基于演化博弈的國際貿易融資風險防范

李 青 李 巖

（1.韓國又石大學,韓國 全州 55338；2.中憬科技集團有限公司,河北 石家莊 050000）

貿易融資可以給進出口企業(yè)提供資金支持，緩解其貿易過程中的風險和壓力，促進貿易往來，因此，各國政府通過出臺相關政策和措施，積極推動貿易融資業(yè)務的發(fā)展。在國際貿易融資中，進出口企業(yè)守信是融資順利進行的前提條件，然而在國際貿易融資的實際運行中，由于利益的驅動，違背信用的情形時常發(fā)生，互不信任在所難免[1]。因此外貿企業(yè)與融資銀行在融資中面臨商機和風險時的決策至關重要，演化博弈論對此做了很好的解釋。演化博弈論提供了一種分析框架，可以幫助銀行和企業(yè)分析各自的最優(yōu)策略，優(yōu)化資源配置。

將演化博弈應用于經濟管理研究是一種普遍現象。這在對產品質量監(jiān)管策略的研究中較為多見，包括構建混合策略博弈模型，分析不同條件下的監(jiān)管措施以及第三方參與監(jiān)管的作用，為政府高效監(jiān)管提供了大量對策與建議。Zhao等（2017）通過三方靜態(tài)博弈模型，分析了影響各博弈方策略選擇的關鍵因素在于各方自身的監(jiān)督力度和成本[2]。Zhang等（2015）指出第三方監(jiān)督對政府監(jiān)管具有促進作用，強調了政府懲罰監(jiān)管不力人員的重要作用[3]。

綜上所述，關于貿易融資風險防范以及其他領域的動態(tài)演化博弈方面的研究較多，而將演化博弈理論應用于貿易融資風險及防范的研究較少。因此，基于融資銀行對企業(yè)信用的判定及決策，構建銀行與外貿企業(yè)之間的演化博弈模型，分析企業(yè)進行國際貿易交易時的策略演化，對于研究銀行安全融資策略選擇具有現實意義。

1 模型假設與構建

1.1 模型假設

外貿企業(yè)與融資銀行都是有限理性的個體，不會在單次決策中做出最優(yōu)選擇，并且雙方策略互相影響。假定外貿企業(yè)與融資銀行都只能獲得不完全的信息，同時雙方互不信任，分別對他們的行為策略展開分析。

假設1：外貿企業(yè)A與融資銀行B，二者都是有限理性的參與主體，策略隨時間演化為穩(wěn)定策略。

假設2：外貿企業(yè)進行國際貿易盈利并還款的概率為x，那么企業(yè)因貿易虧損而被融資銀行追索融資款項的概率為1-x，x∈[0，1]。融資銀行同意融資的概率為y，那么銀行拒絕融資的概率為1-y，y∈[0，1]。

假設3：在本次融資申請中，外貿企業(yè)所需要的資金為C，企業(yè)預期的收益率為t，企業(yè)申請融資成本Is。銀行的融資年利率為r，銀行融資的管理費用支出為F。當企業(yè)違約時，銀行發(fā)起的追索融資款項的訴訟成本為P，發(fā)起訴訟對企業(yè)造成的名譽損失為Re，企業(yè)的貿易單據或匯票的實際價值為Co。企業(yè)為了獲得融資，把自己包裝成有實力且守信企業(yè)。

1.2 模型構建

根據上述假設，外貿企業(yè)A與融資銀行B的混合策略博弈矩陣如表1所示。

表1 外貿企業(yè)A、融資銀行B的混合策略博弈矩陣

2 模型分析

2.1 外貿企業(yè)A的策略穩(wěn)定性分析

依據外貿企業(yè)A是否誠信交易并守信還款的演化博弈矩陣，計算企業(yè)A的不同策略選擇所對應的期望收益，從而構建企業(yè)演化博弈的復制動態(tài)方程。

