發(fā)揮紓困政策效能，助力民營經(jīng)濟(jì)健康高質(zhì)量發(fā)展

孫九倫 李瑞娜

民營企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要生力軍，是深化改革、開創(chuàng)新局面的積極推動者。習(xí)近平總書記指出，要正確引導(dǎo)民營經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展。新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，我國民企經(jīng)營面臨諸多困難，為此國家出臺了一系列紓困政策以優(yōu)化民企發(fā)展環(huán)境，提振民營經(jīng)濟(jì)信心。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力不減，導(dǎo)致民企經(jīng)營面臨成本、庫存和預(yù)期等外部沖擊。民企為緩解經(jīng)營壓力，主動采取了控成本、裁業(yè)務(wù)、降投資等防御型經(jīng)營策略，加之紓困政策落地實施過程中存在痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，導(dǎo)致政策效果不及預(yù)期，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體上仍然面臨較大困難。

有鑒于此，本文通過梳理民企紓困政策主要路徑，探討民企紓困政策未及預(yù)期的深層次原因，進(jìn)一步從政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)三個層面提出相關(guān)建議，進(jìn)而更好發(fā)揮紓困政策效能，助力民營經(jīng)濟(jì)健康高質(zhì)量發(fā)展。

一、民企紓困政策的主要路徑

為穩(wěn)定民企發(fā)展環(huán)境、提振投資信心，國家聚焦民企運(yùn)行成本、投資需求等方面出臺了系列紓困解難政策，有的放矢采取減稅降租、融資支持等措施以緩解成本壓力，綜合運(yùn)用市場機(jī)制與行政手段以擴(kuò)大投資需求。

（一）多舉措降低民企運(yùn)行成本

一是減稅降費(fèi)。政府部門主要通過緩繳稅費(fèi)、留底退稅以及免征稅費(fèi)，降低民企運(yùn)行成本，激發(fā)市場主體活力。在緩繳稅費(fèi)方面，2021年11月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加大對中小企業(yè)紓困幫扶力度的通知》明確，制造業(yè)中小微企業(yè)按規(guī)定延緩繳納2021年第四季度部分稅費(fèi)。2022年國家稅務(wù)總局等相關(guān)部門進(jìn)一步出臺中小微企業(yè)延緩繳納稅費(fèi)的相關(guān)舉措，為民企發(fā)展預(yù)留空間，減緩經(jīng)營壓力①；在留底退稅方面，2022年5月，國務(wù)院印發(fā)《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》指出，要加大留抵退稅力度，并預(yù)計2022年出臺的各項留抵退稅政策新增退稅總額達(dá)到約1.64萬億元；在免征稅費(fèi)方面，2022年3月，《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于對增值稅小規(guī)模納稅人免征增值稅的公告》提出階段性免征小微企業(yè)增值稅等政策，自2022年4月1日至2022年12月31日，增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應(yīng)稅銷售收入，免征增值稅；適用3%預(yù)征率的預(yù)繳增值稅項目，暫停預(yù)繳增值稅。

二是金融支持。政府部門實施民企融資支持的舉措主要有延期還本付息、政府融資擔(dān)保以及擴(kuò)大信貸投放。在延期還本付息方面，2020年6月以來，中國人民銀行等相關(guān)部門多次出臺實施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息等貸款政策，通過貸款展期、續(xù)貸等方式，給予企業(yè)一定期限的臨時性延期還本安排。2021年3月和2022年11月進(jìn)一步加大了對小微企業(yè)等市場主體支持力度，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)按市場化原則與企業(yè)共同協(xié)商延期還本付息。人民銀行在此期間也通過加大流動性支持力度、發(fā)揮差異化金融監(jiān)管政策等舉措，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開展延期還本付息業(yè)務(wù)，推動政策直達(dá)小微企業(yè)等市場主體②；在政府融資擔(dān)保方面，2022年5月，財政部發(fā)布《關(guān)于發(fā)揮財政政策引導(dǎo)作用支持金融助力市場主體紓困發(fā)展的通知》，明確2022年新增國家融資擔(dān)保基金再擔(dān)保合作業(yè)務(wù)規(guī)模1萬億元以上，鼓勵發(fā)揮政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信作用，為中小微企業(yè)和個體工商戶提供融資擔(dān)保支持；在信貸投放方面，2021年9月，中國人民銀行新增3000億元“支小”再貸款額度。2022年5月，國務(wù)院將普惠小微貸款支持工具的資金支持比例由1%提高至2%。各項民企金融支持政策促使我國普惠型小微企業(yè)貸款不斷上量，截至2022年四季度，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款余額23.57萬億元，同比增長23.57%。

