同業(yè)監(jiān)管下銀行同業(yè)業(yè)務(wù)走向

進(jìn)入2017年4月份以來(lái)，銀行業(yè)“疾風(fēng)驟雨”般地刮起了金融風(fēng)險(xiǎn)防控風(fēng)暴，一系列監(jiān)管政策密集出臺(tái)，多個(gè)專(zhuān)項(xiàng)治理工作正同步展開(kāi)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)相繼對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》等文件，針對(duì)十大重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域分類(lèi)施策，尤其劍指發(fā)行量激增的同業(yè)存單、規(guī)模龐大的委外業(yè)務(wù)。

具體來(lái)看，同業(yè)業(yè)務(wù)整治將從四方面入手，即控制業(yè)務(wù)增量、做實(shí)穿透管理、消化存量風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)查違規(guī)行為，以根除“多層嵌套”，嚴(yán)控交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)。

一、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的類(lèi)型

同業(yè)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)類(lèi)型以及交易模式有很多種，但大都可以歸為資產(chǎn)業(yè)務(wù)或負(fù)債業(yè)務(wù)。

（一）從資產(chǎn)端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務(wù)

1.存放同業(yè)

存放同業(yè)（Nostro）是商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款。從期限上來(lái)看，以活期款項(xiàng)和一年以?xún)?nèi)的定期款項(xiàng)為主。127號(hào)文明確規(guī)定存放同業(yè)的期限只能一年以?xún)?nèi)。

此處的存放同業(yè)與同業(yè)存放是銀行間為了各類(lèi)業(yè)務(wù)往來(lái)清算方便或其他原因而存放的。

2.同業(yè)存單

同業(yè)存單是銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)法人在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，在同業(yè)拆借交易中心交易。

同業(yè)存單有具體的期限額度限制。根據(jù)中國(guó)人民銀行2016年6月30日頒布的《同業(yè)存單管理暫行辦法》第八條，對(duì)同業(yè)存單進(jìn)行了期限上的限制。法規(guī)要求：“固定利率存單期限原則上不超過(guò)1年，為1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年，參考同期限上海銀行間同業(yè)拆借利率定價(jià)。浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年?！奔葱枰獙⒛甓阮~度在央行備案，期限1個(gè)月到3年，但未要求有評(píng)級(jí)。

3.拆出資金

拆出資金是金融機(jī)構(gòu)為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無(wú)抵質(zhì)押物。關(guān)于拆出資金的期限和額度在中國(guó)人民銀行2007年7月3日頒布的《同業(yè)拆借管理辦法》中第二十五條做出了明確的限制。限制內(nèi)容要求拆出資金的最長(zhǎng)期限為交易對(duì)手能夠拆入的最長(zhǎng)期限；額度中資行存款余額8%，或外資行資本金的2倍，或券商凈資本的80%，信托凈資本的20%。

拆出資金通過(guò)在同業(yè)市場(chǎng)融通，以獲得盈利。依據(jù)同業(yè)拆借，目前逐步形成了中國(guó)銀行間短期利率曲線，并廣泛應(yīng)用，即SHIBOR。

4.買(mǎi)入返售

買(mǎi)入返售是指先買(mǎi)入某金融資產(chǎn)，再按約定價(jià)格進(jìn)行回售從而融出資金。本科目核算本行按返售協(xié)議約定先買(mǎi)入再按規(guī)定價(jià)格返售給賣(mài)出方的票據(jù)、債券等金融資產(chǎn)所融出的資金，也包括本行因證券借入業(yè)務(wù)而支付的保證金。其本質(zhì)上相當(dāng)于有抵押的拆出資金，因此并不占用信用額度，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重也與同業(yè)存放和拆出資金相同。計(jì)入該科目時(shí)一般以擔(dān)保物的不同分別列示。買(mǎi)入返售的額度不受限制，但其期限受返售市場(chǎng)的約束。

5.同業(yè)代付

同業(yè)代付是指商業(yè)銀行接受金融機(jī)構(gòu)的委托向企業(yè)客戶(hù)付款，委托方在約定還款日償還代付款項(xiàng)本息的資金融通行為。分為境內(nèi)同業(yè)代付和海外代付。

127號(hào)文基本禁止了境內(nèi)同業(yè)代付業(yè)務(wù)：“同業(yè)代付原則上僅適用于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理跨境貿(mào)易結(jié)算。境內(nèi)信用證、保理等貿(mào)易結(jié)算原則上應(yīng)通過(guò)支付系統(tǒng)匯劃款項(xiàng)或通過(guò)本行分支機(jī)構(gòu)支付，委托方不得在同一市、縣有分支機(jī)構(gòu)的情況下委托當(dāng)?shù)仄渌鹑跈C(jī)構(gòu)代付，不得通過(guò)同業(yè)代付變相融資。”

