水利建設(shè)投資再加碼

王東岳

10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過決議，明確中央財政將在2023年四季度增發(fā)國債1萬億元，用于支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的項目建設(shè)。

資金使用上，本次增發(fā)1萬億元國債主要用于8個方向，其中4項涉及水利投資。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國共完成水利建設(shè)投資1.09萬億元，投資規(guī)模首次突破1萬億元關(guān)口；2023年前三季度，中國的水利建設(shè)落實投資規(guī)模達到1.08萬億元，再次創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。

多家券商分析師認為，本次國債增發(fā)對水利基建端會有較強帶動作用，有利于水利基建工程及相關(guān)建材產(chǎn)品的需求復(fù)蘇。

1萬億元特別國債增發(fā)后，2023年全國財政赤字由3.88萬億元增加到4.88萬億元，中央財政赤字由3.16萬億元增加到4.16萬億元，預(yù)計財政赤字率由3%提高到3.8%左右。

此前，中國共計出現(xiàn)過三次年內(nèi)預(yù)算調(diào)整，本次預(yù)算調(diào)整是自2000年以來的首次。

10月25日，國務(wù)院新聞辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，財政部、國家發(fā)展改革委有關(guān)負責(zé)人回答了記者提問。國家發(fā)展改革委副秘書長張世昕在會上指出，今年來，京津冀、東北、河南等地遭受暴雨洪澇災(zāi)害，各類極端自然災(zāi)害多發(fā)頻發(fā)，暴露出中國在防汛防洪和救災(zāi)應(yīng)急等基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)方面仍存在較多短板弱項，亟待加大投入力度?！巴ㄟ^增發(fā)國債加大中央投資力度，能夠加快災(zāi)后恢復(fù)重建、提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。”張世昕說。

財政部副部長朱忠明在會上指出，為了緩解地方在災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力方面的財政支出壓力，此次增發(fā)的1萬億元國債，全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力。

在資金安排使用方面，朱忠明表示，主要有四方面考慮：一是中央承擔(dān)還本付息，此次增發(fā)的1萬億元國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，全部列為中央財政赤字，還本付息由中央承擔(dān)，不增加地方償還負擔(dān)；二是今明兩年安排使用，根據(jù)相關(guān)工作進展和項目儲備等情況，增發(fā)的國債資金初步考慮在2023年安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用5000億元，能夠以強有力的資金保障工作落實；三是適當(dāng)提高補助標(biāo)準(zhǔn)，為了減輕地方財政配套壓力，將一次性適當(dāng)提高相關(guān)領(lǐng)域中央財政補助標(biāo)準(zhǔn)或補助比例，加大對地方支持力度，確保項目能夠順利實施；四是單設(shè)轉(zhuǎn)移支付項目，為保持預(yù)算年度間銜接，將參照以往做法，在中央對地方轉(zhuǎn)移支付中單設(shè)“災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力補助資金”項目，與一般性轉(zhuǎn)移支付、專項轉(zhuǎn)移支付并列，集中反映增發(fā)國債安排的支出。

2023年8月，中共中央政治局常務(wù)委員會召開會議，研究部署防汛抗洪救災(zāi)和災(zāi)后恢復(fù)重建工作，會議提出，“加快恢復(fù)重建”“進一步提升中國防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力”。

此次1萬億元國債資金的投向聚焦中央政治局常委會會議確定的重點任務(wù)，主要用于8個方向，包括：災(zāi)后恢復(fù)重建；以海河、松花江流域等北方地區(qū)為重點的骨干防洪治理工程；自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程；其他重點防洪工程；灌區(qū)建設(shè)改造和重點水土流失治理工程；城市排水防澇能力提升行動；重點自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程以及東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。

梳理來看，上述8大方向中，有4項涉及水利方面，如重點防洪治理工程、其他重點防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點水土流失治理工程以及城市排水防澇能力提升行動。

2021年以來，中國水網(wǎng)建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴大。2021年12月，國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會提出，要求加大對水利、城市管網(wǎng)建設(shè)等重大項目的支持力度；此后，發(fā)改委表示，加快補齊燃氣管道、防災(zāi)減災(zāi)等領(lǐng)域短板，系統(tǒng)治理城市內(nèi)澇，統(tǒng)籌推進排水防澇設(shè)施建設(shè)，由此可見政策層面對于城市管網(wǎng)改造的需求明顯提升。

2022年，中國完成的水利建設(shè)投資規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。水利部披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國完成水利建設(shè)投資達到1.09萬億元，較2021年同比增長了44%，是中國水利建設(shè)歷史上首次投資規(guī)模突破1萬億元關(guān)口。

