以“數(shù)”賦能國有產(chǎn)業(yè)投資管理 國有產(chǎn)業(yè)投資全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)建設(shè)探索

信 文｜劉知豪

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)，旨在通過數(shù)字技術(shù)賦能國有產(chǎn)業(yè)投資管理，全面貫通投資前、中、后道線上流程，助力國有產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整

黨的二十大報告指出高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)。國資國企應(yīng)立足新時代新征程國有經(jīng)濟(jì)肩負(fù)的使命任務(wù)和功能定位，心懷國之大者，在深入推進(jìn)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快建設(shè)以實體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系中發(fā)揮更大作用、作出更大貢獻(xiàn)。產(chǎn)業(yè)投資是優(yōu)化增量投向，推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中的重要方式。

近年來，數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，數(shù)字技術(shù)成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動力，并將在未來經(jīng)濟(jì)建設(shè)中發(fā)揮更大的推動作用。因此，利用數(shù)字技術(shù)賦能產(chǎn)業(yè)投資全周期管理，通過打造全流程貫通、全要素覆蓋的全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)，將有助于國有產(chǎn)業(yè)投資平臺在產(chǎn)業(yè)鏈升級、供應(yīng)鏈通暢的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和中高端領(lǐng)域布局整合上發(fā)揮龍頭帶動和戰(zhàn)略先導(dǎo)作用。

全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)能夠提升“四種能力”

云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)和人工智能等數(shù)字技術(shù)興起，對傳統(tǒng)投資管理模式帶來全方位、多維度、全過程的深刻變革，產(chǎn)業(yè)投資全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)將通過數(shù)字技術(shù)和企業(yè)經(jīng)營的深度融合，提升以下四種能力：

戰(zhàn)略把控力。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺在精準(zhǔn)把握宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢和產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展方向，加快現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)布局上承擔(dān)關(guān)鍵職責(zé)使命。大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)信息是探索新領(lǐng)域、發(fā)現(xiàn)新模式、創(chuàng)造新價值的底層驅(qū)動。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺可以運(yùn)用數(shù)字技術(shù)深度挖掘、清洗，分析行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)海量數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)畫像具有全局性、戰(zhàn)略性、帶動性的產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)領(lǐng)域，助力戰(zhàn)略方向把控的科學(xué)性和敏銳性。

項目研判力。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺是引領(lǐng)國家和地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化，扎實推進(jìn)提質(zhì)增效穩(wěn)增長的主力軍，對于項目決策研判和短、中、長期投資成果和成效的科學(xué)檢驗至關(guān)重要。投資平臺以數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)，整合數(shù)據(jù)、算法、算力，開展投資項目全流程、全周期在線評價和檢驗，提升項目評估測算的精準(zhǔn)性、判斷依據(jù)的科學(xué)性、投后評價的系統(tǒng)性、投資邏輯的一貫性。

資源整合力。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺可通過建立跨層級、跨領(lǐng)域、跨部門的多元覆蓋、穿透式數(shù)字系統(tǒng)，打破內(nèi)外部信息壁壘，融通、整合、共享數(shù)據(jù)資源。企業(yè)端可通過市場客戶、經(jīng)營績效等微觀信息的對接，高效匹配入庫投資標(biāo)的；監(jiān)管端可通過打通關(guān)鍵節(jié)點的在線監(jiān)督，全面實現(xiàn)項目信息一屏掌握、項目數(shù)據(jù)一鍵獲取、項目預(yù)警一有即出，提升資源整合和多跨協(xié)同能力。

進(jìn)程協(xié)同力。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺在項目在線管理實務(wù)中，可全面、實時收集、記錄、更新、提示項目推進(jìn)過程的動態(tài)信息，助力政企、部門之間和上下級企業(yè)間突破地域、組織等邊界，及時反饋最新研判，調(diào)整改進(jìn)投資策略，使項目投研決策過程從串聯(lián)向并聯(lián)轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)上下通達(dá)、資源優(yōu)化、效率提升的組織管理變革成效。

全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)需要建設(shè)“三個場景”

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)的目標(biāo)，是以數(shù)字賦能產(chǎn)業(yè)布局分析、細(xì)分賽道篩選、標(biāo)的企業(yè)研判、投資回報模擬、投后復(fù)盤檢驗、風(fēng)險動態(tài)采集評判等投資全流程場景，以數(shù)據(jù)流優(yōu)化執(zhí)行流、決策流，建成后實現(xiàn)投資流程貫通透明、投資操作標(biāo)準(zhǔn)合規(guī)、投資決策邏輯科學(xué)、風(fēng)險管控智能立體、投后運(yùn)營提質(zhì)增效。主要實現(xiàn)對以下三個場景的建設(shè)：

投前戰(zhàn)略研判和產(chǎn)業(yè)聚焦場景。核心是在產(chǎn)業(yè)選擇和項目初篩環(huán)節(jié)，圍繞產(chǎn)業(yè)投資平臺戰(zhàn)略發(fā)展及投資規(guī)劃，運(yùn)用大數(shù)據(jù)手段精準(zhǔn)采集處理內(nèi)外部信息數(shù)據(jù)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生命周期、產(chǎn)業(yè)景氣度、產(chǎn)業(yè)價值度等量化評價模型和產(chǎn)業(yè)鏈高價值環(huán)節(jié)判定模型，高效定位處于“成長黃金期”的優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道，匹配投資標(biāo)的。

