科沃斯：“掃地茅”神話破滅巔峰跌落四分之三

劉吉洪

8月28日早盤，在降低印花稅等一系列利好政策刺激下，A股高開5%，絕大多數(shù)股票都以上漲開盤，但其中，科沃斯（603486）特立獨(dú)行，低開后很快低走，并最終封死跌停板。

究其原因，還是科沃斯的半年報(bào)不好，利潤(rùn)同比下降超3成。另外，從半年報(bào)中可以看到，不僅營(yíng)業(yè)成本上升9.02%，明顯高于營(yíng)收增長(zhǎng)，科沃斯的掃地機(jī)器人及洗地機(jī)業(yè)務(wù)均面臨不同程度的壓力，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，而公司也不得不在銷售端加大力度，使得銷售費(fèi)用上升近24%。

利潤(rùn)下滑超三成

8月25日周五盤后，科沃斯發(fā)布上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，公司上半年?duì)I收71.44億元，同比增長(zhǎng)4.72%；凈利潤(rùn)5.84億元，同比下降33.40%；扣非后凈利潤(rùn)5.06億元，同比下降39.90%。

科沃斯是全球家用服務(wù)機(jī)器人和智能生活電器行業(yè)的引領(lǐng)者，旗下科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人及添可品牌智能生活電器產(chǎn)品在國內(nèi)外市場(chǎng)均取得不俗的消費(fèi)者口碑和業(yè)績(jī)表現(xiàn)，成功構(gòu)建了科沃斯加添可雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式。此外，公司還積極投入商用服務(wù)機(jī)器人的研發(fā)和拓展，力爭(zhēng)通過機(jī)器人技術(shù)賦能行業(yè)用戶，協(xié)助用戶降低成本、提升效率及獲取全新的數(shù)字化能力。

科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人方面，公司引領(lǐng)開發(fā)了包括掃地機(jī)器人、擦窗機(jī)器人和空氣凈化機(jī)器人等在內(nèi)的多款針對(duì)家庭地面清潔與環(huán)境健康的服務(wù)機(jī)器人，以及針對(duì)庭院護(hù)理場(chǎng)景的割草機(jī)器人。通過自主建圖、移動(dòng)導(dǎo)航、三維避障、AI環(huán)境語義識(shí)別等先進(jìn)智能技術(shù)的開發(fā)應(yīng)用，疊加持續(xù)的功能創(chuàng)新，讓機(jī)器人代替人力，為消費(fèi)者擺脫家務(wù)困擾，提供更加整潔美好的居住環(huán)境。公司以“讓機(jī)器人服務(wù)每個(gè)人”為使命，在鞏固國內(nèi)市場(chǎng)龍頭地位的同時(shí)，成功進(jìn)入并拓展美、歐、日等主流海外市場(chǎng)，成為全球性的家庭服務(wù)機(jī)器人品牌。

同時(shí)，公司亦將機(jī)器人技術(shù)應(yīng)用于商業(yè)場(chǎng)景，開發(fā)針對(duì)商用場(chǎng)景的機(jī)器人解決方案，致力于研發(fā)面向公共領(lǐng)域的“AI+服務(wù)機(jī)器人”產(chǎn)品，為寫字樓、酒店、商業(yè)綜合體、小型商業(yè)體、學(xué)校、醫(yī)院、金融、政務(wù)等行業(yè)垂直業(yè)務(wù)場(chǎng)景提供以商用清潔機(jī)器人、交互服務(wù)機(jī)器人為載體的智能化解決方案，賦能業(yè)務(wù)場(chǎng)景全面升級(jí)，助力客戶降本增效。

添可品牌智能生活電器方面，自2019年首次推出后，公司添可高端智能生活電器品牌業(yè)務(wù)依托公司深厚的技術(shù)積累和對(duì)市場(chǎng)需求的敏銳洞察，通過品類創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代取得了快速的發(fā)展。旗下芙萬品牌洗地機(jī)綜合公司在數(shù)字無刷電機(jī)、傳感器和微控制等多方面的技術(shù)儲(chǔ)備，創(chuàng)造性地在傳統(tǒng)手持無線推桿吸塵器基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)掃吸拖一體及自動(dòng)清潔功能，重新定義了手持地面清潔電器，一經(jīng)推出即獲得國內(nèi)外用戶的一致好評(píng)，推動(dòng)了添可品牌業(yè)務(wù)的高速成長(zhǎng)，為公司在服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上打造了全新的增長(zhǎng)引擎。秉承“以智能科技創(chuàng)造夢(mèng)想生活”的品牌使命，添可品牌將圍繞人與環(huán)境、人與健康、人與美食等方向持續(xù)進(jìn)行品類創(chuàng)新，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為全球用戶構(gòu)建潔凈、健康、舒適的家居生活。

