我國上市公司監(jiān)管制度的完善

陳 文

湖北卓創(chuàng)德賽律師事務(wù)所，湖北 武漢 430000

我國的上市公司監(jiān)管制度在過去幾十年間經(jīng)歷了較為顯著的發(fā)展和變革。從最初的缺乏有效監(jiān)管和管理，到現(xiàn)在逐步完善的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)制，這一領(lǐng)域已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)展。盡管如此，我們?nèi)匀恍枰粩嗟丶訌?qiáng)和改進(jìn)這些制度，以應(yīng)對日益復(fù)雜的市場環(huán)境和風(fēng)險挑戰(zhàn)，保護(hù)投資者的權(quán)益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

一、我國上市公司監(jiān)管制度完善的重要性

我國上市公司監(jiān)管制度的完善是資本市場改革和發(fā)展的關(guān)鍵一環(huán)，對于保證資本市場穩(wěn)定、健康運(yùn)行具有重要作用。

（一）提高市場透明度

加強(qiáng)上市公司監(jiān)管可以提高市場透明度，增強(qiáng)市場信心。隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，投資者越來越注重信息透明度和真實性。而上市公司監(jiān)管制度的完善可以促進(jìn)公司信息的及時、全面、真實披露，防范和打擊虛假陳述、內(nèi)幕交易等違法行為，使投資者在風(fēng)險控制和決策中更有信心。

（二）保護(hù)投資者權(quán)益

資本市場的重要特征之一就是風(fēng)險承擔(dān)與利益分享。投資者為了獲得更多的收益，承擔(dān)了更多的風(fēng)險。而上市公司監(jiān)管制度的完善可以促進(jìn)信息披露的透明度和真實性，有效防范和打擊欺詐行為，維護(hù)了投資者的利益。

（三）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

上市公司是我國市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新起到了重要推動作用。然而，如果監(jiān)管不力，上市公司存在的問題勢必會影響市場信心，從而影響投資者的熱情和企業(yè)的融資能力。因此，只有通過加強(qiáng)監(jiān)管，規(guī)范市場秩序，才能保證組織和公司健康發(fā)展，提高市場的效率和水平。

（四）推動企業(yè)治理升級

企業(yè)治理是企業(yè)內(nèi)部控制、管理和決策的一種方式。而監(jiān)管機(jī)制的構(gòu)建可以引導(dǎo)企業(yè)構(gòu)建嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，提升獨立董事、監(jiān)事會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化、法治化管理，使企業(yè)的長期發(fā)展得以保障。

總之，我國上市公司監(jiān)管制度的完善對于資本市場和經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。因此，需要不斷加強(qiáng)監(jiān)管，完善制度，形成更加有效的監(jiān)管機(jī)制，為資本市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。［1］

二、當(dāng)前我國上市公司監(jiān)管制度中存在的問題與挑戰(zhàn)

雖然我國上市公司監(jiān)管制度已有較長時間的發(fā)展歷程，但在建設(shè)過程中，仍然存在著一些問題和挑戰(zhàn)。

（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)不足

當(dāng)前我國的上市公司監(jiān)管主要由中國證監(jiān)會和交易所進(jìn)行管理，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的實際授權(quán)不足。雖然我國已經(jīng)出臺了很多關(guān)于上市公司監(jiān)管的法規(guī)和規(guī)定，但實踐中監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有充分的權(quán)力去執(zhí)行這些規(guī)定。如何給予監(jiān)管機(jī)構(gòu)更大的授權(quán)，成為上市公司監(jiān)管中需要解決的重要問題。

（二）信息披露不透明

信息披露不透明是當(dāng)前我國上市公司監(jiān)管制度中存在的一個重要問題。目前，上市公司的財務(wù)報告和業(yè)績評估等信息披露方式存在亂象，部分上市公司存在虛增業(yè)績、隱瞞虧損等行為，導(dǎo)致投資人無法全面地了解公司情況，給投資者帶來巨大風(fēng)險。