該場景的實現(xiàn)主要關(guān)注三個指標(biāo)。產(chǎn)業(yè)生命周期劃分：將圖神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（GNN）技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)鏈整體評估模型中，通過系統(tǒng)抓取、梳理、分析宏觀經(jīng)濟(jì)，行業(yè)政策，市場趨勢，績效評價標(biāo)準(zhǔn)值，標(biāo)桿企業(yè)數(shù)據(jù)等行業(yè)市場公開信息，識別不同產(chǎn)業(yè)所處的生命周期階段，助力布局成長型產(chǎn)業(yè)。行業(yè)景氣度判斷：在數(shù)字化管理系統(tǒng)設(shè)置增長能力、盈利能力、周轉(zhuǎn)效率、負(fù)債水平、現(xiàn)金流能力等景氣維度，選取營業(yè)收入增速、凈利潤增速等關(guān)鍵指標(biāo)變量，對行業(yè)景氣指數(shù)進(jìn)行監(jiān)測，構(gòu)建景氣指數(shù)模型，助力篩選景氣程度較高的細(xì)分行業(yè)。產(chǎn)業(yè)鏈圖譜繪制：運(yùn)用數(shù)字技術(shù)建立產(chǎn)業(yè)集中度綜合指數(shù)（赫芬達(dá)爾—赫希曼指數(shù)HHI）等專業(yè)指數(shù)分析系統(tǒng)，解剖聚焦產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈、價值鏈、企業(yè)鏈，梳理涵蓋銷售渠道、產(chǎn)品服務(wù)、原材料、生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)服務(wù)等維度的上下游框架，看清產(chǎn)業(yè)鏈上中下游和標(biāo)桿企業(yè)，精準(zhǔn)定位產(chǎn)業(yè)鏈高價值環(huán)節(jié)。

大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)信息是探索新領(lǐng)域、發(fā)現(xiàn)新模式、創(chuàng)造新價值的底層驅(qū)動。國有產(chǎn)業(yè)投資平臺可以運(yùn)用數(shù)字技術(shù)深度挖掘、清洗，分析行業(yè)、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)海量數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)畫像具有全局性、戰(zhàn)略性、帶動性的產(chǎn)業(yè)投資目標(biāo)領(lǐng)域，助力戰(zhàn)略方向把控的科學(xué)性和敏銳性。

投中智能管控和決策參考場景。核心在打通項目計劃、立項、盡調(diào)、決策、運(yùn)營、退出等全生命周期管理流程的基礎(chǔ)上，瞄準(zhǔn)影響項目投資決策的項目立項和盡職調(diào)查等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，嵌入數(shù)據(jù)分析、測算模型等工具，為科學(xué)合理地評判投資可行性和檢驗投資邏輯合理性提供依據(jù)參考。

該場景的實現(xiàn)路徑有三個方面。量化投研模型輔助：搭建量化股權(quán)投資模型，整合財務(wù)指標(biāo)、融資規(guī)模等結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，并通過自然語言處理（NLP）、語義分析（LSA）等技術(shù)自動分析潛在標(biāo)的團(tuán)隊背景、招聘情況、投資機(jī)構(gòu)、股權(quán)分布、涉訴情況等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，助力投資團(tuán)隊通過組合多維標(biāo)簽，高效篩選估值增速高、技術(shù)儲備強(qiáng)、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊佳的優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè)。投資回報模擬測算：建立投資回報模型及企業(yè)估值模型，通過引入機(jī)器學(xué)習(xí)、長短期記憶網(wǎng)絡(luò)（LSTM 網(wǎng)絡(luò)）等高階建模方法，模擬計算不同參數(shù)、假設(shè)情形下擬投項目的投資收益率、現(xiàn)金流、絕對估值、相對估值等指標(biāo)，輔助投資判斷，并為項目后評價提供全方位評判依據(jù)。標(biāo)的企業(yè)風(fēng)險快照：搭建風(fēng)險快照數(shù)據(jù)池，通過大數(shù)據(jù)靶向、動態(tài)采集外部數(shù)據(jù)信息，針對標(biāo)的市場環(huán)境、行業(yè)現(xiàn)狀、工商變更、法律訴訟、采購招投標(biāo)、管理團(tuán)隊、法律合規(guī)、經(jīng)營團(tuán)隊、研發(fā)團(tuán)隊、主要高管、歷史創(chuàng)業(yè)信息及品質(zhì)等全方位維度篩查風(fēng)險，利用Z—Score 賦分機(jī)制標(biāo)準(zhǔn)化各維度風(fēng)險，形成投資風(fēng)險初評，突出風(fēng)控重點領(lǐng)域。