三是要素保障。政府部門圍繞降低中小企業(yè)用能成本、階段性減免小微企業(yè)房租等，保障民企生產(chǎn)要素。在降低用能成本方面，2021年11月，國務(wù)院辦公廳鼓勵地方安排中小企業(yè)紓困資金，減輕中小企業(yè)房屋水電費(fèi)等負(fù)擔(dān)。2022年5月，國務(wù)院針對受疫情影響的小微企業(yè)設(shè)立6個月的水電氣費(fèi)用緩繳期，指導(dǎo)地方對中小微企業(yè)水電氣等費(fèi)用予以補(bǔ)貼，并將2022年中小微企業(yè)寬帶和專線平均資費(fèi)再降10%；在階段性減免房租方面，2022年5月，國資委出臺《關(guān)于中央企業(yè)助力中小企業(yè)紓困解難促進(jìn)協(xié)同發(fā)展有關(guān)事項的通知》要求，對承租中央企業(yè)房屋的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶，在2022年11月底前完成普遍減免3個月租金任務(wù)③。

（二）多方面擴(kuò)大民企投資需求

一是投資項目擴(kuò)容。政策指導(dǎo)項目擴(kuò)容的方向主要涵蓋國家重大工程、水利基礎(chǔ)設(shè)施以及養(yǎng)老托育等領(lǐng)域。在國家重大工程方面，2022年5月，國務(wù)院鼓勵和吸引更多民間資本通過綜合開發(fā)模式參與國家重大工程項目，尤其是“十四五”規(guī)劃102項重大工程中的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程；在水利基礎(chǔ)設(shè)施方面，2022年6月，水利部明確在國家水網(wǎng)重大工程、水資源集約節(jié)約利用、農(nóng)村供水工程建設(shè)等六大領(lǐng)域，采取投資補(bǔ)助、合理定價等有效措施，吸引社會資本參與④；在養(yǎng)老托育方面，2022年8月，《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實積極生育支持措施的指導(dǎo)意見》提出，帶動社會投資參與公辦托育服務(wù)能力建設(shè)項目和普惠托育服務(wù)專項行動。

二是政府資金帶動。政府資金直接帶動民企發(fā)展體現(xiàn)在加大政府采購力度支持中小企業(yè)。2022年5月，為落實《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》有關(guān)要求，財政部發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加大政府采購支持中小企業(yè)力度的通知》，制定了加大政府向中小企業(yè)采購力度的具體措施：在提高預(yù)留份額方面，對于適合中小企業(yè)的采購項目，400萬元以下項目采購人應(yīng)當(dāng)專門面向中小企業(yè)采購。超過400萬元的項目，2022年下半年面向中小企業(yè)的預(yù)留份額由30%以上階段性提高至40%以上；在加大評審優(yōu)惠力度方面，貨物服務(wù)采購項目給予小微企業(yè)的價格扣除優(yōu)惠由6%—10%提高至10%—20%。大中型企業(yè)與小微企業(yè)組成聯(lián)合體或者大中型企業(yè)向小微企業(yè)分包的，評審優(yōu)惠幅度由2%—3%提高至4%—6%。

三是中央企業(yè)引領(lǐng)。中央企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)鏈“核心”企業(yè)，通過延伸現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈長度為民企發(fā)展提供市場機(jī)會、釋放更多訂單需求以穩(wěn)定民企發(fā)展預(yù)期，并積極采購民企優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)引領(lǐng)民營企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展⑤。在延伸產(chǎn)業(yè)鏈長度方面，中央企業(yè)有效發(fā)揮國有資本帶動作用，實施現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長行動計劃，全力穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈固鏈，為中小企業(yè)的發(fā)展提供更多應(yīng)用場景和市場機(jī)會；在釋放更多訂單方面，中央企業(yè)積極擴(kuò)大有效投資，盡快落地一批“十四五”規(guī)劃明確的重大項目，盡早形成更多實物工作量，提前為上下游釋放訂單需求，以穩(wěn)定中小企業(yè)預(yù)期；在采購民企產(chǎn)品方面，中央企業(yè)積極采購中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，并規(guī)范采購交易行為，不得設(shè)置不合理條件，限制排斥中小企業(yè)參與。

