泄密引發(fā)的拋空大案為何草草收?qǐng)?/h1>
2023-09-11 14:00:31吳福明
中國收藏 2023年9期
吳福明
民國上海證券交易所交易大廳
永安紗廠紡織車間
杜維屏等在上海法院受審
電視劇《潛伏》中曾上演一幕對(duì)暗號(hào)的情節(jié)——余則成問道：“永安紗廠的股票還延期交割嗎？”掌柜答：“不！不延期，我想出手，我有一些套利的消息……五個(gè)點(diǎn)。”
這則暗號(hào)并非虛構(gòu)，“延期交割”即變相的期貨交易，但期限極短，僅限于一周之內(nèi)。民國時(shí)期證券交易所的期貨交易以公債為主，茅盾的巨著《子夜》對(duì)此有精彩的描寫。當(dāng)年為了寫作，茅盾曾通過友人到當(dāng)時(shí)的上海華商證券交易所“蹲點(diǎn)”過數(shù)月。相較于公債，股票的期貨交易并不多見。與現(xiàn)貨相比，期貨交易顯然更顯刺激，投資人可以利用延期交割的時(shí)間差，通過融資進(jìn)行杠桿套利，而“內(nèi)幕消息”對(duì)股價(jià)的影響成倍放大。
看來，《潛伏》的編劇還是做了不少民國證券歷史的功課，而臺(tái)詞中提到的“永安紗廠”，正是上海永安紡織股份有限公司的簡稱，其由近代知名的粵籍華僑郭氏家族創(chuàng)辦于1921年，是永安資本集團(tuán)的重要實(shí)體企業(yè)（圖1）。民國發(fā)生的幾次股票期貨嘗試，都是從“永安紗廠”開始的。
圖1 永安紗廠寶鼎商標(biāo)
期貨交易激活市場
19 4 6年5月，南京政府行政院發(fā)布訓(xùn)令，“為提倡企業(yè)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)員及恢復(fù)證券市場之正常交易”，指定海上聞人杜月笙等牽頭籌建官商合辦的上海證券交易所，資本為10億元。原上海華商證券交易所股東占60 %股份，另4 0 %則由中國銀行、交通銀行、農(nóng)民銀行及中央信托局、郵政儲(chǔ)金匯業(yè)局等認(rèn)購。該所繼承了原上海華商證券交易所業(yè)務(wù)，兼容原外商上海眾業(yè)公所營業(yè)。同年9月9日，上海證券交易所在原華商證券交易所原址——漢口路4 3 2號(hào)正式開業(yè)，董事長為杜月笙，王志莘任代理總經(jīng)理。最初核定經(jīng)紀(jì)人2 2 5家，股票交易只做現(xiàn)期，且采取場內(nèi)集中公開方式，上市股票有永安紗廠、美亞綢廠、新亞藥廠、華豐搪瓷等2 0只，至11月，上市股票為26種。
現(xiàn)貨集中交易的方式令一般經(jīng)紀(jì)人深感不便，不能靈活成交，交易十分清淡。同時(shí)，場外交易再趨活躍。加之經(jīng)濟(jì)的恐慌，工商業(yè)的不景氣，股票既為企業(yè)界資產(chǎn)的代表，在如此經(jīng)濟(jì)危機(jī)的處境下，當(dāng)然不會(huì)看好；而場外交易的不斷拋空，又正面威脅著證券交易市場。
無奈之下，為了維持生存，證交所請(qǐng)求借鑒倫敦交易所的辦法，實(shí)行遞延交割制度來刺激股市。該制度于194 6 年11月14日得以實(shí)行，指定永安紗廠、信和紗廠、美亞絲綢、新光內(nèi)衣、景福衫襪、永安百貨等6股為遞交股，每星期交割一次，11月21日增加華豐搪瓷和勤興衫襪兩家，并于12月試辦套利交易。交易所還與經(jīng)紀(jì)人秘密達(dá)成諒解，允許經(jīng)紀(jì)人在交易大樓內(nèi)另辟場所進(jìn)行對(duì)敲交易（圖2）。
圖2 1 947年義同證券號(hào)合股協(xié)議（局部）
遞延交割開盤后，證券交易迅速擴(kuò)大。日成交量由4萬至5萬股猛增到8 0 0 0多萬股，股票價(jià)格一路飆升，漲幅最大的永安紗廠股票從40 0元猛增至350 0元。交易增加，市價(jià)上漲，傭金加多，交易所與經(jīng)紀(jì)人的生意有所好轉(zhuǎn)。
19 4 7年3月，政府宣布實(shí)施“經(jīng)濟(jì)緊急措施”，禁止黃金及外匯買賣，社會(huì)游資都涌向證券市場，股票買賣更加興旺。自經(jīng)濟(jì)緊急措施公布后的一周，股市可謂漲勢空前，永安紗廠股票高低相差千余元。其他各股亦復(fù)如此，成交數(shù)量驟增，每日成交在三、四千萬股以上。3月5日，證券市場又發(fā)生劇烈波動(dòng)，永安紗廠股票瘋狂上漲，最高價(jià)達(dá)3 0 3 0元，即便是到場監(jiān)視的經(jīng)濟(jì)偵查組成員與警察局派出的軍警，也未能控制住市場的混亂。至1947年11月，上市股票增至2 6家，當(dāng)年底為32家，經(jīng)紀(jì)人245家，總市值達(dá)70783億元。
