東方電氣、天孚通信、水星家紡

東方電氣600875

東方電氣2023Q1 合計新簽訂單226 億元，同比+26%。作為我國燃煤機組主要設備廠商之一，公司受益于新增煤電設備需求高增，2023Q1 清潔高效能源裝備業(yè)務新簽訂單85 億元，較2022Q4 環(huán)比+101%。2023Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入144.3 億元，同比+4%，環(huán)比-0.6%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.2 億元，同比+10%，環(huán)比+187%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9.5 億元，同比+44%，環(huán)比+286%。

火電EPC 景氣度旺盛，設備企業(yè)有望同步受益。2023 年1-5 月，全國新增火電裝機22GW，同比+125%，火電行業(yè)開局良好；東方電氣煤電設備產銷兩旺，一方面產品定價能力增強，另一方面受益于原材料價格下降，盈利能力有望逐步提升。2025 年后，抽水蓄能行業(yè)進入設備密集交付期，公司作為抽蓄設備供應商雙寡頭之一，有望打開盈利成長空間。?國信證券

天孚通信300394

公司2023Q2 營業(yè)收入為3.77 億元，同比增長27.93%，歸母凈利潤為1.42 億元，同比大幅增長56.89%，并創(chuàng)歷史新高。凈利率為37.67%，同比提升6.96pct，環(huán)比提升5.57pct，盈利能力大幅提升。上半年，公司利潤增速明顯高于營收增速，一方面是由于公司舍棄低毛利率的業(yè)務，公司整體凈利率有明顯提升；另一方面匯率波動和財務利息對利潤有正向推動的影響。800G 光引擎作為公司近年來重要的產品，業(yè)績貢獻持續(xù)提升，同時，傳統(tǒng)無源器件的增速也不容忽視，因為這塊業(yè)務也受益AIGC 及800G 發(fā)展，且體量更大，毛利率更高，同時公司給全球主要高速光模塊公司提供800G 等高速率光模塊中的無源器件，將充分受益。

中信建投

水星家紡603365

公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，預計23Q2 歸母凈利0.77-0.98 億，同增245%-341%；扣非后0.58-0.73 億，同增298%-403%；預計23H1 歸母凈利1.60-1.82 億，同增50%-70%；扣非后1.28-1.44 億，同增58%-77%。業(yè)績預增主要系上半年國內消費市場逐步恢復，公司聚焦優(yōu)勢產品，線上線下銷售均實現(xiàn)同比增長，產品銷售毛利率較上年同期有所增長，公司盈利能力實現(xiàn)穩(wěn)步提升。

公司已形成以經(jīng)銷商、直營渠道和網(wǎng)絡銷售渠道為主，國際貿易、團購為輔的規(guī)?；N售網(wǎng)絡。公司具備高度專業(yè)化的電商業(yè)務團隊，積極應對線上渠道快速變化，具有極強的開拓能力和適應能力，積累了豐富的電商業(yè)務運作經(jīng)驗?；诖髷?shù)據(jù)分析的整體業(yè)務規(guī)劃，公司網(wǎng)絡銷售規(guī)模持續(xù)增長，取得網(wǎng)絡銷售領域行業(yè)內領先的業(yè)績。

天風證券

榮晟環(huán)保603165

公司主業(yè)為箱板瓦楞紙，2022 年8 月，公司與陜西科技大學建立戰(zhàn)略合作關系，保證公司芳綸紙技術處于市場領先地位。目前全球市場芳綸紙名義產能達到20000 噸，其中美國杜邦占全球總產能的60%，隨著國產芳綸紙技術逐漸進步，芳綸紙國產化替代進程開啟。

2022 年公司原紙營收21.56 億元，紙箱2.88 億元，蒸汽1.09 億元，占總營收比例為84.12%，11.24%，4.25%，毛利率分別為5.45%，11.96%，40.24%，近5年，紙制品為核心業(yè)績來源。23Q1 公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.41 億元，同比下滑11.16%，歸母凈利潤0.82 億元，同比增加1.90%，公司盈利能力逐漸恢復。截止2022Q3，公司造紙產能60 萬噸，預計未來有130 萬噸新增產能及5 億平智能包裝項目，公司主業(yè)有望逐季向上，芳綸紙帶來二次成長曲線。

