環(huán)境規(guī)制如何影響資本跨區(qū)流動(dòng)？

李俊成 王文蔚 胡珺

摘要 綠色低碳已成為“十四五”時(shí)期中國發(fā)展的鮮明底色，厘清綠色發(fā)展理念下企業(yè)的資源配置策略并適時(shí)引導(dǎo)糾偏，對(duì)于更好實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)具有重要意義。該研究聚焦企業(yè)資本的跨區(qū)域流動(dòng)，從異地投資的視角考察環(huán)境規(guī)制如何影響企業(yè)的資源配置策略。首先，文中基于理論模型考察了環(huán)境規(guī)制影響企業(yè)異地投資的作用機(jī)制；其次，以2004—2019年中國A股上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)異地投資的影響。結(jié)果顯示：①伴隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的提高，企業(yè)的異地投資規(guī)模顯著提升。②作用機(jī)理檢驗(yàn)顯示，生產(chǎn)成本、技術(shù)創(chuàng)新水平、資產(chǎn)質(zhì)量和市場(chǎng)競(jìng)爭效率是環(huán)境規(guī)制影響企業(yè)異地投資的重要機(jī)制。具體而言，企業(yè)生產(chǎn)成本的增加是環(huán)境規(guī)制推動(dòng)企業(yè)異地投資的重要原因，而技術(shù)創(chuàng)新水平的提升以及企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和市場(chǎng)機(jī)制的改善能在一定程度上消減環(huán)境規(guī)制對(duì)異地投資的影響。③異質(zhì)性分析結(jié)果表明，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)異地投資的影響在非高新技術(shù)企業(yè)、高污染行業(yè)、低活力市場(chǎng)和中西部地區(qū)中更為明顯。該研究從資本跨區(qū)域流動(dòng)的視角揭示了環(huán)境規(guī)制下企業(yè)的資源配置策略，為進(jìn)一步完善環(huán)境規(guī)制的政策框架體系提供了有益參考。研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境規(guī)制內(nèi)化了企業(yè)環(huán)境污染的外部性成本，受制于生產(chǎn)成本增加和創(chuàng)新能力束縛，具有逐利特質(zhì)的企業(yè)更多表現(xiàn)為逃離管制的“逐底競(jìng)爭”行為。因此，政府部門應(yīng)創(chuàng)新環(huán)境規(guī)制的政策工具箱，將疏堵結(jié)合作為重點(diǎn)，降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和更迭設(shè)備所面臨的成本和不確定性，為企業(yè)的工藝改造和綠色技術(shù)創(chuàng)新提供積極的政策支持，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

關(guān)鍵詞 環(huán)境規(guī)制；異地投資；合規(guī)成本；技術(shù)創(chuàng)新；市場(chǎng)出清

中圖分類號(hào) F062. 2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼 A 文章編號(hào) 1002-2104（2023）08-0080-09 DOI：10. 12062/cpre. 20230326

中共二十大報(bào)告指出，“中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”。十年來，中國全方位、全地域、全過程加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)，污染防治攻堅(jiān)向縱深推進(jìn)，生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)修復(fù)力度不斷加大，綠色、循環(huán)、低碳發(fā)展邁出堅(jiān)實(shí)步伐，一個(gè)“青山常在、綠水長流、空氣常新”的美麗中國正不斷變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。在新時(shí)代生態(tài)文明建設(shè)的實(shí)踐中，中國環(huán)境規(guī)制政策體系經(jīng)歷了由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)、從起步構(gòu)建到全面提升的發(fā)展歷程?，F(xiàn)階段，中國環(huán)境規(guī)制的制度框架正不斷完善，環(huán)境規(guī)制的政策工具也日趨多元。但仍需看到的是，由于中國地區(qū)間資源環(huán)境承載能力存在較大差異，各地區(qū)所出臺(tái)的環(huán)境規(guī)制政策也不盡相同。差異化環(huán)境規(guī)制的存在，使得區(qū)位選擇成為了企業(yè)資源配置的重要考量?；诖耍闹谢谄髽I(yè)異地投資的視角對(duì)環(huán)境規(guī)制如何影響資本跨區(qū)流動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)考察，以期為科學(xué)認(rèn)識(shí)環(huán)境規(guī)制的微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和政策啟示。

1 理論分析

環(huán)境規(guī)制對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響具有多面性。一方面，環(huán)境規(guī)制會(huì)增加企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，降低利潤空間［1］；另一方面，環(huán)境規(guī)制也會(huì)激發(fā)企業(yè)在減排過程中的創(chuàng)新動(dòng)能，發(fā)揮“波特效應(yīng)”，提升創(chuàng)新水平和生產(chǎn)效率［2］。與此同時(shí)，環(huán)境規(guī)制還會(huì)加速市場(chǎng)出清，通過淘汰落后產(chǎn)能和僵尸企業(yè)，改善企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，提高市場(chǎng)競(jìng)爭效率［3-4］。

借鑒馬光榮等［5］的框架，文中從一個(gè)簡單的理論模型出發(fā)，分析環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的增加對(duì)資本跨地區(qū)流動(dòng)的影響效果。假設(shè)有若干個(gè)城市，每個(gè)城市i 投入資本Ki 和勞動(dòng)Li 生產(chǎn)產(chǎn)品，為簡化起見，設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)為柯布道格拉斯形式：