其時(shí)，紗、布、綢、織廠較易賺錢，它們的股票便較為吃香。市場中人將永安紗廠、美亞絲綢、信和紗廠股票稱為三大熱門股；新光內(nèi)衣、景興、勤興股票為三小熱門股。其中，永安紗廠的股票尤為活躍，每日成交總數(shù)為其他股票之冠，有“股王”之稱，因市場小黑板上用紅粉筆標(biāo)書寫其市價(jià)，又有“紅紗廠”之稱，成為繼黃金、美鈔外，投機(jī)市場的老三。
永安紗廠是當(dāng)之無愧的龍頭股，其“ 盤子”最大，成交最為活躍，公司也得以不斷增資。由永安紗廠1 9 4 7年7月簽發(fā)的第五次增資股款收據(jù)（圖3）可知，本次增資至6 0 0億元，股東張懷德，增資股份為5萬股，每股10元。增資決議為19 4 7年6月底，增資登記為當(dāng)年年底。永安紗廠于次年1月?lián)Q發(fā)了新股票（圖4），票上股東李蕙蘭持有1 0萬股，股票總額達(dá)6 0 億股，這一天文數(shù)字的出現(xiàn)也顯示出其時(shí)幣值的不斷貶值。此票背面分左右兩欄，左列是售股憑單，右列為付息表，顯示永安紗廠19 4 5 年至19 4 8 年的股息或紅利均付訖。有意思的是，19 47年、19 4 8年度該公司還向各位股東派發(fā)了贈(zèng)品。
圖3 永安紗廠于1947年7月簽發(fā)的第五次增資股款收據(jù)
圖4 永安紗廠于1948年1月?lián)Q發(fā)的新股票
紗布價(jià)格猛漲，永安紗廠的股票就飛漲了?？蛻粢贿叺沟刈龆囝^，成了“多多益善”的局面。為了尋求空頭額子，銀行業(yè)以“星期存款”名義代客戶做股票套利買賣，即買進(jìn)永安紗廠股票現(xiàn)貨，同時(shí)賣出永安紗廠股票期貨。一星期的差額合利息5分以上，一個(gè)月四個(gè)星期即在兩角以上。銀行以此為號(hào)召吸收儲(chǔ)戶，以低于套利一二分的利率給予存戶，從中取利，這一時(shí)期，證券交易市場幾乎全靠這類買賣維持場面。
誰在拋空永紗股票
國民黨政府軍事失利，經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)。政府開動(dòng)印鈔機(jī)維持開支，物價(jià)變動(dòng)以小時(shí)計(jì)，法幣最高面值達(dá)5 0 0萬元，與美元的兌價(jià)超過10 0 0萬比1。
10 0元法幣在1937年可以買兩頭牛，到1941年只能買一頭豬，1943年只能買一只雞，到194 6年僅可買一個(gè)雞蛋，而到了19 4 8年夏天，10 0元法幣的購買力就只有四分之一個(gè)雞蛋了。
為求保值，大量資金涌入黃金、美鈔、大洋與紗布。1947年底與年初相比，物價(jià)上漲13余倍，黃金上漲25.8倍，美鈔上漲25余倍，雙馬棉紗上漲12 .3倍，棉布上漲12.4倍。永安紗廠股票則上漲15.4倍，跑贏了物價(jià)與紗價(jià)。到1948年8月時(shí)，物價(jià)指數(shù)又上漲194倍。
19 4 8年以后，國民黨政府命令證券交易所經(jīng)紀(jì)人限期增加資本10 倍，4月4日又取締“遞延交割”，并嚴(yán)禁場外交易，導(dǎo)致股價(jià)暴跌，市場低迷。
為挽救經(jīng)濟(jì)金融崩潰的危局，蔣介石任命商務(wù)印書館掌門人王云五任財(cái)政部長，決定實(shí)行幣制改革。
194 8年8月2 0日，躊躇滿志的王云五在南京召開記者招待會(huì)，宣布政府從當(dāng)日起實(shí)行幣制改革，用金圓券代替法幣，金圓券每元等于法幣3 0 0萬元，強(qiáng)制收兌民間金銀外幣，凍結(jié)物價(jià)與工資。金圓券發(fā)行總數(shù)為6 7 9 4 5 8億元，王云五在記者會(huì)上對(duì)幣制改革的保密工作似乎頗為得意。
當(dāng)日的《金融日?qǐng)?bào)》頭版最顯眼之處即登載幣制改革消息（圖5），公布了《金圓券發(fā)行辦法》，并以《王財(cái)長談緊急措施》為題，報(bào)道了王云五關(guān)于此次幣制改革的講話，同時(shí)公布8月20日、21日全國行莊“休假”兩天，上海與天津兩家證券交易所暫停營業(yè)。
圖5 1948年8月20日《金融日?qǐng)?bào)》
然而次日，上?！洞蠊珗?bào)》上的一條消息狠狠地打了王云五一個(gè)“耳光”。這天的《大公報(bào)》在報(bào)道政府的幣改重磅新聞時(shí)，以《豪門巨富紛紛搜購金公債，隱名之人曾大批拋售》為題爆料稱：19日上午，有某隱名之人從南京乘夜車抵滬，下車后直至某熟悉證券號(hào)，一個(gè)上午向市場拋售30 0 0萬股永紗股票，照昨天股票慘跌的行市計(jì)算（8月19日永紗行情開盤為16800元，跌停為15280元），此人大約可獲利四五千億元。
