研發(fā)要素投入與知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出及企業(yè)績效的相關(guān)性研究

薛睿澤

(南洋理工大學(xué)，新加坡 639798)

1 引言

1.1 研究背景

企業(yè)的研發(fā)活動被認為是企業(yè)在市場競爭中構(gòu)筑壁壘的重要一環(huán)，如今各國政府陸續(xù)完善知識產(chǎn)權(quán)法案，正推動構(gòu)建一個勇于創(chuàng)新者有豐厚回報的市場。發(fā)達國家深知科學(xué)技術(shù)的重要性，大力投入基礎(chǔ)科學(xué)研究，帶動應(yīng)用，其國內(nèi)企業(yè)的研發(fā)投入占比高，技術(shù)壁壘的不斷修筑帶來高競爭力，最終由其他國家的消費者買單，這樣的發(fā)展模式使得發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中處于劣勢地位。前者掌握的技術(shù)對后者有著限制發(fā)展的作用，因此發(fā)展中國家的進一步發(fā)展必須依靠技術(shù)的創(chuàng)新，即研發(fā)投入。

此外，中國財政部與知識產(chǎn)權(quán)局于2018年11月印發(fā)了《知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)會計信息披露規(guī)定》，要求上市公司自2019年起，對確認為無形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，在會計報表附注中進行充分披露，這項規(guī)定為文章研究的數(shù)據(jù)獲取提供了前提。

1.2 研究目的

研發(fā)投入的重要性不言而喻。企業(yè)管理者在制定研究與開發(fā)決策時，出于對短期績效的顧慮，不足以重視研發(fā)投入，文章試圖通過上市公司歷史數(shù)據(jù)解釋企業(yè)研發(fā)要素投入對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出與企業(yè)績效的正向影響，要素包括研發(fā)費用、技術(shù)人員數(shù)量，繼而構(gòu)造投入與產(chǎn)出的正相關(guān)性，引起管理者投入研發(fā)的積極性，鼓勵企業(yè)適度加大研發(fā)資金和人員的投入，尤其是技術(shù)型行業(yè)更應(yīng)如此。

2 研究方法

2.1 研究假設(shè)

公司的R&D投入的直觀表現(xiàn)為研發(fā)費用和技術(shù)人員的數(shù)量，研發(fā)費用和技術(shù)人員越多，公司的R&D投入越大。公司進行R&D投入能夠造成的直觀影響是公司發(fā)表更多的論文和著作、申請了更多的專利權(quán)、推出了新的工藝以及新的產(chǎn)品，這些共同構(gòu)成了公司的知識產(chǎn)權(quán)。此外，從公司的R&D投入到知識產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)換并不是立刻發(fā)生的，而是需要一段時間的沉淀。

根據(jù)上文所述，對確認為無形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)，要在會計報表附注中進行充分披露。因此可以得到如下假設(shè)：

假設(shè)1：上市公司的R&D投入越大，其轉(zhuǎn)換成的知識產(chǎn)權(quán)越多。

假設(shè)1.1：上市公司的研發(fā)費用與企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)呈正相關(guān)。

假設(shè)1.2：上市公司的技術(shù)人員數(shù)量與企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)呈正相關(guān)。

當(dāng)公司將其由R&D投入所轉(zhuǎn)換成的專利、工藝運用于企業(yè)的生產(chǎn)制造、運營管理和市場營銷中，就會使得企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量和性能大幅度提高，從而促使企業(yè)的生產(chǎn)成本降低，銷售收入和利潤增加，消費者更傾向于購買該公司的產(chǎn)品，隨之帶來的是該公司產(chǎn)品市場占有率的增加。這些也是公司進行R&D投入的最終目的：企業(yè)績效和盈利能力的提高。因此可以做出如下假設(shè)：

假設(shè)2：上市公司的R&D投入越大，其企業(yè)績效越好。

假設(shè)2.1：上市公司的研發(fā)費用與企業(yè)績效呈正相關(guān)。

假設(shè)2.2：上市公司的技術(shù)人員數(shù)量與企業(yè)績效呈正相關(guān)。

假設(shè)3：上市公司的R&D投入越大，其盈利能力越好。

假設(shè)3.1：上市公司的研發(fā)費用與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)。

假設(shè)3.2：上市公司的技術(shù)人員數(shù)量與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)。

2.2 樣本與變量選擇

文章采取普查的方式，選取2018—2019年中國A股上市公司為研究樣本，剔除了金融業(yè)和特別處理的樣本，獲得有效樣本2495個。數(shù)據(jù)來源為國泰安數(shù)據(jù)庫。

控制變量方面，控制了公司資產(chǎn)總額(ASSET)、前十大股東持股比例(Top10)、資產(chǎn)負債率(LEVERGE)。

自變量方面，選擇企業(yè)的研發(fā)費用(R)和技術(shù)人員數(shù)量(TSQ)作為測量企業(yè)研發(fā)要素投入的指標(biāo)。研發(fā)費用是研發(fā)預(yù)算的投入，技術(shù)人員數(shù)量是研發(fā)人員的投入。

