企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性及對(duì)策

顏志紅

[摘 要]企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)分為償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)及營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)。文章重點(diǎn)分析財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)存在的局限性，提出現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)必須考慮各指標(biāo)的短板，根據(jù)各企業(yè)的實(shí)際情況，結(jié)合非財(cái)務(wù)指標(biāo)等做出合理、適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)評(píng)價(jià)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的預(yù)期目標(biāo)。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)；非財(cái)務(wù)指標(biāo)；局限性；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F275；F426.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-1722（2023）17-0037-03

一、財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性

財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)能反映企業(yè)某個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及發(fā)展趨勢(shì)。盡管財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)于了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、制定經(jīng)濟(jì)決策等具有顯著作用，但由于在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中種種主客觀因素的影響，現(xiàn)行的財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)并不能全面反映企業(yè)的真實(shí)情況，存在以下局限性。

（一）償債能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性

計(jì)算流（速）動(dòng)比率指標(biāo)的數(shù)據(jù)的影響，將使企業(yè)的變現(xiàn)能力和擔(dān)保事項(xiàng)等潛在因素?zé)o法直接體現(xiàn)在報(bào)表中。這些潛在因素可能嚴(yán)重影響指標(biāo)使用者對(duì)企業(yè)短期償債能力的判斷。

流（速）動(dòng)比率償債能力指標(biāo)只能靜態(tài)地反映企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表中某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的償債能力，不能反映企業(yè)未來(lái)的動(dòng)態(tài)的償債能力。

（二）盈利能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性

第一，凈資產(chǎn)收益率存在的局限性。企業(yè)在分配利潤(rùn)時(shí)，如果選擇股票股利的方式分配，則該指標(biāo)不能真實(shí)反映企業(yè)的凈資產(chǎn)收益。由于股票股利分配利潤(rùn)并不影響年末凈資產(chǎn)，將會(huì)虛增企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。

第二，總資產(chǎn)報(bào)酬率存在的局限性。在評(píng)價(jià)企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，企業(yè)的債權(quán)人獲得利息收入，對(duì)應(yīng)企業(yè)的利息支出；企業(yè)的股東獲得分紅，對(duì)應(yīng)的是企業(yè)的凈利潤(rùn)，即稅后利潤(rùn)，以利潤(rùn)總額加利息支出計(jì)算得出的總資產(chǎn)報(bào)酬率實(shí)際上被虛增了。

第三，成本費(fèi)用利潤(rùn)率存在的局限性。在計(jì)算成本費(fèi)用利潤(rùn)率時(shí)，由于企業(yè)利潤(rùn)總額往往包含了其收到的各項(xiàng)補(bǔ)貼收入及營(yíng)業(yè)外收支凈額等，成本費(fèi)用與利潤(rùn)額不匹配，不能真實(shí)反映企業(yè)為取得收益付出的代價(jià)[1]。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的局限性

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越快，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)。在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中，由于企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)存在淡季與旺季的原因，銷售過(guò)程中采用分期付款、現(xiàn)金銷售等方式使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映企業(yè)銷售的實(shí)際情況，影響應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，不能準(zhǔn)確反映企業(yè)年度內(nèi)應(yīng)收賬款的回收情況。

二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)原則

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)用于不同行業(yè)、規(guī)模的企業(yè)沒(méi)有完全統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，企業(yè)管理人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和內(nèi)外部管理環(huán)境等設(shè)置和配置，以便更好地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力，可遵循以下原則。

第一，相關(guān)性原則。在構(gòu)成比率指標(biāo)中，部分指標(biāo)與總體指標(biāo)相關(guān)。在效益指標(biāo)中，投入與產(chǎn)出指標(biāo)相關(guān)。在相關(guān)比率指標(biāo)中，兩個(gè)或多個(gè)比較指標(biāo)應(yīng)有內(nèi)在聯(lián)系。

第二，實(shí)用性原則。指標(biāo)設(shè)置要結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的普遍特點(diǎn)及企業(yè)的實(shí)際情況，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境及內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況等，重點(diǎn)設(shè)置和分析指標(biāo)，以滿足企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和管理需要。只有符合企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)與實(shí)際情況的指標(biāo)才有其設(shè)置的意義。