外貿企業(yè)A誠信交易并守信還款的期望收益為E11：

外貿企業(yè)A欺詐交易且虧損，拒還款的期望收益為E12：

外貿企業(yè)A誠信或欺詐交易致使融資銀行順利收款的平均期望收益為

根據演化博弈理論，外貿企業(yè)A選擇的復制動態(tài)方程為：

根據微分方程穩(wěn)定性定理可知，對于外貿企業(yè)A的策略來說，當且僅當同時成立時，策略調整的過程趨于穩(wěn)定狀態(tài)。所以當 y=0 時0即融資銀行B給外貿企業(yè)A進行融資的概率為0時，外貿企業(yè)A選擇誠信融資與欺詐融資的概率的初始比例都不會變化。

2.2 融資銀行B的策略穩(wěn)定性分析

融資銀行B給外貿企業(yè)A進行融資的期望收益為E21：

融資銀行B拒絕給外貿企業(yè)A進行融資的期望收益為E22：

根據演化博弈理論，融資銀行B對外貿企業(yè)A是否選擇融資的復制動態(tài)方程為：

y的一階導數和設定的K(x) 分別為：

2.3 演化博弈均衡點求解及穩(wěn)定性分析

由外貿企業(yè)A與融資銀行B的兩方復制動態(tài)方程式可得到動態(tài)系統(tǒng)方程：

為了分析均衡點的穩(wěn)定性，使用李雅普諾夫第一法（間接法）來判定。首先構建雅可比矩陣，再解出各均衡點下的特征值，若2個特征值均為負數，則為演化穩(wěn)定策略，若2個特征值均為正數，則為不穩(wěn)定點，若存在1個正數，則為鞍點。存在非對稱演化博弈的策略組合為演化穩(wěn)定均衡點，說明這一均衡為嚴格納什均衡。而嚴格納什均衡的策略都為純策略，因此不討論E5這個混合策略組合，以下只討論剩余4個純策略點的穩(wěn)定性，具體分析如下。

解E1（0，0）的λ1=0，λ2=Co-F-P-C#r。根據前文分析可知，當λ1和λ2均≤0時，E1（0，0）為演化穩(wěn)定策略，若λ2＞0，E1（0，0）為鞍點。以同樣計算方法分析余下均衡點，分析結果如表2所示。

表2 均衡點的特征值和演化穩(wěn)定性

根據復制動態(tài)方程和穩(wěn)定性以及雅可比矩陣，得出本博弈模型的演化穩(wěn)定策略只有當F

企業(yè)以跟單托收方式結算后進行融資，抵押物為跟單票據，包括匯票及提單等，可視為貿易物品全部抵押給了銀行，因此如果貨品質量有缺陷，就只能提高企業(yè)被銀行訴訟后的信譽損失，從而達到ESS的穩(wěn)定點。

3 系統(tǒng)動力學模型構建分析

系統(tǒng)動力學（System Dynamics,SD）是一種用于分析研究信息反饋、系統(tǒng)結構、功能與行為空間之間動態(tài)、辯證關系的科學方法。作為研究復雜系統(tǒng)動態(tài)問題的有力工具，系統(tǒng)動力學可以對演化博弈理論中的非線性效應和反饋機制進行有效刻畫。其通過模擬分析動態(tài)系統(tǒng)行為來解釋各元素之間的相互作用，呈現博弈主體決策行為的演化過程和結果，以及解釋各元素是如何隨著時間變化而變化的。目前較多學者將演化博弈與系統(tǒng)動力學相結合來進行研究，如Liu等（2021）運用演化博弈論對政府動態(tài)獎懲下的家用醫(yī)療器械企業(yè)回收策略進行了分析，結合系統(tǒng)動力學對策略選擇的動態(tài)博弈進行了仿真分析[4]。梁雁茹等（2022）運用演化博弈對醫(yī)療防護用品市場監(jiān)管動態(tài)機制進行分析，同時結合系統(tǒng)動力學對博弈模型進行仿真，并為COVID-19疫情下醫(yī)療防護用品市場方案提供一定思路[5]。