“隱名之人”是誰？這個(gè)消息是謠傳還是事實(shí)？這豈不是給“幣改”添堵嗎？國民黨最高層震怒，下令有關(guān)部門兵分兩路徹查。檢察機(jī)關(guān)派人火速趕赴上海《大公報(bào)》，但撰寫該報(bào)道的記者堅(jiān)決不肯提供消息源頭。很快，上海金融管理局和上海證券交易所監(jiān)理員辦公處同時(shí)收到了財(cái)政部密電：“務(wù)將事實(shí)真相于電到三日內(nèi)詳細(xì)報(bào)部，不得稍有隱縱為要，并加派周德偉參事赴滬，會(huì)同偵查”。
調(diào)查鎖定場外交易
財(cái)政部駐上海證券交易所監(jiān)理員首先對(duì)證券交易所各經(jīng)紀(jì)人賬目進(jìn)行核查，并調(diào)查了相關(guān)人員，但并無案件線索。上海金融管理局調(diào)閱了8月19日交易所各經(jīng)紀(jì)人證券買賣的清單，并對(duì)當(dāng)天賣出股票的各經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行核查，然而，各經(jīng)紀(jì)人當(dāng)天代理客戶委托買賣股票數(shù)量并不多，最多的僅50萬到8 0萬股，并無巨額拋空，也無任何違法之舉。于是，調(diào)查人員鎖定了場外交易。
上海證券交易所及其監(jiān)理員辦公處呈送的當(dāng)日各經(jīng)紀(jì)人證交數(shù)量表記錄，與各經(jīng)紀(jì)人證券成交數(shù)量表同時(shí)擺在金管局調(diào)查人員的案頭，兩相對(duì)照，仔細(xì)核查，“大數(shù)據(jù)”逐漸清晰：2 37家經(jīng)紀(jì)人中，當(dāng)日賣出永紗股票數(shù)量在3 0 0萬股以上及其他有場外交易嫌疑的2 2家經(jīng)紀(jì)人一一浮出水面：55號(hào)、8 5號(hào)、95號(hào)、224號(hào)、235號(hào)、2 04號(hào)、19 0號(hào)、237號(hào)等。然后，金管局前往上述證券號(hào)對(duì)支票存根、送款簿等交易記載進(jìn)行現(xiàn)場檢查，調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)190號(hào)經(jīng)紀(jì)人林樂耕有場外交易行為。他在8月11日和12日兩天，買進(jìn)2 37號(hào)經(jīng)紀(jì)人杜維屏永紗股票1600萬股。
當(dāng)年此案所涉及到的經(jīng)紀(jì)人買賣的相關(guān)藏品難覓，筆者有1949年初第2 35號(hào)經(jīng)紀(jì)人賣出的股票及記錄（圖6、7、8）。圖6股票原為幣制改革前的空白票，原日期未填，計(jì)價(jià)仍是法幣，1949年2月3日的簽發(fā)日期是幣改后加蓋上去的。該股票背面貼有兩張經(jīng)紀(jì)人經(jīng)手該股票的賣出材料，一份為經(jīng)紀(jì)人買賣記錄表，賣出經(jīng)紀(jì)人有235號(hào)、2 02號(hào)、65號(hào)、11號(hào)、39號(hào)簽章。另一份為19 49 年2月2 6日股票出賣約據(jù)，經(jīng)紀(jì)人為235號(hào)。
林樂耕是位股票市場上“多頭”老手，此番幣改方案引發(fā)了股市暴跌，一肚子怨氣正無處發(fā)泄，便將事情經(jīng)過向調(diào)查人員交代：我的證券號(hào)自7月份后交易清淡，直到8月16日始有大戶交易，因?yàn)?6日有杜維屏向我拋出一千六百萬股（杜拋出我買進(jìn)），到18、19日杜維屏又拋空，他問我要不要？我說不要。后來杜維屏在19日下午就拋給一六號(hào)經(jīng)紀(jì)人泰豐證券號(hào)五百萬股，除杜維屏拋空外，還有二八號(hào)、二三七號(hào)、六五號(hào)、一四五號(hào)、三八號(hào)、二三一號(hào)等經(jīng)紀(jì)人亦有拋空。另外，我還在市場上聽人說，有從南京來滬的某要員將證券交易所要停業(yè)的消息告訴杜維屏、盛老七、潘序倫三人。
