順絡電子、瑞瑪精密、賽特新材

順絡電子002138

公司發(fā)布中報，1H23實現(xiàn)營收23.3億元（同比9.2%），歸母凈利潤2.6億元（同比-12.8%），毛利率33.9%（同比-1.1pct），其中2Q23營收13.1億元（同比+15.9%，環(huán)比+27.5%），歸母凈利潤1.8億元（同比+34.1%，環(huán)比+117.7%）。這是公司單季度營收首次突破13億元，創(chuàng)歷史新高。公司在新能源汽車市場重點客戶滲透率持續(xù)提升，汽車用高可靠性電子變壓器、電動汽車BMS變壓器、高可靠性各類電感等產品，已經被海內外眾多知名汽車電子企業(yè)和新能源汽車企業(yè)批量采購，大量新業(yè)務正在設計導入，下半年業(yè)績有望超過上半年。光伏新能源重要客戶、新產品拓展順利，公司已專設光伏相關業(yè)務子公司，目前部分產品已批量出貨，為相關業(yè)務帶來增長動力。

國信證券

賽特新材688398

公司發(fā)布23年半年報，23H1收入3.54億，同比+15.9%；歸母凈利0.42億，同比+86.8%；扣非歸母凈利0.44億，同比+121.2%。Q2收入2.01億，同比+29.8%，環(huán)比+31.8%；歸母凈利0.30億，同比+164.2%，環(huán)比+165.2%。收入業(yè)績同環(huán)比均快速增長，主要源于下游需求釋放，公司加大銷售力度，產品訂單飽和。公司“年產350萬平米超低導熱系數(shù)真空絕熱板擴產項目”基本達產，子公司真空產業(yè)制造基地（一期）開工建設，達產后實現(xiàn)500萬平米真空絕熱板的新增年產能，產能擴張匹配下游增長需求。公司真空玻璃中試試驗線完成裝機，實現(xiàn)程序導入和全線聯(lián)動，同時子公司維愛吉真空玻璃生產基地23H1開工建設，推進真空玻璃產業(yè)化，或進一步夯實公司真空絕熱技術領域龍頭地位。

天風證券

瑞瑪精密002976

公司2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.98億元，同比+81.74%；二季度營業(yè)收入4.60億元，同比+108.06%、環(huán)比+36.54%，業(yè)績增速位于7月份業(yè)績預告的區(qū)間中值偏上位置，總體經營情況可圈可點。汽車智能座艙業(yè)務，座椅舒適系統(tǒng)部件與小總成系統(tǒng)上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約1.8億元，同比增長897.97%，成為亮點。移動通訊領域業(yè)務上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.26億元，同比增長62.69%。其中通訊設備實現(xiàn)營業(yè)收入1.24億元，同比增長305.29%。公司正通過發(fā)行股權及增資方式推進收購普拉尼德56.26%股權，同時與其成立合資公司普萊德（蘇州），掘金國內空氣懸架藍海市場。公司短期汽車業(yè)務有彈性、通訊業(yè)務有增量，長期空懸和電池結構件業(yè)務加速推進，值得期待。

中信建投

繼峰股份603997

公司作為全球座椅頭枕細分龍頭，已順利實現(xiàn)座椅總成業(yè)務的突破，公司20-22年營收穩(wěn)定增長，其中22年整體實現(xiàn)營收179.7億元，同比+6.7%，其中子公司格拉默實現(xiàn)銷售收入155.87億元，同比+6.39%，格拉默的營收占比為86.8%，對公司經營業(yè)績影響顯著。從22年歸母凈利潤復盤來看，在扣除格拉默商譽減值、美洲區(qū)海運費損失以及公司乘用車座椅的前期研發(fā)投入后，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.8億元，同比+48.8%，可見公司整體業(yè)績穩(wěn)中向好。

短期來看，公司的利潤增長點主要在格拉默海外業(yè)務的改善，中長期來看，隨著公司乘用車座椅、智能電動出風口、隱藏式門拉手、車載冰箱等各新興業(yè)務崛起發(fā)力將促進公司業(yè)績快速增長。

