建筑施工企業(yè)融資和現(xiàn)金流管理策略研究

王方照

（作者單位：廣西悅桂田園文化旅游投資有限責(zé)任公司）

在當(dāng)前歷史背景下，新興管理方式的出現(xiàn)不但增強(qiáng)了施工企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力，也增強(qiáng)了施工企業(yè)的發(fā)展能力。但是，目前的風(fēng)險(xiǎn)管理主要出現(xiàn)在證券企業(yè)、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)企業(yè)。對(duì)施工企業(yè)來說，投資項(xiàng)目中必然也會(huì)存在初始項(xiàng)目過高、施工期限拉長(zhǎng)、項(xiàng)目結(jié)算期限拉長(zhǎng)、項(xiàng)目回收期限與施工日期不相符的問題，這不但嚴(yán)重限制了企業(yè)的成長(zhǎng)，也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至為企業(yè)的財(cái)務(wù)鏈管理帶來了困難。所以，及時(shí)完善和優(yōu)化施工企業(yè)的融資途徑和方式，提升風(fēng)險(xiǎn)控制的效率，是保障建筑施工企業(yè)各項(xiàng)工作有效開展的重要基礎(chǔ)。

一、建筑施工企業(yè)融資的方式

（一）工程項(xiàng)目融資

工程項(xiàng)目融資是在分析和評(píng)估項(xiàng)目后，企業(yè)根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的施工需求，并按照建設(shè)項(xiàng)目的性質(zhì)及企業(yè)在各工程方面的實(shí)際狀況安排工程。隨后，由項(xiàng)目經(jīng)理為企業(yè)制訂合理的施工計(jì)劃。因此，在抵押的授予活動(dòng)中，該種方法的抵押貸款通常具有一定成本效益，從而能夠支持施工企業(yè)順利進(jìn)行投資建設(shè)并適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需求。

（二）商業(yè)銀行貸款

現(xiàn)如今，由于金融機(jī)構(gòu)的地位仍保持著相對(duì)穩(wěn)定，世界各國政府高度重視和大力支持各類企業(yè)的投資建設(shè)。隨著商業(yè)銀行的興起，施工企業(yè)也需要商業(yè)銀行的資金支持，以解決其融資需要。企業(yè)可以通過向銀行貸款的方式處理資金問題。盡管商業(yè)信貸的投資要求相應(yīng)收益，但其卻是穩(wěn)健、合理和可靠的。

（三）民間貸款

同其他的融資方法比較，民間貸款融資機(jī)制簡(jiǎn)單快速，不需要經(jīng)過繁瑣的申請(qǐng)程序，對(duì)小企業(yè)的審查也不嚴(yán)格，從而很好地解決了中小企業(yè)的融資需要。但是，該種融資方式的弊端卻非常突出，盡管它是一種很簡(jiǎn)單的融資制度，但企業(yè)必須承擔(dān)高額的融資利息，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)也相當(dāng)大。

（四）融資租賃

目前，隨著科技的不斷發(fā)展，工程企業(yè)在建設(shè)過程中也使用了不少新技術(shù)和新設(shè)備。然而，要有效推進(jìn)新技術(shù)和新設(shè)備的使用，需要投入更多的成本。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，新技術(shù)和新設(shè)備的應(yīng)用可以有效提高項(xiàng)目建設(shè)的質(zhì)量和效率，對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有更積極地推動(dòng)作用。為了滿足其自身發(fā)展需要，最常見的方法是提供一定數(shù)量的資金來資助設(shè)備的租賃和使用。這種融資方式的優(yōu)勢(shì)在于可以有效節(jié)省設(shè)備采購成本、緩解資金壓力。

二、建筑施工企業(yè)融資和現(xiàn)金流管理的意義

（一）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的主要方法

建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)貫徹“質(zhì)量第一、效率第一”的發(fā)展戰(zhàn)略，有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。提高質(zhì)量是提高效率的關(guān)鍵，必須通過不間斷和結(jié)構(gòu)化的現(xiàn)金流來提高效率。對(duì)于建筑業(yè)來說，“融資與現(xiàn)金流管理”是企業(yè)開展管理工作的核心準(zhǔn)則。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)平穩(wěn)健康運(yùn)營(yíng)，需要做到企業(yè)現(xiàn)金流的數(shù)量、時(shí)序與結(jié)構(gòu)平衡，要求企業(yè)能在可控范圍內(nèi)進(jìn)入良性循環(huán)，相關(guān)管理人員應(yīng)通過運(yùn)用關(guān)鍵因素來改善經(jīng)營(yíng)績(jī)效、降低債務(wù)、減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及優(yōu)化資本構(gòu)成。