（三）存在違法違規(guī)行為

盡管我國對上市公司的監(jiān)管力度不斷加大，但近年來，仍有不少上市公司存在違法違規(guī)的行為，例如財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱股票價格等，這些行為嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益和市場正常秩序。監(jiān)管部門需要進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司的日常監(jiān)管和違法違規(guī)行為的懲處，提高監(jiān)管效果。

（四）法律法規(guī)尚不完善

上市公司監(jiān)管制度的體系建設(shè)還存在不足，相關(guān)法律法規(guī)和政策缺失、不完善的問題仍然存在。例如，在公司違規(guī)行為中采取的懲戒措施相對較弱，企業(yè)的道德和誠信建設(shè)尚未得到充分重視等問題。

（五）信息化手段運(yùn)用不足

在現(xiàn)代社會中，信息技術(shù)的發(fā)展日新月異，對于企業(yè)管理和監(jiān)管來說都具有重要意義。然而，在我國上市公司監(jiān)管中，相關(guān)部門還沒有充分利用信息化手段，對于公司內(nèi)部的各種信息也無法進(jìn)行快速有效的跟蹤、收集和分析。［2］

總之，在當(dāng)前階段我國上市公司監(jiān)管中還存在著監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)不足、信息披露不透明、存在違法違規(guī)行為、法律法規(guī)尚不完善以及信息化手段運(yùn)用不足的問題。因此，相關(guān)部門需要進(jìn)一步完善監(jiān)管制度，加大監(jiān)管力度，提高監(jiān)管效率和質(zhì)量。

三、我國上市公司監(jiān)管制度的完善措施

（一）整合監(jiān)管主體

監(jiān)管主體的整合是我國上市公司監(jiān)管制度完善的重要方面。目前我國監(jiān)管主體涉及多個部門，包括中國證監(jiān)會、國資委、外匯局、銀保監(jiān)會等等，這些機(jī)構(gòu)各自負(fù)責(zé)不同領(lǐng)域的監(jiān)管工作。但是，隨著我國資本市場的發(fā)展和完善，監(jiān)管主體的整合也變得越來越重要。監(jiān)管主體的整合意味著不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)作和溝通更加密切，避免責(zé)任分散和監(jiān)管盲區(qū)。此外，監(jiān)管主體的整合也可以使監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則和實施更加一致，避免了監(jiān)管不一致所帶來的風(fēng)險，提高了監(jiān)管效率和有效性。在整合監(jiān)管主體的過程中，還需要注意一些問題。例如，如何避免監(jiān)管主體整合對市場的影響和不利效果、如何保證監(jiān)管主體整合后不產(chǎn)生新的監(jiān)管空缺等等。因此，需要制定完善的整體方案，充分協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，確保整合后監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效性和穩(wěn)定性。總之，通過監(jiān)管主體的整合，能夠進(jìn)一步完善我國上市公司監(jiān)管制度，有效提高監(jiān)管的水平與效果。［3］

（二）完善監(jiān)管法律法規(guī)

隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，上市公司監(jiān)管制度的完善和強(qiáng)化已經(jīng)成為一個重要的議題。要推動我國上市公司監(jiān)管制度的完善，就要對監(jiān)管法律法規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化。法律法規(guī)作為上市公司監(jiān)管的基礎(chǔ)和支撐，必須保持與時俱進(jìn)、完善健全。近年來，我國已經(jīng)出臺了一系列法律法規(guī)，包括《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）《上市公司信息披露管理辦法》等，但仍然存在缺陷和不足。因此，需要在現(xiàn)有制度基礎(chǔ)上，及時修訂和完善《證券法》《中華人民共和國公司法》等涉及上市公司的法律法規(guī)，特別是加強(qiáng)對上市公司內(nèi)幕交易、信息披露等方面的監(jiān)管，確保市場公平透明。在這個過程中還需要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)的特點，加強(qiáng)對新業(yè)態(tài)新模式的監(jiān)管。例如，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制，防止金融亂象；加強(qiáng)對數(shù)字貨幣等新興領(lǐng)域的監(jiān)管，維護(hù)金融安全。總之，要推動我國上市公司監(jiān)管制度的完善，需要各方面共同努力，不斷加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，確保市場公開、公平、公正，為資本市場的健康發(fā)展?fàn)I造良好的環(huán)境。