第三，動(dòng)態(tài)性原則。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展瞬息萬(wàn)變，靜態(tài)的指標(biāo)設(shè)置明顯不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的需要。在設(shè)置財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，不能僅局限于從財(cái)務(wù)報(bào)表上直接取數(shù)做靜態(tài)的分析，應(yīng)從整體上和宏觀上，動(dòng)態(tài)分析企業(yè)的潛在持續(xù)發(fā)展能力、未來(lái)盈利能力及開(kāi)拓和把握行業(yè)市場(chǎng)的能力[2]。

三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)與完善措施

由于內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化及企業(yè)存在影響財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的其他多種因素，各財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)在實(shí)際運(yùn)用過(guò)程中存在不小的局限性。

（一）改進(jìn)償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

針對(duì)償債能力指標(biāo)存在評(píng)價(jià)值難以確定、不能量化潛在的變現(xiàn)能力及不能動(dòng)態(tài)反映企業(yè)償債能力的局限性，以指標(biāo)改進(jìn)的動(dòng)態(tài)性原則、實(shí)用性原則為基礎(chǔ)，提出以下改進(jìn)措施。

第一，改進(jìn)流（速）動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率評(píng)價(jià)值難以確定的缺陷。在通常情況下，流（速）動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率的值越低，表明企業(yè)債務(wù)越少，其償債能力越強(qiáng)。在評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力時(shí)，不能僅依據(jù)指標(biāo)值評(píng)價(jià)和判斷，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況綜合分析。

在分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力時(shí)，可以用資產(chǎn)報(bào)酬率彌補(bǔ)資產(chǎn)負(fù)債率存在的缺陷。如果是資產(chǎn)報(bào)酬率高、投資回收期短和發(fā)展前景良好的企業(yè)，較高的資產(chǎn)負(fù)債率也不會(huì)影響投資方案的可行性，不會(huì)影響企業(yè)未來(lái)的償債能力。

因此，宏觀考慮企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境及其發(fā)展背景，有利于指標(biāo)使用者對(duì)企業(yè)的償債能力做出更接近企業(yè)動(dòng)態(tài)的真實(shí)情況的評(píng)價(jià)[3]。

第二，改進(jìn)流（速）動(dòng)比率不能反映企業(yè)潛在的變現(xiàn)能力的缺陷。流（速）動(dòng)比率可以評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。在實(shí)際操作過(guò)程中，因?yàn)橐恍┯绊懫髽I(yè)變現(xiàn)能力的潛在因素?zé)o法直接從報(bào)表中體現(xiàn)出來(lái)，因而無(wú)法充分反映企業(yè)的潛在償債能力。

在利用流（速）動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率判斷企業(yè)的變現(xiàn)能力時(shí)，應(yīng)從企業(yè)所處行業(yè)、信譽(yù)、銷售方式和歷史狀況等多個(gè)方面了解企業(yè)的真實(shí)情況，不能簡(jiǎn)單地將經(jīng)驗(yàn)值、行業(yè)值作為絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)分析，以真實(shí)反映企業(yè)的短（長(zhǎng)）期償債能力，為企業(yè)管理層提供實(shí)用、有價(jià)值的信息。

第三，改進(jìn)流（速）動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率只能靜態(tài)地反映企業(yè)償債能力的缺陷。流（速）動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率經(jīng)常被用于反映企業(yè)短期和長(zhǎng)期的償債能力，但不能反映企業(yè)動(dòng)態(tài)的未來(lái)償債能力。

動(dòng)態(tài)信息更能動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)未來(lái)的償債能力及發(fā)展前景，因此，動(dòng)態(tài)的非財(cái)務(wù)信息更重要。這就要求指標(biāo)使用者利用動(dòng)態(tài)的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)補(bǔ)充說(shuō)明企業(yè)的償債能力[4]。

企業(yè)是否擁有良好的商譽(yù)，高科技開(kāi)發(fā)企業(yè)是否擁有的高科技、高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，企業(yè)產(chǎn)品是否屬于國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，這些動(dòng)態(tài)的信息也許比機(jī)械的流（速）動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率反映的問(wèn)題更可靠、更全面。企業(yè)在利用該指標(biāo)評(píng)價(jià)償債能力時(shí)，除根據(jù)一般情況考慮其常規(guī)屬性外，不妨根據(jù)企業(yè)的其他情況動(dòng)態(tài)分析企業(yè)的償債能力。