因變量方面，選擇一年滯后期的知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出(RP+1)作為測量研發(fā)投入回報的指標(biāo)：

RP+1=γ0+γ1R+γ2ASSET+γ3Top10+
γ4LEVERAGE+ω1

(1)

RP+1=δ0+δ1TSQ+δ2ASSET+δ3Top10+
δ4LEVERAGE+ω2

(2)

選擇企業(yè)的營業(yè)利潤(OP)作為測量企業(yè)績效的指標(biāo)：

OP+1=α0+α1R+α2ASSET+α3Top10+
α4LEVERAGE+ω3

(3)

OP+1=β0+β1TSQ+β2ASSET+β3Top10+
β4LEVERAGE+ω4

(4)

選擇凈資產(chǎn)同比增長率(NAGR)作為測量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)：

NAGR+1=ε0+ε1R+ε2ASSET+ε3Top10+
ε4LEVERAGE+ω5

(5)

NAGR+1=ε0+ε1TSQ+ε2ASSET+ε3Top10+
ε4LEVERAGE+ω6

(6)

2.3 數(shù)據(jù)收集

文章研究的主要內(nèi)容是研發(fā)投入和研發(fā)技術(shù)人員數(shù)量對于知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出與企業(yè)績效的影響。該文章的目的是得出適用于大部分上市公司的普適性結(jié)論，因此選擇中國A股上市公司作為研究樣本。中國財政部于2018年6月發(fā)布《關(guān)于修訂印發(fā)2018年度一般企業(yè)財務(wù)報表格式的通知》，要求中國上市公司自2018年起，研發(fā)費用單獨列示。上文所述，確認為無形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)，如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等，要在會計報表附注中進行充分披露。而知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)出一般會有一定的滯后期，因此文章研究的時間區(qū)間為2018—2020年。綜上所述，為使研究對象具備普遍性，使實證結(jié)果更具備準(zhǔn)確性和說服力，文章選取自 2018 年年初至 2020年年底，中國滬深兩市全部 A 股上市公司作為研究樣本。文章數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)和萬得經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫(WIND)。

在樣本選擇時，為確保研究的嚴(yán)謹和準(zhǔn)確，文章對研究樣本進行如下篩選：①剔除在研究時段內(nèi)被 ST 和*ST 的公司；②剔除存在財務(wù)數(shù)據(jù)缺失情況的上市公司；③剔除金融、保險行業(yè)的上市公司。文章數(shù)據(jù)處理、計算及回歸均使用 STATA15.0 軟件，最終共得到 2495 條有效觀測。

文章對于樣本做出上述篩選的理由如下：①由于文章的研究目的是得出常規(guī)情況下的普適性結(jié)論，在研究期間被 ST 或*ST 的公司，往往財務(wù)數(shù)據(jù)都存在明顯異常，如不剔除會對研究樣本產(chǎn)生巨大干擾，從而無法得出常規(guī)情況下的結(jié)論；②存在財務(wù)數(shù)據(jù)缺失的上市公司大都是由于企業(yè)財務(wù)報表的披露不足導(dǎo)致的數(shù)據(jù)缺失，存在缺失數(shù)據(jù)的觀測會對研究樣本進行稀釋而無法得出正確的結(jié)論；③金融保險業(yè)的上市公司，在財務(wù)報表數(shù)據(jù)方面，表現(xiàn)出與其他行業(yè)公司巨大的差異，會對普遍性結(jié)論產(chǎn)生干擾。中國相關(guān)會計準(zhǔn)則對于金融保險業(yè)的上市公司的要求不同于其他公司，因此在進行公司研究時通常剔除金融保險業(yè)的公司樣本。此外，文章的主要研究內(nèi)容為研發(fā)投入及其產(chǎn)出，而金融保險業(yè)的公司研發(fā)活動基本很少，研究意義不大，從而對其進行剔除。

3 實證結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計分析

從表1可以看出，中國A股上市公司年平均研發(fā)費用為2.229億元，而知識產(chǎn)權(quán)平均產(chǎn)出僅有700.63萬元，直觀來看，研發(fā)費用的投入遠大于知識產(chǎn)權(quán)帶來的產(chǎn)出，投入回報比似乎較低。

表1 主要變量描述性結(jié)果

3.2 假設(shè)檢驗的分析

3.2.1 研發(fā)要素投入對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出的影響

經(jīng)過回歸發(fā)現(xiàn)，模型(1)經(jīng)F檢驗，控制變量的系數(shù)均不通過T檢驗，因此優(yōu)化模型為：

RP+1=γ0+γ1R+ω1

(7)

回歸結(jié)果如表2～表3所示。

表2 研發(fā)費用對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出影響回歸模型匯總

表3 研發(fā)費用對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出影響回歸模型系數(shù)