招商證券

江蘇神通002438

公司23H1營收9.99億元/+8.28%，歸母1.25億元/+20.37%。Q2實現(xiàn)營收5.02億元/同比+22.03%，歸母0.49億元/同比+62.72%，中報業(yè)績符合預期。23H1公司取得新增訂單10.00億元，在手訂單飽滿，盈利能力穩(wěn)定。23H1公司核電業(yè)務實現(xiàn)營收3.51億元，是公司第一大業(yè)務收入來源（占比35.08%），同比增長57.66%，毛利率高達42.47%。從核電閥門市占率來看，公司作為特種閥門龍頭企業(yè)，為核級蝶閥和核級球閥的主要中標企業(yè)，獲得了這些核電工程已招標核級蝶閥、核級球閥90%以上的訂單，實現(xiàn)了核級蝶閥、球閥等產品的全面國產化。公司先后兩期募投加碼乏燃料后處理設備，率先攻占藍海市場。公司布局氫能+半導體，新業(yè)務新產品打開遠期成長空間。

國泰君安

華翔股份603112

公司23H1業(yè)績符合預期，23Q2業(yè)績顯著改善，盈利能力持續(xù)回升。公司23H1實現(xiàn)營收15.35億元（同比-12.1%），歸母凈利潤1.76億元（同比-2.0%）。分季度而言，23Q1、23Q2公司分別實現(xiàn)營收7.61億元（同比-14.0%）、7.74億元（同比-10.1%）；分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.77億元（同比-23.6%）、1.00億元（同比+25.3%）。公司在2022年已對存貨、商譽進行較大幅度的計提減值，2023年前兩個季度業(yè)績已處于環(huán)比向好的進程中，有望逐季回升。

在落后產能加速出清背景下，看好公司作為國內鑄造業(yè)企業(yè)標桿，立足三大主營業(yè)務，提高機加工產能，實現(xiàn)上下游產業(yè)鏈延伸發(fā)展。中長期看，公司產品技術儲備充分、客戶基礎堅實，有望縱向延伸產品價值鏈，橫向拓展增長新動能。

中信證券

柏楚電子688188

柏楚電子是行業(yè)內少數(shù)具備“MES、圖形、運動控制、驅動、傳感”一體化研發(fā)能力的公司，管理層對工控自動化行業(yè)商業(yè)模式理解極深，具備供給創(chuàng)造需求的能力。2016-2022年公司收入/凈利潤CAGR為39%/36%，平均毛利率、凈利率分別為80.92%、60.81%，2022年收入/凈利潤分別為8.9/4.8億元，集高成長與高盈利性于一體。復盤公司發(fā)展歷史，公司持續(xù)完善激光切割領域的生態(tài)布局，由控制系統(tǒng)、套料軟件向智能切割頭、工業(yè)互聯(lián)網拓展，逐漸實現(xiàn)激光切割領域的產品鏈閉環(huán)；同時，公司持續(xù)開拓新應用場景，從激光切割控制系統(tǒng)向焊接控制系統(tǒng)、超快控制系統(tǒng)以及驅控一體等領域擴張，持續(xù)突破成長邊界。

安信證券

安徽合力600761

公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年實現(xiàn)營收86.1億元，同比增長7.3%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.6億元，同比增長52.5%。Q2單季度來看，實現(xiàn)營業(yè)收入44.6億元，同比增長9.4%，環(huán)比增長7.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.0億元，同比增長66.3%，環(huán)比增長50.5%。2023H1，在國內宏觀經濟較弱的背景下，公司積極開拓海外市場，海外營收實現(xiàn)34%的高增長，收入占比提升至33.7%。公司新成立“合力澳洲中心”及“合力南美中心”，聯(lián)合已成立的歐洲、東南亞、北美、中東、歐亞等五大中心，公司在海外已擁有七大中心和100多家代理機構，加速推進國際化戰(zhàn)略落地，未來海外營收及占比將加速提高。2023H1，公司實現(xiàn)叉車整機出口4.6萬臺，同比增長19.9%。

西南證券