（二）經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的主要表征

融資與企業(yè)資金流的管理和盈余保持有關(guān)。盈余能夠形成更多的實(shí)際收益，這些收益應(yīng)以現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)。提高企業(yè)效益并不意味著提高質(zhì)量的效益，只有在凈現(xiàn)金流量大于總收益的增長(zhǎng)率時(shí)，年度收益才能以現(xiàn)金方式實(shí)現(xiàn)。對(duì)此，密切研究資金流的特征和方式，有助于企業(yè)分析影響企業(yè)估值提升的穩(wěn)定要素，了解企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)收益的合理性和可信度，有效判斷企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況，判斷并估計(jì)企業(yè)可保持利潤(rùn)的水平。

（三）企業(yè)投資決策的主要依據(jù)

融資的現(xiàn)金流情況是企業(yè)決策的重要依據(jù)，因?yàn)楝F(xiàn)金流是經(jīng)過招標(biāo)、采購、建造、管理、再投資等而產(chǎn)生的，將其融入良性循環(huán)中，是企業(yè)投資決策的重要基礎(chǔ)。由于現(xiàn)金流管理能夠決定企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和功能，因此要求企業(yè)決策通過發(fā)現(xiàn)、判斷并控制與現(xiàn)金流有關(guān)的情況和問題，并調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)組合，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)削減的目標(biāo)。尤其近年來，在采取貨幣政策收緊、調(diào)整政府和社會(huì)資本合作（Public-Private-Partnership，PPP）政策和減少建筑業(yè)問責(zé)制度等措施，在提升企業(yè)決策能力并提高收益率的情形下，企業(yè)價(jià)值結(jié)構(gòu)獲得了顯著改善。

三、建筑施工企業(yè)融資和現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀

建筑業(yè)現(xiàn)金流的管理取決于外部市場(chǎng)條件，包括價(jià)格波動(dòng)、勞動(dòng)力成本上升和貨幣購買力下降。目前，大多數(shù)建筑企業(yè)都認(rèn)識(shí)到了現(xiàn)金流管理的重要性，但在實(shí)際應(yīng)用中還存在一些問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

（一）工程前期資金流出壓力大

建筑業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，為了保證經(jīng)營(yíng)利益，要約債券的價(jià)值提高，而且貸款期限有固定時(shí)間，浪費(fèi)了企業(yè)的大部分經(jīng)營(yíng)經(jīng)費(fèi)，增大了資本支出負(fù)擔(dān)，拉長(zhǎng)了經(jīng)營(yíng)周期。而且，建筑契約一般由雇主約定，很少有工程需要預(yù)付款，企業(yè)需要在開始時(shí)支付大量融資保證。

（二）現(xiàn)金的流入存在時(shí)間差異

大量在建工程項(xiàng)目的主要原因是企業(yè)的固定貨款、較低的生產(chǎn)補(bǔ)給率以及較長(zhǎng)的存貨期限而產(chǎn)生的施工進(jìn)度背后的現(xiàn)金流[1]?，F(xiàn)金流與收益之間也不是絕對(duì)的正向相關(guān)。盡管隨著高利息資產(chǎn)的增多，企業(yè)賬戶上的“現(xiàn)金”也是收益的，并沒有凈現(xiàn)金流。因此，大量應(yīng)付賬款和重大工程資產(chǎn)也會(huì)影響企業(yè)的資產(chǎn)效率與效益。

（三）企業(yè)資金管理信息不對(duì)稱

企業(yè)資金管理信息不對(duì)稱，包括房地產(chǎn)資金的項(xiàng)目分散、地理位置也相對(duì)分散。某些項(xiàng)目中存在著大量尚未利用的資金，而某些項(xiàng)目又面臨著資金流動(dòng)性困難。資金總體結(jié)構(gòu)是錯(cuò)綜復(fù)雜的，包括了多種因素的相互作用。資金管理依賴多種要素，而資金集中性又是復(fù)雜和廣泛的，這嚴(yán)重影響了資金的有效使用和最佳分配。

四、建筑施工企業(yè)融資和現(xiàn)金流管理的對(duì)策

從實(shí)踐角度來看，應(yīng)平衡資金來源，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高資本創(chuàng)造價(jià)值的能力。現(xiàn)金流涵蓋合同、采購、施工等各個(gè)方面，建筑業(yè)的特點(diǎn)表明，資金流管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心方面，但資金流管理并不能只依靠事后的分析。在對(duì)融資和現(xiàn)金流管理進(jìn)行整合的過程中，需要通過主動(dòng)模擬信息，并從原始預(yù)算內(nèi)加以管理。要有效做好企業(yè)資金流管理，達(dá)到資金流時(shí)間和結(jié)構(gòu)上的均衡，有效配置企業(yè)財(cái)務(wù)資源，建立良性的企業(yè)資金流循環(huán)系統(tǒng)，可以從如下幾方面入手。