（二）改進(jìn)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

針對(duì)盈利能力指標(biāo)存在計(jì)算過(guò)程中的不一致、不配比、不可比的局限性以及盈利能力指標(biāo)容易被“粉飾”的局限性，以指標(biāo)改進(jìn)的相關(guān)性原則、實(shí)用性原則為基礎(chǔ)，提出以下改進(jìn)措施加以修正。

第一，完善部分盈利能力分析評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算過(guò)程中存在的不合理現(xiàn)象?；谟芰υu(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算過(guò)程中存在的不合理現(xiàn)象，在計(jì)算各盈利指標(biāo)時(shí)不妨將各指標(biāo)可比項(xiàng)進(jìn)行變通，使其更趨合理，更符合一致性原則、配比性原則和可比性原則。在計(jì)算凈資產(chǎn)收益率時(shí)，將年末凈資產(chǎn)用利潤(rùn)分配前的年末凈資產(chǎn)替代。

在分配利潤(rùn)時(shí)，股票股利的分配也不會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率虛增。在利用總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算企業(yè)的盈利能力時(shí)，將利潤(rùn)總額加利息支出用凈利潤(rùn)加利息支出替代，這樣更能體現(xiàn)債權(quán)人和股東的利益，不高估資產(chǎn)報(bào)酬率。在計(jì)算成本費(fèi)用利潤(rùn)率時(shí)，將利潤(rùn)總額改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，這樣更能節(jié)約企業(yè)內(nèi)部管理環(huán)節(jié)的支出，更能評(píng)價(jià)企業(yè)的支出收益情況，更能完好地體現(xiàn)配比性、可比性原則。

第二，改進(jìn)資產(chǎn)報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率很容易被粉飾的缺陷。在利用資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，應(yīng)小心利潤(rùn)指標(biāo)的粉飾，引發(fā)資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益報(bào)酬率不能真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題。

一是充分考慮利潤(rùn)水平是否與企業(yè)該時(shí)期的現(xiàn)金流量水平存在配比性。在利潤(rùn)表上，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)呈正向發(fā)展，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量卻呈下降趨勢(shì)，與其應(yīng)有的水平不匹配。在這種情況下，利潤(rùn)沒(méi)有轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，那么此時(shí)的利潤(rùn)的質(zhì)量一定存在問(wèn)題。企業(yè)一定存在會(huì)計(jì)上虛增資產(chǎn)從而虛增利潤(rùn)的問(wèn)題，因此在計(jì)算盈利能力指標(biāo)時(shí)，需要分析和調(diào)整。

二是將企業(yè)與其他同行業(yè)的企業(yè)比較。將企業(yè)的業(yè)績(jī)與同行業(yè)相同時(shí)期的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較更能發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力指標(biāo)的問(wèn)題。一家企業(yè)與自己同比銷售增長(zhǎng)比例大，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行業(yè)的增長(zhǎng)比例，表明其競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重不足，勢(shì)必會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打敗；即使盈利能力指標(biāo)較可觀，但其未來(lái)該種能力將會(huì)逐漸失去。

三是注意以非經(jīng)常性收益粉飾主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)。如果企業(yè)的非經(jīng)常性收益，比如政府補(bǔ)貼收入、資產(chǎn)處置收入或者投機(jī)性短期投資收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，那么可以斷定企業(yè)目前的利潤(rùn)水平無(wú)法持久，不能反映企業(yè)的實(shí)際盈利能力、管理能力及長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力，此時(shí)的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)也不能說(shuō)明問(wèn)題。

四是注意將期間費(fèi)用資本化以高估利潤(rùn)的現(xiàn)象。將本應(yīng)列支期間費(fèi)用的項(xiàng)目予以資本化虛增利潤(rùn)，這是許多企業(yè)粉飾利潤(rùn)的慣用手法。企業(yè)在利用盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，要注意這種情況的發(fā)生。

（三）改進(jìn)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)