（三）拓寬監(jiān)管手段

在當(dāng)前全球化、數(shù)字化和信息化的時代，上市公司面臨著諸多挑戰(zhàn)和風(fēng)險，這就需要拓寬監(jiān)管手段，以適應(yīng)新形勢下的監(jiān)管需求。首先，加強(qiáng)信息披露監(jiān)管。信息披露是資本市場重要的監(jiān)管手段之一。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)規(guī)范信息披露標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化信息真實性和準(zhǔn)確性的監(jiān)管，增加違規(guī)披露的處罰力度，并將信息披露內(nèi)容擴(kuò)展到更廣泛的領(lǐng)域；其次，完善內(nèi)部控制制度監(jiān)管。內(nèi)部控制制度是上市公司自身防范風(fēng)險的重要機(jī)制，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對內(nèi)部控制制度的監(jiān)管，完善內(nèi)部控制評價和監(jiān)督機(jī)制，以保障上市公司的穩(wěn)健經(jīng)營；再次，除了傳統(tǒng)的法律監(jiān)管和行政監(jiān)管，監(jiān)管部門還應(yīng)當(dāng)利用現(xiàn)代科技手段和人工智能等技術(shù)手段，開展全方位的監(jiān)管工作。同時，還可以引入第三方機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對上市公司的獨立審計和評估；最后，實施分類監(jiān)管。不同類型的上市公司具有不同的特點和風(fēng)險，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)借鑒國際經(jīng)驗，根據(jù)不同類型的上市公司特點和風(fēng)險情況，對其進(jìn)行分類監(jiān)管，以提高監(jiān)管的有效性和精準(zhǔn)度?？傊?，我國上市公司監(jiān)管制度的完善需要一個長期的、系統(tǒng)性的過程，需要政府、監(jiān)管部門、上市公司、投資者等各方的共同努力，才能夠取得良好的效果。［4］

（四）建立完善的評估指標(biāo)體系

通過建立完整、科學(xué)的指標(biāo)體系，可以從多個角度全面地評價上市公司治理、財務(wù)狀況、信息披露等方面的表現(xiàn)，提升監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力和有效性。具體而言，從公司治理結(jié)構(gòu)出發(fā)，評價公司的治理結(jié)構(gòu)是否完善，是否存在濫權(quán)、非法操作等情況。例如，可以從董事會、監(jiān)事會、股東大會的組織形式、職權(quán)劃分、運(yùn)作規(guī)則等多個方面進(jìn)行評估；從信息紕漏方面出發(fā)，評價上市公司信息披露是否及時、準(zhǔn)確、充分、真實、完整，例如，可以從信息披露數(shù)量、質(zhì)量、時效性、披露透明度等各方面進(jìn)行評估；從財務(wù)狀況角度出發(fā)，評價上市公司財務(wù)情況是否健康，是否存在財務(wù)造假等行為，例如，可以從財務(wù)報表的真實性、完整性、可比性、財務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢等多方面進(jìn)行評估。總之，只有建立完整、科學(xué)的指標(biāo)體系，才能夠全面準(zhǔn)確地評價上市公司的表現(xiàn)，提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管能力和有效性，推動我國上市公司治理水平不斷提升。［5］

