我國科技金融發(fā)展現(xiàn)狀和轉(zhuǎn)型創(chuàng)新建議

王灝

近年來，科技金融實(shí)踐活動(dòng)和理論體系建設(shè)，已經(jīng)成為我國深化科技體制改革的重要組成部分，科技金融問題的研究對實(shí)現(xiàn)我國加快進(jìn)入創(chuàng)新型國家前列的遠(yuǎn)景目標(biāo)具有重大意義。本文從宏觀角度出發(fā)，揭示了我國科技金融在政策和資源投入層面的發(fā)展現(xiàn)狀，歸納了在科技金融發(fā)展過程中面臨的主要難點(diǎn)，提出了改善科技金融發(fā)展的建議，為加快科技金融促進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了研究依據(jù)。

一、我國科技金融活動(dòng)的現(xiàn)狀

關(guān)于科技金融這一概念最早出現(xiàn)于1992年，這一年在國家科委、中國科協(xié)的倡導(dǎo)和中國人民銀行支持下成立了中國科技金融促進(jìn)會(huì)?？萍冀鹑诘膬?nèi)涵強(qiáng)調(diào)促進(jìn)科技發(fā)展和成果轉(zhuǎn)化，尤其是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和成果轉(zhuǎn)化的一系列金融工具、制度、政策和服務(wù)的系統(tǒng)性安排?？萍冀鹑诘穆淠_點(diǎn)在于科技金融實(shí)踐的主體是對科技發(fā)展的推動(dòng)，其本質(zhì)仍然是科技工作在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的延伸。因此，在堅(jiān)持創(chuàng)新和科技驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展以及構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局的多重要求下，中央和地方層面對科技金融的政策激勵(lì)與社會(huì)投入呈現(xiàn)逐漸增加的態(tài)勢。

（一）中央和地方性政策支持

自科技金融提出以來，中央和地方先后密集出臺(tái)多項(xiàng)促進(jìn)科技金融快速發(fā)展的相應(yīng)政策法規(guī)。2010年12月，發(fā)布了我國首部國家級方案《促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)實(shí)施方案》；2014年，科技部和金融相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于大力推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新 扎實(shí)做好科技金融服務(wù)的意見》，該意見為促進(jìn)科技和金融的深層次融合提出了大力推動(dòng)科技金融發(fā)展創(chuàng)新等七條意見；2015年，國務(wù)院發(fā)布的《中共中央 國務(wù)院關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》中，明確強(qiáng)調(diào)了科技同經(jīng)濟(jì)對接的總體思路。此外，部分直轄市、沿海城市等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)作為試點(diǎn)，首先頒布了激勵(lì)和規(guī)劃科技金融發(fā)展的相應(yīng)地方性文件。在堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略要求和科技發(fā)展的帶動(dòng)下，一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)也陸續(xù)出臺(tái)科技金融相關(guān)政策，助力科技型企業(yè)發(fā)展和高技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年以來，我國累計(jì)發(fā)布科技金融相關(guān)政策300余項(xiàng)。這些中央和地方性文件重在健全科技金融組織體系建設(shè)，大力推動(dòng)科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)科技賦能金融再反作用于科技發(fā)展，重在引導(dǎo)金融行業(yè)加大支持自主科技創(chuàng)新的力度，改善對科技型企業(yè)，尤其是孵化型中小企業(yè)在科技創(chuàng)新方面的金融服務(wù)，鼓勵(lì)社會(huì)資本投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)?？傮w來看，我國中央和地方政府在發(fā)展科技金融方面的政策保障較為充分，相關(guān)政策的出臺(tái)激勵(lì)了科技金融服務(wù)的高速發(fā)展，但這些政策法規(guī)在系統(tǒng)性和協(xié)同性方面仍然存在不足。

