潤(rùn)本股份：驅(qū)蚊品牌稀缺龍頭

林然

近期，潤(rùn)本生物技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)本股份”）即將登陸上交所主板。公司此次發(fā)行不超過(guò)6069萬(wàn)股（不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量），占發(fā)行后總股本比例不低于15%。

潤(rùn)本股份成立于2013年12月30日，主要從事驅(qū)蚊類、個(gè)人護(hù)理類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。如今公司已形成驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大核心產(chǎn)品系列，在驅(qū)蚊及個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域鑄造起較強(qiáng)的品牌影響力。

國(guó)潮風(fēng)起“潤(rùn)本”扛旗

作為居民剛需消費(fèi)，驅(qū)蚊和個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)蘊(yùn)藏著巨大受眾。根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2015至2019年，我國(guó)驅(qū)蚊殺蟲(chóng)市場(chǎng)零售額由62.09億元增至84.34億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.96%；預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)零售額達(dá)120.06億元，2020年至2024年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為7.28%。

個(gè)人護(hù)理方面，2015至2019年，中國(guó)個(gè)人護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模由3058億元增長(zhǎng)至4587億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率10.7%，預(yù)計(jì)2024年增至7014億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率8.9%。

其中，根據(jù)歐睿咨詢數(shù)據(jù)，中國(guó)嬰童護(hù)理市場(chǎng)規(guī)模當(dāng)前已經(jīng)超過(guò)300 億元，預(yù)計(jì)未來(lái)五年將以8% 的增速保持增長(zhǎng)；另根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2017年至2021年中國(guó)植物精油行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，2020年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到80.25億元，同比增長(zhǎng)15.63%。

憑借著立足本土、更懂國(guó)人消費(fèi)習(xí)慣和精神追求的優(yōu)勢(shì)，國(guó)貨的影響力正在兩個(gè)領(lǐng)域快速擴(kuò)大，潤(rùn)本股份正是“國(guó)潮”陣營(yíng)扛旗者之一。

報(bào)告期內(nèi)，潤(rùn)本股份聚焦優(yōu)質(zhì)資源，專注打造“潤(rùn)本”品牌，憑借三大系列21款主打產(chǎn)品，俘獲了大量忠實(shí)消費(fèi)者的芳心，成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)知名國(guó)貨護(hù)理品牌之一。

驅(qū)蚊業(yè)務(wù)上，據(jù)潤(rùn)本股份統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)驅(qū)蚊行業(yè)企業(yè)超過(guò)5000家。在每家平均僅得整個(gè)驅(qū)蚊市場(chǎng)0.02% 份額的基礎(chǔ)上，潤(rùn)本股份2022年就獨(dú)攬了約5%，其中公司電熱蚊香液的整體市場(chǎng)份額約為16.2%，驅(qū)蚊液的整體市場(chǎng)份額約為15.9%。

嬰童護(hù)理業(yè)務(wù)上，2022年國(guó)內(nèi)嬰童護(hù)理企業(yè)超過(guò)1000家，國(guó)產(chǎn)母嬰護(hù)理產(chǎn)品中市場(chǎng)份額最高的企業(yè)占比為3.3%，而潤(rùn)本嬰童護(hù)理產(chǎn)品占整體市場(chǎng)份額約為1.9%，緊追其后。

公司的知名度和口碑都在快速上升?！皾?rùn)本”品牌在國(guó)內(nèi)消費(fèi)品牌獨(dú)立調(diào)查排名網(wǎng)站MAIGOO（買(mǎi)購(gòu)網(wǎng)）評(píng)出的“2023 年驅(qū)蚊液十大品牌榜”中位列第一；公司還先后獲得2021年度京東洗護(hù)行業(yè)峰會(huì)“行業(yè)口碑獎(jiǎng)”、2022年度天貓嬰童洗護(hù)行業(yè)獎(jiǎng)、2022年度最受歡迎嬰童洗護(hù)獎(jiǎng)等獎(jiǎng)項(xiàng)。

多方發(fā)力構(gòu)建品牌“金三角”

能夠獲得普遍認(rèn)可，潤(rùn)本股份靠的是什么？過(guò)硬的研發(fā)實(shí)力，是潤(rùn)本股份打造金字招牌的第一步。公司目前已建立一支具備多元專業(yè)背景的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，成員背景覆蓋了生物工程、精細(xì)化工、藥理學(xué)等專業(yè)學(xué)科。公司以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，對(duì)行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域和技術(shù)開(kāi)展前瞻性研究，包括“高效驅(qū)蚊”、“舒緩”、“溫和洗護(hù)”、“低敏柔軟濕巾”等，并致力形成自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。2019年來(lái)，公司研發(fā)費(fèi)用逐年增長(zhǎng)。

截至2023年2月28日，潤(rùn)本股份已經(jīng)取得境內(nèi)有效專利71項(xiàng)，其中9項(xiàng)為發(fā)明專利，9項(xiàng)為實(shí)用新型專利，53項(xiàng)為外觀設(shè)計(jì)專利；在學(xué)術(shù)周刊發(fā)表論文2篇；參與制定1項(xiàng)化妝品原料的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制定，以及2項(xiàng)化妝品測(cè)定方法的團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制定；公司研發(fā)轉(zhuǎn)化生產(chǎn)的兩款產(chǎn)品還獲得了廣州市黃埔區(qū)質(zhì)量強(qiáng)區(qū)專項(xiàng)資金“采用國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品認(rèn)可”資助獎(jiǎng)勵(lì)。