為了更加系統(tǒng)地分析各主體演化趨勢，預測不同策略在不同條件下的結果，本文運用Vensim軟件建立外貿企業(yè)A與融資銀行B演化博弈的SD模型，并進行仿真分析，探究各主體之間的演化策略，如圖1所示。

圖1 融資風險演化博弈的SD模型

圖1中，水平變量有2個，分別為外貿企業(yè)A（x）、融資銀行B（y）；流率變量有2個，分別為外貿企業(yè)A誠信交易且守信還款的變化率、融資銀行B對企業(yè)進行融資的變化率；還包括6個輔助變量，16個常量。線條表示各個變量之間的關系，線條上的箭頭表示關系的方向。

通過Vensim軟件檢查雙方選擇概率與其他常量的因果關系及結構特點（例如Causes tree，Uses tree），對前文的分析進行了驗證，結果表明銀行投入的管理成本直接影響到銀行策略，如何有效控制成本、建立完善管理體系降低風險是這一博弈中的重要因素。另外，該模型還驗證了信用損失對企業(yè)行為策略的決定性作用。

4 國際貿易融資風險防范啟示

4.1 建立完善的風險評估與管理體系

融資銀行內部要建立科學的貿易融資風險管理體系，實施全過程的風險監(jiān)管，將風險監(jiān)控措施直接滲透到每一個業(yè)務環(huán)節(jié)中。銀行應該組建專業(yè)的風險管理團隊，包括風險管理專家、法律顧問、業(yè)務經理等，以確保風險管理流程的順利執(zhí)行和風險控制能力的提升。風險評級系統(tǒng)對這一目標的達成起著至關重要的作用，它是銀行開展貿易融資的前提。

4.2 加強對外貿企業(yè)的資信審查

融資銀行在辦理業(yè)務過程中需要對外貿企業(yè)進行全面的風險評估與管理，根據企業(yè)過往融資業(yè)務的信用記錄、經營狀況進行風險評估，這可以幫助金融機構或融資銀行降低風險并確保融資的安全性。一旦客戶出現惡意套現或欺詐交易的情況，銀行就應停止新增授信，對信用不佳的企業(yè)叫停融資業(yè)務，盡早收回貿易融資款項，減少損失。除了進行企業(yè)信用背調，還要確認貿易合同條款是否合法合規(guī)且條款清晰，了解國際市場環(huán)境，從而預判交易雙方的買賣意圖，避免被套取資金。

4.3 風險轉移

各國為了保障出口企業(yè)利益，都推出了出口信用保險，比如韓國的輸出保險公社（KEIC），日本的出口和投資保險組織（NEXI），中國的中保財產保險公司，這些政策性金融機構推出的保險不僅可以幫助商業(yè)銀行規(guī)避出口票據融資中來自海外的風險，還能促進國內銀行的出口票據融資業(yè)務的開展。此外，銀行應及早采取相應的保全策略，一旦借款人出現問題，銀行可以要求借款人追加融資擔保金或追加資產作為抵押抑或是控制貨權，以盡早占有交易的主動權，最大限度地減少風險。如果無法控制貨權，就應采取各種措施了解被融資人現有的資產狀況，在緊急情況下，銀行也可委托律師辦理必要的保全手續(xù)，以保證銀行的利益。

5 結語

新的貿易環(huán)境賦予融資雙方新的規(guī)避風險的方式，雙方除了要在自己的利益與風險承擔之間尋求平衡，更要實現合作共贏。貿易融資是一項高風險高回報的業(yè)務，對于融資銀行而言，要在風險可控的前提下，擴大業(yè)務范圍，滿足客戶融資需求，提高客戶黏性；對于外貿企業(yè)而言，要優(yōu)化融資結構，降低融資成本，同時保持良好的信用記錄和文件的經營管理。雙方應建立互相信任合作共贏的關系。