杜維屏乃鴻元證券號(hào)老板，他的另一個(gè)身份是海上聞人杜月笙的二公子，時(shí)年2 7，年輕人氣盛，經(jīng)不住辦案人員的追問。杜維屏道出了19日拋空永安股票的緣由：19日上午9點(diǎn)，老客戶李伯勤攜兩女子來等候，其中一女子為李伯勤的妹妹李國蘭，另一北方口音女子系楊淑瑤。李伯勤為她們分別開了“蘭記”與“淑記”賬號(hào)。開市時(shí)間一到，他們每人拋出2 0 0萬股，杜的證券號(hào)限制每人交易10 0萬股，但他們當(dāng)場即付保證金，故允與之交易。4 0 0萬股獲利折成金圓券不到50 0 0元，這點(diǎn)籌碼還不足以引起股市震蕩。但杜卻嗅出了其中玄機(jī)，也在當(dāng)天拋空永紗股票共超過3 0 0 0萬股，導(dǎo)致股市暴跌。李國蘭歸案后，供出在南京財(cái)政部任秘書的丈夫陶啟明。
圖6 1949年永安紗廠股票，股東為李子光，持有數(shù)量為10萬股。
圖7 永安紗廠股票經(jīng)紀(jì)人代理買賣合同、記錄表
圖8 上海證券交易所帳場
泄密大案草草收?qǐng)?/h3>
調(diào)查至此，案情似乎明了——上?！洞蠊珗?bào)》所寫的“隱名之人”就是財(cái)政部秘書陶啟明。王云五震驚之余致函南京警察廳稱：“本部秘書陶啟明，據(jù)報(bào)19日曾拋售永紗股票，該員泄漏公務(wù)秘密，嫌疑重大。身為公務(wù)人員，竟有如此不法行為，實(shí)堪痛恨，應(yīng)請(qǐng)貴廳即予逮捕，依法究辦?！?/p>
9月3日上午8時(shí)，陶啟明被捕。學(xué)法律出身的陶啟明百般抵賴，兩天后終于招出同案犯還有他的上司徐百齊。陶啟明承認(rèn)8月18日上午11點(diǎn)至12點(diǎn)間，徐百齊差人把他叫到辦公室，有意無意間透露了政府幣改的消息。徐百齊自商務(wù)印書館時(shí)期即追隨老領(lǐng)導(dǎo)王云五，194 8年王云五任財(cái)政部長時(shí)，徐便任財(cái)政部主任秘書。徐百齊為表明心跡，“自請(qǐng)看管”。上海證券交易所監(jiān)理員王鰲堂也成了替罪羊，不久即被免職。至此，由于財(cái)政部泄密而引發(fā)上海證交所拋空大案的案情已全部明朗，當(dāng)時(shí)的國民黨最高當(dāng)局鑒于幣制改革伊始，并不想“節(jié)外生枝”進(jìn)一步深究，暗示對(duì)此案淡化處理。
9月2 8日下午，上海法院以“違反交易所法”罪狀，分別將李國蘭、杜維屏、楊淑瑤判處徒刑10、8、7個(gè)月，并以違法經(jīng)營場外交易為由，吊銷杜維屏的經(jīng)紀(jì)人營業(yè)執(zhí)照。徐百齊、陶啟明則因“共同對(duì)于非主管或監(jiān)管之事務(wù)利用機(jī)會(huì)圖利”，各處徒刑7年。但徐百齊只坐了22天牢便出獄，陶啟明不久亦被釋放。
而王云五則以“全國銀行封關(guān)兩天的電令是由徐百齊擬的，用人不當(dāng)，深至欠愧”而免予追究責(zé)任。至此，一場曾轟動(dòng)全國的財(cái)政部泄密而引發(fā)的證券拋空大案，但隨著國民黨政權(quán)行將垮臺(tái)而草草收?qǐng)觥?/p>
至于“永安紗廠”股票，在上海證券交易所于1949年2月再次“復(fù)業(yè)”后仍然在交易，前述圖6股東為李子光及股東為大新有限公司的兩張永安紗廠股票，均為交易所“復(fù)業(yè)”后的產(chǎn)物。李子光那張股票在19 49年2月至4月間買賣過5次，其股價(jià)于出賣約據(jù)上載明：股票隨同約據(jù)同時(shí)交給買方，但由于幣制改革尚須辦理變更登記手續(xù)，雖然股票換手過5次，其股票戶名仍為李子光。而大新有限公司那張股票（圖略）的背面顯示，直至5月交易所再次關(guān)閉，其過戶手續(xù)也沒完成，但公司仍然派發(fā)股息。
鑒于民國末年幣制崩潰，我們只能用黃金來還原永安紗廠的股價(jià)：19 4 6年證券交易所復(fù)業(yè)時(shí)，每10 0萬股的市價(jià)約合黃金二十一兩三錢，19 49年4月初僅合黃金九兩六錢。
猜你喜歡
內(nèi)鏡止血在急性非靜脈曲張性上消化道出血治療中的應(yīng)用中國典型病例大全(2022年12期)2022-05-13 13:56:44 長安永安音樂天地(音樂創(chuàng)作版)(2022年1期)2022-04-26 13:51:06 華商紗廠經(jīng)營困境及對(duì)策——以大生紡織公司為例（1922—1925）近代史學(xué)刊(2021年2期)2021-12-02 08:38:18 要為“鄉(xiāng)人”謀一條生路小康(2021年7期)2021-03-15 05:29:03 五四時(shí)期勞動(dòng)問題的雙重面向——以厚生紗廠招工事件為例原道(2019年2期)2019-11-03 09:15:24 王云五的政商抉擇南方周末(2019-04-04)2019-04-04 15:16:30 王云五如何學(xué)英語愛你·陽光少年(2018年4期)2018-05-14 09:01:16 永安橋 百年永安中國公路(2017年18期)2018-01-23 03:00:49 上海紗廠工人代表大會(huì)萬歲黨史文苑(2017年11期)2017-06-26 22:58:22 竹鄉(xiāng)永安紡織科學(xué)研究(2017年4期)2017-05-17 04:00:08