（二）科技金融實(shí)踐的社會(huì)資源投入

我國在科技金融實(shí)踐的社會(huì)資源投入主要分為五個(gè)部分：即資本市場、風(fēng)險(xiǎn)投資、政府補(bǔ)貼、金融科技和人才培養(yǎng)?？萍冀鹑隗w系具有多種金融產(chǎn)品和工具，可以從多個(gè)層面進(jìn)行擴(kuò)展，以支持技術(shù)創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型。直接融資是資本市場的核心方法，科技和金融的結(jié)合促使我國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域獲得飛速的發(fā)展。在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，我國創(chuàng)投機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著增加，創(chuàng)投基金、管理資本總量、新募企業(yè)等指標(biāo)都出現(xiàn)了大幅度的增長，創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金的成效十分顯著。在間接融資方面，政府成為促進(jìn)科技金融結(jié)合的主要推動(dòng)主體，政府通過引入“政銀保擔(dān)企”的模式，給予社會(huì)資本相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，激勵(lì)其更多地為科技型企業(yè)融資提供便利。另外，我國政府鼓勵(lì)科技創(chuàng)新和發(fā)展，在一些領(lǐng)域給予政府補(bǔ)貼，對包括科技研發(fā)、專利申請等科技型企業(yè)活動(dòng)予以補(bǔ)貼支持。這些補(bǔ)貼幫助科技企業(yè)降低了研發(fā)成本，提高了科技型企業(yè)的市場競爭力。在金融科技方面我國崛起較快，各類與數(shù)字支付、財(cái)務(wù)運(yùn)營管理相關(guān)的金融科技公司涌現(xiàn)，為科技型企業(yè)提供了數(shù)字化的金融服務(wù)。而在人才培養(yǎng)方面，我國各大高校、研究機(jī)構(gòu)中都設(shè)立了科技人才培訓(xùn)和培養(yǎng)項(xiàng)目，為科技企業(yè)提供了重要的人力資源保障。

二、我國科技金融實(shí)踐中的不足

由于我國仍然處于科技金融實(shí)踐與創(chuàng)新發(fā)展的上升期，在科技金融實(shí)踐中存在以下難點(diǎn)與不足：

（一）金融體系尚無法滿足科技型企業(yè)的融資需求

我國的科技型企業(yè)仍然普遍存在融資難、貴、慢的問題，成為制約科技成果產(chǎn)業(yè)化最重要的因素。融資問題歸因于我國現(xiàn)有的金融體系包括金融市場、金融機(jī)構(gòu)類型和金融基礎(chǔ)設(shè)施在服務(wù)科技型企業(yè)時(shí)仍然略顯乏力。

首先，金融服務(wù)存在資源分配不均勻的問題。由于科技型企業(yè)注重科研，擁有較多的無形資產(chǎn)，缺乏充足的固定資產(chǎn)，而無形資產(chǎn)相對于有形資產(chǎn)更難變現(xiàn)，在現(xiàn)行的銀行融資模式下，難以進(jìn)行有效抵押，從而導(dǎo)致其無法得到有效的資金支持；即使是對一些已經(jīng)進(jìn)入成熟期、擁有一定量固定資產(chǎn)的科技型企業(yè)來說，其擁有的資產(chǎn)大多具有專用性的特征，金融機(jī)構(gòu)難以界定其專用資產(chǎn)的使用價(jià)值，最終只能以較低的抵押率給企業(yè)提供融資。

其次，金融機(jī)構(gòu)關(guān)于科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)體系不足。以科技信貸為例，由于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，對于科技型企業(yè)，尤其是中小企業(yè)來說，其本身處于經(jīng)營的不穩(wěn)定期，其要求的融資成本理應(yīng)較低，而商業(yè)銀行會(huì)優(yōu)先選擇經(jīng)營發(fā)展比較成熟的企業(yè)來提供貸款；面對中小企業(yè)這類高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，再疊加孵化型科技等高風(fēng)險(xiǎn)因素，商業(yè)銀行要求的必要利率就相對較高，這就造成了資金供需雙方的矛盾。

另外，面向科技金融的資本市場活力不足?？萍夹椭行∑髽I(yè)很難通過證券交易所進(jìn)行直接融資，盡管我國金融市場中已針對科技型中小企業(yè)設(shè)立了全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、區(qū)域性股權(quán)交易市場等便于科技型中小企業(yè)融資，但由于交易市場的活躍性不夠，即使企業(yè)已經(jīng)在相關(guān)板塊掛牌交易，也難以取得有效的融資效果。

最后，金融體系內(nèi)部的考核也對金融服務(wù)支持科技創(chuàng)新增加了難度。在現(xiàn)行的資本市場上，對于資金提供方來說，資金安全性始終位于考核指標(biāo)的前列，這就產(chǎn)生了投資不足的問題；由于擔(dān)心債權(quán)資金的壞賬、股權(quán)資金的難以收回等問題，導(dǎo)致投資人在對待科技型企業(yè)融資的問題上，將項(xiàng)目的成長性排在資金安全性之后來考慮，這從側(cè)面增加了科技型企業(yè)融資的難度。