二、民企紓困政策未及預(yù)期的原因

民企紓困政策的出臺雖在一定程度上減輕了民企經(jīng)營壓力，但民營經(jīng)濟(jì)困境并未得到充分緩解。2022年1月-9月，民企利潤總額累計同比增速收窄至-8.1%，資產(chǎn)負(fù)債率累計同比增速高達(dá)58.9%，民間固定資產(chǎn)投資累計同比增速僅為2.3%。究其原因，不僅有來自外部的宏觀環(huán)境壓力，還有企業(yè)經(jīng)營策略對政策效能的對沖影響。此外，各項紓困政策在執(zhí)行過程中存在較多痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，也是未能徹底扭轉(zhuǎn)民營經(jīng)濟(jì)頹勢的重要原因。

（一）民企發(fā)展面臨的三重外部壓力

一是原材料價格上漲引發(fā)的成本壓力。近兩年來，我國上游原材料價格持續(xù)高漲，與下游生活資料的價差不斷擴(kuò)大，使得處在工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中下游行業(yè)的民企生產(chǎn)成本居高不下。2021年1月至2022年8月，上游生產(chǎn)資料價格指數(shù)（PPI）與下游生活資料PPI累計同比增速之差由0.7%擴(kuò)大至10.3%。受上游原材料價格上漲影響，處在產(chǎn)業(yè)鏈下游的民企成本顯著抬高。截至2022年7月，民企每百元營業(yè)收入中的成本累計同比上升1.0%至87.1元（見圖1）。

二是終端需求孱弱引發(fā)的庫存壓力。終端需求收縮背景下，民企庫存被動積壓。2021年以來，我國民企營業(yè)收入增速持續(xù)快速下滑。2021年2月至2022年8月，我國民企營業(yè)收入累計同比增速由51.8%降至5.7%，而國有企業(yè)營收增速相對平穩(wěn)，并于2022年2月超過民企，保持領(lǐng)先態(tài)勢。營收增長乏力導(dǎo)致民企庫存持續(xù)增加。2021年2月至2022年8月，民企產(chǎn)成品庫存同比增速則由12.1%增加至16.4%，呈現(xiàn)典型的“被動補(bǔ)庫存”特征（見圖2）。

三是不確定性增強(qiáng)引發(fā)的預(yù)期壓力。新冠肺炎疫情、俄烏沖突以及貿(mào)易壁壘等因素疊加影響下，我國經(jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)走強(qiáng)，進(jìn)而引發(fā)消費(fèi)信心顯著下滑和民企投資預(yù)期顯著轉(zhuǎn)弱。2020年以來，我國經(jīng)濟(jì)不確定性指數(shù)在新冠肺炎疫情影響下持續(xù)攀升，2022年由于疫情反復(fù)蔓延，引發(fā)不確定指數(shù)二度升至波峰，并持續(xù)維持高位。不確定性的持續(xù)走強(qiáng)極大削弱了消費(fèi)者信心和民企投資預(yù)期。受不確定性增強(qiáng)以及消費(fèi)信心不振的影響，2020年以來小型企業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）多處在枯榮線以下（見圖3）。

（二）民企防御型策略及其對紓困政策的影響

一是控制成本費(fèi)用以追求真實利潤。面對成本上升帶來的利潤收窄，民企通常采取縮減員工支出等控制管理費(fèi)用等方式來降成本、獲利潤。2021年我國民企利潤同比增速高達(dá)27.6%，而2022年前8個月，民企利潤同比增速僅為-8.3%，企業(yè)利潤顯著收窄。為緩解生產(chǎn)成本上升帶來的壓力，保持利潤，民企普遍采取控制成本的措施。2021年，我國民企營業(yè)成本高達(dá)43.6萬億元，是企業(yè)成本費(fèi)用構(gòu)成中的主要部分，其次是管理和銷售費(fèi)用，規(guī)模分別僅為1.7萬億元和1.3萬億元。由于營業(yè)成本支出具有剛性，民企通常會采取縮減員工支出等方式來控制管理費(fèi)用?！?022年民營企業(yè)雇傭關(guān)系趨勢觀察》顯示，40.2%的受訪者所在民企進(jìn)行了人員裁撤（見圖4）。