吳福明
民國上海證券交易所交易大廳
永安紗廠紡織車間
杜維屏等在上海法院受審
電視劇《潛伏》中曾上演一幕對(duì)暗號(hào)的情節(jié)——余則成問道：“永安紗廠的股票還延期交割嗎？”掌柜答：“不！不延期，我想出手，我有一些套利的消息……五個(gè)點(diǎn)。”
這則暗號(hào)并非虛構(gòu)，“延期交割”即變相的期貨交易，但期限極短，僅限于一周之內(nèi)。民國時(shí)期證券交易所的期貨交易以公債為主，茅盾的巨著《子夜》對(duì)此有精彩的描寫。當(dāng)年為了寫作，茅盾曾通過友人到當(dāng)時(shí)的上海華商證券交易所“蹲點(diǎn)”過數(shù)月。相較于公債，股票的期貨交易并不多見。與現(xiàn)貨相比，期貨交易顯然更顯刺激，投資人可以利用延期交割的時(shí)間差，通過融資進(jìn)行杠桿套利，而“內(nèi)幕消息”對(duì)股價(jià)的影響成倍放大。
看來，《潛伏》的編劇還是做了不少民國證券歷史的功課，而臺(tái)詞中提到的“永安紗廠”，正是上海永安紡織股份有限公司的簡稱，其由近代知名的粵籍華僑郭氏家族創(chuàng)辦于1921年，是永安資本集團(tuán)的重要實(shí)體企業(yè)（圖1）。民國發(fā)生的幾次股票期貨嘗試，都是從“永安紗廠”開始的。
圖1 永安紗廠寶鼎商標(biāo)
期貨交易激活市場
19 4 6年5月，南京政府行政院發(fā)布訓(xùn)令，“為提倡企業(yè)投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)員及恢復(fù)證券市場之正常交易”，指定海上聞人杜月笙等牽頭籌建官商合辦的上海證券交易所，資本為10億元。原上海華商證券交易所股東占60 %股份，另4 0 %則由中國銀行、交通銀行、農(nóng)民銀行及中央信托局、郵政儲(chǔ)金匯業(yè)局等認(rèn)購。該所繼承了原上海華商證券交易所業(yè)務(wù)，兼容原外商上海眾業(yè)公所營業(yè)。同年9月9日，上海證券交易所在原華商證券交易所原址——漢口路4 3 2號(hào)正式開業(yè)，董事長為杜月笙，王志莘任代理總經(jīng)理。最初核定經(jīng)紀(jì)人2 2 5家，股票交易只做現(xiàn)期，且采取場內(nèi)集中公開方式，上市股票有永安紗廠、美亞綢廠、新亞藥廠、華豐搪瓷等2 0只，至11月，上市股票為26種。
現(xiàn)貨集中交易的方式令一般經(jīng)紀(jì)人深感不便，不能靈活成交，交易十分清淡。同時(shí)，場外交易再趨活躍。加之經(jīng)濟(jì)的恐慌，工商業(yè)的不景氣，股票既為企業(yè)界資產(chǎn)的代表，在如此經(jīng)濟(jì)危機(jī)的處境下，當(dāng)然不會(huì)看好；而場外交易的不斷拋空，又正面威脅著證券交易市場。
無奈之下，為了維持生存，證交所請(qǐng)求借鑒倫敦交易所的辦法，實(shí)行遞延交割制度來刺激股市。該制度于194 6 年11月14日得以實(shí)行，指定永安紗廠、信和紗廠、美亞絲綢、新光內(nèi)衣、景福衫襪、永安百貨等6股為遞交股，每星期交割一次，11月21日增加華豐搪瓷和勤興衫襪兩家，并于12月試辦套利交易。交易所還與經(jīng)紀(jì)人秘密達(dá)成諒解，允許經(jīng)紀(jì)人在交易大樓內(nèi)另辟場所進(jìn)行對(duì)敲交易（圖2）。
圖2 1 947年義同證券號(hào)合股協(xié)議（局部）
遞延交割開盤后，證券交易迅速擴(kuò)大。日成交量由4萬至5萬股猛增到8 0 0 0多萬股，股票價(jià)格一路飆升，漲幅最大的永安紗廠股票從40 0元猛增至350 0元。交易增加，市價(jià)上漲，傭金加多，交易所與經(jīng)紀(jì)人的生意有所好轉(zhuǎn)。
19 4 7年3月，政府宣布實(shí)施“經(jīng)濟(jì)緊急措施”，禁止黃金及外匯買賣，社會(huì)游資都涌向證券市場，股票買賣更加興旺。自經(jīng)濟(jì)緊急措施公布后的一周，股市可謂漲勢空前，永安紗廠股票高低相差千余元。其他各股亦復(fù)如此，成交數(shù)量驟增，每日成交在三、四千萬股以上。3月5日，證券市場又發(fā)生劇烈波動(dòng)，永安紗廠股票瘋狂上漲，最高價(jià)達(dá)3 0 3 0元，即便是到場監(jiān)視的經(jīng)濟(jì)偵查組成員與警察局派出的軍警，也未能控制住市場的混亂。至1947年11月，上市股票增至2 6家，當(dāng)年底為32家，經(jīng)紀(jì)人245家，總市值達(dá)70783億元。