根據(jù)報(bào)告，上半年科沃斯品牌服務(wù)機(jī)器人占公司的營(yíng)收達(dá)49.05%，添可品牌智能生活電器占營(yíng)收的比例達(dá)45.91%，服務(wù)機(jī)器人ODM、清潔類電器OEM/ODM及其他業(yè)務(wù)收入占比分別為0.70%、3.20%、1.14%。

競(jìng)爭(zhēng)激烈

根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，按零售額統(tǒng)計(jì)，中國線上市場(chǎng)前四大品牌的市場(chǎng)占有率合計(jì)達(dá)86.0%?？莆炙蛊放茠叩貦C(jī)器人（含一點(diǎn)品牌）在中國市場(chǎng)線上零售額份額為40.3%，線下零售額份額為80.0%。但掃地機(jī)器人這個(gè)行業(yè)上半年整體都面臨壓力。

科沃斯在半年報(bào)中提及，根據(jù)GfK、中怡康、NPD和Stackline數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模27.6億美元，同比下降4.9%。在國內(nèi)市場(chǎng)，中怡康零售推總數(shù)據(jù)顯示，中國掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模63.6億元人民幣，同比下降0.6%。

隨著基站產(chǎn)品比重的提升，掃地機(jī)器人整體市場(chǎng)均價(jià)有所上行，但基站產(chǎn)品內(nèi)部均價(jià)已明顯下探。2023年上半年，基站產(chǎn)品線上零售均價(jià)為3788元，較上年同期下降8.4%；線下零售均價(jià)為4457元，較上年同期下降15.7%。其中全能型產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整最為顯著，線上零售均價(jià)為4097元，較上年同期下降20.6%；線下零售均價(jià)為4534元，較上年同期下降22.4%。

圖：科沃斯三年多來股價(jià)走勢(shì)（2020.4.20-2023.8.28）

來源：Choice 數(shù)據(jù)

科沃斯添可品牌洗地機(jī)業(yè)務(wù)也面臨價(jià)格壓力，科沃斯半年報(bào)稱，為加速洗地機(jī)市場(chǎng)需求有效釋放，頭部品牌采取主動(dòng)價(jià)格調(diào)整策略，下探產(chǎn)品售價(jià)。

奧維云網(wǎng)（AVC）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，洗地機(jī)線上零售均價(jià)為2436元，較上年同期下降536元；線下零售均價(jià)為3413元，較上年同期下降69元。洗地機(jī)產(chǎn)品主銷價(jià)格段為2000-3000元，零售額占比達(dá)50.7%，同比提升22.3個(gè)百分點(diǎn)。

從競(jìng)爭(zhēng)格局維度，奧維云網(wǎng)（AVC）線上監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，前三品牌占據(jù)洗地機(jī)市場(chǎng)66.5%的零售額份額。2023年上半年，添可品牌洗地機(jī)產(chǎn)品在中國市場(chǎng)線上零售額份額為41.8%，線下零售額份額為60.9%。

雖然科沃斯品牌掃地機(jī)器人和添可品牌洗地機(jī)國內(nèi)市占率排行均為第一，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月26日至2023年8月20日，科沃斯品牌在掃地機(jī)器人領(lǐng)域線上、線下市占率分別為36.35%、80.01%，市占率同比下降1.75%、4.92%；添可在洗地機(jī)領(lǐng)域線上、線下市占率分別為47.32%、61.18%，其中線下市占率小幅提升，線上市占率同比下降8.09%。在添可洗地機(jī)線上市占率下滑同時(shí)，洗地機(jī)品牌追覓、美的、石頭、小米、海爾、米博、德爾瑪?shù)木€上市占率均同比提升，縮小與添可的距離。

此外，科沃斯半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年其營(yíng)業(yè)成本提升9.02%，銷售費(fèi)用提升23.66%，研發(fā)費(fèi)用提升10.86%，其中銷售費(fèi)用變動(dòng)主要是因社交電商及站外渠道投入加大導(dǎo)致市場(chǎng)營(yíng)銷推廣費(fèi)用增加，以及達(dá)人直播收入比重增加導(dǎo)致平臺(tái)服務(wù)費(fèi)及傭金增加所致。

科沃斯此前隨著清潔類電器升溫，股價(jià)于2021年年終登上高峰，每股價(jià)格曾到達(dá)247.11元，有“掃地茅”之稱，如今只剩巔峰期的四分之一。