在，鋼鐵行業(yè)應(yīng)該制定緊急預(yù)備措施應(yīng)對(duì)宏觀市場(chǎng)一些不可預(yù)測(cè)的因素。此外，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，就不能只追求短期利益，而更應(yīng)該從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服從于企業(yè)的總發(fā)展戰(zhàn)略。堅(jiān)持在供給側(cè)改革的驅(qū)動(dòng)下，加快對(duì)低效資產(chǎn)的處置，提升企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率。

鋼鐵行業(yè)一方面應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場(chǎng)的需求來(lái)進(jìn)行投資生產(chǎn)，減少產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的資源浪費(fèi)；另一方面，應(yīng)投入精力對(duì)宏觀市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，綜合分析下一步研發(fā)項(xiàng)目，積極研發(fā)具有品牌特色、國(guó)家特色的高技術(shù)、高效率、低污染的高端鋼材，從而使企業(yè)在繁雜的鋼鐵市場(chǎng)中能夠站穩(wěn)腳跟。

4.2 把握企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

自供給側(cè)改革以來(lái)，鋼鐵行業(yè)積極開展重組，通過(guò)橫向合并，大幅度提升了產(chǎn)業(yè)規(guī)模，通過(guò)縱向合并，更好地發(fā)揮了企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。以寶鋼股份為例，目前，寶鋼股份的經(jīng)營(yíng)范圍已經(jīng)延伸到汽修、電力、煤炭、供銷等眾多領(lǐng)域，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展角度分析，寶鋼股份應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持發(fā)展鋼鐵產(chǎn)業(yè)為主、發(fā)展其他產(chǎn)業(yè)為輔，目前由寶鋼股份自主研發(fā)的新一代汽車高強(qiáng)鋼、橋梁用鋼、熱扎重軌等多項(xiàng)高端技術(shù)產(chǎn)品都處于國(guó)際領(lǐng)先水平，所以寶鋼股份更應(yīng)該牢牢把握優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)深入鋼鐵領(lǐng)域，打造高精尖技術(shù)鋼產(chǎn)品，研發(fā)拓展新型技術(shù)領(lǐng)域，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造品牌的獨(dú)特性，增強(qiáng)國(guó)際影響力。

4.3 踐行綠色低碳發(fā)展

在2020 年9 月，中國(guó)明確提出了在2030 年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和在2060 年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。鋼鐵行業(yè)多年來(lái)也一直在踐行低碳綠色發(fā)展的目標(biāo)，目前已取得成效。要想實(shí)現(xiàn)在2025 年形成能夠減碳25%的工藝技術(shù)能力、2035 年減碳30%、2050 年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)還需繼續(xù)加大對(duì)低碳技術(shù)工藝研發(fā)的資本投入，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，對(duì)于排放的污染物、污染氣體的處理工作也要進(jìn)行更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼{(diào)整。一方面踐行國(guó)家發(fā)展的總目標(biāo)，鋼鐵行業(yè)才能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)；另一方面，積極履行綠色低碳發(fā)展的社會(huì)責(zé)任，有助于提升企業(yè)的品牌影響力，提升品牌價(jià)值。

5 結(jié)語(yǔ)

我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展任重而道遠(yuǎn)，各企業(yè)只有緊跟時(shí)代的步伐，深刻把握國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略要求，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的發(fā)展才能蒸蒸日上。