6.同業(yè)借款

根據(jù)127號(hào)文定義：同業(yè)借款是指現(xiàn)行法律法規(guī)賦予此項(xiàng)業(yè)務(wù)范圍的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的同業(yè)資金借出和借入業(yè)務(wù)，且期限不超過(guò)3年。線下借款合同，無(wú)額度限制；同時(shí)又不屬于3+1貸款約束范圍，不受資金流向?qū)彶椤?/p>

7.同業(yè)投資

同業(yè)投資，也是在2013年理財(cái)非標(biāo)之后大幅興起的新型業(yè)務(wù)類(lèi)型，是當(dāng)前混業(yè)資管反映在銀行表內(nèi)的最主要形式。127號(hào)文明確定義了“同業(yè)投資”：指金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)同業(yè)金融資產(chǎn)或特定目的載體，目前同業(yè)投資成為銀行表內(nèi)繞監(jiān)管最主要渠道。如果穿透需要按照底層資產(chǎn)計(jì)提資本，但鑒于目前跨監(jiān)管核查困難，穿透能力有限。

（二）從負(fù)債端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務(wù)

1.同業(yè)存放

同業(yè)存放是指其他銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)存放在商業(yè)銀行的存款。本業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)于資產(chǎn)端的存放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)，是指接受其他金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存放而產(chǎn)生的負(fù)債。以第三方存管資金為主（其中協(xié)議存款計(jì)入一般存款，不計(jì)入同業(yè)存放，納入存貸比考核，繳納存款準(zhǔn)備金）。同業(yè)存放并無(wú)期限和額度的控制。

2.拆入資金

拆入資金是指金融機(jī)構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無(wú)抵質(zhì)押物。對(duì)應(yīng)于資產(chǎn)端的拆出資金。指通過(guò)同業(yè)拆借獲得的資金，只能用于彌補(bǔ)票據(jù)清算、先支后收等臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)的需要，最長(zhǎng)期限不得超過(guò)一年，實(shí)際操作中分為線上線下交易兩種，期限以3個(gè)月以?xún)?nèi)為主。

3.賣(mài)出回購(gòu)

賣(mài)出回購(gòu)，根據(jù)回購(gòu)協(xié)議按約定價(jià)格賣(mài)出金融資產(chǎn)從而融入資金，以及為證券借出業(yè)務(wù)而收取的保證金。對(duì)應(yīng)于資產(chǎn)端的買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)。相當(dāng)于有抵質(zhì)押的拆入資金，一般以利率債或票據(jù)作為抵質(zhì)押品。主要是債券、股票金融資產(chǎn)的回購(gòu)。127號(hào)文對(duì)該科目做出了與買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)相同的投資標(biāo)的及擔(dān)保物規(guī)定。

二、近年來(lái)國(guó)內(nèi)同業(yè)市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)

（一）同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場(chǎng)擴(kuò)容明顯

2016年債券回購(gòu)、信用拆借交易量697.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.9%；存單發(fā)行量13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)144%。2016年末，銀行業(yè)存放同業(yè)余額11.4萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)2.5萬(wàn)億元。

從規(guī)模增速來(lái)看，2015年底至2016年年中，主要大中型銀行的同業(yè)往來(lái)資產(chǎn)增速為11.9%，分別快于總資產(chǎn)增速和生息資產(chǎn)增速4.6和4.5個(gè)百分點(diǎn)，為貸款資產(chǎn)增速的1.65倍。

利潤(rùn)貢獻(xiàn)度方面，以同業(yè)業(yè)務(wù)為標(biāo)志的非信貸業(yè)務(wù)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度增加，2016年上半年，四大行完成同業(yè)及投資類(lèi)利息凈收入27.6萬(wàn)億元，占全部利息凈收入的34.6%。

（二）順應(yīng)金融監(jiān)管形勢(shì)，同業(yè)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化和透明化提高

2014年央行等多部委聯(lián)合出臺(tái)127號(hào)文、140號(hào)文，規(guī)范同業(yè)投資業(yè)務(wù)發(fā)展、引導(dǎo)同業(yè)業(yè)務(wù)回歸流動(dòng)性管理本源。2016年央行進(jìn)一步推出MPA考核體系，規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展。

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，近三年網(wǎng)上市場(chǎng)相繼推出同業(yè)存單、匿名回購(gòu)等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，2016年末，匿名回購(gòu)交易量27.5萬(wàn)億元，占比約4.8%。

網(wǎng)下業(yè)務(wù)呈現(xiàn)向網(wǎng)上轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。2016年9月末，16家上市銀行資產(chǎn)端存放同業(yè)余額3.19萬(wàn)億元，近三年增速分別為11.6%、1.8%、0.8%，顯示網(wǎng)下資產(chǎn)增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。