其時(shí)，紗、布、綢、織廠較易賺錢，它們的股票便較為吃香。市場中人將永安紗廠、美亞絲綢、信和紗廠股票稱為三大熱門股；新光內(nèi)衣、景興、勤興股票為三小熱門股。其中，永安紗廠的股票尤為活躍，每日成交總數(shù)為其他股票之冠，有“股王”之稱，因市場小黑板上用紅粉筆標(biāo)書寫其市價(jià)，又有“紅紗廠”之稱，成為繼黃金、美鈔外，投機(jī)市場的老三。
永安紗廠是當(dāng)之無愧的龍頭股，其“ 盤子”最大，成交最為活躍，公司也得以不斷增資。由永安紗廠1 9 4 7年7月簽發(fā)的第五次增資股款收據(jù)（圖3）可知，本次增資至6 0 0億元，股東張懷德，增資股份為5萬股，每股10元。增資決議為19 4 7年6月底，增資登記為當(dāng)年年底。永安紗廠于次年1月?lián)Q發(fā)了新股票（圖4），票上股東李蕙蘭持有1 0萬股，股票總額達(dá)6 0 億股，這一天文數(shù)字的出現(xiàn)也顯示出其時(shí)幣值的不斷貶值。此票背面分左右兩欄，左列是售股憑單，右列為付息表，顯示永安紗廠19 4 5 年至19 4 8 年的股息或紅利均付訖。有意思的是，19 47年、19 4 8年度該公司還向各位股東派發(fā)了贈(zèng)品。
圖3 永安紗廠于1947年7月簽發(fā)的第五次增資股款收據(jù)
圖4 永安紗廠于1948年1月?lián)Q發(fā)的新股票
紗布價(jià)格猛漲，永安紗廠的股票就飛漲了?？蛻粢贿叺沟刈龆囝^，成了“多多益善”的局面。為了尋求空頭額子，銀行業(yè)以“星期存款”名義代客戶做股票套利買賣，即買進(jìn)永安紗廠股票現(xiàn)貨，同時(shí)賣出永安紗廠股票期貨。一星期的差額合利息5分以上，一個(gè)月四個(gè)星期即在兩角以上。銀行以此為號(hào)召吸收儲(chǔ)戶，以低于套利一二分的利率給予存戶，從中取利，這一時(shí)期，證券交易市場幾乎全靠這類買賣維持場面。
誰在拋空永紗股票
國民黨政府軍事失利，經(jīng)濟(jì)破產(chǎn)。政府開動(dòng)印鈔機(jī)維持開支，物價(jià)變動(dòng)以小時(shí)計(jì)，法幣最高面值達(dá)5 0 0萬元，與美元的兌價(jià)超過10 0 0萬比1。
10 0元法幣在1937年可以買兩頭牛，到1941年只能買一頭豬，1943年只能買一只雞，到194 6年僅可買一個(gè)雞蛋，而到了19 4 8年夏天，10 0元法幣的購買力就只有四分之一個(gè)雞蛋了。
為求保值，大量資金涌入黃金、美鈔、大洋與紗布。1947年底與年初相比，物價(jià)上漲13余倍，黃金上漲25.8倍，美鈔上漲25余倍，雙馬棉紗上漲12 .3倍，棉布上漲12.4倍。永安紗廠股票則上漲15.4倍，跑贏了物價(jià)與紗價(jià)。到1948年8月時(shí)，物價(jià)指數(shù)又上漲194倍。
19 4 8年以后，國民黨政府命令證券交易所經(jīng)紀(jì)人限期增加資本10 倍，4月4日又取締“遞延交割”，并嚴(yán)禁場外交易，導(dǎo)致股價(jià)暴跌，市場低迷。
為挽救經(jīng)濟(jì)金融崩潰的危局，蔣介石任命商務(wù)印書館掌門人王云五任財(cái)政部長，決定實(shí)行幣制改革。
194 8年8月2 0日，躊躇滿志的王云五在南京召開記者招待會(huì)，宣布政府從當(dāng)日起實(shí)行幣制改革，用金圓券代替法幣，金圓券每元等于法幣3 0 0萬元，強(qiáng)制收兌民間金銀外幣，凍結(jié)物價(jià)與工資。金圓券發(fā)行總數(shù)為6 7 9 4 5 8億元，王云五在記者會(huì)上對(duì)幣制改革的保密工作似乎頗為得意。
當(dāng)日的《金融日?qǐng)?bào)》頭版最顯眼之處即登載幣制改革消息（圖5），公布了《金圓券發(fā)行辦法》，并以《王財(cái)長談緊急措施》為題，報(bào)道了王云五關(guān)于此次幣制改革的講話，同時(shí)公布8月20日、21日全國行莊“休假”兩天，上海與天津兩家證券交易所暫停營業(yè)。
圖5 1948年8月20日《金融日?qǐng)?bào)》
然而次日，上?！洞蠊珗?bào)》上的一條消息狠狠地打了王云五一個(gè)“耳光”。這天的《大公報(bào)》在報(bào)道政府的幣改重磅新聞時(shí)，以《豪門巨富紛紛搜購金公債，隱名之人曾大批拋售》為題爆料稱：19日上午，有某隱名之人從南京乘夜車抵滬，下車后直至某熟悉證券號(hào)，一個(gè)上午向市場拋售30 0 0萬股永紗股票，照昨天股票慘跌的行市計(jì)算（8月19日永紗行情開盤為16800元，跌停為15280元），此人大約可獲利四五千億元。