嚴(yán)密的質(zhì)量監(jiān)管是第二步。由于直面大眾，驅(qū)蚊、個(gè)護(hù)類的消費(fèi)品質(zhì)量尤為重要。公司始終堅(jiān)持以產(chǎn)品質(zhì)量為自身發(fā)展之根基，建立了完善生產(chǎn)質(zhì)量管理體系。

依托該體系，公司在生產(chǎn)中通過(guò)精確稱重、控溫恒溫、分散攪拌、全衛(wèi)生級(jí)密封管道泵送等工藝，確保原藥在溶劑以及其他助劑中分散均勻，形成穩(wěn)定均質(zhì)的狀態(tài)；并使用高精密檢測(cè)設(shè)備，在制作過(guò)程中對(duì)藥液進(jìn)行全制造周期的檢測(cè)，保證產(chǎn)品的優(yōu)良品質(zhì)。

經(jīng)世界上規(guī)模最大的消費(fèi)品測(cè)試、檢驗(yàn)和認(rèn)證公司之一的英國(guó)天祥集團(tuán)（Intertek）評(píng)估，潤(rùn)本股份化妝品生產(chǎn)質(zhì)量管理體系符合“ISO22716：2007（E）化妝品-良好操作規(guī)范（GMP）指南”和“美國(guó)食品和藥品管理局《化妝品良好操作規(guī)范指南》2020”的要求。

強(qiáng)大的渠道網(wǎng)絡(luò)是第三步。潤(rùn)本股份建立了以線上銷售為驅(qū)動(dòng)的全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，多維度觸達(dá)終端消費(fèi)者。公司已與天貓、京東等國(guó)內(nèi)成熟電商平臺(tái)合作多年，積累了巨大的客戶流量?jī)?yōu)勢(shì)。2019年至2022年，潤(rùn)本天貓平臺(tái)直營(yíng)店鋪銷售收入由1.48億元增長(zhǎng)至3億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.57%；天貓、京東平臺(tái)直營(yíng)店鋪的年購(gòu)買(mǎi)用戶數(shù)由2019年537.95萬(wàn)人增至2022年1041.22萬(wàn)人，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24.62%。

公司亦通過(guò)抖音、快手、小紅書(shū)等新媒體電商平臺(tái)亮相于眾，其在抖音渠道的總銷售收入從2020年的141.03萬(wàn)元猛增至2022年的1.58億元。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年潤(rùn)本驅(qū)蚊產(chǎn)品在整個(gè)線上渠道的市場(chǎng)占有率約為19.9%、嬰童護(hù)理產(chǎn)品在整個(gè)線上渠道的市場(chǎng)占有率約為4.2%；2020年至2022年，潤(rùn)本蚊香液產(chǎn)品銷售額占比分別達(dá)到16.42%、18.32%和19.99%，連續(xù)三年排名天貓第一。

另根據(jù)京東官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年至2022年，“潤(rùn)本”京東自營(yíng)官方旗艦店銷售額在京東“618”活動(dòng)月中連續(xù)三年名列母嬰用品之洗護(hù)用品品牌前二。

對(duì)于線下渠道的建設(shè)，潤(rùn)本股份也從未放松。為提供更優(yōu)質(zhì)的購(gòu)物體驗(yàn)，增加客戶觸點(diǎn)，公司不斷建設(shè)社區(qū)團(tuán)購(gòu)等線下銷售渠道，積極與全國(guó)知名連鎖商超、便利店、百貨商店建立合作關(guān)系，進(jìn)一步加快市場(chǎng)滲透。

業(yè)績(jī)韌性凸顯打開(kāi)成長(zhǎng)空間

在研發(fā)、質(zhì)量和渠道的多年傾力建設(shè)，不僅為潤(rùn)本股份的品牌構(gòu)建起穩(wěn)固的支撐，也讓公司業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收從2020 年的4.43 億元迅速增長(zhǎng)至2022 年的8.56 億元，歸母凈利潤(rùn)從2020 年的9471.21 萬(wàn)元增長(zhǎng)至2022 年的1.6 億元。

2020 年至2022 年，公司營(yíng)收年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)39.04%，歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)29.99%。

2019 年來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流逐步上漲，2022 年達(dá)1.65億元；公司資產(chǎn)負(fù)債率一直較低，2020 年至2022 年分別為9.52%、13.10%、12.46%，均低于行業(yè)可比上市公司。

據(jù)國(guó)元證券等機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，潤(rùn)本股份在驅(qū)蚊和個(gè)護(hù)細(xì)分行業(yè)影響力較強(qiáng)，隨著差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略以及品牌的進(jìn)一步塑造，未來(lái)仍有較大想象空間，全渠道發(fā)展值得期待。

“為消費(fèi)者美好健康生活創(chuàng)造價(jià)值”。在這樣宗旨的驅(qū)動(dòng)下，潤(rùn)本股份不僅提升了大眾生活的幸福指數(shù)，也將自己送入更廣闊的發(fā)展天地。