（五）建立激勵和約束機(jī)制

建立激勵和約束機(jī)制是推動我國上市公司監(jiān)管制度完善的有效途徑。首先，加強(qiáng)激勵機(jī)制。要讓上市公司了解到，遵守監(jiān)管規(guī)定是為其長期發(fā)展謀利，而不是短期行為的限制。政府可以通過獎勵那些遵守監(jiān)管規(guī)定、企業(yè)社會責(zé)任表現(xiàn)優(yōu)異的上市公司。如在稅收等方面給予支持、提供融資優(yōu)惠政策，增強(qiáng)企業(yè)長期發(fā)展意識；其次，強(qiáng)化約束機(jī)制。建立更加嚴(yán)格的違法違規(guī)懲罰機(jī)制，加大對于不良企業(yè)的打壓力度。同時完善投資者救濟(jì)機(jī)制，提高司法效率和公正性。通過加強(qiáng)行政監(jiān)管和司法審查等手段，將上市公司監(jiān)管納入法治軌道，并從中形成有效監(jiān)督?？傊?，通過建立完善的獎勵與約束機(jī)制，能夠有效推動中國上市監(jiān)管制度的完善。

（六）加強(qiáng)對人工智能技術(shù)的應(yīng)用

人工智能技術(shù)在上市公司監(jiān)管方面具有廣泛的應(yīng)用前景，可以提高監(jiān)管的效率和準(zhǔn)確性，并且可以有效地識別潛在的違規(guī)行為。因此，加強(qiáng)對人工智能技術(shù)的應(yīng)用可以促進(jìn)我國上市公司監(jiān)管制度的完善。首先，利用人工智能技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和監(jiān)測可以幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)上市公司違規(guī)行為，并及時采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，從而提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性；其次，人工智能技術(shù)可以自動化處理大量的監(jiān)管數(shù)據(jù)，通過建立預(yù)警模型和風(fēng)險評估模型等方式，實現(xiàn)對上市公司違規(guī)行為的自動識別和預(yù)測，從而更快速、更準(zhǔn)確地進(jìn)行監(jiān)管；最后，人工智能技術(shù)還可以利用自然語言處理技術(shù)進(jìn)行輿情分析，及時了解上市公司的社會反響以及業(yè)內(nèi)情況，從而更好地把握監(jiān)管形勢?？傊?，加強(qiáng)對人工智能技術(shù)的應(yīng)用，能夠推動我國上市公司監(jiān)管制度完善，不僅可以提高監(jiān)管效率和準(zhǔn)確性，還可以使監(jiān)管更加科學(xué)化、精準(zhǔn)化，從而促進(jìn)我國資本市場的健康發(fā)展。

（七）建立社會公眾監(jiān)督平臺

建立社會公眾監(jiān)督平臺是一項非常重要的任務(wù)，可以促進(jìn)上市公司監(jiān)管制度的完善。通過這種平臺，公眾可以更加方便地了解上市公司的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況等信息，從而提高對上市公司的監(jiān)督能力。為了實現(xiàn)這個目標(biāo)，我們需要建立一個全面覆蓋上市公司的信息平臺，包括上市公司的基本信息、財務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)績報告、風(fēng)險提示等內(nèi)容，并且需要保證信息的真實性和及時性。同時，還需要建立一個反饋機(jī)制，允許公眾對上市公司信息進(jìn)行評論和反饋，并及時處理和回復(fù)相關(guān)問題?？傊?，通過建立社會公眾監(jiān)督信息平臺，可以提高上市公司的透明度與真實度，增強(qiáng)公眾對上市公司的監(jiān)督能力，從而促進(jìn)我國資本市場的健康發(fā)展。［6］

綜上所述，隨著資本市場的不斷發(fā)展壯大，我國上市公司監(jiān)管制度的完善是非常必要的。針對我國上市公司監(jiān)管制度中存在的問題與挑戰(zhàn)，要整合監(jiān)管主體、完善監(jiān)管法律法規(guī)、拓寬監(jiān)管手段、建立完善的評估指標(biāo)體系、建立激勵和約束機(jī)制、加強(qiáng)對人工智能技術(shù)應(yīng)用以及建立社會公眾監(jiān)督平臺，從不同方面出發(fā)推動我國上市公司監(jiān)管制度的完善，以保護(hù)投資者權(quán)益、促進(jìn)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。未來，我們可以期待更加規(guī)范、透明、公正的上市公司監(jiān)管制度的建立和完善，為資本市場的持續(xù)健康發(fā)展注入更多的動力。