如表2所示，模型(7)R值較低，為0.165，說明知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出與研發(fā)費用之間的線性關(guān)系不顯著，R方較低，為0.027，說明該模型不能很好地解釋知識產(chǎn)權(quán)變動。但模型通過了F檢驗，并且研發(fā)費用系數(shù)通過T檢驗，γ1= 0.19，證明了研發(fā)費用對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出的正相關(guān)關(guān)系。模型(2)通過F檢驗，但是前十名員工持股比例、資產(chǎn)負債率系數(shù)不顯著，修改模型為：

RP+1=δ0+δ1TSQ+δ2ASSET+ω2

(8)

回歸結(jié)果如表4～表5所示。

表4 研發(fā)人員數(shù)量對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出影響回歸模型匯總

表5 研發(fā)人員數(shù)量對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出影響回歸結(jié)果

如表所示，模型(8)對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出變化的解釋能力較差，且不能證明知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出與研發(fā)人員數(shù)量之間存在顯著線性關(guān)系。但模型通過了F檢驗，并且研發(fā)人員和企業(yè)資產(chǎn)總額系數(shù)顯著，在置信度為99%時，說明研發(fā)人員數(shù)量對知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出有正向影響。

3.2.2 研發(fā)要素投入對經(jīng)營利潤的影響

模型(3)(4)回歸結(jié)果分別如表6～表9所示：

表6 研發(fā)費用對經(jīng)營利潤影響回歸模型匯總

表7 研發(fā)費用對經(jīng)營利潤影響回歸結(jié)果

表8 研發(fā)人員數(shù)量對經(jīng)營利潤影響回歸模型匯總

表9 研發(fā)人員數(shù)量對經(jīng)營利潤影響回歸結(jié)果

模型(3)(4)均通過F檢驗，R值較高，分別為0.602和0.539，說明企業(yè)當(dāng)期研發(fā)費用或研發(fā)人員數(shù)量、資產(chǎn)總額、前十大股東持股比例、資產(chǎn)負債率與下期經(jīng)營利潤存在較強的線性相關(guān)。R方較低，分別為0.362和0.290，模型均不能較好地解釋企業(yè)經(jīng)營利潤的變動。自變量系數(shù)均通過T檢驗，模型(3)中研發(fā)投入系數(shù)為1.952，模型(4)中研發(fā)人員數(shù)量系數(shù)為351823.133，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)在自變量中均排首位，說明當(dāng)期研發(fā)資金投入和研發(fā)人員數(shù)量對企業(yè)下期經(jīng)營利潤的提升顯著相關(guān)。

3.2.3 研發(fā)要素投入對凈資產(chǎn)同比增長率的影響

模型(5)(6)通過回歸，前十大股東持股比例系數(shù)，在10%的置信度上顯著，在5%的置信度上不顯著，不能通過T檢驗，優(yōu)化模型為：

NAGR+1=ε0+ε1R+ε2ASSET+ε3LEVERAGE+ω5

(9)

NAGR+1=ε0+ε1TSQ+ε2ASSET+
ε3LEVERAGE+ω6

(10)

回歸結(jié)果如表10～表13所示：

表10 研發(fā)費用對凈資產(chǎn)同比增長率影響回歸模型匯總

表11 研發(fā)費用對凈資產(chǎn)同比增長率影響回歸結(jié)果

表12 研發(fā)費用對凈資產(chǎn)同比增長率影響回歸模型匯總

表13 研發(fā)費用對凈資產(chǎn)同比增長率影響回歸結(jié)果

模型經(jīng)過優(yōu)化后，雖然在解釋能力上較差，但均通過了F檢驗，并且變量的系數(shù)均顯著，說明研發(fā)投入、研發(fā)人員數(shù)量均與凈資產(chǎn)同比增長率成正相關(guān)。

4 結(jié)論

4.1 概括性的總結(jié)

研發(fā)要素投入可以產(chǎn)出一定的回報，雖然直接轉(zhuǎn)化成的知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出的部分較少，但與企業(yè)績效和盈利能力提升呈顯著正相關(guān)。

4.2 啟示與展望

文章通過對研發(fā)投入和知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出以及企業(yè)績效的實證研究，證實研發(fā)投入對于知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出的正向影響作用，并且研發(fā)要素投入對于企業(yè)績效存在積極影響。這啟示上市公司，尤其是注重創(chuàng)新性和知識產(chǎn)權(quán)的上市公司，合理增大研發(fā)資金和人員投入，通常情況下會顯著提升公司的知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)出水平，提升公司的科技創(chuàng)新能力，并對企業(yè)績效產(chǎn)生積極影響。因此上市公司，尤其是注重創(chuàng)新和技術(shù)的行業(yè)，要盡可能增強自身的研發(fā)能力，適量增加研發(fā)資金投入，擴大技術(shù)人員儲備，才能取得長遠的企業(yè)發(fā)展。此外，有關(guān)部門和監(jiān)管機構(gòu)需要加強對企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護，并不斷加強和完善對企業(yè)相關(guān)會計信息披露的監(jiān)管，為企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新提供良好的社會環(huán)境，這樣有利于全社會范圍內(nèi)的企業(yè)發(fā)展和科技進步。