二是縮減邊緣業(yè)務(wù)以保持現(xiàn)金儲備。伴隨產(chǎn)成品庫存壓力的增大，民企被動融資周轉(zhuǎn)，導(dǎo)致負(fù)債率持續(xù)上揚(yáng)。2021年2月至2022年8月，我國民企負(fù)債率同比增速均在10%以上，且呈現(xiàn)出波動上升態(tài)勢。為緩解債務(wù)壓力、保持穩(wěn)定現(xiàn)金流以應(yīng)對市場不確定性，民企傾向于裁減邊緣業(yè)務(wù)和減少新增投資。例如，華為于2021年通過出售“榮耀”和“超聚變”，負(fù)債和現(xiàn)金儲備情況得到迅速改善。2022年，民營經(jīng)濟(jì)持續(xù)遇冷，華為等民企裁撤邊緣業(yè)務(wù)、收縮投資版圖行為加碼，明確未來幾年內(nèi)不能產(chǎn)生價值和利潤的業(yè)務(wù)將縮減或關(guān)閉。

防御型經(jīng)營策略對紓困政策效果帶來較大的削弱效應(yīng)，主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，民企通過降低員工工資甚至裁員等方式來控制成本的策略，不但降低了國民收入水平和消費(fèi)能力，還給經(jīng)濟(jì)社會帶來“寒意”，弱化了政府穩(wěn)預(yù)期政策效果；第二，民企通過縮減業(yè)務(wù)和減少投資來保持穩(wěn)定現(xiàn)金流的策略，直接對沖了政府穩(wěn)投資政策，提高了政府穩(wěn)投資難度。

（三）紓困政策的痛點(diǎn)與堵點(diǎn)

第一，民企減稅降租政策執(zhí)行過程存在堵點(diǎn)。在稅收減免層面，2022年實施了空前規(guī)模的留抵退稅，但在具體執(zhí)行過程中，面臨辦理流程多、審核周期長等問題。部分企業(yè)對退稅政策不知曉、不理解、不會辦，退稅業(yè)務(wù)的辦理效率低，稅費(fèi)支持政策從“紙上”到“賬上”的落地見效慢。房租減免層面，存在量多面廣，實際操作難度較大的問題，原因在于市場主體存在較大差異性，做到“應(yīng)免盡免、應(yīng)免快免”并非易事。一些民企房東自身存在困難的情況下，不能或不愿意為租戶減免，而國有企業(yè)在落實租金減免政策的過程中，也存在部分“二房東”在轉(zhuǎn)租、分租環(huán)節(jié)中哄抬租金的情況，甚至有國有房產(chǎn)為商戶減免房租后又加倍收取，這不僅抵消了疫情期間房租減免政策紅利，還加重了租戶負(fù)擔(dān)。

第二，民企融資政策強(qiáng)度和廣度有待進(jìn)一步拓展。民企融資難、融資貴問題是制約其高質(zhì)量發(fā)展的難題[1]。我國民企融資支持政策雖已覆蓋信貸和債券融資等層面，但政策的強(qiáng)度和廣度均有待進(jìn)一步提高。一是在信貸融資層面。隨著相關(guān)信貸支持政策的陸續(xù)出臺，民企融資環(huán)境已有顯著改善。但隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險規(guī)避意識增強(qiáng)，與國企相比，民企信貸融資成本和門檻依舊較高。因此，從信貸融資需求來看，民企現(xiàn)有融資規(guī)模與實際需求尚有較大差距，存在供需不匹配現(xiàn)象，民企信貸融資支持規(guī)模有待進(jìn)一步提升。此外，對于高碳行業(yè)的民企，其脫碳融資缺口也依舊較大；二是在債券融資層面。為緩釋疫情影響，監(jiān)管部門通過直接投資債券、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險緩釋憑證、擔(dān)保增信等方式支持民企發(fā)債融資，但債券資金更多流向行業(yè)龍頭優(yōu)質(zhì)民企，民企債券融資總體表現(xiàn)較差。2021年下半年以來，隨著集團(tuán)型企業(yè)、民營房企信用風(fēng)險抬升，受市場謹(jǐn)慎情緒影響，民企債券融資難度進(jìn)一步增加。此外，近年來民企債券發(fā)行利率普遍高于市場平均水平，面臨較高成本壓力。

三、強(qiáng)化民企紓困政策效能的建議

為有效發(fā)揮民企紓困政策效能，緩解民企經(jīng)營壓力、恢復(fù)民營經(jīng)濟(jì)樂觀發(fā)展態(tài)勢，需要政府、金融機(jī)構(gòu)和民企分別以打通政策堵點(diǎn)、消除政策痛點(diǎn)和強(qiáng)化企業(yè)合作為導(dǎo)向持續(xù)發(fā)力。