（一）嚴(yán)格控制資金流出

首先，要提升項(xiàng)目管理品質(zhì)，把企業(yè)資金流管理理念納入業(yè)務(wù)全過程中，實(shí)現(xiàn)“資金為王”的經(jīng)營(yíng)理念，有效控制企業(yè)項(xiàng)目資金流的平衡運(yùn)行。從目前來看，對(duì)建筑業(yè)的資金流動(dòng)性研究主要著眼于投資中的新項(xiàng)目，這些研究往往采用施工進(jìn)度的“統(tǒng)一方法”。對(duì)此，企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)積極研究，針對(duì)每個(gè)項(xiàng)目，根據(jù)評(píng)估時(shí)的資金流、現(xiàn)金流模型進(jìn)行充分論證，項(xiàng)目不應(yīng)依賴于前一個(gè)項(xiàng)目的管理經(jīng)驗(yàn)。其次，在項(xiàng)目啟動(dòng)前先做好資金流計(jì)劃，并借助項(xiàng)目啟動(dòng)后的時(shí)間突出資金流控制的重要意義，增加項(xiàng)目管理層對(duì)資金流的注意力。同時(shí)，控制項(xiàng)目前期預(yù)付款金額，將凈現(xiàn)金流控制變成管理項(xiàng)目的傳統(tǒng)方法。另外，還要重視對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)算、預(yù)測(cè)的管理作用。在進(jìn)行預(yù)算前，企業(yè)一般以現(xiàn)金流量表的形式反映資金支出狀況，為財(cái)務(wù)決策提供信息，并幫助企業(yè)客觀地評(píng)估企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況。因此，建筑企業(yè)也可以在實(shí)際管理過程中使用現(xiàn)金流預(yù)算格式來預(yù)測(cè)、分析和評(píng)估預(yù)算管理。也就是說，在實(shí)際管理過程中，建筑企業(yè)還可以使用現(xiàn)金流預(yù)算格式來預(yù)測(cè)、分析和評(píng)估預(yù)算管理。

在預(yù)算執(zhí)行過程中，企業(yè)要加強(qiáng)預(yù)算審批控制，檢查資金使用情況，確保投資支出和施工進(jìn)度，定期將預(yù)算執(zhí)行數(shù)據(jù)與預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行比較并及時(shí)調(diào)整。作為年度預(yù)算評(píng)估的一部分，企業(yè)使用現(xiàn)金流量作為評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)當(dāng)前預(yù)算的使用情況進(jìn)行全面評(píng)估，以生成有效的評(píng)估報(bào)告，并將其納入下一年度預(yù)算[2]。此外，企業(yè)可以將現(xiàn)金流的預(yù)算形式作為日常管理和控制現(xiàn)金流的基礎(chǔ)，無論是外部融資還是支出控制，作為制定決策的債務(wù)管理，它也是控制成本和有效提高企業(yè)盈利能力的重要工具。

（二）加強(qiáng)資金流入管理

項(xiàng)目實(shí)施是建筑企業(yè)最重要的融資來源。企業(yè)應(yīng)形成全覆蓋的流動(dòng)資金，并加快銷售。目前，管理層更關(guān)注項(xiàng)目的速度、效率和運(yùn)營(yíng)，而現(xiàn)金流管理更關(guān)注相對(duì)約束。項(xiàng)目管理應(yīng)注重項(xiàng)目收入和利潤(rùn)的質(zhì)量，并確保項(xiàng)目產(chǎn)生利潤(rùn)。首先，在建項(xiàng)目的實(shí)施責(zé)任和管理必須及時(shí)通知申請(qǐng)人，確保他們獲得完工項(xiàng)目的賠償，并將合同中的不確定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為實(shí)際索賠，對(duì)于已驗(yàn)證的部分，需要緊急處理，以創(chuàng)建項(xiàng)目的實(shí)際現(xiàn)金流。其次，要加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目支出的控制，定期制訂支出計(jì)劃，嚴(yán)格監(jiān)控支出，收緊整個(gè)支付閥門。充分利用通用預(yù)警平臺(tái)和集中支付審批，降低未支付風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的融資能力。此外，應(yīng)及時(shí)支付索賠。更有效的應(yīng)收賬款管理是提高建筑企業(yè)資金轉(zhuǎn)移效率的有效手段。在制定應(yīng)收賬款管理規(guī)則時(shí)，企業(yè)應(yīng)遵循“靈活性”原則，不損害合作關(guān)系，提高回收效率，建立壞賬損失責(zé)任制度，減少這些債務(wù)對(duì)企業(yè)盈利能力的負(fù)面影響。