（二）金融產(chǎn)品的缺乏

金融產(chǎn)品的創(chuàng)新是加強(qiáng)金融支持科技創(chuàng)新力度的重要一環(huán)。以科技信貸為例，在目前的資本市場上，已經(jīng)存在部分針對處在不同生命周期的科技型企業(yè)開發(fā)的差異化產(chǎn)品，例如“科技信用貸款”“知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款”“科技保險(xiǎn)貸款”等。但考慮到科技型企業(yè)缺乏擔(dān)保物的現(xiàn)實(shí)情況以及資金安全性的原因，商業(yè)銀行在提供此類金融產(chǎn)品服務(wù)時(shí)，通常需要了解企業(yè)主本人的資產(chǎn)情況，有時(shí)甚至需要附加企業(yè)主本人另外簽訂保證責(zé)任合同的條件。這些情況的出現(xiàn)變相削弱了科技型企業(yè)融資能力，降低了金融支持科技創(chuàng)新的力度。

（三）科技金融中介服務(wù)問題

我國金融中介服務(wù)相對較為完善，但面向科技的金融服務(wù)仍然存在一些特有的問題。一方面科技企業(yè)和金融咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)的信息不對稱，科技企業(yè)往往在融資、貸款、資金管理等方面存在經(jīng)驗(yàn)不足的問題，而金融咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)則對科技知識(shí)和企業(yè)缺乏深入了解，導(dǎo)致科技企業(yè)難以獲得高效高質(zhì)量的金融中介服務(wù)。另一方面，對于科技型企業(yè)的資金服務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)、理財(cái)服務(wù)等都應(yīng)該根據(jù)科技型企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行專門的調(diào)整，而受限于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式和思維方式，當(dāng)前的金融中介服務(wù)在面向科技型企業(yè)時(shí)缺乏專業(yè)性。

（四）科技金融高端復(fù)合型人才匱乏

在加強(qiáng)科技金融體系建設(shè)的大背景下，在科技型企業(yè)融資的過程中，資金需求方的科技人員難以對其資金的需求做出合理評價(jià)，而作為資金供給方的金融人員難以對企業(yè)的科技含量、未來的價(jià)值做出合理預(yù)估，只能以過去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評價(jià)企業(yè)，因此對于一些大量投入研發(fā)、尚未盈利的企業(yè)，可能會(huì)錯(cuò)失資金融通的機(jī)會(huì)。綜上所述，服務(wù)于科技金融領(lǐng)域的復(fù)合型人才，在科技金融體系的建設(shè)中是不可或缺的一環(huán)。目前，這類復(fù)合型人才的數(shù)量極度缺乏，導(dǎo)致在資本市場上，無論是債權(quán)融資還是股權(quán)融資，都難以避免評估企業(yè)價(jià)值時(shí)出現(xiàn)的偏差，最終對金融支持科技創(chuàng)新產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)。

三、針對我國科技金融實(shí)踐的發(fā)展建議

（一）加強(qiáng)科技型企業(yè)的信用評價(jià)體系建設(shè)

借鑒傳統(tǒng)企業(yè)融資過程中的信用評價(jià)體系來建設(shè)科技型企業(yè)的信用評價(jià)體系，但在面向科技型企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和信用評價(jià)時(shí)，應(yīng)該考慮到科技型企業(yè)的特點(diǎn)，著重技術(shù)創(chuàng)新能力和行業(yè)情況，制定企業(yè)研發(fā)能力、技術(shù)水平、創(chuàng)新成果等方面的量化評價(jià)辦法，強(qiáng)調(diào)評估企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿透偁幜χ笜?biāo)。在面向科技型企業(yè)的信用評價(jià)過程中，應(yīng)該相對淡化企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營等，著重提高科技企業(yè)的信用評級和融資能力。