與之對(duì)應(yīng)的是，近三年來(lái)中資銀行的同業(yè)存單發(fā)行量每年分別增長(zhǎng)2542.8%、490.6%和144.3%。

（三）市場(chǎng)杠桿率仍較高，“資產(chǎn)荒”推動(dòng)委外業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展

低利率環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)借助反復(fù)加杠桿套取更大的期限利差和信用利差，是當(dāng)前同業(yè)業(yè)務(wù)的主要盈利方式，加速了資金鏈的脆弱性和不穩(wěn)定。

以托管量/（托管量-待購(gòu)回余額）計(jì)算，截至2016年底，銀行間和交易所市場(chǎng)的整體杠桿率約1.1，其中交易所市場(chǎng)的實(shí)際杠桿率達(dá)到1.34左右。一旦資金市場(chǎng)發(fā)生波動(dòng)，去杠桿極易引發(fā)資金的集體踩踏和風(fēng)險(xiǎn)的鏈?zhǔn)絺鲗?dǎo)。

持續(xù)低利率、資產(chǎn)荒的市場(chǎng)環(huán)境，倒逼金融機(jī)構(gòu)自營(yíng)和表外資金通過(guò)委外模式擴(kuò)充資產(chǎn)運(yùn)作渠道。2016年以來(lái)，各類(lèi)銀行、保險(xiǎn)等資金富裕機(jī)構(gòu)，通過(guò)非銀機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品通道，間接購(gòu)買(mǎi)標(biāo)準(zhǔn)型和非標(biāo)準(zhǔn)型等各類(lèi)同業(yè)資產(chǎn)，豐富資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，成為大資管時(shí)代的新型投資方式。

三、未來(lái)同業(yè)業(yè)務(wù)的走向

目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要開(kāi)展的是投融資為核心的同業(yè)業(yè)務(wù)，而國(guó)際市場(chǎng)的同業(yè)業(yè)務(wù)一般是指更為寬泛的、基于金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)提供綜合性服務(wù)的同業(yè)往來(lái)。

（一）向資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展

在利率市場(chǎng)化推進(jìn)的過(guò)程中，進(jìn)一步加快銀行業(yè)及非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)證券化進(jìn)程，并通過(guò)規(guī)范流程和信息披露、增加參與主體以及豐富證券化資產(chǎn)品種等方式不斷完善資產(chǎn)證券化運(yùn)行機(jī)制，并將證券化額度循環(huán)使用，投入政策支持的行業(yè)和企業(yè)中去。

（二）拓寬同業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵

目前商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，有所失衡，收入來(lái)源主要為同業(yè)投資業(yè)務(wù)利息收入，受市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境影響較大，“靠天吃飯”的局面沒(méi)有發(fā)生根本改變。建設(shè)同業(yè)合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，通過(guò)將傳統(tǒng)同業(yè)業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)和清算結(jié)算類(lèi)業(yè)務(wù)線上化，服務(wù)同業(yè)客戶(hù)，增加渠道銷(xiāo)售收入、代理收入等中間業(yè)務(wù)收入來(lái)源，提升收入占比，降低市場(chǎng)波動(dòng)和監(jiān)管約束對(duì)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的影響。通過(guò)平臺(tái)集中化運(yùn)營(yíng)同業(yè)業(yè)務(wù)，能夠優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)集約化管理，做大做強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)，豐富同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵。

（三）發(fā)展同業(yè)網(wǎng)銀

各商業(yè)銀行早已推出了個(gè)人和對(duì)公網(wǎng)絡(luò)銀行渠道，而且在不斷優(yōu)化和升級(jí)。同業(yè)金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)已不滿足現(xiàn)有的線下服務(wù)模式和效率，同業(yè)業(yè)務(wù)“觸網(wǎng)”大勢(shì)所趨。“同業(yè)網(wǎng)銀”整合商業(yè)銀行同業(yè)板塊的各類(lèi)產(chǎn)品和服務(wù)，通過(guò)流程重構(gòu)和流程優(yōu)化，“搬到”線上，同業(yè)客戶(hù)從互聯(lián)網(wǎng)渠道獲取產(chǎn)品和服務(wù)，不再受時(shí)間和空間限制。同業(yè)業(yè)務(wù)線上化后，標(biāo)示商業(yè)銀行業(yè)務(wù)全面線上化，是商業(yè)銀行“互聯(lián)網(wǎng)金融”不可或缺的一部分。

參考文獻(xiàn)：

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行金融市場(chǎng)部.同業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)及政策建議[J].中國(guó)貨幣市場(chǎng)，2017-3.