（三）保障資金管理信息互通

資本集中、改善資金分配效果和提高市場(chǎng)流動(dòng)性是處理建筑業(yè)資金短缺和利率負(fù)債持續(xù)上升等問題的主要手段。第一，資本集中和提高股東參與度。管理者將越來越注重資金集中，以形成統(tǒng)一管理和激勵(lì)機(jī)制，促進(jìn)項(xiàng)目的多邊管理，并主動(dòng)征詢客戶對(duì)未使用資金問題的建議，提升項(xiàng)目資金運(yùn)用效率，并有效緩解資金分配不均衡問題[3]。其次，融資渠道的發(fā)展。該系統(tǒng)使用金融工具進(jìn)行資產(chǎn)計(jì)數(shù)和債務(wù)減免，保證投資符合項(xiàng)目融資的償付能力，并減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建合理的投資內(nèi)部控制管理體系，特別注重健全收據(jù)、融資租賃等金融工具的內(nèi)部管理體系，明確責(zé)任，健全業(yè)務(wù)流程，合理降低企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。最后，處理與企業(yè)長(zhǎng)期建設(shè)關(guān)系中的債務(wù)，平衡經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與結(jié)構(gòu)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，這也是保證企業(yè)凈現(xiàn)金流出的主要渠道。在此過程中，應(yīng)做好以下四點(diǎn)。第一，制定科學(xué)公認(rèn)的指標(biāo)。根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要，設(shè)定目標(biāo)逐條審批。第二，嚴(yán)格分工，明確責(zé)任人并簽署責(zé)任書，以實(shí)現(xiàn)“六項(xiàng)指標(biāo)”(目標(biāo)、責(zé)任、人員、計(jì)劃、期限和激勵(lì))，保證主要責(zé)任并達(dá)到最后結(jié)果。第三，強(qiáng)化節(jié)點(diǎn)警告管理。確定過程目標(biāo)、對(duì)象、內(nèi)容和原因，強(qiáng)化流程管理，提高信息傳導(dǎo)頻率，以逐步構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制。第四，及時(shí)征收罰金。堅(jiān)持嚴(yán)格檢查，真正減少違法違規(guī)行為。

（四）有效防范企業(yè)墊資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金統(tǒng)一調(diào)配

對(duì)于進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)并成功開展建設(shè)項(xiàng)目的建筑企業(yè)而言，一些企業(yè)通過接受低價(jià)報(bào)價(jià)，或承諾提前支付建設(shè)項(xiàng)目，以提高中標(biāo)的可能性。然而，在簽訂項(xiàng)目合同時(shí)，雇主會(huì)在合同條款中做出讓步，甚至提供履約擔(dān)保，這會(huì)顯著增加企業(yè)提前還款的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在企業(yè)項(xiàng)目現(xiàn)金流管理過程中，要從源頭入手，加強(qiáng)投標(biāo)鏈管理，對(duì)項(xiàng)目成本進(jìn)行全面預(yù)測(cè)，嚴(yán)禁以預(yù)付款條款的形式吸引客戶，避免出現(xiàn)提前預(yù)付工程、拖欠貨款等問題，防止出現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的惡性循環(huán)。此外，企業(yè)資金應(yīng)統(tǒng)一分配。由于項(xiàng)目的地理分布，許多建筑企業(yè)管理的資金非常分散，因此項(xiàng)目的一些未使用資金被轉(zhuǎn)移到賬戶，一些資金項(xiàng)目因?yàn)槿鄙儋Y金而不能成功啟動(dòng)。針對(duì)目前的狀況，建筑企業(yè)應(yīng)采取“收支雙軌”的模式。在此模式下，項(xiàng)目資金按照具體的融資需要在項(xiàng)目聯(lián)合體和客戶間分配，并及時(shí)進(jìn)入專門管理資金單位的帳戶。之后，從每個(gè)資金的專用賬戶中直接進(jìn)入建筑企業(yè)的總賬戶，收入和資金差額自動(dòng)進(jìn)入企業(yè)總帳戶，并受到良好的監(jiān)督[4]。

五、結(jié)語

對(duì)于建筑施工企業(yè)而言，完善融資及資金流管理是一項(xiàng)十分關(guān)鍵的工作，是企業(yè)發(fā)展的必然選擇。資金流在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上的良性循環(huán)，有助于促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)成長(zhǎng)[5]。對(duì)此，企業(yè)需要解決當(dāng)前內(nèi)部資金流嚴(yán)重失衡、現(xiàn)金流與資金流不相匹配的問題，從而有效增強(qiáng)企業(yè)資金流能力，提升行業(yè)服務(wù)水平。