（一）政府層面

借助數(shù)字化技術(shù)打通減稅降租政策執(zhí)行堵點(diǎn)。一是優(yōu)化流程，通過數(shù)字化技術(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)化流程主動退稅。國家稅務(wù)部門可以通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，制定標(biāo)準(zhǔn)化、自動化退稅返稅流程，通過實施無紙化辦理、簡化退稅返稅流程、縮減退稅返稅時間等，提升退稅返稅速度，以數(shù)字化、智能化措施和工具助力企業(yè)優(yōu)享快享。二是搭建平臺，建立更為便捷的線上申報平臺。推動實現(xiàn)跨區(qū)國有資產(chǎn)數(shù)據(jù)資源在具有安全保障的前提下有序共享，建立限時辦結(jié)機(jī)制，實現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理透明公開便捷高效。探索運(yùn)用數(shù)字技術(shù)來監(jiān)管房租減免工作，避免可能出現(xiàn)的騙減、騙免行為，守好落實好租金減免政策的“安全閥”。

（二）金融機(jī)構(gòu)層面

創(chuàng)新金融服務(wù)模式和金融工具以拓展民企融資廣度。一是強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融普惠屬性。金融機(jī)構(gòu)要以供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈為依托，不僅為鏈上核心企業(yè)提供金融服務(wù)，還要通過場景嵌入，聚焦鏈上中小微企業(yè)經(jīng)營生態(tài)，以行業(yè)協(xié)會、公共平臺為著力點(diǎn)，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型為契機(jī)，強(qiáng)化風(fēng)險管理，提升服務(wù)質(zhì)效。例如，通過與供應(yīng)鏈票據(jù)平臺對接，支持中小微企業(yè)通過標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)從債券市場融資，提高商業(yè)匯票簽發(fā)、流轉(zhuǎn)和融資效率。二是借助創(chuàng)新金融工具，為民企融資提供合意方案。金融機(jī)構(gòu)可采用可持續(xù)掛鉤貸款、碳資產(chǎn)質(zhì)押貸款和綠色貸款等融資工具，以滿足民企綠色低碳發(fā)展等融資需求。三是豐富信用風(fēng)險對沖工具，暢通民企債券融資渠道。通過創(chuàng)新和豐富信用衍生品工具，并依托其信用風(fēng)險緩釋或?qū)_機(jī)制，為民企債券的發(fā)行與投資提供“保險”功效，著力改善民企債券融資環(huán)境。

（三）企業(yè)層面

通過橫縱向聯(lián)合以穿越經(jīng)濟(jì)下行周期。一是橫向合作以增強(qiáng)產(chǎn)品的議價權(quán)和定價權(quán)。民企多屬于產(chǎn)業(yè)鏈下游的中小微企業(yè)，對上游原材料議價能力較弱，且無法通過控制自身產(chǎn)成品定價以轉(zhuǎn)移成本壓力。民企應(yīng)通過企業(yè)間合作以增強(qiáng)自身市場勢力，提高對原材料的議價權(quán)和產(chǎn)成品的定價權(quán)。二是縱向聯(lián)合以借助產(chǎn)業(yè)鏈的帶動優(yōu)勢。積極參與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，提升自身市場競爭力。有效借助產(chǎn)業(yè)鏈“龍頭”企業(yè)的引領(lǐng)作用，緩解自身需求不振、投資疲軟問題。

注釋：

①2022年2月，《國家稅務(wù)總局 財政部關(guān)于延續(xù)實施制造業(yè)中小微企業(yè)延緩繳納部分稅費(fèi)有關(guān)事項的公告》明確將制造業(yè)中小微企業(yè)延緩繳納2021年第四季度部分稅費(fèi)政策的緩繳期限繼續(xù)延長6個月。

②《中國人民銀行 銀保監(jiān)會 財政部 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步對中小微企業(yè)貸款實施階段性延期還本付息的通知》；《中國人民銀行 銀保監(jiān)會 財政部 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部 關(guān)于進(jìn)一步延長普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策和信用貸款支持政策實施期限有關(guān)事宜的通知》；《中國人民銀行 銀保監(jiān)會 財政部 發(fā)展改革委 工業(yè)和信息化部 市場監(jiān)管總局關(guān)于進(jìn)一步加大對小微企業(yè)貸款延期還本付息支持力度的通知》。

③《關(guān)于進(jìn)一步做好2022年服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶房屋租金減免工作的通知》。

④《水利部關(guān)于推進(jìn)水利基礎(chǔ)設(shè)施政府和社會資本合作（PPP）模式發(fā)展的指導(dǎo)意見》。

⑤《關(guān)于中央企業(yè)助力中小企業(yè)紓困解難促進(jìn)協(xié)同發(fā)展有關(guān)事項的通知》。