“隱名之人”是誰？這個(gè)消息是謠傳還是事實(shí)？這豈不是給“幣改”添堵嗎？國民黨最高層震怒，下令有關(guān)部門兵分兩路徹查。檢察機(jī)關(guān)派人火速趕赴上海《大公報(bào)》，但撰寫該報(bào)道的記者堅(jiān)決不肯提供消息源頭。很快，上海金融管理局和上海證券交易所監(jiān)理員辦公處同時(shí)收到了財(cái)政部密電：“務(wù)將事實(shí)真相于電到三日內(nèi)詳細(xì)報(bào)部，不得稍有隱縱為要，并加派周德偉參事赴滬，會(huì)同偵查”。
調(diào)查鎖定場外交易
財(cái)政部駐上海證券交易所監(jiān)理員首先對(duì)證券交易所各經(jīng)紀(jì)人賬目進(jìn)行核查，并調(diào)查了相關(guān)人員，但并無案件線索。上海金融管理局調(diào)閱了8月19日交易所各經(jīng)紀(jì)人證券買賣的清單，并對(duì)當(dāng)天賣出股票的各經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行核查，然而，各經(jīng)紀(jì)人當(dāng)天代理客戶委托買賣股票數(shù)量并不多，最多的僅50萬到8 0萬股，并無巨額拋空，也無任何違法之舉。于是，調(diào)查人員鎖定了場外交易。
上海證券交易所及其監(jiān)理員辦公處呈送的當(dāng)日各經(jīng)紀(jì)人證交數(shù)量表記錄，與各經(jīng)紀(jì)人證券成交數(shù)量表同時(shí)擺在金管局調(diào)查人員的案頭，兩相對(duì)照，仔細(xì)核查，“大數(shù)據(jù)”逐漸清晰：2 37家經(jīng)紀(jì)人中，當(dāng)日賣出永紗股票數(shù)量在3 0 0萬股以上及其他有場外交易嫌疑的2 2家經(jīng)紀(jì)人一一浮出水面：55號(hào)、8 5號(hào)、95號(hào)、224號(hào)、235號(hào)、2 04號(hào)、19 0號(hào)、237號(hào)等。然后，金管局前往上述證券號(hào)對(duì)支票存根、送款簿等交易記載進(jìn)行現(xiàn)場檢查，調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)190號(hào)經(jīng)紀(jì)人林樂耕有場外交易行為。他在8月11日和12日兩天，買進(jìn)2 37號(hào)經(jīng)紀(jì)人杜維屏永紗股票1600萬股。
當(dāng)年此案所涉及到的經(jīng)紀(jì)人買賣的相關(guān)藏品難覓，筆者有1949年初第2 35號(hào)經(jīng)紀(jì)人賣出的股票及記錄（圖6、7、8）。圖6股票原為幣制改革前的空白票，原日期未填，計(jì)價(jià)仍是法幣，1949年2月3日的簽發(fā)日期是幣改后加蓋上去的。該股票背面貼有兩張經(jīng)紀(jì)人經(jīng)手該股票的賣出材料，一份為經(jīng)紀(jì)人買賣記錄表，賣出經(jīng)紀(jì)人有235號(hào)、2 02號(hào)、65號(hào)、11號(hào)、39號(hào)簽章。另一份為19 49 年2月2 6日股票出賣約據(jù)，經(jīng)紀(jì)人為235號(hào)。
林樂耕是位股票市場上“多頭”老手，此番幣改方案引發(fā)了股市暴跌，一肚子怨氣正無處發(fā)泄，便將事情經(jīng)過向調(diào)查人員交代：我的證券號(hào)自7月份后交易清淡，直到8月16日始有大戶交易，因?yàn)?6日有杜維屏向我拋出一千六百萬股（杜拋出我買進(jìn)），到18、19日杜維屏又拋空，他問我要不要？我說不要。后來杜維屏在19日下午就拋給一六號(hào)經(jīng)紀(jì)人泰豐證券號(hào)五百萬股，除杜維屏拋空外，還有二八號(hào)、二三七號(hào)、六五號(hào)、一四五號(hào)、三八號(hào)、二三一號(hào)等經(jīng)紀(jì)人亦有拋空。另外，我還在市場上聽人說，有從南京來滬的某要員將證券交易所要停業(yè)的消息告訴杜維屏、盛老七、潘序倫三人。