其中，廣東、云南、浙江、湖北、安徽等12個省份完成投資額度均超過500億元。

2023年5年，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》（下稱“《綱要》”）。

《綱要》提出，要建設(shè)“系統(tǒng)完備、安全可靠、集約高效、綠色智能、循環(huán)通暢、調(diào)控有序”的國家水網(wǎng)；到2035年，基本形成國家水網(wǎng)總體格局，國家水網(wǎng)主骨架和大動脈逐步建成，省市縣水網(wǎng)基本完善，構(gòu)建與基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化相適應(yīng)的國家水安全保障體系的目標(biāo)。

根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年1-9月，全國新開工各類水利項目2.49萬個，同比增長12.9%；總投資規(guī)模1.15萬億元，同比增長8.9%。其中，重大水利工程開工35項；中國的水利建設(shè)落實投資規(guī)模達到1.08萬億元，已完成投資規(guī)模8601億元，均再次創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄。

多家券商分析師認為，國債增發(fā)將有利于水利基建工程及相關(guān)建材產(chǎn)品的需求復(fù)蘇。

中信證券在研究報告中指出，本次增發(fā)國債預(yù)計對基建及相關(guān)板塊有所帶動，同時，基建上游需求也將迎來一定提升。

廣發(fā)證券認為，四季度增發(fā)1萬億元國債，將主要用于災(zāi)后重建、防洪治理工程等8個重點方面，預(yù)計對水利基建端會有較強帶動作用。

天風(fēng)證券研究認為，特別國債增發(fā)之后，水利投資有望再次加碼，預(yù)計將對于引調(diào)水、水源工程等重大工程的管道產(chǎn)生顯著提振作用；伴隨水利投資步伐加快，管道需求有望持續(xù)受益。

根據(jù)天風(fēng)證券此前測算，“十四五”期間，全國計劃完成水利投資額5.2萬億元，較“十三五”時期實際投資額增長57%；截至2022年，中國已完成投資額進度35.7%，未來有望加快執(zhí)行。

按投資占比計，通常情況下，供水工程占水利工程的投資額比重接近50%，其中管道投資占供水工程總投資的30%左右。

依此測算，“十四五”期間由水利工程所帶來的管材和管道施工投資額有望達7800億元，其中管材投資約3900億元。

數(shù)據(jù)顯示，“十三五”時期，中國輸水管道（含施工）市場規(guī)模約為3644億元；“十四五”時期，中國輸水管道（含施工）市場規(guī)模預(yù)計增加4100億元，同比增幅超過100%。

在此背景下，天風(fēng)證券認為，水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要出臺有望帶動PCCP管材、球墨鑄鐵管、塑料管等管材需求加快放量。其中，PCCP管材需求將得到有力支撐。

PCCP管材是由預(yù)應(yīng)力鋼絲、鋼筒、混凝土構(gòu)成的復(fù)合管材，是現(xiàn)有技術(shù)條件下可靠性強、綜合性能最為優(yōu)秀的水利工程輸水管材之一。

作為引調(diào)水管道工程的重要管材，PCCP具有造價低、抗震性強、抗壓性好的優(yōu)點，多用于南水北調(diào)工程、水源地輸配水工程。相比于PCP和RCP而言，PCCP管道無論是在工作壓力還是壽命方面均具有顯著優(yōu)勢，在長距離大口徑（DN>1200mm）輸水管道中被廣泛應(yīng)用。

同時，根據(jù)《中國鑄造協(xié)會鑄管及管件行業(yè)十四五發(fā)展規(guī)劃》，截至2020年年末，全國城市公共供水管道各類型管材長度合計為80.3萬公里，其中球墨鑄鐵管、塑料管增長較快，球墨鑄鐵管占比35.85%，塑料管占比38.65%，且塑料管道占比的提升速度明顯快于其他管道。

除此之外，農(nóng)業(yè)灌溉、農(nóng)村供水等多領(lǐng)域需求均有釋放空間。根據(jù)《全國高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃（2021-2030年）》，2021-2030年，中國將完成1.1億畝新增高效節(jié)水灌溉建設(shè)任務(wù)。

按照天風(fēng)證券測算，2021-2025年，中國預(yù)計累計需要近388萬公里管道，“十四五”末由農(nóng)業(yè)灌溉帶來的新增管道市場規(guī)模（含施工）預(yù)計將達到461億元。

在供水工程上，天風(fēng)證券預(yù)計，“十四五”期間政策傾斜下農(nóng)村供水工程重要性有望提升，農(nóng)村管網(wǎng)建設(shè)拉動的管材和施工合計市場規(guī)模達到4404億元。