（二）豐富科技金融服務(wù)體系

可以從科技金融服務(wù)創(chuàng)新、科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新、夯實(shí)科技金融服務(wù)基礎(chǔ)和加強(qiáng)科技金融服務(wù)監(jiān)管四個(gè)方面出發(fā)，豐富科技金融服務(wù)體系。例如：面向不同的科技創(chuàng)新周期，應(yīng)該為科技企業(yè)提供個(gè)性化的科技金融服務(wù)，有效發(fā)揮科技金融對技術(shù)創(chuàng)新的支持作用。積極探索和發(fā)展多元化的資本市場，建立并完善涵蓋企業(yè)整個(gè)生命周期發(fā)展需求的完整風(fēng)險(xiǎn)投資體系和股權(quán)投資鏈，不斷豐富科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金、貸款、保險(xiǎn)、融資租賃等金融產(chǎn)品的類型和內(nèi)容，激發(fā)金融產(chǎn)品在科技創(chuàng)新中的多元活力。在科技金融服務(wù)體系的發(fā)展過程中，應(yīng)該加強(qiáng)科技企業(yè)與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的深度融合，共同研發(fā)金融產(chǎn)品和服務(wù)，為企業(yè)提供更為全面和個(gè)性化的支持；引入大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，對科技型企業(yè)的金融服務(wù)監(jiān)管提供有效支撐。

（三）改善科技金融的內(nèi)部考核機(jī)制

由于資金安全性涉及金融體系內(nèi)部考核指標(biāo)的原因，無論資金來源于債權(quán)還是股權(quán)，資本方都傾向于將資金投向經(jīng)營穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低或者企業(yè)主本人資產(chǎn)雄厚的企業(yè)，導(dǎo)致對于高風(fēng)險(xiǎn)的科技型企業(yè)的投資力度不足。我國的科技金融發(fā)展應(yīng)適當(dāng)降低對科技型企業(yè)資金投資安全性的要求，設(shè)立科技金融業(yè)務(wù)的特有考核指標(biāo)，對科技投資引入多元化的考核評價(jià)方式，針對科技金融的業(yè)務(wù)難點(diǎn)和特點(diǎn)建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制，減輕科技金融服務(wù)人員和相應(yīng)機(jī)構(gòu)的審核束縛，從資金源頭進(jìn)一步釋放科技投資資金的活力，將更多的金融產(chǎn)品提供給科技型企業(yè)，以此加強(qiáng)金融支持科技創(chuàng)新的力度。

（四）健全科技金融復(fù)合型人才培養(yǎng)機(jī)制

復(fù)合型人才是推進(jìn)科技金融發(fā)展和改革創(chuàng)新的基礎(chǔ)，健全科技金融復(fù)合型人才的培養(yǎng)機(jī)制對科技金融的發(fā)展極其重要。我國應(yīng)該進(jìn)一步完善高校的教育體系，建立全國范圍內(nèi)的科技金融專業(yè)，培養(yǎng)相關(guān)的校園人才。同時(shí)，應(yīng)該推進(jìn)科技金融中的高校和企業(yè)實(shí)踐對接，使校園人才在真實(shí)場景中掌握科技金融技能。另外，還應(yīng)建立多元化的科技金融復(fù)合型人才培養(yǎng)渠道，鼓勵(lì)科技人才或者金融人才在科技金融知識(shí)領(lǐng)域的再教育，鼓勵(lì)和支持金融機(jī)構(gòu)或高校科研單位的再教育平臺(tái)或?qū)嵺`平臺(tái)建設(shè)，引導(dǎo)單一領(lǐng)域人才的再培養(yǎng)工作，充分發(fā)揮政府在科技金融人才培養(yǎng)中的指導(dǎo)和激勵(lì)作用，提高科技金融復(fù)合型人才的素質(zhì)和競爭力。

結(jié)語：

科技金融的實(shí)踐發(fā)展與我國堅(jiān)持創(chuàng)新在社會(huì)發(fā)展中的核心地位，以科技自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略性目標(biāo)是一致的。盡管我國在科技金融投入了包括資金、人才、政策等多方面的支持，但仍然面臨金融體系不夠完善、金融中介服務(wù)專業(yè)度低、科技金融復(fù)合型人才匱乏等一系列較為突出的問題。隨著我國現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程的加快，推動(dòng)科技金融的發(fā)展和創(chuàng)新勢在必行，我國對科技金融的政策工具驅(qū)動(dòng)和社會(huì)資源投入方面應(yīng)該逐漸增加，要不斷強(qiáng)化科技金融在加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，使科技金融成為新時(shí)代背景下建設(shè)社會(huì)主義強(qiáng)國更為有力的工具。