投后復(fù)盤檢驗和價值賦能場景。核心在投資實施后的運(yùn)營管理環(huán)節(jié)，針對不同投資模式的投后項目，開展并購整合、項目復(fù)盤、風(fēng)險預(yù)警等線上動態(tài)管理、跟蹤、分析、監(jiān)督、評價，以此為基礎(chǔ)進(jìn)一步針對投后資產(chǎn)的協(xié)同賦能價值等增量價值進(jìn)行全面、科學(xué)、量化評估，助推產(chǎn)業(yè)板塊做強(qiáng)做優(yōu)。

實現(xiàn)該場景主要在于投后的評價和風(fēng)控，并打造項目生態(tài)圈。投資項目后評價：設(shè)置投資評評價核心指標(biāo)，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)系統(tǒng)主動復(fù)盤投資項目實施效果、經(jīng)營成效、全生命周期成效、社會效益和環(huán)境效益，對比項目可研目標(biāo)與實際運(yùn)營成效的偏離變化，評判項目投資結(jié)果，提出改善投資管理的對策建議，也為新項目投資提供參照案例。投后風(fēng)控管理：設(shè)置共性和個性風(fēng)控指標(biāo)，實時跟蹤投后項目經(jīng)營過程中的行業(yè)政策、安全、財務(wù)、市場、品控、輿情、重要合同條款觸發(fā)情況等方面信息，動態(tài)管控并預(yù)警項目投后風(fēng)險。項目生態(tài)圈打造：搭建以投資企業(yè)經(jīng)營效益為基礎(chǔ)價值，社會價值、科技價值、產(chǎn)業(yè)培育帶動價值為增量價值、渠道運(yùn)營、協(xié)同合作為生態(tài)價值的價值評價體系，以行業(yè)對標(biāo)、可研對標(biāo)等方法，進(jìn)行投后項目價值的量化評價，發(fā)掘產(chǎn)業(yè)鏈延伸機(jī)遇，助推產(chǎn)業(yè)投資平臺的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)向中高端邁進(jìn)。

全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)關(guān)鍵在于剖析自身行業(yè)屬性和業(yè)務(wù)特性，瞄準(zhǔn)投資工作的痛點、難點，形成系統(tǒng)建設(shè)方案和迭代路線。需系統(tǒng)謀劃、劃分投資全周期管理需求清單，根據(jù)由基礎(chǔ)到復(fù)雜的路徑設(shè)定設(shè)計開發(fā)落地系統(tǒng)的優(yōu)先級，小步快跑逐級落地；在建設(shè)過程中，應(yīng)充分重視優(yōu)化以需求為導(dǎo)向的溝通機(jī)制，搭建復(fù)合型專業(yè)團(tuán)隊，固化需求和場景建設(shè)之間的紐帶。

全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)項目管理模塊

全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)需要把握“三個關(guān)鍵”

產(chǎn)業(yè)投資全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)的建設(shè)關(guān)鍵點在于三個方面：

需求和場景之間的有效銜接。全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)關(guān)鍵在于剖析自身行業(yè)屬性和業(yè)務(wù)特性，瞄準(zhǔn)投資工作的痛點、難點，形成系統(tǒng)建設(shè)方案和迭代路線。需系統(tǒng)謀劃、劃分投資全周期管理需求清單，根據(jù)由基礎(chǔ)到復(fù)雜的路徑設(shè)定設(shè)計開發(fā)落地系統(tǒng)的優(yōu)先級，小步快跑逐級落地；在建設(shè)過程中，應(yīng)充分重視優(yōu)化以需求為導(dǎo)向的溝通機(jī)制，搭建復(fù)合型專業(yè)團(tuán)隊，固化需求和場景建設(shè)之間的紐帶。

數(shù)據(jù)渠道和來源的可靠保障。全周期數(shù)字化管理系統(tǒng)底層數(shù)據(jù)的及時性、可靠性和高質(zhì)量是實現(xiàn)各類指標(biāo)精準(zhǔn)分析和投資回報模型測算的必要保障。需在系統(tǒng)中有效沉淀項目全流程數(shù)據(jù)文檔，確保內(nèi)部數(shù)據(jù)資產(chǎn)梳理分類和有效歸集；嚴(yán)格篩選、充實、迭代外部行業(yè)、企業(yè)數(shù)據(jù)庫，把握數(shù)據(jù)系統(tǒng)抓取、清洗和結(jié)構(gòu)化的底層設(shè)計，在建立安全屏障的前提下，實現(xiàn)內(nèi)外部數(shù)據(jù)共享和互聯(lián)互通，以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)的充分利用和價值挖掘。

指標(biāo)和模型建立的科學(xué)合理。指標(biāo)不充分、模型不完善、參數(shù)設(shè)置不合理，將影響項目篩選、評判和檢驗。系統(tǒng)需重點關(guān)注項目指標(biāo)庫涵蓋標(biāo)的橫向、縱向、內(nèi)外部所有監(jiān)控維度，保證投資邏輯可被完整貫徹、追蹤和檢驗；確保建模方案適配評判目標(biāo)，覆蓋行業(yè)通用和個性化模型參數(shù)，并可根據(jù)具體項目細(xì)化優(yōu)化，實現(xiàn)對比人工測算更為深入、精準(zhǔn)的大數(shù)據(jù)分析成效。