杜維屏乃鴻元證券號(hào)老板，他的另一個(gè)身份是海上聞人杜月笙的二公子，時(shí)年2 7，年輕人氣盛，經(jīng)不住辦案人員的追問。杜維屏道出了19日拋空永安股票的緣由：19日上午9點(diǎn)，老客戶李伯勤攜兩女子來等候，其中一女子為李伯勤的妹妹李國蘭，另一北方口音女子系楊淑瑤。李伯勤為她們分別開了“蘭記”與“淑記”賬號(hào)。開市時(shí)間一到，他們每人拋出2 0 0萬股，杜的證券號(hào)限制每人交易10 0萬股，但他們當(dāng)場即付保證金，故允與之交易。4 0 0萬股獲利折成金圓券不到50 0 0元，這點(diǎn)籌碼還不足以引起股市震蕩。但杜卻嗅出了其中玄機(jī)，也在當(dāng)天拋空永紗股票共超過3 0 0 0萬股，導(dǎo)致股市暴跌。李國蘭歸案后，供出在南京財(cái)政部任秘書的丈夫陶啟明。
圖6 1949年永安紗廠股票，股東為李子光，持有數(shù)量為10萬股。
圖7 永安紗廠股票經(jīng)紀(jì)人代理買賣合同、記錄表
圖8 上海證券交易所帳場
泄密大案草草收?qǐng)?/h3>
調(diào)查至此，案情似乎明了——上?！洞蠊珗?bào)》所寫的“隱名之人”就是財(cái)政部秘書陶啟明。王云五震驚之余致函南京警察廳稱：“本部秘書陶啟明，據(jù)報(bào)19日曾拋售永紗股票，該員泄漏公務(wù)秘密，嫌疑重大。身為公務(wù)人員，竟有如此不法行為，實(shí)堪痛恨，應(yīng)請(qǐng)貴廳即予逮捕，依法究辦?！?/p>
9月3日上午8時(shí)，陶啟明被捕。學(xué)法律出身的陶啟明百般抵賴，兩天后終于招出同案犯還有他的上司徐百齊。陶啟明承認(rèn)8月18日上午11點(diǎn)至12點(diǎn)間，徐百齊差人把他叫到辦公室，有意無意間透露了政府幣改的消息。徐百齊自商務(wù)印書館時(shí)期即追隨老領(lǐng)導(dǎo)王云五，194 8年王云五任財(cái)政部長時(shí)，徐便任財(cái)政部主任秘書。徐百齊為表明心跡，“自請(qǐng)看管”。上海證券交易所監(jiān)理員王鰲堂也成了替罪羊，不久即被免職。至此，由于財(cái)政部泄密而引發(fā)上海證交所拋空大案的案情已全部明朗，當(dāng)時(shí)的國民黨最高當(dāng)局鑒于幣制改革伊始，并不想“節(jié)外生枝”進(jìn)一步深究，暗示對(duì)此案淡化處理。
9月2 8日下午，上海法院以“違反交易所法”罪狀，分別將李國蘭、杜維屏、楊淑瑤判處徒刑10、8、7個(gè)月，并以違法經(jīng)營場外交易為由，吊銷杜維屏的經(jīng)紀(jì)人營業(yè)執(zhí)照。徐百齊、陶啟明則因“共同對(duì)于非主管或監(jiān)管之事務(wù)利用機(jī)會(huì)圖利”，各處徒刑7年。但徐百齊只坐了22天牢便出獄，陶啟明不久亦被釋放。
而王云五則以“全國銀行封關(guān)兩天的電令是由徐百齊擬的，用人不當(dāng)，深至欠愧”而免予追究責(zé)任。至此，一場曾轟動(dòng)全國的財(cái)政部泄密而引發(fā)的證券拋空大案，但隨著國民黨政權(quán)行將垮臺(tái)而草草收?qǐng)觥?/p>
至于“永安紗廠”股票，在上海證券交易所于1949年2月再次“復(fù)業(yè)”后仍然在交易，前述圖6股東為李子光及股東為大新有限公司的兩張永安紗廠股票，均為交易所“復(fù)業(yè)”后的產(chǎn)物。李子光那張股票在19 49年2月至4月間買賣過5次，其股價(jià)于出賣約據(jù)上載明：股票隨同約據(jù)同時(shí)交給買方，但由于幣制改革尚須辦理變更登記手續(xù)，雖然股票換手過5次，其股票戶名仍為李子光。而大新有限公司那張股票（圖略）的背面顯示，直至5月交易所再次關(guān)閉，其過戶手續(xù)也沒完成，但公司仍然派發(fā)股息。
鑒于民國末年幣制崩潰，我們只能用黃金來還原永安紗廠的股價(jià)：19 4 6年證券交易所復(fù)業(yè)時(shí)，每10 0萬股的市價(jià)約合黃金二十一兩三錢，19 49年4月初僅合黃金九兩六錢。
猜你喜歡
中國典型病例大全(2022年12期)2022-05-13 13:56:44
音樂天地(音樂創(chuàng)作版)(2022年1期)2022-04-26 13:51:06
近代史學(xué)刊(2021年2期)2021-12-02 08:38:18
小康(2021年7期)2021-03-15 05:29:03
原道(2019年2期)2019-11-03 09:15:24
南方周末(2019-04-04)2019-04-04 15:16:30
愛你·陽光少年(2018年4期)2018-05-14 09:01:16
中國公路(2017年18期)2018-01-23 03:00:49
黨史文苑(2017年11期)2017-06-26 22:58:22
紡織科學(xué)研究(2017年4期)2017-05-17 04:00:08