招商證券

京山輕機000821

據(jù)業(yè)績快報，受益下游光伏高景氣，公司23H1 訂單和產銷同比大幅增長，預計實現(xiàn)歸母凈利2.25-2.65 億元/同比+52.12%-79.17%，扣非歸母凈利2.25-2.65億元/同比+55.47%-83.10%，業(yè)績超預期。截至22 年末，公司光伏板塊在手訂單54.44 億元（含稅），合同負債16.44 億元/+24%；23 年以來已公告大客戶過億訂單超20 億元（含稅），其中信實（印度） 2.82 億元、晶澳3.09 億元、通威13.08億元和晶科4.44 億元，23Q1 合同負債25.14 億元/+88%/環(huán)比+53%。考慮到公司光伏訂單高增，22 年以及23Q1存貨逐季增加（22年末發(fā)出商品占比近70%），以及約8-10月的發(fā)貨驗收周期，我們判斷下半年有望延續(xù)上半年強勁勢頭，下半年業(yè)績或好于上半年。

國泰君安

長電科技600584

公司發(fā)布2023 年半年度業(yè)績預告，公司預計2023H1實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤4.46億元～5.46億元，同比下降64.65%～71.08%；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.41億元～4.17億元，同比下降70.39%～75.78%。公司預計2023年Q2實現(xiàn)歸母凈利潤3.36 億元～4.36 億元，環(huán)比上升205.45%～296.36%；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.85億元～3.61億元，環(huán)比上升408.93%～544.64%。2023Q2 單季度凈利潤環(huán)比大幅提高，主要系下游需求有所回暖，公司產能利用率回升。

公司的產能擴充面向高性能、先進封裝領域及加速XDFOI技術量產，先進封裝占比超過80%；下游應用則主要面向需求持續(xù)成長的高性能計算、存儲、汽車及工業(yè)電子，相關領域占比超過2/3。隨著公司持續(xù)推進供應鏈多元化、屬地化，依靠海外產能及客戶優(yōu)勢，公司業(yè)績有望穩(wěn)步提高。

安信證券

盾安環(huán)境002011

空調行業(yè)持續(xù)高景氣，原材料價格回落疊加美元升值利好因素，家電零部件公司成本紅利得以釋放。新能源車政策暖風頻吹與下游旺盛需求有望推動公司熱管理業(yè)務快速放量，儲能及AI 數(shù)據(jù)中心業(yè)務也將提供增長新動能，疊加結構優(yōu)化與原材料成本紅利，公司后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)仍將存在驚喜。公司近期產品結構優(yōu)化顯著，電子膨脹閥占比顯著提升與原材料成本下行共促公司盈利改善，疊加控費效果顯現(xiàn)與海內外物流成本下降，公司在2023Q1 便顯示出盈利的高彈性，銷售凈利率達6.59%，同比+2.06pcts。在“需求滯后+熱夏效應+高端化”多重利好因素的共振之下，空調大年已成市場共識，建議持續(xù)關注公司主業(yè)盈利改善以及相關業(yè)務的持續(xù)放量。

中信證券

浙能電力600023

公司火電業(yè)務在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下有望迎來量價齊升，截至7 月16 日秦皇島煤價較22 年10 月初下跌43%，煤價下行釋放火電利潤空間；公司參股核電，21-22 年平均核電投資收益達13.9 億元，擁有穩(wěn)定持續(xù)的投資收益；公司控股中來股份，切入分布式光伏，布局新能源賽道，未來有望利用自身平臺優(yōu)勢，形成產業(yè)協(xié)同效應。

公司作為浙江省內電力龍頭，總裝機容量達3311 萬千瓦，煤機利用小時數(shù)達5410 小時，浙江省內煤機裝機容量為2419 萬千瓦，占比73%；在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下，22年公司發(fā)電量、電價同比+3%/+18%，23Q1 公司毛利率較22Q4 提升了17pp，在煤價下行周期火電業(yè)務有望繼續(xù)實現(xiàn)量價齊升，利潤空間待釋放。

西南證券