針對(duì)營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)不能全面反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)信息的問(wèn)題及由于會(huì)計(jì)核算方法差異導(dǎo)致可比性降低的局限性，以指標(biāo)改進(jìn)的相關(guān)性原則、實(shí)用性原則為基礎(chǔ)，提出以下改進(jìn)措施加以修正。

第一，改進(jìn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能全面反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)信息的缺陷?；趹?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能全面反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)信息的情況，指標(biāo)使用者不妨從企業(yè)季節(jié)性生產(chǎn)的變化、企業(yè)所在行業(yè)的特征等進(jìn)行多方面分析，根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)，具體分析企業(yè)對(duì)存貨采取的政策，不能簡(jiǎn)單地做出判斷。

第二，改進(jìn)因歷史成本導(dǎo)致同業(yè)新老企業(yè)比較困難的缺陷。在計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，不妨用重置成本替換其賬面值計(jì)算其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣有利于加強(qiáng)同行業(yè)或新老企業(yè)之間的可比性。在計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，要注意存貨的計(jì)價(jià)方法的影響。

在物價(jià)持續(xù)上漲的情況下，先購(gòu)進(jìn)的存貨的賬面價(jià)值勢(shì)必低于后購(gòu)進(jìn)存貨的賬面價(jià)值，如果采用先進(jìn)先出、加權(quán)平均法對(duì)存貨計(jì)價(jià)，期末存貨的價(jià)值將會(huì)受到影響，進(jìn)而影響企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率。

（四）完善企業(yè)綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)將影響指標(biāo)使用者對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及發(fā)展趨勢(shì)做出客觀全面的評(píng)價(jià)，存在局限性，因此，引入一些非財(cái)務(wù)分析指標(biāo)彌補(bǔ)這些缺陷具有重要意義，具體可以從以下幾個(gè)方面著手。

第一，產(chǎn)品（服務(wù)）市場(chǎng)占有率。產(chǎn)品（服務(wù)）市場(chǎng)占有率是反映企業(yè)產(chǎn)品在行業(yè)中的市場(chǎng)占有份額的重要指標(biāo)，產(chǎn)品在市場(chǎng)中的占有份額越高，市場(chǎng)占有率就越高，說(shuō)明企業(yè)的市場(chǎng)營(yíng)銷做得越好，產(chǎn)品受消費(fèi)者接受的程度越高，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平越高，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中相對(duì)于其他競(jìng)爭(zhēng)者處于主動(dòng)地位。有時(shí)，市場(chǎng)占有率往往比某些財(cái)務(wù)指標(biāo)更能說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力、產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)及企業(yè)的優(yōu)勢(shì)。

第二，產(chǎn)品品質(zhì)。產(chǎn)品品質(zhì)也就是產(chǎn)品的質(zhì)量水平，它一般表現(xiàn)為產(chǎn)品的廢品率和顧客退貨率這兩個(gè)指標(biāo)，產(chǎn)品的品質(zhì)較好，企業(yè)自然擁有良好的市場(chǎng)前景，從而擁有更強(qiáng)的盈利能力。

第三，創(chuàng)新能力。企業(yè)的創(chuàng)新能力是反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值、品牌價(jià)值及持續(xù)盈利能力的重要指標(biāo)。創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)，其前景相當(dāng)可觀，在未來(lái)也將擁有更強(qiáng)的盈利能力。

在評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及發(fā)展趨勢(shì)時(shí)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)比財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)有時(shí)更為重要。為充分全面地反映非財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中從形式到內(nèi)容應(yīng)詳盡列示企業(yè)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，在報(bào)表附注中披露非財(cái)務(wù)信息是彌補(bǔ)現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)缺陷的重要途徑。

四、結(jié)語(yǔ)

基于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)不能全面準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)信息的局限性，因此，結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，合理設(shè)計(jì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)，從宏觀和微觀的維度，對(duì)企業(yè)做出客觀的、動(dòng)態(tài)的系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)顯得尤為重要。這就要求財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)提供者規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)告體系，詳盡披露財(cái)務(wù)報(bào)表附注的內(nèi)容，通過(guò)非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，準(zhǔn)確、動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，為信息使用者提供可靠的依據(jù)。

參考文獻(xiàn)：

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